内容摘要：Solana公链的利多和风险
利多
更多企业采用 Solana 虚拟机 (SVM, Solana Virtual Machine)
如果更多机构参与者认识到 Solana 不断改进的技术堆栈（区块链同行中高端的 TPS、
解决了停机问题、具有成本效益的链上存储）并决定公开合作并利用 Solana 的链。这种采用的一些例子包括：Visa 引入 Solana 作为结算层以促进跨境 USDC 支付，以及 Shopify 上的新支付系统 Solana Pay（与 Mastercard 合作）。 Solana 的关键价值主张是其相对于市场其他产品的成本效益和速度（每秒交易量或 TPS 约为 3,000，是以太坊和 L2 的 TPS 的 30 倍）。
Solana 开发人员正在执行他们的 Firedancer 愿景。开发人员对 SVM 的兴趣与日俱增。
Firedancer 可以说是 Solana 最令人兴奋的升级之一。它可能会促进验证器客户端的重大优化，并且应该比当前的 Solana Labs 客户端更有效地运行。
截至目前，加密货币叙事主要是 97% 的以太坊虚拟机 (EVM) 和 3% 的 SVM。如果 SVM 继续抢占 EVM 的市场份额，Firedancer 升级和改进的硬件/带宽效率可能有助于加快 SVM 的采用。
JitoSOL 和其他流动质押代币的增长
Jito Labs 是 Solana 在流动质押领域的最新“成功故事”。 JitoSOL 的增长在一年内抵押了超过 240 万个 SOL，这对于 Solana 生态系统来说是一项令人印象深刻的壮举，使其中的许多 dApp 受益。以太坊有超过 40% 的质押 ETH 存入流动性质押协议中，相比之下，Solana 仅拥有约 3-4% 的质押 SOL。如果 Solana 质押的 SOL 能够成功将其质押 SOL 的一小部分以 LSD 形式增长，这可能有助于提高 Solana 生态系统的总 TVL。 Solana 的质押收益率目前是以太坊收益率的两倍，历史风险统计数据（价格下跌）也很接近。
更多面向消费者的应用程序认识到 Solana 的优势
在构建面向消费者的应用程序时，Solana 已被证明是最可用的链。区块链提供了一个成熟的技术堆栈，针对零售采用进行了优化。 Solana 的 cNFT 适用于大规模 NFT 铸币厂，这些铸币厂经过优化可提供尽可能低的成本，而本地费用市场旨在消除网络中不必要的拥堵，而高 TPS 环境提供了驱动这些应用程序所需的速度。
来源：推文来源 0xMert_
为以 Solana 为中心的协议推出原生代币
加密社区经常想知道为什么大多数 Solana DeFi 应用程序还没有推出各自的原生代币。答案很简单。协议通常希望在启动代币之前达到用户群和活动的某个阈值。 DeFi 协议的代币历史表明，原生代币往往会过度膨胀，并且基于拉高抛售计划。然而，DeFi 协议的原生代币发行往往是 DeFi 协议生命周期中的必要步骤。
风险
如果 Galaxy 选择在短时间内完全清算其 SOL 持有量，SOL 价格将跌至 FTX 后的水平
如果 Galaxy 在短时间内卸载 FTX/Alameda 的全部 SOL 头寸，则 SOL 价格可能会因出售到公开市场而产生负面反应（同时假设 SOL 持有量的 % 可能是场外交易）。如果SOL的价格回撤到FTX之后的水平，这可能会引起市场恐慌，
再次的网络停会损害了 Solana 的声誉
今年迄今为止，Solana 保持了 100% 的正常运行时间，这对于网络来说是一个非常积极的记录。如果未来网络出现任何网络中断，这将对 Solana 的声誉和对其近期技术升级的信心产生负面影响。
缺乏桥基础设施和原生资产
尽管本报告研究的 Solana 生态系统取得了显著发展，但链上仍然缺乏流动性，缺乏原生资产支持，也没有足够的桥接基础设施。此外，该生态系统仍需打破桥接 “漏洞 “的记录。
宏观面
TVL
Solana 的TVL SOL 数量为 30.95M，而年初为 25.12M SOL。自今年年初以来，Solana 的 TVL（按 SOL 值和美元值计算）几乎翻了一番，如图所示，呈持续上升趋势。
来源：DeFiLlama
Solana 过去曾面临一些紧迫的问题，例如 FTX/Alameda 事件、网络停止导致的停机问题、垃圾邮件交易堵塞网络等。但是，大多数问题已通过技术堆栈的改进得到解决，我们将请在本报告的后面部分进行深入研究。值得注意的是，Solana 年初至今保持了 100% 的正常运行时间。
去中心化金融（DeFi）流通速度
TVL的每美元交易量（DeFi Velocity）可用于衡量链上活动和采用情况，因为TVL往往会因未计算用户行为细微差别而被误解。在DeFi Velocity方面，Solana仍然是其中活跃度较高的链之一，在过去7天内的TVL每美元交易量比率为0.71。
来源：截至 2023 年 10 月 3 日的数据；来源：DefiLlama；受到 Bennybitcoins 推文的启发
每美元 TVL 的交易量可以被认为是“每一美元的流动性，交易了多少”。以 Solana 为例，每 1 美元的流动性，每周的交易量几乎为 0.71 倍（截至 2023 年 10 月 2 日）。与 Arbitrum、Binance、Base、Optimism、Ethereum 等同行相比，Solana 在过去 24 小时和 7 天内还提供了最高的 DeFi 速度。有趣的是，一些链报告的 TVL 数字更高，但 DeFi 速度远低于 Solana ，表明链上经济活动较低。
让我们缩小范围，以更长远的视角考虑每月跨链的 DeFi 流通速度。
每日交易
今年 Solana 的每日交易保持相对稳定，投票交易有所增加。 Solana 上的交易是投票和非投票交易的组合。投票交易 链接到验证者拥有的投票帐户，包括配置、注册、投票收集和新投票签名。
来源：Nansen.ai
去中心化
按客户多样性
拥有多样化的客户端对于减少任何给定区块链中的单一故障点非常重要。
Solana 正在为 Solana 网络开发 4 种以上不同的验证客户端。除 Solana 实验室外，通过 Jito-Solana 客户端运行的质押比例也在不断增长，几乎占总质押的三分之一。自 Solana 基金会 3 月份发布上一份验证器健康状况报告以来，使用 Jito 的验证器数量几乎翻了一番。
目前，人们正在努力在 Solana 上创建更多完整或轻型验证器客户端，包括 Jito Labs、Firedancer、Sig 和 Tinydancer。有关验证者客户端的更多详细信息，请参阅 Solana 基金会的最新报告报告 关于网络的验证者健康状况。
按地区
总共有 2,919 个节点分布在全球31个国家、211个城市。按节点数量排名的国家/地区排名第一的是美国，其次是德国、加拿大和立陶宛。美国拥有 1,370 个节点，几乎占节点总数的一半。美国的地理集中可能会带来轻微的风险，但值得注意的是，节点分布在美国不同的验证器集群中。
来源：Solana指南针
中本系数
中本聪系数是衡量可以集体行动关闭区块链的最小独立实体数量的指标。根据这个框架，系数越高，区块链就越去中心化。在典型的权益证明网络（如下面在 Nakaflow 上列出的网络）中，中本聪系数由节点运营商的百分比定义，这些节点运营商共同控制着网络上所有权益的三分之一以上 (33.33%)。自该链成立以来，Solana 的中本聪系数一直在持续增长，并且在过去一年中相对稳定地保持在 30-31%。然而，必须强调的是，Solana 基金会控制着约 20% 的股份，并将其委托给中小型验证者。
