Encaminhar o título original: The Cure

A pegajosa e a vara às vezes infectam homens e mulheres e produzem comportamentos irracionais. É lamentável que muitas empresas do portfólio da Maelstrom tenham contraído uma Doença Sexualmente Transmissível CEXual. Meus fundadores afetados acreditam que devem fazer o que alguns CEX proeminentes dizem, a menos que seu caminho para retornos orgasmáticos seja bloqueado. O CEX diz: bombeie esta métrica, contrate esta pessoa, me dê esta alocação de tokens, liste seu token nesta data ... espere, deixa pra lá ... nós diremos quando listar. Esses filhos da puta doentes no auge da paixão quase se esqueceram de seus usuários e do motivo pelo qual a cripto existe. Venha à minha clínica; posso curá-lo. O remédio é o ICO. Deixe-me explicar...

Eu tenho minha própria teoria de três pontas sobre por que a cripto é uma das redes de crescimento mais rápido da história humana.

Captura do Governo - Grandes empresas, grandes empresas de tecnologia, grandes empresas farmacêuticas, grandes empresas militares e grandes [Preencha o Espaço em Branco] têm usado sua riqueza e poder para capturar a maioria dos governos grandes e blocos econômicos. Embora o padrão de vida e os ganhos de expectativa de vida tenham sido rápidos e consistentes desde o fim da Segunda Guerra Mundial, eles diminuíram para os 90% da população que possui poucos ativos financeiros e, em última análise, possui pouca ou nenhuma agência política. A descentralização é o antídoto para uma concentração distópica de riqueza e poder.

Tecnologia Mágica – A blockchain do Bitcoin e a infinidade de blockchains que surgiram em seu rastro são pedaços de uma nova tecnologia mágica. De um começo inofensivo, o Bitcoin, pelo menos, provou ser um dos sistemas monetários mais testados em batalha. Há uma recompensa de quase US$ 2 trilhões na forma de Bitcoins que podem ser gastos duas vezes para quem conseguir hackear a rede.

Ganância– O aumento do valor fiduciário e energético das criptomoedas que alimentam as blockchains ou os tokens criados por meio dessas blockchains enriqueceu os usuários. As riquezas do grupo de criptomoedas foram exibidas em novembro durante as eleições nos EUA. Os EUA, assim como a maioria das outras nações, possuem um sistema político de pagamento por jogada. Os banditos de criptomoedas foram um dos maiores contribuintes para candidatos políticos de qualquer setor, o que resultou em vitórias para candidatos pró-cripto. Os eleitores de criptomoedas puderam presentear generosamente as campanhas políticas porque o Bitcoin é o ativo de crescimento mais rápido da história humana.

A maioria dos entusiastas de cripto compreende intrinsecamente por que o movimento teve sucesso; no entanto, às vezes ocorre um pouco de amnésia. Isso se manifesta na forma como a formação de capital em cripto muda ao longo do tempo. Em certos momentos, aqueles que procuram capital em cripto cedem à ganância da comunidade com grande sucesso. Em outros momentos, os fundadores, famintos por capital, esquecem por que os usuários se aglomeram em cripto. Sim, eles podem acreditar em um governo pelo e PARA o povo, e sim, eles podem criar tecnologia incrível, mas sem os usuários enriquecerem, a adoção de qualquer produto ou serviço focado em cripto será lenta demais.

Desde que a mania do ICO cessou em 2017, a formação de capital tornou-se menos pura, afastando-se de estimular a ganância da comunidade. Em seu lugar, temos alto valor totalmente diluído (FDV), baixo fornecimento circulante, ou tokens apoiados por capital de risco (VC). As moedas de VC até agora tiveram um desempenho terrível neste ciclo de alta (2023 até o presente). Em meu artigo " PvP"Eu apontei que os tokens vintage de 2024, em uma base mediana, tiveram um desempenho inferior aos principais (Bitcoin, Ether e/ou Sol) em ~50%. O varejo, que finalmente poderia comprar esses projetos por meio de uma listagem de câmbio centralizado primário (CEX), estava disposto a pagar esses altos preços. Como tal, as equipas de criação do mercado interno dos intercâmbios, os destinatários de airdrop e 3^rdos market makers da festa despejaram tokens em um mercado ilíquido, causando o desempenho desastroso. Por que nós, como indústria, esquecemos os 3^rdpilar da proposta de valor das criptomoedas ... enriquecendo o varejo pra caramba?

