Resumindo;

1. Os memes passaram por uma fase lenta de desenvolvimento de 2013 a 2019, seguida por um período caótico de mudanças rápidas de 2020 a 2022. Até 2023-2024, eles entraram em um período de crescimento rápido, finalmente ganhando reconhecimento generalizado e uma base de público sólida como uma categoria distinta.
2. A taxa de rotatividade diária para memes é de aproximadamente 11%, em comparação com 5% para DeFi, 7% para Camada 2 e 4% para Camada 1. Essa alta taxa de rotatividade destaca a liquidez de memes e demonstra o forte interesse e alta frequência de negociação entre os usuários.
3. Até o final do terceiro trimestre de 2024, a capitalização de mercado de memes aumentou de 0,87% do mercado de criptomoedas geral dois anos atrás para 2,58%, com um crescimento contínuo esperado. Uma simples regressão linear sugere que essa participação de mercado poderia atingir 3,54% até 2025 e 7,81% até 2030.
4. Os memes funcionam como ativos alavancados de camada 1, o que significa que, quando as condições de mercado melhoram, os ativos de memes podem experimentar uma valorização de preço de 5 a 10 vezes maior do que os ativos tradicionais de camada 1.
5. Memes baseados em animais e memes da cultura de culto são mais adequados para observação a longo prazo. Em contraste, outras categorias de memes frequentemente se ligam a tendências de curto prazo, com popularidade aumentando rapidamente antes de desaparecer.

Em 2024, em meio a uma reorganização do mercado onde muitos projetos apoiados por capital de risco têm falhado, memes desafiaram as expectativas, surgindo como uma nova força no mercado. O surgimento de modelos de PvP, efeitos de riqueza de 'moonshots' de uma única moeda e o ambiente favorável aos memes promovido pela Solana têm contribuído para esse fenômeno. A nova geração de líderes de memes, como Murad, ganhou rapidamente atenção, com sua palestra sobre Superciclo o impulsionando para a fama de memes. No entanto, quais mudanças os ativos de memes têm enfrentado? Do ponto de vista do capital de risco, como os investidores devem se envolver nesse espaço? Essas são questões que valem a pena explorar.

O panorama do mercado de memes: origens, evolução e análise de dados de mercado

Origens e Influência

A cultura dos memes, como forma de transmissão cultural, tem raízes profundas na história humana. Surgindo de fenômenos sociais primitivos como linguagem, crenças e costumes, os memes se espalham dentro de grupos por meio de imitação e aprendizado. A internet acelerou a propagação de memes, que, na forma de imagens, vídeos, texto e emojis, se espalham rapidamente entre os usuários devido ao seu humor, sátira ou ressonância. Os memes satisfazem a necessidade humana de expressão emocional, compartilhamento de perspectivas e construção de laços comunitários. Eles refletem tendências sociais, psicologia de grupo e mudanças culturais, e sua disseminação e popularidade são influenciadas por fatores como apelo do conteúdo, ambiente de disseminação, aceitação pela comunidade e impacto dos influenciadores.

Na Web2, a cultura dos memes se desenvolveu principalmente em duas plataformas: 4chan e Reddit. O 4chan é o berço de Pepe, o Sapo, um dos memes mais icônicos. Tornou-se um centro para os memes de Pepe e sua cultura derivada. Além disso, o 4chan serviu como incubadora para os quadrinhos do Boy's Club, fornecendo uma perspectiva essencial sobre a cultura dos memes. Por outro lado, o Reddit é conhecido por promover memes icônicos como Dogecoin e Success Kid. Graças à atmosfera de comunidade ativa e bases de usuários sólidas nessas plataformas, elas continuam sendo o berço de muitos novos memes. Além dessas, outras grandes plataformas de mídia social, como Twitter (X) e Telegram, também foram terreno fértil para a criação de memes populares. Um desses meme, Dogwifhat, apresenta um cachorro usando um chapéu de malha rosa. Este meme, com suas imagens distintas, rapidamente se tornou um "totem" da "cultura do chapéu" dentro da comunidade, com inúmeros usuários e influenciadores compartilhando imagens relacionadas do cachorro usando chapéu.

Evolução e Desenvolvimento

Do Web2 para Web3, a febre do Meme assumiu vida própria. Neste artigo, nos referimos a ambos os memes e seus tokens associados coletivamente como 'Memes', sem distinção entre eles. Ao olharmos para a evolução dos memes, fica evidente que eles eram uma vez imperceptíveis e não recebiam muita atenção. Considerando a natureza cíclica dos booms e quedas do mercado, podemos dividir o desenvolvimento dos memes em três fases distintas: Fase de Emergência (2013 a 2019), Fase do Caos (2020 a 2022) e Fase de Crescimento Rápido (2023 a 2024). Ao consultar capturas históricas de plataformas como CoinMarketCap, dados individuais de tokens do CoinGecko, bem como conteúdo histórico de mecanismos de busca e mídias sociais, podemos obter uma compreensão mais abrangente de como os memes evoluíram.

