Ciência: o que você precisa saber sobre investimentos em produtos de mineração de liquidez!

Após o surgimento do DeFi, a mineração de liquidez tornou-se uma forma quente de investimento no mundo das criptomoedas. De onde vem a mineração de liquidez, como vêm os retornos gerados com a mineração de liquidez, quais os riscos que você precisa enfrentar e quais são as vantagens dos projetos de mineração de liquidez liderados por bolsas centralizadas? Este artigo fornecerá respostas a essas perguntas que os investidores devem saber antes de fazer um investimento em mineração de liquidez.

A História da Mineração de Liquidez

A mineração de liquidez tornou-se conhecida em meados de 2020. Com a aplicação da tecnologia blockchain para produtos financeiros descentralizados, um número crescente de investidores em criptomoedas se familiarizou com ela. Por sua vez, o termo "mineração de liquidez" foi utilizado pelos desenvolvedores do Hummingbot, um contrato de negociação automatizado, no início de 2020. Na configuração original dos desenvolvedores do Hummingbot, a mineração de liquidez era um produto que fornece liquidez de financiamento (token) para transações automatizadas.

No whitepaper, "Liquidity Mining", publicado pela equipe Hummingbot, a mineração de liquidez é descrita como um mecanismo de serviço semelhante à mineração de PoW. Em um produto blockchain que usa o PoW como um mecanismo de validação, o mineiro usa energia elétrica e aplica seu próprio poder aritmético para validar operações no blockchain, tornando o blockchain constantemente aplicável. Em produtos blockchain com mineração de liquidez, os participantes fornecem liquidez de token para o produto blockchain, prometendo suas próprias participações em tokens. Normalmente, a mineração de liquidez é usada em projetos DeFi, que são essencialmente contratos inteligentes. A grande maioria das transações financeiras e ações em execução sob o DeFi dependem das regras predefinidas do contrato DeFi, eliminando a necessidade de corretores e ordens proxy. Em outras palavras, não há agentes comerciais como os fabricantes de mercado humano no projeto DeFi. Todas as ações financeiras dependem de regras fixas. Sempre que uma transação envolve um ativo financeiro, questões de liquidez devem ser tratadas.

Imagem: Whitepaper da Liquidez Mineração

Fonte: https://hummingbot.io/liquidity-mining-whitepaper/

Por exemplo, há um par de negociação de moedas, UNI/USDT, em uma plataforma de negociação automatizada. Para trocar o USDT pela UNI, o usuário deve encontrar uma contraparte adequada disposta a aceitar USDT e pagar UNI à taxa oferecida pelo usuário. No entanto, encontrar uma contraparte adequada é uma tarefa tediosa. Exige que o usuário peça potenciais contrapartes um a um. Se cada usuário tivesse que consultar todas as outras partes potenciais sobre sua vontade de negociar, isso causaria um grande consumo de tempo, e o usuário pode deixar de realizar a negociação a tempo ou mesmo não pode iniciar uma negociação. A razão pela qual os fabricantes de mercado surgiram é para resolver tal problema.

Ao agir constantemente como uma contraparte para as negociações bilaterais de usuários, os fabricantes de mercado recebem ordens de usuário e facilitam a realização de negociações. Em uma troca centralizada, um market maker é uma instituição qualificada. Em produtos financeiros descentralizados, por outro lado, os fabricantes de mercado são uma classe de regras de negociação e, portanto, também são nomeados fabricantes de mercado automatizados (AMMs). As regras variam de fabricantes de mercado DeFi para fabricantes de mercado, mas a abordagem geral é resolver o problema dos usuários encontrar contrapartes, desviando a moeda e criando pools de liquidez cambial. Foi a mineração de liquidez que forneceu moedas para os pools de liquidez cambial.

Imagem: Um algoritmo típico de AMM

Fonte: https://www.readblocks.com/archives/73819

Continue tomando a UNI/USDT como exemplo. Os investidores podem optar por minerar esse par de negociação, ou seja, depositar suas próprias participações uni e USDT no pool de liquidez. Quando alguém faz uma transação para trocar UNI por USDT na plataforma de negociação automatizada, a plataforma irá automaticamente desviar de seu UNI e retirar o ETH fornecido pelo provedor de liquidez do pool UNI/ETH.

Com a explosão do projeto DeFi em 2020, agora a aplicação da mineração de liquidez foi ampliada. A mineração de liquidez aparece não apenas em aplicações cambiais descentralizadas, mas também em contratos de empréstimos (como composto) e outros contratos.

Apesar das diferentes propriedades do projeto, a natureza e as abordagens operacionais da mineração de liquidez em projetos DeFi são essencialmente as mesmas.

De onde vêm os ganhos?

