No final do ano passado e no início deste ano, escrevi dois artigos apresentando a ZetaChain. Vários meses depois, desenvolvi algumas novas percepções. Refletindo sobre esses artigos anteriores, que em grande parte permaneceram teóricos, percebo que não capturei completamente a essência da ZetaChain.

Nos últimos meses, a ZetaChain fez progressos significativos e notáveis. Por um lado, a ZetaChain está expandindo gradualmente seu suporte para Solana, Ton e Base, incorporando progressivamente o conceito de abstração de cadeia. Em relação ao seu suporte ao BTC, a ZetaChain reafirmou seu compromisso com métodos descentralizados diante das crescentes discussões sobre a supercentralização do WBTC, enfatizando sua dedicação em aprimorar a adoção do Bitcoin nativo.

Por outro lado, exchanges como OKX, Coinbase e Crypto.com já começaram ou planejam introduzir suporte ao staking para ZETA. Além disso, plataformas como Alchemy, Ledger, Tenderly, MintScan e Keplr estão gradualmente integrando suporte para ZetaChain.

Em termos de desenvolvimento de protocolo, ZetaChain atualizou sua Blockchain Universal L1Portão de entrada, UniversalKit, e introduziu novos LocalneteDevnetredes. O Gateway permite que aplicativos universais se conectem nativamente a qualquer blockchain, incluindo o Bitcoin, aprimorando a experiência do usuário. O UniversalKit oferece componentes React prontos para uso nas interfaces de aplicativos universais, enquanto o Localnet e o Devnet aceleram os processos de desenvolvimento. Os dados do ZetaScan mostram que ZetaChainjá atraiu mais de 3,6 milhões de carteiras exclusivas.

Após analisar o relatório da Delphi sobre a ZetaChain, acredito que o mercado pode estar subestimando o potencial da ZetaChain de se tornar uma infraestrutura universal no espaço de abstração de cadeias.

O que exatamente é ZetaChain?

No meu artigo anterior, "Como Adicionar Interoperabilidade Omnichain ao Bitcoin? ZetaChain Oferece uma Nova Resposta"Eu resumi o mecanismo de interoperabilidade da ZetaChain como "essencialmente usando a própria cadeia como intermediário confiável para a transmissão de mensagens entre cadeias, onde os blocos contendo mensagens relevantes são confirmados assim que são empacotados. O grande número de validadores e sua distribuição generalizada, bem como os ativos apostados por esses validadores, servem como a principal garantia de segurança."

Naquela época, eu percebia ZetaChain como um relé para transmissão de mensagens entre cadeias. Embora essa interpretação não estivesse completamente errada, também não estava totalmente precisa. Curiosamente, o mecanismo real do ZetaChain é ainda mais intrigante.

O relatório da Delphi descreve a ZetaChain como uma versão mais avançada do THORChain, ou como a Delphi coloca, "THORChain com funcionalidade de contrato inteligente." Essa capacidade de contrato inteligente por si só expande significativamente as possibilidades.

THORChain opera usando seu token, RUNE, como meio de troca. Facilita transações trocando token A por RUNE na THORChain e, em seguida, trocando RUNE por token B. Os tokens A e B vêm de duas cadeias diferentes, como Bitcoin e Ethereum, mas são representados como ativos de cadeia cruzada na THORChain. Embora esse modelo possa parecer menos conveniente em comparação com muitas soluções modernas de cadeia cruzada, ele fornece um forte suporte de preço para o token RUNE. ZetaChain adota um modelo semelhante, onde a troca entre dois tokens não se trata apenas de lidar com informações de cadeia cruzada, mas envolve a cunhagem de tokens ZRC-20 na ZetaChain para conversão.

Quanto ao motivo pelo qual esse modelo tem tanto potencial, deixarei essa explicação para uma discussão posterior.

Comparação de dados: ZetaChain oferece custos de cruzamento de cadeias mais baixos do que LayerZero e Wormhole

No setor de abstração Omnichain/chain, comparações com LayerZero e Wormhole são inevitáveis. Após realizar meus próprios testes, descobri que o mecanismo aparentemente mais complexo da ZetaChain resulta, na verdade, em menor derrapagem para certas transações entre cadeias cruzadas.

LayerZero e Wormhole são fundamentalmente pontes intercadeias, suportando apenas transferências de token único entre diferentes cadeias, como transferências de USDT ou ETH entre Ethereum e várias L2s. Em contraste, ZetaChain usa sua blockchain como um hub, possibilitando a troca de ativos nativos entre diferentes L1s por meio de sua pool de liquidez. Por exemplo, ETH nativo na Ethereum pode ser trocado diretamente por BNB nativo na BNB Chain ou por SOL nativo na Solana, tudo com um único clique. Vou explicar o processo em detalhes mais tarde, mas do ponto de vista da experiência do usuário, ZetaChain realmente alcança o “trading de um clique.”

