O gigante global de pagamentos PayPal anunciou em 7 de agosto que colaborará com a Paxos Trust, uma empresa de serviços financeiros de criptomoeda com sede em Nova York, para lançar a stablecoin PayPal USD (PYUSD), tornando-se a primeira empresa fintech convencional a introduzir uma stablecoin e aceitar pagamentos e transferências usando esta stablecoin.

Além disso, em 20 de agosto, a empresa anunciou ainda que já havia introduzido o stablecoin do dólar americano (PYUSD) para alguns usuários em sua plataforma de pagamento Venmo. O PayPal afirmou que os usuários do Venmo podem comprar PYUSD e enviá-lo para amigos e familiares que usam PayPal, Venmo e carteiras externas compatíveis. Indivíduos com carteiras externas compatíveis e comerciantes que aceitam pagamentos PYUSD também podem receber transferências de usuários Venmo, com taxas de rede blockchain aplicáveis.

“Continuamos totalmente comprometidos com a missão por trás do PYUSD: implantar uma stablecoin segura e regulamentada em escala tanto para o ecossistema web3 quanto para pagamentos diários”, afirmou o PayPal em um comunicado à imprensa. Patrick McHenry, presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos EUA, também acredita que stablecoins como o PYUSD do PayPal “são promissores como um pilar do nosso sistema de pagamentos do século XXI”.

O que é PYUSD?

PYUSD é uma moeda estável, um tipo de moeda digital normalmente emitida com base em certas condições ou mecanismos que vinculam o valor da moeda estável a ativos ou classes de ativos específicos fora da moeda estável, como moedas fiduciárias (como o dólar americano), ouro ou outras criptomoedas. O desempenho do seu preço é geralmente mais estável do que as criptomoedas altamente voláteis porque se baseia no preço do ativo subjacente. Stablecoins também são mais adequados para transações diárias devido à sua consistência.

O PYUSD está indexado ao dólar americano e é garantido por depósitos em dólares americanos e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. É um token Ethereum ERC-20 emitido pela Paxos Trust, projetado para pagamentos digitais e Web3.

Além de poder ser trocado por dólares americanos, o PYUSD também pode ser trocado por outras criptomoedas na rede PayPal, como Bitcoin (BTC), Bitcoin Cash (BCH), Ethereum (ETH) e Litecoin (LTC).

Esta conexão proporciona ao PYUSD um valor relativamente estável, beneficiando comerciantes e consumidores: eles podem aproveitar os benefícios das transações em moeda digital, como transferências rápidas e taxas de transação reduzidas, sem as flutuações significativas que muitas vezes ocorrem com outras criptomoedas. Semelhante às stablecoins comuns como USDT e USDC, o PYUSD é uma criptomoeda ancorada no preço do dólar americano. 1 PYUSD mantém o valor equivalente a 1 dólar americano e flutua com o preço do dólar americano.

Como funciona o PYUSD e o status da reserva de ativos

De acordo com o relatório de transparência recentemente divulgado pela Paxos, o fornecimento total de PYUSD é atualmente de 44 milhões de tokens, com 90% ainda mantidos em endereços de carteira Paxos, enquanto as exchanges detêm cerca de 7%.

É importante notar que o ativo de reserva primário do PYUSD não é apenas dólares fiduciários dos EUA, mas sim, 43 milhões estão envolvidos em acordos de recompra reversa (RRP) com instituições financeiras. Os detentores podem solicitar ao vendedor a recompra a um preço especificado em um momento específico, garantindo que os fundos possam ser acessados a qualquer momento e mantendo a liquidez do PYUSD, evitando ao mesmo tempo uma crise de liquidez causada por retiradas em grande escala. Paxos também afirma que este acordo protege efetivamente o mecanismo de estabilidade do PYUSD.

Além disso, os seus activos de reserva estão sobre-garantidos com obrigações do Tesouro dos EUA a 20 anos, que podem ser liquidadas para garantir a segurança dos fundos em caso de incumprimento da contraparte.

No caso de uma grande crise envolvendo o PYUSD, como os incidentes de dissociação que ocorreram com o USDT ou o USDC, a Paxos venderá os títulos do Tesouro dos EUA prometidos como parte do acordo de recompra reversa para proteger o valor do PYUSD e fornecer aos usuários a capacidade de resgatar 100%. Atualmente, 97% dos ativos de reserva do PYUSD consistem em títulos do Tesouro dos EUA para gerar receitas de juros, e a Paxos detém apenas US$ 15 milhões como liquidez de emergência. Actualmente, a escala do PYUSD ainda está numa fase inicial, pelo que não há risco significativo no curto prazo.

PYUSD do PayPal: vantagens e desafios

Vantagem

Grande base de usuários existente

O PayPal tem 430 milhões de usuários ativos em todo o mundo, com quase 650 mil comerciantes utilizando seus serviços. Ele também oferece suporte a vários canais de pagamento, como Braintree, Venmo, Xoom, Hyperwallet, Paidy, PayPal Credit, PayPal Zettle e PayPal Honey. Com um volume anual de transações de quase 20 bilhões e um valor de transação superior a US$ 1,3 trilhão, o PayPal tem uma base de usuários e um volume de transações significativos.

Ao lançar o PYUSD na rede Ethereum, o PayPal pode explorar a grande base de usuários do Ethereum. Com os atuais usuários ativos diários do Ethereum atingindo cerca de 340.000, mesmo que apenas 1% dos usuários e fundos fluam para o PYUSD, isso pode gerar efeitos incrementais significativos.

