Introdução

Neste relatório, avaliamos alguns números recentes da Chainlink e a relação entre o crescimento da rede e a falta de captura de valor de seu token $LINK. Além disso, apresentamos os novos projetos apresentados na SmartCon, que podem ser a solução para destravar o valor do token e torná-lo um bom investimento.

O que é Chainlink?

Chainlink é uma plataforma que permite a interação entre dados do mundo real (off-chain) e blockchains (on-chain). É uma rede de oráculos descentralizada e serve como um middleware entre contratos inteligentes e fontes de dados externas, permitindo que esses contratos acessem dados off-chain com segurança.

Os casos reais de uso do protocolo vão desde aplicações em DeFi, NFT e jogos até soluções para empresas integrarem seus sistemas com diversos blockchains.

Casos de Uso – Chainlink

Fonte: Chainlink

Como funciona?

Chainlink é uma rede de oráculos descentralizados (DON – Decentralized Oracle Network) que serve para validar informações recebidas do mundo off-chain por meio de um sistema de classificação de reputação de dados. Oráculos são os nós (nós) que conectam esses dados recebidos ao blockchain que, após serem validados, são conectados a contratos inteligentes.

O sistema de validação é simples e os oráculos são monitorados por meio de duas métricas principais:

1. Disponibilidade: registro de falhas por um oráculo para responder a tempo.
2. Precisão: registrar respostas incorretas com base em desvios das respostas de outros oráculos.

Além disso, a Chainlink possui um sistema de reputação oracle para avaliar o desempenho de cada um ao longo do tempo. Vale ressaltar que se um oráculo agir com má conduta, poderá sofrer penalidades financeiras.

O símbolo $LINK

O token $LINK foi criado com duas características principais:

1. Payments: utilizado como forma de pagamento para operadoras de nodes por serviços oracle;
2. Trabalho: o token pode ser apostado pelas operadoras como garantia para que possam prestar os serviços.

A Chainlink nasceu em 2017, quando foram criados 1.000.000.000 (1 bilhão) de tokens, 35% dos quais foram disponibilizados para a venda inicial, que arrecadou US$ 32 milhões. Com isso, a alocação ficou assim distribuída:

• 35% para investidores na venda inicial;

• 35% reservado para operadores de nós e recompensas de ecossistema para incentivar os participantes da rede;

• 30% para a controladora da Chainlink, SmartContract.com

Distribuição inicial de suprimentos da Chainlink

Fonte: Messari See More

Vale ressaltar que os 35% destinados às recompensas das operadoras ainda não foram distribuídos, um alerta que deve ser acompanhado de perto.

Dados e crescimento

Antes de discutir as últimas revelações da Chainlink, devemos olhar para o que foi construído até agora.

Relativamente aos serviços prestados, a Chainlink detém atualmente uma posição privilegiada e dominante no segmento oracle, com mais de 45% de quota de mercado, medida pelo TVS (Total Value Secured).

Total TVS - Oráculos

Fonte: Defi Llama (10/09/2022) See More

O crescimento da TVS ao longo de 2021 foi altamente relevante, passando de aprox. US$ 6 bilhões para US$ 57 bilhões, um aumento de quase 10 vezes.

Evolução do TVS em 2021 – Chainlink

Fonte: Defi LLama See More

Já o token $LINK não acompanhou esse movimento. Em 2021, sua capitalização de mercado passou de US$ 4,8 bilhões para US$ 9,65 bilhões, um aumento de “apenas” 101%.

Capitalização de mercado - $LINK - 2021

Fonte: CoinMarketCap

Em 2022, com o início do bear market das criptomoedas, tivemos uma deterioração relevante desses indicadores. No caso do TVS da Chainlink, a queda foi de quase 80%, de US$ 56 bilhões para US$ 11 bilhões. O preço do token consequentemente também sofreu bastante, desvalorizando aproximadamente 60%, passando de $19,60 para os atuais $7,00.

TVS Evolution- Chainlink - 2022

Fonte: Defi Llama See More

Preço $LINK - 2022

Fonte: CoinMarketCap

Depois de analisar esses números, vale notar a discrepância entre a evolução do TVS e o preço do token, principalmente em 2021. Essa divergência pode ser explicada por alguns fatores, como:

1. Saturação do mercado e deterioração das expectativas de crescimento;
2. Potencial diluição da oferta atual de $LINK, principalmente relacionada aos 35% da oferta ainda não distribuída;
3. O desequilíbrio entre oferta x demanda pelo uso do token.

A seguir, abordaremos e debateremos alguns desses pontos analisando as mudanças e sugestões apresentadas pela Chainlink na SmartCon, seu evento realizado no final do mês passado, para trazer, principalmente, mais utilidade ao token.

