Introdução

O conceito de política monetária gira em torno da regulação da oferta de dinheiro para alcançar objetivos econômicos específicos. Enquanto uma emissão constante de dinheiro é vital para a estabilidade econômica, isso deve ser cuidadosamente equilibrado para controlar a inflação, o emprego e estimular o crescimento econômico. Com a execução de ações como operações de mercado aberto, ajuste dos requisitos de reserva e definição de taxas de juros, os bancos centrais visam garantir um fluxo constante e controlado de dinheiro na economia, ao mesmo tempo que enfrentam desafios mais amplos, como a estabilidade cambial e a saúde econômica a longo prazo.

A volatilidade das criptomoedas decorre de uma ampla gama de fatores. Como mercado especulativo, ele está sujeito ao sentimento de mercado, que pode causar flutuações significativas de preços. Uma das principais influências externas nos preços das criptomoedas é a política monetária, uma ferramenta que os governos usam para influenciar a oferta e demanda de dinheiro dentro de uma economia.

Este artigo explorará como a política monetária molda fatores econômicos como taxas de juros e inflação e, em última análise, como isso afeta o mercado de criptomoedas.

O que é política monetária?

Source: Investopedia

A política monetária refere-se às ações tomadas pelo banco central de um país ou autoridade monetária para administrar o suprimento de dinheiro e controlar as taxas de juros na economia. O objetivo principal da política monetária é alcançar estabilidade econômica, gerenciando a inflação, garantindo a estabilidade de preços e criando condições para um crescimento econômico saudável.

É melhor descrito como o controle do governo sobre o “fluxo” de dinheiro na economia. Se houver muito dinheiro fluindo, os preços podem subir muito rapidamente (inflação). Se houver pouco dinheiro, empresas e pessoas podem não gastar o suficiente, levando a um crescimento econômico mais lento ou recessão. Bancos centrais como o Federal Reserve (Estados Unidos da América) ou o Banco Central Europeu controlam esse fluxo através da alteração das taxas de juros, regulando quanto os bancos podem emprestar ou comprando e vendendo títulos do governo.

Os Bancos Centrais utilizam as seguintes ferramentas para controlar as políticas monetárias;

• Taxas de juros
• Operações de Mercado Aberto
• Requisitos de Reserva

Taxas de juros

As taxas de juros são a porcentagem cobrada pelos credores ou pagas pelos mutuários pelo uso do dinheiro. Elas são uma ferramenta crucial nas finanças pessoais e na política econômica mais ampla, influenciando diretamente o custo de empréstimos e o retorno de poupanças. A taxa (taxa de política) que um banco central estabelece influencia outras taxas de juros na economia, como as taxas de empréstimos e de poupança. É a taxa pela qual os bancos pegam emprestado dinheiro do banco central. Exemplos incluem a Taxa de Fundos Federais nos EUA ou a taxa principal de refinanciamento do Banco Central Europeu.

Operações de Mercado Aberto

Operações de Mercado Aberto (OMA) referem-se à compra e venda de títulos do governo (Letras do Tesouro, Notas do Tesouro ou Títulos do Tesouro) por um banco central no mercado aberto para regular a oferta de dinheiro e influenciar as taxas de juros de curto prazo. Quando um banco central compra títulos do governo, ele os paga usando dinheiro de suas reservas. O dinheiro usado pelo banco central para comprar esses títulos entra no sistema bancário. Isso aumenta as reservas dos bancos comerciais, o que significa que eles têm mais dinheiro disponível para emprestar ou investir.

Além disso, quando um banco central vende títulos do governo, ele recebe dinheiro dos compradores. O dinheiro pago por esses títulos é retirado do sistema bancário. Isso reduz as reservas dos bancos comerciais, limitando sua capacidade de emprestar dinheiro ou fazer investimentos.

Requisitos de Reserva

Reservas obrigatórias referem-se à quantidade mínima de fundos que um banco deve manter em reserva e não pode emprestar. Essas reservas são mantidas como uma porcentagem das obrigações de depósito do banco e geralmente são mantidas no cofre do banco ou depositadas no banco central. Bancos centrais, como o Federal Reserve (EUA) ou o Banco Central Europeu (BCE), estabelecem essas taxas de reserva como ferramentas de política monetária para controlar a oferta de dinheiro e garantir a estabilidade financeira.

