Por que o MakerDAO é chamado de DAPP “mais maluco” do Ethereum?

Em uma entrevista com Vitalik Buterin, o apresentador perguntou: “Qual é a aplicação mais maluca do Ethereum que você encontrou ultimamente?” A resposta de Vitalik Buterin foi: “Estou definitivamente impressionado com MakerDAO”.

MakerDAO foi a primeira organização DAO estabelecida no Ethereum, em termos de criação e não de lançamento de produto. De acordo com as datas de lançamento do produto, o primeiro DAO reconhecido no Ethereum é “The DAO”. No mercado de stablecoins, o DAI ocupa o primeiro lugar em termos de escala de aplicação entre as stablecoins descentralizadas. Além disso, no setor DeFi, MakerDAO desempenha um papel transformador. O mecanismo de excesso de garantia do MakerDAO elimina o risco de “cunhagem sem respaldo” e opera como um sistema totalmente on-chain, eliminando os riscos associados à custódia centralizada.

• MakerDAO opera em Ethereum, integrando stablecoins com excesso de garantia, empréstimos, armazenamento e governança e desenvolvimento conjunto de usuários, classificando-o como um projeto DeFi. Ele também possui o maior valor total bloqueado (TVL) entre os projetos DeFi baseados em Ethereum. Basicamente, o MakerDAO centra-se no Maker Protocol, que permite aos usuários cunhar a stablecoin descentralizada, DAI, atrelada ao dólar americano. O DAI mantém a sua estabilidade de preços através de sobrecolateralização e ajustes na Taxa de Poupança DAI (DSR).
• Se o valor do DAI cunhado por um usuário ultrapassar o valor da garantia estipulado pelo Maker Protocol, o usuário enfrenta um leilão de liquidação e paga uma multa de liquidação. Se o valor do leilão cobrir a dívida, entra num leilão de segunda fase para garantir que os liquidados possam reclamar mais garantias. Se a dívida exceder os ativos, o Protocolo Maker absorve a dívida pendente. A MakerDAO certa vez enfrentou um incidente de “compra de dólar zero”, mas a falha não estava no protocolo em si, mas nos parâmetros do mecanismo de liquidação. MakerDAO possui um sistema de resposta a emergências para proteção contra riscos sistêmicos.
• MKR é o símbolo de governança do Maker Protocol e também a fonte de reestruturação de capital. Manter MKR permite participar da governança do MakerDAO. Quando o Maker Protocol enfrenta insolvência, ele emite MKR adicionais para leilão para cobrir dívidas. Quando os fundos do tesouro do Maker Protocol atingem um determinado valor, o DAI é leiloado para recomprar e queimar MKR.
• O sistema de governança da MakerDAO apresenta uma tendência de centralização. A alta concentração de MKR levou a MakerDAO a uma governança “oligárquica”, com os 100 principais endereços detendo 83,41% do fornecimento total de MKR.

MakerDAO: o rei do DeFi

O que é MakerDAO?

MakerDAO é um projeto executado no blockchain Ethereum, abrangendo stablecoins com excesso de garantias, empréstimos, poupanças e governança e desenvolvimento de usuários compartilhados. No coração do MakerDAO está o Maker Protocol, também conhecido como sistema Multi-Collateral Dai (MCD). Isso permite que os usuários gerem o DAI de stablecoin descentralizado usando ativos aprovados pelo protocolo como garantia. Em 26 de julho de 2022, o Total Value Locked (TVL) da MakerDAO era de US$ 8,03 bilhões, estabelecendo-a firmemente como líder no setor DeFi.

Fonte de dados: DeFiLlama

Como o MakerDAO foi estabelecido?

Antes do advento do Ethereum em 2014, Rune Christensen era um membro ativo da comunidade Bitshares. Ele explorou a ideia de introduzir o stablecoin DAI na plataforma BitShares. No entanto, Rune Christensen percebeu que a rede Bitcoin era inadequada para suportar um sistema financeiro sofisticado. Ele finalmente recorreu ao Ethereum, muitas vezes referido como o “computador mundial”. Ao contrário do Bitcoin, que possui uma linguagem de script muito limitada, o Ethereum é um blockchain universalmente programável. Opera uma máquina virtual capaz de executar qualquer código, independente de sua complexidade. Esta capacidade possibilita a implementação de contratos inteligentes no Ethereum.