Gráficos: A Evolução e Desenvolvimento dos Memes

Em 31 de dezembro de 2019, durante a Fase de Emergência, a Dogecoin era a única criptomoeda baseada em meme no ranking das 100 principais capitalizações de mercado, ocupando a 34ª posição. Olhando de 2013 para 2019, as criptomoedas baseadas em memes não ocupavam uma posição significativa no mercado. Durante este período, a indústria estava focada no rápido desenvolvimento da infraestrutura, com todos explorando vários novos conceitos. As principais novas moedas eram tipicamente aquelas associadas a um processamento de transações mais eficiente e tempos de confirmação mais rápidos para blockchains focados em pagamento, ou novos blockchains com fortes recursos de contrato inteligente. Para as criptomoedas baseadas em meme, o desafio era duplo: não apenas exigiam custos mais altos para construir ecossistemas de suporte, mas sua liquidez também era difícil de estabelecer, resultando em baixos volumes de negociação. Isso limitou sua capacidade de obter apoio generalizado de exchanges centralizadas. Como resultado, durante a Fase de Emergência, além do Dogecoin, que foi caracterizado pelo meme "Doge" e seu impacto viral significativo, houve poucos outros tokens de meme que sobreviveram no mercado.

A partir de 2020, mais especificamente a partir de agosto de 2020, a Fase do Caos foi catalisada pelo DeFi Summer e a subsequente onda de IDO (Oferta Inicial de DEX). Os IDOs liderados pelo DeFi Summer permitiram que as pessoas criassem facilmente liquidez on-chain a baixo custo, oferecendo a capacidade de fornecer serviços de negociação e estabelecer rapidamente cenários de negociação. Esse modelo de emissão de token de baixo custo, permitindo circulação direta no mercado secundário sem a necessidade de listagens em bolsas de valores, deu origem a muitos memes on-chain. Durante este período, surgiram tokens de meme sobreviventes como SHIB, FLOKI e PEOPLE. No entanto, esses primeiros tokens de meme não ganharam reconhecimento sério do mercado e foram amplamente impulsionados pela hype especulativa.

Além disso, a popularidade dos memes durante esta fase caótica frequentemente surgiu no contexto do excesso de liquidez de mercado. Eles geralmente apareciam como a etapa final de uma corrida de revezamento, seguindo uma série de rallys em vários setores. Também vale ressaltar que os memes durante este tempo ganharam ampla atenção devido à sua associação com celebridades. Em particular, o apoio contínuo de Elon Musk ao Dogecoin em 2021 levou a uma significativa volatilidade de preços e impulsionou o Dogecoin a novas alturas de capitalização de mercado. A comunidade também se expandiu consideravelmente.

Com a chegada de 2023, a febre das moedas meme continuou a aquecer, e uma variedade diversificada de tokens meme surgiu, incluindo BONK, PEPE, CHEEMS e aqueles relacionados à cultura Cult, como BITCOIN (HarryPotterObamaSonic10Inc) e SPX (SPX6900), juntamente com WIF e MOG. Durante esse período, as moedas meme começaram a diversificar e se especializar, com novas plataformas blockchain como Solana ganhando destaque.

Até 2024, o desenvolvimento de moedas meme acelerou, com novos tokens como BOME, NEIRO em minúsculas e GOAT surgindo continuamente, cada um com características únicas. As moedas meme oficialmente ganharam reconhecimento generalizado como uma categoria distinta, desenvolvendo uma base sólida de público e um caminho claro como uma classe de ativos estabelecida dentro do mercado de criptomoedas.

Gráficos: Indicadores Chave de Dados para Tokens de Meme

Ao analisar a participação de mercado e os dados de desempenho dos tokens de meme nas 600 principais criptomoedas de 2013 a 2024, podemos observar o crescimento da capitalização de mercado de memes, bem como a expansão de categorias e números. Ao longo desse período, os tokens de meme não apenas tiveram um crescimento significativo em valor de mercado, mas também viram um aumento tanto em variedade quanto em quantidade.

Até o final do terceiro trimestre de 2024, a participação de mercado de memes no mercado geral de criptomoedas cresceu de 0,87% há dois anos para 2,58%, com uma tendência contínua de alta. Um simples modelo de regressão linear sugere que essa participação de mercado poderia atingir 3,54% até 2025 e 7,81% até 2030.

Talvez uma vez duvidássemos se os Memes eram apenas uma tendência passageira, destinados a desaparecer depois que o hype diminuísse. No entanto, à medida que aprofundamos nossa pesquisa e compreensão dos Memes, ficou claro que nossa perspectiva mudou. Os Memes não vão desaparecer; pelo contrário, eles continuarão a evoluir e inovar. Cada nova era pode trazer um novo Meme líder. No entanto, por trás desses Memes proeminentes, há uma realidade difícil, que nos lembra que devemos sempre permanecer calmos e manter a cabeça limpa.

Análise de Dados de Mercado

Ao analisar o desenvolvimento e os dados históricos dos memes, podemos obter uma ideia geral das suas tendências de crescimento. No entanto, estudar a paisagem de mercado atual nos fornece uma perspectiva mais direta sobre como as tendências de mercado e os fluxos de capital estão mudando. A seguir, vamos nos aprofundar em indicadores macro do setor de memes, incluindo capitalização de mercado, atividade de negociação e volume médio diário de negociação. Essas análises não apenas revelam as últimas dinâmicas no setor de memes, mas também fornecem insights sobre sua potencial trajetória futura.