在衡量去中心化程度时，仅靠中本聪系数是不够的。还应考虑其他指标，例如地理多样性、数据中心所有权和验证者客户端多样性。 Firedancer 升级以及 Jump Crypto 的“Firedancer”客户端正在推动客户端多样性，我们将在报告的后面部分对其进行研究。
资料来源：Solana 基金会
催化剂/驱动因素/风险
Alameda / FTX SOL 抛售
SOL 恰好是 FTX 最大的持仓，锁定并持有超过 7180 万个 SOL 或价值约 1.16B 美元的 SOL。这占 SOL 流通供应量的 ∼17%（正如我们所写），以及其总供应量的 ∼13%。一项免责声明是，并非所有账户都是已知的，这可能会改变一些数据点。特别感谢 SolanaFM 提供的数据点。
我们所知道的：
- FTX和Alameda持有∼$1.3B资产，包括SOL、BTC、ETH、APT等。
- 热钱包：
- 质押钱包
- 有 3 个主要质押钱包 （等于~65M SOL）
- 权益账户总余额：61M SOL
- 锁定质押：52M SOL
- 还有一个额外的 3.8M SOL 已解锁。
- 权益账户总余额：61M SOL
- 有 3 个主要质押钱包 （等于~65M SOL）
- Galaxy Digital 正在协助出售 Alameda / FTX 所持股份，但这一过程何时发生尚不清楚。已规定每周销售代币的每周限额为 1 亿美元，旨在限制价格波动（包括对冲）。
我们不知道的是：
- 52M SOL 的锁定质押部分归属到 2027 年，其中假设的 Alameda / FTX 之一上有 750 万 SOL 解锁账户 2025 年 3 月 1 日。然而，FTX 清算人有权完全清算所有 FTX / Alameda 的 SOL 持有量，尽管它已被锁定/质押。
- 我们无法确定 SOL 可能上市的确切价值，因为 Galaxy Digital 可能会尽可能多地进行场外交易。 Galaxy Digital 还可以选择批量出售、完全清算 SOL 账本，或者使用我们可能无法在链上验证的其他替代方法。另一点值得注意的是，FTX / Alameda 的 SOL 场外交易可能会消除市场的部分购买压力。
生态系统亮点
Solana 的采用最近取得了积极的势头：
- 2023 年 9 月：Visa 在 Solana 上引入 USDC 结算。如果我们考虑未来的支付架构以及由公共区块链与私人（或公共）金融实体交互的其他用例，这一点就非常值得注意。
- 2023 年 9 月：MakerDAO 的创始人正在考虑将 Solana SVM 作为 Maker 的新原生链。 这是Maker“Endgame”升级计划的一部分，预计需要2-3年时间，将分为5个阶段。
- 2023 年 8 月：Solana Pay 与 Shopify 集成。
- 2023 年 6 月：Tensor NFT 推出了压缩 NFT 市场，并占据了 Solana 上大部分 NFT 市场份额。 Tensor 和 Magic Eden 几乎占整个 Solana NFT 交易量的 90%。
- 从 2023 年 4 月起：Solana 上的背包钱包获得采用，因为用户发现与钱包基础设施的交互更加无缝。 Backpack Wallet 还附带了众多插件，例如 Jito Stake、Solend 和 Drift Protocol，以及用户可以直接在钱包界面上进行交互的游戏。
发展与合作
Solana 的状态压缩（State Compression）
状态压缩是一种链上解决方案，可显著降低存储成本。它是指将大部分数据（如本例中的 NFT 数据）存储在链外，并使用 Merkle 树将其 “足迹 “保留在链上。这种便于压缩的数据结构允许开发人员在链上存储较少的数据，并直接在 Solana 分类账中进行更新，从而在保持 Solana 基础层的同时减少数据存储。
更深入地研究使用和不使用状态压缩技术铸造 NFT 的成本，仅在 Solana 上铸造 100 万个 cNFT 前后的 NFT 成本，在 cNFT 之前和启用状态压缩的情况下仅需要 113 美元，成本为 25.3 万美元。相比之下，类似的收藏规模在以太坊上花费 3360 万美元，在 Polygon 上花费 32800 美元。
有趣的是，如果没有状态压缩升级，在 Polygon 上铸造集合实际上比在 Solana 上便宜得多。显然，Solana 在压缩技术方面获得了显着优势，这大大降低了 NFT 的铸造和交易成本。
有关 NFT 压缩和技术原理的深入报道，请查看 Helius 的这篇报道。
Solana 的状态压缩技术在整个生态系统中得到应用，许多项目都从升级中受益。总而言之，Drip Haus 和 Mad Lads 已成为压缩 NFT 领域的两个顶级系列，总共铸造了 740 万个和 590 万个 NFT。
注意：费用是估计值，具体取决于给定时间范围内每种资产的价格。上述费用根据 Solana、Ethereum 和 Polygon 2023 年 10 月 2 日的价格计算。
以下是迄今为止 Solana 状态压缩的一些有趣用例：
- Drip
- DRiP 最近达到了里程碑 它在那里铸造了第 100 万枚 Solana NFT，并被誉为所有链上最大的 NFT 集合。
- 就背景而言，DRiP 每周为其用户提供免费的 NFT。 Solana 上的艺术家社区创建了 NFT，而铸造这种规模的 NFT 只能归功于 Solana 的状态压缩。
- Mad Lads
- Mad Lads 是第一个 xNFT（可执行 NFT）集合，这是一种允许代码代币化的新代币标准。
- 简而言之，xNFT 可以表示为 dApp，用户可以直接从钱包访问它。它与 Google Chrome 上的插件功能非常相似。另外，xNFT 也是一种可编程的动态资产，并且仅使用 React xNFT 框架在 Solana 区块链上运行。相比之下，常规 NFT 是静态且不可编程的。
- 背包(Backpack) 是支持Mad Lads 的钱包和平台。 Backpack 是 Mad Lads NFT 首次铸造和管理的地方，也是 xNFT 的执行环境。
- Crossmint
- Crossmint 是一个 NFT 基础设施，供开发者无缝构建 NFT 应用程序。
- Dialect
- Dialect 是 Solana 上的一个消息传递平台，它通过利用该平台的压缩能力而受到欢迎，使创作者能够铸造 NFT 并将其分发给平台上的用户。
- 要了解如何在如此大规模的应用内铸造贴纸的技术要素，请参阅 Solana 在 Dialect 上的案例研究。
- 从本质上讲，状态压缩的引入将基础设施成本（“文本”或本例中的 NFT 的提供和存储，以及商品成本）降低到几乎可以忽略不计的数字。
- Dialect 放弃了其第一个 NFT 系列，并允许用户要求零费用。相比之下，这在以太坊或任何其他 L1/L2 上客观上是不可能实现的。
DePIN叙事
DePIN 的叙述属于状态压缩技术，因为它从中受益匪浅。 DePin 代表分散式物理基础设施网络。多年来，我们看到 DePIN 网络的爆炸式增长，从地图到能源到物流等等，其中一些是 Solana 独有的。 Solana 基金会的 dePIN 负责人 Kuleen Nimkar 也表示，dePIN 正在重塑传统基础设施模式，提供了类似于今天零工经济机会。随着时间的推移，我们可以看到人们通过为 dePIN 协议贡献硬件来获得额外收入。
