オリジナルタイトルを転送する：戦略的なビットコイン準備金を支持しないし、あなたもすべきではありません

最近、戦略的ビットコイン準備の概念がビットコイン愛好者を刺激し始めています。 トランプは押収されたビットコインの備蓄を提唱していますが、一部の提案はさらに進んでいます。 今、ドラフト法案のようなサネーター・ラムス‘BITCOIN法案’は、米国政府が5年間で100万BTCを獲得することを提案しています。

ビットコインの愛好家の間では、戦略的準備金の概念はほぼ当然のこととなっています。しかし、私はそれが起こる可能性は低いと思い、また良いアイデアだとも思いません。

説明させてください。

株式保有、主権財産基金、または準備金について話していますか？

まず、ビットコインの「蓄積」の概念があります。トランプ氏は、ナッシュビルでの選挙前の演説でこれを約束し、「私が選ばれた場合、私の政権の方針は、アメリカ合衆国政府が現在保有しているまたは将来取得するビットコインの100％を保持することです。[...]これは事実上、戦略的な国家ビットコインの蓄積の核として機能します。」と述べました。

これは全く私が話していることではありません。(実際には、私はストックパイルのアイデアを強く支持しています)。私が言っているのは、米国政府が実際に追加のビットコインを取得することです。提案は、BPIで約800,000 BTCを取得することから、Lummisで100万BTCを取得することまで、RFK Jrで400万BTCを取得することまでさまざまです。

セネターLummis、マイケル・セイラー、そしてビットコインポリシー研究所（その他多くの人々が）「戦略的ビットコイン準備」について話しています。

Lummis議員の枠組みによれば、米国政府は5年間で100万BTCを取得し、少なくとも20年間保持します。準備の目的は、「アメリカ合衆国の金融状態を強化し、経済不確実性と通貨の不安定性に対するヘッジを提供する」ことです。Lummisの法案では、SBRが「ドルの地位を強化する」と明言され、それを以前の通貨時代の金の役割と比較しています。

これらの提案を主権国家基金でビットコインを取得する概念から区別することが重要です。ジョージ・セルジンどうも。私が認識できる限り、SBRの主な提唱者たちのどれもが、それを国の投資ポートフォリオの資産として扱っているわけではなく、明示的にビットコインをドルに関連付け、ビットコインが実際にドルを強化すると示唆しています。これは、ビットコインが何らかの能動的な役割を果たす通貨システムを想像していることを意味します。現時点では、FX準備資金としての役割を果たしていますが、将来的にはブレトン・ウッズIのような新しい商品基準の実際の基盤としての役割を果たすかもしれません。（私の誇張だと思う人は、SBRの提唱者自体が書いた言葉を読むだけです。）

はっきり申し上げますが、私は単に押収されたビットコインを保持するという考えに反対しているわけではありません（これがトランプ大統領が最終的に受け入れると考えている政策です）。また、ビットコインを主権基金に入れるという考えにも反対していません（ただし、アメリカにはそうした基金はありません）。むしろ、ビットコインの「戦略的」準備を作成し、それにいかなる貨幣的な役割も与えるという考えに反対しています。

ビットコインの準備金はドルを支えるのではなく、むしろ弱体化させる

私の主な、そして最も重要なポイントは、ビットコインの準備金はドルを強化しないということです。他の国々とは異なり、米国は世界の準備通貨を発行しています。他の国々はビットコインの取得を試みることができ、実際にいくつかの国が試みています。

ロシアやイランの場合、2022年にアメリカがロシアの国債を押収した後、特にFX準備資産に押収不可能な資産を検討することは理にかなっているかもしれません。しかし、アメリカはドルへの露出をヘッジする必要はありません。なぜなら、アメリカ自体がドルを発行しているからです。

ビットコインを取得し、それらに通貨の役割を割り当てることは、米国が現在のドルベースのシステムへの信頼を失っていることを意味します。

米国政府が不換紙幣基準から明示的に移行することを示唆すると、システムは混乱に陥るでしょう。現時点では、ドルは、グローバル貿易の管理者としてのアメリカの役割、アメリカ経済の堅牢性、アメリカ政府の支払能力、アメリカの硬・軟両力の発揮能力、アメリカ証券市場の深さ、そしてグローバル貿易と金融におけるドルの普及度によって「バックアップ」されています。

