Elaborar uma política eficaz para tecnologias emergentes pode ser desafiador, especialmente quando essa tecnologia não se encaixa nos quadros regulatórios legados. Este é certamente o caso na web3, onde sistemas descentralizados não podem - por sua própria natureza - cumprir com requisitos legais tradicionais. Por exemplo, as regras atuais pressupõem a existência de algum tipo de intermediário centralizado, o que muitas vezes não é o caso na web3. E essas mesmas regras buscam reduzir os riscos, como conflitos de interesse e assimetrias de informação, que surgem da presença de intermediários confiáveis, como uma equipe de gerenciamento. No entanto, aplicar regras como essas a sistemas descentralizados arrisca forçar a recentralização, dificultar a inovação, minar o potencial transformador da web3 e prejudicar os usuários.

A descentralização já está remodelando áreas como mídias sociais, gestão de identidade, indústrias criativas e, certamente, finanças. Mas mesmo que os EUA sejam a nação desenvolvida com o taxa mais alta%20domina%20nossos%202024%20servi%C3%A7os%20de%20comerciante%20e%20em%20DeFi.)%20da%20ado%C3%A7%C3%A3o%20de%20criptomoedas,%20n%C3%A3o%20possui%20um%20regime%20regulat%C3%B3rio%20funcionando%20para%20ativos%20criptogr%C3%A1ficos%20descentralizados.

Embora os EUA já tenham feito algum progresso (como FIT21e de Wyoming DUNA), ainda precisamos de avanços legislativos significativos para fornecer clareza regulatória, incentivar adequadamente a descentralização e proteger os consumidores. Independentemente de quem vença as eleições nos EUA, há passos simples que os departamentos e agências do governo dos EUA poderiam tomar hoje - na ausência de legislação - para ajudar os EUA a aproveitar a oportunidade da web3.

Aqui estão sete dos mais importantes. Embora esta lista esteja incompleta, ela deve ajudar o governo dos EUA e outras partes interessadas a entender como podem avançar na direção certa.

1. Todas as agências relevantes devem incorporar o aumento da concorrência e a promoção da inovação em sua missão

Como Marc Andreessen e Ben Horowitz têmescrito, a chave para a supremacia tecnológica americana sempre foi a startup. "Uma startup", observam, "é o que acontece quando um grupo de párias e desajustados se une com um sonho, ambição, coragem e um conjunto particular de habilidades – construir algo novo no mundo, construir um produto que melhore a vida das pessoas e construir uma empresa que possa criar muito mais coisas novas no futuro". Edison, Jobs e Musk são apenas alguns dos campeões de startups dos Estados Unidos. Os EUA lideraram startups em grande parte como resultado da inovação competitiva gerada por nosso espírito pioneiro, ética de trabalho, Estado de Direito, mercados de capitais robustos, sistema educacional e investimento do setor público em pesquisa e desenvolvimento.

Embora as startups possam redefinir – e, em alguns casos, até inventar – setores inteiros, elas começam com todas as desvantagens possíveis. Enfrentando grandes corporações com bases de usuários e recursos financeiros consideráveis, as startups muitas vezes lutam para sair do papel. Alguns incumbentes também podem ter outra vantagem: a capacidade de posicionar o governo contra concorrentes de startups ou promover regras caras que criam uma "barreira regulatória à entrada".

Se as startups são o motor da inovação americana, então todas as agências devem incorporar o aumento da concorrência e a promoção da inovação em seu mandato para garantir que esses objetivos permaneçam entre seus principais objetivos.

2. A SEC deve se envolver em regulamentação formal e fornecer orientações claras sobre a classificação das transações de ativos digitais

Enquanto os funcionários da Securities and Exchange Commission (SEC) lutam para definir quais transações de criptoativos são títulos, imagine o quão difícil é para um usuário normal. Como consequência dessa falta de clareza, os EUA não têm um mercado funcional em ativos digitais. Para ajudar a corrigir isso, a SEC deve se envolver na criação de regras para fornecer instruções claras para que os participantes do mercado entendam se as transações em um ativo digital específico envolvem a venda de um título — tomar essa ação teria inúmeras implicações. Mas desde que 2019, a SEC resistiu às chamadas para emitir orientações ao público, optando em vez disso por se engajar em algo contraproducente regulação por aplicação da leipotencialmente prejudicando empresas, confundindo investidores e perturbando usuários cotidianos.

