Desde o início deste ciclo de alta do mercado, as moedas MEME, inscrições e promoções de airdrop têm capturado a atenção, enquanto tokens anteriormente mainstream falharam em ver as esperadas altas. Airdrops de vários projetos de destaque também têm decepcionado a comunidade devido a resultados inferiores ao esperado ou preços em queda.

Por outro lado, as moedas MEME evoluíram gradualmente de um segmento de nicho para um indicador significativo de toda a indústria de criptomoedas. Por que as moedas populares anteriormente estão perdendo seu apelo? Por que instituições mais tradicionais estão começando a mudar suas participações para moedas MEME? Quais mudanças potenciais ocorreram durante o surgimento do MEME no último ano? Será que esse boom pode ser sustentado? Com essas perguntas em mente, a PANews realizou um estudo e reflexão sobre o desenvolvimento do MEME.

MEME Oferece Maior Potencial de Criação de Riqueza Comparado às Moedas Convencionais

Ao longo do último ano, as moedas mainstream em grande parte decepcionaram nossas expectativas, e vários projetos de airdrop altamente antecipados ficaram aquém. Nesse contexto, as histórias de criação de riqueza em torno das moedas MEME continuam a surgir, levantando a questão: investir em moedas de valor mainstream é verdadeiramente pouco lucrativo?

De acordo com um relatório da Keyrock, a maioria dos projetos de distribuição gratuita de tokens em 2024 colapsou em 15 dias, com 88% dos tokens experimentando quedas significativas dentro de três meses.

Para realizar uma comparação abrangente, a PANews analisou o desempenho de vários tokens anteriormente populares em categorias como cadeias públicas mainstream, jogos blockchain, o metaverso, inscrições, airdrops e moedas de meme estabelecidas de 1 de janeiro de 2024 a 15 de outubro de 2024. A partir dos dados, é evidente que apenas moedas de meme estabelecidas e cadeias públicas mainstream mostraram uma tendência de alta este ano. Em contraste, a queda média para airdrops populares deste ano e inscrições do início do ano é de cerca de 50%, enquanto os setores de jogos blockchain e metaverso tiveram quedas de 23% e 52%, respectivamente.

Pode-se afirmar que, exceto por algumas cadeias públicas proeminentes como SUI, TON e BNB, o desempenho de outros tokens principais não se aproxima do Bitcoin. Essa comparação exclui moedas meme emergentes, pois esses tokens recém-populares aproveitam inerentemente a apreciação de preço para obter atenção. Dada sua capitalização de mercado relativamente baixa nas fases iniciais, eles são capazes de gerar retornos de cem ou mesmo mil vezes. Consequentemente, a razão principal pela qual as moedas meme estão suplantando os tokens principais reside em seu desempenho de mercado mais atraente.

Lógica Narrativa e Barreiras em Mudança

Por muito tempo, a narrativa de projetos mainstream tem sido sua base mais crucial. Desde os contratos inteligentes do Ethereum até as cadeias públicas de terceira geração da EOS e, posteriormente, as soluções Layer 2, tecnologias cross-chain, o metaverso e jogos blockchain, agora vemos o surgimento do restaking, do ecossistema do Bitcoin (inscrições e cadeias paralelas de runas), plataformas sociais, inteligência artificial e muito mais. Uma mudança significativa é que a tecnologia parece cada vez mais avançada, com uma constante entrada de novos termos e abordagens inovadoras. Essas mudanças surgem da superlotação em setores maduros, o que exige a criação de novos nichos para facilitar um financiamento melhor.

Por outro lado, os airdrops evoluíram para sistemas de pontos, e as crescentes barreiras de envolvimento em inscrições ou codificação deixaram os investidores de varejo confusos e incertos, dificultando a entrada de novos usuários.

Em contraste, a narrativa em torno das moedas meme é totalmente diferente. Ela é centrada em uma história simples - uma imagem, um termo, um símbolo - que une consenso com base em um DNA cultural compartilhado. As pessoas não precisam entender a lógica técnica por trás disso ou se esgotar investigando se a equipe do projeto realmente entregou essas inovações tecnológicas.