Se LayerZero ou Wormhole quiserem facilitar trocas cruzadas de tokens, como a troca de ETH na Ethereum por BNB na BNB Chain, ainda precisariam depender de um DEX na cadeia correspondente.

Por enquanto, se você está apenas procurando transferir stablecoins ou ETH através das cadeias EVM e L2, a LayerZero é uma escolha sólida. Claro, essa avaliação é baseada no suporte limitado da cadeia atual da ZetaChain. No entanto, para trocas diretas de tokens entre cadeias, a vantagem da ZetaChain é clara. Vamos pegar como exemplo a troca de ETH na Ethereum por BNB na BNB Chain (ETH > BNB).

Taxas de Transação da ZetaChain

Ao usar o caminho de interoperabilidade da ZetaChain (por exemplo, com o Eddy Finance), o custo de transacionar 1 ETH é de aproximadamente $0.30. Isso inclui tanto a taxa de gás on-chain para a ZetaChain quanto a taxa de gás necessária para executar a transação no Ethereum, conforme mostrado na imagem abaixo.

Taxas de transação da LayerZero e Wormhole

Para a mesma transação, ao mesmo tempo, usando OmniSwap integrado com LayerZero incorre em custos de cerca de $3.70. Isso inclui a taxa de troca de ETH por USDC na Uniswap na Ethereum.

Mesmo que eu tivesse apenas 0,03 ETH na minha carteira, isso não afetou significativamente a taxa de gás real incorrida no Ethereum. A taxa cross-chain usando LayerZero é de cerca de US$ 1,50. Dado que a LayerZero suporta atualmente a conversão de alguns tokens em taxas de gás na cadeia de destino, eu suponho que as taxas da OmniSwap para transações na PancakeSwap estão incluídas nas taxas cross-chain. Essa suposição é baseada no fato de que a taxa mostrada no StarGate é ligeiramente menor do que a mostrada na OmniSwap.

Portanto, o custo total da mesma transação via LayerZero é de cerca de $5,20, significativamente maior do que o custo de executar a transação através da ZetaChain.

Para Magpie, que integra Wormhole, as taxas de gás são ainda mais altas, se aproximando de $10. Quando tirei o print dos dados de transação do Magpie, o preço do gás na Ethereum era de 2 GWei—o dobro do 1 GWei usado na comparação anterior entre ZetaChain e LayerZero. As taxas de transação na Uniswap quase dobraram também. O caminho da transação é quase idêntico ao da OmniSwap, exceto pela diferença entre usar LayerZero e Wormhole para transferências de stablecoin entre cadeias, então não entrarei em mais detalhes.

Análise de Disparidade de Taxas

Por que há uma diferença significativa nas taxas? Vamos aprofundar nas especificidades de cada caminho.

Antes de explicar o caminho da transação através da ZetaChain, é essencial entender como o Eddy Finance representa tokens.

Para ativos nativos, Eddy usa seus nomes originais, como ETH e BNB, representando ETH nativo no Ethereum e BNB nativo na BNB Chain, respectivamente.

Para os ativos ZRC-20 na ZetaChain, que são ativos transferidos de diferentes blockchains, Eddy usa um formato x.y. Por exemplo, USDC.ETH representa "USDC transferido do Ethereum para a ZetaChain," enquanto USDC.BSC se refere a "USDC transferido da BNB Chain para a ZetaChain."

Ao negociar ETH por BNB via ZetaChain, a transação segue este caminho:

ETH é transferido do Ethereum para a ZetaChain através de um contrato de cadeia cruzada, rotulado como ETH.ETH.

ETH.ETH é negociado na pool de liquidez da ZetaChain por BNB, representado como BNB.BSC no Eddy. O caminho de negociação é ETH.ETH → ZETA → BNB.BSC.

Por fim, o BNB. O BSC é feito a ponte do ZetaChain para o BNB Chain, e o usuário recebe o BNB nativo no BNB Chain.

As taxas incorridas neste processo podem ser divididas em três partes:

1. O custo de ponte de ETH de Ethereum para ZetaChain, que é baixo, pois envolve apenas a criação de um token 'wrapped' na ZetaChain.
2. A taxa de transação na ZetaChain, que é negligenciável, é semelhante à maioria dos Alt L1s compatíveis com EVM.
3. O custo da ponte do BNB da ZetaChain para a BNB Chain.

Em geral, o consumo de taxas é muito baixo.

Em contraste, a mesma transação via LayerZero segue este caminho:

ETH é trocado por USDC no Uniswap na Ethereum.

USDC no Ethereum é conectado ao USDT na BNB Chain através do StarGate.

O USDT na BNB Chain é trocado por BNB na PancakeSwap.

Este processo incorre em taxas da negociação Uniswap, da transação cross-chain da StarGate e da negociação PancakeSwap.

Existem dois pontos críticos a serem considerados aqui. Primeiro, ao simplesmente fazer a ponte de stablecoins, como USDT, do Ethereum para a BNB Chain via StarGate da LayerZero, a quantidade de USDT que você recebe na BNB Chain depende da liquidez na pool de USDT. A maior demanda computacional deste processo em parte explica as altas taxas iniciais de transferência inter-cadeia no StarGate.