Alterações na capitalização de mercado e oferta circulante: As alterações na capitalização de mercado e na oferta circulante de tokens meme oferecem informações sobre a demanda e aceitação do mercado. Embora alguns tokens meme possam ter capitalizações de mercado relativamente baixas, o crescente número de novos tokens meme indica que o interesse da comunidade em todo o setor está em ascensão. Em comparação com outros setores (como Layer1, Layer2 e DeFi), os memes os superaram em termos de capitalização de mercado total e número de novos tokens adicionados nos últimos dois anos.

Atividade de negociação: os tokens de meme geralmente apresentam maior atividade de negociação e taxas de giro do que outros setores dentro do mercado de criptomoedas. De acordo com dados da CoinMarketCap, a capitalização de mercado total dos tokens de meme é de aproximadamente $50 bilhões, com um volume diário de negociação de cerca de $5 bilhões. Esse nível de atividade de negociação é significativamente maior em comparação com outros setores. Em média, os tokens de meme têm uma taxa de giro diária de cerca de 11%. Em comparação, os tokens DeFi têm uma taxa de giro diária de aproximadamente 5%, os tokens Layer2 cerca de 7% e os tokens Layer1 cerca de 4%. Essa maior taxa de giro não apenas destaca a alta liquidez dos tokens de meme, mas também indica um forte nível de interesse do usuário e atividade de negociação frequente dentro do setor de meme. Para os tokens de meme que estão no nível do setor ou têm volumes de negociação mais altos, eles frequentemente se tornam alvo de fluxos de capital de mercado e interesse de investidores.

Novos tokes de meme com alta volatilidade e baixa taxa de sucesso: O mercado de memes continua a ver uma constante entrada de novos tokens, com alguns experimentando surtos de preços que até mesmo excedem os das criptomoedas mainstream como o Bitcoin. Isso indica que o setor de tokens de memes oferece significativa volatilidade e oportunidades especulativas. No entanto, entre os muitos novos tokens de meme, utilizando dados do Pump Fun, descobrimos que menos de 2% dos novos tokens de meme lançados com sucesso ganham tração no mercado. Além disso, apenas 0,23% dos tokens de meme mantêm um limite de mercado acima de $1 milhão. Isso significa que a probabilidade de um token de meme resistir ao teste do tempo e sobreviver no mercado é muito pequena.

Volume de negociação massivo e novos usuários: Os tokens MEME não apenas impulsionam um volume substancial de negociação, mas também atraem uma base de usuários relativamente leal. Como resultado, as exchanges centralizadas (CEXs) têm recorrido cada vez mais aos tokens MEME como uma jogada estratégica para atrair tráfego e novos usuários. Por exemplo, no mercado à vista da Binance, 20% dos 30 principais pares de negociação por volume de negociação são tokens MEME.

Gráfico: Dados de Negociação Spot da Binance do CoinMarketCap

Memes de alta qualidade e sua raridade: Os memes de nível blue-chip são notavelmente escassos dentro do mercado de tokens de meme. Entre as centenas, se não milhares, de tokens de meme disponíveis, menos de 1% podem realmente ser considerados blue-chip. Pegando os dados da CoinMarketCap como exemplo, embora novos tokens de meme surjam constantemente, muito poucos conseguem resistir ao teste do tempo e se destacar. Além disso, a distribuição da capitalização de mercado dentro do setor de memes segue uma clara regra 80/20, ou o Princípio de Pareto. A maioria da capitalização de mercado do setor é impulsionada por menos de 10% dos tokens de meme de melhor desempenho. Essa distribuição concentrada do valor de mercado torna cada vez mais difícil identificar investimentos de valor real no espaço de memes. Do ponto de vista dos investimentos de capital de risco (VC) em memes, isso se alinha com a regra clássica de ouro do VC, conhecida como a “regra 2-8”. Neste caso, aproximadamente 10% dos investimentos bem-sucedidos em memes podem compensar as perdas dos demais tokens de meme que não têm bom desempenho.

Resumo

À luz do recente discurso de Murad dentro do espaço dos memes, ele prevê que o valor de mercado do meme pode chegar a US$ 1 trilhão no futuro, implicando em um potencial de crescimento de 25x. Ele antecipa que mais de 25 tokens de meme entrarão no Top 100 por valor de mercado e que o capital de risco se concentrará cada vez mais na compra de memes blue-chip. No entanto, com base em nossos dados, acreditamos que essa previsão é excessivamente otimista. Atualmente, o setor de memes já é um player significativo no setor, tanto em termos de quantidade de tokens quanto de capitalização de mercado. É mais provável que o crescimento futuro surja em blockchains Layer1, que continuarão a servir como base crucial para o desenvolvimento de memes. O crescimento dos memes, por sua vez, impulsionará o desenvolvimento da Layer1, criando uma relação simbiótica entre os dois setores. Diante disso, nos inclinamos para uma visão mais conservadora: os memes funcionam como um ativo alavancado da Layer1. Em condições de mercado favoráveis, os tokens meme podem ter um aumento de 5 a 10 vezes no valor, espelhando os ganhos potenciais nos tokens Layer1. No entanto, é inegável que os memes representam um setor que vale a pena observar e pesquisar a longo prazo. O estabelecimento de um quadro de negociação sistemático será essencial para compreender e participar neste mercado dinâmico, de alto risco, mas de elevado potencial.