Helium
Helium 是一个去中心化无线网络，为 170 多个国家/地区的各个热点提供支持，并为美国的一些城市提供 5G 服务。 Helium 在网络开发的初始阶段开始构建自己的热点，然后转向开源其硬件规范。
Helium 将每个热点铸造为 NFT——由 Solana 的状态压缩技术支持。与未压缩的代币相比，铸造 NFT 的成本仅为一美分的几分之一。 Helium 是最早的 DePIN 业务之一。 Hivemapper 就是一个例子，它是一个去中心化的地图网络，最近开始使用 Helium 来验证每个司机的位置。
Hivemapper
Hivemapper 是一个去中心化的地图网络，本质上是构建和分发自己的硬件行车记录仪。 Hivemapper 还控制整个制造和分销流程，这使其对其供应链拥有完全的自主权。
Hivemapper 向安装“行车记录仪”的司机提供代币，并在他们开车时收集地图数据。
Render Network
Render Network 使个人能够贡献未使用的 GPU 能力来帮助项目渲染运动图形和视觉效果。它最近宣布从 Polygon 扩展到 Solana 区块链。
QUIC
QUIC 取代了 Solana 之前的交易传播协议 UDP（User Diagram Protocol，用户图协议）。 Solana 之前采用了基于 UDP 的原始协议来处理从客户端到主要验证器客户端的交易消息传递。 UDP 无法处理网络内的某些事务过滤，这在过去导致了网络停机。
QUIC 目前被用作默认的交易接收协议，它可以更好地控制数据流，以避免网络垃圾邮件等问题。 QUIC 专为快速异步通信（如 UDP）而设计，但具有会话和流量控制（如 TCP）。此次升级提供了对网络流量的更多控制，并且对数据摄取进行了更优化，解决了 Solana 的停机问题。自部署 QUIC 以来，Solana 年初至今一直保持 100% 的正常运行时间。
本地收费市场
Solana网络在现有的统一基本收费基础上引入了优先收费。本地收费市场允许任何用户向验证者发送优先收费。在此之前，用户必须向网络发送垃圾交易信息，以确保其交易得到优先处理，从而造成网络拥堵。此外，用户或算法发送的大量无效或重复信息也会导致总成本增加。很明显，优先级费用对于区块包含和交易队列排序非常重要。优先级费用只会增加网络垃圾邮件的成本。
优先费也可以用作衡量网络内发生的活动的代理。优先费用（占总费用的百分比）的增加也可以归因于网络上经济活动的增长（即巨大的 NFT 铸币、DeFi 活动等）。
目前，优先权费用是根据交易预计需要的计算资源量来计算的。例如，与同时发生的大型 NFT 铸币相比，一笔简单的 DeFi 活动所需的总优先级费用较低，因此，它将根据正在发生的交易类型进行动态调整。
Solana 上的流动性质押
流动性质押（Liquid Stake）是 DeFi 最重要的经济活动之一，甚至已经超越贷款成为多个 DeFi 指标的领先类别。从以太坊上可以看出，价值近 $20.22B 的 ETH 被质押在流动性质押协议（即 Lido、RocketPool 等）中，这约占质押 ETH 总量的 40%（参见 Nansen 的文章）绘制以太坊景观）。然而，在 Solana 上，只有大约 3-4% 的质押 SOL 属于 Solana 的流动性质押协议。 Solana 有巨大的机会利用其流动性质押环境，作为提高其代币资本效率的手段，并作为回报，扩大总 TVL 和生态系统。
在以太坊上质押与在 Solana 上质押有何不同？我们研究了 Lido 两条链上的流动质押收益率，以及历史平均波动率、最大回撤和风险回报率。目前，对于非常接近的风险状况，Solana 的质押收益率几乎是以太坊的两倍。
来源：Nansen Query
来源：Nansen Query
总共有 2.957 亿个 SOL 被质押在网络上，但流动性质押衍生品的使用仍然很少。 Solana 上的流动质押格局在 FTX事件 期间受到了打击，TVL 中的 SOL 从峰值时的 1280 万跌至崩溃期间的 500 万。然而，流动性质押活动此后已完全恢复，上升至见过 在 FTX 之前的日子里（~12M+ SOL）。
我们还见证了流动质押协议的新进入者，例如质押服务提供商 Jito，自 11 月底推出以来，其 TVL 积累了超过 4486 万美元（230 万 SOL）。此外，跨流动性质押衍生品（LSD）和 DeFi 用例正在显着增加，某些 DeFi 协议允许用户存入 SOL LSD 代币并将其用作交易抵押品（永久）或在借贷平台上借/贷。
Marinade Finance 仍然占据 Solana 流动质押领域的大部分市场份额，质押了超过 547 万个 SOL，其次是 Lido 和 Jito。值得注意的是，Marinade、Socean、Lido、BlazeStake、Jito 等更具流动性的质押协议开始出现，并且都提供差异化的奖励计划，以吸引更多用户质押 SOL。
Marinade 的新程序 Marinade Native 允许用户无缝委托权益权限，同时保留提款权。 Marinade Earn 也被宣布为激励计划的一部分，将于 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 1 月 1 日进行。持有 mSOL 或 Marinade Natives 股份的用户将在计划期间赚取 1 MNDE/SOL （约 3 个月）。还有一个推荐系统，推荐人可以通过其独特的推荐链接赚取 1 MNDE/SOL。
来源：Flipside
说到 “新来的孩子”，Jito 在 2023 年 10 月 2 日创下了 5750 万美元的 ATH TVL，目前有 240 万 SOL 注资—自推出以来一直呈上升趋势。TVL 增长了 100%，在第三季度从 74 万 SOL 增长到 162 万 SOL。
Jito 是 Solana 的第一个包含 MEV 奖励的质押产品。用户可以质押其 Solana 代币以换取 LSD 代币 JitoSOL。
JitoSOL 有两个主要优点：
- JitoSOL 为 Solana 上发生的 MEV 交易的用户提供额外奖励。
- Jito 与运行明确设计用于提高网络性能的软件的验证器进行赌注。
JitoSOL 的顶级项目存款金额超过 750k SOL，各自的市场份额：
- Marginfi - 250k
- Drift 协议 - 225k
- Squads 协议 - 146k
- Orca - 51k
- 以及其他 30 个程序
BlazeStake 是另一家“即将上市”的新玩家，自成立以来，TVL 增长了 10 倍以上，从 6.31 万美元增长到我们撰写本文时的 1,068 万美元。SolBlaze 推出了自己的原生代币 BLZE，并计划为其平台推出包括 BLZE Gauges 在内的新功能，同时还将推出一项针对定投的奖励计划。据估计，SolBlaze 平台上的定投年利率约为 9.37%（BLZE 约为 2.13%）。
超级账本（Hyperledger）Solang
Solana 以其用于智能合约的 Rust 或 C 编程语言而闻名。最近推出的 Hyperledger Solang 允许 EVM 链的开发人员在 Solana 上部署他们的 dApp，而无需学习新语言。 Hyperledger Solang 降低了开发人员的进入门槛，使 Solana 成为一个更容易构建的链。然而，目前尚不清楚这会对 Solana 上的开发者活动产生多大影响。
