Qual é a causa do Crash de Cripto Pré-Natal? Jamie Coutts Explica

Os mercados de cripto estão em tumulto, com fortes declínios em ativos importantes como Bitcoin e Ethereum desde 18 de dezembro de 2024. O declínio começou imediatamente após a reunião do FOMC do Federal Reserve, onde os formuladores de políticas emitiram uma declaração cautelosa sobre política monetária e Jerome Powell, o Presidente do Fed, fez comentários que assustaram os mercados. Jamie Coutts, o Chefe de Cripto da Real Vision, explica como a liquidez restrita e os fatores macroeconômicos estão impulsionando a venda.

A decisão do Federal Reserve de reduzir a taxa de fundos federais em 0,25 ponto percentual em 18 de dezembro inicialmente parecia um movimento dovish. No entanto, as declarações que as acompanhavam pintavam um quadro diferente. Powell enfatizou que, embora a inflação tenha diminuído significativamente, permanece acima da meta de 2% do Fed. Ele explicou que a taxa básica do Fed – agora em 4,25% a 4,5% – permanece "significativamente restritiva" e que os futuros cortes de juros diminuiriam a menos que houvesse "mais progresso na inflação".

Os comentários de Powell sobre a força da economia, combinados com projeções de apenas dois cortes adicionais em 2025, sinalizaram que o Fed pretende manter condições de liquidez mais apertadas por mais tempo do que os mercados esperavam. Este tom contrastou fortemente com as expectativas de um ciclo de flexibilização mais agressivo, pegando os investidores de surpresa e levando a uma pressão imediata de venda em ativos de risco, incluindo criptomoedas.

Jamie Coutts, em sua análise de 20 de dezembro sobre X, relaciona a queda do mercado de criptomoedas ao ambiente global de liquidez restrita, tema que ele vem discutindo desde o início de dezembro. Segundo Coutts, a liquidez tem se contraído há dois meses, impulsionada pela redução dos balanços dos bancos centrais e pela crescente volatilidade do mercado de títulos. Essas condições são desfavoráveis para ativos de risco, que dependem muito de uma liquidez abundante para sustentar a demanda.

Coutts destaca que as criptomoedas, especialmente o Bitcoin, são particularmente sensíveis às mudanças de liquidez. Historicamente, o Bitcoin teve dificuldades durante períodos de condições financeiras mais restritas. A mensagem cautelosa da Fed amplificou preocupações existentes, levando a uma saída acelerada dos mercados de criptomoedas. Como a Coutts observa, esta é uma reação tardia à tendência de aperto da liquidez.

A resposta do mercado de cripto foi rápida. Dentro de 30 minutos da conferência de imprensa de Powell, o Bitcoin começou a cair, e a venda continuou nos dias seguintes. Em 20 de dezembro, o Bitcoin estava com uma queda de 7,2% nas últimas 24 horas, com o Ethereum caindo 10,7%. As perdas semanais para ambos os ativos ultrapassaram 5% e 16%, respectivamente. Altcoins como Solana e Dogecoin tiveram quedas ainda mais acentuadas, com perdas semanais de mais de 16% e 26%.

A análise da Coutts atribui esta acentuada queda ao aperto contínuo das condições de liquidez global, incluindo a redução dos balanços dos bancos centrais e a diminuição da liquidez financeira. Embora a Coutts não tenha feito referência direta às observações de Powell, enfatizou que esses desafios de liquidez vêm se acumulando ao longo dos últimos dois meses, criando um ambiente desfavorável para ativos de risco como cripto.

As observações de Powell durante a conferência de imprensa destacaram o equilíbrio que o Fed deve atingir. Ele reconheceu os riscos de reduzir a restrição da política muito rapidamente, o que poderia minar o progresso da inflação, em relação a agir muito lentamente, o que poderia enfraquecer desnecessariamente a atividade econômica. Esse ato de equilíbrio criou incerteza nos mercados, contribuindo para a volatilidade intensificada.

Coutts também aponta para métricas globais de liquidez, incluindo o Índice do Dólar Americano (DXY) e a oferta global de dinheiro (M2), como indicadores do motivo pelo qual os mercados de cripto estão enfrentando dificuldades. Um dólar mais forte e uma redução na oferta monetária apertam as condições financeiras, deixando pouco espaço para ativos especulativos como cripto prosperarem. Embora o M2 global possa estar se estabilizando, Coutts alerta que o atraso histórico do Bitcoin em relação às tendências de liquidez significa que mais dor pode estar por vir.

Resumidamente, Jamie Coutts acredita que o colapso das criptomoedas se deve à diminuição da liquidez global, causada pela redução dos balanços dos bancos centrais e da oferta monetária (M2), o que torna mais difícil para o Bitcoin e outros ativos de risco prosperarem.

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