Explorando e Pesquisando Memes

À medida que a onda de memes varre o mercado e combina nossa pesquisa panorâmica anterior sobre o mercado de memes e previsões de tendências futuras, acreditamos que é crucial aprofundar e estudar os memes em profundidade. Através disso, descobrimos que o valor dos memes não decorre da tecnologia ou de aplicações práticas, mas sim do entusiasmo da comunidade e da identificação com a cultura dos memes. Essa força motriz cria incerteza e volatilidade no desempenho do mercado de memes, ao mesmo tempo que traz uma vitalidade sem precedentes. Ao analisar essas características, desenvolvemos um quadro claro para ajudar a compreender e avaliar o valor potencial e os riscos inerentes ao mercado de memes.

Características Fundamentais do Setor de MEME

Analisar um único meme pode fornecer insights profundos, mas para compreender totalmente as tendências de desenvolvimento de todo o setor de memes, é necessária uma perspectiva mais ampla. Portanto, primeiro realizamos um estudo abrangente e análise das características básicas do setor de memes. No ambiente de mercado atual, o setor de memes apresentou várias características distintas:

Baixas Barreiras de Entrada: O limiar para a criação de memes é extremamente baixo. Com apenas uma conta em redes sociais, um grupo no Telegram e algumas imagens criativas, um novo meme pode facilmente ser lançado. Ao contrário de projetos de criptomoedas tradicionais que exigem desenvolvimento de produto e criação de aplicativos, os próprios memes são o produto. A barreira de entrada para memes é significativamente menor do que a de projetos tradicionais, pois não envolve desenvolvimento de produto complexo ou construção de aplicativo, tornando o próprio token o núcleo do “produto” diretamente voltado para o mercado.

Crescimento exponencial: devido à baixa barreira de entrada, um grande número de novos memes surgem diariamente, expandindo rapidamente o pool de tokens e levando a um aumento acentuado na oferta. Com a contínua entrada de novos memes, os usuários se deparam com mais opções, o que também torna o processo de seleção mais desafiador.

Efeito significativo da riqueza: Apesar dos riscos associados ao mercado de memes, ele oferece enormes retornos potenciais para os participantes iniciais. O efeito da riqueza das moonshots de tokens únicos e dos investimentos de alto risco e alta recompensa age como um ímã, não apenas atraindo numerosos usuários, mas também estimulando uma atenção intensificada e uma participação ativa no mercado de memes.

Resiliência do mercado: Os memes têm mostrado uma impressionante resiliência diante das flutuações do mercado, rapidamente se recuperando e se reerguendo após as quedas. Essa rápida recuperação é principalmente impulsionada pelo sentimento da comunidade e pelo intenso entusiasmo dos investidores.

Efeito Celebridade: O envolvimento de celebridades tem impulsionado significativamente a febre dos memes e a atenção do mercado, intensificando ainda mais a volatilidade dos preços. Esse efeito das celebridades não apenas atrai mais atenção, mas também pode levar à arbitragem de informações, com os principais jogadores potencialmente usando sua influência e vantagens informacionais para obter benefícios indevidos.

Baixa liquidez e capacidade de capital limitada: Durante a fase inicial a média de memes - especificamente a fase de mercado on-chain - a liquidez de memes é relativamente baixa. Isso significa que uma parcela substancial de seu valor de mercado e volume de negociação é um tanto inflado. Devido à liquidez insuficiente, grandes fundos enfrentam alta slippage ao comprar ou vender, resultando em custos de transação aumentados. Consequentemente, a capacidade de capital do mercado de memes é limitada, tornando difícil para instituições entrar ou sair em grande escala sem afetar significativamente os preços. Essa limitação aumenta a dificuldade de negociação e restringe a profundidade e amplitude do mercado, tornando o mercado de memes mais vulnerável a fluxos de capital em grande escala.

Alto Risco de Transação: Devido à falta de aplicativos subjacentes e valor intrínseco, os preços de muitos memes frequentemente se comportam como montanhas-russas, subindo rapidamente e depois caindo. Mais preocupante é o fato de que muitos memes acabam enfrentando o destino de zero, com seu valor de mercado e volume de negociação diminuindo para quase nada. Este ambiente de negociação de alto risco requer cuidado cauteloso ao entrar em memes, pois os investidores devem entender totalmente o potencial de perda financeira.

Negociação Ativa e Suscetibilidade à Manipulação: A negociação de memes é altamente ativa, com um volume substancial de negociação, indicando um interesse massivo no mercado. No entanto, por trás desse volume de negociação, pode haver manipulação oculta por certos grandes players. Ao contrário de projetos apoiados por VC, o mercado de memes se assemelha mais a um campo aberto de apostas especulativas, onde os investidores podem estar expostos a mais volatilidade e riscos de manipulação.

Após conduzir uma análise aprofundada das características básicas do setor de memes, podemos concluir que o setor de memes de fato possui alguns traços únicos que o distinguem de outros segmentos do mercado de criptomoedas. As baixas barreiras de entrada, crescimento exponencial, baixa liquidez e capacidade de capital limitada, altos riscos de transação, efeitos significativos sobre a riqueza, atividade de negociação e suscetibilidade à manipulação, resiliência de mercado e efeito de celebridade formam coletivamente um ecossistema distinto para os memes. Devido a essas características, o setor de memes é frequentemente visto como um campo de batalha PvP (Player vs. Player), o que não é sem razão. Nesse campo ferozmente competitivo, os participantes precisam agir como mineradores de ouro, identificando memes verdadeiramente sólidos e joias escondidas entre a vasta gama de tokens de memes.