即将到来的催化剂
新兴的 Solana DeFi 应用
来源：AlphaVybe
Phoenix (凤凰)
Phoenix 是 Solana 上的去中心化限价订单簿，支持现货资产市场。 Phoenix 由 Ellipsis Labs 团队构建，该团队最近完成了 330 万美元的融资轮 由电力资本（Electric Capital）领投。 Phoenix 本质上是押注于 Solana 原生资产的增长。 Phoenix 计划是他们 DEX 的入口，团队认为市场创建应该是无需许可的。所有市场事件（限价订单下达、限价订单取消、成交等）都写在 链上，因此交易者可以轻松查询所有 Phoenix 市场的完整实时和历史状态。
Drift 协议
Drift Protocol 是 Solana 上的衍生品交易所。 Drift v2 最近的累计交易量已超过 10 亿美元，未平仓合约为 490 万美元。 Drift 的 TVL 在上个月增加了超过 50%（以美元和 SOL 计价）。总体而言，Drift Protocol 在所有指标上都经历了强劲增长。
除了高级统计数据之外，Drift 还推出了 CONNECT，这是一个开源 Metemask snap，允许 Metamask 钱包的用户从 EVM 链桥接到 Solana。此外，漂移还提议 未来对无许可预测市场的支持，目前仍处于讨论的初始阶段。
Squads 协议
Squads Protocol 刚刚推出了新的平台 是 Solana 生态系统独有的综合多重签名平台。 Squads Protocol 已获得 6 亿美元的资产和 9.5 亿美元的总交易量。
Kamino 金融
Kamino 是一种自动化流动性解决方案 允许用户通过向集中流动性做市商（CLMM）提供流动性来赚取资产收益。第三季度，卡米诺金融促成的 交易量超过 10 亿美元，该协议已为其储户产生了 125 万美元的费用。 Kamino Finance 的 v2 备受期待，计划于第四季度发布。
DeFi 协议的积分系统
积分系统允许协议测试不同的激励机制，因此协议可以衡量哪些有效，哪些无效。到目前为止，积分系统很大程度上已经由 Tensor 和 Blur 牵头的 NFT 协议进行了尝试和测试。我们尚未看到这些积分系统将为 Solana DeFi 应用带来多少采用。
MarginFi
MarginFi 是一个借贷市场，引领了 Solana DeFi 的积分系统，该系统已经启动了网络效应，其他协议也纷纷效仿。该积分系统受到 Blur 和 Tensor 等著名 NFT 平台的启发，但经过改进并应用于 DeFi 协议。继 MarginFi 之后，多个 Solana DeFi 协议已经开始推出自己的积分计划，包括 Cypher、Solend 和 Jito。
MarginFi的系统推出了与Swell Network类似的积分系统，每借出一美元相当于每天累积1分，每借入一美元相当于每天积累4分。借款可以获得更多积分，因为它是贷款协议成功的主要驱动力。这里可以找到累积积分排名靠前的 MarginFi 账户排行榜。
可能的策略（不是财务建议）：
- 借出稳定币
- 借用稳定币对抗借出的稳定币
- 循环获取最大点数
- 小心借贷之间的年利率差异
Cypher
Cypher 今年早些时候经历了 TVL 的爆炸性增长，但随后又出现了平台安全漏洞。尽管由于该漏洞而出现了回退，但 Cypher 已经解决了大部分问题并重新开始运营。
Cypher 的积分系统分配给平台上的交易、借贷。对于现场和犯罪者收集积分：
- 永久市场
- Maker 交易量：每 1 美元交易量 20 点
- Taker 交易量：每 1 美元交易量 15 点
- 现货市场
- Maker 交易量：每 1 美元交易量 10 点
- 借贷市场
- 借贷：每天每借$ 5点
- 借出：每天每借出$ 1点
可能的策略（不是财务建议）：
- 交易量点
- 可以通过购买现货 SOL 并通过 SOL 空头对冲来获得积分
- 小心交易费用和借/贷年利率差异
Solend
Solend 正在采取一种独特的方法，其中Solend 有最低奖励池，并按“季节”分开。第 1 季将以 100k SLND 开始，并随着他们加入更多合作伙伴并获得交易而增长。
- 借贷市场
- 每天 10M 积分按比例分配给供应和借用。借款是供给量的 2 倍。
- 保证金交易
- 每$保证金交易额赚取10点积分
可能的策略（NFA）：
- 在任何保证金池上进行交易
主池存贷，可循环
Jito
Jito推出Jito Points 9 月 28 日，用户可以复合他们的 jitoSOL 资产。
奖金/积分明细如下：
- 在任何 JitoSOL/xSOL 对中进行 LP-ing 可获得 1.5 倍积分
- JitoSOL/SOL LP 2.5 分
- JitoSOL/USDC 和其他波动性货币对获得 3.5 倍积分
可能的策略（NFA）：
- 在这些集成协议上提供 JitoSOL 流动性：
- Kamino Finance
- Meteora
- Orca
- Raydium 协议
- Drift 协议
Firedancer: 万级 TPS？
Firedancer 是由 Jump Crypto 开发的 Solana 验证器客户端，旨在进一步减少延迟时间并改善 Solana 的客户端多样性。为了有效地处理每秒 1M 个交易的目标，网络需要进行负载平衡的扩展。Firedancer 利用硬件和软件升级来实现负载平衡的扩展。在本报告中，我们不会深入介绍 Firedancer 及其实现的更多细节。
Firedancer 将逐个组件发布。
- QUIC 交易传播协议的实现标志着 Firedancer 开发的第一步。在性能测试中，“fd_quic” 实现了每秒 1M 的交易传播吞吐量。
- 目标是重新创建 Solana 架构的每个组件，以充分发挥 Firedancer 的潜力。 QUIC 标志着重新创建每个验证器组件的第一步，成熟技术的发布日期现阶段仍未知。
结论
Solana 开发了一系列令人印象深刻的技术壮举，应对了严峻的挑战，并为基础设施、应用程序甚至与传统金融堆栈的合作伙伴关系开创了潜在的未来方向。尽管 Solana 过去一直在应对各种技术和网络挑战，但其技术堆栈的稳健性和对改进的承诺（例如 QUIC 的实施）在很大程度上减轻了担忧。
Solana 不断增长的 TVL、领先的 DeFi 速度以及稳定的每月交易数据凸显了该链成为多元化经济活动中心的潜力。中本聪系数等去中心化指标揭示了该链对创建更加分布式生态系统的承诺。
该生态系统受到各种合作伙伴关系和技术进步的推动。从可显着降低 NFT 铸造成本的有前途的状态压缩技术，到对 Firedancer 的预期及其进一步优化 Solana 体验的潜力，该链不断创新。与 Metamask Snap 的集成以及 Hyperledger Solang 等开发也暗示了 Solana 正在努力变得更加 EVM 友好。
Solana 迄今为止的历程是更广泛的区块链演变的象征——充满希望，不时充满挑战，但不断发展。与任何新兴技术一样，前进的道路是不确定的。 Galaxy 即将清算 FTX/Alameda 持有的 SOL，这代表着 Solana 时间表上的一个潜在波动点。然而，Solana 对创新、适应和以用户为中心的承诺暗示了这个区块链竞争者的光明前景。