Em março de 2013, o fundador da MakerDAO, Rune Christensen, apresentou pela primeira vez sua visão para o Maker ao mundo via Reddit: criar uma stablecoin em dólar apoiada pela Ethereum.

• Em 2014, MakerDAO foi oficialmente estabelecida como a primeira organização autônoma descentralizada no Ethereum (data estabelecida).
• Em março de 2015 nasceu o protótipo do protocolo Maker. O fundador Rune Christensen compartilhou o design do protocolo, o código do contrato e o frontend de teste com membros da comunidade Ethereum, incluindo Vitalik Buterin, no Reddit.
• Entre 2015 e 2017, desenvolvedores de todo o mundo iniciaram a primeira iteração de código, arquitetura e documentação. Em meados de 2016, a MakerDAO lançou a primeira exchange descentralizada no Ethereum: OasisDEX (agora Oasis.app).
• Em dezembro de 2017, a MakerDAO apresentou oficialmente a primeira versão do white paper da MakerDAO no Ethereum, apresentando o sistema DAI stablecoin. Em 20 de julho de 2021, o fundador Rune Christensen publicou uma postagem no blog intitulada “MakerDAO Has Come Full Circle”, anunciando que a Maker Foundation havia cumprido sua missão e se dissolveria nos próximos meses, entregando o controle total à comunidade, alcançando a verdadeira descentralização.

O que é um Stablecoin Descentralizado – DAI?

DAI é uma stablecoin descentralizada atrelada ao dólar americano, gerada por meio de garantia excessiva por meio do Maker Protocol no MakerDAO. Seu fornecimento total depende do valor das garantias do Protocolo Maker. Em 26 de julho de 2022, um total de 7.320.165.935 DAI foram cunhados, classificando-o em quarto lugar em valor de mercado total entre todas as stablecoins e tornando-o a maior stablecoin descentralizada em valor de mercado.

Fonte: CoinMarketCap

O que exatamente é uma stablecoin descentralizada? Qual é a diferença entre stablecoins centralizadas e descentralizadas?

Stablecoins descentralizados

As stablecoins descentralizadas, normalmente categorizadas em tipos algorítmicos e excessivamente garantidos, são cunhadas por meio de uma série de algoritmos e designs de contratos inteligentes, e não por entidades centralizadas. Stablecoins com excesso de garantias não são criadas do nada; eles são cunhados através do bloqueio de uma certa quantidade de ativos. Para recuperar os ativos bloqueados, as stablecoins com excesso de garantia correspondentes devem ser destruídas. No entanto, stablecoins puramente algorítmicas são cunhadas por meio de um mecanismo pré-projetado e podem ter falhas de design, sendo a queda do LUNA um caso clássico, onde o UST foi atrelado ao LUNA (sua própria âncora criada).

Stablecoins descentralizadas notáveis incluem:

• DAI: Uma moeda estável com garantia excessiva cunhada no MakerDAO da Ethereum por meio da garantia excessiva de ativos designados.
• UST: Uma stablecoin algorítmica pura no blockchain Terra, criada pela queima de US$ 1 em LUNA para cunhar 1 UST.
• FRAX: Uma stablecoin algorítmica e com excesso de garantia da Frax Finance, cunhada pela garantia algorítmica de uma certa proporção de ativos designados e FXS (token de governança).
• AUSD: Uma stablecoin com excesso de garantia na AlpacaFinance, cunhada pela garantia de depósitos na AlpacaFinance.

Stablecoins centralizados

Stablecoins centralizados são tokens criptográficos com um atributo de “ancoragem”, com o objetivo de atrelar-se a determinados ativos fora da cadeia, mantendo o mesmo valor. Para estabilizar os preços, as stablecoins centralizadas são apoiadas por ativos fora da cadeia. Por exemplo, para cada USDT emitido, o Tether prepara um dólar de reserva. Para garantir a ligação entre o valor da stablecoin e os ativos de suporte, os emissores centralizados frequentemente contratam empresas de contabilidade independentes ou entidades de auditoria para verificar as contas de custódia.

