O que é o modelo Bitcoin Stock-to-flow?

RESUMO

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Um modelo Stock-to-Flow determina a escassez de um ativo comparando sua oferta circulante, também conhecida como estoque, com sua oferta anual de entrada, conhecida como fluxo.

PlanB, um proeminente analista e investidor de criptomoedas, desenvolveu o Bitcoin e argumentou que, devido ao fornecimento e fluxo circulante de Bitcoin são conhecidos, poderíamos usar um modelo S2F para prever o Bitcoin com precisão.

Bitcoin se afastou das previsões do modelo S2F nos últimos dezoito meses, com o preço atualmente em torno de US$ 23.000, contra cerca de US$ 110.000 da previsão do modelo S2F.

É fundamental manter as previsões do modelo em contexto e ter em mente que é apenas uma observação e projeção especulativa de que uma tendência observada pode continuar.


Introdução

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Existem inúmeras ferramentas de previsão de preços disponíveis no espaço das criptomoedas. Alguns dependem do movimento histórico de preços, enquanto outros dependem do domínio do mercado e até mesmo da escassez. A escassez de oferta é um método confiável de previsão de preços a longo prazo. Um recurso que depende desse método é o Bitcoin (S2F).

O Bitcoin tenta estabelecer uma narrativa de limitação de oferta com estoque para fluxo. E quando há escassez de algo valioso, os preços se movem, aumentando ou até achatando a demanda. No entanto, estoque para fluxo é mais do que um conceito. É um indicador completo que se correlaciona positivamente com os preços do BTC. Embora o modelo de estoque para fluxo tenha sido tradicionalmente aplicado a commodities como ouro e prata, o Bitcoin tem o status de "ouro digital" e o fornecimento fixo o tornam uma boa opção para o modelo. O conceito é simples: como Bitcoincrescem, assim como seu preço.


O que é o modelo de estoque para fluxo?

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Um modelo Stock-to-Flow determina a escassez de um ativo comparando sua oferta circulante, também conhecida como estoque, com sua oferta anual de entrada, também conhecida como fluxo. Quanto maior a relação estoque-fluxo, mais escasso e valioso é o ativo.

A seguir estão os elementos essenciais do modelo:

O estoque de um recurso é a quantidade total desse recurso que existe.

Fluxo = A quantidade extra de um recurso produzido a cada ano.

A fórmula para calcular o estoque-fluxo é a seguinte:

Como exemplo, considere a relação estoque-fluxo de ouro: 197.576 toneladas em estoque

Fluxo anual = 3.000 toneladas.

Estoque para fluxo: 197.576 / 3.000 = 65,85

Isso significa que serão necessários 66 anos de mineração de ouro para dobrar a quantidade atualmente mantida por pessoas em todo o mundo. A prata, por outro lado, tem uma relação estoque/fluxo de 22. Essa relação explica por que o ouro custa US$ 55.057,03 o quilo, enquanto a prata custa apenas US$ 690,16 no momento em que este livro foi escrito.


O que é Bitcoin Stock-to-flow?

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PlanB, um proeminente analista e investidor de criptomoedas, desenvolveu Bitcoin Modelo S2F. Argumentou que, uma vez que o Bitcoin é conhecido, e a criação de falsos Bitcoin é difícil (se não impossível), poderíamos usar um modelo S2F para prever o Bitcoin com precisão.

Essencialmente, quanto maior o estoque existente de Bitcoin em relação ao novo fluxo sendo produzido, maior a oferta para o fluxo – e, portanto, mais valioso o ativo digital.

Vamos calcular o Stock-to-flow de Bitcoin.

O estoque aqui se refere ao suprimento circulante atual de Bitcoin, que está em torno de 19,19 milhões. O termo "fluxo" refere-se ao número de Bitcoin introduzido na pilha de abastecimento a cada ano.

Como resultado, a relação é a seguinte: Estoque/Fluxo

O Bitcoin está atualmente avaliado em 19,19 milhões.

BTC extraído por ano / Bitcoin = 356029 (quase 975 BTC extraídos por dia)

Como resultado, o SF Ratio é de 53,9.

Esse número indica que o estoque atual de BTC levaria 53,9 anos para ser produzido. Como você pode ver, Bitcoin. A relação estoque-fluxo doQuando Bitcoin lançado pela primeira vez, a recompensa por bloco era de 50 bitcoins. Foi reduzido para 25 bitcoins em 2012. Em 2016, foi reduzido pela metade novamente, para 12,5 bitcoins. Os mineradores ganham 6,25 bitcoins para cada novo bloco extraído a partir de agosto de 2021.

Bitcoin - a relação estoque-fluxo doIsso significa que o preço de Bitcoin será inteiramente determinado pela demanda. Isso naturalmente leva a algumas previsões de preços otimistas.


Por que a escassez importa?

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Como o estoque para fluxo mede fundamentalmente a escassez de um ativo, devemos perguntar por que a escassez é importante. Tudo se resume a oferta e demanda, como acontece com a maioria das questões econômicas.

