Las élites globales tienen varias herramientas políticas para apuntalar el statu quo, que infligen dolor ahora o más tarde. Adopto el punto de vista cínico de que el único objetivo de los burócratas electos y no electos es permanecer en el poder. Por lo tanto, el botón fácil se presiona constantemente primero. Las decisiones difíciles y las medicinas fuertes es mejor dejarlas para la próxima administración.

Se necesitará una serie de ensayos extremadamente largos para explicar completamente por qué el tipo de intercambio dólar-yen es la variable económica mundial más importante. Este es mi tercer intento de describir la cadena de eventos que nos llevaron al Valhalla criptográfico. En lugar de ofrecer primero una imagen completa y comprensiva, haré lo que ellos hacen. Dale a tus lectores el botón fácil. Si los responsables políticos se abstienen de usar esta herramienta, entonces sé que la acción de corrección de rumbo más larga, más dura y más prolongada se desarrollará. Llegados a este punto, puedo ofrecerles una explicación más completa de la secuencia de los acontecimientos monetarios y de las perspectivas históricas pertinentes.

El verdadero momento de "oh, están muy jodidos" llegó cuando leí dos boletines recientes de Solid Ground escritos por Russell Napier sobre la situación en la que pierden los mandarines monetarios a cargo de Japón y Pax Americana que se revuelcan. El boletín más reciente publicado el 12 de mayo describió el botón fácil que está disponible para el Banco de Japón (BOJ), la Reserva Federal (Fed) y el Tesoro de EE. UU.

Muy simple, la Fed, actuando bajo órdenes del Tesoro, puede legalmente intercambiar dólares por yenes en cantidades ilimitadas por lo largo que desee con el BOJ. El BOJ y el Ministerio de Finanzas de Japón (MOF) pueden usar estos dólares para manipular el tipo de intercambio comprando yenes. Al fortalecer el yen de esta manera, se evita lo siguiente:

1. El Banco de Japón sube los tipos y, en el proceso, obliga a los fondos de capital regulados, como los bancos, las compañías de seguros y los fondos de pensiones, a comprar bonos del gobierno japonés (JGB) a precios altos y bajos rendimientos.
   1. Para comprar estos JGB sobrevalorados, estos grupos de capital tendrían que vender sus valores del Tesoro de EE.UU. (UST) para recaudar dólares para comprar yenes y repatriarlos.
2. El Ministerio de Hacienda vende UST para recaudar dólares y comprar yenes.

Si Japan Inc., el mayor tenedor de UST, no se convierte en un vendedor forzoso, ayuda al Tesoro de EE.UU. a seguir financiando al gobierno federal a tasas de interés reales negativas. De lo contrario, el Tesoro tendría que iniciar el control de la curva de rendimiento (YCC). Este es el destino final, pero debe evitarse lo más largo posible debido a los aparentes efectos inflacionarios y posiblemente hiperinflacionarios.

Seppuku

¿Quién es el mayor tenedor de JGB? El Banco de Japón.

¿Quién está a cargo de la política monetaria de Japón? El Banco de Japón.

¿Qué sucede con un bono cuando las tasas de interés suben? El precio cae.

¿Quién pierde más dinero si las tasas de interés suben? El Banco de Japón.

Si el Banco de Japón sube los tipos de interés, comete seppuku. Dado su fuerte instinto de conservación, la institución no subirá las tasas de interés a menos que tenga una solución para distribuir las pérdidas a otros actores financieros que no sean ella misma.

Si el Banco de Japón no sube los tipos de interés y la Fed no los recorta, el diferencial de tipos de interés entre el dólar y el yen persiste. Debido a que los dólares rinden más que el yen, los inversores continuarán vendiendo el yen.

Para entender por qué el debilitamiento del yen está causando problemas geopolíticos y económicos, viajemos a China.

China no es feliz

China y Japón son competidores directos de las exportaciones. Los productos chinos son de igual calidad que los japoneses en muchas industrias. Por lo tanto, lo único que importa es el precio. Si la tasa de intercambio CNYJPY aumenta (JPY más débil frente a CNY más fuerte), la competitividad de las exportaciones de China se ve afectada.

El presidente chino Xi Jinping no se parece a este gráfico CNYJPY.

China depositó su esperanza de salir de la deflación en la manufactura y la exportación de más bienes.

