ส่งต่อหัวข้อเรื่องเดิม: การเปลี่ยนแปลงนโยบาย Stablecoin และ Crypto ที่เป็นไปได้ในปีที่จะมา

เป็นนักสร้างในวงการตั้งแต่ปี พ.ศ. 2560 นั้น การบอกว่าเราผ่านมาหลายรอบของอารมณ์เป็นการลดค่าตัวเอง! ฉันบ่นอยู่บ่อยครั้งว่า หนึ่งในความท้าทายของการดำเนินธุรกิจคริปโตและสเตเบิลคอยน์คือการจัดการขอบเขตอารมณ์ของคุณให้สามารถสร้างธุรกิจที่กำหนดเป้าหมายได้ยาวนาน และเป็นการกำหนดค่ารุ่นในระยะยาว โดยในบทความนี้ เป้าหมายของเราคือการให้ความสำคัญกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เป็นไปได้จริงสำหรับสเตเบิลคอยน์และคริปโตในปีที่ผ่านมาเทียบกับเรื่องราวรายละเอียดในรูปแบบสั้น ๆ ที่ออนไลน์

ฉันมองด้วยมุมมองกว้างขวางเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตเมื่อ Zero Hash ซึ่งเน้นการใช้เทคโนโลยีเข้ารหัสลับเป็นเทคโนโลยีแทนสินทรัพย์ ซึ่งขยายออกไปสู่หลากหลายแอปพลิเคชัน เช่น เราเป็นตัวขับเคลื่อนเทคโนโลยีโทเค็นไนซ์เพื่อใช้เป็นช่องทางการชำระเงินสำหรับ BUIDL (ผ่าน Securitize) และ Franklin Templeton; ผลิตภัณฑ์การซื้อขายสำหรับ tastytrade และ Interactive Brokers; ผลิตภัณฑ์การชำระเงินสำหรับ Stripe และ Shift4; การเงินบัญชีสำหรับ Kalshi; และการโอนเงินข้ามชาติสำหรับ Felix Pago

การกำกับดูแลโดยการบังคับใช้กฎหมายนับว่าได้ดึงดูดความสนใจอย่างมาก แต่ฉันจะอ้างว่ามีแนวโน้มที่ซับซ้อนมากขึ้น โดยรวมด้วย (คำศัพท์ที่ฉันประกอบคำนี้):

• การกำหนดกฎหมายโดยอ้อมอิง: การแถลงการณ์สาธารณะและการสื่อสารส่วนตัวที่ชัดเจนว่าบางกิจกรรมจะได้รับการตรวจสอบอย่างเข้มงวดที่จะก่อให้เกิดภาระหน้าที่ที่มากมายเพื่อป้องกันกิจกรรมบางอย่างที่ไม่ได้ถูกห้ามตามกฎหมาย
• การกำหนดระเบียบโดยวิธีการบังคับใช้: รวมถึงคำขออิสระที่กว้างขวางซึ่งทำให้เกิดค่าใช้จ่าย ทรัพยากรและเวลาที่สูง ที่เปลี่ยนแปลงพื้นฐานของการวิเคราะห์ค่าใช้จ่ายของการดำเนินงาน

0. สภาวะตลาดที่บอกให้เรารู้ว่าอยู่ในสภาวะใด

ตลาดเล่าเรื่องราวเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลง และวันหลังจากการเลือกตั้งก็ไม่แตกต่างกัน ในวันเลือกตั้ง วันที่ 5 พฤศจิกายน บิตคอยน์ขึ้นจาก 68,299 ดอลลาร์เมื่อเที่ยงคืน ไปจนถึง 74,467 ดอลลาร์ในที่สุดของวัน — เพิ่มขึ้น 9% ถึงวันที่ 13 พฤศจิกายน บิตคอยน์เพิ่มขึ้นมาจนถึง 93,434 ดอลลาร์ — เพิ่มขึ้น 36.8% ตั้งแต่วันที่เลือกตั้ง ณ ตอนนี้ (วันที่ 21 พฤศจิกายน) BTC กำลังเขย่าเขย่าเพียงใต้ 100,000 ดอลลาร์ เรื่องที่น่าสนใจอีกอย่างคือหลังจากการเลือกตั้ง แอปพลิเคชันการเงินที่อยู่ในอันดับห้าบนร้านค้า iOS — Coinbase, Robinhood, Cash App, PayPal, และ Crypto.com — ทั้งหมดมีสินค้าคริปโตและสเตเบิลคอยน์

