Reflexões de Mercado de Marco - #1

Após oito semanas de velas verdes consecutivas, o mercado cripto finalmente viu algum retrocesso. Mas estou ainda mais otimista em relação ao BTC do que nunca, mesmo estando literalmente em uma zona de descoberta de preço. A premissa é simples, o Bitcoin como classe de ativos está agora entrando adequadamente no sistema TradFi (3,3).

Crescimento de Fundos Passivos

Para entender TradFi (3,3), é necessário avaliar o crescimento dos fundos passivos em investimentos. Em termos simples, fundos passivos são produtos de investimento que visam acompanhar e reproduzir o desempenho de um índice de mercado ou segmento específico, em vez de tentar superá-lo. Eles seguem um conjunto de regras e metodologias, atendendo ao seu mercado-alvo e perfis de risco desejados.

O SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) e o VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) são exemplos de fundos passivos famosos. Tenho certeza de que seu amigo guru de finanças pessoais ou tios boomers disseram para você comprar esses em vez de FARTCOIN - mas você provou que eles estavam errados! De qualquer forma, divago.

A maioria dos nerds de investimento lembra que Warren Buffet fez uma aposta com um gestor de fundos de hedge de que o S&P500 superaria a maioria dos gestores ativos - e Buffet provou estar certo. Desde 2009, os fundos passivos têm obtido um desempenho excepcional, tornando-se a forma preferida de investimento para a grande maioria das pessoas.

E ah, por favor, seus amigos da faculdade que estão degen-ing WSB opções não são a "grande maioria".

Aprofundar-se em todas as complexidades que ajudaram o investimento passivo a crescer exigiria um ensaio completo, mas podemos dividi-lo em alguns fatores simples:

• Eficiência de custos. Fundos passivos, como fundos de índice e ETFs, geralmente possuem taxas de despesas muito mais baixas em comparação com fundos gerenciados ativamente. Isso ocorre porque eles não exigem um extenso 'trabalho ativo' por parte dos gestores de fundos. Uma vez que as regras e metodologias são definidas, cabe ao algoritmo assumir o controle, com alguma intervenção humana a cada reequilíbrio trimestral. Infelizmente, custos mais baixos geralmente se traduzem em melhores retornos líquidos para os investidores, tornando o investimento passivo particularmente atraente para pessoas conscientes dos custos.
• Acessibilidade e distribuição. Resumindo, é mais fácil acessá-los. Você não precisa se esforçar para descobrir em quais fundos ativos investir. Existe toda uma indústria voltada para distribuição de produtos financeiros nas mãos de seus avós. Fundos passivos são mais integrados nessas cadeias de suprimentos devido a regulamentações. Por exemplo, a maioria dos fundos ativos são limitados em seu material promocional. Enquanto produtos de investimento passivo são verdadeiramente integrados com o 401k, sistemas de pensão e muitos outros.
• Desempenho consistente. A sabedoria da multidão geralmente leva a melhores resultados. Não ajuda o fato de que a maioria dos gestores ativos também tem apresentado desempenho inferior ao seu índice de referência nos últimos 15 anos. Sim, você pode nunca obter um retorno de 10x como comprar Tesla ou Shopify nos primeiros dias, mas novamente, a maioria das pessoas não apostará 50% do seu patrimônio líquido em uma única ação. Alto risco nem sempre é um produto atraente.

Ainda não está convencido? Aqui estão algumas estatísticas interessantes:

• Nos Estados Unidos, os ativos em fundos passivos têmcresceu quatro vezesna última década, de $3,2 trilhões no final de 2013 para $15 trilhões no final de 2023.
• A partir de dezembro de 2023, fundos passivosoficialmenteultrapassaram os fundos ativos em AUM total nos EUA pela primeira vez na história.
• A partir de outubro de 2024, fundos de índice de ações dos EUAdetidoCom US$ 13,13 trilhões em ativos globais e US$ 10,98 trilhões em ativos centrados nos EUA, em comparação com US$ 9,78 trilhões e US$ 7,26 trilhões para fundos de ações gerenciados ativamente.
• Fundos de índice agoraconta para57% dos ativos de fundos de ações nos EUA, em comparação com 36% em 2016
• Fundos de índice de ações dos EUAviuentradas de US$ 415,4 bilhões nos primeiros dez meses de 2024, enquanto os fundos de ações geridos ativamente tiveram saídas de US$ 341,5 bilhões durante o mesmo período.