O Antídoto Memecoin

O novo mercado de emissão de criptografia transformou-se no que deveria substituir. Esse sistema se assemelha ao esquema de oferta pública inicial (IPO) do TradFi. Varejo é o detentor final de moedas VC, mas sempre há uma alternativa em criptografia. Mememoedas são tokens sem caso de uso além de sua capacidade de disseminar conteúdo memético de maneira viral em toda a internet. Se o meme for popular, você o compra na esperança de que alguém depois de você o siga. A formação de capital para mememoedas é igualitária. A equipe libera o fornecimento completo no lançamento, onde o FDV de abertura está na casa dos milhões de dólares de um dígito. Começando em trocas descentralizadas (DEX), os apostadores fazem apostas extremamente arriscadas sobre qual meme vai borbulhar na consciência coletiva da indústria e, assim, criar pressão de compra para o token.

Do ponto de vista de um apostador comum, a melhor parte sobre as memecoins é que se você entrar cedo, pode subir alguns degraus na escada da riqueza. Mas todo participante está ciente de que a memecoin que ele compra não faz nada de produtivo, nunca gerará fluxo de caixa e, portanto, é intrinsecamente sem valor. Portanto, eles estão completamente ok em perder todo o seu dinheiro na busca de seus sonhos financeiros. Mais importante ainda, não há porteiros dizendo a eles se podem ou não comprar esta ou aquela memecoin, nem existem piscinas duvidosas de capital esperando para despejar seu fornecimento recentemente desbloqueado se o preço subir o suficiente.

Eu quero criar uma taxonomia simples para entender os diferentes tipos de tokens e o motivo pelo qual eles têm valor. Vamos começar com as memecoins.

Valor Intrínseco das Memecoins = Viralidade do Conteúdo Memético

Isso é muito fácil de entender intuitivamente. Você só precisa ser um humano socialmente ativo em qualquer comunidade, online ou offline, para entender um meme.

Se é isso que são as memecoins, o que são as moedas VC?

Os acólitos do TradFi não têm habilidades reais. Sei que isso é verdade ao refletir sobre quais habilidades eram necessárias, em resumo, não muitas, para fazer meu trabalho anterior em um banco de investimento. A razão pela qual muitas pessoas querem trabalhar no TradFi é porque você ganha muito dinheiro sem ter que saber de nada substancial. Dê-me qualquer pessoa jovem e faminta com um bom domínio da álgebra do ensino médio e uma boa ética de trabalho, e posso treiná-los para qualquer trabalho de serviços financeiros de escritório. Isso não pode ser dito sobre nenhuma dessas profissões, por exemplo, médicos, advogados, encanadores, eletricistas, engenheiros mecânicos, etc. Leva tempo e habilidade para entrar em qualquer uma dessas profissões, mas, em média, ganham menos dinheiro do que um banqueiro de investimentos associado, vendedor ou trader. A quantidade de inteligência desperdiçada em serviços financeiros é deprimente, mas eu e outros apenas respondemos a incentivos sociais.

Porque o TradFi é uma profissão menos qualificada, mas altamente remunerada, a admissão neste clube raro é restrita com base em outros fatores sociais. Quem são seus pais e onde você estudou na universidade ou internato importa mais do que sua inteligência bruta. Adesão a estereótipos raciais e de classe social importa mais no TradFi do que em outras profissões. Se você for admitido no clube exclusivo, você perpetua essas normas para dar valor às suas características conquistadas e não conquistadas. Por exemplo, se você se esforçou muito e assumiu uma montanha de dívidas para entrar em uma universidade bem classificada, então você contratará outros de sua universidade porque acredita que é a melhor. Se você não fizer isso, então está admitindo para si mesmo que todo o tempo e esforço que você gastou adquirindo credenciais não valeu a pena. Na psicologia humana, isso é chamado de Viés de Justificação do Esforço.

Vamos aplicar esse framework para entender como um boneco de ventríloquo de VC arrecada dinheiro e o aloca.