Stablecoins centralizados notáveis incluem:

• USDT: stablecoin da Tether, indexada 1:1 ao dólar americano, com garantia de reserva de 1:1 reivindicada pela Tether. No entanto, os detalhes reais da conta de reserva não são divulgados publicamente.
• USDC: Uma moeda estável totalmente garantida atrelada ao dólar americano, emitida e administrada por uma joint venture entre a Circle e a Coinbase, auditada mensalmente pela Grant Thornton.
• BUSD: Uma stablecoin indexada ao dólar na proporção de 1:1, aprovada pelo NYDFS e emitida em colaboração com Paxos e Binance. É a primeira stablecoin com seu aplicativo cliente independente, e cada BUSD em circulação é lastreado por um dólar correspondente em reservas bancárias.
• TUSD: Uma stablecoin lançada pela TrustToken, indexada 1:1 ao dólar americano, auditada por empresas fiduciárias terceirizadas e firmas de contabilidade independentes, oferecendo proteção legal robusta aos detentores.

O DAI, como uma moeda estável descentralizada e com excesso de garantias, não aumenta o valor global do mercado criptográfico, uma vez que a sua cunhagem significa bloquear ativos colaterais que excedam o valor do DAI cunhado, tornando-os não circulantes. No entanto, a cunhagem de stablecoins centralizadas pode aumentar o valor total do mercado criptográfico, pois representam ativos do mundo real – moeda fiduciária.

Como o DAI é gerado? Como mantém a estabilidade de preços? Como a alavancagem pode ser adicionada ao DAI?

Mecanismo de Geração

O DAI é cunhado por usuários que garantem excessivamente ativos por meio do Maker Protocol, obtido por meio do Oasis.app. Os usuários criam um Vault no Oasis para bloquear ativos criptográficos como garantia e, em seguida, decidem a quantidade de DAI a ser gerada, restrita a menos que o valor da garantia. Ao resgatar garantias, é paga uma taxa de estabilidade. O Maker Protocol oferece suporte a mais de 20 ativos diferentes, como ETH e WBTC, com índices de garantia e taxas de estabilidade regidos pelo risco de ativos e detentores de MKR. Por exemplo, para cunhar 1.000 DAI, os usuários devem prometer US$ 1.700 em ETH, US$ 1.750 em WBTC ou US$ 1.850 em stETH, com respectivas taxas de estabilidade de 0,5%, 0,75% e 0,75%. Os juros gerados pertencem ao Maker Protocol, não ao Oasis.app.

Fonte: Oasis.app

Como é que o DAI mantém o seu mecanismo de estabilidade de preços?

Embora projetado para ser indexado 1:1 ao dólar americano, o DAI ainda pode sofrer variações de preços induzidas pelo mercado. A comunidade MakerDAO usa a Dai Savings Rate (DSR) para equilibrar a oferta e a demanda do mercado, permitindo que todos os usuários do DAI ganhem economias automaticamente, bloqueando seu DAI no contrato DSR do Maker Protocol, sem exigência de depósito mínimo e com a liberdade de sacar a qualquer momento. tempo.

Quando o preço de mercado do DAI se desvia do seu objetivo devido a mudanças no mercado, os detentores de MKR podem votar para ajustar o DSR para manter a estabilidade de preços. Quem paga os juros por isso?

Os juros do DAI são cobertos pelas receitas das taxas de estabilidade da MakerDAO. Se a receita da taxa de estabilidade não cobrir as despesas totais de DSR, o défice é registado como dívida incobrável e coberto pela emissão de mais MKR (o token de governação e fonte de reestruturação de capital do Protocolo Maker), com os detentores de MKR a tornarem-se os portadores do risco.

Como usar a alavancagem com o Protocolo Maker?

Após estabelecer um Vault, os usuários podem emprestar mais DAI para adquirir posições de garantia adicionais por meio da função Oasis Multiply, pagando juros determinados pelos detentores de MKR. Isto permite que os utilizadores ganhem mais com o aumento do valor dos ativos colaterais, mas também enfrentem riscos de liquidação mais elevados se o valor dos ativos cair.