Propiedad = Malo

Manufactura = Buena

Y ahí es donde fluirá el crédito bancario barato.

Como puede ver, China y Japón están codo con codo en el mercado emergente de exportación de automóviles de pasajeros. Utilizo esto como ejemplo de la competencia mundial de las exportaciones. Dado el volumen de automóviles comprados cada año, este es probablemente el mercado de exportación más importante. Además, el sur global es joven y está creciendo; Añadirán más coches per cápita en los próximos años.

Si el yen sigue debilitándose, China responderá devaluando el yuan.

El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) básicamente vinculó el yuan al dólar con un ligero sesgo de fortalecimiento desde 1994. Eso es lo que muestra este gráfico del USDCNY. Eso está a punto de cambiar.

China debe devaluar el yuan implícitamente mediante la creación de más crédito en yuanes en el país y explícitamente a través de un valor más alto del USDCNY para que las exportaciones ganen en precio frente a las japonesas. Deben hacerlo para luchar contra un colapso deflacionario debido al estallido de la burbuja inmobiliaria.

El deflactor del PIB convierte el PIB nominal en PIB real. Un número negativo significa que los precios están cayendo, lo que no es bueno para una economía basada en la deuda. Debido a que los bancos emiten crédito a cambio de garantías de activos cuando los precios de los activos caída, el pago de la deuda se pone en duda y su precio también cae. Esto es mortal, y es por eso que China y todas las demás economías mundiales requieren inflación para funcionar.

Crear la inflación requerida es fácil, solo imprime más dinero. Sin embargo, las imprentas monetarias chinas no están funcionando lo suficiente. El crédito, como siempre, es creado por el sistema bancario comercial.

Estos gráficos de BCA Research muestran claramente un impulso crediticio negativo, lo que indica que no hay suficiente creación de dinero para el crédito.

Los gobiernos locales y centrales tampoco están gastando lo suficiente para poner fin a la deflación.

Los tipos de interés reales son positivos. El crecimiento de la cantidad de dinero está cayendo, pero su precio está subiendo. Malo, malo, malo.

China debe crear más crédito, ya sea a través del gasto público o prestando más a las empresas. Hasta la fecha, China se ha abstenido de lanzar programas de estímulo de bazucas como lo hizo en 2009 y 2015. Creo que esto se debe a un temor bien fundado de que estas políticas nacionales de creación de dinero afecten negativamente a la moneda, que, al menos por ahora, desean mantener estable frente al USD.

Para crear el gráfico anterior, dividí el M2 (oferta monetaria en yuanes) de China por las reservas de intercambio de divisas informadas. En su apogeo en 2008, el yuan estaba respaldado en un 30% por reservas de divisas, que consisten principalmente en UST y otros activos en dólares. Actualmente, el yuan está respaldado solo en un 8% por reservas, que es el nivel más bajo desde que se publicaron los datos.

La oferta monetaria crecerá aún más si China aumenta la creación de crédito. Eso aumenta la presión sobre la sucia paridad entre el yuan y el dólar. Creo que, por razones políticas internas y externas, China desea mantener estable el tipo de cambio dólar-yuan.

A nivel nacional, China no quiere intensificar la fuga de capitales devaluando masivamente el CNY. Además, esto aumenta los costos de importación. China importa alimentos y energía. Cuando estos costos aumentan demasiado rápido, el desorden social no se queda atrás. La lección que cualquier marxista, especialmente uno chino, se lleva de la historia de las revoluciones es nunca dejar que la tasa de inflación de los alimentos y la energía se salga de control.

El componente clave que le importa a China es cómo reacciona Pax Americana a un CNY debilitado. Hablaré de esto más adelante, pero un yuan débil hace que los productos de origen chino sean aún más baratos. Esto disminuye los incentivos para que los estadounidenses relocalicen la capacidad de fabricación. ¿Por qué construirían fábricas costosas y emplearían mano de obra calificada costosa (si pueden encontrarla) cuando su producto final aún no es competitivo en precio con uno de origen chino? A menos que el gobierno de EE.UU. reparta un bienestar corporativo masivo, las empresas manufactureras estadounidenses continuarán produciendo cosas en el extranjero.

The Rust Belt No Likey

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Slow Joe está siendo aplastado en los estados cuya base manufacturera se fue a China en los últimos 30 años. Si China devalúa el yuan, los puestos de trabajo seguirán huyendo. Si Biden no gana estos estados, pierde las elecciones. La victoria de Trump en 2016 se produjo en el margen debido a las victorias en los estados del Cinturón del Óxido con retórica anti-China.