Por isso, todo o espaço TradFi ou gestores de fundos de criptomoedas que tinham alguma experiência no mundo TradFi estavam tão investidos (com trocadilho intencional) nas histórias do Bitcoin ETF. Porque eles sabiam que era o ponto de partida de uma comporta muito maior que realmente inseriria o BTC na carteira de aposentadoria do homem comum.

Produtos de Investimento em Criptomoedas

Mas espere, qual é a relação entre os ETFs de Bitcoin e os fundos passivos?

Enquanto os 3 grandes provedores de índices (S&P, FTSE, MSCI) têm trabalhado incansavelmente em índices de criptomoedas, as adoções são bastante lentas e começaram apenas com produtos de criptomoedas de único ativo. Isso ocorre, é claro, porque esses produtos são mais fáceis de lançar, daí o motivo pelo qual todos estavam correndo para se tornarem o primeiro ETF de Bitcoin a sair pela porta. Hoje em dia, estamos vendo esforços para criar ETFs de staking de ETH e muitos outros produtos baseados em altcoins.

No entanto, o verdadeiro assassino é um produto misto de BTC. Imagine uma carteira de 95% S&P500 e 5% BTC, ou 50% ouro e 50% BTC. Estes são os tipos de produtos que os consultores financeiros se sentirão confortáveis em vender — eles também serão integrados na cadeia de suprimentos de produtos de investimento, aumentando seus canais de distribuição.

No entanto, ainda levará tempo para enviar e promover esses produtos. Considerando que eles serão lançados como um novo produto e não se beneficiarão automaticamente do poder de compra mensal que produtos passivos populares já estão desfrutando.

MSTR permite o TradFi (3,3)

Entra na MSTR: Com a inclusão da MSTR no NASDAQ-100, fundos passivos como o QQQ serão obrigados a comprar automaticamente MSTR, que por sua vez usará esse capital para comprar mais Bitcoin. No futuro, pode haver novos produtos passivos mistos BTC-equity-ouro que superarão o papel da MSTR, mas nos próximos 3-5 anos, é muito mais fácil para a MSTR desempenhar esse papel como uma “Empresa do Tesouro Bitcoin”, dado que eles são uma empresa pública estabelecida nos EUA e serão elegíveis para inclusão no índice entre os principais fundos passivos muito mais rapidamente do que produtos passivos recém-lançados.

Como resultado, haverá um poder de compra em constante aumento no BTC, desde que a MSTR continue usando esse capital para comprar mais BTC.

NÃO HÁ SEGUNDO MELHOR

Se isso parece bom demais para ser verdade, é porque existem pequenos bloqueadores que precisam ser resolvidos para que o MSTR possa desempenhar esse papel de forma mais eficaz. Por exemplo, a inclusão do MSTR no S&P500 é bastante improvável, dado o fato de que o S&P500 exige que as empresas tenham lucros positivos no trimestre mais recente e cumulativamente nos últimos quatro trimestres. No entanto, novas regras contábeis a partir de janeiro de 2025 permitiriam que o MSTR reivindicasse as mudanças no valor de suas participações em BTC como receita líquida, potencialmente tornando-o elegível para inclusão no S&P500.

Isso, em essência, é o TradFi (3,3)

Matemática de Guardanapo de 5 minutos & Suposição

Estou literalmente fazendo isso em 5 minutos, então se houver algum erro ou sugestão para a suposição, por favor, comente abaixo!

TLDR - todo o ecossistema de investimento passivo da TradFi comprará mais BTC sem saber, devido à inclusão da MicroStrategy na cadeia de abastecimento, assim como todos eles possuem NVIDIA sem perceber, criando um efeito semelhante a (3,3) para o preço do BTC.

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