Características e Categorias de Memes

À medida que o setor de memes amadurece, não devemos mais ser limitados por visões ultrapassadas. Permanecer na periferia e ignorar as dinâmicas mais profundas dos memes apenas limita nossa compreensão. A cultura dos memes evoluiu muito além de simples macros de imagem; tornou-se uma expressão multifacetada do sentimento de mercado e uma ferramenta importante para espalhar conscientização para aqueles fora da comunidade. Portanto, é essencial ter uma compreensão básica das características-chave e classificações dos memes.

Os memes possuem uma variedade de características, algumas das quais podem ser quantificadas com métricas de dados, enquanto outras são mais desafiadoras de medir e são principalmente qualitativas. As seguintes são as principais características:

1. Unicidade Cultural: A unicidade cultural está no cerne dos memes. Muitas vezes, eles derivam de fenômenos culturais específicos ou tendências sociais, estabelecendo uma identidade e apelo únicos. Por exemplo, memes como o brincalhão Dogecoine o autodepreciativoPepeatraram grandes comunidades mesmo antes de entrar no espaço da Web3, graças às suas características culturais. Seja através de emoticons ou reinterpretações criativas, esses memes construíram um forte seguimento baseado em sua identidade cultural.

2. Continuidade: A continuidade é uma medida fundamental para determinar se um meme pode manter sua presença no mercado ao longo do tempo. Um meme bem-sucedido frequentemente transcende as tendências de curto prazo e estabelece uma significância cultural de longo prazo. A ideia é similar à frase 'diamantes são para sempre'. Dogecoin, por exemplo, existe há mais de uma década, crescendo junto com a indústria de criptomoedas e se tornando a origem da cultura dos memes. Para memes mais recentes, não podemos esperar que eles passem pelos mesmos testes de longo prazo que o Dogecoin, nem esperar que todos os memes sejam listados na Binance em apenas alguns dias, como aconteceu com o BOME. Portanto, acreditamos que um meme deve demonstrar sustentabilidade por pelo menos seis meses a um ano para ser considerado viável, o que também está alinhado com o período típico de diligência devida das exchanges centralizadas ao avaliar novos projetos.

3. Spreadability: Spreadability refers to a meme’s ability to rapidly gain traction and be widely accepted. A meme that is easy to share and has high conversion potential can attract considerable attention in a short amount of time. Indicators of spreadability include the level of discussion on social media and the rapid growth of the meme’s community. For example, a meme’s Twitter account should ideally have tens of thousands of followers, with a more impressive benchmark being several hundred thousand or even millions.

4. Adesão ou Lealdade: Adesão, ou lealdade, refere-se ao nível de comprometimento e engajamento da comunidade do meme. Um meme com alta lealdade da comunidade pode manter a participação a longo prazo, mesmo durante flutuações de mercado. Essa lealdade é essencial para o sucesso sustentado do meme.

Dogecoin, inicialmente popular por sua fofa imagem de animais, manteve um seguimento comprometido, e essa lealdade é central para sua relevância contínua. À medida que a cultura dos memes continua a evoluir, novas subcategorias surgiram, misturando tipos tradicionais de memes e expandindo significativamente a diversidade do espaço dos memes. Abaixo está uma classificação simplificada de diferentes tipos de memes, com algumas categorias podendo se sobrepor ou combinar:

1. Memes de animais: Memes baseados em animais usam imagens adoráveis ou humorísticas de animais para expressar emoções ou ideias. Esses memes são amplamente amados por sua fofura e abordagem. Os exemplos mais famosos são Dogecoin (cachorro) e Pepe the Frog (sapo), ambos se tornaram icônicos por suas encantadoras representações de animais.

2. Memes impulsionados por celebridades: Memes impulsionados por celebridades alavancam a influência de figuras públicas, capturando suas palavras e ações e reinterpretando-as de forma criativa por meio de paródia, imitação ou sátira. Um exemplo conhecido é a cultura de memes em torno de Elon Musk, onde seus tweets, fotos de perfil e outros elementos públicos inspiraram uma variedade de memes, como o meme Troll, que critica ou imita humoristicamente a presença online de Musk.

3. Memes políticos: memes políticos fazem referência humorística ou satírica a figuras ou eventos políticos, muitas vezes servindo como comentário social ou expressando opiniões políticas. Esses memes prosperam nas controvérsias e absurdos que cercam figuras ou eventos políticos. Exemplos incluem memes baseados nos slogans da campanha de Donald Trump, como MAGA ou FIGHT, bem como memes que brincam com os nomes de Trump e Biden.

4. Memes da Cultura Cult: Memes da cultura cult surgem de subculturas específicas ou comunidades de nicho, frequentemente incorporando símbolos ou referências que apenas os iniciados entendem. Esses memes apelam para um senso de exclusividade e conhecimento interno. Um exemplo notável é PEOPLE, um meme relacionado ao esforço de um grupo para comprar a Constituição dos EUA, que posteriormente evoluiu para um meme de identidade descentralizada para as massas.