もし米国政府が突然方針を変えて「ワシントン・コンセンサス全体を再考することになった」と言ったら、市場は政府が具体的に何を知っているのか疑問に思い始めるでしょう。デフォルトを計画しているのでしょうか？ブレトンウッズ体制を解体するつもりなのでしょうか？巨額の赤字と天井知らずの金利を予測しているのでしょうか？

はっきり申し上げますが、政府がこれらのことを検討しているとは思いませんが、債券トレーダーは即座に懸念を抱くと私は考えています。

「しかし、私たちはビットコインの重さでドルを基準にしているような新たなゴールドスタンダードに移行することを話しているわけではありません。私たちは単にビットコインを購入してアメリカのバランスシートに入れることを話しているだけです」とあなたは反論するかもしれません。

市場が見る方法ではありません。バランスシート上のビットコインがシンボルとしてのみ機能する場合、非常に高価なものになります。現在の価格で100億ドルかかる1,000,000ビットコイン-そしてもちろん、米国政府が価格に無関心なバイヤーであることが知られている場合、米国は1,000,000ドルのコインでコインを取得する可能性があります-予備金に1兆ドルを費やす。これは非常に意味のある経費であり、他のことに使われるべきです。

市場は、ビットコインの購入を象徴的なものではなく、むしろドルの新たな商品基準への移行プロセスの最初のステップとして扱うでしょう。この基準の背後にはゴールドではなく、ビットコインがあります。

オースティン・キャンベル 言うこれは、「米国が財政を適切に管理する意向がなく、いずれBTCで再評価する可能性が高いことを世界に示すことになり、ドルの没落を加速させるだろう」ということを示すだろう。

LummisスタイルのSBRの確率が実際に1に収束し始めたとしましょう。それが分かるでしょう、なぜなら金融市場がメルトダウンに陥るからです。米国債投資家は、米国がブレトンウッズIIとの厳格な決別を考えているのかと心配し始めるため、金利は急激に上昇します。

地球上の全ての人々の資本コストは急激に上昇するでしょう。インフレ率はおそらく急上昇するでしょう。金融市場が暴落し、ビットコインが急騰することで、富の大規模な再分配が起こるでしょう。

別の言い方をすれば、米国が現在の比較的安定した金融システムを放棄し、金に基づかないが非常に不安定な新興資産に基づいた金融基準に置き換えることを検討しているということは、その債権者たちの間で完全なパニックを引き起こすでしょう。

私の考えでは、ルミス式準備にさえ近づいた場合、市場は予防的に狂乱し、トランプは政策を撤回せざるを得なくなるだろう。

BSRの支持者は、ビットコインを基盤とした完全な新しいゴールドスタンダードを主張していないと主張するかもしれませんが、彼らの述べた意図（再度、彼らの提案を単純に読んでください）は非常に攻撃的であり、もし準備金が現実に近づけば、財務市場を混乱させる可能性があります。

SBRを採用することは政治的に不適切である可能性があります

米国議会で戦略的ビットコイン準備金を提案する法律は明らかに議会では通らないものとなるでしょう。私は数週間前にワシントンでいくつかのプロ仮想通貨の議会議員を訪れた経験から話しています。共和党がわずかな過半数を持ち、議会は繊細なバランスにあります。彼らは党派的な立場で何かを押し通すことはできませんし、共和党がこの問題について一つのブロックとして投票することも明確ではありません。

準備の支持者は、行政府が法律を通さずに準備のための資金を見つけることができると主張しています。確かに、行政府は議会の事前承認なしにお金を使う方法があります。ビットコインの支持者はさまざまな方法を提案しています。しかし、これらはまったく本質を見誤っています。行政府の命令によるビットコイン準備は非民主的に課せられ、議会の承認なしには次の政権で取り消される可能性が高いでしょう。

こう考えてみてください。行政府は、独断で高額な外国戦争を仕掛け、様々な難解な計画で現金を流用することを決定することができます。しかし、そのような取り組みは非常に不人気であり、人々は正当にそれを非常に非民主的だと考えるでしょう。われわれの共和国の権力のバランスは、大統領が行動する一方で、議会が承認（および拠出）することを指定しています。私たちは独裁者を指導者として持っていません。