Tipos de Política Monetária

A política monetária pode ser geralmente dividida em dois tipos com base nos objetivos do banco central: política monetária expansionista e política monetária contracionista.

Política Monetária Expansionista

Fonte: CorporateFinanceInstitute

Políticas monetárias expansionistas aumentam o fornecimento de dinheiro ou baixam as taxas de juros para estimular a atividade econômica. É tipicamente usada durante períodos de baixo crescimento econômico ou recessão para encorajar o empréstimo, gasto e investimento.

Em uma política expansionista, os bancos centrais irão;

• Reduzir as taxas de juros, tornando os empréstimos mais baratos para empresas e consumidores.
• Compra títulos de instituições financeiras, injetando dinheiro na economia e aumentando a liquidez.
• Reduza os requisitos de reserva para os bancos, permitindo que eles emprestem mais para empresas e indivíduos.

A Intervenção do Federal Reserve Durante a Pandemia de COVID-19

O Federal Reserve cortou a taxa dos fundos federais para uma faixa-alvo de 0% a 0,25%, a mais baixa desde a crise financeira de 2008. Fez compras maciças de títulos, adquirindo títulos do Tesouro e títulos garantidos por hipotecas. Em coordenação com o Tesouro dos EUA, eles também estabeleceram várias instalações de empréstimo de emergência para garantir o fluxo de crédito para diversas partes da economia.

No pico, o Federal Reserve comprou $120 bilhões mensalmente ($80 bilhões em títulos do Tesouro e $40 bilhões em títulos lastreados por hipotecas). Eles também relaxaram temporariamente os requisitos regulatórios dos bancos para permitir que eles emprestem mais livremente.

Política Monetária Contracionista

Fonte: CorporateFinanceInstitute

As políticas monetárias restritivas reduzem o fornecimento de dinheiro ou aumentam as taxas de juros para desacelerar a atividade econômica. É usada para combater a alta inflação e evitar que a economia superaqueça.

Em uma Política Contracionista, o Banco Central irá;

• Aumentar a taxa de juros, tornando o empréstimo mais caro. Isso reduz os gastos dos consumidores e das empresas.
• Venda de títulos do governo, reduzindo a quantidade de dinheiro em circulação na economia.
• Aumentar os requisitos de reserva para os bancos, permitindo que eles mantenham mais dinheiro em reserva e limitando a quantidade que podem emprestar.

A Política do Federal Reserve de 1980

Após a alta inflação que assolou a economia dos EUA no final da década de 1970, o Federal Reserve agressivamente aumentoutaxas de juros para quase 20%. Isso desencadeou uma situação econômica estável.

Como a Política Monetária Afeta as Criptomoedas

As políticas monetárias desempenham um papel significativo na formação do sentimento do mercado. Os investidores monitoram de perto os anúncios do Federal Reserve sobre as taxas de juros, pois isso influencia suas posições de negociação.

Políticas expansionistas têm mostrado favorecer o mercado de criptomoedas, já que há liquidez suficiente na economia para fluir para o mercado de criptomoedas. Em contrapartida, políticas contracionistas reduzem o fornecimento de dinheiro na economia, reduzindo o preço das criptomoedas.

Estudo de caso do corte da taxa do Fed em 2020

Políticas expansionistas, como a intervenção do Federal Reserve para reduzir os efeitos econômicos da Pandemia de COVID-19, levaram a várias mudanças financeiras-chave.

À medida que as taxas de juros foram reduzidas, o empréstimo tornou-se mais barato e os retornos em poupança tradicional declinaram. Investidores buscaram retornos mais altos em ativos alternativos como criptomoedas, aumentando a demanda e aumentando os preços das criptomoedas. Investidores também se voltaram para criptomoedas como uma alternativa de armazenamento de valor, acreditando que ativos digitais, especialmente aqueles com oferta limitada (como o Bitcoin), reterão valor melhor. Essa mudança também contribuiu para o aumento da demanda e dos preços das criptomoedas.