5. Memes com base em PI: Memes com base em PI são baseados em propriedades intelectuais estabelecidas, como personagens de anime tradicionais ou NFTs populares. Ao alavancar a fama existente dessas PIs, os memes atraem as bases de fãs dessas franquias. Um exemplo proeminente é o meme mfer, que se originou de um projeto NFT com uma estética de 'cultura doom'.

6. Memes Baseados em Mecanismo: Memes baseados em mecanismo são definidos por características operacionais únicas, como distribuição justa, queima de tokens ou impostos de recompra. Recentemente, esses memes têm incorporado tecnologias emergentes como IA. Um dos exemplos mais quentes é o meme GOAT, criado pelo Terminal of Truths.

Dogecoin/Troll/Maga/People/mfer/GOAT

Memes exibem características culturais únicas e bases de público em diferentes categorias, o que afeta sua persistência, disseminação e aderência à comunidade. Entre essas categorias, o Meme animal e o Meme da cultura Cult são os tipos que acreditamos serem adequados para atenção a longo prazo devido às suas raízes culturais profundas e base de fãs leais. Em contraste, outras categorias de memes tendem a estar associadas a pontos quentes de curto prazo, e sua atenção e popularidade podem aumentar rapidamente e depois diminuir. Para identificar e entender rapidamente as características principais de vários Memes, fornecemos o seguinte quadro de avaliação.

Mercado Primário e Plataformas de Lançamento

Uma observação mais profunda do mercado primário e do processo de lançamento de memes pode fornecer informações valiosas para entender sua dinâmica, especialmente para aqueles baseados em blockchains públicos. Mesmo depois de vários anos, ainda é possível examinar a acumulação inicial de liquidez. Tomando SHIB como exemplo, ao revisar as negociações iniciais em que a liquidez foi adicionada ao pool de SHIB, podemos observar o crescimento surpreendente de sua capitalização de mercado. Inicialmente, a capitalização de mercado do SHIB era equivalente a apenas 20 ETH, que na época era avaliado em cerca de $10.000. Quando convertido para o preço atual do ETH, a capitalização de mercado inicial do SHIB era apenas $50.000. Para um meme que cresceu para uma capitalização de mercado de mais de um bilhão de dólares em apenas um ano, o efeito de acumulação de riqueza é inegavelmente atraente e possui um valor promocional significativo.

https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Como líder na cultura dos memes, o notável sucesso do SHIB inspirou a criação de muitos outros memes. No entanto, nem todos os memes conseguiram sustentar seu desenvolvimento nessa onda. Os usuários enfrentaram inúmeros desafios ao interagir com esses memes, como volumes circulantes bizarros, limites de mercado iniciais estranhos e uma série de problemas de segurança, como retiradas repentinas de pools de liquidez, tokens que só podem ser comprados e não vendidos, inflação de tokens e confusão de símbolos devido a divergências de nomes ou diferenças de maiúsculas e minúsculas. Esses fatores não apenas minaram a confiança dos usuários, mas também representaram desafios para o crescimento constante de todo o ecossistema de memes.

Essa situação persistiu até que plataformas como pump.fun surgiram. Embora focado principalmente em memes de baixo valor de mercado, pump.fun promoveu efetivamente um mecanismo de meme padronizado. Isso incluiu o uso de modelos de precificação de curva de vinculação, um suprimento total de tokens unificado, segurança de contrato apoiada pela plataforma e uma abordagem regulamentada para adições iniciais à piscina de liquidez e queimas de tokens. Essas práticas padronizadas não apenas aumentaram a transparência e credibilidade dos memes, mas também estabeleceram uma base sólida para o desenvolvimento saudável do ecossistema de memes.

Na plataforma pump.fun, é estipulado que a liquidez não migrará para DEXs externas até que a curva de bonding esteja 100% completa; as transações só podem ocorrer no pump.fun durante essa fase. Como resultado, os usuários passaram a se referir aos memes com uma curva de bonding incompleta como “memes do mercado interno”. No pump.fun, o fornecimento total de tokens de meme é fixado em um bilhão, com aproximadamente 800 milhões de tokens disponíveis para venda no mercado interno. Uma vez que a venda do mercado interno atinge o seu limite, cerca de 85 SOL são consumidos. Após uma taxa de 1,5 SOL ser cobrada pelo pump.fun, 20% dos tokens são criados, emparelhados com 79 SOL e, em seguida, lançados na Raydium Exchange. Nesse ponto, a capitalização de mercado inicial do token é definida como 69K SOL. Esse processo não apenas garante a gestão de liquidez para projetos de meme, mas também fornece uma referência clara para a definição da capitalização de mercado inicial do projeto.

Para os leitores interessados em uma compreensão mais profunda do protocolo pump.fun e simulações numéricas, a Gryphsis Academy oferece um artigo abrangente intitulado "Pump.fun Protocol Insights: De Cálculos de Curvas de Vinculação a Estratégias de Rentabilidade". Este artigo não apenas explica o funcionamento do protocolo pump.fun em detalhes, mas também oferece insights profundos sobre como usar a curva de vinculação para simulações numéricas. (Nota: a taxa de migração flutua em tempo real de acordo com as configurações oficiais, atualmente definida em 1.5 SOL).