Fonte: Oasis.app

Os usuários também podem optar por cunhar DAI e USDC, participar da mineração de liquidez no Uniswap V3 e emprestar DAI com alavancagem por meio do Oasis.app para obter recompensas de mineração de liquidez mais altas.

Como funciona o mecanismo de liquidação do DAI?

Depois que os usuários cunharem o DAI, para recuperar seus ativos bloqueados no Vault, eles deverão devolver o DAI. Isso permite que eles recuperem sua criptomoeda garantida do Vault. O DAI devolvido é automaticamente destruído pelo protocolo para manter o equilíbrio entre o valor da garantia e o valor do DAI.

Mecanismo de Liquidação

Tudo funciona normalmente desde que o valor do DAI gerado pelos usuários permaneça dentro da faixa permitida com base em suas garantias. Porém, se o valor da garantia diminuir, tornando o valor do DAI gerado superior ao máximo permitido pela garantia, a liquidação é desencadeada. Por exemplo, suponha que a taxa de garantia para cunhar DAI com ETH seja 2:1, e um usuário cunha 1.000 DAI usando ETH no valor de US$ 4.000. Nesse cenário, o valor de US$ 4.000 em ETH poderia permitir a cunhagem de até 2.000 DAI. Se o valor do Ethereum cair abaixo de US$ 2.000, o valor dos 1.000 DAI cunhados excede o valor máximo de DAI permitido pelo Ethereum agora valendo menos de US$ 2.000, desencadeando o processo de liquidação. A liquidação significa que o usuário não precisa mais devolver o DAI. Seu cofre é apreendido para um leilão de garantias para recuperar o DAI devido ao sistema. Além disso, o usuário liquidado deverá pagar uma multa de liquidação. Os detentores de MKR da comunidade Maker estabelecem diferentes penalidades de liquidação para diferentes tipos de garantia. O valor da garantia leiloada, acrescido da multa de liquidação, está incluído no processo de leilão.

O processo de leilão consiste em duas fases: Leilão de Garantias e Leilão Reverso de Garantias:

• Leilão de Garantias: Nesta primeira fase, os licitantes iniciam a licitação das garantias leiloadas. O licitante com lance mais alto paga o DAI para adquirir a garantia a um preço mais baixo, usando o DAI recomprado para cobrir a dívida pendente do Vault e a penalidade de liquidação.
• Leilão Reverso de Garantias: Se o DAI obtido na primeira fase for suficiente para liquidar a dívida no Cofre e pagar a multa de liquidação, o leilão passa para a segunda fase. Aqui, os licitantes oferecem um preço fixo de DAI para retirar menos garantias. O objetivo é permitir que o proprietário original do Vault recupere o máximo de garantias possível, garantindo ao mesmo tempo que todas as dívidas do DAI sejam pagas.

O processo de leilão é o seguinte:
Quando o leilão da primeira fase for suficiente para liquidar a dívida, inicia-se a segunda fase.

Se o leilão da primeira fase não for suficiente para pagar a dívida, a segunda fase não é iniciada e a dívida não paga é coberta pelo Maker Buffer.

Um novo conceito aqui é o Maker Buffer. O que é?

O Maker Buffer faz parte do protocolo Maker, um cofre que não pertence a ninguém. As taxas de estabilidade geradas pelos usuários do protocolo e os lucros dos leilões (como penalidades de liquidação) fluem para o Maker Buffer. As dívidas incorridas pelo protocolo Maker (como fundos insuficientes de um leilão) são suportadas pelo Maker Buffer. Se não houver DAI suficiente no Maker Buffer para pagar as dívidas do protocolo Maker, um mecanismo de leilão de dívida é acionado.

Mecanismo de leilão de dívidas: Quando o DAI no Maker Buffer for insuficiente para cobrir as dívidas do Maker, o protocolo emitirá MKR em excesso para iniciar um processo de leilão. Os licitantes podem usar o DAI para licitar MKR, e o DAI obtido no leilão entra no Maker Buffer para pagar dívidas.

Isto levanta uma questão: isto não levaria a uma grave emissão excessiva e desvalorização de MKR?