Para acumular capital suficiente para investir em empresas suficientes a fim de encontrar um vencedor (por exemplo, Facebook, Google, Tencent, Bytedance etc.), as principais empresas de VC precisam de uma tonelada de capital. Este capital vem de doações, fundos de pensão, companhias de seguros, fundos soberanos e escritórios de família. Todos esses pools de capital são geridos por pessoas do TradFi. Os gestores devem cumprir o seu dever fiduciário para com os seus clientes, investindo apenas em fundos de VC “adequados”. Isso significa, em grande parte, que devem investir em VCs geridos por profissionais “qualificados” e “experientes”. Estes requisitos subjetivos significam que os principais são educados no mesmo pequeno conjunto de universidades globais de elite (Harvard, Oxford, Peking, etc.) e todos começaram as suas carreiras em grandes bancos de investimento de bulge bracket (JPM, GS), gestores de ativos (Blackrock, Fidelity) ou grandes empresas de tecnologia (Microsoft, Google, Facebook, Tencent, etc). Se não tiver este background, não possui a experiência e pedigree necessários que lhe permitem investir de forma inteligente o dinheiro de outras pessoas, de acordo com os guardiões de emprego do TradFi. É um bloco homogêneo de pessoas que se parecem, falam igual, se vestem igual e vivem nos mesmos enclaves de elite global.

O dilema enfrentado por um alocador de fundos de capital de risco é que, se eles se arriscarem e investirem em um fundo gerido por pessoas com origens fora do padrão e esse fundo explodir, o alocador pode perder o emprego. Mas se eles jogarem pelo seguro, investirem em fundos geridos por pessoas físicas "aptas e adequadas", e esse fundo explodir, eles podem dar azar e continuar empregados no negócio de gestão de ativos. Se você falhar sozinho, você perde o emprego. Se você fracassa com os outros, você mantém seu emprego. Como o principal objetivo de um muppet TradFi é manter seu emprego altamente remunerado e de baixa qualificação, eles minimizarão o risco de carreira jogando com segurança e alocando fundos administrados por pessoas com o histórico "apropriado".

Se os fundos de VC forem selecionados com base em quão bem os sócios gestores se encaixam em um estereótipo aceito, então esse mesmo gestor só investirá em empresas ou projetos onde os fundadores se encaixam no estereótipo de um “fundador”. O fundador focado em negócios deve ter passagens por grandes empresas de consultoria ou bancos de investimento, e espera-se que tenham frequentado uma das universidades de elite globais. Os fundadores técnicos devem ter experiência trabalhando para grandes empresas de tecnologia de sucesso e possuir diplomas avançados de universidades conhecidas por formar excelentes engenheiros. Por fim, como somos seres sociais, nos sentimos mais confortáveis em investir em pessoas que estão próximas. Os VCs do Vale do Silício investem apenas em empresas sediadas na área da Baía da Califórnia. As empresas de VC chinesas esperam que suas empresas do portfólio estejam sediadas em Pequim ou Shenzhen.

O resultado líquido é uma câmara de eco da mesmice. Todo mundo parece, fala, sente, acredita e vive no mesmo lugar. Portanto, todos têm sucesso ou fracassam juntos. Este é o ambiente perfeito para um boneco de VC TradFi cujo objetivo é minimizar o risco de carreira.

Quando os fundadores de projetos de criptoimplantos imploraram por capital de VC para financiar seus projetos em grande parte inúteis na esteira da bolha da mania da ICO, fizeram um acordo com o diabo. Para levantar capital de VCs, principalmente com base em San Francisco, Nova York, Londres e Pequim, os fundadores de projetos de criptoimplantos tiveram que mudar.

Valor intrínseco da VC Coin = Universidade dos Fundadores, Histórico de Emprego, Família, Localização

Os alocadores de VC acreditam primeiro na equipe e depois no produto. Se os fundadores se encaixam no estereótipo, então o capital flui livremente. Porque eles são abençoados inatamente com o "certo", uma pequena porcentagem de equipes descobrirá o encaixe do mercado do produto após gastar algumas centenas de milhões de dólares, e o próximo Ethereum nascerá. Como a maioria das equipes falha, a matriz de decisão do alocador de VC não é questionada porque eles apoiaram apenas fundadores que todos concordam ser o tipo esperado de ter sucesso.

