Recentemente, todo o mercado primário e secundário tem estado sob uma nuvem pesada de pressão, levando muitos a questionar a direção futura do mercado de Camada 2 de BTC. A resposta não é tão simples como capital do Oriente e do Ocidente evitando-se mutuamente. Após uma pesquisa aprofundada em diversos projetos representativos, adquiri um entendimento profundo.

Na minha opinião, os pontos-chave de avanço são os seguintes: 1) Uma narrativa “nova” para a emissão de ativos; 2) Estreitamento dos “padrões” da Camada 2; 3) O surgimento do BTCFi e o início de atividades geradoras de rendimento. Deixe-me elaborar mais sobre os meus pensamentos abaixo:

Uma nova narrativa para emissão de ativos

À medida que o ecossistema BTC evolui por meio de desenvolvimentos como Ordinais, BRC20, BitVM, Runes e soluções Camada 2, encontra-se em uma situação em que a tecnologia está se tornando cada vez mais clara, mas o efeito de geração de riqueza está enfraquecendo. Por que isso está acontecendo? A causa raiz está no fato de que a criação de riqueza até agora decorreu da assimetria de informações dentro do capital existente, enquanto as iterações tecnológicas ainda não atraíram novo capital.

Tomemos como exemplos o BRC20 com falhas e o protocolo privilegiado Runes. Apesar das críticas generalizadas ao BRC20, ele conseguiu criar um efeito de riqueza que atraiu atenção significativa para o mercado de derivativos de BTC. No entanto, o protocolo Runes, que parecia promissor com seu armazenamento de dados mais maduro, lógica de indexação e mecânica, não gerou a resposta de mercado esperada.

Então, isso significa que a direção do desenvolvimento tecnológico está errada? A diretriz OP_Return para eliminar transações de spam UTXO é falha? O mecanismo de reserva pré-mineração é mal projetado? Claramente, não. O efeito riqueza desencadeado pelas inscrições BRC20 foi um fenômeno coincidente impulsionado por um ambiente macroeconômico único e pura assimetria de informação. O sucesso da narrativa de emissão de ativos BTC não se trata de 'primeiro é primeiro', mas sim do contínuo empoderamento de valor pelas equipes de projeto.

O método tradicional de emissão de novos ativos na cadeia principal do BTC, ligado ao modelo UTXO, beneficia apenas os primeiros que têm acesso a informações privilegiadas. Para criar uma narrativa sustentável para a emissão de ativos derivados de BTC, duas questões-chave precisam ser abordadas tanto a curto como a longo prazo:

1. Desafio de Liquidez de Curto Prazo: O objetivo de emitir ativos derivados de BTC não é apenas permitir que alguns primeiros adeptos criem um monte de ativos; é garantir que esses ativos circulem e gerem valor por meio da negociação. Confiar exclusivamente na mainnet de BTC para lidar com a circulação de ativos de inscrição é inviável. Em vez disso, esses ativos poderiam ser conectados à Camada 2, onde podem ser ativados dentro dos ecossistemas de aplicativos apropriados. Por exemplo, a Rede Nervos CKB, por meio do protocolo RGB++, permite que os ativos de inscrição da mainnet de BTC saltem para a cadeia CKB da Camada 2 para circulação. Essa abordagem pode resolver problemas de liquidez, especialmente para ativos de alta qualidade com forte potencial de crescimento.
2. Desafio de Capacitação de Projeto de Longo Prazo: Embora o protocolo Runes tenha obtido um consenso mainstream significativo para a emissão de ativos, e as equipes de projeto possam controlar a distribuição por meio de mecanismos de pré-mina, a abordagem de gerar hype na mainnet antes de circular na Camada 2 pode levar a enormes custos operacionais iniciais. Esses custos incluem a alta despesa de tokens de pré-mina durante os períodos de FOMO, altas taxas de transação para airdrops, marketing da comunidade e despesas operacionais. Sob tamanha pressão financeira, discutir "empoderamento" com as equipes de projeto torna-se desafiador.

Rooch Network, um projeto nativo da BTC de Camada 2 impulsionado pelo MoveVM, oferece uma solução através de sua sincronização global de estado BTC Paralelo. Isso permite que um ativo de inscrição da BTC seja emitido a baixo custo e circulado inicialmente dentro de um ambiente de Camada 2. Uma vez que o ativo tenha ganhado escala de mercado e consenso suficientes, ele pode então ser migrado para a mainnet da BTC para atualizações de consenso. Esse design narrativo, focado na circulação de ativos, visa resolver o problema de capacitar projetos do ecossistema da BTC.