O protocolo Maker possui outro mecanismo de leilão para evitar a emissão excessiva severa de MKR – o mecanismo de leilão de excedentes.

Mecanismo de Leilão de Excedente: Quando o DAI no Maker Buffer acumula até um determinado valor (determinado pela governança do Maker), o DAI excedente é leiloado em um Leilão de Excedente. Durante o Leilão de Excedentes, os licitantes usam MKR para licitar por um valor fixo de DAI. O licitante com lance mais alto vence. Concluído o Leilão de Excedentes, o MKR obtido no leilão é automaticamente destruído pelo protocolo, reduzindo assim a oferta total de MKR.

Isso pode levar você a se perguntar:

Como o protocolo Maker sabe quando meus ativos estão em liquidação?

O mundo blockchain e o mundo real não estão interligados, por isso é necessária uma ponte para ligar os dois mundos. Como o protocolo Maker obtém os preços desses ativos criptográficos no mundo real? Isso é conseguido por algo chamado Price Oracle.

No mundo blockchain, um oráculo não é uma máquina usada para prever o futuro, mas uma ferramenta para obter informações fora da cadeia. Isso ocorre porque os contratos inteligentes não podem buscar ativamente dados fora do blockchain; eles só podem recebê-lo passivamente.

Um Price Oracle, selecionado pelos eleitores do MKR, consiste em um grupo de nós confiáveis que fornecem informações de preços ao sistema Maker. O número de nós neste grupo também é controlado pelos eleitores do MKR. Para evitar que invasores controlem a maioria desses oráculos, o protocolo Maker adquire informações de preços por meio do Oracle Security Module (OSM), em vez de diretamente dos oráculos. O Oracle Security Module é uma camada defensiva colocada entre os nós oracle e o protocolo Maker, que atrasa as atualizações de preços em uma hora. Durante este período, se qualquer oráculo estiver sob o controle de um invasor, ele poderá ser congelado por meio de uma entrada de emergência ou por um voto de governança dos detentores de MKR. Tanto a decisão de atrasar a entrada de preços quanto a autoridade de entrada de informações de emergência cabem aos detentores de MKR.

Depois que o DAI é cunhado, a garantia é bloqueada em um cofre. O Price Oracle verifica se o valor da garantia atinge o índice máximo de colateralização do DAI. Caso o valor da garantia ultrapasse esse índice, é acionado um leilão de liquidação. O liquidado incorre em multa e o leiloeiro adquire a garantia por um preço menor. Se a receita do leilão for insuficiente para cobrir a dívida, o protocolo assume a dívida.

O protocolo Maker é realmente seguro?

No mundo digital, nenhum protocolo ou sistema é absolutamente seguro. Isto é especialmente verdadeiro para um protocolo DeFi de design complexo que lida com uma quantidade tão grande de fundos, onde algumas vulnerabilidades são inevitáveis.

“Compra Zero Dólar” da MakerDAO?

Durante o evento Cisne Negro de “12 de março”, devido a uma queda acentuada nos preços do ETH, um grande número de garantias no protocolo Maker caiu abaixo do limite de liquidação, desencadeando o processo de leilão. No entanto, devido a um aumento repentino no número de transações em cadeia na rede Ethereum, que fez com que as taxas de GAS disparassem, as transações de liquidação solicitadas pelos bots de liquidação não puderam ser processadas a tempo devido às suas configurações de taxas de GAS baixas. Isto levou a uma situação em que um síndico, sem quaisquer outros concorrentes do leilão, venceu o leilão com um lance de 0 DAI. Como resultado desta falha do mecanismo de liquidação, as garantias da ETH vendidas por valor zero totalizaram US$ 8,32 milhões. Além disso, o sistema de protocolo Maker incorreu em uma dívida inadimplente não garantida de 5,67 milhões de DAI, esvaziando o buffer pool de DAI. Para cobrir os 5,67 milhões de DAI de dívidas inadimplentes não garantidas, a MakerDAO iniciou seu primeiro leilão de MKR para resolver o déficit e posteriormente melhorou os mecanismos de protocolo para evitar a ocorrência de incidentes semelhantes. A partir deste evento, fica evidente que a perda sofrida pela MakerDAO não se deveu a uma falha no protocolo em si, mas a um defeito na concepção do mecanismo de leilão.