Fica imediatamente claro que o conhecimento de cripto é uma reflexão tardia distante em termos de selecionar quais equipes financiar. É aqui que começa a desconexão entre o VC que financia o projeto e o detentor final de varejo. Os idiotas do VC querem continuar empregados. Os apostadores de varejo querem parar de serem quebrados, comprando uma moeda que se valoriza 10.000 vezes. Retornos de 10.000 vezes eram possíveis no passado. Se você comprou Ether a ~$0.33 na pré-venda, você está com um retorno de 9.000 vezes nos preços atuais. No entanto, o atual processo de formação de capital cripto torna quase impossível gerar esse tipo de retorno.

Investidores de VC ganham dinheiro passando a batata quente de SAFTs de dogshit ilíquidos (venda de acordos futuros de tokens) de fundo para fundo e, a cada vez, aumentando a valoração. Na hora em que o projeto de cripto fedorento chega a uma CEX para uma listagem primária, seu FDV muitas vezes ultrapassa US$ 1 bilhão. Para gerar um retorno de 10.000 vezes, o FDV precisa crescer para um número muito grande. Um número tão grande que é maior do que o valor total de todos os ativos denominados em moeda fiduciária combinados... e estamos falando de apenas um projeto. É por isso que o varejo preferiria arriscar em uma mememoeda com capitalização de mercado de US$ 1 milhão do que em um projeto com FDV de US$ 1 bilhão apoiado pelo mais "estimado" grupo de investidores de VC. O varejo está se comportando de forma esperada, maximizando o retorno.

Se o modelo de moeda VC está sendo rejeitado pelo varejo, o que é intrinsecamente sensato sobre ICOs,

ICO Valor Intrínseco = Viralidade do Conteúdo Memético + Potencial Tecnológico

Meme:

A equipe que entrega um projeto cujo visual, sensação e propósito declarado estejam de acordo com o zeitgeist cripto atual possui valor memético. Se o meme faz sucesso e se torna viral, então o projeto ganha atenção. O objetivo de um projeto é adquirir usuários da forma mais barata possível e depois vender a esses usuários um produto ou serviço. Um projeto que está no topo da mente levará os usuários para o topo do funil deles.

Tecnologia Potencial:

Um ICO acontece cedo no ciclo de vida de um projeto. O Ethereum arrecadou dinheiro primeiro e construiu depois. Existe uma confiança implícita de que a equipe que está construindo este projeto criará algo valioso, se apenas a comunidade os financiar. Como tal, a tecnologia potencial é avaliada de algumas maneiras:

1. A equipe construiu algo substancial seja em Web2 ou Web3?

2. É tecnicamente possível o que a equipe propõe construir?

3. A potencial tecnologia aborda um problema de significado global que pode eventualmente atrair milhões ou bilhões de usuários?

Os fundadores técnicos que podem cumprir os pontos mencionados não são necessariamente os mesmos em quem um investidor de VC investiria. A comunidade cripto não dá tanta importância às conexões familiares, ao emprego anterior ou às credenciais educacionais específicas. Essas coisas são legais de se ter, mas se elas não resultarem em uma equipe fundadora que anteriormente tenha enviado um bom código, elas não importam. A comunidade apoiará Andre Cronje a qualquer dia em detrimento de algum ex-funcionário da Google que se formou em Stanford com uma associação na Battery.

Enquanto a maioria das ICOs, significando 99,99%, irá quase zerar após um ciclo, algumas equipes podem construir tecnologia que obtém valor dos usuários a bordo porque o meme foi aplicado. Os investidores iniciais dessas ICOs têm então uma chance real de retornos de 1.000x e talvez 10.000x. Esse é o jogo que eles querem jogar. A natureza especulativa e volátil das ICOs é uma característica, não um bug. Se os investidores de varejo quisessem investimentos seguros e entediantes oferecidos por seus superiores, eles poderiam negociar na infinidade de bolsas de valores globais da TradFi. Na maioria das jurisdições, uma IPO requer lucratividade da empresa. A administração também deve fazer várias representações para garantir ao público que eles não estão manipulando os livros. O problema das IPOs para a maioria dos apostadores de varejo é que elas não gerarão retornos que mudam a vida. Os VCs já espremeram o suco ao longo do caminho.

