Introdução

Com o contínuo desenvolvimento da tecnologia blockchain, os mecanismos de staking de ativos também estão evoluindo: A Finança Centralizada Tradicional (CeFi) depende de instituições centralizadas para custódia e operações. Ao mesmo tempo, a Finança Descentralizada (DeFi) utiliza contratos inteligentes baseados em blockchain, eliminando a necessidade de intermediários e alcançando um staking verdadeiramente descentralizado. Nesse contexto, um novo modelo de custódia financeira conhecido como CeDeFi, que combina as vantagens da CeFi e da DeFi, surgiu.

Como um mecanismo financeiro emergente, o CeDeFi integra as vantagens das finanças centralizadas e descentralizadas, oferecendo uma solução mais flexível e segura para o staking de criptomoedas. Este artigo faz uma revisão da evolução do mecanismo CeDeFi e o compara com vários modelos de staking, incluindo o staking centralizado tradicional, representado por títulos governamentais; o staking descentralizado, exemplificado pelo Ether.fi; e as práticas inovadoras de CeDeFi, com o estudo de caso da Manta Network. Através de uma análise aprofundada desses mecanismos em termos de segurança, rentabilidade e flexibilidade, este artigo revela as potenciais vantagens do modelo CeDeFi em relação a outros sistemas financeiros.

O Triângulo Impossível do Blockchain (Fonte:@deletedaccount____/blockchains-impossible-triangle-decentralisation-security-scalability-4571d9d30632">Medium)

Conceitos Principais

CeFi
Finanças Centralizadas é um sistema financeiro gerenciado e operado por instituições centralizadas, como bancos ou corretoras, oferecendo serviços como crédito e investimento.

DeFi
Finanças Descentralizadas é um sistema financeiro que não depende de instituições centralizadas; em vez disso, utiliza a tecnologia blockchain para permitir a confiança por meio de código e fornecer serviços semelhantes aos das finanças tradicionais.

CeDeFi
Centralized-Decentralized Finance é um modelo financeiro híbrido que combina elementos de finanças centralizadas e descentralizadas, mantendo as vantagens do DeFi ao incorporar supervisão regulatória.

DeFi VS. CeFi (Fonte: kalkinemedia.com)

Evolução dos Mecanismos de Staking

Mecanismo de Staking em CeFi

Os mecanismos de Staking têm uma longa história nas finanças tradicionais, remontando à introdução dos títulos do tesouro do governo dos EUA em 1929, representados principalmente pelos Títulos do Tesouro. Os investidores compram esses títulos de curto prazo com desconto, emprestando fundos ao governo para apoiar os gastos públicos e recebendo o retorno completo, incluindo o principal e os juros, no vencimento. Os mecanismos de Staking tradicionais geralmente dependem de instituições financeiras centralizadas para a custódia, exigindo que os investidores confiem nessas instituições e paguem taxas de administração relacionadas.

Embora os retornos desses investimentos sejam relativamente baixos, eles apresentam risco mínimo, tornando as Letras do Tesouro um dos investimentos sem risco mais seguros e estáveis. Outros produtos CeFi incluem títulos de médio prazo (Títulos do Tesouro) com maturidades de 2 a 10 anos e títulos de longo prazo (Notas do Tesouro) com vencimentos de até 30 anos. Esses instrumentos tradicionais de staking oferecem retornos modestos, mas atraem investidores conservadores em busca de estabilidade e segurança.

Representantes de Produtos CeFi. Tipos de Letras do Tesouro (Fonte: marketbusinessnews.com)

A Revolução DeFi: Ascensão do Staking Descentralizado

Com o rápido crescimento da tecnologia blockchain, as finanças descentralizadas surgiram ao longo da última década, transformando as operações financeiras tradicionais ao alcançar a custódia descentralizada por meio da confiança da máquina.

Projetos no setor de re-staking, como Ether.Fi e Lido, utilizam protocolos de custódia descentralizada transparentes e permanentemente rastreáveis. Os usuários que fazem staking de ETH nessas plataformas recebem tokens de staking líquido (LSTs), que podem ser usados para mais staking. Esse mecanismo DeFi oferece uma estratégia de investimento flexível com recompensas potencialmente altas, embora com riscos aumentados. No geral, essa segunda fase de mecanismos de staking está caminhando em direção a uma maior transparência e autonomia, abrangendo várias subcategorias.

