O Regulamento do Stablecoin está a chegar （Part Ⅱ）: Respostas e Oportunidades

[TL; DR]
1. O Comité de Supervisão Bancária de Basileia propôs trazer a exposição criptográfica de activos das instituições financeiras bancárias ao abrigo do quadro regulamentar do Acordo de Basileia. Também sugeriu que os bens criptográficos fossem tratados da mesma forma que as acções e obrigações.
2. O Presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, indicou uma vez que as moedas estáveis deveriam estar sujeitas a novas regras semelhantes aos depósitos bancários e fundos mútuos do mercado monetário, e a emissão de moedas estáveis deveria estar sujeita ao princípio da limitação de risco.
3. O Grupo de Trabalho do Presidente dos Estados Unidos sobre Mercados Financeiros (PWG) divulgou um relatório38 , que acrescenta que "os emissores de moedas estáveis precisam de ser instituições depositárias seguradas", tratando os emissores de moedas estáveis como bancos ao mesmo nível.
4. Vários bancos norte-americanos planeiam lançar o seu próprio stablecoin USDF para resolver "protecção do consumidor e questões regulamentares de stablecoins emitidos por bancos não-bancários", de acordo com o anúncio divulgado no dia 12.
5. A audiência do estábulo concentrou-se na segurança e legitimidade dos estábulos.


Governos e grandes instituições de diferentes países estão gradualmente a chegar a um consenso sobre a regulação estável das moedas.

Um documento de consulta "Prudential Treatment of Crypto Asset Exposures" emitido pelo Comité de Supervisão Bancária de Basileia (BCBS) em Junho de 2021 argumenta que o crescimento contínuo e a inovação dos activos criptográficos e serviços relacionados podem colocar maiores riscos para a estabilidade financeira global e para o sistema bancário. Propôs que as exposições criptográficas de activos das instituições financeiras bancárias sejam abrangidas pelo quadro regulamentar do Acordo de Basileia e que as moedas estáveis sejam tratadas da mesma forma que os activos, tais como acções e obrigações. No entanto, as stablecoins são consideradas mais como uma espécie de segurança pela Securities and Exchange Commission (SEC) dos E.U.A.

Anteriormente, o Presidente da Reserva Federal Jerome Powell disse que as stablecoins deveriam estar sujeitas a novas regras semelhantes aos depósitos bancários e fundos mútuos do mercado monetário, e a emissão de stablecoins deveria estar sujeita ao princípio da limitação de risco. O Grupo de Trabalho do Presidente dos Estados Unidos sobre Mercados Financeiros (PWG) divulgou um relatório sobre as moedas estáveis em Novembro de 2021, propondo que as moedas estáveis podem levar a corridas aos bancos e trazer riscos para o sistema de pagamentos. O Departamento do Tesouro dos EUA defendeu que o Congresso aprovasse legislação que proibisse outras entidades além dos bancos de emitirem moedas de moeda estável no mesmo mês. Em Dezembro, o Senado dos Estados Unidos continuou a acompanhar as questões relacionadas com o carvão estável. O Comité da Banca, Habitação e Assuntos Urbanos realizou uma audição intitulada "Moedas Estáveis": Como Funcionam, Como São Utilizadas e Quais São os Seus Riscos?". Espera-se que os principais reguladores, incluindo a Reserva Federal, esclareçam conjuntamente as regras e regulamentos relacionados com as moedas criptográficas em 2022.