Em conclusão, a narrativa da emissão de ativos no ecossistema BTC Camada 2 é apenas o começo. O verdadeiro ponto de inflexão está em se esses ativos puramente impulsionados pela comunidade podem encontrar forte capacitação de projetos na Camada 1 ou Camada 2, e demonstrar um significativo valor de circulação dentro do ecossistema Camada 2.

Estreitando os “Padrões” da Camada 2

No último ano, o ecossistema BTC passou por um período de crescimento caótico e rápido, onde a falta de direção, padrões e barreiras de entrada levaram a um grande número de construtores no espaço da Camada 2 do BTC. Vimos uma ampla variedade de abordagens, incluindo soluções compatíveis com EVM, homomorfismo de pilha UTXO, pilha paralela UTXO, completude de Turing off-chain do BitVM, RGB nativo, máquinas virtuais AVM e muito mais. Dizem que já existem centenas de projetos da Camada 2 do BTC em andamento. No entanto, ainda não há consenso sobre qual direção terá sucesso.

Apesar disso, o mercado da Camada 2 do BTC 'free-for-all' não contribuiu significativamente para o crescimento geral do ecossistema do BTC. Quando o mercado se acalma, os debates ressurgem sobre se a Camada 2 do BTC é uma narrativa falsa. Embora a falta de padrões tenha permitido uma mentalidade de 'borrow-and-apply' no desenvolvimento da Camada 2 do BTC, simplesmente costurar soluções de expansão maduras na limitada mainnet do BTC pode não trazer os benefícios esperados à mainnet. Em vez disso, isso poderia representar riscos de segurança e estabilidade, potencialmente prejudicando a base de usuários da mainnet do BTC.

Na minha opinião, a fase próspera, porém não regulamentada, do desenvolvimento da Camada 2 do BTC está chegando ao fim, e a próxima fase verá uma transição para requisitos técnicos mais elevados:

1. Estrutura de Framework de Pilha UTXO: A equipe Nervos CKB estendeu o protocolo RGB++ para criar uma solução padronizada de construção da Camada 2 do BTC. Essa abordagem é considerada a solução mais nativa para dimensionar a mainnet do BTC, pois a estrutura de pilha UTXO herda a simplicidade e segurança do BTC. A curto prazo, pode ser considerada uma direção relativamente mainstream para o desenvolvimento da Camada 2 do BTC. As atualizações recentes do protocolo da camada RGB++ e a implementação da UTXO Swap fornecem infraestrutura fundamental para desenvolvedores que desejam expandir o ecossistema do Bitcoin com base na estrutura UTXO.
2. Estrutura de Protocolo Universal zkVM: O projeto ZKM desenvolveu uma abrangente Rede Rollup Entrelaçada e sem Ponte ZK Bridgeless com operabilidade interativa, com base na arquitetura de instruções do microprocessador zkMIPS. Ao alavancar a tecnologia de conhecimento zero para verificação entre cadeias, essa abordagem introduz uma solução nativa de "cadeia cruzada" para o ecossistema BTC. Seus princípios técnicos se assemelham à verificação e mecanismo de desbloqueio de compromisso Peg-in e Peg-Out da RGB, combinados com o mecanismo de desafio do BitVM2. A estrutura de protocolo zkVM oferece uma gama mais ampla de soluções de expansão de Camada 2 impulsionadas pela tecnologia ZK, permitindo que cadeias públicas não baseadas em UTXO se integrem nativamente ao ecossistema BTC.
3. Estrutura de Validação do Cliente RGB no Lado do Cliente: O protocolo nativo RGB oferece uma solução de expansão de Camada 2 para o Bitcoin através da construção de infraestrutura P2P off-chain no lado do cliente. Utilizando selos únicos e canais de estado, ele suporta aplicativos complexos como contratos inteligentes, ao mesmo tempo em que se integra à Lightning Network para aprimorar cenários de pagamento. Por exemplo, a Bitlight Labs está desenvolvendo ativamente uma série de carteiras, DEXs e outras infraestruturas para suportar o protocolo RGB.
4. Estrutura da Máquina Virtual AVM: Ao simular uma máquina virtual Bitcoin, esta abordagem permite que a mainnet sem estado do Bitcoin suporte contratos inteligentes por meio da incorporação de código especial. Este método não depende de extensões off-chain nem se desvia dos atuais códigos OP Core do Bitcoin, oferecendo um método de expansão “nativo”. Por exemplo, a Atomicals.xyz está explorando este conceito.

Resumindo, adotar limites técnicos mais elevados e estreitar os padrões da Camada 2 inevitavelmente eliminará os "seguidores de tendência" do mercado, permitindo que desenvolvedores mais capazes expandam o ecossistema Bitcoin com o apoio de capital. Embora esse processo de exploração possa ser longo - semelhante à jornada da Ethereum do Plasma e Validium para o mainstream Rollups - ele levará, em última análise, a um ecossistema de Camada 2 mais robusto e sustentável para o Bitcoin.