Por outro lado, com o surgimento do Solana, a prevalência de vulnerabilidades de código, como potes de mel, pi xiu (um tipo de contrato malicioso) e inflação no ecossistema Ethereum, diminuiu significativamente, tornando mais fácil para usuários comuns se engajarem com moedas meme. Este ano, um número crescente de ferramentas para o setor de memes tem melhorado ainda mais a experiência do usuário. Ferramentas como Dexscreener e Birdeye têm sucessivamente suportado mais tokens em diferentes cadeias.

A popularidade de plataformas de emissão de tokens com um clique, como Pump.fun, tem feito uma contribuição substancial para o cenário das moedas meme. À medida que essas ferramentas se tornam populares, parece que as moedas meme resolveram efetivamente a questão das vulnerabilidades de código, permitindo que suas características únicas - relevância cultural, capital e comunidade - desempenhem um papel mais direto. (Leitura relacionada: “Pump, We.Rich Drive a Token Issuance Wave: What Steps Are Needed to Create a Meme Coin Worth Over a Billion?“)

Essas mudanças refletem duas tendências dentro da comunidade cripto: por um lado, novos projetos estão se tornando cada vez mais complexos, com barreiras crescentes à entrada; por outro lado, as moedas meme estão simplificando o processo através do minimalismo e da especialização, diminuindo assim as barreiras.

Em um mercado onde os fundos disponíveis e os usuários são limitados, a escala agora se inclina para as moedas meme.

Escolha Pública e Capital Seguindo o Exemplo

À medida que os investidores de varejo mostram um entusiasmo crescente pelas moedas de memes, o capital institucional parece estar realocando seus recursos de acordo. De acordo com a Lookonchain, a Wintermute tem acumulado NEIRO (um token no Ethereum) desde 6 de setembro, tendo acumulado 62,45 milhões de NEIRO (com valor aproximado de US$ 7,39 milhões), o que representa 6,25% do fornecimento total. NEIRO é uma das maiores posições da Wintermute em moedas de memes. Em 11 de outubro, o Data Nerd informou que, além da Wintermute, outros três market makers e uma empresa de capital de risco também possuem tokens $NEIRO_ETH.

Dados de @thedefiedgeMostra que, até 15 de outubro, Wintermute detinha aproximadamente US$ 10,52 milhões em PEPECOIN, tornando-se sua terceira maior posse de tokens, ao lado de US$ 3,48 milhões em NEIRO. Wintermute se tornou um dos market makers mais reconhecidos publicamente em termos de holdings, enquanto a Jump Trading detém US$ 1,2 milhão em SHIB.

Recentemente, a Gotbit, que foi processada pelo procurador federal dos EUA, foi identificada como formadora de mercado para Neiro. Além disso, vários projetos de meme, como Beercoin, WaterCoin e Hamster Kombat, correram para esclarecer ou se distanciar da Gotbit após esses eventos. Esses desenvolvimentos indicam que o envolvimento de formadores de mercado profissionais nos mercados de moedas de meme se tornou bastante comum.

Além disso, de acordo com várias análises da PANews sobre moedas de meme populares, para evitar ser rastreado por caçadores on-chain, os formadores de mercado frequentemente optam por manipular os mercados de meme usando carteiras descentralizadas, realizando compras em massa, transferindo ativos e ocultando suas vendas. Essas práticas têm obscurecido a proporção real de participações institucionais dentro das moedas de meme.

Do ponto de vista de capital, as motivações por trás dessas tendências se tornam aparentes. Nos investimentos de projetos de valor mainstream, os capitalistas de risco não apenas precisam fazer grandes investimentos únicos, mas também precisam esperar um longo período para o desenvolvimento do projeto e as operações se materializarem. Depois de implementar estratégias como airdrops e sistemas de pontos para atrair usuários, muitas vezes enfrentam períodos de bloqueio prolongados antes de perceberem lucros. Em contraste, investir em moedas meme é relativamente simples — os investidores podem escolher ativos que foram testados pelo mercado, segurar tokens diretamente sem períodos de bloqueio e alavancar seus níveis de capital mais altos para negociações, tornando mais fácil perceber ganhos. Todos esses fatores sugerem que o mercado atual de moedas meme está mais alinhado com os interesses de capital.Moedas Meme tornam-se o bolo a ser disputado no mercado de alta: Dados inflados da Pump.fun, TON, Jupiter e outros entrando intensamente no mercado"

De Ansem para Murad: Uma Nova Geração de Lendas

Recentemente, Murad ganhou destaque devido ao seu discurso sobre o 'Superciclo das Memecoins' e suas holdings de mais de $24 milhões em moedas meme, estabelecendo-o como uma nova lenda neste espaço. Em contraste, o ex-deus meme, Ansem, parece estar enfrentando ceticismo. Além das realizações destes jogadores de meme de alto nível, podemos observar algumas mudanças significativas nos estilos de jogo dos investidores de meme.

