Ciência: de fabricante de mercado à mineração de liquidez, qual é a importância da liquidez?

O termo mineração de liquidez entrou nos holofotes desde que o DeFi explodiu no verão de 2020. O termo não surgiu do nada, mas é derivado de conceitos financeiros tradicionais, como fabricante de mercado e liquidez. Neste artigo, explicarei estratégias de negociação de fabricantes de mercado, fabricantes automatizados de mercado e mineração de liquidez em detalhes para você.

Palavras-chave: Ordens maker, pedidos de taker, fabricante de mercado, AMM, Mineração de Liquidez

No terceiro trimestre de 2021, a Gate.io lançou seus produtos de mineração de liquidez com o objetivo de ativar o mercado de negociação lento e oferecer aos usuários uma opção alternativa de investimento. Com o forte suporte da plataforma, a Gate.io e sua mineração de liquidez tem um rendimento anualizado muito alto, e é um dos melhores produtos de criptomoedas no mercado lento.

Então, o que é mineração de liquidez? Como funciona um programa de mineração de liquidez? Qual é o "passado e presente" da mineração de liquidez? Se você quiser entendê-los de forma abrangente e aprofundada, você tem que começar com o "Market Maker" no setor financeiro tradicional.

Três tipos de participantes no mercado financeiro

De acordo com a teoria financeira, o risco muitas vezes corresponde ao retorno em um mercado efetivo. Quanto maior o retorno, maior o risco. E o risco geralmente consiste em risco de liquidez e risco de preço. De certa forma, é tomando altos riscos que ganhar altos retornos pode ser possível para os comerciantes. Do ponto de vista da tomada de risco, os comerciantes podem ser divididos em três tipos. O primeiro é o especulador/negociador de posições, e o segundo é o hedger, e o terceiro é o cambista/fabricante de mercado.

Especuladores assumem o risco de preços, que é o risco de uma forte alta ou queda nos preços. Eles compram a preços baixos e os vendem após o aumento do preço; ou eles emprestam e vendem primeiro, e depois compram de volta e fecham suas posições quando o preço cai. Se a previsão deles sobre os movimentos de preços estiver correta, eles terão lucros. Ou perderão dinheiro.

Hedgers são frequentemente operadores ou produtores na economia real. Eles não estão dispostos a suportar o risco de flutuações de preços e tendem a transferir riscos para especuladores. Por exemplo, preocupados que o preço dos produtos agrícolas caia, os agricultores optam por encurtar o mercado futuro, fazendo isso, eles podem compensar as perdas causadas pela queda dos preços dos produtos agrícolas com seus lucros no mercado futuro, de modo a travar sua própria renda com antecedência. Enquanto isso, especuladores no mercado futuro estão dispostos a assumir o risco de preços e esperam que os preços se movam na mesma direção que suas previsões.

O terceiro tipo de participantes no mercado, o market maker, o fabricante de mercado, assume o risco de liquidez, que é o risco de não conseguir comprar ou vender. Os fabricantes de mercado negociam de forma rápida e constante com outros comerciantes do mercado e ganham o spread entre eles.

Ordens de tomador, ordens de fabricante, spread e liquidez

A liquidez é fundamental para a sobrevivência das bolsas, pois a liquidez é igual à popularidade. Um mercado sem liquidez é como uma piscina estagnada. Quanto maior a liquidez, mais rápido o participante poderá concluir as transações. Menor será a flutuação de preços. Vamos tomar o par de negociação BTC/USDT na Gate.io como exemplo.

Clique no Livro de Ordens no lado direito da página de negociação da Gate.io e você pode ver pedidos não preenchidos no mercado atual. Ordens em vermelho abaixo do preço mais recente são ordens de lance e ordens em azul acima são ordens de pedido. Por exemplo, no livro de pedidos/ordens de bitcoin acima, o menor preço de lance é de $32.523,49 e o preço de lance mais alto é de $32.518,79. Uma vez que o menor preço de lance é maior do que o preço de lance mais alto, o pedido não pode ser preenchido, e a diferença entre o menor preço de lance e o preço de pedido mais alto é de US $4,70, que é o spread de oferta-pedido.