Atualmente, enquanto pump.fun está focado em lançamentos de memes de baixa capitalização de mercado, isso não significa que esses memes tenham potencial limitado. Recentemente, dois memes lançados no pump.fun foram listados com sucesso em grandes exchanges (por meio de contratos). Essa conquista não apenas impulsionou a popularidade dos lançamentos de memes no pump.fun, mas também trouxe benefícios econômicos significativos para a plataforma. Como resultado, Moonshot, um novo produto na blockchain Solana, surgiu para desafiar a posição do pump.fun. Além disso, outras blockchains públicas lançaram plataformas que imitam o pump.fun, como o Sunpump da Tron, todos competindo ativamente por participação de mercado no setor de memes.

Em termos de mecanismos de lançamento, a principal melhoria do Moonshot em relação ao pump.fun está em seu suporte para adicionar pools de liquidez inicial em diferentes DEXs externos, bem como algumas diferenças em como o limite de mercado total é atingido. Além disso, as plataformas não diferem significativamente em outras áreas. Quanto ao Sunpump, seu mecanismo geral é semelhante ao do pump.fun. Devido ao princípio comum da indústria de 'primeiro a chegar, primeiro a ser servido', é desafiador para novos entrantes superar significativamente plataformas estabelecidas, mesmo com incentivos ao usuário, como distribuições de tokens destinadas a atrair usuários para 'ataques vampiros'. Em seguida, vamos aprofundar o desempenho de dados do pump.fun, Moonshot e Sunpump usando o Dune Analytics, para avaliar seu desempenho e competitividade no mercado.

De acordo com os dados da Dune, a pump.fun mostra uma clara vantagem em métricas-chave, como o número de tokens lançados, a receita e o número de novos endereços envolvidos. Especificamente, a pump.fun lançou impressionantes 34.027 tokens em 23 de outubro (no momento da escrita). Em termos de receita, a pump.fun também teve um desempenho impressionante, gerando mais de US$ 2,09 milhões em receita em 24 horas. Além disso, o crescimento no número de endereços ativos diários atingiu 107.355, com 43.760 novas carteiras, indicando um alto nível de envolvimento dos usuários na pump.fun. Esses pontos de dados pintam coletivamente um quadro do forte desempenho da pump.fun e de sua ampla base de usuários no mercado de memes.

https://dune.com/adam_tehc/guerras-de-memecoin

Por outro lado, a mainnet da Ethereum, como um ponto tradicional para projetos impulsionados por memes, não viu o surgimento de uma plataforma de lançamento de memes verdadeiramente destacada. A única tentativa notável, o recém-lançado Etherfun da Vista, não chamou muita atenção. Isso pode ser devido à limitada taxa de transação (TPS) da Ethereum e às altas taxas de gás, o que torna difícil o lançamento rápido e de baixo custo de memes de baixo valor de mercado, ambos necessários para obter vantagens de volume. Talvez no futuro possamos ver algumas mudanças e desenvolvimentos em plataformas de memes em soluções de Camada 2 como Base.

Ciclo de Vida e Lógica de Preços

O ciclo de vida de um meme é inerentemente imprevisível; Pode durar de apenas alguns minutos a vários anos. Os memes que conseguem resistir ao teste do tempo e continuam populares normalmente passam por vários estágios distintos de desenvolvimento. Podemos descrever a evolução básica de um meme desde seu estágio inicial em DEXs (Decentralized Exchanges) até seu estágio mais maduro em CEXs (Centralized Exchanges). Durante esse processo, métricas-chave, como capitalização de mercado e tamanho da comunidade, sofrerão mudanças significativas.

Em termos de capitalização de mercado e análise de usuários, usamos vários projetos de meme em constante desenvolvimento para formar um julgamento inicial. De acordo com a análise do detentor do 0xScope, descobrimos que o número de detentores de varejo geralmente supera em muito o de outros tipos de detentores (como baleias e grandes investidores), e o valor dos tokens que eles possuem geralmente representa cerca de 20% a 25% do total da capitalização de mercado. Ao analisar a quantidade média de compra de moedas de meme mantidas por detentores de varejo, podemos estimar os dados de capitalização de mercado.

Por exemplo, no caso de uma moeda meme com uma capitalização de mercado de $1 milhão, o valor total detido pelos detentores de varejo estaria entre $200.000 e $250.000. Supondo que haja cerca de 1.000 detentores, o valor médio de moedas meme detidas por cada indivíduo seria de cerca de $200 a $250. Essa quantia está dentro de uma faixa razoável para usuários individuais no espaço de criptomoedas em termos de compras de ativos únicos.

Este método de estimativa nos fornece uma perspectiva intuitiva, ajudando a avaliar a correlação entre capitalização de mercado e engajamento do usuário em diferentes faixas de capitalização de mercado.

https://dune.com/dyorcrypto/memecoins

Certamente, com base na abordagem de precificação aproximada acima, podemos tentar encontrar métodos ou estruturas mais precisas para avaliar o valor justo dos tokens meme. Para fazer isso, podemos adotar uma abordagem semelhante às avaliações de investimento em valor. Isso envolve estudar e aprender com avaliações de memes existentes e dados relacionados, realizar análises estatísticas das mudanças de avaliação em diferentes estágios de desenvolvimento de memes e acompanhar a dinâmica dos dados on-chain.

Geralmente, o preço inicial de um token meme é tipicamente determinado pelo modelo AMM com base na dinâmica de oferta e demanda do mercado. Uma vez que o preço inicial é definido, o limite de mercado do meme pode ser calculado multiplicando o preço pela oferta circulante. É importante notar que o limite de mercado flutuará com as mudanças nas condições de mercado e nas dinâmicas das pools de liquidez.

