Profundidade analisa o modelo econômico AO: como criar retornos excessivos através de uma engenhosa roda econômica de Finanças Descentralizadas?

Autor: Biteye Contribuidor principal Fishery

Editor: Biteye Core Contributor Crush

Como um sistema de computação Descentralização baseado na plataforma arweave, o AO é capaz de suportar tarefas de computação altamente concorrentes, especialmente adequado para aplicativos de big data e IA. Devido à singularidade narrativa em toda a rede, atraiu muitos seguidores. No entanto, o destaque do AO não está apenas na sua narrativa, mas também em pontos interessantes como:

AO如何通过巧妙的Finanças Descentralizadas经济飞轮创造出健康的筹码分配，带来赚钱效应？

O rendimento da Mineração DAI é mais de duas vezes o stETH, como os utilizadores podem participar na Interação entre cadeias Mineração?

A equipa do projeto与用户双赢、全网独特性叙事、DeFi赛道拔尖的创新性….AO到底有多少值得注意的出色表现？

Neste artigo, a Biteye irá responder a estas questões e analisar em Profundidade o modelo económico da AO, revelando passo a passo as surpresas da AO para ti!

01, Introdução ao Projeto AO

AO é um sistema de computação baseado na plataforma arweave de Descentralização, que adota o paradigma orientado para o participante (Actor-Oriented Paradigm), com o objetivo de suportar tarefas de computação de alta concorrência.

Seu objetivo principal é fornecer serviços de computação sem confiança, permitindo um número ilimitado de processos em paralelo e com alta modularidade e verificabilidade. Combinando armazenamento e computação, a AO oferece uma solução superior à blockchain tradicional.

A AO anunciou seu modelo econômico de Token em 13 de junho de 2024, que é um mecanismo de emissão justo. Esse mecanismo segue o 'sistema ancestral', incorporando o design econômico do BTC e inovando o conceito de incentivo à liquidez das Finanças Descentralizadas.

Especialmente a parte inovadora é muito engenhosa, o desempenho após a circulação na Rede principal é muito promissor. Possui um modelo econômico brilhante, e sua inovação é uma das melhores no campo das Finanças Descentralizadas.

02、通证emissão规则

A oferta total de tokens da AO é definida como 21 milhões, o mesmo número que o BTC, destacando a escassez do AO.

A emissão de tokens adota o mecanismo de Reduzir para metade a cada quatro anos, mas alcança uma curva de emissão mais suave distribuindo a cada cinco minutos. A taxa de emissão mensal atual é de 1.425% do suprimento restante, e essa taxa diminuirá gradualmente ao longo do tempo.

No turbulento mercado de emissão em massa do VC durante o atual bull run, a Gate.io é digna de elogios por adotar um modelo de emissão 100% justo, descartando mecanismos comuns de pré-venda ou pré-alocação.

Esta decisão visa garantir que todos os participantes tenham igualdade de oportunidades de acesso, sem perder de vista os princípios de descentralização e equidade buscados no campo dos Ativos de criptografia. O alcance é muito amplo.

As regras de distribuição de Token da AO podem ser divididas em várias fases-chave, cada uma com suas características e objetivos únicos:

Fase inicial (27 de fevereiro de 2024 a 17 de junho de 2024): Nesta fase, pode-se entender como suporteAirdrop AO para o AR. O AO adota um mecanismo de cunhagem retrospectiva, a partir de 27 de fevereiro de 2024, todos os novos Tokens AO cunhados são 100% emitidos para suporteAR, fornecendo incentivos adicionais para o suporteAR inicial. Nesta fase, um AR pode receber um incentivo de 0,016 Tokens AO. Se, durante este período, o leitor possuir AR em uma exchange ou instituição de custódia, pode consultar sobre a obtenção de AO após o início oficial da circulação do AO em 8 de fevereiro do próximo ano.

Fase de transição (a partir de 18 de junho de 2024): A partir de 18 de junho, a AO introduziu pontes de cadeia cruzada. Nesta fase, os novos tokens AOToken cunhados são divididos em duas partes: 33,3% são distribuídos para suporte de tokens AR, enquanto 66,6% são usados para incentivar ativos a se conectar ao ecossistema AO. Atualmente, os usuários podem participar dessa distribuição de tokens nesta fase depositando stETH (mais categorias de ativos serão adicionadas no futuro). Esta é uma parte importante da participação no ecossistema AO, que será explicada em detalhes a seguir.