議会が財源を管理しているため、アメリカ市民は重要な支出の決定に実質的に参加しています。

別の言い方をすれば、家庭では、夫は妻が付随する購入のために彼のクレジットカードを使用しても気にしないかもしれません。しかし、彼女が新しい車や家を買うことを決めた場合、彼は確かに相談されることを好むでしょう。もちろん、限度額が十分に高い場合、彼女は夫のクレジットカードで車を購入することができるかもしれません。しかし、それは本質を見逃しています。彼女はそのような重要な決定のために夫と相談すべきです。大統領は任何の大きな支出について議会（および拡張してアメリカ人）に相談すべきです。そして、ビットコインの準備金は確かにそのカテゴリーに該当します。

「でもトランプには権限がある」と言うかもしれませんが、これは真実ではありません。彼には数百億ドルを戦略的なビットコイン準備金に費やす権限はありません。彼はこれについてキャンペーンを行っていません。討論会や報道でも重要な問題として取り上げられていません。

彼はナッシュビルでのスピーチで、政府の追加的なビットコイン購入ではなく、既に押収されたビットコインの在庫（つまり保有）について話しました。政府の資金をビットコインに使うために議会の回り道を探ろうとするトランプ氏は、非常に政治的に不人気になるでしょう。これにより、彼の有限な政治的資本のほとんどが使い果たされるでしょう。そして、トランプ氏にはビットコインに限らないより広範なアジェンダがあります。この政治的な論理は、彼にとって明確になるでしょう。たとえ一時的に興奮していたとしても、予備金の概念に対する。

ビットコインの購入を行政命令で強制することに関してもう一つの問題は、（これが可能であるとしても）簡単に行うことが簡単に元に戻せるということです。もしそのような政策が不人気であった場合、そして私はそうであると信じていますが、将来の民主党政権は確実に準備を即座に売却し、ビットコイン市場に混乱を引き起こすでしょう。

ビットコイナーが望むのは、ビットコインの準備金または在庫が良い考えであるとする民主的な合意を実現し、両党の立法、あるいは憲法改正を通じてこの政策を実施することです。通常、意義深い通貨の変更は、1934年の金融準備法や、ニクソンによるブレトンウッズIの中断後の1977年の金条項決議などのような立法措置によって行われます。

Bitcoinersは、一過性ではなく、持続的なBitcoin Reserveを望むべきです。新しいトランプ政権による法定通貨による執行命令に基づく政策は長続きしません。

米国政府のビットコイン購入は一般市民を大幅に遠ざける可能性があります

間違いなく、SBR政策は、米国納税者から既に裕福なビットコイン所有者に対する大規模な富の移転と見なされるでしょう。これは非常に逆進的で不人気です。ビットコイン所有者は比較的小さなグループです。2022年には、米国の成人のわずか8％が投資として任意の暗号通貨を保有しており、そのコホートには富裕な個人が過剰に代表されていることがFedによって発見されました。

たとえSBRが財政的に「中立」な方法で資金提供されたとしても（たとえば、金を市場価格に再評価し、一部の金を売却するなど）、それは依然としてビットコインユーザーへの不当な恩恵と見なされるでしょう。これらの資金は何にでも使用できる可能性があり、ビットコインユーザーに割り当てられるでしょう。

ビットコインを保有していない人々をビットコイン保有者に対して立ち向かわせる、ごく少数のアメリカ人に利益をもたらす主要な通貨改革が、多くのアメリカ人が現在の米ドルに明白な危機がないため、SBRの論理を理解できるとは思えません。

脱ドル化が加速し、米国が何らかのデフォルト状態に陥り、金利が急騰し、他の多くの国が準備資産としてビットコインを採用し始めた場合、10年後または20年後に態度が変わる可能性があります。しかし、それは私たちが今日住んでいる世界ではありません。

記憶にあるように、学生ローンの免除はかなり不人気でした。それは、大学に行って無価値なリベラルアーツの学位を取る手段を持っていた中流階級と上流階級のアメリカ人のための救済措置と見なされていました。（興味深いことに、エリザベス・ウォーレンは2019/20年に学生ローンを消し去るために議会の承認なしに6400億ドルの一方的な支出を提案しました。ビットコイン愛好家がその特定のオーバートンウィンドウを開きたいとは思えません。）

バイデンの学生ローン免除計画は、ビットコイン保有者よりも大きなグループである約4,300万人のアメリカ人に利益をもたらしたでしょう。ビットコインの準備金をめぐる騒動ははるかに悪いでしょう。