1. ความเป็นผู้นำของหน่วยงานกำกับดูแล

มีคำถามเกี่ยวกับขอบเขตของอำนาจของประธานาธิบดีในการแทนที่หัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแล

สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์: เป็นที่ยอมรับกันอย่างกว้างขวางว่าประธานาธิบดีมีอํานาจในการถอดถอนกรรมาธิการก.ล.ต. "ด้วยเหตุผล" แต่ยังไม่ชัดเจนว่าพวกเขาสามารถถอดถอนกรรมาธิการด้วยเหตุผลอื่นได้หรือไม่ ผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายหลายคนเชื่อว่าประธานาธิบดีสามารถถอดถอนบุคคลออกจากตําแหน่งประธานคณะกรรมาธิการได้ในขณะที่ปล่อยให้พวกเขาดํารงตําแหน่งและยื่นกรรมาธิการ ทั้งนี้เนื่องจากดูเหมือนว่าประธานาธิบดีจะมีดุลพินิจแต่เพียงผู้เดียวในการเสนอชื่อประธาน (ขึ้นอยู่กับการยืนยันของวุฒิสภา)

เกนสเลอร์ประกาศลาออกวันนี้ 21 พฤศจิกายน ถ้าเขาไม่ได้เป็นกรณีนี้น่าจะมีโอกาสที่ความรับผิดชอบของเขาในตำแหน่งประธานคณะกรรมการจะถูกย้ายออกไปและทั้งสองคนที่เลือกโดยพรรคสามัญ ฮิสเตอร์ เพียร์ซ หรือ มาร์ค อุยดา จะเป็นประธานคณะกรรมการแทน ด้วยการลาออก ทั้งสองคนน่าจะได้รับการพิจารณา อาจจะมีชื่ออื่น ๆ ร่วมด้วย เป็นประธานคณะกรรมการถาวร

ประธาน SEC ใหม่มักมีลำดับความสำคัญในการปฏิบัติการทางกฎหมายที่แตกต่างจากผู้พระเอกก่อนหน้านี้ ประธานใหม่โดยทั่วไปจะแต่งตั้งบุคลากรสูงอายุใหม่เพื่อเป็นผู้นำฝ่ายและมีอำนาจในการโอนเงินและทรัพยากรทางการเงินไปยังพื้นที่ต่างๆ ที่เป็นจุดสนใจที่แตกต่าง นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงในการนำทางอาจทำให้เกิดการตีความกฎหมายและระเบียบ การออกจดหมายไม่ได้ และการบังคับใช้โทษเงินที่แตกต่างกัน

เร็ว ๆ นี้ การเปลี่ยนจาก President Jay Clayton เป็น President Gary Gensler ได้แสดงให้เห็นว่าผู้นำคนต่าง ๆ นำเสนอวิธีการในการปฏิบัติทางกฎหมายและการทำกฎระเบียบที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Clayton ให้ความสำคัญกับการเปิดเผยที่ดีขึ้น การป้องกันผู้ลงทุน และการสะดวกสบายในการป้องกันผู้ลงทุน ในขณะที่ Gensler มีการกระทำที่กว้างขวางมากขึ้น รวมถึงการปฏิบัติในด้านสินทรัพย์ดิจิทัล การนำกฎหมายใหม่เช่น Consolidated Audit Trail และการบังคับให้บริษัทที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เปิดเผยข้อมูลทางกฎหมายสำคัญใหม่ เช่นการปล่อยก๊าซเรือนกระจก

คณะกรรมการการซื้อขายสัญญาซื้อขายสินค้า: คล้ายกับ SEC ไม่แน่ใจว่า ประธานคณะกรรมการ CFTC สามารถถูกลบออกได้นอกเหนือจากเหตุผลใดๆ แต่อย่างไรก็ตาม หนึ่งในคณะกรรมการ CFTC ที่มีอยู่แล้ว ซัมเมอร์เมสซิเจอร์หรือแครอลิน ฟามอาจถูกแต่งตั้งให้เป็นประธานแทน

