Há duas forças significativas em qualquer mercado: demanda e oferta. Essas forças de mercado também se aplicam ao mercado de capitais. Os preços das ações tendem a subir ou diminuir como uma reação direta ao nível de demanda e oferta presente no mercado.

Grandes investidores institucionais, cuja compra única pode demonstrar mudança significativa no mercado pelos números, tentam evitar uma distorção das forças reais de demanda e oferta no mercado de ações, "escondendo" o que compram e vendem em pedidos unitários menores. Essa estratégia é relativamente popular e é denominada "ordens de iceberg".

Este artigo busca desmistificar as ordens de iceberg e como grandes investidores institucionais as executam.

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Ordens de iceberg

Uma ordem de iceberg, às vezes conhecida como uma ordem de reserva, refere-se a uma grande ordem única dividida em ordens menores a serem realizadas durante um período definido. Esse colapso geralmente é automatizado por um programa construído para este fim.

A palavra "Iceberg" decorreu do fato de que cada lote menor é a "ponta do iceberg" no que diz respeito ao grande número geral de pedidos que devem ser feitos. As ordens de iceberg esconderam a quantidade original que era ou será ordenada.

Essas ordens são empregadas principalmente por grandes investidores institucionais que procuram comprar e vender uma quantidade significativa de títulos sem distorcer o mercado. Eles mascaram o tamanho da ordem e reduzem o movimento de preços no mercado, o que poderia resultar em uma mudança significativa na demanda e oferta de uma ação.

Investidores Institucionais

Um investidor institucional pode ser uma empresa ou uma organização que busca investir dinheiro em nome de várias outras pessoas. Exemplos abundam em nosso mundo moderno, como companhias de seguros, fundos mútuos, pensões, etc.

Essas empresas tendem a comprar grandes partes de carteiras de títulos, como ações, títulos ou de outra forma, o que lhes rendeu o apelido. O grande tamanho de suas compras lhes rendeu o nome de "as baleias de Wall Street".

De um modo geral, existem seis (6) tipos de investidores institucionais. Eles incluem:

Fundos de doação;

Fundos mútuos;

Fundos de hedge;

Bancos comerciais;

Fundos de pensão;

Companhias de seguros.

Esses investidores sofisticados estão sujeitos a leis menos restritivas do que o investidor médio, porque geralmente se supõe que uma empresa institucional engloba mais conhecimento para se proteger contra as forças do mercado.

Ordens de mercado e ordens de limite

As ordens de iceberg são realizadas usando ordens de limite. Estes são bem diferentes das ordens regulares do mercado.

Ordens de limite

As ordens limite são ordens em que um preço máximo aceitável para venda ou compra do título é definido antes da ordem de compra. Aqui, os preços mínimos aceitáveis são sempre indicados nas ordens de venda.

As ordens de limite permitem que os investidores obtenham controle sobre a compra e venda de suas negociações. Com ordens de limite:

1. Há uma garantia de que o preço especificado não se desviará muito longe do ponto de entrada ou saída do mercado do comércio. Em essência, se um determinado valor de segurança estiver fora dos limites da ordem, a transação não ocorrerá.

2. Em casos de ações de baixo volume que não estão listadas nas principais bolsas, as ordens de limite são uma opção viável, pois podem surgir dificuldades ao tentar descobrir o preço real do título.

No entanto, as ordens de limite têm suas desvantagens. Por exemplo:

1. Nos casos em que o preço real do mercado nunca cai nas diretrizes do pedido, tal transação pode nunca ser executada.

2. Também é possível atingir o preço-alvo desejado, mas como no momento em que o preço é desejável, a liquidez pode ter diminuído, o que resulta em ter uma ordem parcialmente preenchida ou até mesmo uma ordem vazia.

Ordens de mercado

As ordens de mercado, por outro lado, enfatizam a velocidade com que a negociação é concluída sobre o preço do título negociado. São as ordens mais convencionais: um corretor coleta uma ordem comercial por segurança e, em seguida, processa tal segurança pelo preço de mercado atual.

Vale ressaltar que, embora seja mais provável que uma ordem de mercado seja executada, isso não significa que todas as ordens de mercado passem.

1. Todas as transações de pedidos de mercado são determinadas mediante a disponibilidade das ações preferenciais. Devido ao tempo de execução, liquidez e outros fatores que afetam os estoques, as ordens de mercado podem variar significativamente.