Os minderadores/mineiros (também conhecidos como provedores de liquidez, LPs) que realizam a mineração de liquidez não comprometem sua moeda digital a uma plataforma sem compensação. A plataforma deve pagar a compensação adequada como os ganhos dos mineiros de liquidez. Plataformas de negociação descentralizadas pagam taxas de transação dos mineradores, e plataformas de empréstimos colateralizadas pagam juros sobre empréstimos a mineradores. Ao mesmo tempo, os mineradores que realizam a mineração de liquidez podem resgatar os pares de negociação em que investiram a qualquer momento sem ter que fechar suas posições. A plataforma de garantia e empréstimo pagará os juros do empréstimo aos mineiros.

Riscos de mineração de liquidez

Perda impermanente

As perdas impermanentes são as perdas mais comuns na mineração de liquidez. Cada vez que a mineração de liquidez é realizada, os usuários têm que investir em duas moedas digitais. Quando os usuários desbloqueiam suas moedas, a proporção relativa, e o valor total das moedas desbloqueadas podem mudar, mesmo as que eles desbloqueiam, mas ainda são ambas as moedas. Em alguns casos, será mais rentável manter a moeda diretamente do que colocá-la em um pool de liquidez. A diferença entre as duas escolhas é chamada de Perda Impermanente. As perdas impermanentes geralmente são inevitáveis, mas a camada de renda fornecida pelo provedor da plataforma para investidores de liquidez geralmente excede substancialmente as perdas impermanentes. Portanto, os usuários ainda podem obter um retorno maior por mineração de liquidez do que por manter uma vaga.

Imagem: Função de perda impermanente

Fonte: TokenInsight

Riscos à segurança do projeto

A mineração de liquidez vem com projetos financeiros descentralizados. A grande maioria da mineração de liquidez depende de projetos financeiros descentralizados. Em comparação com projetos financeiros centralizados, projetos financeiros descentralizados são geralmente pequenos, tecnicamente fracos e vulneráveis a ataques. No passado, quando as pessoas discutiam os riscos de mineração de liquidez, focaram mais em perdas impermanentes, assumindo que o projeto DeFi com a mineração de liquidez funcionaria constantemente e adequadamente. Na realidade, no entanto, os projetos DeFi estão inerentemente expostos a um risco relativamente alto de anomalias operacionais. De acordo com PeckShield, houve 43 incidentes de segurança no DeFi apenas no primeiro trimestre de 2021, causando perdas de mais de US $612 milhões, um aumento de 94% em relação ao ano anterior.

Três formas comuns de ataques em projetos DeFi: ataques oráculos, ataques de nova entrada e ataques de código!

Imagem: Formas potenciais de ataque em projetos DeFi

Fonte: o autor

Ataque oráculo

Antes de discutir ataques oráculos, vários conceitos precisam ser explicados com antecedência. Um deles é o Oráculo. A grande maioria dos contratos de DeFi não tem acesso às informações de preços em moedas digitais além de seus próprios contratos, mas exigem outro protocolo para entregar informações de preços externos. Um oráculo é um protocolo responsável pela importação de informações sobre preços de moeda digital. Outros são empréstimos flash. O empréstimo flash é uma forma de empréstimo sem garantia e permite que os usuários emprestem grandes quantidades de fundos de forma rápida e sem garantia. No entanto, o credor é obrigado a devolver o empréstimo ao tomador na mesma transação.

Por outro lado, um ataque oráculo é um ataque de arbitragem no qual um invasor adultera as citações do oráculo e interfere com as aplicações de outros projetos DeFi.

Nesse tipo de ataque, o invasor geralmente usa um empréstimo flash para obter uma grande quantidade de moeda de outros projetos, realiza várias operações financeiras em projetos DeFi e usa as informações de preço alteradas para alcançar a arbitragem. Valley, Cheese Bank e Wrap Finance foram todos sujeitos a ataques oráculos.

Ataques de nova entrada

Contratos inteligentes permitem a invocação de funções de contrato interno e externo. Durante a invocação, o invasor pode adulterar o conteúdo e os parâmetros do contrato e permitir que o destinatário da função invocada realize o comportamento definido pelo invasor. Ataques de nova entrada são mais prejudiciais e causam uma perda em uma escala maior do que os ataques oráculos. Um ataque de retração pode facilmente roubar todos os ativos dentro de um contrato. Projetos como Akropolis e OUSD foram alvo de ataques de nova entrada e sofreram grandes perdas.

Ataques de código

Os ataques de código também são chamados de ataques de vulnerabilidade de contratos ou ataques de vulnerabilidade de código. Um invasor se aproveita de uma vulnerabilidade no código deixado pelo desenvolvedor do projeto para atacar o contrato. Um tipo comum de ataque de código é explorar uma vulnerabilidade em um contrato, extrair moeda líquida do pool de liquidez do contrato e, finalmente, fazer com que o contrato seja congelado. UNISWAP, a maior exchange descentralizada, foi alvo de um ataque de código no qual os atacantes roubaram 1.278 ETH com uma vulnerabilidade de código da corretora.