声明：
- 本文转载自[Nansen.Research]，著作权归属原作者[Sandra Leow]，如对转载有异议，请联系Gate Learn团队，团队会根据相关流程尽速处理。
- 免责声明：本文所表达的观点和意见仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。
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Firedancer 可以说是 Solana 最令人兴奋的升级之一。它可能会促进验证器客户端的重大优化，并且应该比当前的 Solana Labs 客户端更有效地运行。
截至目前，加密货币叙事主要是 97% 的以太坊虚拟机 (EVM) 和 3% 的 SVM。如果 SVM 继续抢占 EVM 的市场份额，Firedancer 升级和改进的硬件/带宽效率可能有助于加快 SVM 的采用。
JitoSOL 和其他流动质押代币的增长
Jito Labs 是 Solana 在流动质押领域的最新“成功故事”。 JitoSOL 的增长在一年内抵押了超过 240 万个 SOL，这对于 Solana 生态系统来说是一项令人印象深刻的壮举，使其中的许多 dApp 受益。以太坊有超过 40% 的质押 ETH 存入流动性质押协议中，相比之下，Solana 仅拥有约 3-4% 的质押 SOL。如果 Solana 质押的 SOL 能够成功将其质押 SOL 的一小部分以 LSD 形式增长，这可能有助于提高 Solana 生态系统的总 TVL。 Solana 的质押收益率目前是以太坊收益率的两倍，历史风险统计数据（价格下跌）也很接近。
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在构建面向消费者的应用程序时，Solana 已被证明是最可用的链。区块链提供了一个成熟的技术堆栈，针对零售采用进行了优化。 Solana 的 cNFT 适用于大规模 NFT 铸币厂，这些铸币厂经过优化可提供尽可能低的成本，而本地费用市场旨在消除网络中不必要的拥堵，而高 TPS 环境提供了驱动这些应用程序所需的速度。
来源：推文来源 0xMert_
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加密社区经常想知道为什么大多数 Solana DeFi 应用程序还没有推出各自的原生代币。答案很简单。协议通常希望在启动代币之前达到用户群和活动的某个阈值。 DeFi 协议的代币历史表明，原生代币往往会过度膨胀，并且基于拉高抛售计划。然而，DeFi 协议的原生代币发行往往是 DeFi 协议生命周期中的必要步骤。
风险
如果 Galaxy 选择在短时间内完全清算其 SOL 持有量，SOL 价格将跌至 FTX 后的水平
如果 Galaxy 在短时间内卸载 FTX/Alameda 的全部 SOL 头寸，则 SOL 价格可能会因出售到公开市场而产生负面反应（同时假设 SOL 持有量的 % 可能是场外交易）。如果SOL的价格回撤到FTX之后的水平，这可能会引起市场恐慌，
再次的网络停会损害了 Solana 的声誉
今年迄今为止，Solana 保持了 100% 的正常运行时间，这对于网络来说是一个非常积极的记录。如果未来网络出现任何网络中断，这将对 Solana 的声誉和对其近期技术升级的信心产生负面影响。
缺乏桥基础设施和原生资产
尽管本报告研究的 Solana 生态系统取得了显著发展，但链上仍然缺乏流动性，缺乏原生资产支持，也没有足够的桥接基础设施。此外，该生态系统仍需打破桥接 “漏洞 “的记录。
宏观面
TVL
Solana 的TVL SOL 数量为 30.95M，而年初为 25.12M SOL。自今年年初以来，Solana 的 TVL（按 SOL 值和美元值计算）几乎翻了一番，如图所示，呈持续上升趋势。
来源：DeFiLlama
Solana 过去曾面临一些紧迫的问题，例如 FTX/Alameda 事件、网络停止导致的停机问题、垃圾邮件交易堵塞网络等。但是，大多数问题已通过技术堆栈的改进得到解决，我们将请在本报告的后面部分进行深入研究。值得注意的是，Solana 年初至今保持了 100% 的正常运行时间。
去中心化金融（DeFi）流通速度
TVL的每美元交易量（DeFi Velocity）可用于衡量链上活动和采用情况，因为TVL往往会因未计算用户行为细微差别而被误解。在DeFi Velocity方面，Solana仍然是其中活跃度较高的链之一，在过去7天内的TVL每美元交易量比率为0.71。
来源：截至 2023 年 10 月 3 日的数据；来源：DefiLlama；受到 Bennybitcoins 推文的启发
每美元 TVL 的交易量可以被认为是“每一美元的流动性，交易了多少”。以 Solana 为例，每 1 美元的流动性，每周的交易量几乎为 0.71 倍（截至 2023 年 10 月 2 日）。与 Arbitrum、Binance、Base、Optimism、Ethereum 等同行相比，Solana 在过去 24 小时和 7 天内还提供了最高的 DeFi 速度。有趣的是，一些链报告的 TVL 数字更高，但 DeFi 速度远低于 Solana ，表明链上经济活动较低。
让我们缩小范围，以更长远的视角考虑每月跨链的 DeFi 流通速度。
每日交易
今年 Solana 的每日交易保持相对稳定，投票交易有所增加。 Solana 上的交易是投票和非投票交易的组合。投票交易 链接到验证者拥有的投票帐户，包括配置、注册、投票收集和新投票签名。
来源：Nansen.ai
去中心化
按客户多样性
拥有多样化的客户端对于减少任何给定区块链中的单一故障点非常重要。
Solana 正在为 Solana 网络开发 4 种以上不同的验证客户端。除 Solana 实验室外，通过 Jito-Solana 客户端运行的质押比例也在不断增长，几乎占总质押的三分之一。自 Solana 基金会 3 月份发布上一份验证器健康状况报告以来，使用 Jito 的验证器数量几乎翻了一番。
目前，人们正在努力在 Solana 上创建更多完整或轻型验证器客户端，包括 Jito Labs、Firedancer、Sig 和 Tinydancer。有关验证者客户端的更多详细信息，请参阅 Solana 基金会的最新报告报告 关于网络的验证者健康状况。
按地区
总共有 2,919 个节点分布在全球31个国家、211个城市。按节点数量排名的国家/地区排名第一的是美国，其次是德国、加拿大和立陶宛。美国拥有 1,370 个节点，几乎占节点总数的一半。美国的地理集中可能会带来轻微的风险，但值得注意的是，节点分布在美国不同的验证器集群中。
来源：Solana指南针
中本系数
中本聪系数是衡量可以集体行动关闭区块链的最小独立实体数量的指标。根据这个框架，系数越高，区块链就越去中心化。在典型的权益证明网络（如下面在 Nakaflow 上列出的网络）中，中本聪系数由节点运营商的百分比定义，这些节点运营商共同控制着网络上所有权益的三分之一以上 (33.33%)。自该链成立以来，Solana 的中本聪系数一直在持续增长，并且在过去一年中相对稳定地保持在 30-31%。然而，必须强调的是，Solana 基金会控制着约 20% 的股份，并将其委托给中小型验证者。
