トランプが新しいアメリカの大統領に選ばれたことは、11月の最大の政治と経済の話題となりました。予想通り、トランプの登場は大きな影響を与え、他の政党とは異なる「トランプ2.0」の経済政策路線や、暗号資産への強力なサポートにより、市場の取引ロジックを変えました。株式市場の流動性はさらなるゾーンに向かって流れ始め、暗号化市場の興奮もトランプと密接に関係しています。これらすべては新しい取引ロジック体系の誕生を示唆しているようです。

アメリカの大統領選挙が終わり、トランプ氏が再び第47代アメリカ大統領に選出されました。これにより、大統領選の行方が決まり、アメリカは右派の発展方針に戻ることになり、世界のトレーダーの大統領選へのリスクへの懸念が解消されました。

共和党は伝統的な意味での保守派として、減税、製造業や伝統的なエネルギー産業の復活、政府の規制権限の削減、不法移民の強制送還などを提唱し、「トランプ2.0」は「MAGA党」の政策理念を具現化している。

政策のアプローチから見ると、トランプと当時のレーガンの政策アプローチは非常に似ており、「財政緩和+規制緩和+貿易保護主義」の政策の組み合わせです。レーガンはこのようなアプローチを通じて、石油危機後の大幅なインフレ状況からアメリカを回復させ、経済復興を促し、最終的に「レーガン経済循環」を実現し、その後のアメリカの経済政策に持続的な影響を与えました。トランプはレーガン大統領の当時の「成功」の道筋を踏襲し、アメリカの経済を停滞から回復させ、彼の任期中の最も注目される焦点となることができるでしょう。

特朗普政策とリーガン政策のこのような類似性は、後続の「特朗普取引」の主要な取引ロジックとなる可能性があり、投資家は継続的にフォローすることができます。

11 月のインフレデータと米連邦準備制度理事会（FOMC）の政策に戻ります。11 月26 日、FOMCが11 月6 日から7 日に開催された会議の議事録を公表しました。議事録によると、11 月の利下げは25 ベーシスポイントで、予想通りでした。同時に、米連邦準備制度理事会は「出席者は、データが予想通りであれば、インフレ率が引き続き2% に低下し、経済が最大雇用水準に近い状態を維持すると予想しており、それに従い、時間の経過とともに、より中立的な政策立場に段階的に移行するのが適切であると考えています」と強調しました。この「より中立的な政策立場」は、米連邦準備制度理事会が利上げや利下げを意図的に追求するのではなく、市場経済の状況に応じて日常的に調整することを意味しており、これは米国経済が不況から脱却し、将来的に回復するという楽観的な期待を示唆しています。

11 月の米国株は安定しており、すべての小さなステップで歴史的な高値を突破しました。AI分野では、NVIDIA（NVDA）の第3四半期の業績は予想を上回りましたが、「過度に予想を上回らなかった」ため、発表後の株価は5%下落しました。現在、市場のAIへの態度は「過度に爆発しなければ予想以下」というようです。

トランプ大統領の選出以来、BTCは野生の馬のように暴走し、10万ドルに向かって疾走しています。市場は恐怖心に満ちており、11月の最後の週まで緩和されることはありませんでした。トランプ大統領が「BTCの戦略的な準備」と叫ぶ中、ペンシルベニア州が最初に「BTC権利法案」を可決し、市場は暗号資産の「トランプ時代」を迎えたようです。暗号資産は伝統的な世界の立法の保護の対象となり、本当に人々の生活に入り込んでいます。

もしトランプの当選がBTCを新たな高みに導いたとすれば、マスクはMEMEレースを完全に点火したと言える。マスクが「トランプ2.0」政府チームに加わると、一時的に3つのマスク関連コインが暴騰した。この小さな出来事の背後にあるより長期的な物語は、技術革新のリーダーとしてのマスクの潜在的な政治的影響力が、暗号化技術の進歩を加速する可能性があり、例えばAIとブロックチェーンの融合を推進することが挙げられる。

そのため、暗号資産はAIに代わる11月の株式市場の新興トレンドとして当然のように注目され、人々は自然に暗号資産に関連する機会を二次米国株式市場で探し始めました。そして、11月のビットコインの熱狂の中で、最も成功したのはマイクロストラテジー（MSTR）でした-マイクロストラテジーの株価は11月に最大の上昇率で140％以上上昇しました。

