1. Componentes do Valor do Token

Origem: DeFiLlama(Pump.fun)

A indústria de criptomoedas testemunhou uma loucura com memecoins desde o início deste ano, marcando o que muitos chamam de “super ciclo das memecoins”. A escala desse movimento é evidente no sucesso dePump.fun, uma plataforma de lançamento de memecoins que gera mais de $1 milhão em receitae facilita o lançamento de 20.000 tokens diariamente. A Solana emergiu como o epicentro dessa revolução memecoin, com seu volume de negociação DEX agora excedendo o do Ethereum e de outras grandes redes. Esse aumento de atividade também é refletido no notável sucesso da carteira Phantom, que em seu auge alcançou 700 milhões de MAUs.

O impacto das memecoins vai muito além de apenas capturar a imaginação dos entusiastas de criptomoedas - elas se tornaram a porta de entrada mais poderosa para apresentar novatos ao mundo das criptomoedas. No entanto, esse sucesso vem acompanhado de ceticismo. Críticos argumentam que as memecoins são meramente para especulação, apontando para sua alta volatilidade e aparente falta de valor intrínseco. Isso gerou uma pergunta importante na comunidade de criptomoedas: Como devemos verdadeiramente entender e avaliar o valor das memecoins no mercado atual?

No ecossistema de criptomoedas, o valor de um token é composto por 3 componentes principais:

1. Reserva de Valor: Similar ao ouro ou ao Bitcoin, tokens podem funcionar como uma proteção contra a inflação, preservando o poder de compra ao longo do tempo. Isso representa a forma mais fundamental, mas desafiadora, de valor a alcançar, pois requer ampla confiança e consenso entre os usuários.
2. Demanda de Fluxo de Caixa e Transação: Esse valor decorre da utilidade prática - seja por meio de taxas de transação (como visto com ETH e SOL), receita proveniente da coleta de taxas (como nos tokens DeFi) ou mecanismos de acumulação de valor, como queima de tokens. Assim como ações tradicionais, esses tokens podem ser avaliados com base em seu modelo de negócio e capacidade de gerar fluxos de caixa sustentáveis.
3. Meme, Narrativa e Valor da Atenção: Este componente é impulsionado pelo interesse e engajamento da comunidade. No mercado de criptografia, a capacidade de um projeto de capturar atenção e construir uma forte comunidade muitas vezes se torna um valor crucial. A narrativa pode variar desde inovação tecnológica até infraestrutura financeira, e cada vez mais, elementos culturais e sociais, como visto com memecoins.

É importante notar que esses componentes não são mutuamente exclusivos. Os tokens geralmente incorporam uma combinação única de todos os três elementos, e esse equilíbrio pode mudar à medida que o projeto amadurece e evolui. Aqui estão alguns exemplos notáveis que ilustram como esses componentes de valor se manifestam na prática:

1. Bitcoin: Incorpora todos os três componentes de valor, embora seja principalmente reconhecido por suas propriedades de reserva de valor. Além disso, ele serve para fins práticos em pagamentos e transferências transfronteiriças, mantendo uma comunidade dedicada de maximalistas do Bitcoin que fortalecem sua importância cultural.
2. Ethereum/Solana: Ambos derivam seu valor principalmente por serem moedas essenciais para transações e operações na rede, onde a atividade da rede aumentada impulsiona diretamente a demanda por tokens. Sua presença econômica estabelecida e os efeitos de rede também os ajudaram a se tornar armazenadores confiáveis de valor.
3. Dogecoin: Embora tenha surgido como um token impulsionado por memes, ele evoluiu além de seu apelo inicial. Através de sua comunidade dedicada e relevância sustentada, ele alcançou um nível de estabilidade que permite que ele funcione como uma reserva de valor para sua base fiel de detentores.
4. Bonk: Começando como um token meme dentro do ecossistema Solana, ele expandiu sua utilidade através de várias aplicações como BonkBot e Moonwalk. Essa evolução ajudou-o a desenvolver um valor sustentável através da demanda genuína de transações e acúmulo de valor.

Entre os milhares de tokens existentes, menos de 20 protocolos podem ter conquistado um reconhecimento genuíno como depósitos estáveis de valor ou alcançado a adequação de mercado necessária para gerar uma demanda consistente. A grande maioria dos tokens em circulação deriva principalmente seu valor de mercado do terceiro componente - seu status de meme, força narrativa e capacidade de capturar a atenção do mercado.

2. O que torna a Memecoin valiosa

Origem: X(@cobie)

Como discutido acima, os fatores subjacentes que determinam o valor do memecoin compartilham semelhanças fundamentais com outros tokens criptográficos. Exceto pela utilidade prática, incluindo pagamentos e transferências com stablecoins, o verdadeiro potencial das criptomoedas está no conceito de tokenização em si. Em sua essência, as criptomoedas se destacam na transformação do engajamento da comunidade e do valor cultural em valor econômico tangível, criando novos mercados e construindo redes e comunidades impulsionadas por incentivos.

É por isso que outras infraestruturas ou plataformas criptográficas existem em primeiro lugar - desde protocolos DeFi como Uniswap e Jupiter até soluções de middleware como oráculos e restaking, e até mesmo infraestrutura fundamental como rollups e camadas DA. Todos eles servem para facilitar as atividades econômicas baseadas em tokens e interações em torno delas.

Origem: Compreendendo o Surgimento das Memecoins

A maioria dos projetos de infraestrutura e DeFi enfatiza a tecnologia e a inovação financeira por meio de seus tokens, mas seu valor decorre principalmente de narrativas e da economia de atenção, em vez de funcionarem como reservas de valor ou geradores de fluxo de caixa. O que distingue as memecoins é sua mudança deliberada longe desse jogo narrativo tradicional de criptomoedas, em vez disso, abraçando os valores fundamentais da comunidade e do entretenimento. Ao fazer isso, eles oferecem um ponto de vista satírico sobre as limitações dos mercados impulsionados por VC e insiders e suas reivindicações frequentemente superficiais de utilidade.

“No curto prazo, o mercado é uma máquina de votação, mas no longo prazo, é uma máquina de pesagem.”

Benjamin Graham

Eventos de mercado e sentimento do investidor impulsionam movimentos de preço de curto prazo, mas com o tempo, os ativos geralmente encontram seu verdadeiro valor fundamental. Este princípio não é exclusivo de ações - aplica-se a todos os ativos, incluindo ativos físicos, tokens e memecoins.

Fonte:memecoinrace.xyz

Sim, as memecoins mostram mais volatilidade e reagem de forma mais forte aos eventos de mercado do que outros ativos. Mas seu sucesso ou fracasso não pode ser explicado apenas pelo comércio e especulação de curto prazo. Entre milhares de memecoins, apenas algumas conseguiram construir comunidades duradouras e manter seu valor. O restante geralmente desaparece logo após o desaparecimento de seu hype inicial.

O que faz essa diferença? A chave está em entender que as memecoins são mais do que apenas ferramentas especulativas - são expressões tokenizadas de valor comunitário e cultural. Para entender melhor isso, vamos analisar três fatores-chave que contribuem para o valor das memecoins, ou mais geralmente, o valor memético dos tokens:

1. Antecedentes e Narrativas

Uma poderosa história de origem e narrativa cativante são elementos cruciais que impulsionam o sucesso inicial de uma memecoin. Sendo análogos aos genes, os memes se espalham por meio da replicação e evolução - mas entre os inúmeros memes que surgem, apenas aqueles com narrativas verdadeiramente poderosas conseguem ganhar influência e poder contagioso.

As mememoedas mais bem-sucedidas têm uma habilidade excepcional para ler o mercado e explorar o que chama a atenção das pessoas. PEPE foi lançado durante os dias sombrios do mercado de criptomoedas no início de 2023, trazendo muito humor e leveza que ajudaram a mudar o sentimento do mercado e iniciaram um renascimento mais amplo das mememoedas. BONK emergiu como um farol de esperança no ecossistema Solana após o colapso da FTX, incorporando tanto a resistência contra o poder centralizado quanto a resiliência da comunidade. Mais recentemente, GOAT conquistou sua própria posição única ao construir sua narrativa em torno de ser uma mememoeda alimentada por IA apoiada por Marc Andreessen.

O que diferencia esses memecoins bem-sucedidos não é apenas o seu valor de entretenimento - é a capacidade de criar narrativas que ressoam com os sentimentos do mercado e capturam a imaginação pública por meio de histórias envolventes.

Figuras influentes frequentemente desempenham um papel fundamental na moldagem da narrativa e do sucesso de uma memecoin. Pegue DOGE com Elon Musk, WIF com Ansem ou SPX com Murad. Essas figuras-chave se tornam mais do que apenas defensores; eles se transformam em pilares da comunidade que tanto defendem o crescimento do token quanto moldam sua visão e valores fundamentais.

No entanto, mesmo a narrativa mais convincente e a liderança mais forte não garantem o sucesso duradouro. Olhe para o superciclo de memecoin do início de 2024 - a grande maioria dos lançamentos, apesar da empolgação inicial, rapidamente desapareceu para a irrelevância. Enquanto a empolgação inicial e o FOMO podem impulsionar os preços temporariamente, o que geralmente segue é previsível: uma vez que o impulso diminui, ele se transforma em uma corrida desesperada para a saída, com os detentores se apressando para vender antes dos outros, geralmente terminando com o valor do token despencando para zero. Esse ciclo de boom e queda tornou-se um padrão muito familiar no espaço das memecoins.

1. Comunidade e Marca

Em “Sapiens”, Yuval Harari identifica uma das características definidoras da humanidade: nossa capacidade de acreditar em ficções. Nossa crença coletiva em conceitos abstratos como nações, corporações e religiões tornou possível a cooperação social em larga escala. Essas ficções se tornam mais poderosas e reais à medida que mais pessoas acreditam nelas. Memes e comunidades funcionam de maneira semelhante. Eles se espalham pelas formas mais virais de ideias - diversão e cultura - e, à medida que mais pessoas participam, desenvolvem poderosos efeitos de rede e valor cultural genuíno.