Bitcoin (BTC)
Em março de 2020, o Bitcoin caiu inicialmente para cerca de $3.800 devido ao pânico generalizado no mercado.

Origem: Coinmarketcap

Após as intervenções do Fed, o Bitcoin iniciou uma forte tendência de alta. Em dezembro de 2020, seu preço disparou para cerca de $29.000, uma nova máxima histórica.

Ethereum (ETH)
O Ethereum também caiu durante o crash de março, atingindo mínimas de cerca de $100.

Origem: Coinmarketcap

Com as políticas do Fed, o ETH se recuperou e, até dezembro de 2020, atingiu cerca de US$ 730, beneficiando-se do aumento das finanças descentralizadas (DeFi).

Muitas altcoins experimentaram um padrão semelhante de quedas acentuadas seguidas por grandes recuperações, embora em graus variados. Algumas altcoins notáveis como Chainlink (LINK) e Cardano (ADA) mostraram ganhos impressionantes à medida que o mercado recuperou a confiança.

Chainlink (LINK)
O Chainlink (LINK) subiu de cerca de $2 no início de 2020 para mais de $12 até o final do ano.

Fonte: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) aumentou de cerca de $0.03 em março para cerca de $0.18 em dezembro de 2020.

Origem: Coinmarketcap

Estudo de caso da alta de juros do Fed em 2022

A resposta do Federal Reserve à crescente inflação pós-pandemia em 2022 levou a vários ajustes econômicos importantes. Ao elevar as taxas de juros em incrementos sucessivos, atingindo até 4,5% até dezembro de 2022, o Fed reduziu a liquidez nos mercados financeiros, uma vez que o empréstimo se tornou mais custoso, e os retornos em ativos mais seguros, como contas poupança e títulos, aumentaram. Consequentemente, os investidores transferiram seu capital para esses ativos de menor risco, geradores de renda, afastando-se de opções mais voláteis como criptomoedas. Essa mudança na preferência de investimento diminuiu a demanda por criptomoedas, levando a uma queda correspondente em seus preços.

Bitcoin
O Bitcoin caiu de cerca de $47.000 no início de 2022 para tão baixo quanto $15.500 em novembro de 2022, marcando um significativo mercado baixista.

Origem: Coinmarketcap

As Altcoins seguiram um padrão semelhante, com o Ethereum caindo de cerca de US$ 3.700 em janeiro para cerca de US$ 1.100 no final do ano.

Ethereum

Origem: Coinmarketcap

Chainlink

Origem: Coinmarketcap

Cardano

Origem: Coinmarketcap

Embora a política monetária desempenhe um papel crucial na formação das condições de mercado mais amplas, outros fatores contribuem para a ação de preços das criptomoedas.

O aumento de preços do Bitcoin em 2020 também foi influenciado pelo evento de Halving do Bitcoin, que reduziu o fornecimento de novos Bitcoins entrando em circulação.

A tendência de baixa de 2022 também estava relacionada à queda do Terra Ecosystem, incluindo sua stablecoin UST e o token LUNA, o que levou a uma perda significativa de confiança, com efeitos em cascata no mercado de criptomoedas. A FTX, uma das maiores exchanges de criptomoedas na época, caiu devido a alegações de má gestão e fraude, abalando a confiança dos investidores em plataformas centralizadas e causando grandes vendas.

Conclusão

A política monetária desempenha um papel fundamental na manutenção da estabilidade econômica. Envolve controlar as taxas de juros, gerenciar a inflação e regular a oferta de dinheiro. Tem um impacto significativo tanto nos mercados financeiros tradicionais quanto nos mercados de criptomoedas. As criptomoedas são sensíveis às mudanças de liquidez impulsionadas pela política monetária tradicional. Uma política expansionista pode levar a mais dinheiro fluindo para ativos de criptomoedas, enquanto uma política contracionista reduz o capital disponível para investimentos mais arriscados, muitas vezes levando a quedas de preços.

No entanto, os investidores são aconselhados a considerar políticas monetárias e levar em conta avanços tecnológicos, casos de uso do mundo real, mudanças regulatórias, sentimento de mercado e tendências econômicas mais amplas ao tomar decisões de investimento.