The Biden Administration Stablecoin Report
O Grupo de Trabalho do Presidente (PWG) sobre Mercados Financeiros lançou um novo relatório sobre moedas estáveis em Novembro, no qual o PWG apelou ao Congresso para promulgar legislação para assegurar que as moedas estáveis estejam sujeitas a ", a uma regulamentação consistente e abrangente", e à U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e Commodity Futures Trading Commission (CFTC) podem envolver nos futuros arranjos regulatórios e operações de moedas estáveis. Como mencionámos no último artigo, as moedas do stablecoins devem ser consideradas "shadow banking" porque muitas vezes não são apoiadas por 100% em dinheiro. O PWG sugeriu que "os emissores de moeda estável precisam de ser instituições depositárias seguradas," o que significa tratar os emissores de moeda estável como bancos ao mesmo nível. Portanto, eles devem aceitar o escrutínio relevante e cumprir as obrigações legais. Além disso, o GTP também apelou para que outras entidades relacionadas com as carteiras de moeda estável, incluindo fornecedores de carteiras de custódia, fossem reguladas em conformidade para reduzir os riscos operacionais dos sistemas de moeda estável. Finalmente, o GTP também pediu restrições às associações entre emissores de moeda estável e outras entidades comerciais para reduzir "o risco sistémico e a concentração do poder económico".

Em resposta ao relatório da administração Biden, vários bancos americanos planeiam lançar as suas próprias moedas estáveis USDF para abordar "a protecção do consumidor e as questões regulamentares das moedas estáveis não bancárias", de acordo com um anúncio divulgado no dia 12. Os participantes incluem o New York Community Bank, FirstBank, e o Sterling National Bank. Os bancos podem tornar-se novos desafiadores para a indústria do carvão estável.


Keynotes of the Stablecoin Hearing
O Senado dos Estados Unidos realizou uma audiência intitulada "Stablecoins": Como Funcionam, Como São Utilizadas e Quais São os Seus Riscos?" em 14 de Dezembro. A audiência foi presidida pelo Presidente do Comité Sherrod Brown e pelo Senador Patrick J. Toomey.


Esta audiência concentrou-se na segurança e legitimidade das moedas estáveis. No discurso de abertura, Sherrod Brown criticou seriamente o actual sistema de stablecoin, argumentando que o stablecoin era apenas um "espelho do sistema bancário" que não seguia quaisquer regras. Ele também afirmou que as moedas estáveis não eram nem descentralizadas nem transparentes, e os investidores comuns eram incapazes de captar informações importantes sobre os bens digitais. Os senadores Alexis Goldstein e Hilary J. Allen também reconheceram que o regulamento sobre as moedas de estábulo deve ser reforçado.

Contudo, vários senadores, tais como Patrick J. Toomey e Jai Massari, acreditavam que os sistemas de moeda estável não são os mesmos que os bancos tradicionais e não devem estar sujeitos aos requisitos regulamentares dos bancos tradicionais, o que pode desencorajar a inovação. Portanto, eles mantiveram uma atitude mais inclusiva em relação às moedas estáveis.


Conclusão
Em suma, existem três causas que promovem a regulamentação do estancamento de moedas. Em primeiro lugar, há um problema com a garantia de reserva. A garantia de 100% fornecida pelo emissor da moeda estável não é só uma garantia em numerário, mas inclui alguns equivalentes em numerário de risco. Isto traz riscos de garantia e pode causar uma corrida; em segundo lugar, a emissão de moedas estáveis não garantidas pode facilitar a especulação e a manipulação dos preços; em terceiro lugar, o sistema de moedas estáveis pode ter impacto no sistema financeiro existente e no CBDC no futuro. Por conseguinte, é imperativo implementar a regulamentação sobre as moedas estáveis. Contudo, é necessário que os países em todo o mundo trabalhem em conjunto para conceber um mecanismo que possa evitar riscos sistémicos, proteger os investidores, e desencorajar muito menos a inovação.

Actualmente, os dois gigantes do carvão estável USDT e USDC tomaram iniciativas para responder à regulamentação do governo dos Estados Unidos. Eles prometeram mudar a si próprios para se adaptarem ao regulamento. Temos razões para acreditar que um sistema de cofragem estável sob regulamentação razoável irá impulsionar a indústria da cadeia de bloqueio e ajudá-la a criar mais valor.

Autor: Edward. H, Gate.io Researcher
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