Diagrama de Operação do Protocolo LST (Fonte: Chainlink)

Emergência da Custódia CeDeFi

À medida que CeFi e DeFi se desenvolvem em paralelo, cada um mostrando vantagens distintas, projetos híbridos CeDeFi estão surgindo como pontes entre os dois. Esses projetos focam em melhorar os mecanismos de staking atuais enquanto abordam a falta de regulamentação no mundo criptográfico.

Ao encontrar um equilíbrio híbrido entre transparência financeira on-chain e conformidade regulatória, o CeDeFi mantém características de descentralização ao introduzir gerenciamento centralizado para lidar com as deficiências regulatórias do DeFi. Essa abordagem atende às exigências de segurança e estabilidade de investidores financeiros tradicionais, ao mesmo tempo em que atrai outros usuários que buscam altos retornos e métodos de investimento flexíveis. Como resultado, o CeDeFi aumenta a confiança do usuário e a participação ampla, abordando deficiências encontradas na maioria dos produtos atuais de re-staking e garantindo a necessidade e o desenvolvimento iterativo do modelo a longo prazo.

O modelo CeDeFi está posicionado entre modelos financeiros descentralizados e tradicionais (Fonte: yanda.io)

Distinção entre os Mecanismos LCT e LST

Comparação dos Mecanismos LCT e LST (Fonte: gate Learn)

A diferença chave entre os dois mecanismos é se a custódia centralizada está envolvida.

O mecanismo LCT (Liquid Custody Token) alavanca a custódia centralizada para garantir os mais altos padrões de segurança de gestão de ativos. Essa abordagem atende aos requisitos regulatórios financeiros globais e aumenta a confiança do usuário, tornando-a mais adequada para usuários que priorizam conformidade.

O mecanismo LST (Liquid Staking Tokens) é completamente gerenciado por contratos inteligentes descentralizados, enfatizando a descentralização. Durante o período de staking, os usuários podem continuar a usar os tokens LST como 'prova', proporcionando uma opção para aqueles que buscam descentralização e alta liquidez.

Os usuários podem adaptar suas estratégias de ativos de acordo com suas necessidades individuais, utilizando esses dois mecanismos de token.

Análise de mercado - Manta como um estudo de caso

Como a primeira plataforma a oferecer rendimentos de ativos do mundo real, o projeto Manta redefine o staking descentralizado por meio de seu modelo CeDeFi e introduz um mecanismo de staking regulatório único. Abaixo, exploramos este produto representativo CeDeFi em detalhes.

Visão geral do projeto

O produto CeDeFi da Manta integra a tecnologia de prova de conhecimento zero para equilibrar a transparência e conformidade das finanças on-chain, com o objetivo de fornecer aos usuários uma proteção aprimorada da privacidade e serviços financeiros eficientes. Como pioneira no espaço CeDeFi, a Manta Network permite que os usuários participem do staking descentralizado por meio de seu modelo CeDeFi, ao mesmo tempo que desfrutam dos benefícios de tokens de rendimento.

O projeto conquista isso introduzindo um mecanismo de staking compatível com a regulamentação. Ele colabora de forma proativa com órgãos reguladores globais para garantir conformidade e realiza auditorias internas e externas regulares para manter transparência e segurança. Essa abordagem inovadora atrai usuários que valorizam privacidade, segurança e retorno, combinando a flexibilidade das finanças descentralizadas com a segurança das finanças centralizadas. Ele também contribui para o desenvolvimento do ecossistema CeDeFi.

Portão de mineração de liquidez Manta CeDeFi (Fonte: @usisan12/manta-cedefi-airdrop-25b7d26a8cd5">Medium)

Mecanismo de Custódia

A Manta Network colabora com a Ceffu (anteriormente Binance Custody) para combinar oportunidades de CeFi com atividades de DeFi on-chain, garantindo os mais altos padrões de segurança e conformidade na gestão de ativos. Os usuários devem primeiro fazer stake de seus ativos com a Ceffu e trocá-los na Manta Pacific por tokens de custódia líquida (LCT).