Em primeiro lugar, um trader entrará na quantidade, bem como uma oferta ou oferta de um ativo no lado esquerdo da página e o enviará. Em seguida, o pedido será comparado com as cotações disponíveis no mercado. Quando o preço for maior do que o preço mínimo de venda de US $32.523,49 para um pedido de licitação, ou for inferior ao preço máximo de compra de US $32.518,79 por um pedido, o pedido será preenchido imediatamente. A situação também é chamada de pegadora. Quando não houver ordem de correspondência no mercado, ele será mantido no livro de pedidos. A situação é conhecida como criadora.

(Clique aqui para saber mais: Gate.io Cryptopedia: Maker and Taker)

No livro de pedidos, o número de transações envolvidas em cada pedido é exibido. O número é visualizado como o comprimento da barra vermelha/azul, que é o mapa de profundidade da ordem. Quanto maior a barra de cores, maior o volume de transações acumuladas no livro de pedidos.

Os fabricantes de mercado geralmente detêm uma certa quantidade de posições BTC/USDT e negociam constantemente no mercado. Por exemplo, a fim de garantir que suas ordens Maker serão priorizadas, eles podem vender BTC a um preço $1 menor inferior ao menor preço de venda de $32.523,49, e, em seguida, comprar BTC a um preço $1 maior do que o preço de compra mais alto de $32.518,79, fazendo um lucro de $ 2,70 assim, ao mesmo tempo em que garante que o valor de compra de BTC que eles possuem permanece inalterado. Ao mesmo tempo, essa concorrência entre os fabricantes de mercado também desempenha um papel no estreitamento do spread.

Quanto mais maker ordena no livro de pedidos, mais densa a distribuição de pedidos em preço, e menor o spread tende a ser. Ao mesmo tempo, quanto mais ordens maker, mais profunda será a profundidade da ordem. Isso significa que o mercado pode "absorver" grandes pedidos com flutuações de preços menores. Por exemplo, uma ordem de venda de 2 BTC levará todas as encomendas de US $32.518,79 a US $3.2516,39. Portanto, pode-se dizer que a ordem de venda de 2 BTC fez com que o preço diminuísse em cerca de US $2. E como a profundidade da ordem é mais profunda, haverá menos impacto no preço com a mesma grande ordem.

Essa estratégia de negociação também deriva de outra operação (arbitragem), que utiliza as diferenças de preços entre as exchanges, comumente conhecidas como bricking. Os árbitros aproveitam a disparidade nos movimentos de preços entre diferentes exchanges, comprando em bolsas de baixo preço e vendendo em bolsas de alto preço, suavizando assim o spread entre as exchanges e fazendo lucros.

Mineração de mercado de computadores e liquidez

No campo financeiro tradicional, apenas as companhias de valores mobiliários com força, credibilidade e licenças são qualificadas para serem fabricantes de mercado. Para garantir que a transação esteja na melhor velocidade, esses fabricantes de mercado são frequentemente equipados com equipamentos de processamento de alta frequência que são colocados perto da bolsa. No entanto, não é o caso para negociação de moeda virtual. Tecnicamente falando, um comerciante fornece liquidez ao mercado e se torna um criador de mercado até certo ponto, desde que faça pedidos.

As estratégias de negociação dos fabricantes de mercado também podem ser implementadas por algoritmos e programas. Em outubro de 2019, a equipe de projetos de código aberto Hummingbot lançou o que ficou conhecido como "Liquidez Mining: A marketplace-based approach to market maker compensation", no qual o termo Liquidity Mining foi mencionado pela primeira vez. O projeto Hummingbot desenvolveu um programa automatizado de criação de mercado que negocia automaticamente de acordo com regras especificadas, seguindo uma estratégia semelhante à descrita acima. E os usuários podem executar programas com seus próprios tokens, promover transações e ganhar margens de juros, obtendo assim mais tokens. Tal comportamento é um pouco semelhante à mineração sob o mecanismo PoS ou mecanismo PoW.