現在、金融界はビットコインに温かく迎え入れられており、徐々ながら自然な形で採用されています。準備金は一般のアメリカ人とビットコインユーザーを対立させる可能性があり、ビットコインの採用の軌道を深刻に複雑にすることになるでしょう。

ビットコインの準備は「戦略的な」目的はありません

実際のSBRという用語、特に「戦略的」コンポーネントは不可解です。アメリカ政府は、真に戦略的な目的のために、多くの商品を保有している。最も重要なことは、戦略石油備蓄が石油市場を安定させる手段であるということです。

クレジットを与えるべきですが、バイデン氏は実際に高値で私たちの石油を多く売却し、後で買い戻して利益を上げました。また、暖房用燃料、ガス、穀物、乳製品、コバルト、チタン、タングステン、ヘリウム、医療機器のような希少鉱物の保有または保有しています。

共通の要素は、これらの商品がある種の実用的な用途を持っていることであり、政府が緊急時や市場の安定化のためにこれらを維持することに興味を持っているということです。

一方、Bitcoinは産業利用がありません。米国政府はBitcoinが特定の価格レベルで取引されることを「必要」とはしません。Bitcoinが1ドルで取引されるのと100万ドルで取引されるのとは政府には何の違いもありません。また、Bitcoinは現金フローを生成しないため、将来の債務利払いには準備金は役立ちません。

ビットコインが果たすことができる唯一の「戦略的」な目的は、米国政府の既存の準備資産である金や外貨の役割に相当するものであり、つまり何もないということです。ジョージ・セルギン苦労して説明します実際、アメリカは他の先進国と比較して、実にささやかな外国為替準備を持っています。これは、ドルが真に自由に浮動する通貨であり、アメリカが一切ペッグを管理していないためです。アメリカが保有するおよそ8130トンの金は、1971年以降実質的に何の利用もされていません。それらは純粋に残存物であり、伝統のために保持されているだけです。ドルの為替レートを管理するための最後の大規模な介入は1980年代に行われました。

ビットコイン愛好者がビットコイン準備アイデアについて議論する際、ドルシステムにおける金の役割を大幅に過大評価する傾向があります。最終的に、米国政府の財務諸表は、ドルシステムの普及に関わる場合、ほとんど重要ではありません。

ドルを本当に支えているものは次のとおりです:

• 米国のGDP成長により、ドルでしか償却できない税務負債が発生しています。
• 米国政府および金融政策の信頼性と安定性
• 世界で最も魅力的で流動性の高い米国の資本市場は、グローバルな投資（ドル建て）の集まり場となっています。
• トレード決済、商品市場、外国為替市場、債務市場でのドルの支配から生じるネットワーク効果
• アメリカの継続的な役割は、グローバルな覇権国として、グローバルな貿易と安全保障の保証人としての役割です

ゴールドやビットコインは、現在のアメリカの通貨方程式にはまったく関係ありません。おそらくいつか役割を果たすことがあるかもしれませんが、現在の不換紙幣制度はいかなる方法でも商品準備に基づいていません。

ビットコインを特定するSBRに対する議論はありません

なぜビットコインの準備が必要なのですか？ なぜ他のものではないのですか？ ビットコイン愛好家たちはまだ説得力のある答えを提供していません。 ビットコインは価値があります（~$2兆）、世界的に流動的であり、多くの個人が保有していると言えるでしょう。 しかし、この点でビットコインはユニークではありません。 例えば、AppleやNVIDIAの株にも当てはまらないビットコイン準備を支持するための議論はありますか？

「さて、」と言うかもしれません。「これらは企業のキャッシュフローに対する請求権であり、所有者不明の資産ではありません。ビットコインは特別であり、押収されたり干渉されたりしないためです。」しかし、おそらく、アメリカはAppleやNVIDIAの資産や知的財産を自ら押収するリスクにさらされていません。これは、他の国が米国企業の株式を準備することに対する反論となります。しかし、私たちはアメリカ政府について話しています。

ビットコインを含まないビットコインの準備についても議論はありません。ハードアセットをリモネタイズして通貨システムの基盤として使用する場合、金は明らかな選択肢です。準備資産（SBR）の支持を得るために他の国々よりも先を行きたい場合、金は完璧です。なぜなら、私たちが他の誰よりもそれを所有しているからです。単に金を再度通貨化し（公式価格から現在の市場価格に再評価する）、私たちは既に先行しています。