O risco de perdas de projetos é mais caro para os investidores do que o risco de perdas impermanentes. Perdas impermanentes fazem com que os mineradores de liquidez percam uma parte dos ganhos que merecem, enquanto as perdas de projetos provavelmente farão com que os mineradores de liquidez não ganhem nada. Portanto, o risco de segurança do projeto de mineração de liquidez é o maior risco que os investidores enfrentam quando realizam a mineração de liquidez.

Vantagens do projeto de mineração de liquidez da Gate.io

Segurança

A Gate.io sempre tomou a segurança como o núcleo de seus serviços. Ela é classificada em segundo lugar em segurança por um laboratório de testes de segurança de terceiros, que testou a segurança de 100 exchanges de criptomoedas em todo o mundo. Contando com uma plataforma altamente segura para investimentos em mineração de liquidez, os investidores podem efetivamente evitar riscos de projetos e aumentar a estabilidade de seus retornos.

Alta Liquidez

A Gate.io aplica uma abordagem automatizada do fabricante de mercado para a mineração de liquidez semelhante à UNISWAP V2. Em comparação com o UNISWAP V2, no entanto, a Gate.io tem um volume de negociação muito maior, o que significa que a plataforma Gate.io é capaz de fornecer mais receita de taxa de transação alocada aos provedores de liquidez.

Carteiras de ativos mais ricas

A Gate.io não só serve como uma simples plataforma de negociação de criptomoedas, mas também oferece uma ampla gama de serviços financeiros e produtos financeiros relacionados a criptomoedas. Aproveitando a característica de que a mineração de liquidez pode ser saída a qualquer momento, os investidores podem explorar os serviços e produtos oferecidos pela Gate.io para ajustar dinamicamente seus portfólios e soluções de investimento, para que possam economizar o tempo extra e os custos de capital de negociação entre as plataformas. Por exemplo, quando o mercado se torna cada vez mais volátil e as perdas impermanentes aumentam, os investidores podem retirar a moeda depositada no pool de mineração de liquidez a qualquer momento para arbitragem de volatilidade. Pelo contrário, quando o mercado se move suavemente e os preços da moeda estão estáveis, os investidores podem injetar suas próprias participações em moeda no pool de mineração de liquidez para obter retornos excessivos.

Diretrizes atenciosas e pensativas

A mineração de liquidez em um projeto descentralizado requer muita preparação dos investidores, o que é complicado e exige que os investidores calculem seus próprios retornos esperados. No entanto, a Gate.io oferece aos investidores uma maneira fácil de investir em produtos de mineração de liquidez. Uma vez que os usuários seguem as diretrizes, eles podem se comprometer e desbloquear moedas para mineração de liquidez. A Gate.io também projetou uma taxa de retorno diário de perda impermanente para quantificar o ciclo de compensação de perdas impermanentes. Por favor, vá ao anúncio da Gate.io, "Gate.io lança BTC, ETH, UNI, SHIB, DOGE, GT, FIL, LTC, XRP, DOT e ETH-BTC na mineração de liquidez". Lá você obterá mais detalhes.

A configuração de um pool de recompensas

A Gate.io criará um pool de recompensas como parte da implementação inicial da mineração de liquidez, com base em sua própria força financeira. Os usuários que participarem do pool receberão recompensas adicionais além das taxas regulares. Atualmente, os pares de negociação GT/USDT, BTC/USDT e ETH/USDT são os primeiros a abrir um pool de recompensas. Os usuários receberão 100% das taxas e uma parte adicional do pool de bônus GT. 200 GT por dia durante 7 dias serão pagos aos usuários como o primeiro bônus de liquidez. A taxa de retorno anualizada global pode chegar a 50%, como estimado conservadoramente.

Leitura estendida:

1. Gate.io Help Center: PERGUNTAS FREQUENTES SOBRE O POOL DE LIQUIDEZ AMM

https://www.gate.io/help/lend/Margin_Lend/21060

2. Criptopédia da Gate.io: COMO OBTER GANHOS DE MINERAÇÃO DE LIQUIDEZ?

https://www.gate.io/cn/article/19849

Autor: Gate.io. Pesquisador: Charles F.

Tradução em PT-BR por João Gab. Este artigo constitui apenas a opinião dos autores, pesquisadores e observadores. Ele não é uma sugestão de investimento. Republicar o artigo será permitido, mas a Gate.io deverá ser citada. Nos outros casos, tomaremos as medidas por violação de direito autoral.