Encaminhe o Título Original: Fluxo de Negócios de VC de Cripto | Insights de Dados 2024

Nos últimos 2+ anos, tenho ajudado VCs a encontrar oportunidades de negócios e startups a captar recursos. Desde o início de 2023, venho construindo formalmente meu banco de dados sobre VCs e startups em captação de recursos. Inicialmente, era uma ferramenta de gestão pessoal; uma análise detalhada não era necessária, pois a interação em tempo real com startups e VCs já me dava uma boa noção do mercado.

No entanto, com mais de 1000 startups analisadas ao longo de 2024, sinto que coletei uma quantidade significativa de dados - e com o Notion recebendo uma atualização recente na visualização de dados por meio de gráficos, qual melhor maneira de olhar para trás no ano e ver o que meu banco de dados tem a dizer!

Verticals em Tendência

De todos os negócios analisados, a Infraestrutura continuou a ser a principal categoria de captação de recursos, seguida de perto pela DeFi. Em comparação com 2023, houve uma queda significativa em análise de dados e ferramentas, enquanto DePIN, Jogos e aplicações voltadas para o consumidor aumentaram este ano.

Essa mudança na demanda é devido ao sentimento do mercado, onde tendemos a ver um aumento de interesse em aplicativos voltados para o consumidor à medida que os mercados se recuperam e a atividade on-chain aumenta.

Outra consideração a ter em conta é que certos setores são mais intensivos em capital para lançar, sem mencionar os custos necessários para construir entusiasmo e uma comunidade forte antes da TGE. Especialmente para Infraestrutura e DeFi, as captações precisam considerar custos relacionados ao desenvolvimento técnico, liquidez/inicialização, marketing e desenvolvimento de negócios, para citar alguns.

Nem todas as startups são necessariamente adequadas para VC (mais sobre issoaqui) e com as ferramentas de infraestrutura disponíveis hoje, tornou-se mais fácil lançar um protótipo, testá-lo e refiná-lo iterativamente, o que se tornou um método popular via miniaplicativos do Telegram (um pouco mais sobre isso abaixo).

Sub-Verticals Principais

Quando os preços do BTC subiram no primeiro trimestre, o foco de investimento continuou em Infraestrutura, com concentração adicional no Ecossistema Bitcoin, onde a demanda por casos de uso específicos (Staking, Liquidez entre Cadeias, etc.) aumentou. Isso é refletido no gráfico de subverticais, onde um aumento de startups construindo no ecossistema Bitcoin surge no segundo trimestre como uma reação pós-captura de parte da atenção do fundo VC.

Falando em mercados, tendemos a ver uma correlação na precificação (ou seja, BTC) junto com a implantação de capital de capital de risco, que então alimenta o influxo de aumentos e avaliações de startups (mais sobre isso abaixo).

Esse padrão de aumento do fluxo de negócios em verticais específicas ligadas ao local onde o capital de capital de risco está sendo implantado geralmente se repete, semelhante ao número de negócios construídos no ecossistema Telegram/TON, que aumentou significativamente no 3º trimestre seguinteAnúncio de investimento da Panteraem maio. O Telegram desde então se tornou uma escolha popular para lançamentos rápidos, teste e validação da demanda do usuário, bem como construção de engajamento da comunidade.

Um setor vertical que captura continuamente a atenção e a empolgação está na interseção entre Cripto e IA. O número de negócios categorizados no espaço de IA/ML continua a aumentar e a manter sua posição, mesmo em 2023, onde startups estão capitalizando o interesse não apenas de VCs, mas também de usuários (tanto cripto quanto não cripto) que estão sintonizados de perto no espaço de IA em constante evolução.

Falando sobre IA, os Agentes de IA surgiram como uma categoria em rápido crescimento desde o 4º trimestre de 2024. Exemplos notáveis incluem @truth_terminal, @ai16zdao (Estrutura Eliza), @luna_virtualsa partir do Protocolo Virtuals, todos os quais alcançaram uma capitalização de mercado substancial desde o seu lançamento. À medida que os produtos centrados em Agentes de IA continuam a ganhar tração, podemos esperar um aumento nas negociações relacionadas a Agentes de IA no primeiro trimestre de 2025, seguindo as tendências e padrões atuais do mercado.

Outra conclusão desses gráficos são o grande influxo e aumento no número de negócios em setembro, apesar dos mercados estarem relativamente sonolentos e sem empolgação do segundo ao terceiro trimestre. Isso se deve em grande parte às especulações de que o mercado de alta chegará ao fim de 2024 a início de 2025, com projetos tentando capitalizar o momento esperado para lançar seus tokens no momento certo.