Se as ICOs claramente financiam projetos com memética viral e tecnologia potencialmente impactante globalmente, como podemos fazê-las ótimas novamente?

ICO Roadmap

Em sua forma mais pura, uma ICO permite que qualquer equipe com conexão à internet lance a comunidade cripto e receba financiamento. Uma equipe lança um site que detalha quem são, o que vão construir, por que são qualificados e por que o mercado precisa de seu produto ou serviço. Então os investidores... Os apostadores podem enviar criptomoedas para um endereço on-chain e, após um certo período, os tokens serão entregues aos investidores. Os vários aspectos da ICO, ou seja, tempo, valor levantado, preço do token, tipo de tecnologia a ser construída, composição da equipe e localização dos investidores, são determinados não por qualquer gatekeeper (fundo de capital de risco ou CEX), mas apenas pela equipe que conduz a ICO. É por isso que as ICOs são detestadas por intermediários centralizados ... não há necessidade deles. No entanto, a comunidade adora ICOs porque elas fornecem muitos projetos apresentados por pessoas de diversas origens, permitindo que aqueles que desejam correr o maior risco tenham os maiores retornos possíveis.

ICOs estão voltando porque a indústria deu a volta completa. Experimentamos liberdade, mas queimamos nossas asas. Então, sentimos a bota pesada do controle totalitário de VC e CEX e detestamos a porcaria supervalorizada que eles nos enfiaram goela abaixo. Com um mercado de touros em ascensão às nossas costas impulsionado por dinheiro impresso dos EUA, China, Japão e UE, um grupo engajado de degens cativados por negociações especulativas inúteis de memecoin, a comunidade está mais uma vez pronta para mergulhar de cabeça no comércio arriscado de ICO. É hora dos apostadores de cripto pré-ricos lançarem seu capital para longe na esperança de pegar o próximo Ethereum.

A próxima pergunta é, o que será diferente desta vez?

Tempo:

Agora que listar um token leva minutos usando frameworks como Pump.fun e temos mais DEXs líquidos, uma equipe arrecadará fundos por meio de um ICO e entregará tokens em dias. Isso é diferente do ciclo anterior de ICOs, onde meses ou anos se passavam entre a assinatura e a entrega dos tokens. Você pode negociar imediatamente seus tokens recém-emitidos em plataformas como Uniswap e Raydium.

Devido ao investimento do Maelstrom na carteira Oyl, tivemos uma prévia de tecnologia de contrato inteligente potencialmente revolucionária sendo construída utilizando a blockchain do Bitcoin. Alkanes é um novo metaprotocolo que tem como objetivo trazer contratos inteligentes para o Bitcoin usando o modelo UTXO. Não posso afirmar que entendo como funciona. Mas gostaria que pessoas mais inteligentes e habilidosas do que eu dessem uma olhada em seus repositórios do GitHub e decidissem por si mesmas se isso é algo em que desejam construir. Adoraria que Alkanes impulsionasse uma explosão de emissão de ICOs no Bitcoin.

Alcanoswiki, repo, e especificações.

Liquidez:

Porque os degens de cripto varejo se apaixonaram por mememoedas, há um forte desejo de negociar ativos super especulativos em DEXs. Isso significa que há liquidez suficiente para negociar imediatamente o ICO de um projeto não comprovado após a entrega dos tokens aos investidores, permitindo uma verdadeira descoberta de preço.

Mesmo que eu seja um hater da Solana, devo reconhecer que o Pump.fun tem sido um benefício líquido para a indústria devido à capacidade do protocolo de permitir que leigos não técnicos emitam sua própria memecoin e comecem a negociar em minutos. Seguindo esse tema de democratização das finanças e negociação de cripto, a Maelstrom investiu no que acredita que se tornará o local ideal para negociar memecoins, todas as criptomoedas e, por fim, os ICOs recém-emitidos em uma base de spot.