2. As flutuações do mercado geralmente ameaçam o preço das encomendas, principalmente quando as ordens ocorrem entre o momento em que o corretor recebe o pedido e o tempo real em que o pedido é executado. Esse efeito das flutuações de mercado geralmente afeta grandes pedidos, que são demorados. Por exemplo, uma ordem de mercado feita após o horário de negociação será preenchida pelo preço de mercado de abertura do próximo dia de negociação.

As ordens de mercado podem mudar a posição do mercado.

Por que grandes investidores institucionais executam ordens de iceberg?

Há uma infinidade de razões para ordens de iceberg:

1. Uma razão válida é evitar a compra de pânico no mercado. Comprar uma quantidade tão grande de títulos em quantias menores e intercaladas, isso máscara a pressão de venda que tal ordem pode causar.

2. As ordens de iceberg também reduzem o custo de impacto da execução. O custo de impacto é a diferença entre o preço real em que o título foi negociado em comparação com o preço do título quando o pedido foi feito.

3. Além disso, os investidores institucionais podem ter como objetivo comprar tais ações com os menores preços possíveis. Portanto, eles evitariam comprar grandes ordens que sinalizaram outros comerciantes a disparar os preços das ações.

Pesquisas ainda indicaram que comerciantes individuais também colocam pedidos que se assemelham a ordens de iceberg para minimizar o efeito de tal ordem no mercado global e aumentar ainda mais a liquidez no mercado.

Um exemplo de ordens de iceberg

Depois de avaliar uma empresa e suas ações no mercado de capitais, um fundo mútuo pretende comprar cerca de 300.000 ações desta empresa em particular.

Diariamente, o volume médio de negociação das ações da empresa é de 50.000 ações. Este é o valor total das ações desta empresa compradas e vendidas diariamente.

Olhando para esse cenário, esse investidor institucional (fundo mútuo) quer comprar seis vezes o volume total das ações da companhia vendidas e compradas diariamente. Para enfatizar, o valor que o fundo mútuo busca comprar é mais do que a soma das ações compradas e das ações vendidas diariamente.

O fundo mútuo pode decidir colocar em uma única ordem, comprando todas as 300.000 ações de uma só vez. Mas isso vai levar o mercado a um frenesi:

1. Outros comerciantes notarão a ordem no mercado de ações e assumirão que o fundo mútuo está ciente de informações privilegiadas que causarão um aumento no preço das ações da empresa no mercado.

2. Devido ao aumento de preços, em pedidos subsequentes, o preço por ação seria significativamente maior, e o investidor institucional terá que comprar unidades menores a preços maiores.

Para evitar isso, o gestor do fundo mútuo poderia decidir preencher a ordem de 300.000 ações em parcelas de 6.000.

Uma vez que uma ordem limite de 6.000 ações é concluída, a próxima ordem limite para comprar 6.000 ações é acionada. Este ciclo continuará por mais 48 vezes, espalhando-se ao longo de muitos dias de negociação, semanas e meses até que o número desejado de ações seja comprado.

Identificação de ordens de iceberg

Para comerciantes individuais, é possível identificar uma ordem de iceberg que provém de um único fabricante de mercado. Esse limite continua a se repetir durante as negociações. Por exemplo, nos casos em que um investidor institucional quer comprar 1.000.000 ações em dez pedidos de 100.000 ações cada, os traders têm que observar o padrão e a tendência dessas ações para descobrir que tais pedidos estão sendo preenchidos.

Para aqueles que querem capitalizar tais tendências, eles começam a comprar ações que são um pouco acima do nível médio, com o entendimento de que as ordens de iceberg baseadas em ordens de limite criam forte apoio para tais negociações. Identificar ordens de iceberg cria uma oportunidade para o comerciante aumentar os lucros.

Conclusão

As encomendas de iceberg fornecem uma rota estruturada e perfeita de uma transação, onde mudanças substanciais no mercado são evitadas, e as forças de demanda e oferta não são distorcidas. É um método que grandes investidores institucionais usam para evitar desencadear a compra de pânico no mercado, pois, em última análise, não favorece seu trabalho com os fundos dos clientes no longo prazo. É realizado por ordens de limite e preserva as condições de mercado que sustentam ordens de limite.

Autor: Gate.io Observador: M. Olatunji.

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