Huma Financeが調達した3800万ドルの資金で構築されたPayFiの新しいナラティブは実現可能ですか？

Question

著者: Haotian@humafinanceの$3,800万の資金調達ニュースをどのように見るか？言わずもがな、市場がますます低迷し、新たなストーリーハイライトが不足している背景で、Humaが打ち出す新しいPayFiコンセプトは本当に目を見張るものがあります。それでは、1）なぜPayFiが新しい話題の焦点になるのですか？2）HumaのLending+RWA+PayFiの基本的な業務ロジックを分析します。3）PayFiレースの将来の拡張空間はどのようになりますか？次に、私の意見について話しましょう：1）PayFiはソラナ Foundationから売却された新しいストーリーテリングの概念であり、本質的にはweb3の技術（プログラム可能性の通貨とトークンエコノミクス）を実体経済に応用した革新的な試みであり、純粋なオンチェーン金融イノベーション（分散型金融）をより広範な経済システムに拡張することを目指しています。一方面、RWA実物資産の金融化転換をさらに推進し、「ゼロネットコストショッピング」、「売掛金ファイナンス」、「クロスボーダー決済」、「クリエイターエコノミー」、「サプライチェーン金融」などの派生プレイ方法を模索します。一方、現在の純粋なオンチェーンDeFiでは、AVSセキュリティコンセンサスやDA機能のコモディティ化など、利息を稼ぐYieldは、Web2の物理的なビジネス経済と統合し、オンチェーンの世界により豊かなYieldのソースをもたらすことができる、レバレッジを積み重ねるという恥ずかしいジレンマに陥っています。さらに、BTCとETHのスポットETFが相次いで可決された後、純粋なオンチェーンDeFiはより大きな規制遵守の圧力に直面しており、純粋なオンチェーン経済はインフラ>アプリケーションの実装に失敗したと批判されています。 web3と従来のweb2実体経済の架け橋として、web3の革新的な経済モデルを統合するだけでなく、web2の伝統的な金融の世界における規制適応性も備えた新しいハイブリッド経済モデルであるPayFiは、間違いなく新しいビジネスモデルと価値創造方法の物語の焦点となるでしょう。2）この物語の背景に基づいて、なぜHuma FinanceはPayFiの新興リーダープロジェクトになったのかを分析してみましょう。まず、要点をまとめます：Humaは、シリコンバレー出身の豊富な経験を持つWeb2金融テクノロジー分野のチームによって設立されました。最初は分散化ローンプラットフォームとして位置付けられ、ビジネスモデルは収入に基づくローンやリボ払い枠などであり、Lending+RWAの統合ビジネスカテゴリに属します。その後、支払いアプリの Arf Financial を買収し、ビジネスをアップグレードし、Arf のコンプライアンスの資格と、複数の国でのクロスボーダー支払いのライセンス金融機関に豊富な製品と事業を提供することに基づいて、PayFiは自然にHumaの最終的な金融サービスの目標とビジョンになりました。結局のところ、Web3+web2の統合金融サービスプラットフォームであるため、Huma Financeの製品とビジネスロジックも比較的複雑です。 3つのハイライトを紹介しましょう。1. 持续的製品ビジネスラインの最適化：HumaV1 は、循環信用貸付、売掛金ファクタリングなどの一般的な信用貸付製品を提供し、HumaV2 は売掛金保証信用枠を追加して、機関投資家を引き付けます。売掛金は、企業の営業プロセスで発生する顧客債権であり、企業の将来のキャッシュフロー収入を代表します。例えば、自動車部品サプライヤー、大手建設請負業者、出版業、SaaSソフトウェアサービスプロバイダーなどの支払い待ち期間が存在します。売掛金サービスは中小企業のニーズに対応するために十分であり、売掛金保証信用枠はより柔軟な資金利用シナリオを提供します。信用枠内でいつでも資金を引き出すことができ、さらに循環利用も可能です。また、企業の経営状況や将来の収入の安定性に応じて柔軟に設定されます。見た目は小さな金融商品のアップグレードでありながら、機関投資家にとってはより規模が大きく、リスクがコントロールでき、収益が安定した商品となりました。これにより、Humaはより多くの市場シェアを占有し、多様なユーザー層を持つことができます。2、PayFi Stack モジュラーアーキテクチャ：これはHuma FinanceがPayFiのビジネス特性に基づいて作成したオープンでモジュラーな技術アーキテクチャで、トランザクション層（Solana、Stellar）、通貨層（USDC、PYUSD）、キーキャスト層（Fireblocks、Cobo）、コンプライアンス層（Chainalysis、 Elliptic）、ファイナンス層（Huma）、アプリケーションレイヤー（Arf、Raincard）を含んでいます。これは、高TPSのパブリックチェーンのトランザクション実行層、多数の制限がある複雑なコンプライアンス層、そして成熟したビジネス製品ラインを持つ資金調達プロトコル層を含む、複雑でシステム化されたPayFi適用性スタックサービスです。すべての企業がPayFi市場に参入する際のハードルを一括で解決します。それは存在し、ETH坊layer2の発展OP Stack、ソラナの推進SOONロジックに類似しており、PayFi業界に共通のフレームワークと規格を定め、技術革新とビジネスモデルの進化を活性化することができます。3、安定した現実世界のAPY収益：ほとんどの純粋な分散型金融プロジェクトがトークン経済モデルの重ね合わせに依存して基本的な収益を維持する必要があるのに対し、Humaプロトコルはオフチェーン世界の巨大な金融製品の需要をオンチェーンに移し、純粋な分散型金融の収益の停滞を打破する新しい突破口となっています。たとえば、Huma/Arf収益プールは、異なるレベルの投資家（SeniorまたはJunior）に10％〜20％の動的な収益を提供し、プラットフォームの利益を加えると20％以上のAPYになります。Huma は、Arf プラットフォームを通じて、クロスボーダー支払い業界にリアルタイムの流動性ソリューションを提供し、世界のクロスボーダー支払い市場で 40 兆ドル相当の価値に対応しています。ライセンスを持つ機関に年間 50 回以上の高い取引回転を提供することで、安定した年間収益が生まれます。これは純粋なトークンインセンティブモデルとは比較になりません。この前のRWAナレッジブームの時、Ondo FinanceはT-Bill（米国政府の短期債務ツール）によって安定した収益を得ることができましたが、米連邦準備制度が利下げを行うと、この収益率を維持することが難しくなります。一方で、Humaは現実の金融資金需要を変換する論理が確立されれば、より持続的なものになるでしょう。上最近の市場のハイライトとして、PayFiは確かに注目に値します。純粋なオンチェーンの DeFi による安定した収益性を追求することができるだけでなく、その拡張性も非常に豊かです。跨境支払い、トレードファイナンス、サプライチェーンファイナンス、中小企業ローン、消費者ローン、国際学費支払いなど、拡張性があり、想像力豊かな多くのアプリケーションシナリオに限定されません。ただし、PayFiのレースはまだ初期段階であり、製品ラインの拡充や規制の不確実性など、探索と蓄積には時間がかかる。これは重要な新しい物語の方向性をフォローする価値がある。