Introducción

Desde el siglo XXI, la economía se ha digitalizado cada vez más, con innovaciones continuas en las monedas y sus sistemas. La digitalización de la economía está alterando la forma en que las personas utilizan los métodos de pago. La moneda ha evolucionado hasta la fecha y tiende hacia la forma de moneda digital del banco central (CBDC). En los últimos años, las criptomonedas y las monedas digitales de los bancos centrales han atraído la atención mundial. Muchas grandes empresas de tecnología se han involucrado gradualmente en el campo de las criptomonedas, y las criptomonedas han ido creciendo en términos de cantidad, valor de mercado y base de usuarios. Como resultado, los bancos centrales de todo el mundo esperan integrar las tecnologías subyacentes de las criptomonedas en sus sistemas financieros.

Las criptomonedas están sujetas a una volatilidad e incertidumbre significativas. En mayo de 2022, el fracaso de varias criptomonedas provocó discusiones, incluido el colapso de TerraUSD, la tercera stablecoin más grande. En noviembre del mismo año, FTX, un exchange de criptomonedas centralizado, cerró. Silvergate Bank, Signature Bank y Silicon Valley Bank, que prestaban servicios a proveedores de servicios de criptomonedas, se declararon en bancarrota en los meses siguientes. Aunque estos desarrollos tienen poco impacto en los mercados financieros tradicionales, condujeron a una venta masiva de varias criptomonedas, lo que resultó en una disminución significativa en la capitalización de mercado general de la industria de las criptomonedas. Esta agitación llevó al estancamiento en el crecimiento del mercado de stablecoins y casi eliminó las stablecoins no compatibles.

La incertidumbre en el mercado de divisas digitales representa una amenaza para la estabilidad financiera. Para mitigar los riesgos para sus sistemas financieros nacionales, muchos países han intensificado la investigación y el desarrollo de las CBDC. En julio de 2023, el Banco de Pagos Internacionales (BPI) publicó un informe de encuesta sobre las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC) y las criptomonedas, en el que se afirmaba que la proporción de bancos centrales que participaban en el trabajo de las CBDC había aumentado aún más hasta el 93%. En este artículo, el autor analiza en profundidad las criptomonedas y las CBDC, dilucidando las diferencias y conexiones entre las criptomonedas y las CBDC.

¿Qué es la CBDC?

CBDC (Central Bank Digital Currency) es una herramienta de pago digital denominada en unidad de cuenta nacional. Al ser una moneda digital esencialmente respaldada por el gobierno nacional, es emitida y gestionada directamente por el banco central. A diferencia de los instrumentos tradicionales de pago sin efectivo, como las transferencias de crédito y las monedas electrónicas, la CBDC es propiedad exclusiva del Estado y representa un vínculo con el banco central, en lugar de un pasivo para las instituciones financieras privadas, sin bancos intermediarios ni instituciones financieras entre los ciudadanos y el banco central.

Las CBDC se pueden dividir en dos categorías principales: CBDC minoristas y CBDC mayoristas. El primero se utiliza para las transacciones diarias de los hogares y las empresas, mientras que el segundo se utiliza principalmente para las transacciones entre bancos, bancos centrales y otras instituciones financieras. Por lo tanto, la CBDC mayorista cumple una función similar a las reservas o saldos de liquidación en poder de los bancos centrales.

Los billetes de efectivo físico son formas tangibles de curso legal emitidas por el banco central, que representan una forma de responsabilidad frente al banco central utilizada directamente por los consumidores. Aunque se pueden utilizar para transacciones "digitales", no son "monedas digitales". Aunque la moneda de curso legal está regulada por el banco central, no es operada directamente por el banco central, ya que otros bancos e instituciones financieras actúan como intermediarios entre el banco central y los ciudadanos a todos los efectos. Los bancos comerciales deben generar (por ejemplo, actividades crediticias) o contabilizar la moneda de curso legal necesaria para la vida cotidiana de los ciudadanos e informarla al banco central. Por lo tanto, los bancos comerciales son responsables de mantener el libro mayor de estas transacciones, ya sea en línea o fuera de línea. Por el contrario, la CBDC es una moneda digital respaldada por las autoridades nacionales, que goza de la condición de moneda de curso legal de los billetes de efectivo físicos, pero que existe en forma digital. Está totalmente controlado por el banco central, excluyendo por completo a los bancos comerciales.