Wen Token?

Como observado acima nas especulações do mercado de alta e no cronograma de lançamento de tokens, o quarto trimestre de 2024 foi de longe o trimestre mais popular para projetos que desejam lançar seus tokens, seguido pelo primeiro trimestre de 2025 e pelo terceiro trimestre de 2024.

Lançar um token com sucesso pode ser custoso para atrair entusiasmo da comunidade e ganhar exposição por meio de campanhas de marketing, garantindo parcerias fortes, bem como listando parceiros ou trabalhando com formadores de mercado e provedores de liquidez. Isso leva muitas startups a abrirem rodadas privadas/pré-TGE e também rodadas KOL para levantar capital suficiente antes do lançamento.

Se olharmos para quando os projetos decidem arrecadar fundos antes do TGE; assumindo que a data adicionada (negócio recebido) é um proxy para a data de abertura da rodada; a maioria das startups planeja suas rodadas um trimestre antes do lançamento de seu produto/token, com a expectativa de que serão capazes de alcançar seus objetivos de captação de recursos a tempo.

Se você olhar de perto o número de negociações com rodadas abertas no terceiro e quarto trimestres de 2024, você perceberá que há várias negociações com datas de TGE planejadas nos mesmos trimestres correspondentes. Isso provavelmente se deve às startups não conseguirem atingir suas metas de arrecadação de fundos a tempo, com muitas eventualmente adiando suas datas de TGE para garantir que tudo esteja alinhado.

Falando por experiência de trabalho com startups Web3 e VCs desde 2022, embora o investimento de capital de VC tenha aumentado ligeiramente desde então, ainda não se recuperou completamente e vem se recuperando lentamente ao longo de 2023 e 2024. Isso também é refletido na observação acima sobre as datas de entrada de negociação em comparação com as datas planejadas de TGE, onde muitas startups têm dificuldade em levantar capital de VC e fechar suas rodadas, atrasando assim a TGE.

Mudanças de Valoração

Tendo analisado os pontos de dados sobre o volume de negócios por mês com mudanças verticais correlacionadas ao investimento de capital VC e tendências TGE correlacionadas ao sentimento de mercado, é interessante olhar para a dinâmica na diminuição da avaliação média das rodadas ao longo do ano.

A avaliação média está altamente ligada à fase da rodada (pré-semente, semente, privada / pré-TGE, série A...); geralmente sendo um reflexo da maturidade do produto/negócio e se a startup já levantou capital anteriormente.

No meu conjunto de dados, cerca de 45% estavam levantando em seed, 32% em private/pre-TGE e 19% em pre-seed; com o restante cobrindo OTC, Series A e Series B rounds.

A razão pela qual as avaliações diminuíram ao longo do ano provavelmente corresponde a dois fatores;

1. VC Implantação de Capital e Apetite

Já cobrimos anteriormente como o desdobramento de capital de VC não aumentou drasticamente em 2024 em comparação com 2023 (verifiqueRelatórios da Galaxy) bem como sua estreita correlação com os preços de mercado (especialmente os movimentos em BTC), o que naturalmente tornou mais difícil para muitas startups levantar capital e atingir seus objetivos de captação de recursos.

2. Reações de Varejo e Mercado nos Lançamentos Públicos de Tokens

O fraco sentimento de mercado e a tendência histórica de lançamentos de tokens com FDVs inflacionados prejudicaram o entusiasmo dos investidores de varejo. Muitos se sentiram marginalizados pelos VCs que garantiram posições descontadas no início, deixando os participantes de varejo lidando com a pressão de comprar tokens supervalorizados no lançamento, onde o potencial de alto ROI parecia fora de alcance. Muitos projetos que lançaram seus tokens no início deste ano nem sequer foram capazes de manter seus FDVs iniciais no lançamento, com a maioria dos tokens sendo negociados subsequentemente a avaliações mais baixas.

Em resposta, as startups começaram a adotar valuations mais baixos durante a captação de recursos para evitar inflação excessiva de preços no TGE, com o objetivo de restaurar a confiança do investidor varejista e garantir dinâmicas de mercado mais sustentáveis.

Notas Finais

Embora os dados e padrões históricos nunca forneçam uma visão precisa do futuro, é interessante entender a dinâmica e correlações entre o mercado, VCs e startups, que estão todos delicadamente interligados.

Trabalhando nesta indústria, a única coisa que posso garantir é que; cripto nunca deixará de divertir - é verdadeiramente o oeste selvagem; e prepare-se para o inesperado.

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