“Botão Nuclear” do MakerDAO

O que é desligamento de emergência?

Para o Maker, o maior protocolo DeFi em termos de quantidade de dinheiro envolvido, é crucial ter medidas de emergência em vigor para situações extremas. O mecanismo de desligamento de emergência serve como a última linha de defesa da MakerDAO durante cenários extremos, como atividades de governança maliciosas, invasões ilegais, vulnerabilidades de segurança e comportamentos de mercado irracionais prolongados. Assim que o Desligamento de Emergência for ativado, as funções normais do protocolo Maker serão suspensas. Os usuários não poderão mais depositar garantias ou gerar DAI a partir do protocolo Maker. O sistema de liquidação garantirá que qualquer titular de DAI possa resgatar o valor correspondente da garantia. Para facilitar uma liquidação ordenada, os titulares de MKR decidirão sobre um período de espera antes que a garantia possa ser resgatada. Após a ativação do Desligamento de Emergência, os preços de todos os oráculos do tipo garantia no sistema serão imediatamente congelados e será avaliado se a garantia é suficiente para cobrir o DAI pendente.

Existem dois métodos para ativar o Desligamento de Emergência:

Oráculo de Emergência: Nomeado por voto dos detentores de MKR, este oráculo de emergência pode congelar feeds de preços individuais (por exemplo, para ETH e BTC) e tem autoridade para acionar unilateralmente o Desligamento de Emergência. Em cenários extremos, os detentores de MKR podem autorizar este oráculo a ativar o Desligamento de Emergência.

Módulo de Desligamento de Emergência (ESM): Este é um processo de ativação descentralizado que exige que os titulares de MKR bloqueiem seu MKR no módulo para iniciá-lo. O Desligamento de Emergência só é acionado quando a quantidade de MKR bloqueado atinge um limite pré-determinado, que é decidido pelos votos dos detentores de MKR. A proposta inicial era de 50.000 MKR.

O Desligamento de Emergência passa por três etapas:

1. Encerramento do Protocolo Maker: Após a ativação, os usuários não poderão mais criar novos Vaults para cunhar DAI ou operar Vaults existentes. O mecanismo de alimentação de preços também congela, interrompendo as atualizações dos preços dos ativos. Esse congelamento garante que todos os usuários possam recuperar o valor líquido de seus ativos, e os proprietários do Vault possam retirar imediatamente as garantias que excedem a cobertura de dívida exigida.

2. Mecanismo de Leilão Pós-Desligamento: Após a ativação, inicia-se um leilão de garantias, com duração maior que os leilões normais. A duração é regida pelos detentores de MKR para garantir que todos os leilões sejam concluídos sem problemas após o término.

3. Titulares de DAI resgatando garantias restantes: Após o leilão, os titulares de DAI podem resgatar garantias a uma taxa de câmbio fixa usando o DAI, e a decisão de reiniciar o sistema é tomada pelos titulares de MKR.

Pelo que vimos, a MakerDAO já passou por um evento de cisne negro, aprendeu com ele e melhorou seu mecanismo de leilão. A existência do mecanismo de Desligamento de Emergência equipa a MakerDAO com a capacidade de combater riscos sistêmicos em situações extremas, tornando-a relativamente segura em geral.

O que é MKR? Para que pode ser usado o MKR?

MKR é o token de governança e uma fonte de reestruturação de capital para o protocolo Maker. No início do protocolo Maker, havia um total de 1.000.000 MKR. O fornecimento total de MKR flutua com a operação do sistema de protocolo.

Como token de governança, os detentores de MKR podem usar o MKR para votar em questões de governança relacionadas ao MakerDAO. A votação normalmente envolve a modificação de parâmetros internos do protocolo Maker, como o valor da garantia e a relação de geração/liquidação do DAI (Taxa de Liquidação), a taxa de penalidade de liquidação (Penalidade de Liquidação), a taxa de juros de depósito DAI Savings Rate (DSR), leilão parâmetros do mecanismo (incrementos de lances, duração dos lances, intervalos de lances, etc.), quais ativos criptográficos podem ser usados como garantia e a seleção de nós oráculos.