Principales formas de moneda

Las criptomonedas (Crypto) no son emitidas ni reguladas por los bancos centrales, sino que operan en sistemas descentralizados, utilizando la tecnología criptográfica para registrar transacciones y emitir nuevas unidades.

Las criptomonedas se ejecutan en libros de contabilidad públicos distribuidos llamados blockchains, donde los usuarios también pueden comprar monedas de corredores y luego almacenarlas y gastarlas usando billeteras criptográficas. El proceso de transferencia y transmisión de datos de criptomonedas entre billeteras y libros de contabilidad públicos implica una codificación avanzada. Los usuarios de criptomonedas no poseen ningún activo tangible, sino que poseen una clave que les permite transferir registros o unidades de medida de una persona a otra sin un tercero de confianza. Bitcoin es la primera criptomoneda de la historia. Fue fundada en 2009 y ahora se ha convertido en una herramienta más especulativa.

A lo largo de los siglos, la moneda ha adoptado muchas formas diferentes, desde las mercancías utilizadas inicialmente para el intercambio hasta la moneda financiera, evolucionando aún más hacia el papel moneda y, posteriormente, desarrollándose en formas como las tarjetas de débito y las tarjetas de crédito. La siguiente tabla ofrece una comparación de las principales formas de moneda:

Diferencias entre criptomonedas y CBDC

En términos de centralización, las criptomonedas son emitidas por entidades privadas y no son aceptadas como moneda de curso legal. Por el contrario, las CBDC están totalmente centralizadas con el respaldo del crédito nacional, lo que otorga a los gobiernos soberanía sobre su uso en el ámbito de la economía y la moneda digital.

Desde el punto de vista del anonimato, la identidad de los usuarios de CBDC se asociará a las cuentas bancarias existentes y a una cantidad similar de información personal, mientras que las transacciones de criptomonedas son totalmente anónimas, y los usuarios tienen claves para garantizar la seguridad.

En cuanto al uso, las CBDC se limitan a los pagos y al comercio con otras monedas, mientras que las criptomonedas pueden utilizarse tanto para la especulación como para los pagos, y las criptomonedas como Bitcoin sirven principalmente como herramientas de inversión.

Conexiones entre las criptomonedas y las CBDC

Bitcoin es una criptomoneda convencional y la tecnología blockchain se origina a partir de Bitcoin. Los bancos centrales de todo el mundo generalmente han adoptado un enfoque cauteloso o excluyente hacia las criptomonedas representadas por Bitcoin. La tecnología blockchain aún se puede utilizar de manera efectiva en varios aspectos del desarrollo y la gestión de CBDC, incluso si entra en conflicto con la naturaleza descentralizada de la tecnología blockchain y la gestión centralizada de los bancos centrales.

La tecnología blockchain se puede utilizar para ayudar a las CBDC a transferir la propiedad de forma segura y proporcionar programabilidad a través de contratos inteligentes incorporados. Se puede utilizar para la autenticación de CBDC, la liquidación de pagos mayoristas y la digitalización de efectivo, lo que permite que las monedas digitales de los bancos centrales operen de manera distribuida sin comprometer la gestión centralizada.

Conclusión

El mercado de las criptomonedas está más orientado a la inversión en activos. Si bien muchos países han realizado esfuerzos significativos en las políticas de regulación de las criptomonedas, constantemente se realizan innovaciones en el desarrollo tecnológico dentro de la industria de las criptomonedas. Las CBDC aprovechan la tecnología blockchain de las criptomonedas para mejorar sus capacidades en la prevención del delito y promover las finanzas inclusivas, garantizando el control de los bancos centrales sobre la moneda en la era digital. También se necesita tiempo para establecer la confianza en las monedas digitales de los bancos centrales. Además, a medida que los bancos centrales eliminan gradualmente las monedas digitales, la supervisión regulatoria de la industria de las criptomonedas se está volviendo cada vez más estricta.