É útil pensar na criptografia como um novo planeta que está sendo colonizado.

Os céticos veem um planeta desolado e sem propósito. Ou pior, um refúgio para um casino desagradável.

Os optimistas vêem o potencial do planeta: uma tábula rasa sobre a qual podemos construir um sistema financeiro e uma plataforma de Internet actualizados.

Os primeiros colonizadores são um grupo misto. Exploradores atraídos para a fronteira. Especuladores, alguns rudes e de má reputação. Inovadores e pesquisadores, atraídos pelo que é possível de novo. Pessoas comuns, especialmente aquelas marginalizadas na Terra.

A governação permanece ambígua. Algumas jurisdições terrestres proíbem a visita de seus cidadãos. Outros procuram uma posição segura no novo mundo.

Uma história de especulação e ciclos de hype lançou um tabu social sobre o novo planeta, deixando muitos a perguntar-se: qual será o seu futuro?

A especulação de hoje, semelhante à dos casinos, faz parte de um processo inicial. Assim como a corrida do ouro de 1849 transformou São Francisco de uma vila pitoresca em um importante porto (e, em última análise, no coração da inovação tecnológica), o frenesi especulativo de hoje em criptografia está atraindo os colonos e catalisando a infraestrutura necessária para transformar um planeta árido em um próspero planeta. civilização criptográfica.

Um novo planeta criptográfico. Os Bitcoiners foram os primeiros colonizadores aqui. Bolsas como Coinbase e Binance levam você para dentro e para fora do planeta. Ethereum é a maior cidade, onde o Uniswap é a melhor maneira de se locomover…

Por que criptografia?

Colonizar um novo planeta dá muito trabalho. Por que vale a pena fazer isso?

Um novo sistema de direitos de propriedade é mais necessário em locais onde os sistemas existentes falham. Dinheiro baseado em criptografia, como BTC, ETH e stablecoins, é usado em todo o mundo, mas é adotado de forma mais diferenciada por pessoas comuns em lugares como Argentina, Turquia e Ucrânia.

Muitos céticos se perguntam quando o “aplicativo matador” da criptografia chegará, mas acontece que ele já está aqui. Uma forma de privilégio de primeiro mundo está em jogo para aqueles que não conseguem vê-lo. Tal como o peixe que pergunta: “Que diabos é a água”, a criptografia pode ser difícil de apreciar quando fortes direitos de propriedade, liberdade económica e estabilidade monetária são tidos como garantidos. Pergunte a qualquer pessoa na Argentina sobre criptografia e eles não duvidarão nem por um momento de sua utilidade. Hoje, o dinheiro criptográfico é útil no segmento inferior e especulativo no segmento superior. Mas está a melhorar rapidamente e – num caso clássico de inovação disruptiva Christenseniana – a criptografia está a tornar-se rapidamente mais útil para mais pessoas.

O dinheiro é o primeiro aplicativo matador, mas não será o último. O dinheiro criptográfico leva naturalmente a serviços financeiros criptográficos que são transparentes, programáveis e abertamente acessíveis. Muitos não têm acesso a serviços bancários devido aos custos elevados. Outros desconfiam de um sistema bancário cada vez mais centralizado. O financiamento criptográfico oferece soluções mais baratas, convenientes e mais inclusivas. Os pagamentos de stablecoins estão aumentando. Os empréstimos são acessíveis por meio de código, em vez de um processo elaborado de banco ou corretagem. Até o risco sistémico pode ser reduzido através do acompanhamento global das garantias. Olhando além do dinheiro e das finanças, à medida que a infraestrutura criptográfica se expande, ela permitirá novas aplicações de consumo. Veremos os criadores assumindo o controle de sua criatividade e os usuários assumindo mais controle sobre suas identidades.

Afastando o zoom, o novo planeta é uma oportunidade para construir de novo. A criptografia pode fazer pelo dinheiro, pelas finanças e pela propriedade digital o que a Internet fez pela informação e pela mídia. Muitos sistemas existentes são frágeis e esclerosados – descendentes de uma era pré-digital. Com a criptografia, atualizaremos sistemas e construiremos novos sistemas que não eram possíveis antes.

Igualmente importante é que a criptografia é um baluarte contra um mundo cada vez mais centralizador. As pessoas escolhem avidamente um lado na guerra entre os grandes meios de comunicação e as grandes tecnologias, ou entre os grandes bancos e os grandes governos, mas, tal como o sapo cozido, inconscientemente admitimos um mundo em que tudo é “grande”. Ao permitir a coordenação entre pequenos e muitos, a criptografia é um contrapeso vital contra o poder centralizado e, em última análise, uma força pela liberdade no mundo.

Especulação e criptografia

Embora a criptografia possa trazer benefícios, toda essa especulação é necessária? Acontece que a especulação não é apenas necessária, mas também produtiva.

O investimento especulativo é parte integrante das revoluções tecnológicas. Desde o boom das telecomunicações e da Internet até à ascensão dos caminhos-de-ferro, da electricidade e dos automóveis, os novos avanços tecnológicos estão consistentemente entrelaçados com especulação e bolhas de activos no caminho para a adopção generalizada – um fenómeno que Carlota Perez documentou bem. A especulação dentro da criptografia ajuda a atrair atenção e conscientização, investimentos em dólares, fluxos de talentos, construção de infraestrutura, pesquisa acadêmica, adoção incumbente e muito mais.

Mas a especulação e a criptografia também têm uma ligação mais profunda: a especulação é o “olá mundo” dos direitos de propriedade digital. Permita que as pessoas criem ativos escassos e elas tenderão a negociá-los. Basta dar a um grupo de crianças alguns cartões de Pokémon e observar o que acontece. O objectivo de um novo sistema de direitos de propriedade é registar de forma fiável as transferências de propriedade, pelo que, naturalmente, as pessoas irão experimentá-las. E se este novo sistema ainda não tiver uma legitimidade ampla, então o cone de futuros possíveis será amplo, pelo que os preços serão voláteis e a actividade comercial parecerá especulativa.

Nos primeiros dias do Bitcoin, pensar que algum dia alcançaria a legitimidade e o valor que tem hoje parecia uma loucura – lembro-me porque estava lá. Os primeiros participantes se divertiram. Eles exploraram, contribuíram, experimentaram e até compraram pizzas. Agora, mais de uma década depois, o BTC e outros ativos criptográficos como o ETH estão no bom caminho na transição de brinquedos especulativos para mercadorias monetárias globais.

A especulação também tem sido crítica para o crescimento da criptografia como um sistema financeiro descentralizado. Muitos produtos financeiros têm a chamada “utilidade” num lado da transação, mas exigem especulação para satisfazer o outro lado. Por exemplo, uma pessoa pode precisar de uma hipoteca de 30 anos para pagar a sua casa, mas não existe uma procura natural para emprestar uma casa durante 30 anos. Em vez disso, o nosso sistema financeiro moderno faz a intermediação entre a procura de serviços públicos por uma hipoteca e a procura financeira mais abstracta por rendimento. Na criptografia, está sendo construído um sistema financeiro análogo que inclui comerciantes especulativos, provedores de infraestrutura de câmbio, formadores de mercado, pesquisadores de MEV, construtores de blocos, protocolos DeFi, emissores de stablecoin, arbitradores Uniswap e similares. Este novo sistema financeiro criptográfico requer a criação de um mercado de N lados, o que não é fácil e leva tempo. Mas a cada ano que passa, os participantes tornam-se mais sofisticados, a liquidez aumenta e o mercado financeiro on-chain torna-se mais capaz.

O lado negro do cassino

Muito do criptoceticismo não tem imaginação, mas parte é merecido. Embora o cassino seja uma ferramenta útil, também pode ser desagradável e contraproducente.

A inovação depende de capital e trabalho aplicados em experiências dignas. Demasiada especulação, agricultura de lançamento aéreo e outras travessuras acrescentam ruído ao sinal de preços que, de outra forma, informaria a inovação produtiva. Mesmo os empreendedores mais bem-intencionados podem ser enganados por preços falsos ou distraídos por lucros de curto prazo, atrasando, em última análise, o processo de construção do que a criptografia realmente precisa.

A especulação de curto prazo também é um jogo de soma zero, com traders sofisticados extraindo valor dos recém-chegados e possivelmente queimando-os para sempre. Um mercado livre admite todos os tipos de participantes, e não há nada de errado com os operadores de curto prazo, desde que se comportem de forma legal e ética. Mas se considerarmos a adoção da criptografia parcialmente como um jogo de coordenação social, então escolher o horizonte temporal ideal pode ser um dilema de prisioneiro. Todos nós podemos chegar a um final de jogo mais inspirador se pensarmos colectivamente a longo prazo.

Por último, existem muitos atores mal-intencionados: golpistas, trapaceiros e hackers blackhat. Imagine uma gangue itinerante de bandidos que cumprimenta os recém-chegados com uma surra e um assalto – bem-vindo à criptografia de São Francisco! Tal como o Velho Oeste ou os primórdios da Internet, a fronteira aberta permite a inovação, mas também o mau comportamento. Os bons intervenientes superam em muito os maus – por exemplo, a criptografia tem a sorte de ter alguns dos principais especialistas em segurança whitehat do mundo – mas pode ser necessária alguma auto-regulação ou regulamentação.

O que está demorando tanto?

A criptografia tem quase 15 anos. Já não deveria ser mainstream?

Acontece que a colonização de um novo planeta leva tempo, e a maioria das pessoas não se mudará para o novo planeta até que a infra-estrutura esteja madura e não seja mais um tabu social. A tecnologia só pode avançar muito rápido. A difusão social de novas ideias pode ser errática. E a natureza especulativa da classe de ativos leva a uma chicotada cíclica: num momento a criptografia é o futuro de tudo, no momento seguinte a criptografia está morta.

Construir um consenso social em torno da criptografia pode ser ainda mais desafiador do que aumentar um efeito de rede em torno de um protocolo de comunicação ou rede social. As pessoas percebem imediatamente a utilidade do WhatsApp ou do Instagram, pois podem se comunicar com um pequeno número de amigos que já conhecem. Um novo sistema de direitos de propriedade envolve transações seguras com pessoas que você ainda não conhece ou não confia e, portanto, requer uma legitimidade mais generalizada. Há um longo caminho a percorrer, mas é notável que hoje você já possa fazer transações com mais de 100 milhões de pessoas usando BTC, ETH ou stablecoins.

Olhando além do cassino

Muitas das tecnologias que hoje tomamos como garantidas já foram consideradas impossíveis, inúteis, perigosas e/ou fraudulentas.

Hoje, a Apple é a empresa mais valiosa do mundo, mas quando abriu o capital pela primeira vez em 1980, Massachusetts proibiu a venda de ações da Apple devido ao seu risco. Andy Grove, CEO da Intel, disse em 1992 que “a ideia de um comunicador pessoal em cada bolso é uma quimera impulsionada pela ganância”. Um jornal de Boston disse sobre o telefone em 1865: “É impossível transmitir a voz humana através de fios… e se fosse possível fazê-lo, a coisa não teria valor prático”.

A criptografia não é diferente. O Bitcoin é famoso por ser declarado morto todos os anos desde 2010. As pessoas desaprovam a percepção de risco, volatilidade e natureza especulativa da criptografia. Os céticos argumentam que a tecnologia não será escalonável ou é insegura; mesmo que funcionasse, seria inútil.

Existe um forte preconceito a favor do status quo e contra a mudança. Às vezes, quanto mais perturbadora for a mudança, mais forte será o ceticismo. Crypto aborda ideias profundas sobre dinheiro, valor, governança e coordenação humana. Não são temas que estamos habituados a reconsiderar e é natural que algumas pessoas achem um absurdo tentar. Mas a sua natureza fundamental é mais uma razão para estarmos abertos à construção de algo melhor.

A presença de ceticismo não é um argumento contra a criptografia, mas igualmente não é um argumento a favor da criptografia. Muitas tecnologias badaladas falham e a criptografia pode ficar aquém das expectativas. A maneira mais confiável de descobrir isso é desconsiderar o ambiente externo de ceticismo ou exagero e pensar de forma independente. Experimente visitar o novo planeta. Olhe além da atividade especulativa para ver o que os construtores substanciais estão construindo e o que as pessoas reais estão usando.

A especulação criptográfica pode às vezes ser desagradável, mas faz parte do mecanismo de inicialização de uma das tecnologias mais importantes do nosso tempo.

Agradecimentos especiais a Vitalik Buterin, Brian Armstrong, Dan Romero, Andrew Huang e aos membros da equipe Paradigm Fred Ehrsam, Dan Robinson, Charlie Noyes, Georgios Konstantopolous, Arjun Balaji, Frankie, Caitlin Pintavorn, Dave White, Doug Feagin, samczsun, Jackson Dahl, Alana Palmedo, Katie Biber, transmissões11 e Brendan Malone pela discussão e feedback.