O Amanhecer da Geração de Rendimento BTCFi

Em algum momento, o BTCFi surgiu silenciosamente como um ponto focal no ecossistema BTC, se tornando um tópico quente de discussão. Inicialmente, eu tive dificuldade em entender a distinção entre BTCFi e DeFi. Será que é simplesmente porque DeFi estava centrado em 'descentralização', enquanto BTCFi foca na 'cadeia pública do BTC'? No entanto, se o objetivo é transformar o ativo isolado com um enorme consenso da comunidade em um catalisador para desbloquear a liquidez entre as cadeias, então até mesmo as tecnologias de alto desempenho mais avançadas inevitavelmente devem ceder ao avô de todas as cadeias, o Bitcoin.

Dadas as restrições únicas da linguagem de script do Bitcoin e seu armazenamento sem estado, esse raciocínio faz sentido. Portanto, acredito que o conceito BTCFi deve englobar três características-chave:

1. Integração de Ativos Inclusivos: Além dos ativos nativos de BTC, o BTCFi também deve incluir vários ativos derivativos na cadeia pública de BTC, como Runes, ARC20 e BRC20. Se o objetivo do BTCFi não for ativar mais ativos derivativos dentro do ecossistema BTC, corre o risco de ser indistinguível dos ecossistemas DeFi existentes focados em saídas de BTC e BTC envolvido.
2. Recurso nativo sem cruzamento de cadeias: isso também pode ser chamado de mecanismos sem ponte ou sem confiança. As capacidades nativas de cruzamento de cadeias garantem que a entrada e saída de BTC e seus ativos derivados não envolvam elementos de confiança centralizados, fornecendo uma premissa técnica fundamental para a geração de rendimento relacionada ao BTC. Somente assim é possível manter a rastreabilidade e a equidade absolutas em cadeia para atividades de participação, replantio e outras atividades geradoras de rendimento na Camada 2, estabelecendo as bases para uma ampla variedade de estratégias de geração de rendimento BTCFi.
3. Complexidade programável: Esteja baseada na arquitetura da pilha UTXO ou no protocolo zkVM, os ambientes de expansão off-chain com os quais se integram devem ter recursos programáveis complexos. A curto prazo, a homogeneidade estruturada do UTXO oferece uma vantagem, tornando mais fácil implementar aplicações práticas. A longo prazo, a tecnologia ZK poderia se tornar uma interface poderosa para integrar a cadeia BTC em cadeias públicas de alto desempenho como EVM ou MoveVM. O ecossistema potencial e as inovações que o BTCFi poderia desenvolver nesse contexto são vastos e ilimitados.

Por exemplo, o GOAT Rollup, construído sobre o framework zkVM, oferece recursos de "cadeia cruzada segura nativa" e "camada de liquidez unificada", usando o GOAT Stack para fornecer uma base técnica robusta para a expansão do mercado BTC Camada 2. Da mesma forma, a Rooch Network, que mencionei anteriormente, visa fornecer aplicativos de utilidade para BTC, ao mesmo tempo que oferece possibilidades de geração de rendimento para os ativos de BTC. A camada RGB++ construída sobre a estrutura UTXO segue uma abordagem semelhante, com soluções intimamente alinhadas com esses três recursos técnicos-chave.

No entanto, antes que o BTCFi surja totalmente, eu tendo a vê-lo mais como uma direção para o desenvolvimento do ecossistema. O atual ambiente de mercado estagnado está longe de ser capaz de sustentar o BTCFi para se libertar do DeFi. Portanto, os padrões técnicos não devem ser o critério rígido para definir se um projeto se enquadra no BTCFi. Contanto que haja algum nível de consenso de mercado, ele pode ser incluído na categoria BTCFi. Afinal, além das metodologias técnicas, o aspecto mais crítico é entregar resultados ao mercado. Pegue o Blast, por exemplo - não é amplamente reconhecido como Camada 2 pelo mainstream, mas isso não o impediu de causar um impacto significativo na indústria de Camada 2.

Nota final: Embora o mercado BTC Camada 2 esteja atualmente caótico e fragmentado, com vários desafios na emissão de ativos, padrões da Camada 2 e geração de rendimento, ainda vejo sinais de "Manter o otimismo." Se o frenesi do mercado de inscrições voltará, se a Camada 2 pode alcançar o mesmo nível de sucesso que o Ethereum, ou se o BTCFi pode preencher a lacuna entre moedas virtuais e o mundo real, as respostas estão no otimismo que todos compartilhamos.

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