ธนาคารกลางสหรัฐ: วาระการดํารงตําแหน่งรองประธานธนาคารกลางสหรัฐของ Michael Barr จะหมดอายุในเดือนกรกฎาคม 2026 และในเวลานั้นเขาคาดว่าจะถูกแทนที่ด้วยบุคคลที่เปิดกว้างมากขึ้นสําหรับการมีส่วนร่วมของธนาคารที่กํากับดูแลในกิจกรรมการเข้ารหัสลับ มีความสนใจเพิ่มขึ้นจาก "Operation Chokepoint 2.0" ที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ประธานเฟดพาวเวลล์ซึ่งวาระการดํารงตําแหน่งประธานจะหมดอายุในเดือนพฤษภาคม 2026 เมื่อเร็ว ๆ นี้กล่าวว่าประธานาธิบดีไม่มีอํานาจในการถอดถอนเขาหรือรองประธานบาร์ อย่างไรก็ตามเช่นเดียวกับประธาน ก.ล.ต. อาจอนุญาตให้ถอดถอนคนใดคนหนึ่งออกจากตําแหน่งผู้นําได้

หน่วยควบคุมสถาบันการเงินและหลักทรัพย์ และสำนักงานตรวจสอบสหกรณ์ ไม่มีผู้ควบคุมที่ได้รับการยืนยันจากสภา ดังนั้น ผู้ควบคุมชั่วคราวสามารถถูกลบทิ้งและถูกแทนที่ได้

2. ประเด็นนโยบายสำคัญสำหรับสเตเบิลคอยน์และคริปโต

2.1 กฎหมาย

คองเกรสครั้งที่ 118 (2023-2024) เป็นคองเกรสแรกที่ใช้เวลาและความพยายามมากเพื่อการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล ในขณะที่ไม่มีกฎหมายใดที่น่าจะถูกนำกลับมาหรือได้รับการอนุมัติโดยไม่มีการเปลี่ยนแปลง มีหลายความพยายามที่อาจเป็นพื้นฐานสำหรับการดำเนินการของคองเกรสในปี 2025-2026

"กฎหมายโครงสร้างตลาด": คณะกรรมการบริการทางการเงินของสภาการเงินและคณะกรรมการเกษตรของสภาสำหรับประเทศสหรัฐ (R-NC) และ Glenn Thompson (R-PA) นำเสนอกิจกรรม Financial Technology and Innovation Act for the 21st Century Act(HR 4763)ซึ่งผ่านการสืบสวนในสภา แม้ว่ารายละเอียดจะได้รับคำตอบที่แตกต่างกัน แต่เป้าหมายของกฎหมายคือการให้ความรับผิดชอบอย่างชัดเจนแก่คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยน กฎหมายที่มีเจตนาที่คล้ายกันคือกฎหมายวินิจฉัยการปฏิวัติทางการเงินที่รับผิดชอบ(S 2281)ได้ถูกนำเสนอโดยสมาชิกคณะกรรมการธนาคารของสภาผู้แทนราษฎร Cynthia Lummis (R-WY) และสมาชิกกรรมการเกษตรของสภาผู้แทนราษฎร Kirsten Gillibrand (D-NY)

Stablecoin Legislation: นายแบบ McHenry ยังย้ายกิจการ Clarity for Payment Stablecoins Act(HR 4766)ผ่านคณะกรรมการ พรบ. ให้การเตรียมโครงสร้างรัฐบาลและรัฐสำหรับการควบคุมผู้ออกสกุลเงินที่มั่นคง รวมทั้งมีข้อกำหนดสำหรับสำรองสกุลเงินที่มั่นคง พรบ. ใช้กฎหมายความลับของธนาคารและข้อกำหนดที่คล้ายกันสำหรับผู้ประกอบการชำระสกุลเงินที่มั่นคง มีการเสนอกฎหมายที่คล้ายกันโดย Senator Gillibrand และ Lummis และอีกคนโดย Senator Bill Hagerty (R-TN)

2.2 คำบรรยายบัญชีเจ้าหน้าที่ 121

ในวันที่ 21 มีนาคม 2022 คณะกรรมการกำกับการธุรกิจออก Staff Accounting Bulletin 121 ซึ่งต้องการให้บริษัทที่มีการซื้อขายสาธารณะและบริษัทที่มีการลงทะเบียนกับ SEC รู้จักทรัพย์สินดิจิตอลที่ถือครอบครองในงบการเงินของตน เนื่องจากกฎระเบียบเงินทุน การประเมินความเสี่ยงของเงินฝาก และข้อกำหนดทางกฎหมายอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง บูลเลตินมีผลทำให้ธนาคารในสหรัฐฯ จำกัดการให้บริการการถือครอบครองทรัพย์สินดิจิตอลอย่างมีนัยสำคัญ

สภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาต่างก็ผ่านมติพระราชบัญญัติทบทวนของรัฐสภาในช่วงฤดูร้อนปี 2024 (HJ Res 109) เพื่อยกเลิก SAB 121ด้วยการสนับสนุนแบบพรรคเบี้ยวขวัญ แต่ถูกปฏิเสธโดยประธานาธิบดีไบเด็นอีกด้วย นอกจากนี้ยังมีกฎหมายแบบพรรคเบี้ยวขวัญอื่น ๆ ซึ่งยังได้ยกเลิก SAB 121 ด้วย รวมถึงกฎหมาย FIT 21 (ส่วน 411), พ.ร.บ.ว่าด้วยการรักษาทรัพย์สินส่วนพระมหากษัตริย์ พ.ศ. .... (HR 5741), และ S. 4155, กฎหมายสกุลเงินคงที่การชำระเงิน Lummis-Gillibrand (ส่วนที่ 14). ด้วยการกระทำเหล่านี้ จึงชัดเจนว่ามีความเห็นที่เป็นส่วนรวมที่แข็งแกร่งในการยกเลิกบันทึกข่าว

ในปี 2025 ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้คือประธาน SEC คนใหม่จะยกเลิก Bulletin เนื่องจาก SAB-121 ไม่ใช่ "กฎ" แต่เป็นคําแนะนําของพนักงานจึงไม่จําเป็นต้องผ่านการสร้างกฎแบบดั้งเดิมและสามารถทําได้ด้วย "จังหวะปากกา" หากประธานที่เข้ามาไม่ดําเนินการใด ๆ การออกกฎหมายเพื่อแก้ปัญหานี้ดูเหมือนจะเป็นไปได้ในปี 2025

2.3 สำนักงานสำรองแห่งชาติ

ในวันที่ 16 สิงหาคม พ.ศ. 2565 คณะกรรมการสำนักงานคณะกรรมการส่วนรัฐเดิมพันธุ์SR 22–6/CA 22–6การแก้ไขกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์เงินดิจิทัลโดยองค์การที่ได้รับการควบคุมจากสำนักงานตรวจสอบและกำกับการจดหมาย/จดหมายด้านการบริการผู้บริโภคให้คำแนะนำสำหรับผู้ควบคุมธนาคารสำรองส่วนพิเศษในการควบคุมกิจกรรมที่เป็นนวัตกรรมของธนาคารบางส่วน จดหมายนี้กำหนดให้ธนาคารที่ได้รับการคุ้มครองต้องให้การแจ้งเขียนเกี่ยวกับพื้นที่การจัดการความเสี่ยงหลายพื้นที่ที่ธนาคารกำลังจัดการเป็นส่วนหนึ่งของการเสนอข้อเสนอหรือกิจกรรมเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัล พื้นที่เหล่านี้รวมถึงเทคโนโลยีและการดำเนินการ, ป้องกันการฟอกเงิน, การคุ้มครองผู้บริโภค, การปฏิบัติตามกฎหมายและความมั่นคงทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่าไม่จำเป็นต้องมีปัญหาในทฤษฎี ความต้องการเหล่านี้และมุมมองของผู้ควบคุมธนาคารที่มักจะมีความสงสัยในสิ่งที่เรียกว่าสินทรัพย์ดิจิทัลที่เสี่ยงโดยไม่เหมาะสม ได้จำกัดธนาคารที่ได้รับการคุ้มครอง (รวมถึงบริษัทเก็บธนาคารเชเว็บเช่น Schwab) ในการมีสิทธิ์ที่จะมีส่วนร่วมในกิจกรรมเหล่านี้ โดยมีวันนี้ความคิดเห็นโดย Rick Wurster, ประธานของ Schwab, ส่งสัญญาณให้เห็นถึงความสนใจในสกอตคริปโต ด้วยการเปลี่ยนแปลงที่ชัดเจนที่นี่ เนื่องจากธุรกิจโบรกเกอร์ของ Schwab อยู่ภายใต้การจำกัดเดียวกับธนาคารเนื่องจากเป็นบริษัทเก็บฝากธนาคารภายใต้การกำกับดูแลของ Fed