Fase de Maturação (prevista para cerca de 8 de fevereiro de 2025): Esta fase marca a maturação do ecossistema AOToken. Quando cerca de 15% do fornecimento total (cerca de 3,15 milhões de AOToken) forem cunhados, o AOToken começará a circular. A definição deste ponto no tempo visa garantir que haja liquidez e participação suficientes no mercado antes do início da negociação do Token. Nesta fase, as regras de distribuição permanecem estáveis, seguindo o modelo de 33,3% para suporte AR, e 66,6% para incentivos de ponte.

Em termos gerais, cerca de 36% do AOToken no processo de emissão será atribuído aos Tokens AR da Arweave (100% antes de 18 de junho + 33,3% posteriormente), o que reforça a estreita ligação entre a AO e o ecossistema Arweave.

Os restantes 64% são utilizados para incentivar os ganhos externos e ativos ponte, com o objetivo de promover o crescimento econômico e a liquidez do ecossistema.

03, RODA ECONÔMICA

O modelo econômico da AO também inclui um mecanismo de distribuição de fundos do ecossistema extremamente inovador, onde os utilizadores serão continuamente recompensados com Token AO ao fazerem a Interação entre cadeias qualificada através da ponte de fundos da AO. Ou seja, ao participar na Interação entre cadeias, os utilizadores poderão obter receitas de Finanças Descentralizadas de forma contínua, o que é muito atraente para a maioria das pessoas. Esta ponte de fundos é o núcleo do ciclo econômico da AO e também a fonte de receita da equipa do projeto sob o mecanismo de emissão justa.

Esta é uma forma muito nova de jogar, que vale a pena estudar em detalhes. Nesta seção, vamos esclarecer os princípios para você.

Antes de mais, é importante perceber que existem duas condições que devem ser cumpridas para se obter ativos AO através da Interação entre cadeias:

• Ativos de alta qualidade: Esses ativos devem ter liquidez suficiente no mercado. Geralmente, eles se referem a ativos de grandes blockchains públicos. Esse requisito garante que os ativos da Interação entre cadeias para a rede AO tenham ampla aceitação e valor de uso no mercado.
• Ter rendimento anualizado: Estes ativos devem ser Tokens que podem produzir rendimento anualizado. Atualmente, o stETH é um exemplo típico. No futuro, a equipa tem a intenção de introduzir o stSOL.

É precisamente com base nestes dois requisitos que se torna crucial garantir a emissão justa de AO, possibilitando simultaneamente o desenvolvimento sustentável e lucrativo do projeto.

Em termos simples, os utilizadores deixam esses ativos geradores de Interesse na cadeia AO e pagam a equipa do projeto, enquanto a equipa do projeto cunha AO para os utilizadores.

O PEDG (Permaweb Ecological Development Guild) na imagem recebeu todo o Interesse stETH.

Especificamente, tomando stETH como exemplo, se um usuário fizer staking de 1 ETH no Lido, receberá 1 stETH. Uma característica chave do stETH é que seu saldo aumentará automaticamente ao longo do tempo, dependendo dos rendimentos gerados pelo ETH staked. Além disso, o stETH correspondente pode ser resgatado 1:1 por ETH, ou negociado de volta por ETH a um preço quase 1:1 no Mercado secundário.

De acordo com uma taxa anual percentual de 2,97%, 1 stETH aumentará para cerca de 1,0297 stETH após um ano se for mantido na rede principal ETH sem qualquer operação, o que pode ser trocado por 1,0297 ETH.

No entanto, quando este 1 stETH passa pela ponte de ativos AO e é interagido entre cadeias, o contrato de ponte de interação entre cadeias da Ethereum Rede principal receberá 1 stETH, o endereço do AO Chain receberá 1 aoETH, e deve-se notar que o aoETH não aumentará o saldo ao longo do tempo como o stETH.