Spot.dog está construindo uma plataforma de negociação memecoin para integrar as normas web2. Seu molho secreto não é sua tecnologia, mas sua distribuição. Atualmente, as plataformas de negociação memecoin são projetadas para comerciantes de criptomoedas. Pump.fun, por exemplo, requer um conhecimento decente de carteiras Solana, troca, deslizamento e muito mais. O apostador que segue a Barstool Sports, segue o r/wsb, negocia ações na Robinhood e aposta em seu time favorito usando o DraftKings será negociado no Spot.dog. Spot.dog fora do portão assinou algumas parcerias kick-ass. O "botão de compra de criptomoedas" ativado Stocktwits, uma plataforma de negociação social com 1,2 milhão de visitantes únicos mensais, é alimentada por Spot.dog. O único parceiro do Bot de Negociação Telegram $MOTHER da Iggy Azalea é ... você adivinhou, Spot.dog. Aposto que todos vocês querem saber quando o token? Não se preocupe, vou dizer-lhe quando é hora de YOLO no token de governança da Spot.dog se assim o desejar.

UI/UX:

A comunidade cripto está bastante familiarizada com o uso de carteiras baseadas em navegador não custodiais, como Metamask e Phantom. Os investidores de cripto se sentem confortáveis carregando suas carteiras de navegador de cripto, conectando-as a um dApp e comprando ativos. Isso tornará muito mais fácil para as ICOs receberem fundos.

Velocidade da Blockchain:

Em 2017, não era incomum que um ICO quente tornasse a rede Ethereum inoperável. As taxas de gás disparavam e ninguém podia usar a rede de forma acessível. Em 2025, o custo do espaço de bloco no Ethereum, Solana, Aptos e outras Layer-1 será extremamente baixo. A atual capacidade de processamento de pedidos é ordens de grandeza maior do que em 2017. Se uma equipe puder conquistar uma ampla base de apoio de especuladores degen ávidos, sua capacidade de angariar fundos não será prejudicada por uma blockchain lenta e cara.

Dado o custo insanamente baixo por transação ao usar Aptos, há uma oportunidade para que eles se tornem a cadeia preferida onde os lançamentos de ICO acontecem.

Taxa média de transação em $:

● Aptos: $0.0016 - Origem

● Solana: $0.05 - Origem

● Ethereum: $5.22 - Origem

Apenas Diga Não

Apresentei a cura para uma doença transmitida CEXualmente na forma do ICO. Agora, os fundadores do projeto devem fazer a coisa certa. Mas, apenas no caso de não terem entendido a mensagem, os investidores de cripto varejo precisam dizer "Não".

“Apenas Diga Não” para:

• Projetos com alto FDV apoiados por capital de risco, baixa flutuação

• Listagens primárias de tokens supervalorizados em CEXs

• Pessoas que exaltam comportamento de negociação que consideram 'irresponsável'.

Havia obviamente criptomoeda que fez ICO em 2017. Meu prêmio para o ICO mais destrutivo em valor vai para EOS. A Block.one arrecadou $4.1 bilhões em criptomoedas para construir EOS. EOS foi lançado e nunca mais se ouviu falar dele. Na verdade, isso está incorreto; surpreendentemente, EOS ainda mantém uma capitalização de mercado de $1.2 bilhões. Isso mostra que até mesmo uma criptomoeda como EOS, com um ICO que marcou o pico da bolha, ainda vale muito mais do que zero. Para registro, como alguém que ama os mercados financeiros, acredito que a estrutura e a execução do ICO da EOS foram algo de beleza. Fundadores tomem nota e estudem como a Block.one arrecadou a maior quantia de dinheiro usando um ICO ou venda de tokens.

Digo isso para ressaltar que, em termos ajustados ao risco, se você dimensionar suas apostas corretamente, mesmo as coisas que devem chegar a zero ainda mantêm algum valor após o ICO. Investir cedo em ICOs é a única maneira de obter retornos de 10.000x, mas não há céu sem inferno. Para buscar o 10.000x, você deve aceitar que a maioria de seus investimentos será negociada perto de zero após o ICO. Mas isso é melhor do que a configuração atual de moedas VC, onde 10.000x é quase uma impossibilidade matemática, mas você ainda pode estar com 75% de perda um mês após um lançamento CEX. O apostador varejista está inconscientemente ciente do perfil ruim de risco-retorno das moedas VC e as evitou em favor das mememoedas. Vamos criar novamente um apoio fanático entre os usuários para novos projetos de criptografia, permitindo-lhes a possibilidade de riquezas imensas e tornando as ICOs grandiosas novamente!

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