Ao contrário dos tokens de staking líquido convencionais (LST), LCT representa um mecanismo de custódia distinto. Como um derivado do ativo original, ele pode circular livremente na Manta Pacific e em outras plataformas DeFi compatíveis.

Na Manta Pacific, LCT é referido como mTokens, incluindo os seguintes tipos:

Manta CeDeFi suporta staking multi-ativos entre cadeias (Fonte: gate Learn)

Recursos Técnicos

Provas de Conhecimento Zero
A Manta Network usa provas de conhecimento zero baseadas em protocolos zk-SNARKs para verificar em lote as computações, permitindo que os usuários conduzam transações descentralizadas e anônimas sem revelar detalhes das transações. Através de seu protocolo de privacidade Manta Pay, é possível obter um gerenciamento de ativos em conformidade. Essa custódia temporária centralizada garante segurança criptográfica, ao mesmo tempo em que oferece aos usuários o potencial de altos retornos acumulando recompensas de staking enquanto desfrutam de privacidade e segurança.

A Manta também introduz um zkAddress para transferir ativos privados, conhecidos como zkAssets. O texto cifrado para zkAddress é gerado aleatoriamente (por exemplo, usando frases mnemônicas BIP39) e deriva duas chaves: o zkAddress e uma chave somente leitura. Para transferir zkAssets, os usuários devem usar um Segredo de Gastos para gerar uma prova ZK.

Essas inovações equilibram a privacidade e conformidade, oferecendo um mecanismo de staking flexível e eficiente que aprimora a escalabilidade e adaptabilidade da rede blockchain.

Processo de transferência de ativos de privacidade no CeDeFi (Fonte:Foresight News)

Tokens de Custódia Liquid (LCT)
Os ativos de participação do usuário são gerenciados pela Ceffu e convertidos em mTokens na plataforma Manta Pacific. Esses mTokens representam a implementação de derivativos LCT e podem ser usados em plataformas DeFi compatíveis. Esse mecanismo garante a segurança patrimonial, aumenta a autonomia do usuário e oferece maior potencial de retorno. Ele permite que os usuários aproveitem seus ativos de participação dentro do ecossistema DeFi para fluxos de renda diversificados.

Ceffu oferece soluções profissionais de custódia para ativos criptográficos (Fonte: Ceffu.com)

Dados Modulares
Por meio de uma parceria com a Celestia, a Manta Pacific utiliza a tecnologia modular de disponibilidade de dados, reduzindo significativamente os custos de transação e fornecendo suporte de infraestrutura eficiente. Essa arquitetura modular armazena e gerencia independentemente diferentes tipos de dados, aprimorando a velocidade e confiabilidade de processamento. Os usuários podem selecionar os recursos computacionais mais adequados com base em suas necessidades, alcançando um equilíbrio ideal entre custo e desempenho. O design modular também alivia a congestão da rede, melhorando a capacidade de resposta do sistema e oferecendo uma experiência mais suave ao usuário com benefícios de economia de custos.

Ecossistema de várias camadas dentro da Manta Network (Fonte: new.qq.com)

Tecnologia de Circuito Universal
Os circuitos universais fornecem à Manta Network uma maior flexibilidade, adaptabilidade e escalabilidade, permitindo-lhe lidar eficientemente com vários tipos de transações — desde pagamentos até execuções de contratos inteligentes. Esta arquitetura permite que a rede escale rapidamente, ao mesmo tempo que suporta novas funcionalidades e protocolos sem exigir redesenhos significativos da infraestrutura.

Arquitetura de circuito universal da Manta (Fonte: Recursos Técnicos da Manta Network)

Modelos de Receita

Recompensas de Custódia
Os usuários apostam seus ativos originais na Manta Pacific para receber tokens LCT. O valor desses tokens flutua com o rendimento total da pool de staking, permitindo recompensas contínuas ao longo do período de staking.