Um ano depois, como a quantidade de aoETH em si não aumentará automaticamente com o tempo, a quantidade de stETH no contrato principal da Ethereum nas pontes de cadeia cruzada será maior do que a quantidade de aoETH na AO em um ano de juros, então mesmo que todo o aoETH na AO seja transferido de volta (em circunstâncias extremas) para a Ethereum, o stETH no contrato principal ainda terá excedente, que é o lucro da equipa do projeto.

Atualmente, 151.570 STETH foram depositados nas pontes de cadeia cruzada da AO. De acordo com observações na blockchain, a equipe do projeto colhe diariamente usando o BOT em horários programados, com um lucro diário de cerca de 12 STETH.

Esta será uma negociação ganha-ganha, que não só permite uma emissão justa de AO, sem a aparência desagradável de moedas de VC com alta FDV e baixa circulação, mas também beneficia a equipa do projeto.

Com uma taxa de juros de 3% para STETH, a equipe ganhará cerca de 4500 ETH em juros gerados pelo STETH em um ano, além de mais de 50 milhões de DAI depositados na DSR com juros de 6%, totalizando mais de dez milhões de dólares em ganhos.

Este é sem dúvida um mecanismo de distribuição justa muito excelente e digno de ser aprendido por projetos futuros.

E o design da roda econômica AO não é apenas isso.

Na verdade, o saldo mencionado na primeira metade, que não aumenta automaticamente, aoETH, não é um personagem secundário, mas sim um protagonista indispensável no motor econômico.

Para saber, o suporte ao aoETH receberá cunhar AO, então também é um ativo de suporte, ao mesmo tempo, o preço do seu próprio token é 1:1ETH. Portanto, aoETH não apenas tem a vantagem da liquidez do Token de corrente principal e da estabilidade de preço, mas também pode cunhar muitos AOs que são favorecidos por muitas pessoas.

Context of vesting income

Tal ativo de rendimento de alta qualidade naturalmente não pode faltar novas formas de jogar.

A AO Network propôs um novo modelo de "criação de moedas por desenvolvedores", que subverte as formas tradicionais de financiamento e distribuição de projetos. Este modelo não só oferece uma nova fonte de financiamento para os desenvolvedores, como também cria uma abordagem de investimento de baixo risco para os investidores e impulsiona o desenvolvimento saudável de todo o ecossistema.

Quando os desenvolvedores criam projetos de Finanças Descentralizadas na rede AO, eles precisam bloquear o Token nativo AO e os ativos de Interação entre cadeias para fornecer Liquidez.

Neste momento, ativos de Interação entre cadeias como aoETH tornaram-se a escolha preferida de Liquidez, os usuários bloqueiam aoETH no contrato inteligente do desenvolvedor, aumentando não apenas o valor total da posição de bloqueio (TVL) do aplicativo, mas também transferindo os tokens AO cunhados a partir do aoETH bloqueado para o contrato do desenvolvedor.

Isso permite a "cunhagem de desenvolvedores" e fornece suporte financeiro contínuo para desenvolvedores. Não é difícil imaginar que as perspetivas para as Finanças Descentralizadas do AO serão ainda mais animadoras após a abertura do stSOL elegível no futuro.

Por isso, a equipa do projeto já não depende tanto dos fundos do VC, e a distribuição de fichas será mais saudável. À medida que o projeto se desenvolve, o aumento do aoETH bloqueado resulta num aumento dos AO Token recebidos pelos programadores.

Isso criará um ciclo virtuoso: projetos de alta qualidade atraem mais fundos, obtêm mais recursos para melhorar os produtos e finalmente impulsionam o desenvolvimento de todo o ecossistema. Como resultado, o ecossistema da cadeia AO será mais saudável em comparação com o ecossistema da cadeia, resultando em um efeito de ganho financeiro.

Este modelo inovador não só simplifica o processo tradicional de investimento, mas também permite que o mercado decida mais diretamente o fluxo de fundos. Aplicações verdadeiramente valiosas naturalmente atrairão mais bloqueios de aoETH e, portanto, mais suporte de tokens AO.

Este mecanismo efetivamente vincula os interesses dos desenvolvedores com o desenvolvimento do ecossistema, incentivando-os a criar continuamente aplicativos de valor.

Esta é claramente uma situação de ganha-ganha. Do ponto de vista do investidor, apoiar o projeto com o retorno anualizado dos ativos que detém (em vez do capital) reduz significativamente o risco, o que aumenta ainda mais a vontade dos investidores de investir.