3. คำตัดสินที่เป็นไปได้จากศาล

ยังคงมีการกระทำทางกฎหมายหลายรายการที่เริ่มต้นโดย SEC ที่กำลังดำเนินการผ่านระบบศาลรัฐ ในระหว่างรอการกำหนดกฎระเบียบที่ชัดเจนและการกฎหมายที่แน่นอนมากขึ้นในด้านคริปโตและสเตเบิลคอยน์ของรัฐบาล อุตสาหกรรมจะยังคงติดตามกรณีเหล่านี้เพื่อให้คำแนะนำเกี่ยวกับการจัดการกิจกรรมบางอย่าง เช่น:

3.1 การทดสอบเฮาวีย์: การเผยแพร่สินทรัพย์คริปโตและตลาดการซื้อขายรอง

ในขณะที่ ก.ล.ต. ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนมาโดยตลอดว่า Bitcoin และ ETH ไม่ใช่หลักทรัพย์ภายใต้การกํากับดูแลของหน่วยงาน แต่ก.ล.ต. และศาลได้ใช้ "Howey Test" กับโฮสต์ของการเสนอขายและขายสินทรัพย์ crypto อื่น ๆ ตั้งแต่ปี 2017 การทดสอบ Howey มาจากคําพิพากษาศาลฎีกาอายุ 80 ปีที่กําหนดธุรกรรมบางอย่างเป็น "สัญญาการลงทุน" (หรือที่เรียกว่า "หลักทรัพย์")

ในเดือนธันวาคม 2020 คณะกรรมการหลักทรัพย์และ พ.ร.บ. ดำเนินการต่อริปเปิ้ลในการเสนอโทเค็น XRP โดยอ้างว่าการขาย XRP ของ Ripple เป็นการขาย “หลักทรัพย์” ในกรกฎาคม 2023 ศาลเขตใต้ของนิวยอร์กพบว่า “tokens” เองไม่ใช่หลักทรัพย์ ในการตรวจสอบความเป็นจริงและสถานการณ์ของธุรกรรมคริปโต เศษฐกิจก็ได้พิพากษาว่าการขายทรัพย์สินรองไม่เป็นการขาย “หลักทรัพย์” ภายใต้การทดสอบ Howey อย่างไรก็ตาม ในปี 2024 มีการปรับปรุงให้เกิน 100 ล้านเหรียญสำหรับการขายโดยตรงของ XRP อื่น ๆ

ภายใต้ความนำทีมของ Gary Gensler SEC ได้ดำเนินการให้เกิดการปฏิบัติที่มีความชักจะในการใช้กฎหมายโฮวีย์ในสินทรัพย์ทางดิจิทัลและแพลตฟอร์มที่สนับสนุนมัน ซึ่งรวมถึงการดำเนินการต่อCoinbaseและBinanceทั้งสองแพลตฟอร์มที่นำเสนอตลาดรองสำหรับสินทรัพย์คริปโต อ้างว่าแต่ละแพลตฟอร์มได้ปฏิบัติตนเสมือนตัวแทนโบรกเกอร์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน ศาลในทุกคดีเหล่านี้ดูเหมือนไม่เชื่อถือกล่าวหาของศาล Ripple ที่ยกเว้นตลาดรองออกจากนิยามของการทดสอบฮาวีย์เกี่ยวกับหลักทรัพย์ และการลงลายมือของแต่ละคดีอาจทำให้ธุรกิจเข้าใจกิจกรรมที่อนุญาตได้มากขึ้น อย่างน้อยภายใต้การตีความของศาลเรื่องนี้

บริการเดิมพัน 3.2

ศาลหลายแห่งกำลังตรวจสอบการจัดการบริการ staking ในบริบทของกฎหมายทรัพย์สิน ในขณะที่บริษัทให้บริการคริปโตบางส่วนตกลงกับ SEC เรื่องนี้ คอยน์เบสยังคงต่อสู้กับ SEC อยู่ เหมือนกับที่กล่าวไว้ข้างต้น ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมกำลังสังเกตคดีของ SEC ต่อ Coinbase เพื่อให้ได้การตีความของคดีนี้ที่สิ้นสุด