3. Remover requisitos intermediários onde blockchains eliminam a necessidade de terceiros.

Uma inovação chave das blockchains é a sua capacidade de facilitar transações sem a necessidade de terceiros intermediários centralizados. No entanto, as regras atuais projetadas para os mercados tradicionais pressupõem a existência de intermediários centralizados como corretores, agências de compensação, custodiantes e formadores de mercado. Quando empresas centralizadas estão envolvidas nessas funções, a regulamentação é apropriada.

Mas tratar os sistemas descentralizados da mesma forma impede que desempenhem papéis semelhantes e exclui os benefícios que esses sistemas proporcionam. Isso equivale a um tecnologia-discriminante"abordagem. A desintermediação de serviços reduz riscos (como risco de contraparte) e custos (como taxas de transação) mesmo quando aumenta a eficiência e promove a competição. Quando pertinente, as agências devem remover os requisitos de intermediários se a tecnologia blockchain eliminar a necessidade de intermediários. Por exemplo, as leis de títulos não devem exigir intermediação quando a tecnologia blockchain pode alcançar os mesmos objetivos regulatórios.

Da mesma forma, ao modernizar as regras existentes, as agências podem ajudar a permitir que as blockchains revolucionem nosso sistema financeiro. Pagamentos transfronteiriços, liquidação de valores mobiliários digitais e transações de commodities e mercados de derivativos poderiam se tornar muito mais eficientes se as regras existentes forem adaptadas para facilitar as transações ocorrendo em blockchains.

4. Promover transparência nos processos de tomada de decisão da agência e aumentar o envolvimento com os stakeholders do setor privado, organizações da sociedade civil, academia e público

Promover a transparência nos processos de tomada de decisão da agência é vital para criar uma política criptográfica sensata. Isso constrói confiança, garante responsabilidade e permite a participação pública. O diálogo aberto com as partes interessadas leva, em última instância, a soluções regulatórias mais eficazes - soluções que as empresas exploram em parceria com os reguladores para garantir a compreensão completa da agência de uma estrutura de mercado dinâmica e dos objetivos, operações e riscos de um negócio. Quando as agências compartilham abertamente como são tomadas as decisões, isso também impede influências indevidas de interesses especiais e ajuda a garantir que as políticas sejam equilibradas e justas.

Criticamente, as agências devem incentivar – ou, no mínimo, permitir – que as empresas tenham reuniões educativas com os reguladores sem medo de represálias na forma de ações de fiscalização. Isso ajudaria a trazer o que eu descrevi como "regulação por conversa", em oposição à regulação por execução.

A transparência permite que as partes interessadas, incluindo inovadores e o público, forneçam feedback, promovendo uma abordagem mais informada e inclusiva para a regulamentação de criptomoedas que reflita diversas perspectivas e promova o crescimento a longo prazo.

5. Permitir que funcionários da Casa Branca e funcionários de agências federais usem criptomoedas

Um 2022 aviso de consultoria jurídicado Escritório de Ética do Governo dos EUA, impede que os “funcionários] que possuem qualquer quantidade de uma criptomoeda ou stablecoin” trabalhem em políticas e regulamentações relacionadas a criptomoedas que possam afetar o valor de seus ativos. A notificação se aplica a todos os funcionários da Casa Branca e aos funcionários de agências federais, e especifica que o limite de minimis disponível para valores mobiliários não é aplicável no caso de criptomoedas.

Manter padrões éticos em relação a conflitos de interesse é, é claro, fundamental para estabelecer confiança nas ações governamentais. Mas impedir que funcionários do governo responsáveis por criar regras para o mercado de criptomoedas usem qualquer quantidade de cripto é semelhante a proibir que funcionários do Departamento de Transporte entrem em um carro ou peguem um avião. Políticas sensatas surgem do engajamento e do conhecimento que ele proporciona. Os funcionários do governo encarregados de regular as criptomoedas devem ser autorizados a utilizá-las.