Apêndice

Se pensarmos na criptografia como um novo planeta, que implicações isso poderá ter?

Comunidade criptográfica

• A criptografia é um ecossistema integrado e todos devemos trabalhar juntos. Diferentes cidades no novo planeta têm mais em comum do que nada. Convencer as pessoas na Terra a estabelecerem-se no novo planeta, ou proteger o planeta de regulamentações terrestres mal consideradas, é mais importante do que lutas internas maximalistas.
• Como Vitalik observou, pode ser importante para a criptografia pensar em construir uma pilha completa. O novo planeta nem sempre poderá contar com a infraestrutura terrestre. Existe a pilha de internet padrão: Google, Twitter, Github, cartões de crédito… Existe uma pilha de internet chinesa independente: WeChat, Alipay, Weibo, DCEP… E a criptografia pode precisar construir uma pilha de criptografia independente: como a pilha chinesa, mas em vez disso indo na direção de mais abertura e auto-soberania.
• Pode ser saudável para um novo planeta ter a sua própria cultura. Na verdade, podemos não querer que a criptografia desapareça em segundo plano ou que o novo planeta seja o mais semelhante possível à Terra.

Construtores

• Construir um produto em criptografia é uma questão técnica (“O que pode ser construído no novo planeta?”) e uma questão social (“Será que as pessoas no novo planeta vão querer isto?”).
• Uma boa fonte de ideias para startups de criptografia é pensar sobre o que os primeiros colonizadores do novo planeta podem precisar. Os frequentadores do cassino precisam de comida ou hospedagem? Considere construir isso.
• Outra boa fonte de ideias para startups de criptografia é pensar em como o novo planeta é diferente e quais produtos exclusivos podem ser habilitados. A gravidade funciona de maneira diferente? Como resultado, novos produtos podem ser possíveis.
• Alguns produtos são mais bem considerados como construção para colonos no novo planeta (DeFi). Outros são pontes entre o novo planeta e a Terra (CeFi). Outros ainda podem estar construindo para a Terra usando tecnologia do novo planeta (Fintech usando stablecoins).
• Um modo de falha é construir para um usuário convencional muito antes de ele estar pronto para migrar para o novo planeta. É melhor focar nas pessoas que já são nativas do novo planeta ou nas pessoas que estão prestes a visitá-lo.
• Por outro lado, outro modo de fracasso é construir demasiado para os primeiros colonizadores e não o suficiente para as potenciais ondas que virão.

Titulares

• As empresas existentes da Terra têm um papel a desempenhar. Mais naturalmente como uma ponte entre a Terra e o novo planeta, mas possivelmente também na construção de produtos nativos.
• Pense na criptografia como um mercado emergente. Trata-se tanto de adotar uma nova tecnologia quanto de pousar em um novo planeta com sua própria cultura. Tal como os restaurantes que adaptam os menus para diferentes países ou as empresas que contratam GMs locais, é útil adaptar a sua equipa e o seu produto às idiossincrasias do novo planeta.
• Um modo de falha é compreender mal os atributos únicos do novo planeta. Por exemplo, durante algum tempo foi popular que os bancos ficassem entusiasmados com “blockchain, mas não com Bitcoin”. É como colocar papel de parede para deixar seu banco mais parecido com o novo planeta. Ainda é um banco na Terra e perde completamente o foco.

Decisores políticos

• Contraintuitivamente, a criptografia pode acabar sendo uma bênção para o dólar americano. As stablecoins em dólares americanos são uma das moedas mais populares do novo planeta, muito mais dominantes do que qualquer outra moeda da Terra.
• Pode ser tentador ver a actividade do Velho Oeste no novo planeta e tomar medidas excessivamente agressivas, como proibir viagens para o novo planeta ou restringir fortemente a actividade que aí ocorre. Mas isto impedirá que o novo planeta ultrapasse esta fase de arranque para a inovação que é possível a longo prazo.
• Seria melhor ter uma visão de longo prazo. Que haja portos seguros e ausência de permissão. Punir maus atores quando cometem crimes. Mas preserve a abertura para que os bons intervenientes busquem a experimentação e a inovação.

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