Re-Staking
Os usuários primeiro trocam por tokens LCT e depois os reestacam no Manta Pacific ou em outros protocolos DeFi compatíveis. Eles utilizam o efeito de juros compostos para aumentar os retornos gerais, ganhando simultaneamente recompensas originais de staking e rendimentos adicionais.

Negociação de Mercado
Os tokens LCT podem ser negociados em bolsas descentralizadas (DEXs), permitindo que os usuários lucrem com a volatilidade do mercado.

Lucros da Plataforma
Manta implementa estratégias avançadas de arbitragem on-chain executadas por empresas de gestão de ativos, permitindo que também os usuários regulares se beneficiem.

Recompensas DeFi
Os usuários podem se envolver em mineração de liquidez e participação na Manta Pacific, ganhando incentivos para aumentar a liquidez da plataforma.

Incentivos de token
Membros da comunidade inicial ou usuários que contribuem muito podem receber airdrops de tokens Manta como recompensa.

Múltiplas estratégias de lucro em CeDeFi (Fonte: gate Learn)

CeDeFi representa uma evolução do modelo de token DeFi com rendimento, oferecendo renda contínua por meio de múltiplas estratégias de lucro. Os usuários podem re-aplicar os tokens LCT ou participar de mineração de liquidez em plataformas DeFi para gerar retornos de longo prazo. Além disso, podem lucrar com as flutuações do mercado e a divisão de receita da plataforma, maximizando a utilização dos ativos e aumentando os retornos gerais.

Comparação de Produtos de Investimento em Staking

Caminho de desenvolvimento de diferentes modelos de staking (Fonte: gate Learn)
(Image Translation)

1. Mecanismo de Staking Tradicional

• Maduro e estável: Mecanismos tradicionais de Staking, como Letras do Tesouro, foram desenvolvidos há quase cem anos.
• Amplamente utilizado: Favorito pelos investidores conservadores devido à sua segurança, estabilidade e risco extremamente baixo de inadimplência.
• Mecanismos fixos: Relativamente pouca inovação, mas ainda uma parte importante dos mercados financeiros globais.

1. Mecanismo de staking descentralizado (LST)

• Crescimento rápido: cresceu rapidamente na última década e tem um enorme espaço para inovação futura, atraindo muitos investidores tolerantes ao risco.
• Inovação tecnológica: o mecanismo de stake do DeFi ainda está passando por rápidas iterações. Por exemplo,Ether.fié um representante típico que ganha juros compostos através de Restaking.
• Desafios e oportunidades coexistem: O mecanismo de staking descentralizado enfrenta desafios de brechas de contratos inteligentes, turbulência de mercado e regulamentação instável.

1. (LCT) Mecanismo de Staking Regulado

• Emergentes e em rápido desenvolvimento: Yield-Bearing Tokens (como Manta CeDeFi) é um modelo de investimento mais recente que combina as vantagens de CeFi e DeFi.
• Reconhecimento crescente: Embora esteja em estágios iniciais de desenvolvimento, seu modelo de rendimento único e alta segurança levaram a um aumento gradual no reconhecimento de mercado e grande potencial de expansão.

Direções Futuras do CeDeFi

À medida que o setor CeDeFi continua a evoluir, espera-se que o mecanismo LCT - uma ferramenta financeira inovadora que combina as forças da centralização e da descentralização - se desenvolva da seguinte forma:

Conformidade aprimorada
Com a melhoria das políticas regulatórias em todo o mundo, o mecanismo LCT se concentrará mais na conformidade. Ele precisará atender a estruturas regulatórias mais rigorosas e abrangentes no futuro, aprimorando a privacidade das transações e a segurança dos dados.

Compatibilidade Cross-Chain
Mecanismos CeDeFi irão desenvolver uma compatibilidade mais forte entre cadeias, permitindo que os usuários transfiram LCTs de forma transparente entre blockchains e os apliquem em um ecossistema DeFi mais amplo. Além disso, avanços em tecnologias cross-chain podem simplificar ainda mais os processos de transferência e gerenciamento de ativos, melhorando a experiência do usuário.