Mayur Yeole, analista do JPMorgan, também acredita que a entrada do PayPal no negócio de stablecoin fortalecerá as redes de pagamentos financeiros tradicionais e descentralizadas, criando um efeito sinérgico.

Preenchendo a lacuna causada pelo BUSD regulamentado

O BUSD, stablecoin lançado pela Binance com uma capitalização de mercado que chegou a US$ 20 bilhões, foi forçado a suspender a emissão pelas agências reguladoras dos EUA em fevereiro deste ano. Isto criou um impacto significativo no mercado e resultou numa lacuna de financiamento de 20 mil milhões de dólares.

O lançamento do PYUSD pode preencher esta lacuna do mercado e potencialmente atrair projetos DeFi originalmente na Binance Smart Chain.

Desafios

Taxas da rede Ethereum e problemas de escalabilidade

Mark Heynen, vice-presidente de desenvolvimento de negócios da Stellar Development Foundation, afirmou que, embora Ethereum seja uma rede blockchain popular, ela não foi construída fundamentalmente para pagamentos. Embora as transferências internas não incorram em taxas, a retirada de tokens para outras carteiras ou bolsas pode exigir taxas de gás mais altas. Portanto, o custo e a escalabilidade poderiam, em última análise, dificultar a adoção do pagamento convencional pelo PayPal.

Falta de descentralização

PayPal é uma marca reconhecida mundialmente e o lançamento de uma moeda estável tem potencial para ganhar mais confiança dos usuários. No entanto, alguns críticos acreditam que o PYUSD possui características de gestão centralizada. @0xCygaar, um engenheiro de software que frequentemente discute criptomoedas, afirmou que o contrato de stablecoin do PayPal foi escrito em uma versão muito antiga do Solidity. Além disso, permite ao titular do contrato pausar todas as transferências, congelar endereços e aumentar arbitrariamente o fornecimento total. Além disso, as preferências regulatórias para stablecoins regulamentadas podem reduzir a participação de mercado das stablecoins descentralizadas, representando uma ameaça aos princípios descentralizados que sustentam o espaço das criptomoedas.

Ecossistema de Pagamento Fechado

Atualmente, o PayPal lançou o PYUSD em sua plataforma de pagamento móvel, Venmo, nos EUA No entanto, o Venmo está disponível apenas nos EUA e exige que os usuários vinculem uma conta bancária local. Este modelo atende principalmente indivíduos com contas bancárias nos EUA, oferecendo-lhes um novo método de realização de transações utilizando uma moeda semelhante ao dólar.

Se o PayPal deseja que o PYUSD ganhe participação de mercado mais rapidamente, ele precisa incentivar os usuários a usar o PYUSD fora de seu próprio ecossistema.

O PYUSD pode perturbar o domínio do mercado do USDT e do USDC?

Atualmente, o fornecimento total de stablecoins em todo o mundo chega a US$ 126 bilhões, com o USDT da Tether (US$ 86,5 bilhões) liderando o mercado, seguido pela USD Coin da Circle (USDC, US$ 26 bilhões), junto com outros.

Fonte: O Bloco

De acordo com Paolo Ardoino, CTO da Tether, em entrevista ao The Block, o PYUSD não impactará o Tether, pois atualmente está disponível apenas nos EUA, e o Tether não atende clientes dos EUA. Ele também deu a entender que, com vários players no mercado dos EUA, a Tether se concentrará em operar em mercados emergentes e países em desenvolvimento.

Jeremy Allaire, CEO da Circle, também mencionou em um tweet que além de ter como alvo o mercado dos EUA, o USDC tem altas taxas de adoção em outros mercados globais. Ele twittou “Estimamos que 70% da adoção do USDC não ocorre nos EUA, e algumas das áreas de crescimento mais rápido são os mercados emergentes e em desenvolvimento. Forte progresso acontecendo na Ásia, LATAM e África. A demanda por dólares digitais seguros e transparentes é forte.”

Ambos os gigantes, em vez de se preocuparem com a concorrência, têm uma atitude otimista em relação à entrada das finanças tradicionais no mercado de stablecoin. Ardoino acredita que se o PYUSD entrar nos mercados internacionais no futuro, terá um impacto positivo em toda a indústria de criptomoedas. Allaire também expressou sua felicidade com a entrada de grandes empresas de internet e pagamentos no campo de stablecoin, dizendo “Isso é o que acontece quando começamos a obter clareza regulatória”.

Conclusão

“A mudança para moedas digitais requer um instrumento estável que seja digitalmente nativo e facilmente conectado a moedas fiduciárias como o dólar americano”, disse Dan Schulman, presidente e CEO do PayPal. “ Nosso compromisso com a inovação e conformidade responsável, e nosso histórico de fornecimento de novas experiências aos nossos clientes, fornecem a base necessária para contribuir para o crescimento dos pagamentos digitais através do PayPal USD.”

De acordo com Mark Connors, executivo de pesquisa da custodiante de ativos digitais 3iQ, conforme relatado pela Decrypt, o lançamento de uma moeda estável pelo PayPal pode levar as agências reguladoras a tomar medidas, o que é sem dúvida útil para o desenvolvimento de criptomoedas. Antonio Juliano, CEO da bolsa descentralizada de derivativos dYdX, também compartilha de visão semelhante, afirmando que “a competição gera produtos melhores”. Ele acredita que isso proporcionará às pessoas mais opções de stablecoins de empresas confiáveis, o que, em geral, é uma coisa boa.

Embora ainda haja um longo caminho a percorrer para que o PYUSD alcance uma adoção generalizada, o facto de um gigante financeiro tradicional estar oficialmente a entrar no mundo da moeda digital pode ser um ponto de partida para o futuro das finanças.