Quando o preço de algo aumenta, os produtores geralmente respondem produzindo mais. Por exemplo, quando a demanda por milho aumenta, o preço sobe e os agricultores plantam mais milho. Quando a safra está pronta, a oferta aumenta e os preços caem. A escassez ocorre quando a quantidade de algo não pode ser facilmente expandida. O ouro é muito mais escasso do que o milho porque é mais difícil de extrair.

Bitcoin - o criador pseudônimo apresentou o pensamento de Bitcoin como a criação de um metal básico tão escasso quanto o ouro, mas com uma propriedade única e mágica. Ou seja, pode ser transmitido por meio de um canal de comunicação.

Foi com isso que ele criou Bitcoin. Bitcoin serve como uma versão digital do ouro. Em vez disso, é ainda mais escasso e pode ser enviado pela Internet com o clique de um botão. Além disso, o Bitcoin tem um suprimento fixo de apenas 21 milhões de bitcoins a serem produzidos. Portanto, à medida que a demanda cresce, o preço também deve crescer. Essa escassez e o efeito no preço são o que atraem os investidores para Bitcoin.


Como emparelhar Stock-to-flow com Bitcoin

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Existe outra fórmula para calcular o preço justo do BTC com base no modelo SF.

Custo do modelo = exp (-1,84). SF^3,36

Usando a taxa atual de SF, o preço do modelo é de aproximadamente US$ 104.480.


A linha de estoque para fluxo representa o preço do modelo. O indicador mostra a diferença entre o modelo e os preços reais, sobrepondo o preço atual do BTC no topo da linha de preço do modelo.


O Bitcoin ainda está seguindo o modelo Stock-to-flow?

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O Bitcoin se afastou das previsões do modelo S2F nos últimos dezoito meses e não parece estar alcançando em breve.

O Bitcoin está atualmente em torno de US$ 23.000, o que não ultrapassou US$ 50.000 desde dezembro do ano passado. De acordo com o modelo S2F, o Bitcoin deve valer cerca de US$ 110.000.

Portanto, a resposta é não; Bitcoin não está seguindo as previsões do modelo S2F.


O estoque para fluxo é preciso?

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Sim, o modelo S2F parece ser preciso a longo prazo. Ou, pelo menos, foi até o ano passado. No entanto, Bitcoin não está seguindo o _script_ no curto prazo.

No entanto, desvios das previsões do modelo ocorreram no passado, e o Bitcoin sempre voltou às previsões do modelo - eventualmente.

Por exemplo, se o modelo S2F estivesse em operação entre janeiro de 2013 e 2015, teria sido significativamente desativado, conforme mostrado no gráfico abaixo.



No entanto, seguindo esta anomalia, Bitcoin correspondia ao modelo S2F até meados do ano passado (2021). Portanto, o modelo ainda pode estar correto, mas eventos inesperados, como a guerra na Ucrânia ou a pandemia de Covid-19, podem mudar o Bitcoin mais do que o modelo pode prever.


Vantagens do modelo de estoque para fluxo

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Agora que passamos pela parte complicada (matemática), considere as seguintes vantagens de usar o preço do Bitcoin modelo de previsão
Ele rastreia os movimentos de preços usando drivers fundamentais, como economia de token.

Ele fornece uma perspectiva positiva para investidores BTC de longo prazo.

Durante o halving, os preços ficaram em linha com as previsões.

Isso demonstra que Bitcoin tem uma elasticidade de oferta de baixo preço, o que significa que aumentar o preço não aumenta a oferta. Tudo graças ao recurso de ajuste automático de dificuldade.

Está entre os indicadores que têm como parâmetro a nova oferta, que é praticamente constante.


Críticas ao modelo stock-to-flow

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O Bitcoin tem algumas desvantagens

São as coisas que você deve ter em mente como trader/investidor:

Ele não leva em conta a volatilidade do mercado, particularmente as grandes flutuações durante eventos significativos.

O modelo generaliza dados com base em alguns projetos excessivamente otimistas que podem não se sustentar em um mercado em baixa.

Não leva em conta os eventos econômicos do tipo cisne negro.

Ele assume que a demanda de BTC é constante e não é responsável por uma queda de "demanda".


Conclusão

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A principal conclusão do modelo de estoque para fluxo é que ele demonstra como a escassez pode afetar o preço. Porque Bitcoin é o primeiro ativo digital da história com oferta fixa, seu preço será inteiramente determinado pela demanda. Como resultado, o Bitcoin continua a crescer exponencialmente, assim como seu preço. No entanto, é fundamental manter essas previsões no contexto. Como observou o CEO da Blockstream, Adam Back, deve-se pensar no modelo como a Lei de Moore. É apenas uma observação e projeção especulativa de que uma tendência observada pode continuar.

Dada a disparidade entre Bitcoin e o preço previsto do modelo S2F, é melhor evitar usá-lo isoladamente. No entanto, ainda é uma ferramenta valiosa para determinar quão escassos. O Bitcoin é a qualquer momento, mas lembre-se de que você deve aceitar suas previsões com cautela.



Autor: Gate.io. Observador: M. Olatunji.
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