Para a ZetaChain, por outro lado, basta bloquear USDT em um contrato na Ethereum e emitir uma quantidade equivalente de USDT na ZetaChain. As etapas subsequentes, como negociar USDT.ETH por USDT.BNB na ZetaChain e, em seguida, conectá-lo à BNB Chain, envolvem bloquear e liberar tokens, consumindo recursos mínimos apesar do processo mais complexo. Portanto, especulo que se a ZetaChain suportar tokens semelhantes no futuro, suas taxas de cross-chain também podem ser menores, ou pelo menos não mais altas do que as do StarGate.

A diferença de taxa pode não parecer enorme nos exemplos acima, já que $5 em taxas entre cadeias ainda pode ser aceitável para a maioria dos usuários. No entanto, esses números são baseados nos preços do gás do Ethereum em dígitos únicos. Se a atividade da rede aumentar, como aconteceu em 2021, a disparidade de taxas entre os dois métodos de cadeia cruzada poderia se tornar exorbitante.

Além disso, a maioria dos projetos de cross-chain, incluindo o LayerZero, requer uma certa taxa de cross-chain para garantir a sustentabilidade do protocolo. Essa estrutura de taxas limita transações menores de cross-chain, já que as taxas podem exceder o valor da própria transação, motivo pelo qual projetos como o Axelar não suportam transferências de cross-chain em pequena escala. No entanto, como o ZetaChain opera como sua própria blockchain, sua receita de protocolo pode vir de taxas de gás em vez de taxas de cross-chain, reduzindo significativamente o ônus dos custos para os usuários.

O Efeito Positivo da Engrenagem de Empoderamento de Tokens

Delphi'srelatóriono ZetaChain é bastante abrangente e eu encorajo você a lê-lo em detalhes. Quero destacar um aspecto que parece ser amplamente ignorado pelo mercado atual: o potencial efeito positivo de retroalimentação que pode ser gerado ao capacitar o token.

Raramente uso o termo 'roda de inércia positiva' porque frequentemente é exagerado. No entanto, a ZetaChain realmente merece essa descrição. Na maioria dos projetos de interoperabilidade e Omnichain, os tokens não trazem benefícios significativos para o próprio projeto; os detentores geralmente obtêm valor apenas por meio de staking e recebendo uma parte das taxas de interoperabilidade.

O design de token da ZetaChain quebra esse quadro convencional. Como mencionado anteriormente, o mecanismo da ZetaChain espelha parcialmente o THORChain, então quando você olha para as pools de liquidez na ZetaChain, você notará que elas não são formadas apenas por dois tokens, mas sempre envolvem ZETA.

Esta é a genialidade do design da ZetaChain. O processo de interligação real envolve a ponte de tokens para a ZetaChain, a conclusão da transação na ZetaChain e, em seguida, a ponte para a cadeia de destino. O próprio processo de interligação é 'sem perdas' porque não envolve liquidez; é apenas um processo de 'embrulho'. Na ZetaChain, todos os tokens devem formar pools de liquidez com ZETA. Essencialmente, o token A é negociado por ZETA e ZETA é negociado por token B. ZETA se torna uma parte indispensável do processo de interligação. Portanto, à medida que as transações de interligação da ZetaChain aumentam, aumenta também a demanda por ZETA, o que eleva o preço do ZETA. Um preço mais alto do ZETA, por sua vez, aumenta a liquidez na ZetaChain, reduzindo o deslizamento da transação.

Assim, a vantagem das taxas da ZetaChain gerará mais demanda de interconexão, o que aumenta o preço do ZETA. Isso, por sua vez, diminui o deslizamento de transações, criando um ciclo de feedback completamente positivo. Mesmo se as condições de mercado se deteriorarem, a vantagem das taxas da ZetaChain permanece, mitigando o impacto da demanda reduzida.

Esta questão de derrapagem retorna ao meu ponto inicial sobre ser 'subvalorizado pelo mercado'. Apesar das baixas taxas, ao negociar 1 ETH por BNB, a quantidade de BNB obtida através da ZetaChain é perceptivelmente menor do que aquela que você obteria usando a LayerZero. A razão é que a ZetaChain atualmente tem liquidez relativamente baixa, o que pode levar a uma derrapagem maior e perdas potenciais durante transações de grande porte entre cadeias.

No entanto, essa escassez de liquidez apresenta uma mina de ouro de oportunidades na ZetaChain. Além disso, o suporte da ZetaChain para blockchains que não possuem capacidades de contratos inteligentes, como Bitcoin e DOGE, acrescenta ao seu potencial. Embora o ambiente de mercado atual possa não mostrar todo o poder do ciclo positivo da ZetaChain, se o mercado on-chain testemunhar o surgimento de aplicativos de alto valor como DeFi, a ZetaChain poderá revelar verdadeiramente seu valor à medida que a atividade on-chain aumentar.

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