Algunos lectores podrían argumentar que los manipuladores de Biden finalmente entienden el mensaje; la retórica y las acciones anti-China fluyen de la administración Biden con mayor regularidad. De hecho, Biden acaba de anunciar otra subida de aranceles a diversos bienes de origen chino, como los vehículos eléctricos.

Mi respuesta es que los productos chinos no siempre se envían directamente desde China. Si el producto es lo suficientemente barato, China exportará primero a un país amigo de Estados Unidos antes de llegar a Estados Unidos. A continuación, las mercancías se contabilizan como procedentes de otro país, no de China.

Este es un gráfico de las exportaciones de China a México (blanco), Vietnam (amarillo) y Estados Unidos (verde). El reinado de Trump comenzó en 2017, que es la fecha de inicio de este índice en un valor de 100. El comercio entre China y México creció un 154%, entre China y Vietnam un 203%, pero aumentó solo un 8% con Estados Unidos. Obviamente, el valor del comercio con Estados Unidos es dramáticamente más alto que con México y Vietnam, pero está claro que China está utilizando estos dos países como una estación de paso de mercancías para evadir los aranceles.

Si el bien es de alta calidad y precio bajo, encontrará su camino hacia Estados Unidos. Mientras que los políticos harán un gran espectáculo sobre los aranceles punitivos para combatir el "dumping", China puede cambiar fácilmente el destino de sus exportaciones. A países como Vietnam y México les encantaría ganar una pequeña comisión por permitir que las mercancías pasen a través de sus fronteras hacia Estados Unidos.

Biden debe ganar estos estados disputados para mantener a raya al Hombre Naranja. Biden no puede permitirse una devaluación del yuan antes de las elecciones. Los chinos utilizarán este miedo a la derrota electoral en su beneficio.

The China Treat

Si yo estuviera en el comité permanente del Partido Comunista Chino que asesora al presidente Xi, esto es lo que sugeriría.

China transmite la siguiente amenaza a los lacayos de Biden que visitan Pekín. En los últimos trimestres, el secretario de Estado Blinkin y la chica mala Yellen han realizado múltiples viajes a Pekín. Imagino que el verdadero meollo de la conversación se centró en la amenaza de China.

Si Estados Unidos no consigue que Japón fortalezca el yen, China responderá devaluando el yuan frente al dólar y exportando su deflación al mundo. La deflación se exporta a través de bienes baratos producidos en cantidades masivas.

China también presiona a Yellen para que promulgue una política de dólar débil aumentando la oferta de dólares a nivel mundial por cualquier medio necesario. Esto permite a China volver a desplegar el estímulo de la bazuca porque, en términos relativos, la tasa de creación de crédito en yuanes coincidirá con la del dólar.

A cambio, China mantendrá estable el tipo de cambio del USDCNY. El yuan no se depreciará frente al dólar. Tal vez China incluso acepte limitar la cantidad de producto que envía a Estados Unidos para ayudar a las empresas estadounidenses a relocalizar la producción.

Si Yellen y Blinken se resistieran a esa amenaza, yo seguiría con la opción monetaria nuclear.

Se estima que China ha almacenado más de 31.000 toneladas de oro. Esa es la suma de las propiedades del gobierno y de los ciudadanos privados. Técnicamente, el Partido es dueño de todo en China, así que agregué el gobierno y las propiedades privadas. Esa suma de oro tiene un valor aproximado de 2,34 billones de dólares a los precios actuales. El yuan está implícitamente respaldado en un 6% por el oro. Dividí la oferta monetaria en yuanes de China por el valor de todo el oro que se tenía en China.

Como mencioné, las reservas de FX / M2 de China se sitúan en el 8%. El yuan está respaldado aproximadamente por igual por dólares y oro.

Mi amenaza sería anunciar una paridad sucia entre el yuan y el oro. Así es como China podría llegar a ese resultado:

1. Lo más rápido posible, venda UST por oro. En algún momento, Estados Unidos probablemente congelará los activos de China o restringirá la capacidad de China para vender todos sus UST por valor de aproximadamente 1 billón de dólares. Pero creo que China sería capaz de vender unos cientos de miles de millones de UST rápidamente a precios de liquidación antes de que los políticos estadounidenses se pusieran las pilas.
2. Instruir a cualquier empresa estatal que tenga acciones estadounidenses o UST para que también venda y compre oro.
3. Declarar que el yuan ahora estará vinculado al oro a un nivel que implica una devaluación del 20% al 30% desde los niveles actuales. El precio del oro en términos de yuanes subirá (XAUCNY sube).
4. El oro cotiza con una prima en la Bolsa de Futuros de Shanghái (SFE) frente a la Asociación del Mercado de Lingotes de Londres (LBMA). Esto hace que los operadores arbitren el precio tomando la entrega de oro en Londres a través de contratos de futuros largos y entregándolo a Shanghai a través de contratos de futuros de coro. Esto atrae oro de Oeste a Este.
5. A medida que el precio del oro aumenta a nivel mundial y el oro físico almacenado en los valores de los miembros de la LBMA disminuye, una o más instituciones financieras occidentales importantes quiebran al quedar atrapadas en el coro del oro físico. largo se ha rumoreado que las instituciones financieras occidentales están desnudas coro vendiendo oro en los mercados de derivados de papel. Esto sería GameStop con esteroides, ya que podría derribar a todo el sistema financiero occidental debido a las increíbles cantidades de apalancamiento incrustadas en el sistema.
6. La Fed se ve obligada a imprimir dinero para rescatar al sistema bancario, lo que aumenta la oferta de dólares. Esto ayuda a fortalecer el yuan frente al dólar.

Después de leer estos escenarios hipotéticos, los lectores podrían preguntarse por qué creo que Estados Unidos es capaz de dictar la política monetaria de Japón. La suposición clave es que al amenazar a EE.UU., China puede persuadir a EE.UU. para que instruya a Japón para que fortalezca el yen.

Durante las décadas de 1970 y 1980, Japón acordó rutinariamente fortalecer el yen para reducir su competitividad exportadora frente a Estados Unidos y Europa Occidental (básicamente Alemania).

Arriba está el gráfico del USDJPY. El USDJPY comenzó la década de 1970 en 350, imagínese lo baratos que eran los productos japoneses para los estadounidenses en las garras de la inflación en ese momento.

Está perfectamente dentro del poder de Yellen sugerir cortésmente que las empresas japonesas fortalezcan el yen esta vez para evitar represalias de China.

Si Japón juega a la pelota, ¿cómo lo hará? Permítanme ilustrar por qué Japón no puede fortalecer el yen dando instrucciones al Banco de Japón para que suba los tipos y ponga fin a sus políticas de flexibilización cuantitativa.

Japanese Bond Maths

Quiero explicar rápidamente por qué el Banco de Japón se derrumbaría más rápido que Sam Bankman-Fried en el estrado de los testigos si subieran los tipos.

El Banco de Japón posee más del 50 por ciento de todos los JGB en circulación. Básicamente, fijan el precio de todos los bonos con un vencimiento de 10 años o menos. Realmente se preocupan por la tasa JGB a 10 años, ya que es una tasa de referencia para muchos productos de renta fija (préstamos corporativos, hipotecas, etc.). Supongamos que toda su cartera consta de JGB a 10 años.

Actualmente, el JGB #374 a 10 años tiene un valor de 98,682 con un rendimiento del 0,954%. Supongamos que el Banco de Japón eleva su tasa de política monetaria hasta tal punto que el rendimiento coincide con el rendimiento actual del UST a 10 años del 4,48%. El JGB ahora vale 70.951 o una caída del 28% (estoy usando la función de fijación de precios de bonos <YAS> de Bloomberg). Se trata de una pérdida de valor de mercado de 1,05 billones de dólares, suponiendo que el BOJ posee bonos por valor de 585,2 billones de yenes y el tipo de cambio del USD/JPY es de 156.

Perder esa cantidad de dinero es el fin del juego para la estafa que el Banco de Japón ejecuta sobre los tenedores de yenes. El Banco de Japón posee sólo 32.250 millones de dólares de capital social. Ni siquiera las criptomonedas operan con tanto apalancamiento como el Banco de Japón. Al ver estas pérdidas, ¿qué harías si tuvieras yenes o activos denominados en yenes? Deshazte de ellos o cúbrelos. En cualquier caso, el USDJPY estaría por encima de los 200 más rápido de lo que Su Zhu y Kyle Davis pueden huir del liquidador designado por el tribunal de las Islas Vírgenes Británicas.

Si el Banco de Japón realmente tuviera que subir las tasas para reducir el diferencial de tasas de interés entre el dólar y el yen, primero obligaría a los grupos de capital regulado nacional (bancos, compañías de seguros y fondos de pensiones) a comprar JGB. Para ello, estas entidades venderían sus activos denominados en dólares extranjeros, en su mayoría UST y stonks estadounidenses, utilizarían esos dólares para comprar yenes y luego comprarían JGB de alto precio con un rendimiento real negativo del Banco de Japón.

Desde un punto de vista contable, por largas que estas instituciones se mantengan hasta el vencimiento, no tendrán que marcar al mercado su cartera de JGB y reportar enormes pérdidas. Sin embargo, sus clientes, cuyo dinero administran, se verían reprimidos financieramente para rescatar al Banco de Japón.

Desde la perspectiva de Pax Americana, este es un mal resultado porque el sector privado japonés vendería billones de dólares en UST y acciones estadounidenses.

Cualquiera que sea la solución que Yellen sugiera para fortalecer el yen, no puede obligar al Banco de Japón a subir las tasas.

The Easy Button

Como se describió anteriormente, hay una manera de debilitar el dólar, permitir que los chinos reactiven su economía y fortalecer el yen sin necesidad de vender UST. Discutiré cómo un intercambio ilimitado de divisas dólar-yen puede cuadrar este círculo.

Para debilitar el dólar, su oferta debe aumentar. Imagínese que los japoneses necesitaran 1 billón de dólares en potencia de fuego para fortalecer el yen de 156 a 100 de la noche a la mañana. La Fed intercambia 1 billón de dólares por una cantidad equivalente de yenes. La Fed imprime dólares y el Banco de Japón imprime yenes. A cada banco central no le cuesta nada hacerlo porque son dueños de sus respectivas imprentas en moneda nacional.

Esos dólares salen del balance del Banco de Japón porque el Ministerio de Hacienda debe pagar por yenes en el mercado abierto. A la Fed no le sirve el yen, por lo que permanece en el balance de la Fed. Cuando se crea una moneda pero permanece en el balance del banco central, se ha esterilizado. La Fed esteriliza el yen, pero el Banco de Japón libera 1 billón de dólares en los mercados monetarios mundiales. Por lo tanto, el dólar se debilita frente a todas las demás monedas a medida que aumenta su oferta.

Debido a que el dólar se ha debilitado, China puede crear más crédito en yuanes para combatir los efectos perniciosos de la deflación. Si China quiere mantener la tasa USDCNY sin cambios en 7,22, puede crear 7,22 billones de yuanes adicionales (1 billón de dólares * 7,22 USDCNY) de crédito interno.

El tipo de cambio del CNYJPY cae, lo que se debilita desde la perspectiva china o se fortalece desde la perspectiva japonesa. El suministro global de CNY aumentó, mientras que la cantidad de yenes disminuyó debido a que el Ministerio de Comercio de Japón compró yenes con dólares. Ahora, el yen está bastante valorado frente al yuan sobre la base de la paridad de poder adquisitivo.

Cualquier activo basado en dólares sube de precio. Esto es genial para las acciones estadounidenses y, en última instancia, para el gobierno de EE. UU., ya que cobra impuestos sobre las ganancias de capital sobre las ganancias. Esto es genial para Japan Inc. porque colectivamente poseen activos en dólares por valor de más de tres billones de dólares. El cripto se dispara, ya que hay más liquidez en dólares y yuanes flotando en el sistema.

La inflación interna japonesa disminuye a medida que los costos de la energía importada caída debido a la fortaleza del yen. Sin embargo, las exportaciones se verán afectadas debido a la fortaleza de la moneda.

Errbody obtiene algo, algunos más que otros, pero esto ayuda a mantener intacto el sistema global del dólar durante el período previo a las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Ningún país tiene que tomar decisiones dolorosas que afecten negativamente a su posición política interna.

Para entender los riesgos que supone para EE.UU. incurrir en este tipo de comportamiento, primero tengo que trazar la igualdad entre el YCC y este despilfarro de cambio dólar-yen.

Igual pero diferente

¿Qué es YCC?

Es cuando un banco central está dispuesto a imprimir cantidades infinitas de dinero para comprar bonos para fijar el precio y el rendimiento a un nivel políticamente conveniente. Como resultado de YCC, la oferta de dinero aumenta, lo que hace que la moneda se debilite.