在衡量去中心化程度时，仅靠中本聪系数是不够的。还应考虑其他指标，例如地理多样性、数据中心所有权和验证者客户端多样性。 Firedancer 升级以及 Jump Crypto 的“Firedancer”客户端正在推动客户端多样性，我们将在报告的后面部分对其进行研究。
资料来源：Solana 基金会
催化剂/驱动因素/风险
Alameda / FTX SOL 抛售
SOL 恰好是 FTX 最大的持仓，锁定并持有超过 7180 万个 SOL 或价值约 1.16B 美元的 SOL。这占 SOL 流通供应量的 ∼17%（正如我们所写），以及其总供应量的 ∼13%。一项免责声明是，并非所有账户都是已知的，这可能会改变一些数据点。特别感谢 SolanaFM 提供的数据点。
我们所知道的：
- FTX和Alameda持有∼$1.3B资产，包括SOL、BTC、ETH、APT等。
- 热钱包：
- 质押钱包
- 有 3 个主要质押钱包 （等于~65M SOL）
- 权益账户总余额：61M SOL
- 锁定质押：52M SOL
- 还有一个额外的 3.8M SOL 已解锁。
- 权益账户总余额：61M SOL
- 有 3 个主要质押钱包 （等于~65M SOL）
- Galaxy Digital 正在协助出售 Alameda / FTX 所持股份，但这一过程何时发生尚不清楚。已规定每周销售代币的每周限额为 1 亿美元，旨在限制价格波动（包括对冲）。
我们不知道的是：
- 52M SOL 的锁定质押部分归属到 2027 年，其中假设的 Alameda / FTX 之一上有 750 万 SOL 解锁账户 2025 年 3 月 1 日。然而，FTX 清算人有权完全清算所有 FTX / Alameda 的 SOL 持有量，尽管它已被锁定/质押。
- 我们无法确定 SOL 可能上市的确切价值，因为 Galaxy Digital 可能会尽可能多地进行场外交易。 Galaxy Digital 还可以选择批量出售、完全清算 SOL 账本，或者使用我们可能无法在链上验证的其他替代方法。另一点值得注意的是，FTX / Alameda 的 SOL 场外交易可能会消除市场的部分购买压力。
生态系统亮点
Solana 的采用最近取得了积极的势头：
- 2023 年 9 月：Visa 在 Solana 上引入 USDC 结算。如果我们考虑未来的支付架构以及由公共区块链与私人（或公共）金融实体交互的其他用例，这一点就非常值得注意。
- 2023 年 9 月：MakerDAO 的创始人正在考虑将 Solana SVM 作为 Maker 的新原生链。 这是Maker“Endgame”升级计划的一部分，预计需要2-3年时间，将分为5个阶段。
- 2023 年 8 月：Solana Pay 与 Shopify 集成。
- 2023 年 6 月：Tensor NFT 推出了压缩 NFT 市场，并占据了 Solana 上大部分 NFT 市场份额。 Tensor 和 Magic Eden 几乎占整个 Solana NFT 交易量的 90%。
- 从 2023 年 4 月起：Solana 上的背包钱包获得采用，因为用户发现与钱包基础设施的交互更加无缝。 Backpack Wallet 还附带了众多插件，例如 Jito Stake、Solend 和 Drift Protocol，以及用户可以直接在钱包界面上进行交互的游戏。
发展与合作
Solana 的状态压缩（State Compression）
状态压缩是一种链上解决方案，可显著降低存储成本。它是指将大部分数据（如本例中的 NFT 数据）存储在链外，并使用 Merkle 树将其 “足迹 “保留在链上。这种便于压缩的数据结构允许开发人员在链上存储较少的数据，并直接在 Solana 分类账中进行更新，从而在保持 Solana 基础层的同时减少数据存储。
更深入地研究使用和不使用状态压缩技术铸造 NFT 的成本，仅在 Solana 上铸造 100 万个 cNFT 前后的 NFT 成本，在 cNFT 之前和启用状态压缩的情况下仅需要 113 美元，成本为 25.3 万美元。相比之下，类似的收藏规模在以太坊上花费 3360 万美元，在 Polygon 上花费 32800 美元。
有趣的是，如果没有状态压缩升级，在 Polygon 上铸造集合实际上比在 Solana 上便宜得多。显然，Solana 在压缩技术方面获得了显着优势，这大大降低了 NFT 的铸造和交易成本。
有关 NFT 压缩和技术原理的深入报道，请查看 Helius 的这篇报道。
Solana 的状态压缩技术在整个生态系统中得到应用，许多项目都从升级中受益。总而言之，Drip Haus 和 Mad Lads 已成为压缩 NFT 领域的两个顶级系列，总共铸造了 740 万个和 590 万个 NFT。
注意：费用是估计值，具体取决于给定时间范围内每种资产的价格。上述费用根据 Solana、Ethereum 和 Polygon 2023 年 10 月 2 日的价格计算。
以下是迄今为止 Solana 状态压缩的一些有趣用例：
- Drip
- DRiP 最近达到了里程碑 它在那里铸造了第 100 万枚 Solana NFT，并被誉为所有链上最大的 NFT 集合。
- 就背景而言，DRiP 每周为其用户提供免费的 NFT。 Solana 上的艺术家社区创建了 NFT，而铸造这种规模的 NFT 只能归功于 Solana 的状态压缩。
- Mad Lads
- Mad Lads 是第一个 xNFT（可执行 NFT）集合，这是一种允许代码代币化的新代币标准。
- 简而言之，xNFT 可以表示为 dApp，用户可以直接从钱包访问它。它与 Google Chrome 上的插件功能非常相似。另外，xNFT 也是一种可编程的动态资产，并且仅使用 React xNFT 框架在 Solana 区块链上运行。相比之下，常规 NFT 是静态且不可编程的。
- 背包(Backpack) 是支持Mad Lads 的钱包和平台。 Backpack 是 Mad Lads NFT 首次铸造和管理的地方，也是 xNFT 的执行环境。
- Crossmint
- Crossmint 是一个 NFT 基础设施，供开发者无缝构建 NFT 应用程序。
- Dialect
- Dialect 是 Solana 上的一个消息传递平台，它通过利用该平台的压缩能力而受到欢迎，使创作者能够铸造 NFT 并将其分发给平台上的用户。
- 要了解如何在如此大规模的应用内铸造贴纸的技术要素，请参阅 Solana 在 Dialect 上的案例研究。
- 从本质上讲，状态压缩的引入将基础设施成本（“文本”或本例中的 NFT 的提供和存储，以及商品成本）降低到几乎可以忽略不计的数字。
- Dialect 放弃了其第一个 NFT 系列，并允许用户要求零费用。相比之下，这在以太坊或任何其他 L1/L2 上客观上是不可能实现的。
DePIN叙事
DePIN 的叙述属于状态压缩技术，因为它从中受益匪浅。 DePin 代表分散式物理基础设施网络。多年来，我们看到 DePIN 网络的爆炸式增长，从地图到能源到物流等等，其中一些是 Solana 独有的。 Solana 基金会的 dePIN 负责人 Kuleen Nimkar 也表示，dePIN 正在重塑传统基础设施模式，提供了类似于今天零工经济机会。随着时间的推移，我们可以看到人们通过为 dePIN 协议贡献硬件来获得额外收入。