Ansem originalmente construiu seu sucesso no token WIF, e seu estilo geral tendia para uma abordagem de "mãos de diamante", onde ele entraria com uma pequena quantidade de capital depois de fazer um trabalho extensivo, esperando que os preços atingissem o pico antes de vender. Esta abordagem era bastante prevalente entre os primeiros investidores de memes, que concentravam seus esforços em identificar possíveis moedas de meme e procuravam comprar nos estágios mais iniciais. No entanto, esse método carrega um risco considerável de erro; um único encontro com um esquema pi xiu ou manipulação maliciosa pelos emissores poderia resultar em perdas significativas. Ansem claramente se destacou neste estilo inicial, identificando e lucrando consistentemente com tokens promissores.

Por outro lado, a ascensão de Murad significa uma mudança para um estilo operacional diferente se tornando mainstream. Segundo Murad, seus critérios para selecionar moedas meme são os seguintes: moedas de capitalização média variando de $5 milhões a $200 milhões, com base em Solana e Ethereum, com um histórico de pelo menos seis meses. A partir desses critérios, é evidente que Murad prefere buscar tokens relativamente maduros em vez de tentar comprá-los desde o início. Além disso, em comparação com as frequentes negociações de Ansem, Murad se envolve em atividades de negociação muito menos intensas, com muitos de seus ativos durando vários meses. Esse estilo de investimento se assemelha de perto às abordagens anteriormente empregadas por instituições em investimentos de moedas de valor mainstream.

Temporada MEME: Declínio ou Nova Oportunidade?

Do ponto de vista da indústria, os projetos de valor mainstream continuam a ser a espinha dorsal do setor e são os alvos de investimento mais reconhecidos pelo capital e instituições. Como resultado, muitos acreditam que a ascensão das moedas meme irá minar ainda mais os valores do mundo cripto. Se alguém pode acumular considerável riqueza simplesmente manipulando preços e mantendo engajamento da comunidade, quantas pessoas estarão dispostas a se esforçar para alcançar inovação tecnológica e impulsionar a transformação na indústria, incluindo o mundo Web2?

Esta é, de facto, uma questão preocupante que merece atenção. Olhando para as moedas meme que ganharam fama, é raro ouvir sobre quaisquer soluções técnicas inovadoras ou modelos de governança introduzidos pelos projetos ou comunidades desses tokens para avançar o mercado cripto mais amplo. Em vez disso, à medida que as moedas de meme ganharam popularidade, hackers on-chain, atacantes de sanduíche e equipes de marketing de meme colheram recompensas substanciais. Se os investidores de varejo realmente viram um aumento em seus retornos permanece discutível. (Leitura relacionada: "Investigação do status de MEV em várias cadeias públicas: Ethereum focado em arbitragem, enquanto os ataques de sanduíche continuam sérios na Solana“)

No entanto, se separarmos a criptomoeda da tecnologia blockchain, vemos que a tecnologia é distinta, enquanto as meme coins representam uma tendência no desenvolvimento da criptomoeda como uma classe de ativos. Por trás das moedas de valor mainstream, projetos com inovação tecnológica genuína ainda ganharão reconhecimento do capital e do mercado. O que as meme coins essencialmente eliminaram foram algumas moedas de projetos fraudulentas disfarçadas de soluções tecnológicas. Como Murad apontou, os investidores comuns estão gradualmente percebendo que o token em si é o produto, não o software. Ele acredita que a indústria cripto atual ainda está focada principalmente na produção de ativos, com a tecnologia sendo uma subsidiária.

Portanto, parece ser um fato estabelecido a tendência de moedas meme se tornarem mainstream. Para os jogadores especulativos, buscar lucro é um objetivo natural. A queda das moedas de valor mainstream apresenta um desafio ao sistema de valor existente, sinalizando que é hora de reflexão e mudança para recuperar sua proeminência.

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