Como fonte de reestruturação de capital para o protocolo Maker, quando houver um déficit de dívida no Maker Buffer (o buffer pool do protocolo), o sistema emitirá MKR adicionais para arrecadar fundos para o pagamento da dívida. Por outro lado, quando os fundos no Maker Buffer excederem um determinado valor (determinado pelos detentores de MKR), o DAI será leiloado para recomprar MKR e então será destruído.

O MakerDAO é governado descentralizado ou por uma oligarquia?

Em 26 de julho de 2022, a oferta total de MKR era 977.631,04, realizada em 86.785 endereços.

Fonte:etherscan

Um fenômeno interessante surge ao examinar a distribuição de tokens MKR. Apesar de serem detidos por 86.785 endereços, os 100 maiores possuem 83,41% de todo o MKR. Esta concentração de riqueza não é incomum, reflectindo o mundo real onde uma minoria controla uma parte significativa da riqueza. Conforme relatado pela BBC News em 2018: “Os 1% mais ricos do mundo recebem 82% da riqueza”.

Fonte: BBC Notícias

Que riscos a alta concentração de MKR representa para o MakerDAO?

A forte concentração de MKR pode levar a uma governação oligárquica da MakerDAO, com alguns indivíduos exercendo controlo sobre a sua governação.

Primeiro, vamos entender o processo de proposta de governança do MakerDAO

O processo de governança do Maker é dividido em duas etapas: votação da proposta e votação de execução. Tecnicamente, as alterações nos parâmetros internos do Maker Protocol são implementadas por meio de um Contrato Proposta, cada um elaborado para uma ou mais ações de governança. Toda a votação é gerenciada por esses contratos. Após a aprovação da votação de execução, o Contrato de Proposta promulga alterações nos parâmetros do protocolo. Como esses contratos são de uso único, eles se tornam obsoletos após a execução e novos contratos inteligentes devem ser criados para propostas subsequentes.

As alterações nas variáveis de governança do Protocolo Maker não produzem necessariamente efeitos imediatos após a aprovação do voto de execução. Se os eleitores ativarem o Módulo de Segurança de Governança (GSM), essas alterações serão atrasadas (com duração definida pelos titulares de MKR). Este atraso permite que os detentores de MKR reajam, potencialmente desencadeando o mecanismo de encerramento de emergência para se oporem a propostas de governação maliciosas (por exemplo, propostas que alterem parâmetros de garantia contra a política monetária atual ou desativem mecanismos de segurança).

Em resumo, o processo de governança da MakerDAO envolve a formação de um consenso na comunidade, o início da votação de execução e a criação de um Contrato de Proposta. Os eleitores podem optar por ativar o GSM para atrasar a ativação das alterações aprovadas, permitindo que mais titulares de MKR se envolvam em discussões ou ações adicionais, como contestar os resultados da votação ou iniciar o Desligamento de Emergência.

Observando a governança real da MakerDAO, a partir de 26 de julho de 2022, em sua última proposta de governança, notamos um padrão.

Menos de 20 indivíduos participam ativamente na votação sobre governação e podem influenciar significativamente os resultados. Só os quatro primeiros eleitores representam frequentemente mais de 50% do total de votos, o suficiente para decidir o resultado de uma proposta e alterar os parâmetros internos do Maker Protocol. Em algumas votações, um único indivíduo pode desempenhar um papel decisivo.

Até certo ponto, o MakerDAO pode ser considerado um sistema de governança oligárquico, em vez de verdadeiramente descentralizado. Isso não é incomum e pode ser atribuído a uma falta geral de interesse em participar da governança ou ao alto custo do MKR, tornando proibitivo o envolvimento na governança da MakerDAO. Embora os detentores de grandes quantidades de MKR, juntamente com outras “baleias” de MKR, possam obter controle total sobre o Protocolo Maker, e mesmo os principais detentores de MKR tenham poder suficiente para iniciar unilateralmente o Desligamento de Emergência, tais ações geralmente não são benéficas para o MKR. próprios titulares. O desenvolvimento do MakerDAO representa o interesse coletivo dos detentores de MKR.

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