また、金は「無記名」資産であり、その所有権は、延べ棒やインゴットの単純な所有以外のものに対する請求権ではありません。もしビットコイナーが米国政府を説得して、ブレトンウッズII本位制から脱却し、1971年以前のコモディティベースの本位制に戻れば、金は本当に良い選択となるでしょう。それはより長い実績があり、より多くの人々がそれを所有しています(したがって、それを再収益化すると、より少ない人々が疎外されます)、ビットコインの約9倍の価値があり、ボラティリティがはるかに低く、すでに所有しているため、収益化ははるかに安価です(無料ではないにしても)。

ビットコインのような「高成長」資産ではないため、ゴールドを不支持する場合は、NVIDIA、Apple、またはMicrosoftの株式など、成長が速く（かつ生産的な）資産を考慮することができます。戦略的な目的で米国が投資する可能性のある商品を考える場合、まず最初に選ぶのはAIデータセンターやチップ製造です。これらは明らかな戦略的な目的を果たし、経済的にも生産的です。ただし、これにより「産業政策」のために財務省や連邦準備制度のリソースを使用する議論に入ることになります。

保守派やリバタリアンの多くは、このような上からの政府による資源配分に疑念を抱いており、それを私有セクターに任せることを好む傾向があります。私はバイデンの大規模なインフラ投資には賛成ではなく、非常に無駄だと感じていました。そのため、政府による私有セクターへの更なる侵害、特に裸のドル発行を支持しません。

米国政府は通常、金利を設定することを超えて、自らの金融政策手段で市場に介入することはほとんどありません。その役割は、道路のルールを設定し、システムを安定させることであり、積極的に商品先物取引に政府資金を投入することではありません。(これが、多くの人がバイデン大統領の戦略的石油備蓄からの放出に懐疑的だった理由です。) 我々は市場主義の資本主義経済であり、中央計画型の経済ではありません。政府の仕事は商品先物取引のヘッジファンドを運営することではありません。

これは民間セクターに任されており、政府は特定の重要な商品の備蓄を強化するための即時の戦略的必要性がある場合にのみ介入します。結局のところ、米国政府は、米国の民間セクターが資産や商品に投資して価値が上昇した場合にも利益を得ます。資本利得税を通じて。

官僚ではなく、ファンドマネージャーや資本配分者がこれを行うのを信頼します。

今日SBRを取得する議論はありません

なぜ今日ビットコインの準備を作るのですか？現在の瞬間に特別なことはありますか？特にありません。ドルは崩壊していません-実際、繁栄しています。DXYは過去15年ほど上昇し続けており、米国の製造業やドル債務を抱える外国にとっては潜在的な損失の可能性があります。

米国は、世界の他の地域、特に緩やかな衰退の一途をたどる欧州や、鄧小平以来初めて深刻な経済危機に直面している中国に対して、GDPを伸ばしている。米国株式市場は世界全体の50~50%を占めており、米国株は世界の他の地域を席巻しています。これらの傾向が続かないことを示すものは何もありません。

「しかし、ドルは金のような実物資産に比べて下落している」とあなたは言うかもしれません。「そして、その購買力は低下しており、それは私たちが置かれている比較的高く変動するインフレ体制によって証明されています。」しかし、ドルに明らかな危機はありません。

レートは過去数十年間で少し上昇していますが、米国政府の支払能力については誰もパニックには陥っていません。ドルの世界的な外国為替準備の割合は少し減少していますが、実際の危機はありません。ドルは依然として世界的に完全に支配的であり、どこにも明らかな競争相手はありません。停滞したユーロも（管理された）人民元もドルに挑戦する能力や意欲を持っていません。ドルは世界の主要な準備通貨としての地位を持っています。

SBRが今日真剣に議論されている唯一の理由は、トランプの選挙勝利のためです。ビットコインの支持者は、政治的な利便性のためにこれに取り付いて、より好ましい規制を導入するだけでなく、州レベルでビットコインの購入者になる可能性があることを望んでいます。

しかし、ビットコインは米国の準備ポートフォリオに影響を与えるほど十分に大きく、流動的ではなく、金本位制下の金のような通貨商品として準備できているわけではありません。現在のビットコインの価値は約2兆ドルで、金の約17兆ドルと比較すると、まだ非常に不安定であり、勘定単位として明らかに適していません（もしビットコインで表されたドルシステムに移行する場合）。