A fabricação automática de mercado com um programa de computador é chamada de mineração de liquidez pela Hummingbot. Mas mais tarde, com o desenvolvimento de finanças descentralizadas, o termo de mineração de liquidez tem sido mais amplamente utilizado, e seu significado mudou consideravelmente.

Mecanismo de Mineração de Liquidez e AMM

Em uma corretora centralizada, uma vez que a exchange detém uma grande quantidade de tokens, as transações são concluídas através do mecanismo do livro de pedidos. No entanto, essa abordagem não funciona em exchanges descentralizadas, pois elas não possuem tokens em si, e suas transações são baseadas em uma cadeia pública. Tome a Uniswap como exemplo, como a maior exchange descentralizada do mundo, é essencialmente um contrato inteligente construído no Ethereum. Atualmente, a rede Ethereum só pode processar de 12 a 15 transações por segundo, com tempos de bloco variando de 10 a 19 segundos. E essa velocidade de processamento não pode suportar as transações de alta velocidade e frequentes exigidas pelos fabricantes de mercado.

Para resolver o problema da liquidez insuficiente, a Uniswap introduziu um mecanismo conhecido como Automated Market Maker (AMM). Sob o mecanismo, cada par de negociação será configurado com um pool de liquidez correspondente, e o usuário automaticamente se tornará um provedor de liquidez injetando fundos no pool de liquidez. Em seguida, o robô de mercado automático determinará o preço de acordo com a proporção dos dois tokens no pool. Assim, a transação será concluída pelo preço determinado pelo sistema. Assim, uma transação rápida e de baixo deslizamento pode ser garantida. Além disso, o provedor de liquidez será recompensado com taxas de transação.

Saiba mais sobre o mecanismo AMM:

De V1, V2 a V3, por que a Uniswap está liderando o mercado DEX?

Ciência: o que você precisa saber sobre investimentos em produtos de mineração de liquidez!

Sob esse mecanismo, o comportamento de arbitragem do usuário na exchange descentralizada eventualmente fará com que o preço determinado pelo fabricante automático de mercado se aproxime do preço em outros mercados, agindo assim como um Oracle. Aqui, tomamos como exemplo a mineração de liquidez da Gate.io. Atualmente, no pool de liquidez ETH/USDT, o número de ETH é de 185,20 e o número de USDT é de 344.618. De acordo com a fórmula, o preço do USDT/ETH no pool de liquidez deve ser de 346.618 /185,20 =1.871,59, que está muito próximo do último preço do ETH em US $1.875,15.

Além de recompensar os provedores de liquidez com taxas de transação, muitas plataformas de mineração de liquidez também oferecerão recompensas adicionais de token para que os provedores de liquidez possam obter mais lucros.

É o caso da Gate.io e sua Mineração de Liquidez. O benefício mais importante que a Gate.io oferece aos usuários é um alto retorno. Durante o período de promoção, a Gate.io alimenta todas as taxas geradas por transações automatizadas para provedores de liquidez. Ao mesmo tempo, a Gate.io oferece recompensas aos provedores de liquidez. Conservadoramente falando, o rendimento atual da Gate.io e os produtos de mineração de liquidez estão entre os níveis mais altos de produtos financeiros de criptomoedas. Junte-se à Gate.io para participar e obter lucros.

Clique aqui para participar: https://www.gate.io/en/liquidity

Clique aqui para saber como participar: https://www.gate.io/en/article/21337

Saiba mais sobre mineração de liquidez Gate.io:

Gate.io Cryptopedia: Como obter rendimentos de mineração de liquidez?

Gate.io Help Center FAQs para pool de liquidez AMM

Por que a Gate.io e sua mineração de liquidez é grande para a baixa volatilidade?

Autor: Gate.io. Pesquisador: Edward H.

Tradução em PT-BR por João Gab. Este artigo constitui apenas a opinião dos autores, pesquisadores e observadores. Ele não é uma sugestão de investimento. Republicar o artigo será permitido, mas a Gate.io deverá ser citada. Nos outros casos, tomaremos as medidas por violação de direito autoral.