De acordo com a fórmula do produto constante do AMM, a curva de crescimento dos fluxos de capital, a proporção de tokens na piscina de liquidez inicial e a pressão de venda impactarão o limite de mercado. A regra mais simples para o modelo base é: se o limite de mercado dobrar, os fluxos líquidos de capital também dobrarão; se o limite de mercado triplicar, os fluxos líquidos de capital serão três vezes maiores. No entanto, este modelo não leva em conta alguns fatores complexos, tais como:

1. As taxas de transação pagas aos provedores de liquidez (LPs);
2. Os fluxos de capital de entrada e saída em pools de liquidez (pools de LP).

No mercado dinâmico e em constante mudança, os modelos de preços não podem alcançar uma precisão perfeita. Portanto, precisamos incorporar outros indicadores para calcular o preço justo de um token de meme, como volume de negociação, frequência de transações e distribuição de detentores de tokens. Isso representa uma abordagem orientada por custos para o limite de mercado. À medida que os custos aumentam, o limite de mercado do meme deve aumentar de acordo. Ao desmembrar esses custos, um componente-chave são as taxas de transação geradas pelo volume de negociação. Essas taxas são o custo principal para manter o limite de mercado. Além disso, existem outros custos ocultos: as taxas de gás pagas à rede blockchain para cada transação e o valor temporal dos fundos para os detentores de tokens. O efeito acumulativo desses custos pode impactar significativamente o limite de mercado geral do meme. Acreditamos que isso possa explicar parcialmente o valor justo de um meme, embora não seja uma fórmula de precificação única.

Perspectiva de VC sobre Memes Blue-Chip

Do ponto de vista dos dados, os memes evoluíram além de serem apenas um fenômeno de nicho. Agora eles têm características distintas, e como VCs, também estamos prestando atenção a este segmento. Assim como ao investir em outros projetos, os VCs querem participar dos memes, mas primeiro, precisam identificar aqueles que podem resistir às flutuações do mercado e demonstrar desempenho estável - estes são os memes blue-chip.

Para identificar memes de alta qualidade, é essencial focar em várias características-chave: sustentabilidade, viralidade e engajamento comunitário. Um meme de qualidade deve ter apelo a longo prazo, ser facilmente compartilhável e ter uma comunidade apaixonada apoiando-o. Esses fatores formam a base para o sucesso de um meme.

Para memes impulsionados por comunidades ou liderados por equipes de gestão de capital de mercado de tokens, é crucial entender os participantes-chave por trás deles. Isso pode incluir baleias ou outros participantes significativos. Compreender esses apoiadores é vital para avaliar o potencial e a credibilidade de um meme. Na ausência de gestão de capital de mercado, a comunidade desempenha um papel fundamental no projeto de meme. Seu entusiasmo e engajamento podem afetar diretamente a popularidade e o capital de mercado do meme. Ações coletivas inconscientes, como promover e discutir o meme nas mídias sociais, podem acelerar consideravelmente sua propagação e aceitação. Assim, o papel da comunidade em projetos de meme não pode ser subestimado, pois influencia diretamente o sucesso do meme.

Por esse motivo, acreditamos que o conceito de PvE Memecoins de Murad, conforme apresentado em seu discurso sobre o Meme Supercycle, fornece uma estrutura vívida e perspicaz. Consulte as duas imagens a seguir para mais detalhes.

Conclusão

Tokens de memes estão se tornando o novo campo de batalha para VCs, testando sua capacidade de se manterem sintonizados com as tendências do mercado. O comportamento do usuário Degen on-chain também fornece aos VCs uma janela valiosa para as demandas dos usuários. No entanto, os memes não abrem diretamente suas portas para os VCs. A chamada narrativa do "Supercycle" pode facilmente levar os VCs a uma armadilha de FOMO. A dura realidade é que, conforme os dados mostram, memes bem-sucedidos são uma rara exceção. Se os VCs desejam ter sucesso no espaço de memes, eles devem investir tempo e esforço significativos para identificar os verdadeiros memes blue-chip. Este não é um campo de batalha onde investimentos amplos garantem retornos significativos.

Referência

dogecoin:https://dogecoin.com/

pump.fun:https://pump.fun/

etherfun para Vista: https://etherfun.app/

0xScope:https://0xscope.com/

CoinMarketCap:https://coinmarketcap.com/

gmgn：https://gmgn.ai/

dogwifcoin：https://dogwifcoin.org/

Murad:https://x.com/MustStopMurad

Dune Memecoin Wars:https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars

Visão do protocolo Pump.fun: do cálculo da Curva de Vinculação à construção da estratégia de lucrohttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html

Piscina de transações inicial do SHIB: https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f

A primeira transação de adição da LP do SHIB: https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7

Aviso Legal:

1. Este artigo é reproduzido de [ArkStream Capital], Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [ Ray]. Se houver objeções a essa reimpressão, por favor, entre em contato com oGate Aprenderequipe e eles resolverão isso prontamente.
2. Aviso de responsabilidade: As opiniões expressas neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.
3. As traduções do artigo para outros idiomas são feitas pela equipe Gate Learn. Salvo indicação em contrário, copiar, distribuir ou plagiar os artigos traduzidos é proibido.