出典:StockCharts.com

MicroStrategyは、1990年代に設立された小規模なソフトウェア会社でしたが、2000年のテクノロジーバブルから生き残り、安定期に入りました。しかし、大きな成長の余地はほとんどありませんでした。それは、2020年前後に同社のCEOであるMichael SaylorがBTCの信者になり、BTCを企業の資産負債表に組み込み、自社の「BTCドライブ」成長戦略を構築したことで変わりました。BTCは企業の資産の重要な部分を占めており、その価値変動は直接的に企業価値に影響を与えます。BTCの価格が上昇すると、MicroStrategyの株価も資産の増加に伴い大幅に上昇し、取引量はNVIDIAを上回ります。さらに、レバレッジを活用した資本操作を通じて、企業は株式を増発して資金を調達し、BTCを購入し続けることができます。11月には、MicroStrategyは株式を増発して46億ドルを調達し、すべてBTCに再投資し、BTCの価格上昇を促進しました。これにより、BTCの購入-株価の上昇-債務または株式の増発によるさらなるBTCの購入というサイクルが形成され、株主の利益はBTCの価値の上昇に密接に関連しています。MicroStrategyの株価の予想を上回る上昇は、本質的には一部の投資家が間接的にBTCを保有する方法とみなし、そのプレミアムを支払う意思があると見なされています。

BTCはMicroStrategyに貢献し、またMicroStrategyはBTCに貢献しました。MicroStrategyはコインを購入するために狂ったように債券を発行し、株式を売却し、高い市場スタイルでBTCの上昇を推進しました。これは以前のBTC ETFがBTCの4万ドルから7万ドルへの上昇を助けたのと同じです。したがって、MicroStrategyは今回のBTCの7万ドルから9万ドルへの上昇の主要な推進力とされています。

一部分の投資家は、マイクロストラテジーが法定通貨システムの隙間を利用する巧妙な方法を見つけ、伝統的な資本市場の非効率性を最大限に活用し、法定通貨に対するレバレッジの利点を得て、それをBTCの予測可能性と完璧に融合させ、自身に非常に注目すべきポンプの潜在能力を与えたと考えています。要するに、安くて拡大し続ける資本を使用して、希少で価値の上昇ポテンシャルがある資産を獲得するということです。もちろん、この論理の前提は、BTCが長期的に成功するという仮定に基づいています。最新のデータによると、マイクロストラテジーは現在、279,420枚のBTCを保有しています。

マイクロストラテジーの「デジタルゴールドペッグ」戦略と資本運用モデルは、新しい実験の手本を提供しています。市場状況が続けば、このモデルは業界の先駆けとなり、他の企業が同様の戦略を採用し、企業のバランスシートでのBTCの普及を加速し、BTCを資産としての最高のプレデターとして認識される可能性があります。

市場の上昇はすでに個人投資家がBTCを売却しているため、いわゆるMEME通貨の高い収益を追求しています。現在、BTCはクジラたちの主戦場となっています。BTCの最大のリスクは、クジラたちの売却から来ていると考える人もいます。マイクロストラテジーは最大のクジラの1つとして、BTC価格の下落による強制的な清算に最も大きな売却リスクがあり、それによってBTC価格が下落する自己強化が起こると考えられています。

しかしながら、この論調はマイクロストラテジーの債券構造を無視しています。マイクロストラテジーが発行した債券は転換社債であり、オフマーケットのレバレッジに属し、3年後の償還日にもマイクロストラテジーが債務不履行になった場合、債権者は債務を株式に転換することしかできず、株式市場でダンプすることができますが、これはBTCの価格に影響を与えることはできません。したがって、マイクロストラテジーが強制的に清算され、コインを売却して債務を返済することを心配するよりも、マイクロストラテジーの株式を米国株式市場で購入する人を心配する方が良いです。

投資家のVictor Dergunovは、マイクロストラテジーは先見性を示しているが、株式は明らかに買われ過ぎの状態にあるため、暗号化領域全体のバブルの典型と見なされることが明確に指摘しています。BTCはまだピークに達していませんが、現実は既に警鐘を鳴らしており、市場が急速に加熱すると何が起こるかを思い起こさせています。市場はマイクロストラテジーの評価についてより明確なコンセンサスに達し、その評価は現在の水準よりも大幅に低くなるでしょう。

もちろん、より期待される未来として、私たちはBTCが数千の企業の貸借対照表において重要な位置を占める可能性があるかもしれません。それにより、マイクロストラテジーは金融のパイオニアとして歴史に名を刻むことになるでしょう。

11月、トランプがアメリカ大統領に選出された背景で、経済は多次元の変化を示しています。FOMC会議は25ベーシスポイントの利下げを行い、12月には緩和策が継続される見通しであり、経済に流動性が注入されることが期待されています。トランプの経済チームの構築が進められ、彼の政策提唱は前期の経済成長パスを再びたどる可能性があります。米国株式市場は上昇トレンドを継続し、暗号資産市場もトランプの好材料の下で狂喜し、BTCは10万ドルに迫ります。マイクロストラテジーはBTCの保有や新たな資本運用実験の開拓により急速に台頭しています。将来を展望する上で、トランプ政策の実施力とペース、利下げが経済構造に与える影響をフォローする必要があります。トランプが暗号化業界に対する約束の一部を実現する場合、10万ドルはBTC価格の終点ではなく、ポンププロセスの一環としての段階的な目印に過ぎません。道は曲がりくねり、前途は明るいです。