Origem: Milady Maker

Para uma memecoin transformar seu zumbido inicial e capital em verdadeiro sucesso - valor sustentável - ela deve construir uma comunidade forte e bases de marca. Tokens como Bonk e WIF, juntamente com NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk e Milady, evoluíram além de simples memes em símbolos culturais e marcas estabelecidas. Assim como marcas de luxo e moda representam certos estilos de vida e valores, esses ativos digitais dão aos seus detentores uma identidade única e senso de pertencimento. Quando as pessoas possuem esses tokens e participam de suas comunidades, elas não estão apenas especulando - estão participando de uma nova forma de consumo cultural.

O que torna as comunidades cripto únicas em comparação com marcas tradicionais ou grupos culturais é como elas misturam valor cultural com incentivos econômicos. Pegue Degen, por exemplo - ele recompensou diretamente a criação de conteúdo e engajamento social na comunidade early Farcaster. Os participantes não são apenas consumidores; eles são criadores ativos de valor. Isso cria um ciclo de feedback positivo onde a participação mais ativa e precoce leva a maiores recompensas, incentivando tanto a adoção precoce quanto a fidelidade de longo prazo à comunidade.

1. Crescimento orgânico e justiça

Origem: Neutralidade Credível como um Princípio Orientador

A descentralização não é apenas essencial para redes blockchain - é um requisito fundamental para memecoins construírem comunidades orgânicas. Isso está alinhado com o que Vitalik Buterin chama de 'neutralidade credível'. As pessoas são altamente sensíveis a condições ou benefícios discriminatórios que favorecem grupos ou indivíduos específicos. Usando o exemplo de Vitalik: enquanto as pessoas se enfurecem quando as plataformas de mídia social censuram ideologias políticas específicas ou conteúdo, elas não reclamam quando os aplicativos de entrega de alimentos filtram restaurantes mal avaliados.

Como explicado anteriormente, o verdadeiro valor de uma memecoin depende de quantas pessoas se identificam e desejam participar de sua cultura de memes e comunidade. Portanto, o crescimento orgânico e a equidade não são apenas imperativos morais - são necessidades práticas. A forma justa e transparente como um token é lançado e distribuído se torna um critério crucial para ganhar a confiança das pessoas e motivar sua participação.

Isso é especialmente crítico para memecoins, onde a participação da comunidade é central. Por trás do sucesso de lançadores como gate.Pump.funnão só a capacidade de reduzir as barreiras para a emissão de tokens, mas também a resposta às demandas do mercado por justiça e transparência nos investimentos em tokens em estágio inicial.

Origem:X(@MustStopMurad)

A demanda por justiça e crescimento orgânico pode ser medida por meio de indicadores quantitativos da saúde da comunidade de tokens. Murad, que enfatiza os aspectos comunitários das memecoins, destaca métricas como a posição mediana do detentor e o Índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) para avaliar a distribuição justa de tokens e a fidelidade dos detentores. O HHI, originalmente projetado para medir a monopolização do mercado, é usado para determinar o quão concentrada é a posse de um token entre seus detentores.

3. Conclusão

Aqueles ainda céticos em relação à Web3 e à criptomoeda podem ver a blockchain e os tokens como meros veículos de jogos de azar e especulação. No entanto, por baixo dessa superfície existe uma ideologia voltada para a construção de descentralização, melhores sistemas financeiros e uma nova estrutura de internet. Seja bem-intencionada ou não, a demanda especulativa tem servido indiscutivelmente como um poderoso catalisador para o nascimento e crescimento dessa indústria. Após inúmeras tentativas e erros, chegamos a um estágio em que os mercados de previsão podem substituir a mídia tradicional, as stablecoins estão ganhando atenção como redes de pagamento de próxima geração e as aplicações de blockchain estão se tornando acessíveis a todos.

As Memecoins também carregam implicações mais profundas abaixo de sua aparência aparentemente sem valor e insensata de jogo e especulação - eles representam a fusão de tokens, comunidade e cultura. Memecoins incorporam a forma mais pura dos ideais de descentralização e justiça do ecossistema de cripto. Eles demonstram que valor sustentável pode ser criado apenas por meio da participação da comunidade e operações transparentes, sem tecnologia complexa ou produtos financeiros. Isso sugere possibilidades além de um frenesi de especulação simplesmente, apontando para novas formas de redes sociais e serviços que a tecnologia blockchain poderia possibilitar.

Muitos mais memecoins continuarão a surgir e desaparecer. Através destes ciclos de inovação e falha, estamos gradualmente descobrindo o que faz as comunidades digitais prosperarem e como as economias de tokens podem se alinhar melhor com o comportamento humano e dinâmicas sociais. Esta evolução contínua, apesar de sua natureza volátil, está nos levando constantemente em direção a modelos mais sofisticados e sustentáveis de criação de valor impulsionados pela comunidade na era digital.

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