A Three Arrows Capital pode ser liquidada e causar uma crise. Por que o Top Crypto VC está nessa situação?

1. Desde o dia 14, surgiram rumores de que a Three Arrows Capital enfrentou uma crise de liquidez, um grande número de fundos está à beira da liquidação. Mesmo a falência pode ocorrer.

2. A atual falta de liquidez da Three Arrows Capital é causada principalmente pelo declínio geral do mercado e vários investimentos fracassados recentemente.

3. É relatado que a Three Arrows Capital bloqueou 10,9 milhões de LUNAs a um preço de US$ 559,6 milhões. Agora, com o retorno do LUNA a zero, esse enorme investimento encolheu para um milionésimo, deixando apenas aproximadamente US$ 670.

4. Considerando a baixa liquidez dos principais ativos da Three Arrows Capital, incluindo GBTC, stETH, etc., a forma de cobertura das posições da Three Arrows Capital pode não ser suave.

5. Estima-se que o preço de compensação das posições relevantes da Three Arrows Capital na Aave tenha diminuído para US$ 1.016.

O Fed elevou as taxas de juros, e o LUNA voltou a zero, o Celsuis entrou em colapso, e o stETH depeg e outras notícias negativas subsequentes levaram gradualmente todo o mercado de criptomoedas ao ponto de congelamento. Entretanto, as coisas estão longe de terminar. A situação ainda parece estar indo em uma direção ruim. Desde o dia 14, surgiram rumores de que a Three Arrows Capital, uma das maiores instituições de VC no campo das criptomoedas, enfrentou uma crise de liquidez, e um grande número de fundos está à beira da liquidação, podendo até falir.

Na manhã de 15 de junho, Zhu Su, fundador da Three Arrows Capital, tuitou que "estamos nos comunicando com as partes relevantes e comprometidos em resolver problemas relevantes". O tweet respondeu implicitamente às preocupações das pessoas sobre a questão da liquidação da Three Arrows Capital, mas também deixou toda a comunidade de criptomoedas preocupada. A Three Arrows Capital realmente vai falir?


No mercado com preços geralmente mais baixos, o fenômeno de explosão de posições não é incomum, mas considerando o enorme volume da Three Arrows Capital, essa crise de liquidez ainda é chocante. Com a divulgação contínua de dados on-chain e dados de contas de câmbio, a história de Three Arrows Capital caindo do céu para o inferno foi gradualmente revelada.


Quanto mais o mercado está em alta, mais forte o mercado em baixa cai

---

A Three Arrows Capital (3AC), com sede em Cingapura, foi cofundada por Zhu Su e Kyle Davies em 2012. Em 2017, a Three Arrows Capital transformou seu principal investimento nas criptomoedas e ganhou muito dinheiro investindo em Bitcoin e Ethereum, crescendo rapidamente em uma das maiores empresas de VC no campo de criptomoedas. Em abril deste ano, a Three Arrows Capital possuía, pelo menos, ativos criptográficos no valor de mais de US$ 10 bilhões.

No entanto, o mercado de baixa no mercado de criptomoedas é tão louco quanto o mercado de alta. O estilo de investimento áspero da Three Arrows Capital os faz subir no mercado altista, mas é o suficiente para fazê-los cair no mercado baixista. A atual falta de liquidez da Three Arrows Capital é causada principalmente pelo declínio geral do mercado e o recente fracasso dos muitos investimentos da 3AC.

De acordo com os documentos apresentados pela Three Arrows Capital à Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA, no mês de janeiro de 2021, a Three Arrows Capital é a maior detentora do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), com uma posição de 38,88 milhões de ações, representando aproximadamente 6,1 % da participação total do GBTC. Com a queda do Bitcoin, o preço do GBTC tem um prêmio negativo de mais de 20%, e o valor desses ativos do GBTC também diminuiu significativamente, resultando em um grande déficit para a Three Arrows Capital.

Após a disputa entre Zhu Su e Ethereum no final de 2021, a Three Arrows Capital também se tornou uma apoiadora da emergente cadeia pública Layer 1, como Solana, Avalanche, Terra, etc. o valor do SOL, AVAX e outras moedas caiu mais de 80%, e o LUNA voltou a zero diretamente. Em 13 de junho, Zhu Su também excluiu certos tokens sobre ETH, AVAX, LUNA, SOL, NEAR, entre outras, de sua introdução no Twitter, deixando apenas o Bitcoin, o que é difícil de ouvir.