¿Qué es este acuerdo de canje dólar-yen?

La Fed está preparada para imprimir cantidades infinitas de dólares para que el Banco de Japón pueda evitar el aumento de las tasas, lo que resulta en ventas de UST.

Ambas políticas son equivalentes en el resultado, es decir, los rendimientos de UST son más bajos de lo que serían de otro modo. Además, el dólar se debilitará a medida que la oferta se dispare.

La línea de intercambio es mejor políticamente porque ocurre en las sombras. La mayoría de los plebeyos e incluso los patricios no entienden cómo funcionan estos instrumentos o dónde se esconden en el balance de la Fed. Tampoco requiere consultar con el Congreso de EE.UU. porque a la Fed se le otorgaron estos poderes hace décadas.

YCC es mucho más evidente y seguramente despertará preocupaciones vocales de ciudadanos comprometidos y enfurecidos.

El riesgo

El riesgo es que el dólar se debilite demasiado. Una vez que el mercado equipara una línea de swap dólar-yen con YCC, entonces el dólar kamikazes al fondo del océano. Cuando se deshagan los swaps, lo que eventualmente sucederá, significará el fin del sistema de reserva del dólar.

Dado que el mercado tardaría muchos años en forzar tal desenrollamiento, un político preocupado por obtener soporte hoy apoyará la ampliación de las líneas de intercambio dólar-yen.

Cuidado ¿

Cómo puedes controlar si tengo razón o no?

Observe la tasa USDJPY más cerca de lo que los desarrolladores de Solana monitorean el tiempo de actividad. Mucho más cerca, de hecho...

El diferencial de tipos entre el dólar y el yen no se está abordando. Por lo tanto, independientemente de la intervención, el yen seguirá debilitándose. Después de cada intervención, abra esta página web y controle el tamaño de la línea de intercambio dólar-yen. En Bloomberg, monitoree el índice FESLTOTL. Si comienza a aumentar materialmente, y con eso me refiero a miles de millones de dólares, entonces sabes que este es el camino que las élites han elegido.

En este punto, agregue el tamaño de las líneas de swap de dólares a su práctico índice de liquidez en dólares. Siéntese y observe cómo las criptomonedas suben en términos fiat.

Wrong.com

Puedo equivocarme de dos maneras.

El Banco de Japón está cambiando su política de debilidad del yen subiendo sustancialmente las tasas e indicando que continuará. Por sustancialmente, me refiero al 2% o más. Una mera subida de tipos del 0,25% no hará mella en el diferencial de tipos de interés del 5,4% entre el dólar y el yen.

El yen sigue debilitándose, y Estados Unidos y Japón no hacen nada al respecto. China toma represalias devaluando el yuan frente al dólar o vinculándolo al oro.

Si se produce cualquiera de los escenarios anteriores, en última instancia cederá ante YCC en los EE. UU. de alguna forma, pero el camino hacia YCC es complicado. Tengo una teoría sobre la secuencia de eventos que nos lleva de aquí para allá, y publicaré una serie de ensayos sobre el viaje si es necesario.

El tiempo lo es todo

El mercado sabe que el yen está demasiado débil. Creo que el ritmo de la depreciación del yen se acelerará en la caída. Esto ejercerá presión sobre Estados Unidos, Japón y China para que hagan algo. Las elecciones estadounidenses son un factor motivador crucial para que la administración Biden encuentre alguna solución.

Creo que un aumento del USD/JPY hacia 200 es suficiente para poner a los Chemical Brothers y "Apretar el botón".

Esta es la versión lite de por qué todos los traders de criptomonedas deben monitorear constantemente el USDJPY. Estoy seguro de que la brigada de payasos a cargo de Pax Americana tomará el camino más fácil. Simplemente tiene sentido político.

Si mi teoría se convierte en realidad, es trivial para cualquier inversor institucional comprar uno de los ETF de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos. Bitcoin es el activo de mejor rendimiento frente a la degradación global del fiat, y ellos lo saben. Cuando se haga algo con respecto al yen débil, calcularé matemáticamente cómo los flujos hacia el complejo Bitcoin aumentarán el precio a $ 1 millón y posiblemente más allá. Mantente imaginativo, mantente borracho, ahora no es el momento de ser un cornudo.

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