Modelos de Receita Diversificados
Estratégias de arbitragem automatizadas, mineração de liquidez inteligente e outros mecanismos atrairão mais investidores. As plataformas também utilizarão algoritmos e contratos inteligentes para otimizar a distribuição de rendimentos e se adaptar às várias condições de mercado.

Com base nessas tendências previstas, as seguintes quatro recomendações são propostas para otimizar o desenvolvimento futuro do CeDeFi:

a. Fortalecer a conformidade
Colaborar ativamente com órgãos regulatórios para garantir que a plataforma esteja alinhada com as últimas regulamentações. Realizar auditorias internas e externas regulares para manter a transparência e segurança e fornecer aos usuários um ambiente confiável.

b. Melhorar a Funcionalidade Cross-Chain
Invista em tecnologia de interoperabilidade ou estabeleça parcerias com outros protocolos de blockchain para co-desenvolver e promover soluções de interoperabilidade, aumentando a compatibilidade dos tokens LCT em várias blockchains.

c. Melhorar a Experiência do Usuário
Para simplificar os processos operacionais e melhorar a experiência de usuários novos e experientes, iniciativas educacionais devem ser implementadas para aumentar a conscientização sobre o modelo CeDeFi. Além disso, esforços devem ser feitos para suspender as restrições de uso regionais e atender às necessidades 24 horas por dia, 7 dias por semana dos usuários globais.

d. Fortalecer a Segurança
Concentre-se nos avanços das tecnologias de prova de conhecimento zero e realize auditorias de segurança regulares e testes de vulnerabilidade.

Conclusão

Com o rápido desenvolvimento da tecnologia blockchain, os mecanismos de staking de ativos evoluíram significativamente. Da Finança Centralizada Tradicional (CeFi) à Finança Descentralizada (DeFi) e ao modelo híbrido CeDeFi que combina as vantagens de ambos, essa progressão não apenas reflete a inovação na indústria financeira, mas também influencia profundamente as escolhas e estratégias dos investidores. Ao comparar a evolução dos mecanismos de staking de ativos, podemos observar:

1. Estabilidade e Segurança do CeFi: Mecanismos tradicionais de staking do CeFi, como Letras do Tesouro, dependem da segurança fornecida por instituições centralizadas, garantindo riscos muito baixos e retornos estáveis. No entanto, a falta de flexibilidade e rendimentos relativamente baixos limitam esse modelo nos mercados financeiros dinâmicos de hoje.
2. Transparência e Autonomia do DeFi: O DeFi alcança a verdadeira descentralização por meio de contratos inteligentes, dando aos usuários maior controle e flexibilidade. Embora ofereça altos retornos, também vem com um aumento de risco. Plataformas como a Ether.fi exemplificam as oportunidades inovadoras para investimentos flexíveis que os mecanismos de Staking descentralizados fornecem.
3. Integração inovadora do CeDeFi: O CeDeFi, como um modelo emergente de custódia financeira, aborda as deficiências regulatórias e de segurança do DeFi, introduzindo um gerenciamento centralizado moderado. Por exemplo, a Manta Network combina com sucesso a proteção da privacidade e a conformidade por meio de tecnologia à prova de conhecimento zero e mecanismos de staking amigáveis à regulamentação, fornecendo aos usuários soluções de investimento seguras e flexíveis. A ascensão do CeDeFi não só aumenta a confiança do usuário, mas também aumenta a participação no mercado, apontando para um futuro financeiro mais eficiente e seguro.

Em resumo, CeDeFi, como um novo mecanismo financeiro que combina as forças de CeFi e DeFi, demonstra seu potencial em gestão de ativos, confiança do usuário e flexibilidade de mercado. Representa uma direção essencial para a inovação financeira futura. Para investidores, entender e aproveitar as oportunidades em CeDeFi será uma estratégia crucial para o crescimento de ativos. No futuro, CeDeFi mostrará um forte potencial de mercado na interseção entre proteção de privacidade e conformidade. À medida que os usuários demandam cada vez mais segurança, privacidade e altos retornos, CeDeFi desempenhará um papel cada vez mais importante nos mercados financeiros.