A rede de cartões de crédito é semelhante à rede Moeda Estável?

Para consumidores e comerciantes, todas as moedas estáveis devem ser tão simples quanto o dólar. No entanto, na realidade, cada emissor de moeda estável trata o dólar de maneira diferente - isso decorre de processos diferentes de emissão e resgate, reservas que apoiam o fornecimento de cada moeda estável, diferentes sistemas regulatórios, frequência de auditoria financeira, etc. Conciliar essa complexidade será um grande negócio.

Já vimos situações semelhantes no sistema de cartões de crédito. Os consumidores usam ativos que são praticamente equivalentes ao dólar para fazer pagamentos (eles são empréstimos em dólares, mas esses empréstimos não são completamente iguais, porque cada pessoa tem uma pontuação de crédito diferente). Neste sistema, existem algumas redes - como Visa e Mastercard - que coordenam todo o processo de pagamento. E os interessados nesses dois sistemas (ou que eventualmente podem convergir) também são muito semelhantes: consumidores, bancos dos consumidores, bancos dos comerciantes e os próprios comerciantes.

Um exemplo pode ajudar a explicar a semelhança na estrutura da rede.

1. Suponha que você saia para jantar e pague a conta com cartão de crédito. Como é que o seu pagamento entra na conta do restaurante?
2. O seu banco (ou emissor do cartão de crédito) autorizará a transação e enviará fundos ao banco do restaurante (conhecido como adquirente). As redes de compensação, como Visa ou Mastercard, facilitarão a troca desses fundos e cobrarão uma pequena taxa. O adquirente, então, depositará os fundos na conta do restaurante, mas deduzirá uma taxa determinada.

Suponha que você queira pagar com Moeda Estável agora. Seu banco A emite Moeda Estável em USD, enquanto o banco do restaurante, F, usa FUSD. Embora ambos representem o dólar, esses dois Moeda Estável são diferentes. O banco do restaurante só aceita FUSD. Então, como a transação em AUSD é convertida em FUSD?

Este processo acabará por ser muito semelhante ao processo da rede de cartões de crédito.

1. Autorização da transação pelo banco do consumidor (emissãoAUSD).
2. Um serviço de coordenação facilitará a conversão de AUSD em FUSD e poderá cobrar uma pequena taxa. Essa conversão pode ser feita de pelo menos algumas maneiras:

• Caminho 1：Trocar Moeda Estável na Descentralizaçãoexchange (DEX). Por exemplo, Uniswap oferece várias pools de negociação deste tipo, com taxas tão baixas quanto 0.01%.
• Rota 2: Converter AUSD em depósito em dólar e depositar esse dólar no banco adquirente para emissão de FUSD.
• Caminho 3: Os serviços de coordenação compensam os fluxos de fundos internos na rede; no entanto, esse método pode ser implementado apenas quando atingir uma certa escala.

1. Depósito FUSD na conta do comerciante pode implicar em algumas taxas.

Pontos de divergência na analogia

A descrição acima retrata semelhanças evidentes entre a rede de cartões de crédito e a rede de moeda estável, fornecendo igualmente um quadro útil para considerar como a Moeda Estável pode melhorar significativamente e superar certos aspectos da rede de cartões de crédito.

A primeira melhoria é no comércio transfronteiriço. Se o cenário acima for alterado para um consumidor americano jantando em um restaurante na Itália - o consumidor quer pagar em dólares, enquanto o comerciante deseja receber euros - o sistema de cartão de crédito existente pode cobrar uma taxa de até 3%. Enquanto na exchange Descentralização (DEX), a taxa de câmbio entre as Moeda Estável pode ser tão baixa quanto 0,05% (uma diferença de 60 vezes). Se essa redução de Gota de taxas for aplicada a pagamentos transfronteiriços em larga escala, é evidente o quão grande produtividade Moeda Estável pode trazer para o PIB global.

A segunda melhoria é no fluxo de fundos de pagamento de empresas para indivíduos. Após a autorização do pagamento, os fundos saem da conta do pagador em um período de tempo muito curto: assim que os fundos são autorizados, eles podem sair imediatamente da conta. Esta liquidação instantânea tem valor e é muito aguardada. Além disso, muitas empresas têm uma força de trabalho global. A frequência e o valor dos pagamentos transfronteiriços podem ser muito maiores do que os pagamentos de consumidores comuns. Com a tendência de globalização da força de trabalho, as oportunidades de pagamentos transfronteiriços continuarão a subir, impulsionando o desenvolvimento nessa área.

Olhando para o futuro: onde estão as oportunidades?

Se a estrutura da rede for aproximadamente válida, isso ajudará a revelar oportunidades empreendedoras potenciais. No ecossistema dos cartões de crédito, as principais áreas de negócio incluem coordenação de pagamentos, inovação na emissão, implementação de fatores formais, etc. O mesmo pode ser aplicado às stablecoins.

Os exemplos anteriores descrevem principalmente o papel da coordenação, porque o fluxo de capital é um grande negócio. O limite de mercado da Visa, Mastercard, American Express e Discover é pelo menos de centenas de bilhões de dólares, totalizando mais de 1 trilhão de dólares. A coexistência de várias redes de cartões de crédito no mercado indica que a concorrência é saudável e que o mercado é grande o suficiente para suportar grandes empresas. Portanto, em um mercado maduro, a coordenação de pagamento da Moeda Estável também pode enfrentar uma competição semelhante. De fato, temos apenas de 1 a 2 anos antes que a infraestrutura da Moeda Estável amadureça o suficiente para alcançar um sucesso em grande escala, o que ainda oferece tempo suficiente para as novas empresas aproveitarem essa oportunidade.

emissão is another area of innovation. Just like the popularity of corporate credit cards, in the future we might see companies wanting to emit their own custom stablecoins. Having their own unit of consumption can give companies more control over end-to-end financial management, from expense management to handling forex tax issues. The emission of custom stablecoins by companies may become a direct business of stablecoin coordination networks, but this could also be an opportunity for brand new startups (similar to the Lithic model). The derivative effects of corporate demand may give rise to even more new business opportunities.

Ao mesmo tempo, o método de emissão também pode ser mais profissional. Com a introdução do sistema de níveis, em muitos cartões de crédito, os clientes podem pagar uma certa taxa inicial para obter uma estrutura de recompensa melhorada. Por exemplo, o cartão Chase Sapphire Reserve ou o cartão AmEx Gold. Algumas empresas (geralmente companhias aéreas e varejistas) até oferecem seus próprios cartões de crédito exclusivos. Eu não ficaria surpreso se a Moeda Estável também realizasse experimentos semelhantes em termos de níveis de recompensa. Isso também pode ser uma maneira para as startups entrarem no mercado.

Em muitos aspectos, essas tendências se complementam. Com a diversificação das formas de emissão, também aumenta a demanda por serviços de coordenação de pagamento. À medida que as redes de coordenação amadurecem, elas diminuem as barreiras para que novos emissários entrem no mercado. Essas são grandes oportunidades e estou ansioso para ver mais startups entrarem nesse campo. A longo prazo, esses serão mercados de trilhões de dólares, capazes de suportar o crescimento de várias grandes empresas.

Declaração:

1. Este artigo é reproduzido a partir de [back of the envelope], com o título original 'O que as redes de cartões de crédito podem nos ensinar sobre oportunidades de stablecoins', os direitos autorais pertencem ao autor original [Alana]. Se houver alguma objeção a esta reprodução, entre em contato com a equipe do Gate Learn, eles resolverão o problema prontamente.

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