Helium
Helium 是一个去中心化无线网络，为 170 多个国家/地区的各个热点提供支持，并为美国的一些城市提供 5G 服务。 Helium 在网络开发的初始阶段开始构建自己的热点，然后转向开源其硬件规范。
Helium 将每个热点铸造为 NFT——由 Solana 的状态压缩技术支持。与未压缩的代币相比，铸造 NFT 的成本仅为一美分的几分之一。 Helium 是最早的 DePIN 业务之一。 Hivemapper 就是一个例子，它是一个去中心化的地图网络，最近开始使用 Helium 来验证每个司机的位置。
Hivemapper
Hivemapper 是一个去中心化的地图网络，本质上是构建和分发自己的硬件行车记录仪。 Hivemapper 还控制整个制造和分销流程，这使其对其供应链拥有完全的自主权。
Hivemapper 向安装“行车记录仪”的司机提供代币，并在他们开车时收集地图数据。
Render Network
Render Network 使个人能够贡献未使用的 GPU 能力来帮助项目渲染运动图形和视觉效果。它最近宣布从 Polygon 扩展到 Solana 区块链。
QUIC
QUIC 取代了 Solana 之前的交易传播协议 UDP（User Diagram Protocol，用户图协议）。 Solana 之前采用了基于 UDP 的原始协议来处理从客户端到主要验证器客户端的交易消息传递。 UDP 无法处理网络内的某些事务过滤，这在过去导致了网络停机。
QUIC 目前被用作默认的交易接收协议，它可以更好地控制数据流，以避免网络垃圾邮件等问题。 QUIC 专为快速异步通信（如 UDP）而设计，但具有会话和流量控制（如 TCP）。此次升级提供了对网络流量的更多控制，并且对数据摄取进行了更优化，解决了 Solana 的停机问题。自部署 QUIC 以来，Solana 年初至今一直保持 100% 的正常运行时间。
本地收费市场
Solana网络在现有的统一基本收费基础上引入了优先收费。本地收费市场允许任何用户向验证者发送优先收费。在此之前，用户必须向网络发送垃圾交易信息，以确保其交易得到优先处理，从而造成网络拥堵。此外，用户或算法发送的大量无效或重复信息也会导致总成本增加。很明显，优先级费用对于区块包含和交易队列排序非常重要。优先级费用只会增加网络垃圾邮件的成本。
优先费也可以用作衡量网络内发生的活动的代理。优先费用（占总费用的百分比）的增加也可以归因于网络上经济活动的增长（即巨大的 NFT 铸币、DeFi 活动等）。
目前，优先权费用是根据交易预计需要的计算资源量来计算的。例如，与同时发生的大型 NFT 铸币相比，一笔简单的 DeFi 活动所需的总优先级费用较低，因此，它将根据正在发生的交易类型进行动态调整。
Solana 上的流动性质押
流动性质押（Liquid Stake）是 DeFi 最重要的经济活动之一，甚至已经超越贷款成为多个 DeFi 指标的领先类别。从以太坊上可以看出，价值近 $20.22B 的 ETH 被质押在流动性质押协议（即 Lido、RocketPool 等）中，这约占质押 ETH 总量的 40%（参见 Nansen 的文章）绘制以太坊景观）。然而，在 Solana 上，只有大约 3-4% 的质押 SOL 属于 Solana 的流动性质押协议。 Solana 有巨大的机会利用其流动性质押环境，作为提高其代币资本效率的手段，并作为回报，扩大总 TVL 和生态系统。
在以太坊上质押与在 Solana 上质押有何不同？我们研究了 Lido 两条链上的流动质押收益率，以及历史平均波动率、最大回撤和风险回报率。目前，对于非常接近的风险状况，Solana 的质押收益率几乎是以太坊的两倍。
来源：Nansen Query
来源：Nansen Query
总共有 2.957 亿个 SOL 被质押在网络上，但流动性质押衍生品的使用仍然很少。 Solana 上的流动质押格局在 FTX事件 期间受到了打击，TVL 中的 SOL 从峰值时的 1280 万跌至崩溃期间的 500 万。然而，流动性质押活动此后已完全恢复，上升至见过 在 FTX 之前的日子里（~12M+ SOL）。
我们还见证了流动质押协议的新进入者，例如质押服务提供商 Jito，自 11 月底推出以来，其 TVL 积累了超过 4486 万美元（230 万 SOL）。此外，跨流动性质押衍生品（LSD）和 DeFi 用例正在显着增加，某些 DeFi 协议允许用户存入 SOL LSD 代币并将其用作交易抵押品（永久）或在借贷平台上借/贷。
Marinade Finance 仍然占据 Solana 流动质押领域的大部分市场份额，质押了超过 547 万个 SOL，其次是 Lido 和 Jito。值得注意的是，Marinade、Socean、Lido、BlazeStake、Jito 等更具流动性的质押协议开始出现，并且都提供差异化的奖励计划，以吸引更多用户质押 SOL。
Marinade 的新程序 Marinade Native 允许用户无缝委托权益权限，同时保留提款权。 Marinade Earn 也被宣布为激励计划的一部分，将于 2023 年 10 月 1 日至 2024 年 1 月 1 日进行。持有 mSOL 或 Marinade Natives 股份的用户将在计划期间赚取 1 MNDE/SOL （约 3 个月）。还有一个推荐系统，推荐人可以通过其独特的推荐链接赚取 1 MNDE/SOL。
来源：Flipside
说到 “新来的孩子”，Jito 在 2023 年 10 月 2 日创下了 5750 万美元的 ATH TVL，目前有 240 万 SOL 注资—自推出以来一直呈上升趋势。TVL 增长了 100%，在第三季度从 74 万 SOL 增长到 162 万 SOL。
Jito 是 Solana 的第一个包含 MEV 奖励的质押产品。用户可以质押其 Solana 代币以换取 LSD 代币 JitoSOL。
JitoSOL 有两个主要优点：
- JitoSOL 为 Solana 上发生的 MEV 交易的用户提供额外奖励。
- Jito 与运行明确设计用于提高网络性能的软件的验证器进行赌注。
JitoSOL 的顶级项目存款金额超过 750k SOL，各自的市场份额：
- Marginfi - 250k
- Drift 协议 - 225k
- Squads 协议 - 146k
- Orca - 51k
- 以及其他 30 个程序
BlazeStake 是另一家“即将上市”的新玩家，自成立以来，TVL 增长了 10 倍以上，从 6.31 万美元增长到我们撰写本文时的 1,068 万美元。SolBlaze 推出了自己的原生代币 BLZE，并计划为其平台推出包括 BLZE Gauges 在内的新功能，同时还将推出一项针对定投的奖励计划。据估计，SolBlaze 平台上的定投年利率约为 9.37%（BLZE 约为 2.13%）。
超级账本（Hyperledger）Solang
Solana 以其用于智能合约的 Rust 或 C 编程语言而闻名。最近推出的 Hyperledger Solang 允许 EVM 链的开发人员在 Solana 上部署他们的 dApp，而无需学习新语言。 Hyperledger Solang 降低了开发人员的进入门槛，使 Solana 成为一个更容易构建的链。然而，目前尚不清楚这会对 Solana 上的开发者活动产生多大影响。
即将到来的催化剂