6. Fornecer treinamento especializado para funcionários do governo

Além de se beneficiar da interação com criptomoedas, os funcionários do governo também se beneficiariam de treinamento especializado em blockchain – crucial para entender a inovação descentralizada, a tomada de decisões políticas informadas e o uso eficaz de recursos de aplicação. À medida que os sistemas descentralizados remodelam setores como finanças e segurança cibernética, as autoridades precisam entender conceitos-chave como análise de blockchain, design de contratos inteligentes e governança descentralizada. Este treinamento pode ajudar os funcionários a entender como aproveitar a natureza transparente do blockchain para alcançar melhor os resultados regulatórios. Também ajudaria os governos a criar regulamentações equilibradas, apoiar a inovação impulsionada pelo blockchain e garantir que as iniciativas do setor público se alinhem com os princípios da descentralização e do interesse público.

Parcerias podem turbinar este treinamento: Ao colaborar com a indústria, organizações de pesquisa e universidades, os governos podem fornecer aos funcionários acesso a pesquisas de ponta e expertise em tecnologia blockchain. Onde tais iniciativas (como a da SEC’s Hub Estratégico de Inovação e Tecnologia Financeira) já existem, as agências devem aproveitar o envolvimento com inovadores, desenvolvedores e construtores de novas tecnologias.

7. Apoiar a pesquisa em blockchain do setor privado e usar provas de conhecimento zero para melhorar a segurança de informações sensíveis e proprietárias

As agências governamentais dos EUA também devem facilitar a pesquisa em sistemas de blockchain de código aberto e sem permissão para promover a segurança nacional. Muitos de nossos adversários, incluindo Rússia e China, estão desenvolvendo protocolos de blockchain apoiados pelo governo que, se adotados globalmente, poderiam fornecer aos governos adversários acesso a informações pessoalmente identificáveis e dados financeiros e operacionais sensíveis. As agências dos EUA devem apoiar a pesquisa em blockchain para ajudar no desenvolvimento de soluções do setor privado que possam ajudar a combater o risco de os EUA perderem terreno no espaço criptográfico para outros países que não compartilham dos valores ocidentais.

Uma área em que a pesquisa e o desenvolvimento governamentais podem ser benéficos é no desenvolvimento de tecnologias de preservação da privacidade, como provas de conhecimento zero (ZKPs). ZKPs representam uma melhoria em relação a outras tecnologias de privacidade, garantindo privacidade e controle máximo para os usuários.

Os ZKPs podem beneficiar diretamente as agências governamentais dos EUA, ajudando-as a melhorar a segurança e a privacidade das informações. Os blockchains fornecem um livro-razão descentralizado e seguro que garante que os dados sejam protegidos em vários nós. Criptografar e descentralizar informações reduz o risco de invasões e interrupções de serviço. Os ZKPs permitem que as partes verifiquem a autenticidade das informações sem revelar os dados reais, tornando possível compartilhar apenas a prova necessária de identidade ou autorização sem expor detalhes confidenciais - por exemplo, provar que alguém está acima de um limite de idade sem revelar sua data de nascimento.

Juntos, blockchains e ZKPs podem fortalecer a integridade dos dados, melhorar a confiança nos sistemas digitais e proteger informações confidenciais em várias operações governamentais. As agências também podem usar sistemas descentralizados para aprimorar a transferência de dados, comunicações e muito mais. Portanto, as agências devem considerar o uso de blockchain e ZKPs para preservar informações sensíveis, como dados financeiros do setor privado, e aprimorar a eficiência.

Os Estados Unidos precisam fazer mais trabalho para criar um regime regulatório de criptomoedas em funcionamento - um que incentive a descentralização enquanto protege os consumidores. Enquanto isso, nossa esperança é que esta lista de possíveis ações das agências, embora incompleta, ajude as agências americanas e outras partes interessadas a entender como podem dar passos na direção certa sem esperar por nova legislação.

E talvez, enquanto esperamos pela legislação, os funcionários possam ser autorizados a usar um pouco de criptomoeda na prática.

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