Em fevereiro de 2022, a Luna Foundation Guard (LFG) anunciou que havia concluído o financiamento de US$ 1 bilhão. Além da JumpCrypto, as duas principais instituições de investimento são a Three Arrows Capital, que agora está com problemas. O financiamento foi concluído pela operação OTC LUNA. É relatado que a Three Arrows Capital bloqueou 10,9 milhões de LUNAs a um preço de US$ 559,6 milhões. Agora, com o LUNA voltando a zero e renomeado como LUNC, esse enorme investimento também encolheu para um milionésimo, deixando apenas aproximadamente US$ 670. De acordo com os dados de negociação da Bitfinex, a Three Arrows Capital está listada na lista de déficit da corretora. Somente na Bitfinex, a Three Arrows Capital incorreu em uma perda realizada de US$ 31,37 milhões.


A crise mais direta da Three Arrows Capital vem da próxima liquidação. No mercado em alta anterior, a Three Arrows Capital usou a alavancagem entre stETH e ETH para comprar chips para si. Atualmente, a Three Arrows Capital apostou mais de 210.000 ETH no AAVE, e esses ativos podem ser liquidados a qualquer momento, porque existe a queda adicional do preço do ETH. Além do investimento alavancado no setor DeFi, a Three Arrows Capital também tomou empréstimos pesados por meio de alavancagem em outras plataformas de empréstimos. É relatado que o valor total de compensação da Three Arrows Capital atingiu US$ 400 milhões em Deribit, BlockFi e outras plataformas.

Para investimentos alavancados entre stETH/ETH, consulte nossa postagem anterior no blog: stETH Depeg Crisis | O Ethereum repetirá os erros de Luna?


Colete fundos para evitar liquidação

---

De acordo com os dados recentes da cadeia, a Three Arrows Capital trocou seu próprio stETH de volta para ETH a um preço de perda (a taxa de câmbio é de aproximadamente 0,94) e o converteu em DAI. O preço médio de transação do Ethereum é de aproximadamente US$ 1.200, e o valor total da transação é de quase US$ 20 milhões. Posteriormente, a Three Arrows Capital trocou 38.900 stETH em seu endereço de carteira por 36.718,64 ETH, com a taxa de câmbio de apenas 0,944. Além disso, há notícias de que a Three Arrows Capital está se apropriando indevidamente de ativos de usuários sem permissão. Em 15 de junho, alguns usuários do Twitter disseram que seus US$ 1 milhão na conta de negociação de capital da Three Arrows Capital foram retirados para uso. Tudo isso mostra que a Three Arrows Capital está usando todos os meios para coletar os fundos disponíveis para cobrir as posições. No entanto, considerando a baixa liquidez dos ativos stETH e GBTC, a maneira de cobrir as posições da Three Arrows Capital pode não ser suave.

A liquidação da posição Three Arrows Capital pode ter começado. Em 15 de junho, os preços do Bitcoin e do Ethereum continuaram caindo, mantendo a marca redonda de US$ 20.000 e US$ 1.000, respectivamente. De acordo com a detecção da equipe de segurança blockchain PeckShield, em 15 de junho, um endereço de carteira (0x716034C25D9Fb4b38c837aFe417B7f2b9af3E9AE) suspeito de pertencer à Three Arrows Capital foi liquidado quatro vezes às 16:00 e 17:00, horário de Pequim, 8，511, 3，346 , 1，716 e 2，681 ETH respectivamente, com um total de 16.254 ETH.

De acordo com a estimativa de OnChainWizard, um usuário do Twitter, o preço de compensação das posições relevantes da Three Arrows Capital na AAVE diminuiu para US$ 1.016.



Conclusão

---

Considerando o enorme volume que a Three Arrows Capital tem, uma vez que a Three Arrows Capital falir, ela terá um impacto incalculável em todo o mercado de criptomoedas. Continuaremos atentos se essa enorme quantidade de ativos será esmagada. Ficaremos de olho se a Three Arrows Capital poderá sobreviver a essa crise.






Autor: Gate.io. Pesquisador: Edward H. Tradutor: Joy Z. Tradução em PT-BR: João Gab.

*AVISO LEGAL: este artigo representa apenas as opiniões dos pesquisadores, autores e observadores, mas não é uma sugestão de investimento. A Gate.io detém todos os direitos deste artigo. A republicação do artigo será permitida, mas a Gate.io deverá ser devidamente citada. Nos outros casos, as medidas legais serão tomadas por violação de direitos autorais.