Enquanto os desenvolvedores podem se concentrar no desenvolvimento do produto, em vez de gastar tempo e esforço consideráveis ​​em financiamento e distribuição de fichas.

04, oportunidades de participação

Atualmente, a forma mais estável de obter a Interação entre cadeias 01928374656574839201 é através da Ponte Oficial AO Mineração.

Em 5 de setembro, DAI tornou-se oficialmente o segundo ativo que pode ser minerado após stETH.

Aqui será analisado como diferentes preferências de risco podem participar da mineração de Interação entre cadeias a partir das perspectivas de relação custo-benefício e segurança.

05、Custo-benefício

AO ainda não está em circulação, não tem preço, portanto não é possível calcular o APR, ainda está na fase de 'mineração cega'. Geralmente, a 'mineração cega' é mais atraente do que as Finanças Descentralizadas determinísticas.

Suponhamos que usemos 1000 dólares em stETH e DAI para minerar AO através da interação entre cadeias, comparando a relação custo-benefício entre os dois, com base na previsão da quantidade final de AO obtida.

O resultado é surpreendente!

Previsão de rendimento de mineração DAI AO em 8 de setembro

Em 23 de setembro, ou seja, previsão de rendimento de mineração DAI AO

Em 8 de setembro e 23 de setembro, tivemos uma descoberta surpreendente:

No terceiro dia da Mineração DAI, iniciada em 8 de setembro, ainda é uma fase inicial. O rendimento da Mineração em DAI é 2,373 vezes o valor de stETH, ou seja, 10,53579/4,43943. Como um projeto legítimo, o rendimento de stablecoins não é apenas menor do que o de ativos de risco, mas também tem um múltiplo, algo muito raro no mercado de Finanças Descentralizadas nos últimos anos.

Na época, o autor também observou esse fenômeno, com duas considerações: primeiro, é muito cedo e o mercado ainda não reagiu; segundo, há riscos ocultos.

E agora, após quase 20 dias de Mineração de DAI, o mercado já deveria ter absorvido isso. No entanto, os ganhos de DAI e stETH ainda são de 8,17534/3,33439 = 2,452 vezes, mais do que em 8 de setembro. Incrível!

Excluindo o fator de velocidade de reação do mercado, só há um fator a considerar -

06, Risco

Em termos de propriedades de ativos financeiros, o risco trazido pela flutuação do preço do stETH deve ser muito maior do que o DAI, mesmo para os crentes fervorosos em ETH, que mantêm ETH firmemente, podem hipotecar ETH, emprestar DAI para arbitragem, pelo menos para equilibrar a diferença entre os dois. Mas o mercado não está fazendo isso. É muito irracional.

Além do risco financeiro, há também o risco de contrato.

Como mencionado anteriormente, a mineração de stETH do AO passou por um design complexo e sofisticado, permitindo que a equipe receba todos os lucros de stETH. Contratos complexos trazem riscos, mas felizmente o código principal do contrato de mineração de stETH usa o código do projeto Distribution.sol da MorpheusAIs, que foi testado pelo tempo, sendo relativamente seguro.

E o contrato de Mineração do DAI, é uma modificação mágica da equipe AO com base no Distribution.sol, que realiza a inserção do DAI no DSR, tornando a função de coletar stETH várias ordens de magnitude mais complexa.

Contrato DAIMineração comparado ao contrato MorpheusAIs

Portanto, do ponto de vista do contrato, o contrato de Mineração do stETH é muito mais seguro do que o DAI, mas isso também não explica completamente por que o DAI tem mais do dobro do custo-benefício em comparação com o stETH. A ser discutido.

07. Resumo

Em geral, a AO é muito esperada, tanto em termos de emissão justa, quanto no modelo de 'criação de moedas pelos desenvolvedores': sem colapso de VC, e projetada de forma inteligente a partir da perspectiva de Finanças Descentralizadas, representando em certa medida uma nova forma de projeto.

Em termos de participação, o Web3 definitivamente precisa experimentar coisas novas. Mas quando confrontado com situações incompreensíveis (como os rendimentos excessivos do DAI), também é necessário ter muito cuidado e respeitar as escolhas do mercado com reverência.