新兴的 Solana DeFi 应用
来源：AlphaVybe
Phoenix (凤凰)
Phoenix 是 Solana 上的去中心化限价订单簿，支持现货资产市场。 Phoenix 由 Ellipsis Labs 团队构建，该团队最近完成了 330 万美元的融资轮 由电力资本（Electric Capital）领投。 Phoenix 本质上是押注于 Solana 原生资产的增长。 Phoenix 计划是他们 DEX 的入口，团队认为市场创建应该是无需许可的。所有市场事件（限价订单下达、限价订单取消、成交等）都写在 链上，因此交易者可以轻松查询所有 Phoenix 市场的完整实时和历史状态。
Drift 协议
Drift Protocol 是 Solana 上的衍生品交易所。 Drift v2 最近的累计交易量已超过 10 亿美元，未平仓合约为 490 万美元。 Drift 的 TVL 在上个月增加了超过 50%（以美元和 SOL 计价）。总体而言，Drift Protocol 在所有指标上都经历了强劲增长。
除了高级统计数据之外，Drift 还推出了 CONNECT，这是一个开源 Metemask snap，允许 Metamask 钱包的用户从 EVM 链桥接到 Solana。此外，漂移还提议 未来对无许可预测市场的支持，目前仍处于讨论的初始阶段。
Squads 协议
Squads Protocol 刚刚推出了新的平台 是 Solana 生态系统独有的综合多重签名平台。 Squads Protocol 已获得 6 亿美元的资产和 9.5 亿美元的总交易量。
Kamino 金融
Kamino 是一种自动化流动性解决方案 允许用户通过向集中流动性做市商（CLMM）提供流动性来赚取资产收益。第三季度，卡米诺金融促成的 交易量超过 10 亿美元，该协议已为其储户产生了 125 万美元的费用。 Kamino Finance 的 v2 备受期待，计划于第四季度发布。
DeFi 协议的积分系统
积分系统允许协议测试不同的激励机制，因此协议可以衡量哪些有效，哪些无效。到目前为止，积分系统很大程度上已经由 Tensor 和 Blur 牵头的 NFT 协议进行了尝试和测试。我们尚未看到这些积分系统将为 Solana DeFi 应用带来多少采用。
MarginFi
MarginFi 是一个借贷市场，引领了 Solana DeFi 的积分系统，该系统已经启动了网络效应，其他协议也纷纷效仿。该积分系统受到 Blur 和 Tensor 等著名 NFT 平台的启发，但经过改进并应用于 DeFi 协议。继 MarginFi 之后，多个 Solana DeFi 协议已经开始推出自己的积分计划，包括 Cypher、Solend 和 Jito。
MarginFi的系统推出了与Swell Network类似的积分系统，每借出一美元相当于每天累积1分，每借入一美元相当于每天积累4分。借款可以获得更多积分，因为它是贷款协议成功的主要驱动力。这里可以找到累积积分排名靠前的 MarginFi 账户排行榜。
可能的策略（不是财务建议）：
- 借出稳定币
- 借用稳定币对抗借出的稳定币
- 循环获取最大点数
- 小心借贷之间的年利率差异
Cypher
Cypher 今年早些时候经历了 TVL 的爆炸性增长，但随后又出现了平台安全漏洞。尽管由于该漏洞而出现了回退，但 Cypher 已经解决了大部分问题并重新开始运营。
Cypher 的积分系统分配给平台上的交易、借贷。对于现场和犯罪者收集积分：
- 永久市场
- Maker 交易量：每 1 美元交易量 20 点
- Taker 交易量：每 1 美元交易量 15 点
- 现货市场
- Maker 交易量：每 1 美元交易量 10 点
- 借贷市场
- 借贷：每天每借$ 5点
- 借出：每天每借出$ 1点
可能的策略（不是财务建议）：
- 交易量点
- 可以通过购买现货 SOL 并通过 SOL 空头对冲来获得积分
- 小心交易费用和借/贷年利率差异
Solend
Solend 正在采取一种独特的方法，其中Solend 有最低奖励池，并按“季节”分开。第 1 季将以 100k SLND 开始，并随着他们加入更多合作伙伴并获得交易而增长。
- 借贷市场
- 每天 10M 积分按比例分配给供应和借用。借款是供给量的 2 倍。
- 保证金交易
- 每$保证金交易额赚取10点积分
可能的策略（NFA）：
- 在任何保证金池上进行交易
主池存贷，可循环
Jito
Jito推出Jito Points 9 月 28 日，用户可以复合他们的 jitoSOL 资产。
奖金/积分明细如下：
- 在任何 JitoSOL/xSOL 对中进行 LP-ing 可获得 1.5 倍积分
- JitoSOL/SOL LP 2.5 分
- JitoSOL/USDC 和其他波动性货币对获得 3.5 倍积分
可能的策略（NFA）：
- 在这些集成协议上提供 JitoSOL 流动性：
- Kamino Finance
- Meteora
- Orca
- Raydium 协议
- Drift 协议
Firedancer: 万级 TPS？
Firedancer 是由 Jump Crypto 开发的 Solana 验证器客户端，旨在进一步减少延迟时间并改善 Solana 的客户端多样性。为了有效地处理每秒 1M 个交易的目标，网络需要进行负载平衡的扩展。Firedancer 利用硬件和软件升级来实现负载平衡的扩展。在本报告中，我们不会深入介绍 Firedancer 及其实现的更多细节。
Firedancer 将逐个组件发布。
- QUIC 交易传播协议的实现标志着 Firedancer 开发的第一步。在性能测试中，“fd_quic” 实现了每秒 1M 的交易传播吞吐量。
- 目标是重新创建 Solana 架构的每个组件，以充分发挥 Firedancer 的潜力。 QUIC 标志着重新创建每个验证器组件的第一步，成熟技术的发布日期现阶段仍未知。
结论
Solana 开发了一系列令人印象深刻的技术壮举，应对了严峻的挑战，并为基础设施、应用程序甚至与传统金融堆栈的合作伙伴关系开创了潜在的未来方向。尽管 Solana 过去一直在应对各种技术和网络挑战，但其技术堆栈的稳健性和对改进的承诺（例如 QUIC 的实施）在很大程度上减轻了担忧。
Solana 不断增长的 TVL、领先的 DeFi 速度以及稳定的每月交易数据凸显了该链成为多元化经济活动中心的潜力。中本聪系数等去中心化指标揭示了该链对创建更加分布式生态系统的承诺。
该生态系统受到各种合作伙伴关系和技术进步的推动。从可显着降低 NFT 铸造成本的有前途的状态压缩技术，到对 Firedancer 的预期及其进一步优化 Solana 体验的潜力，该链不断创新。与 Metamask Snap 的集成以及 Hyperledger Solang 等开发也暗示了 Solana 正在努力变得更加 EVM 友好。
Solana 迄今为止的历程是更广泛的区块链演变的象征——充满希望，不时充满挑战，但不断发展。与任何新兴技术一样，前进的道路是不确定的。 Galaxy 即将清算 FTX/Alameda 持有的 SOL，这代表着 Solana 时间表上的一个潜在波动点。然而，Solana 对创新、适应和以用户为中心的承诺暗示了这个区块链竞争者的光明前景。
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