O que é uma moeda estável?

A enorme volatilidade no mercado de criptomoedas deu origem às stablecoins. Uma stablecoin é essencialmente uma criptomoeda. Está ancorado 1:1 com um ativo fora da cadeia de valor estável, como USD, EUR, etc. Como meio de troca, as stablecoins resolveram o problema de circulação entre a moeda digital e a moeda legal e são um dos elementos chave da indústria de criptografia.

Mencionaremos três tipos comuns de stablecoins e seus diferentes mecanismos de peg para manter a estabilidade do valor.

1. Modelo de garantia em moeda fiduciária. Deposite 1:1 com moeda fiduciária como garantia para garantir a estabilidade dos ativos digitais.
2. Modelo de sobre colateralização de ativos digitais. Use criptomoedas como garantia excessiva e depois crie stablecoins.
3.Mecanismo algorítmico. Sem garantias, essas establecoins são ancoradas por mecanismos algorítmicos, como cunhagem e queima.

(Fonte: TokenInsight)

Modelo de garantia em moeda fiduciária

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Tomar moeda fiduciária como garantia é a mais usada no mercado hoje, como USDT, USDC, BUSD, DAI etc. O emissor promete que toda vez que uma stablecoin for emitida, um dólar de fundos será depositado em uma conta bancária garantida . É tecnicamente fácil. No entanto, há um problema de segurança e confiança no controle centralizado. Pois é difícil para os usuários julgarem se o emissor realmente depositou os ativos fora da cadeia correspondentes, como o USDT. Em comparação com o USDT, o USDC e o BUSD têm uma reputação melhor porque são endossados por grandes instituições como a Binance e publicam relatórios regulatórios regularmente.


(Fonte: Messari)

Colateralização excessiva

Um exemplo típico de garantia excessiva com criptomoeda é a stablecoin DAI emitida pela MakerDAO (uma organização autônoma descentralizada no Ethereum). Os usuários podem sobrecolateralizar ativos digitais (ETH, BTC, etc.) por meio de contratos inteligentes de "Posições de Dívida Colateralizada" (CDP). Os usuários bloqueiam seus ativos digitais em um contrato inteligente CDP e, em seguida, cunharão a quantidade correspondente de DAI como sua dívida com garantia excessiva. O CDP bloqueará esse ativo de hipoteca até que os usuários paguem a dívida DAI.

Para manter o peg 1:1 entre DAI e USD, a MakerDAO criou um mecanismo exclusivo.

Quando o valor do DAI cai abaixo de um dólar, o contrato inteligente aumenta a taxa de sobre colateralização. Ao fazer isso, ficará mais caro cunhar DAI com CDP. O que significa que com a mesma quantidade de ativos colaterais, os usuários podem cunhar menos DAI. Enquanto isso, os ativos bloqueados em CDP podem ser resgatados com um valor menor de DAI. Assim, os arbitradores podem lucrar com isso. Isso incentiva os usuários a retornar a DAI ao contrato inteligente do CDP. E o DAI devolvido será então queimado pelo CDP. Com o aumento dos fundos envolvidos, o preço do DAI voltará a subir para US$ 1.

Quando o valor do DAI for superior a um dólar, o contrato inteligente CDP reduzirá a taxa de sobre colateralização. Os árbitros podem lucrar com retornos mais altos ao manter o DAI, aumentando a demanda por usuários para cunhar o DAI. Quando os ativos colaterais que geram DAI continuarem a aumentar, o valor da DAI cairá para $ 1.

Dessa forma, o preço do DAI fica sempre estável e ancorado em um dólar.

O surgimento da DAI resolveu o problema de confiança das stablecoins emitidas por instituições centralizadas, e mais e mais pessoas começaram a explorar soluções descentralizadas.


(Fonte: Messari)

Stablecoins algorítmicos

Stablecoins com moeda fiduciária como garantia estão gradualmente se tornando populares e ganhando ampla adoção. No entanto, com a visão original de cunhagem da indústria blockchain, surgiram as stablecoins algorítmicas. O mecanismo "algorítmico" em stablecoins algorítmicas geralmente ecoa o mecanismo de "arbitragem". Sem fundos de reserva e garantias, as stablecoins algorítmicas usam mecanismos de cunhagem e queima para alcançar o peg entre a stablecoin e o USD.

A stablecoin TerraUSD (UST), que recentemente tem feito ondas devido ao de-peg, é uma stablecoin algorítmica típica. TerraUSD é uma "inovação" feita pela equipe do Terra para aumentar os cenários de aplicação de seu token ecológico nativo Luna. É uma stablecoin de algoritmo descentralizado na blockchain Terra. A estabilidade do UST está vinculada a um mecanismo de queima relacionado ao Luna, que é um ativo digital sem valor estável. Para cada UST cunhado, LUNA no valor de 1 USD será destruído.

Quando o preço do UST está acima de 1 dólar, o UST está em falta. Neste momento, o contrato inteligente do Terra permite que os usuários cunhem 1 UST com tokens Luna equivalentes a 1 USD, e o valor real de 1 UST obtido pelos usuários é superior a 1 USD. Assim, os usuários podem lucrar com isso. A Luna usada para cunhar moedas UST será então queimada. À medida que a demanda por UST aumenta, oferta e demanda gradualmente tendem a se equilibrar. E, finalmente, o preço do UST volta a um dólar.

Da mesma forma, quando o preço do UST está abaixo de US$ 1, há um excesso de oferta de UST. Neste momento, é mais benéfico para os usuários usar a stablecoin UST para comprar de volta a Luna. Os usuários podem resgatar tokens Luna equivalentes a $ 1 com 1 UST. Dessa forma, a redução na oferta de Luna gera escassez, a demanda por UST diminui e o preço aumentará gradativamente até ficar atrelado ao dólar americano. Com esse mecanismo de arbitragem, a UST sempre mantém um preço estável de $ 1.

O núcleo das stablecoins algorítmicas pode não ser "algoritmos", mas como criar demanda. Em comparação com stablecoins como USDT, USDC, DAI e outras stablecoins endossadas por ativos e instituições, as stablecoins algorítmicas precisam de cenários de aplicação reais e benefícios de compensação de risco orientados ao usuário.


(Fonte: Messari)

Pode-se ver que a circulação de várias stablecoins está mostrando uma tendência ascendente ano a ano, assim como a demanda por stablecoins na indústria de criptomoedas. A prosperidade das stablecoins quebrou as barreiras entre ativos digitais e moedas fiduciárias. Promove o desenvolvimento de vários produtos DeFi e tem um bom efeito de valor agregado nas criptomoedas. É uma pista digna de nossa atenção a longo prazo.

Sobre o GateChain

GateChain é uma blockchain pública de próxima geração, com foco na segurança de ativos na cadeia e negociação descentralizada. Sua conta de cofre com design exclusivo é preparada para lidar com transações anormais. O GateChain apresenta um mecanismo de compensação extraordinário, enfrentando os desafios de roubo de ativos e perda de chave privada. A negociação descentralizada e as transferências entre cadeias também são suportadas, juntamente com outros recursos principais.
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