Bitcoinの支持者は単にもう少し忍耐強くなるべきです。 Bitcoinはわずか15年の短い歴史の中で非常に良い成績を収め、重要なグローバル金融資産となっています。ETFの完全な制度化が最後の主要な承認となりました。

時間の経過とともに、ビットコインのボラティリティは和らぎ（時価総額と流動性も増える）、各国政府がポートフォリオに考慮すべき適切な資産になるでしょう。しかし、現時点ではアメリカの通貨システムにおいて意義深い役割を果たしていません。

望むことは慎重に

実際のところ、いかなる予備も確立する必要はありません。アメリカはただ待つだけで何も失うものはありません。もしビットコインが引き続き貨幣化され、最終的には金との競争に立ち向かい、他の国々がビットコインを自国の主権的な財産基金の一部として採用したり、それで通貨を「裏付ける」場合でも、アメリカには十分な時間があります。

アメリカの機関、投資家、個人は他の誰よりもビットコインを保有しています。アメリカ政府は、本当にそれを欲しがると決めた場合、いつでもビットコインを獲得するための十分な手段を持っています。

彼らは公開市場での購入を通じてビットコインを取得することができました。私の意見では、1933年に金で行ったように、価格上限を設定し、私的所有を禁止し、米国が保有するビットコインの変換を強制するという、はるかに安価なオプションを選択する可能性が高いです。

国内プラットフォームに保有されているビットコインを単に収用することもできます-米国の管理者は断然最大です。鉱夫を国有化することができます。資本利得税を引き上げ、それらが実物で支払われるように要求することができます。多額のビットコインを保有している個人を逮捕し、彼らの資金を収用することができます。量子コンピューティングを開発するためのリソースを投入し、量子脆弱な約4百万枚のコインを盗むのに十分なものにすることができます。

「待って…そんな感じじゃない。」しかし問題はそこにあるんだ。アメリカ政府がビットコインを取得する方法をあなたが決めるわけじゃない。もしもあなたがビットコインの利点を説得し、彼らが本当に準備金を設定することに心を決めたなら、政治的に最も有利な手段で行うだろう。

これはアメリカのビットコイナーにとって最善であるとは必ずしも一致しているわけではありません。1BTCを1百万ドルで1百万枚購入する（1兆ドルで）、または単に他の方法で1百万枚を押収する選択肢がある場合、より効率的な方法を選択するでしょう。

ビットコイン以外では、どのようにドルを支えるべきですか？

米国政府の長期的な支払能力は確かに懸念されています。国内総生産に対する債務は歴史的な範囲の中で最高水準の120％に近い。利払い費用は国内総生産に対する割合で60年ぶりの最高水準であり、さらに上昇しています。連邦の純支出は、過去100年間の範囲の上限にあり、第二次世界大戦中およびその後の水準のみを上回っています。

コロナウイルスの間には赤字は減少していますが、まだ高い水準にあり、景気後退が起こった場合にはほとんど余裕がありません。過去4年間の無謀な支出（率直に言って、これに関しては両党の合意がありました）により、インフレが急増し、私たちはまだその対処に追われています。

ドルの世界FX準備のシェアは過去25年間に70％から60％に減少しました（ただし、他の個別の通貨は有意義なシェアを獲得していません）。そして、債務の一部の買い手は、2022年に米国がロシアの準備金を押収した後、米国債の購入には慎重になっています。

これらすべては、ドルに関する潜在的な長期的な問題を示していますが、危機はまだ間近に迫っているとは思われません。景気後退を経験し、政府が巨額の刺激支出に従事できなくなり、金利が既にかなり高く、かつ大幅な赤字が発生している場合、状況は変わるかもしれません。

もし私の意志であれば、私は次のことをします:

• あらゆる手段を使ってGDP成長を促進する。これはエネルギーを安くすること、AIのような高成長産業を育成すること、そして一般的に民間セクターの拘束を取り除くことを意味します。

• 赤字を減らすために、民間市場で展開される同等の資本よりも無駄な政府支出の規模を削減する

• ドル市場への政治的介入を制限し、つまり、ドルの制裁権力がその国際的な有用性とトレードオフすることを認識する

• デットロードを実質的に減らすために、しばらくの間インフレを進めることを許可する

良いニュースは、新しく着任した財務長官のスコット・ベッセントの3-3-3プラン基本的にはこれを行います。Bitcoinは必要ありません。

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