Tokenômica 2.0

O principal destaque do evento foi o anúncio do novo tokennomics $LINK. Como mencionado anteriormente, o token sofreu pressão de venda dos participantes do mercado, mesmo com a evolução dos fundamentos do Chainlink. Portanto, a nova tokenômica surge como um plano para tentar solucionar esse problema e aumentar a usabilidade do token para que ele consiga capturar o valor gerado pelo protocolo. Isso será feito a partir de três pontos principais, listados a seguir:

1. Estacamento Superlinear

O ponto principal será o novo modelo de piquetagem (staking superlinear). Com esse modelo, o custo de um ataque à rede oracle será extremamente alto, melhorando a segurança no nível do protocolo. De forma simplista, funcionará da seguinte forma: os operadores de nós depositarão uma certa quantia de tokens $LINK em staking para garantir que suas informações sejam verdadeiras. Caso algum desses operadores forneça informações incorretas, ele poderá perder todo o valor depositado (cortando).

Outro nó pode emitir um aviso mesmo se a maioria dos nós fornecer informações imprecisas (por exemplo, suborno). Se isso acontecer, um grupo específico de nós de alta reputação é acionado para validar os dados. Se o agente que emitiu o aviso estiver errado, ele será cortado. Caso contrário, ele receberá o valor depositado de todos os outros agentes que forneceram as informações incorretas.

Esse mecanismo implica que os detentores de $LINK potencialmente subornados devem ter um valor de aposta mais significativo do que os depósitos combinados de todos os nós do oráculo para realizar um ataque bem-sucedido.

Superliner Staking – ChainLink

Fonte: Whitepaper v2 – Chainlink

O staking será lançado em fases ao longo do tempo, fornecendo cada vez mais funcionalidades aos usuários, com a primeira versão (v0.1) planejada para ser lançada em dezembro deste ano. As recompensas, por sua vez, começarão com tokens $LINK por meio de incentivos e evoluirão para o modelo BUILD de receita e compartilhamento de taxas, que abordaremos a seguir.

Roteiro de aposta

Fonte: Chainlink

1. Construir programa

Este programa visa acelerar o crescimento de projetos em desenvolvimento e projetos já estabelecidos no mercado, fornecendo acesso personalizado e subsídios aos serviços da Chainlink. Em troca, esses projetos terão compromissos de usar taxas de rede e outros incentivos para os provedores de serviços da Chainlink. Além disso, esses projetos poderão usar uma parte de seus tokens nativos para pagar por eles e, consequentemente, trazer mais uma nova fonte de receita para o protocolo.

Dessa forma, haverá um melhor alinhamento econômico entre esses participantes, beneficiando todo o ecossistema no longo prazo.

CONSTRUIR - Chainlink

Fonte: Chainlink

1. Programa ESCALA

A SCALE procura acelerar o crescimento das blockchains e da camada 2, dotando-as da infraestrutura necessária, com condições especiais, para o seu desenvolvimento, ao mesmo tempo que aumenta a sustentabilidade económica da rede Chainlink. Além disso, permitirá que esses ecossistemas possam acessar os serviços da Chainlink e se comunicar com vários blockchains.

Para esse fim, os projetos se comprometerão a compensar os custos operacionais das redes oracle para acelerar o crescimento de seu ecossistema e apoiar a sustentabilidade a longo prazo dos serviços da Chainlink.

ESCALA - Chainlink

Fonte: Chainlink

Protocolo de interoperabilidade entre cadeias ( CCIP )

O protocolo CCIP também merece destaque. Ele atua como uma camada de nível zero (Layer 0), permitindo que diferentes blockchains e dApps de outras blockchains se comuniquem de forma segura e transparente. Com isso, será possível construir aplicações seguras que enviem informações, transfiram tokens e interajam nas mais diversas redes.

Dessa forma, a CCIP alinha-se à nossa tese de que as soluções de interoperabilidade ganharão mais espaço no mercado. Além disso, mostra que a Chainlink também tem uma visão semelhante e busca se desenvolver nesse quesito.

Outros destaques

Para fechar os tópicos relevantes da SmartCon, não podemos deixar de mencionar o anúncio da parceria entre a Chainlink e a SWIFT, sistema internacional de pagamentos utilizando CCIP. O CCIP permitirá que mensagens SWIFT instruam transferências de token na cadeia, ajudando a rede SWIFT a se tornar interoperável em todos os ambientes blockchain.

riscos

Apesar de todos os pontos apresentados acima, que vemos como positivos para o futuro do Chainlink, devemos considerar alguns riscos relevantes que podem impactar negativamente o preço do seu token $LINK.

Dentre eles, destacamos os seguintes:

1. Demora nas atualizações apresentadas;
2. Incerteza sobre tokens que ainda não foram “jogados” no mercado;
3. Deterioração do cenário macro e continuação do “inverno cripto”.

Conclusões

Considerando os pontos positivos e os riscos apresentados, somos construtivos com o futuro do Chainlink e seu token. Vemos que o potencial de crescimento do mercado cripto e suas aplicações vai gerar uma grande demanda por serviços oracle de qualidade. A Chainlink parece muito bem posicionada para aproveitar esse movimento e continuar sendo a principal fornecedora desse tipo de serviço.