3.3 แอปพลิเคชัน DeFi และ Web3

ในวันที่ 28 มิถุนายน 2024 คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แลกเปลี่ยนไฟล์การกระทำในการปฏิบัติที่เป็นหนึ่งในการกระทำการปฏิบัติที่ล่าสุดของConsensysการประกาศขายที่ไม่ได้ลงทะเบียนและการขายทรัพย์สินรองอื่นๆ ผ่านแพลตฟอร์ม MetaMask ที่เป็นเทคโนโลยีชั้นที่อนุญาตให้บุคคลสามารถเก็บรักษาและจัดการสินทรัพย์คริปโตของตนเองในวอลเล็ตที่เป็นเจ้าภาพเอง วอลเล็ตเหล่านี้สามารถทำงานร่วมกับโปรโตคอลต่างๆ ซึ่งอนุญาตให้ทำธุรกรรมการซื้อขาย แลกเปลี่ยน และจำนองเหรียญ กรณีนี้เป็นกรณีที่ควรสังเกตสำหรับผู้ที่ต้องการความชัดเจนเพิ่มเติมเกี่ยวกับบริการวอลเล็ตเป็นเจ้าภาพเองและปฏิสัมพันธ์ระหว่างวอลเล็ตเหล่านั้นกับแอปพลิเคชั่น DeFi และ Web3

4. คาดหวังในอนาคต

เมื่อสหรัฐเริ่มเรียกคำแนะนำใหม่เพื่อกำหนดเขตควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล ผลกระทบจะกระจัดทัั่งโลก ประเทศอื่น ๆ กำลังดูแนวทางของสหรัฐอย่างใกล้ชิด และกรอบงานที่เป็นเพียงมาตราฐานและส่งเสริมนวัตกรรม อาจส่งเสริมการดำเนินการให้เป็นมาตราฐานและเข้มแข็งของเทคโนโลยีทางการเข้ารหัส

มุมมองของฉันคือเราต้องมองการเข้ารหัสเป็นเทคโนโลยี แทนที่จะพยายามควบคุมเทคโนโลยีเราควรใช้เฟรมเวิร์กที่มีอยู่กับแอปพลิเคชันซึ่งมีหลากหลายและรวมถึง tokenization, NFT และ stablecoins ประเด็นที่ฉันมักจะทํากับหน่วยงานกํากับดูแลคือสัญญาทองคําสปอตไม่ได้รับการควบคุม (โปรดทราบว่านี่ไม่ได้หมายความว่ามันเป็น "ตะวันตกที่ดุร้าย" เนื่องจาก CFTC และ DOJ มีการกํากับดูแลสิ่งต่าง ๆ เช่นการบิดเบือนตลาด) ดูเหมือนว่าจะไม่สอดคล้องกันที่จะโต้แย้งว่าทองคําที่เป็นโทเค็นควรได้รับการควบคุมมากกว่าการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ คล้ายกับเมื่อตลาดย้ายไปซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์กับกระดาษเราไม่ได้พยายามที่จะควบคุมการกระทําของการซื้อขายทางอิเล็กทรอนิกส์ แน่นอนว่าเทคโนโลยีใหม่ ๆ นํามาซึ่งโอกาสใหม่ ๆ รวมถึงความแตกต่างซึ่งจําเป็นต้องได้รับการจัดการ แต่ฉันรู้สึกว่าเลนส์ของเทคโนโลยีนี้เป็นจุดเริ่มต้นพื้นฐานที่สําคัญ

APPENDIX: วิเคราะห์สรุป

ข้อความประกาศเกี่ยวกับความรับผิดชอบ

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก[เอ็ดเวิร์ดฟอร์ด]. ส่งต่อชื่อเดิม: การเปลี่ยนแปลงนโยบาย Stablecoin และ Crypto ที่อาจเกิดขึ้นในปีหน้า ลิขสิทธิ์ทั้งหมดเป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Edward Woodford]. หากมีคำประทับใจต่อการเผยแพร่นี้ กรุณาติดต่อ เกต เลิร์นทีม และพวกเขาจะดำเนินการด้วยรวดเร็ว
2. คำประกาศความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใดๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่น ๆ ทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึงเสมอ การคัดลอก กระจาย หรือลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด