MEMEブーム：VCにとっての新たな戦場-機会か罠か？
要約すると
- MEMEは2013年から2019年までのゆっくりした発展期を経て、2020年から2022年までの混沌とした急速な変化の時期を迎えました。2023年から2024年にかけて、急速な成長期に入り、ついに独自のカテゴリーとして広く認知され、固定の観客層を獲得しました。
- ミームの1日の売買率は約11%で、DeFiの5%、Layer 2の7%、Layer 1の4%と比較して高い。この高い売買率はミームの流動性を強調し、ユーザーの強い関心と高い取引頻度を示しています。
- 2024年第3四半期までに、MEMEの市場時価総額は、2年前の全体的な暗号通貨市場の0.87%から2.58%に増加し、今後も成長が見込まれています。単純な線形回帰では、この市場シェアは2025年には3.54%、2030年には7.81%に達する可能性が示唆されています。
- メームはレバレッジドレイヤー1資産として機能し、市場状況が改善すると、メーム資産は従来のレイヤー1資産の価格上昇の5倍から10倍の経験をすることができます。
- 動物ベースのミームやカルト文化のミームは、長期間の観察に適しています。一方、他のミームカテゴリはしばしば短期トレンドに結び付いており、人気が急速に高まった後に薄れていきます。
2024年、多くのVCバックプロジェクトが失敗し、市場が再編される中で、ミームは予想に反して新たな市場の力として浮上しました。PvPモデルの台頭、単一コインの「ムーンショット」からの財富効果、Solanaによって育まれたミームフレンドリーな環境が、この現象に貢献しています。ムーラドなどの新世代のミームリーダーは、彼のスーパーサイクルの話がミームの名声に押し上げられることで急速に注目を集めています。しかし、ミーム資産はどのような変化を遂げてきたのでしょうか？ベンチャーキャピタルの視点から、投資家はこの領域にどのように関与すべきでしょうか？これらは探求に値する問いです。
MEME市場の景色：起源、進化、市場データ分析
起源と影響
文化伝達の形態としてのミーム文化は、人類の歴史に深いルーツを持っています。言語、信念、習慣などの初期の社会現象から生まれ、ミームは模倣と学習を通じてグループ内で広がりました。インターネットは、画像、動画、テキスト、絵文字などの形で広がるミームの伝播を加速し、そのユーモア、風刺、または共鳴によってユーザーの間で急速に広がりました。ミームは、感情表現、視点の共有、共同体の結束を満たす人間のニーズを満たします。彼らは社会的なトレンド、グループ心理、文化的な変化を反映しており、コンテンツの魅力、伝播環境、コミュニティの受け入れ、影響力の影響などの要因によって、彼らの広がりと人気は影響を受けています。
Web2では、ミーム文化は主に4chanとRedditの2つのプラットフォームで発展しました。4chanは、最も象徴的なミームの1つであるカエルのペペの発祥の地です。ペペのミームとその派生文化のハブとなっています。さらに、4chanはボーイズクラブコミックのインキュベーターとして機能し、ミーム文化に不可欠な視点を提供しました。一方、Redditは、DogecoinやSuccess Kidなどの象徴的なミームを育成することで知られています。これらのプラットフォームでの活発なコミュニティの雰囲気と堅実なユーザーベースのおかげで、多くの新しいミームの発祥の地であり続けています。これらとは別に、Twitter(X)やTelegramなどの他の主要なソーシャルメディアプラットフォームも、人気のあるミーム作成の肥沃な根拠となっています。そのようなミームの1つであるDogwifhatは、ピンクのニット帽をかぶった犬を特徴としています。特徴的な画像を持つこのミームは、すぐにコミュニティ内の「帽子文化」の「トーテム」となり、多くのユーザーやインフルエンサーが帽子をかぶった犬の関連画像を共有しました。
進化と発展
Web2からWeb3へ、ミームの狂騒は独自の生命を持っています。この記事では、私たちはミームとそれに関連するトークンをまとめて「ミーム」と呼びますが、それらを区別しません。ミームの進化を振り返ると、かつては目立たずあまり注目されていなかったことが明らかです。市場のブームとバブルの周期的な性質を考えると、ミームの発展を3つの異なる段階に分けることができます。発生段階（2013年から2019年）、混沌段階（2020年から2022年）、そして急成長段階（2023年から2024年）。CoinMarketCapなどのプラットフォームからの歴史的なスナップショット、CoinGeckoからの個々のトークンデータ、さらには検索エンジンやソーシャルメディアからの歴史的なコンテンツを参照することで、ミームがどのように進化してきたのかをより包括的に理解することができます。
チャート：ミームの進化と発展
2019年12月31日までの出現フェーズでは、ドージコインはトップ100の時価総額ランキングで唯一のミームベースの仮想通貨であり、34位を占めていました。2013年から2019年までの間、ミームベースの仮想通貨は市場で重要な位置を占めていませんでした。この期間中、業界は急速なインフラの開発に集中し、様々な新しいコンセプトを模索していました。主流の新しいコインは通常、より効率的なトランザクション処理と迅速な支払いに焦点を当てたブロックチェーン、または強力なスマートコントラクト機能を持つ新しいブロックチェーンに関連していました。ミームベースの仮想通貨にとって、課題は二つありました。サポートエコシステムを構築するためにより高いコストが必要であり、流動性を確立することも困難であったため、取引量が低かったのです。これにより、出現フェーズでは、「Doge」ミームとその重要なバイラル効果に特徴づけられたドージコイン以外、他のミームトークンはほとんど市場で生き残ることができませんでした。
2020年から始まり、具体的には2020年8月から、カオスフェーズはDeFi Summerとその後のIDO（Initial DEX Offering）の波によって触発されました。DeFi SummerによるIDOは、低コストでオンチェーンで流動性を提供し、トレーディングサービスを提供し、トレーディングシナリオを迅速に確立する能力を提供しました。この低コストのトークン発行モデルは、取引所リスト不要で二次市場での直接流通を可能にし、多くのオンチェーンのミームを生み出しました。この期間中、SHIB、FLOKI、PEOPLEなどの生き残ったミームトークンが現れました。しかし、これらの初期のミームトークンは真剣な市場認識を得ず、主に投機的なハイプによって牽引されました。
さらに、この混沌とした段階でのミームの人気は、市場の流動性過剰の文脈でしばしば現れました。それらは通常、さまざまなセクターにわたる一連のラリーに続くリレーレースの最終区間として登場しました。また、この時期のミームは、有名人との関連から広く注目を集めたことも注目に値します。特に、2021年にイーロンマスクがドージコインを継続的にサポートしたことは、大幅な価格変動につながり、ドージコインを新しい時価総額の高さに押し上げました。コミュニティもかなり拡大しました。
2023年の到来とともに、メームコインブームはますます盛り上がり、BONK、PEPE、CHEEMSなど多様なメームトークンが出現しました。また、BITCOIN（HarryPotterObamaSonic10Inc）やSPX（SPX6900）など、カルト文化に関連するトークンも登場しました。さらに、WIFやMOGなども存在します。この期間には、メームコインは多様化し、より専門化されるようになりました。Solanaなどの新しいブロックチェーンプラットフォームも台頭しました。
2024年までに、MEMEコインの開発が加速し、BOME、小文字のNEIRO、およびGOATなどの新しいトークンが続々と登場し、それぞれ独自の特徴を持っています。MEMEコインは公式に広く認識され、仮想通貨市場内で確立された資産クラスとしての明確な道筋とともに、堅固な観客基盤を築いています。
チャート：MEMEトークンの主要データ指標
2013年から2024年までのトップ600の暗号通貨の中で、MEMEトークンの時価総額シェアとパフォーマンスデータを分析することにより、MEME市場の時価総額の成長、カテゴリと数の拡大を観察することができます。この期間において、MEMEトークンは時価総額の大幅な成長だけでなく、種類と数量の増加も見られました。
2024年第3四半期末時点で、ミームの市場シェアは2年前の0.87％から2.58％に成長し、持続的な上昇傾向が見られます。シンプルな線形回帰モデルによれば、この市場シェアは2025年には3.54％、2030年には7.81％に達する可能性があります。
かつては、Memesが一時的なトレンドであるかどうか疑問視していました。それは、ハイプが収束した後に消えてしまう運命にあるのではないかと。しかし、Memesの研究と理解を深めるにつれて、私たちの視点が変わってきました。Memesは消えることはありません。逆に、進化と革新を続けるでしょう。新たな時代ごとに、新しい主導的なMemeが生まれるかもしれません。しかし、これらの著名なMemesの背後には、私たちにいつも冷静でクリアな頭脳を保つ必要がある過酷な現実があります。
市場データ分析
MEMEの開発と歴史的データを分析することで、それらの成長トレンドについて一般的な理解を得ることができます。しかし、現在の市場の状況を研究することで、市場のトレンドや資本の流れの変化についてより直接的な視点を得ることができます。以下では、市場時価総額、取引活動、平均デイリートレーディングボリュームなど、MEMEセクターのマクロレベルの指標について詳しく掘り下げます。これらの分析は、MEMEセクターの最新の動向だけでなく、その将来的な軌跡についての洞察も提供しています。
市場時価総額と流通供給の変化: ミームトークンの市場時価総額と流通供給の変化は、市場の需要と受け入れを示す洞察を提供します。一部のミームトークンの市場時価総額が比較的低いかもしれませんが、新しいミームトークンの増加は、コミュニティの対象部門への関心が高まっていることを示しています。他の部門（Layer1、Layer2、DeFiなど）と比較して、ミームは過去2年間で総市場時価総額と新しいトークンの数においてそれらを上回っています。
取引活動:ミームトークンは通常、暗号通貨市場内の他のセクターよりも高い取引活動と回転率を示します。CoinMarketCapのデータによると、ミームトークンの時価総額は約500億ドルで、1日の取引量は約50億ドルです。このレベルの取引活動は、他のセクターと比較して大幅に高くなっています。平均して、ミームトークンの1日の回転率は約11%です。比較すると、DeFiトークンの1日の回転率は約5%、レイヤー2トークンは約7%、レイヤー1トークンは約4%です。この高い回転率は、ミームトークンの流動性の高さを浮き彫りにするだけでなく、ミームセクター内でのユーザーの関心の高さと頻繁な取引活動を示しています。セクターレベルに位置するミームトークンや取引量が多いミームトークンは、多くの場合、市場資本の流れや投資家の関心の対象になります。
新しいMEMEコインは高い変動性と低い成功率を持っています：MEME市場は引き続きビットコインなどの主要な暗号通貨を上回る価格上昇を経験しており、新しいトークンの流入が絶えません。これは、MEMEトークンセクターが大きな変動性と投機的な機会を提供していることを示しています。しかし、多くの新しいMEMEトークンの中で、Pump Funのデータを使用すると、新しく発売されたMEMEトークンのうちわずか2％が市場で成功を収めています。さらに、MEMEトークンのうちわずか0.23％が100万ドル以上の時価総額を維持しています。つまり、MEMEトークンが時間の試練に耐え、市場で生き残る可能性は非常に小さいということです。
巨大な取引量と新規ユーザー：Memeトークンは、多額の取引量を生み出すだけでなく、比較的忠実なユーザーベースも引き寄せています。そのため、中央集権型取引所（CEX）は、トラフィックと新規ユーザーを引き寄せる戦略的な手段として、ますますMemeトークンに注目しています。たとえば、バイナンスの現物市場では、取引量による上位30のトレーディングペアのうち20％がMemeトークンです。
チャート：CoinMarketCapからのバイナンス現物取引データ
優良ミームとその希少性:優良レベルのミームは、ミームトークン市場では特に希少です。何千とは言わないまでも、何百ものミームトークンが利用可能ですが、真に優良と見なすことができるのは1%未満です。CoinMarketCapのデータを例にとると、新しいミームトークンが絶えず出現していますが、時の試練に耐え、目立つようになるものはほとんどありません。さらに、ミームセクター内の時価総額分布は、明確な80/20ルール、またはパレートの法則に従っています。このセクターの時価総額の大部分は、パフォーマンスの高いミームトークンの10%未満によって牽引されています。このように市場価値が集中的に分布しているため、ミーム空間における真の価値の投資を見極めることがますます難しくなっています。ベンチャーキャピタル(VC)によるミームへの投資の観点から見ると、これは「2-8ルール」として知られる古典的なVCの経験則と一致しています。この場合、成功したミーム投資の約10%は、うまく機能しない残りのミームトークンの損失を相殺することができます。
概要
ミーム分野で最近高く評価されているムラド氏のスピーチに照らして、彼はミームの時価総額が将来1兆ドルに達する可能性があり、25倍の成長の可能性を示唆していると予測しています。彼は、25以上のミームトークンが時価総額でトップ100に入り、ベンチャーキャピタルが優良ミームの購入にますます注力するようになると予想しています。しかし、私たちのデータに基づくと、この予測は楽観的すぎると考えています。現在、ミームセクターは、トークンの量と時価総額の両面で、すでに業界で重要なプレーヤーとなっています。将来の成長は、ミーム開発の重要な基盤として機能し続けるレイヤー1ブロックチェーンで勃発する可能性が高くなっています。ミームの成長は、Layer1の開発を促進し、2つのセクター間の共生関係を生み出します。このことを考えると、私たちはより保守的な見方に傾いています:ミームはレバレッジをかけたレイヤー1資産として機能します。有利な市況では、ミームトークンの価値は5倍から10倍に上昇し、レイヤー1トークンの潜在的な利益を反映しています。それにもかかわらず、ミームが長期的に観察し、研究する価値のある分野であることは否定できません。体系的な取引の枠組みを確立することは、このダイナミックでリスクが高く、かつ高い可能性を秘めた市場を理解し、参加するために不可欠です。
MEMEの探索と研究
ミームの波が市場を席巻する中、ミーム市場に関するこれまでのパノラマ調査と将来のトレンド予測を組み合わせることで、ミームを深く掘り下げて研究することが重要だと考えています。これにより、ミームの価値はテクノロジーや実用化からではなく、コミュニティの熱意とミーム文化との一体感に由来することがわかりました。この原動力は、ミームの市場パフォーマンスに不確実性とボラティリティを生み出すと同時に、前例のない活力をもたらします。これらの特性を分析することで、ミーム市場に内在する潜在的な価値とリスクを理解し、評価するための明確なフレームワークを開発しました。
MEMEセクターの基本的な特徴
1つのミームを分析することは深い洞察を提供することができますが、ミームセクター全体の発展トレンドを完全に把握するには、より広い視野が必要です。そのため、まずミームセクターの基本的な特徴について包括的な研究と分析を行いました。現在の市場環境では、ミームセクターはいくつかの特徴を示しています:
参入障壁が低い：ミームの作成のための閾値は非常に低いです。ソーシャルメディアアカウント、Telegramグループ、そして数枚のクリエイティブな画像さえあれば、新しいミームを簡単に立ち上げることができます。伝統的な暗号プロジェクトでは、製品開発やアプリケーションの作成が必要ですが、ミーム自体が製品です。ミームの参入障壁は、伝統的なプロジェクトと比較して格段に低く、複雑な製品開発やアプリ構築を必要としないため、トークン自体が市場に直接向けられる中核の「製品」となります。
指数関数的成長：参入の敷居が低いため、毎日多くの新しいミームが生まれ、トークンプールが急速に拡大し、供給量が急増します。新しいミームの継続的な流入により、ユーザーはより多くの選択肢に直面し、選択のプロセスもより困難になります。
著しい富効果：ミーム市場に関連するリスクはありますが、初期参加者には莫大なポテンシャルリターンがあります。シングルトークンのムーンショットや高リスク、高リターンの投資の富効果は、多くのユーザーを引き寄せるだけでなく、ミーム市場への関心と積極的な参加を促します。
市場の回復力：MEMEは市場の変動に対して印象的な回復力を示し、急落後にすばやく回復し反発しています。この迅速な回復は、主にコミュニティの感情と投資家の強烈な熱意によって推進されています。
セレブ効果: セレブの関与により、ミームのハイプと市場の注目が大幅に高まり、価格の変動がさらに激化しています。このセレブ効果は、注目を集めるだけでなく、情報の裁定機会を生み出し、トッププレーヤーが影響力と情報上の利点を利用して不当な利益を得る可能性もあります。
流動性が低く、資本容量が限られています：ミームの早期から中期の段階、特にオンチェーン市場段階では、ミームの流動性は比較的低いです。これは、彼らの時価総額の相当部分と取引量が多少膨張していることを意味します。流動性が不足しているため、大口の資金は買い付けや売り付け時にスリッページが大きく、取引コストが増加しています。その結果、ミーム市場の資本容量は限られており、機関が大規模に参入したり脱出したりすることが困難であり、価格に大きな影響を与えることなく行うことが難しい状況にあります。この制限により取引が難しくなり、市場の深さと幅が制限され、ミーム市場が大規模な資本流入に対して脆弱になる可能性が高まります。
取引リスクが高い：多くのミームは根底にあるアプリケーションや内在的な価値がないため、その価格はジェットコースターのように急速に上昇してから急落することがよくあります。さらに懸念なのは、多くのミームが最終的にゼロの運命に直面し、その市場価値と取引量がほとんどゼロにまで減少することです。この高リスクの取引環境では、投資家は財務的損失の可能性を十分に理解している必要があり、慎重な注意が必要です。
アクティブトレーディングと操作の影響を受けやすさ：MEMEトレーディングは非常にアクティブであり、大規模な市場の関心を示す相当な取引量があるが、この取引量の裏には、一部の大口取引参加者による隠された操作があるかもしれない。VCバックプロジェクトとは異なり、MEME市場はよりオープンで、投機的なギャンブルの場に近く、投資家はより多くの変動リスクと操作リスクにさらされる可能性がある。
ミームセクターの基本的な特徴を詳細に分析した結果、ミームセクターには確かに暗号市場の他のセグメントとは一線を画すいくつかのユニークな特徴があると結論付けることができます。参入障壁の低さ、指数関数的な成長、流動性の低さと限られた資本能力、高い取引リスク、大きな資産効果、取引活動と操作に対する感受性、市場の回復力、有名人効果などが、ミームの明確なエコシステムを形成しています。これらの特徴から、ミームセクターはPvP(プレイヤー対プレイヤー)の戦場と見なされることがよくありますが、これには理由がないわけではありません。この熾烈な競争の激しい分野では、参加者は金鉱夫のように行動し、膨大な数のミームトークンの中から真の優良ミームと隠された宝石を特定する必要があります。
メームの特徴とカテゴリ
memeセクターが成熟するにつれ、過去の考えに縛られることはもはやありません。周辺に立ち、ミームのより深いダイナミクスを無視することは、私たちの理解を制限するだけです。ミーム文化は、単なる画像マクロを超えて進化しており、市場の感情の多面的な表現と、コミュニティ外の人々に意識を広めるための重要なツールとなっています。そのため、ミームの主要な特性や分類について基本的な理解を持つことが重要です。
MEMEはさまざまな特性を持っており、そのうちいくつかはデータメトリクスで数量化することができますが、他のものはより測定が難しく、主に質的です。以下は主な特性です:
文化的な独自性：文化的な独自性は、ミームの核心にあります。それらはしばしば特定の文化現象や社会的トレンドから生まれ、独自のアイデンティティと魅力を確立します。たとえば、遊び心のあるMEMEのようなミームは、ドージコインそして自虐的ペペ彼らの文化的特徴により、これらのミームはWeb3空間に入る前から大きなコミュニティを集めています。絵文字や創造的な再解釈によって、これらのミームは文化的アイデンティティに基づいて強力なフォロワーを築いてきました。
連続性: 連続性は、ミームが時間の経過とともに市場で存在を維持できるかどうかの重要な指標です。成功したミームはしばしば短期的なトレンドを超越し、長期的な文化的意義を確立します。その考え方は「ダイヤモンドは永遠に」というフレーズに似ています。たとえば、Dogecoinは10年以上も続いており、仮想通貨業界と共に成長し、ミーム文化そのものの起源となっています。新しいミームについては、Dogecoinと同じような長期的なテストを期待することはできませんし、BOMEのようにわずか数日でBinanceに上場されることも期待できません。したがって、私たちは、ミームが有効と見なされるには、少なくとも6ヶ月から1年の持続性を示すべきだと考えており、これは新しいプロジェクトを評価する際の中央集権取引所の典型的なデューデリジェンス期間とも一致します。
拡散性：拡散性とは、ミームが急速にトラクションを得て広く受け入れられる能力を指します。共有が容易で変換ポテンシャルが高いミームは、短時間でかなりの注目を集めることができます。拡散性の指標には、ソーシャルメディアでの議論のレベルや、ミームのコミュニティの急速な成長が含まれます。たとえば、ミームのTwitterアカウントは数万人のフォロワーを持つことが理想的であり、より優れたベンチマークとしては、数百万人または数百万人のフォロワーがいます。注意：MEME、trap、gateに関する翻訳は、上記の対応表に従って処理してください。
スティッキネスまたはロイヤリティ：スティッキネスまたはロイヤリティとは、ミームのコミュニティからのコミットメントと参加度のレベルを指します。コミュニティに高いロイヤリティを持つミームは、市場の変動に関わらず、長期的な参加を維持することができます。このロイヤリティは、ミームの持続的な成功に不可欠です。
かわいい動物のイメージで初めて人気となったDogecoinは、忠実なフォロワーを維持しており、この忠誠心がその持続的な重要性の中心です。ミーム文化が進化し続ける中で、新しいサブカテゴリーが現れ、伝統的なミームのタイプを組み合わせ、ミームの多様性を大幅に拡大しています。以下には異なるミームのタイプの簡略化された分類があり、一部のカテゴリーは重複または組み合わせる可能性があります。
動物ミーム：動物をモチーフにしたミームは、かわいらしいまたはユーモラスな動物のイメージを使って感情やアイデアを表現します。これらのミームは、その可愛らしさやアプローチのしやすさから、広く愛されています。最も有名な例はDogecoin（犬）とPepe the Frog（カエル）であり、両方とも魅力的な動物の表現でアイコニックとなりました。
セレブ主導のミーム：セレブ主導のミームは、公共の人物の影響力を活用し、彼らの言葉や行動を捉え、パロディ、模倣、風刺を通じて創造的に再解釈します。よく知られた例は、イーロン・マスクを取り巻くミーム文化で、彼のツイート、プロフィール写真、その他の公共要素がTrollミームなど、さまざまなミームの着想源となっています。このミームは、マスクのオンライン上の姿勢をユーモラスに批評したり模倣したりするものです。
政治ミーム：政治ミームは、しばしば社会的なコメントとして機能し、政治的な意見を表現することがあり、政治的な人物や出来事にユーモラスまたは風刺的に言及します。これらのミームは、政治的な人物や出来事を取り巻く論争や不条理に栄養を得ています。例としては、MAGAやFIGHTなどのドナルド・トランプの選挙スローガンに基づくミーム、トランプやバイデンの名前をもじったミームなどがあります。
カルト文化ミーム：カルト文化ミームは特定のサブカルチャーやニッチなコミュニティから生まれ、しばしばその内部だけが理解するシンボルや言及を取り入れています。これらのミームは排他性と内部者知識への魅力を持っています。有名な例としては、PEOPLEがあります。これは、米国憲法を購入しようとするグループの努力に関連するミームで、後に大衆向けの分散型アイデンティティミームに発展しました。
IP-Driven Memes: IP-driven memes are based on established intellectual properties, such as traditional anime characters or popular NFTs. By leveraging the existing fame of these IPs, memes attract the fanbases of those franchises. A prominent example is the mfer meme, which originated from an NFT project with a “doom culture” aesthetic.
メカニズムに基づくMEME：メカニズムに基づくMEMEとは、公平な分配、トークンの焼却、またはバイバック税などの独自の運用機能によって定義されます。最近では、これらのMEMEはAIなどの新興技術を取り入れています。最も注目されている例の1つは、TruthsのTerminalが作成したGOAT MEMEです。
Dogecoin/Troll/Maga/People/mfer/GOAT
ミームは、異なるカテゴリーで独自の文化的特徴と観客基盤を示し、それらがコミュニティに対する持続性、拡散、粘着性に影響を与えます。これらのカテゴリーの中で、動物ミームとカルト文化ミームは、深い文化的ルーツと忠実なファン層のため、長期的な注目に値すると考えています。一方、他のカテゴリーのミームは、短期間のホットスポットに関連する傾向があり、注目度や人気が急速に上昇してから低下することがあります。さまざまなミームの核心的な特徴を迅速に特定し理解するために、以下の評価フレームワークを提供しています。
プライマリマーケットとローンチプラットフォーム
ミームのプライマリマーケットと起動プロセスをより深く観察することで、特にパブリックブロックチェーンに基づくミームについてのダイナミクスを理解するための貴重な示唆を得ることができます。数年経っても、初期の流動性構築を調査することは可能です。例えば、SHIBを取ると、SHIBプールに流動性が追加された初期取引を見直すことで、その時点での市場価値の驚異的な成長を観察することができます。当初、SHIBの時価総額はわずか20 ETHに相当し、当時の価値は約10,000ドルでした。現在のETH価格に換算すると、SHIBの初期時価総額はわずか50,000ドルでした。たった1年で時価総額が10億ドルを超えたミームにとって、財富の蓄積効果は間違いなく魅力的で、重要なプロモーション価値を持っています。
https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
ミーム文化のリーダーとして、SHIBの目覚ましい成功は、他の多くのミームの創造に影響を与えました。しかし、すべてのミームがこの波でその発展を維持できたわけではありません。ユーザーは、奇妙な流通量、奇妙な初期時価総額、突然の流動性プールの引き出し、購入のみ可能で販売できないトークン、トークンのインフレ、名前の不一致や大文字と小文字の違いによるティッカーの混乱など、これらのミームに関与する際に多くの課題に直面しています。これらの要因は、ユーザーの信頼を損なうだけでなく、ミームエコシステム全体の着実な成長にも課題をもたらしています。
この状況は、pump.fun のようなプラットフォームが登場するまで続きました。主に時価総額の低いミームに焦点を当てていましたが、pump.fun 標準化されたミームメカニズムを効果的に推進しました。これには、ボンディングカーブ価格モデルの使用、統一されたトークンの総供給量、プラットフォームに裏打ちされたコントラクトのセキュリティ、および最初の流動性プールの追加とトークンバーンへの規制されたアプローチが含まれていました。これらの標準化された慣行は、ミームの透明性と信頼性を高めただけでなく、ミームエコシステムの健全な発展のための強固な基盤を築きました。
pump.funプラットフォームでは、流動性が外部DEXに移行するまで、ボンディングカーブが100%完了するまで流動性が外部DEXに移行しないことが定められており、このフェーズでは取引はpump.funでのみ行われます。その結果、ユーザーはボンディングカーブが不完全なメームを「内部市場メーム」と呼ぶようになりました。pump.funでは、メームトークンの総供給量は10億に設定されており、そのうち約8億トークンが内部市場で販売されています。内部市場販売が上限に達すると、約85 SOLが消費されます。pump.funによって1.5 SOLの手数料が請求された後、トークンの20%が鋳造され、79 SOLとペアリングされ、その後Raydium Exchangeでローンチされます。この時点で、トークンの初期の流通市場キャップは69K SOLに設定されます。このプロセスは、メームプロジェクトの流動性管理だけでなく、プロジェクトの初期市場キャップの設定に対する明確な参照も提供します。
pump.funプロトコルと数値シミュレーションにより深い理解を求める読者のために、Gryphsis Academyは「Pump.funプロトコルの洞察：ボンディングカーブ計算から収益戦略まで」と題した包括的な記事を提供しています。この記事では、pump.funプロトコルの仕組みを詳しく説明するだけでなく、数値シミュレーションにおけるボンディングカーブの使用方法についても深い洞察を提供しています（注：移行手数料は公式設定に応じてリアルタイムで変動し、現在は1.5 SOLで設定されています）。
現在、pump.fun は時価総額の少ないミームのローンチに焦点を当てていますが、これはこれらのミームの可能性が限られているという意味ではありません。最近、pump.fun でローンチされた2つのミームが、主要な取引所に(契約を介して)上場することに成功しました。この成果は、pump.fun でのミームローンチの人気に拍車をかけただけでなく、プラットフォームに大きな経済的利益をもたらしました。その結果、Solanaブロックチェーン上の新製品であるMoonshotが登場し、pump.funの立場に挑戦しました。さらに、TronのSunpumpなど、pump.fun を模倣したプラットフォームを立ち上げた他のパブリックブロックチェーンも、ミーム分野での市場シェアをめぐって活発に競い合っています。
ローンチメカニズムに関しては、Moonshotの pump.fun に対する主な改善点は、異なる外部DEXに初期流動性プールを追加できることと、時価総額の満額に達する方法にいくつかの違いがあることにあります。それを除けば、プラットフォームは他の分野で大きな違いはありません。Sunpumpに関しては、その全体的なメカニズムはpump.funのものと似ています。業界共通の「ファースト・イズ・ファースト」の原則により、新規参入者が既存のプラットフォームを大幅に上回ることは、「吸血鬼攻撃」のためにユーザーを引き付けることを目的としたトークンエアドロップなどのユーザーインセンティブがあっても困難です。次に、Dune Analyticsを使用して pump.fun、Moonshot、Sunpumpのデータパフォーマンスを深く掘り下げ、市場パフォーマンスと競争力を評価します。
Duneのデータによると、pump.funは、トークンのローンチ数、収益、新しいアドレス数などの主要指標において明確な優位性を示しています。具体的には、pump.funは驚異的な34,027のトークンを10月23日（執筆時点）にローンチしました。収益面でもpump.funは印象的な成績を収め、24時間で2,090万ドル以上の収益を上げました。さらに、1日のアクティブアドレスの増加は10万7,355件で、新しいウォレットが43,760件あり、pump.funでのユーザーエンゲージメントの高いレベルを示しています。これらのデータは、総じてpump.funの強力なパフォーマンスとミーム市場での幅広いユーザーベースを描き出しています。
https://dune.com/adam_tehc/MEMEコイン-wars
一方、メーム駆動型プロジェクトの伝統的なハブとしてのEthereumメインネットは、本当に傑出したメームローンチプラットフォームの台頭を見ていません。唯一の注目すべき試みであるVistaの最近開始されたEtherfunは、あまり注目されていません。これは、Ethereumの限られたトランザクションスループット（TPS）と高いガス料金に起因する可能性があり、これにより、低市場キャップのメームを迅速かつ低コストで立ち上げることが困難になります。両方の要素が必要です。おそらく将来的には、Baseのようなレイヤー2のソリューション上でメームプラットフォームに変更や開発が見られるかもしれません。
ライフサイクルと価格ロジック
ミームのライフサイクルは本質的に予測不可能であり、数分から数年にわたって続くことがあります。時間の試練に耐え続けて人気を維持し続けるミームは、通常、いくつかの異なる発展段階を経ます。ミームの基本的な進化を、DEX（分散型取引所）の初期段階からCEX（中央集権型取引所）のより成熟した段階まで概説することができます。このプロセスの中で、時価総額やコミュニティの規模などの重要な指標は、大きな変化を経験します。
時価総額とユーザー分析の観点から、着実に発展しているいくつかのミームプロジェクトを使用して、最初の判断を下します。0xScopeの保有者分析によると、個人保有者の数は一般的に他のタイプの保有者(クジラや大口投資家など)をはるかに上回っており、彼らが保有するトークンの価値は通常、時価総額の約20%から25%を占めていることがわかりました。個人保有者が保有するミームコインの平均購入額を分析することで、時価総額データを推定することができます。
例えば、時価総額が100万ドルのMEMEコインの場合、小売りの保有者によって保持される総価値は20万ドルから25万ドルの間になります。保有者が約1,000人いると仮定して、個々の保有者が持つMEMEコインの平均価値は約200ドルから250ドルになります。この金額は、仮想通貨の個別資産の購入において個々のユーザーにとって合理的な範囲内です。
この見積もり方法は、市場価値とユーザーの関与度の相関関係を異なる市場価値の範囲で評価するのに役立つ直感的な視点を提供します。
https://dune.com/dyorcrypto/memecoins
上記のおおまかな価格設定アプローチに基づいて、Memeトークンの公正な価値を評価するためのより正確な方法やフレームワークを見つける試みができます。これには、価値投資の評価と類似したアプローチを採用することができます。これには、既存のMeme評価や関連データから学び、Memeの開発の異なる段階での評価変化の統計分析を行い、オンチェーンデータのダイナミクスを追跡することが含まれます。
一般的に、ミームトークンの初期価格は、市場の供給と需要のダイナミクスに基づくAMMモデルによって決定されることが一般的です。初期価格が設定されたら、ミームの時価総額は価格に流通供給を乗じることで計算できます。市場の状況の変化や流動性プールのダイナミクスによって、時価総額は変動することに注意が必要です。
AMMの定数乗法式によると、資本流入の成長曲線、初期流動性プール内のトークンの割合、および売り圧力はすべて市場規模に影響を与えます。基本モデルの最も単純なルールは次のとおりです。市場規模が倍増すると、純資本流入も倍増します。市場規模が3倍になると、純資本流入は3倍になります。ただし、このモデルはいくつかの複雑な要因を考慮していません。
- 流動性提供者（LP）へ支払われる取引手数料；
- 流動性プール（LPプール）内の資本流入と流出。
ダイナミックで常に変化する市場では、価格モデルは完全な精度を達成することはできません。したがって、トレーディングボリューム、取引頻度、およびトークン保有者の分布など、ミームトークンの公正な価格を計算するために他の指標を組み込む必要があります。これは市場キャップに対するコスト駆動型アプローチを表しています。コストが増加すると、ミームの市場キャップもそれに応じて上昇するはずです。これらのコストを分析すると、トレーディングボリュームによって生み出される取引手数料が1つの重要な要素です。これらの手数料は市場キャップを維持するための主要なコストです。さらに、他にも隠れたコストがあります。それは、各取引ごとにブロックチェーンネットワークに支払われるガス手数料、およびトークン保有者の資金の時間価値です。これらのコストの累積効果は、ミームの全体的な市場キャップに大きな影響を与える可能性があります。これはミームの公正な価値の一部を説明することができると考えていますが、これは一括りに適用される価格設定の公式ではありません。
ブルーチップ・ミームに対するVCの視点
データの観点から見ると、ミームは単なるニッチな現象を超えて進化しています。それぞれに特徴があり、VCとしてこのセグメントにも注目しています。他のプロジェクトへの投資と同様に、VCはミームに参加したいと考えていますが、まず、市場の変動に耐え、安定したパフォーマンスを発揮できるミーム、つまり優良ミームを特定する必要があります。
高品質のミームを識別するためには、持続可能性、ウイルス性、コミュニティエンゲージメントに重点を置くことが重要です。品質の高いミームは、長期的な魅力を持ち、簡単に共有でき、情熱的なコミュニティのサポートを受ける必要があります。これらの要素がミームの成功の基盤を形成しています。
コミュニティによって駆動されるまたはトークンの時価総額を管理するチームによってリードされるメームに関しては、それらの背後にいる主要な参加者を理解することが重要です。これには、クジラやその他の重要な利害関係者が含まれる場合があります。これらの支持者を理解することは、メームの潜在性と信頼性を評価する上で重要です。時価総額の管理がない場合、コミュニティがメームプロジェクトにおいて重要な役割を果たします。彼らの熱意と関与は、メームの人気と時価総額に直接影響を与える可能性があります。ソーシャルメディアでのメームの宣伝や議論などの無意識の集団行動は、その拡散と受容を大幅に加速させることができます。したがって、メームプロジェクトにおけるコミュニティの役割は過小評価できず、それは直接的にメームの成功に影響を与えます。
この理由から、私たちはムラドのPvEメームコインのコンセプト、つまり彼のMeme Supercycleでのスピーチで提示されたものを、鮮やかで洞察に富んだ枠組みと考えています。詳細については、以下の2枚の画像を参照してください。
結論
ミームトークンは、VCにとって新たな戦場となりつつあり、市場動向に同調する能力が試されています。また、オンチェーンのDegenユーザー行動は、VCにユーザーの要求に対する貴重な窓を提供します。しかし、ミームはVCに直接門戸を開くものではありません。いわゆる「スーパーサイクル」の物語は、VCをFOMOの罠に陥らせる可能性があります。厳しい現実は、データが示すように、成功したミームはまれな例外であるということです。VCがミーム分野で成功したいのであれば、真の優良ミームを特定するために多大な時間と労力を費やす必要があります。これは、幅広い純投資が豊富なリターンを保証する戦場ではありません。
参考
dogecoin：https://dogecoin.com/
pump.fun：https://pump.fun/
Vista向けのEtherFun: https://etherfun.app/
0xScope：https://0xscope.com/
CoinMarketCap：https://coinmarketcap.com/
gmgn:https://gmgn.ai/
dogwifcoin：https://dogwifcoin.org/
Murad：https://x.com/MustStopMurad
Dune Memecoin Wars：https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
Pump.funプロトコルの解説：債券曲線の計算から利益戦略の構築までhttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html
SHIBの最初の取引プール：https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
SHIBの最初のLP追加取引：https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
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MEMEブーム：VCにとっての新たな戦場-機会か罠か？
要約すると
- MEMEは2013年から2019年までのゆっくりした発展期を経て、2020年から2022年までの混沌とした急速な変化の時期を迎えました。2023年から2024年にかけて、急速な成長期に入り、ついに独自のカテゴリーとして広く認知され、固定の観客層を獲得しました。
- ミームの1日の売買率は約11%で、DeFiの5%、Layer 2の7%、Layer 1の4%と比較して高い。この高い売買率はミームの流動性を強調し、ユーザーの強い関心と高い取引頻度を示しています。
- 2024年第3四半期までに、MEMEの市場時価総額は、2年前の全体的な暗号通貨市場の0.87%から2.58%に増加し、今後も成長が見込まれています。単純な線形回帰では、この市場シェアは2025年には3.54%、2030年には7.81%に達する可能性が示唆されています。
- メームはレバレッジドレイヤー1資産として機能し、市場状況が改善すると、メーム資産は従来のレイヤー1資産の価格上昇の5倍から10倍の経験をすることができます。
- 動物ベースのミームやカルト文化のミームは、長期間の観察に適しています。一方、他のミームカテゴリはしばしば短期トレンドに結び付いており、人気が急速に高まった後に薄れていきます。
2024年、多くのVCバックプロジェクトが失敗し、市場が再編される中で、ミームは予想に反して新たな市場の力として浮上しました。PvPモデルの台頭、単一コインの「ムーンショット」からの財富効果、Solanaによって育まれたミームフレンドリーな環境が、この現象に貢献しています。ムーラドなどの新世代のミームリーダーは、彼のスーパーサイクルの話がミームの名声に押し上げられることで急速に注目を集めています。しかし、ミーム資産はどのような変化を遂げてきたのでしょうか？ベンチャーキャピタルの視点から、投資家はこの領域にどのように関与すべきでしょうか？これらは探求に値する問いです。
MEME市場の景色：起源、進化、市場データ分析
起源と影響
文化伝達の形態としてのミーム文化は、人類の歴史に深いルーツを持っています。言語、信念、習慣などの初期の社会現象から生まれ、ミームは模倣と学習を通じてグループ内で広がりました。インターネットは、画像、動画、テキスト、絵文字などの形で広がるミームの伝播を加速し、そのユーモア、風刺、または共鳴によってユーザーの間で急速に広がりました。ミームは、感情表現、視点の共有、共同体の結束を満たす人間のニーズを満たします。彼らは社会的なトレンド、グループ心理、文化的な変化を反映しており、コンテンツの魅力、伝播環境、コミュニティの受け入れ、影響力の影響などの要因によって、彼らの広がりと人気は影響を受けています。
Web2では、ミーム文化は主に4chanとRedditの2つのプラットフォームで発展しました。4chanは、最も象徴的なミームの1つであるカエルのペペの発祥の地です。ペペのミームとその派生文化のハブとなっています。さらに、4chanはボーイズクラブコミックのインキュベーターとして機能し、ミーム文化に不可欠な視点を提供しました。一方、Redditは、DogecoinやSuccess Kidなどの象徴的なミームを育成することで知られています。これらのプラットフォームでの活発なコミュニティの雰囲気と堅実なユーザーベースのおかげで、多くの新しいミームの発祥の地であり続けています。これらとは別に、Twitter(X)やTelegramなどの他の主要なソーシャルメディアプラットフォームも、人気のあるミーム作成の肥沃な根拠となっています。そのようなミームの1つであるDogwifhatは、ピンクのニット帽をかぶった犬を特徴としています。特徴的な画像を持つこのミームは、すぐにコミュニティ内の「帽子文化」の「トーテム」となり、多くのユーザーやインフルエンサーが帽子をかぶった犬の関連画像を共有しました。
進化と発展
Web2からWeb3へ、ミームの狂騒は独自の生命を持っています。この記事では、私たちはミームとそれに関連するトークンをまとめて「ミーム」と呼びますが、それらを区別しません。ミームの進化を振り返ると、かつては目立たずあまり注目されていなかったことが明らかです。市場のブームとバブルの周期的な性質を考えると、ミームの発展を3つの異なる段階に分けることができます。発生段階（2013年から2019年）、混沌段階（2020年から2022年）、そして急成長段階（2023年から2024年）。CoinMarketCapなどのプラットフォームからの歴史的なスナップショット、CoinGeckoからの個々のトークンデータ、さらには検索エンジンやソーシャルメディアからの歴史的なコンテンツを参照することで、ミームがどのように進化してきたのかをより包括的に理解することができます。
チャート：ミームの進化と発展
2019年12月31日までの出現フェーズでは、ドージコインはトップ100の時価総額ランキングで唯一のミームベースの仮想通貨であり、34位を占めていました。2013年から2019年までの間、ミームベースの仮想通貨は市場で重要な位置を占めていませんでした。この期間中、業界は急速なインフラの開発に集中し、様々な新しいコンセプトを模索していました。主流の新しいコインは通常、より効率的なトランザクション処理と迅速な支払いに焦点を当てたブロックチェーン、または強力なスマートコントラクト機能を持つ新しいブロックチェーンに関連していました。ミームベースの仮想通貨にとって、課題は二つありました。サポートエコシステムを構築するためにより高いコストが必要であり、流動性を確立することも困難であったため、取引量が低かったのです。これにより、出現フェーズでは、「Doge」ミームとその重要なバイラル効果に特徴づけられたドージコイン以外、他のミームトークンはほとんど市場で生き残ることができませんでした。
2020年から始まり、具体的には2020年8月から、カオスフェーズはDeFi Summerとその後のIDO（Initial DEX Offering）の波によって触発されました。DeFi SummerによるIDOは、低コストでオンチェーンで流動性を提供し、トレーディングサービスを提供し、トレーディングシナリオを迅速に確立する能力を提供しました。この低コストのトークン発行モデルは、取引所リスト不要で二次市場での直接流通を可能にし、多くのオンチェーンのミームを生み出しました。この期間中、SHIB、FLOKI、PEOPLEなどの生き残ったミームトークンが現れました。しかし、これらの初期のミームトークンは真剣な市場認識を得ず、主に投機的なハイプによって牽引されました。
さらに、この混沌とした段階でのミームの人気は、市場の流動性過剰の文脈でしばしば現れました。それらは通常、さまざまなセクターにわたる一連のラリーに続くリレーレースの最終区間として登場しました。また、この時期のミームは、有名人との関連から広く注目を集めたことも注目に値します。特に、2021年にイーロンマスクがドージコインを継続的にサポートしたことは、大幅な価格変動につながり、ドージコインを新しい時価総額の高さに押し上げました。コミュニティもかなり拡大しました。
2023年の到来とともに、メームコインブームはますます盛り上がり、BONK、PEPE、CHEEMSなど多様なメームトークンが出現しました。また、BITCOIN（HarryPotterObamaSonic10Inc）やSPX（SPX6900）など、カルト文化に関連するトークンも登場しました。さらに、WIFやMOGなども存在します。この期間には、メームコインは多様化し、より専門化されるようになりました。Solanaなどの新しいブロックチェーンプラットフォームも台頭しました。
2024年までに、MEMEコインの開発が加速し、BOME、小文字のNEIRO、およびGOATなどの新しいトークンが続々と登場し、それぞれ独自の特徴を持っています。MEMEコインは公式に広く認識され、仮想通貨市場内で確立された資産クラスとしての明確な道筋とともに、堅固な観客基盤を築いています。
チャート：MEMEトークンの主要データ指標
2013年から2024年までのトップ600の暗号通貨の中で、MEMEトークンの時価総額シェアとパフォーマンスデータを分析することにより、MEME市場の時価総額の成長、カテゴリと数の拡大を観察することができます。この期間において、MEMEトークンは時価総額の大幅な成長だけでなく、種類と数量の増加も見られました。
2024年第3四半期末時点で、ミームの市場シェアは2年前の0.87％から2.58％に成長し、持続的な上昇傾向が見られます。シンプルな線形回帰モデルによれば、この市場シェアは2025年には3.54％、2030年には7.81％に達する可能性があります。
かつては、Memesが一時的なトレンドであるかどうか疑問視していました。それは、ハイプが収束した後に消えてしまう運命にあるのではないかと。しかし、Memesの研究と理解を深めるにつれて、私たちの視点が変わってきました。Memesは消えることはありません。逆に、進化と革新を続けるでしょう。新たな時代ごとに、新しい主導的なMemeが生まれるかもしれません。しかし、これらの著名なMemesの背後には、私たちにいつも冷静でクリアな頭脳を保つ必要がある過酷な現実があります。
市場データ分析
MEMEの開発と歴史的データを分析することで、それらの成長トレンドについて一般的な理解を得ることができます。しかし、現在の市場の状況を研究することで、市場のトレンドや資本の流れの変化についてより直接的な視点を得ることができます。以下では、市場時価総額、取引活動、平均デイリートレーディングボリュームなど、MEMEセクターのマクロレベルの指標について詳しく掘り下げます。これらの分析は、MEMEセクターの最新の動向だけでなく、その将来的な軌跡についての洞察も提供しています。
市場時価総額と流通供給の変化: ミームトークンの市場時価総額と流通供給の変化は、市場の需要と受け入れを示す洞察を提供します。一部のミームトークンの市場時価総額が比較的低いかもしれませんが、新しいミームトークンの増加は、コミュニティの対象部門への関心が高まっていることを示しています。他の部門（Layer1、Layer2、DeFiなど）と比較して、ミームは過去2年間で総市場時価総額と新しいトークンの数においてそれらを上回っています。
取引活動:ミームトークンは通常、暗号通貨市場内の他のセクターよりも高い取引活動と回転率を示します。CoinMarketCapのデータによると、ミームトークンの時価総額は約500億ドルで、1日の取引量は約50億ドルです。このレベルの取引活動は、他のセクターと比較して大幅に高くなっています。平均して、ミームトークンの1日の回転率は約11%です。比較すると、DeFiトークンの1日の回転率は約5%、レイヤー2トークンは約7%、レイヤー1トークンは約4%です。この高い回転率は、ミームトークンの流動性の高さを浮き彫りにするだけでなく、ミームセクター内でのユーザーの関心の高さと頻繁な取引活動を示しています。セクターレベルに位置するミームトークンや取引量が多いミームトークンは、多くの場合、市場資本の流れや投資家の関心の対象になります。
新しいMEMEコインは高い変動性と低い成功率を持っています：MEME市場は引き続きビットコインなどの主要な暗号通貨を上回る価格上昇を経験しており、新しいトークンの流入が絶えません。これは、MEMEトークンセクターが大きな変動性と投機的な機会を提供していることを示しています。しかし、多くの新しいMEMEトークンの中で、Pump Funのデータを使用すると、新しく発売されたMEMEトークンのうちわずか2％が市場で成功を収めています。さらに、MEMEトークンのうちわずか0.23％が100万ドル以上の時価総額を維持しています。つまり、MEMEトークンが時間の試練に耐え、市場で生き残る可能性は非常に小さいということです。
巨大な取引量と新規ユーザー：Memeトークンは、多額の取引量を生み出すだけでなく、比較的忠実なユーザーベースも引き寄せています。そのため、中央集権型取引所（CEX）は、トラフィックと新規ユーザーを引き寄せる戦略的な手段として、ますますMemeトークンに注目しています。たとえば、バイナンスの現物市場では、取引量による上位30のトレーディングペアのうち20％がMemeトークンです。
チャート：CoinMarketCapからのバイナンス現物取引データ
優良ミームとその希少性:優良レベルのミームは、ミームトークン市場では特に希少です。何千とは言わないまでも、何百ものミームトークンが利用可能ですが、真に優良と見なすことができるのは1%未満です。CoinMarketCapのデータを例にとると、新しいミームトークンが絶えず出現していますが、時の試練に耐え、目立つようになるものはほとんどありません。さらに、ミームセクター内の時価総額分布は、明確な80/20ルール、またはパレートの法則に従っています。このセクターの時価総額の大部分は、パフォーマンスの高いミームトークンの10%未満によって牽引されています。このように市場価値が集中的に分布しているため、ミーム空間における真の価値の投資を見極めることがますます難しくなっています。ベンチャーキャピタル(VC)によるミームへの投資の観点から見ると、これは「2-8ルール」として知られる古典的なVCの経験則と一致しています。この場合、成功したミーム投資の約10%は、うまく機能しない残りのミームトークンの損失を相殺することができます。
概要
ミーム分野で最近高く評価されているムラド氏のスピーチに照らして、彼はミームの時価総額が将来1兆ドルに達する可能性があり、25倍の成長の可能性を示唆していると予測しています。彼は、25以上のミームトークンが時価総額でトップ100に入り、ベンチャーキャピタルが優良ミームの購入にますます注力するようになると予想しています。しかし、私たちのデータに基づくと、この予測は楽観的すぎると考えています。現在、ミームセクターは、トークンの量と時価総額の両面で、すでに業界で重要なプレーヤーとなっています。将来の成長は、ミーム開発の重要な基盤として機能し続けるレイヤー1ブロックチェーンで勃発する可能性が高くなっています。ミームの成長は、Layer1の開発を促進し、2つのセクター間の共生関係を生み出します。このことを考えると、私たちはより保守的な見方に傾いています:ミームはレバレッジをかけたレイヤー1資産として機能します。有利な市況では、ミームトークンの価値は5倍から10倍に上昇し、レイヤー1トークンの潜在的な利益を反映しています。それにもかかわらず、ミームが長期的に観察し、研究する価値のある分野であることは否定できません。体系的な取引の枠組みを確立することは、このダイナミックでリスクが高く、かつ高い可能性を秘めた市場を理解し、参加するために不可欠です。
MEMEの探索と研究
ミームの波が市場を席巻する中、ミーム市場に関するこれまでのパノラマ調査と将来のトレンド予測を組み合わせることで、ミームを深く掘り下げて研究することが重要だと考えています。これにより、ミームの価値はテクノロジーや実用化からではなく、コミュニティの熱意とミーム文化との一体感に由来することがわかりました。この原動力は、ミームの市場パフォーマンスに不確実性とボラティリティを生み出すと同時に、前例のない活力をもたらします。これらの特性を分析することで、ミーム市場に内在する潜在的な価値とリスクを理解し、評価するための明確なフレームワークを開発しました。
MEMEセクターの基本的な特徴
1つのミームを分析することは深い洞察を提供することができますが、ミームセクター全体の発展トレンドを完全に把握するには、より広い視野が必要です。そのため、まずミームセクターの基本的な特徴について包括的な研究と分析を行いました。現在の市場環境では、ミームセクターはいくつかの特徴を示しています:
参入障壁が低い：ミームの作成のための閾値は非常に低いです。ソーシャルメディアアカウント、Telegramグループ、そして数枚のクリエイティブな画像さえあれば、新しいミームを簡単に立ち上げることができます。伝統的な暗号プロジェクトでは、製品開発やアプリケーションの作成が必要ですが、ミーム自体が製品です。ミームの参入障壁は、伝統的なプロジェクトと比較して格段に低く、複雑な製品開発やアプリ構築を必要としないため、トークン自体が市場に直接向けられる中核の「製品」となります。
指数関数的成長：参入の敷居が低いため、毎日多くの新しいミームが生まれ、トークンプールが急速に拡大し、供給量が急増します。新しいミームの継続的な流入により、ユーザーはより多くの選択肢に直面し、選択のプロセスもより困難になります。
著しい富効果：ミーム市場に関連するリスクはありますが、初期参加者には莫大なポテンシャルリターンがあります。シングルトークンのムーンショットや高リスク、高リターンの投資の富効果は、多くのユーザーを引き寄せるだけでなく、ミーム市場への関心と積極的な参加を促します。
市場の回復力：MEMEは市場の変動に対して印象的な回復力を示し、急落後にすばやく回復し反発しています。この迅速な回復は、主にコミュニティの感情と投資家の強烈な熱意によって推進されています。
セレブ効果: セレブの関与により、ミームのハイプと市場の注目が大幅に高まり、価格の変動がさらに激化しています。このセレブ効果は、注目を集めるだけでなく、情報の裁定機会を生み出し、トッププレーヤーが影響力と情報上の利点を利用して不当な利益を得る可能性もあります。
流動性が低く、資本容量が限られています：ミームの早期から中期の段階、特にオンチェーン市場段階では、ミームの流動性は比較的低いです。これは、彼らの時価総額の相当部分と取引量が多少膨張していることを意味します。流動性が不足しているため、大口の資金は買い付けや売り付け時にスリッページが大きく、取引コストが増加しています。その結果、ミーム市場の資本容量は限られており、機関が大規模に参入したり脱出したりすることが困難であり、価格に大きな影響を与えることなく行うことが難しい状況にあります。この制限により取引が難しくなり、市場の深さと幅が制限され、ミーム市場が大規模な資本流入に対して脆弱になる可能性が高まります。
取引リスクが高い：多くのミームは根底にあるアプリケーションや内在的な価値がないため、その価格はジェットコースターのように急速に上昇してから急落することがよくあります。さらに懸念なのは、多くのミームが最終的にゼロの運命に直面し、その市場価値と取引量がほとんどゼロにまで減少することです。この高リスクの取引環境では、投資家は財務的損失の可能性を十分に理解している必要があり、慎重な注意が必要です。
アクティブトレーディングと操作の影響を受けやすさ：MEMEトレーディングは非常にアクティブであり、大規模な市場の関心を示す相当な取引量があるが、この取引量の裏には、一部の大口取引参加者による隠された操作があるかもしれない。VCバックプロジェクトとは異なり、MEME市場はよりオープンで、投機的なギャンブルの場に近く、投資家はより多くの変動リスクと操作リスクにさらされる可能性がある。
ミームセクターの基本的な特徴を詳細に分析した結果、ミームセクターには確かに暗号市場の他のセグメントとは一線を画すいくつかのユニークな特徴があると結論付けることができます。参入障壁の低さ、指数関数的な成長、流動性の低さと限られた資本能力、高い取引リスク、大きな資産効果、取引活動と操作に対する感受性、市場の回復力、有名人効果などが、ミームの明確なエコシステムを形成しています。これらの特徴から、ミームセクターはPvP(プレイヤー対プレイヤー)の戦場と見なされることがよくありますが、これには理由がないわけではありません。この熾烈な競争の激しい分野では、参加者は金鉱夫のように行動し、膨大な数のミームトークンの中から真の優良ミームと隠された宝石を特定する必要があります。
メームの特徴とカテゴリ
memeセクターが成熟するにつれ、過去の考えに縛られることはもはやありません。周辺に立ち、ミームのより深いダイナミクスを無視することは、私たちの理解を制限するだけです。ミーム文化は、単なる画像マクロを超えて進化しており、市場の感情の多面的な表現と、コミュニティ外の人々に意識を広めるための重要なツールとなっています。そのため、ミームの主要な特性や分類について基本的な理解を持つことが重要です。
MEMEはさまざまな特性を持っており、そのうちいくつかはデータメトリクスで数量化することができますが、他のものはより測定が難しく、主に質的です。以下は主な特性です:
文化的な独自性：文化的な独自性は、ミームの核心にあります。それらはしばしば特定の文化現象や社会的トレンドから生まれ、独自のアイデンティティと魅力を確立します。たとえば、遊び心のあるMEMEのようなミームは、ドージコインそして自虐的ペペ彼らの文化的特徴により、これらのミームはWeb3空間に入る前から大きなコミュニティを集めています。絵文字や創造的な再解釈によって、これらのミームは文化的アイデンティティに基づいて強力なフォロワーを築いてきました。
連続性: 連続性は、ミームが時間の経過とともに市場で存在を維持できるかどうかの重要な指標です。成功したミームはしばしば短期的なトレンドを超越し、長期的な文化的意義を確立します。その考え方は「ダイヤモンドは永遠に」というフレーズに似ています。たとえば、Dogecoinは10年以上も続いており、仮想通貨業界と共に成長し、ミーム文化そのものの起源となっています。新しいミームについては、Dogecoinと同じような長期的なテストを期待することはできませんし、BOMEのようにわずか数日でBinanceに上場されることも期待できません。したがって、私たちは、ミームが有効と見なされるには、少なくとも6ヶ月から1年の持続性を示すべきだと考えており、これは新しいプロジェクトを評価する際の中央集権取引所の典型的なデューデリジェンス期間とも一致します。
拡散性：拡散性とは、ミームが急速にトラクションを得て広く受け入れられる能力を指します。共有が容易で変換ポテンシャルが高いミームは、短時間でかなりの注目を集めることができます。拡散性の指標には、ソーシャルメディアでの議論のレベルや、ミームのコミュニティの急速な成長が含まれます。たとえば、ミームのTwitterアカウントは数万人のフォロワーを持つことが理想的であり、より優れたベンチマークとしては、数百万人または数百万人のフォロワーがいます。注意：MEME、trap、gateに関する翻訳は、上記の対応表に従って処理してください。
スティッキネスまたはロイヤリティ：スティッキネスまたはロイヤリティとは、ミームのコミュニティからのコミットメントと参加度のレベルを指します。コミュニティに高いロイヤリティを持つミームは、市場の変動に関わらず、長期的な参加を維持することができます。このロイヤリティは、ミームの持続的な成功に不可欠です。
かわいい動物のイメージで初めて人気となったDogecoinは、忠実なフォロワーを維持しており、この忠誠心がその持続的な重要性の中心です。ミーム文化が進化し続ける中で、新しいサブカテゴリーが現れ、伝統的なミームのタイプを組み合わせ、ミームの多様性を大幅に拡大しています。以下には異なるミームのタイプの簡略化された分類があり、一部のカテゴリーは重複または組み合わせる可能性があります。
動物ミーム：動物をモチーフにしたミームは、かわいらしいまたはユーモラスな動物のイメージを使って感情やアイデアを表現します。これらのミームは、その可愛らしさやアプローチのしやすさから、広く愛されています。最も有名な例はDogecoin（犬）とPepe the Frog（カエル）であり、両方とも魅力的な動物の表現でアイコニックとなりました。
セレブ主導のミーム：セレブ主導のミームは、公共の人物の影響力を活用し、彼らの言葉や行動を捉え、パロディ、模倣、風刺を通じて創造的に再解釈します。よく知られた例は、イーロン・マスクを取り巻くミーム文化で、彼のツイート、プロフィール写真、その他の公共要素がTrollミームなど、さまざまなミームの着想源となっています。このミームは、マスクのオンライン上の姿勢をユーモラスに批評したり模倣したりするものです。
政治ミーム：政治ミームは、しばしば社会的なコメントとして機能し、政治的な意見を表現することがあり、政治的な人物や出来事にユーモラスまたは風刺的に言及します。これらのミームは、政治的な人物や出来事を取り巻く論争や不条理に栄養を得ています。例としては、MAGAやFIGHTなどのドナルド・トランプの選挙スローガンに基づくミーム、トランプやバイデンの名前をもじったミームなどがあります。
カルト文化ミーム：カルト文化ミームは特定のサブカルチャーやニッチなコミュニティから生まれ、しばしばその内部だけが理解するシンボルや言及を取り入れています。これらのミームは排他性と内部者知識への魅力を持っています。有名な例としては、PEOPLEがあります。これは、米国憲法を購入しようとするグループの努力に関連するミームで、後に大衆向けの分散型アイデンティティミームに発展しました。
IP-Driven Memes: IP-driven memes are based on established intellectual properties, such as traditional anime characters or popular NFTs. By leveraging the existing fame of these IPs, memes attract the fanbases of those franchises. A prominent example is the mfer meme, which originated from an NFT project with a “doom culture” aesthetic.
メカニズムに基づくMEME：メカニズムに基づくMEMEとは、公平な分配、トークンの焼却、またはバイバック税などの独自の運用機能によって定義されます。最近では、これらのMEMEはAIなどの新興技術を取り入れています。最も注目されている例の1つは、TruthsのTerminalが作成したGOAT MEMEです。
Dogecoin/Troll/Maga/People/mfer/GOAT
ミームは、異なるカテゴリーで独自の文化的特徴と観客基盤を示し、それらがコミュニティに対する持続性、拡散、粘着性に影響を与えます。これらのカテゴリーの中で、動物ミームとカルト文化ミームは、深い文化的ルーツと忠実なファン層のため、長期的な注目に値すると考えています。一方、他のカテゴリーのミームは、短期間のホットスポットに関連する傾向があり、注目度や人気が急速に上昇してから低下することがあります。さまざまなミームの核心的な特徴を迅速に特定し理解するために、以下の評価フレームワークを提供しています。
プライマリマーケットとローンチプラットフォーム
ミームのプライマリマーケットと起動プロセスをより深く観察することで、特にパブリックブロックチェーンに基づくミームについてのダイナミクスを理解するための貴重な示唆を得ることができます。数年経っても、初期の流動性構築を調査することは可能です。例えば、SHIBを取ると、SHIBプールに流動性が追加された初期取引を見直すことで、その時点での市場価値の驚異的な成長を観察することができます。当初、SHIBの時価総額はわずか20 ETHに相当し、当時の価値は約10,000ドルでした。現在のETH価格に換算すると、SHIBの初期時価総額はわずか50,000ドルでした。たった1年で時価総額が10億ドルを超えたミームにとって、財富の蓄積効果は間違いなく魅力的で、重要なプロモーション価値を持っています。
https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
ミーム文化のリーダーとして、SHIBの目覚ましい成功は、他の多くのミームの創造に影響を与えました。しかし、すべてのミームがこの波でその発展を維持できたわけではありません。ユーザーは、奇妙な流通量、奇妙な初期時価総額、突然の流動性プールの引き出し、購入のみ可能で販売できないトークン、トークンのインフレ、名前の不一致や大文字と小文字の違いによるティッカーの混乱など、これらのミームに関与する際に多くの課題に直面しています。これらの要因は、ユーザーの信頼を損なうだけでなく、ミームエコシステム全体の着実な成長にも課題をもたらしています。
この状況は、pump.fun のようなプラットフォームが登場するまで続きました。主に時価総額の低いミームに焦点を当てていましたが、pump.fun 標準化されたミームメカニズムを効果的に推進しました。これには、ボンディングカーブ価格モデルの使用、統一されたトークンの総供給量、プラットフォームに裏打ちされたコントラクトのセキュリティ、および最初の流動性プールの追加とトークンバーンへの規制されたアプローチが含まれていました。これらの標準化された慣行は、ミームの透明性と信頼性を高めただけでなく、ミームエコシステムの健全な発展のための強固な基盤を築きました。
pump.funプラットフォームでは、流動性が外部DEXに移行するまで、ボンディングカーブが100%完了するまで流動性が外部DEXに移行しないことが定められており、このフェーズでは取引はpump.funでのみ行われます。その結果、ユーザーはボンディングカーブが不完全なメームを「内部市場メーム」と呼ぶようになりました。pump.funでは、メームトークンの総供給量は10億に設定されており、そのうち約8億トークンが内部市場で販売されています。内部市場販売が上限に達すると、約85 SOLが消費されます。pump.funによって1.5 SOLの手数料が請求された後、トークンの20%が鋳造され、79 SOLとペアリングされ、その後Raydium Exchangeでローンチされます。この時点で、トークンの初期の流通市場キャップは69K SOLに設定されます。このプロセスは、メームプロジェクトの流動性管理だけでなく、プロジェクトの初期市場キャップの設定に対する明確な参照も提供します。
pump.funプロトコルと数値シミュレーションにより深い理解を求める読者のために、Gryphsis Academyは「Pump.funプロトコルの洞察：ボンディングカーブ計算から収益戦略まで」と題した包括的な記事を提供しています。この記事では、pump.funプロトコルの仕組みを詳しく説明するだけでなく、数値シミュレーションにおけるボンディングカーブの使用方法についても深い洞察を提供しています（注：移行手数料は公式設定に応じてリアルタイムで変動し、現在は1.5 SOLで設定されています）。
現在、pump.fun は時価総額の少ないミームのローンチに焦点を当てていますが、これはこれらのミームの可能性が限られているという意味ではありません。最近、pump.fun でローンチされた2つのミームが、主要な取引所に(契約を介して)上場することに成功しました。この成果は、pump.fun でのミームローンチの人気に拍車をかけただけでなく、プラットフォームに大きな経済的利益をもたらしました。その結果、Solanaブロックチェーン上の新製品であるMoonshotが登場し、pump.funの立場に挑戦しました。さらに、TronのSunpumpなど、pump.fun を模倣したプラットフォームを立ち上げた他のパブリックブロックチェーンも、ミーム分野での市場シェアをめぐって活発に競い合っています。
ローンチメカニズムに関しては、Moonshotの pump.fun に対する主な改善点は、異なる外部DEXに初期流動性プールを追加できることと、時価総額の満額に達する方法にいくつかの違いがあることにあります。それを除けば、プラットフォームは他の分野で大きな違いはありません。Sunpumpに関しては、その全体的なメカニズムはpump.funのものと似ています。業界共通の「ファースト・イズ・ファースト」の原則により、新規参入者が既存のプラットフォームを大幅に上回ることは、「吸血鬼攻撃」のためにユーザーを引き付けることを目的としたトークンエアドロップなどのユーザーインセンティブがあっても困難です。次に、Dune Analyticsを使用して pump.fun、Moonshot、Sunpumpのデータパフォーマンスを深く掘り下げ、市場パフォーマンスと競争力を評価します。
Duneのデータによると、pump.funは、トークンのローンチ数、収益、新しいアドレス数などの主要指標において明確な優位性を示しています。具体的には、pump.funは驚異的な34,027のトークンを10月23日（執筆時点）にローンチしました。収益面でもpump.funは印象的な成績を収め、24時間で2,090万ドル以上の収益を上げました。さらに、1日のアクティブアドレスの増加は10万7,355件で、新しいウォレットが43,760件あり、pump.funでのユーザーエンゲージメントの高いレベルを示しています。これらのデータは、総じてpump.funの強力なパフォーマンスとミーム市場での幅広いユーザーベースを描き出しています。
https://dune.com/adam_tehc/MEMEコイン-wars
一方、メーム駆動型プロジェクトの伝統的なハブとしてのEthereumメインネットは、本当に傑出したメームローンチプラットフォームの台頭を見ていません。唯一の注目すべき試みであるVistaの最近開始されたEtherfunは、あまり注目されていません。これは、Ethereumの限られたトランザクションスループット（TPS）と高いガス料金に起因する可能性があり、これにより、低市場キャップのメームを迅速かつ低コストで立ち上げることが困難になります。両方の要素が必要です。おそらく将来的には、Baseのようなレイヤー2のソリューション上でメームプラットフォームに変更や開発が見られるかもしれません。
ライフサイクルと価格ロジック
ミームのライフサイクルは本質的に予測不可能であり、数分から数年にわたって続くことがあります。時間の試練に耐え続けて人気を維持し続けるミームは、通常、いくつかの異なる発展段階を経ます。ミームの基本的な進化を、DEX（分散型取引所）の初期段階からCEX（中央集権型取引所）のより成熟した段階まで概説することができます。このプロセスの中で、時価総額やコミュニティの規模などの重要な指標は、大きな変化を経験します。
時価総額とユーザー分析の観点から、着実に発展しているいくつかのミームプロジェクトを使用して、最初の判断を下します。0xScopeの保有者分析によると、個人保有者の数は一般的に他のタイプの保有者(クジラや大口投資家など)をはるかに上回っており、彼らが保有するトークンの価値は通常、時価総額の約20%から25%を占めていることがわかりました。個人保有者が保有するミームコインの平均購入額を分析することで、時価総額データを推定することができます。
例えば、時価総額が100万ドルのMEMEコインの場合、小売りの保有者によって保持される総価値は20万ドルから25万ドルの間になります。保有者が約1,000人いると仮定して、個々の保有者が持つMEMEコインの平均価値は約200ドルから250ドルになります。この金額は、仮想通貨の個別資産の購入において個々のユーザーにとって合理的な範囲内です。
この見積もり方法は、市場価値とユーザーの関与度の相関関係を異なる市場価値の範囲で評価するのに役立つ直感的な視点を提供します。
https://dune.com/dyorcrypto/memecoins
上記のおおまかな価格設定アプローチに基づいて、Memeトークンの公正な価値を評価するためのより正確な方法やフレームワークを見つける試みができます。これには、価値投資の評価と類似したアプローチを採用することができます。これには、既存のMeme評価や関連データから学び、Memeの開発の異なる段階での評価変化の統計分析を行い、オンチェーンデータのダイナミクスを追跡することが含まれます。
一般的に、ミームトークンの初期価格は、市場の供給と需要のダイナミクスに基づくAMMモデルによって決定されることが一般的です。初期価格が設定されたら、ミームの時価総額は価格に流通供給を乗じることで計算できます。市場の状況の変化や流動性プールのダイナミクスによって、時価総額は変動することに注意が必要です。
AMMの定数乗法式によると、資本流入の成長曲線、初期流動性プール内のトークンの割合、および売り圧力はすべて市場規模に影響を与えます。基本モデルの最も単純なルールは次のとおりです。市場規模が倍増すると、純資本流入も倍増します。市場規模が3倍になると、純資本流入は3倍になります。ただし、このモデルはいくつかの複雑な要因を考慮していません。
- 流動性提供者（LP）へ支払われる取引手数料；
- 流動性プール（LPプール）内の資本流入と流出。
ダイナミックで常に変化する市場では、価格モデルは完全な精度を達成することはできません。したがって、トレーディングボリューム、取引頻度、およびトークン保有者の分布など、ミームトークンの公正な価格を計算するために他の指標を組み込む必要があります。これは市場キャップに対するコスト駆動型アプローチを表しています。コストが増加すると、ミームの市場キャップもそれに応じて上昇するはずです。これらのコストを分析すると、トレーディングボリュームによって生み出される取引手数料が1つの重要な要素です。これらの手数料は市場キャップを維持するための主要なコストです。さらに、他にも隠れたコストがあります。それは、各取引ごとにブロックチェーンネットワークに支払われるガス手数料、およびトークン保有者の資金の時間価値です。これらのコストの累積効果は、ミームの全体的な市場キャップに大きな影響を与える可能性があります。これはミームの公正な価値の一部を説明することができると考えていますが、これは一括りに適用される価格設定の公式ではありません。
ブルーチップ・ミームに対するVCの視点
データの観点から見ると、ミームは単なるニッチな現象を超えて進化しています。それぞれに特徴があり、VCとしてこのセグメントにも注目しています。他のプロジェクトへの投資と同様に、VCはミームに参加したいと考えていますが、まず、市場の変動に耐え、安定したパフォーマンスを発揮できるミーム、つまり優良ミームを特定する必要があります。
高品質のミームを識別するためには、持続可能性、ウイルス性、コミュニティエンゲージメントに重点を置くことが重要です。品質の高いミームは、長期的な魅力を持ち、簡単に共有でき、情熱的なコミュニティのサポートを受ける必要があります。これらの要素がミームの成功の基盤を形成しています。
コミュニティによって駆動されるまたはトークンの時価総額を管理するチームによってリードされるメームに関しては、それらの背後にいる主要な参加者を理解することが重要です。これには、クジラやその他の重要な利害関係者が含まれる場合があります。これらの支持者を理解することは、メームの潜在性と信頼性を評価する上で重要です。時価総額の管理がない場合、コミュニティがメームプロジェクトにおいて重要な役割を果たします。彼らの熱意と関与は、メームの人気と時価総額に直接影響を与える可能性があります。ソーシャルメディアでのメームの宣伝や議論などの無意識の集団行動は、その拡散と受容を大幅に加速させることができます。したがって、メームプロジェクトにおけるコミュニティの役割は過小評価できず、それは直接的にメームの成功に影響を与えます。
この理由から、私たちはムラドのPvEメームコインのコンセプト、つまり彼のMeme Supercycleでのスピーチで提示されたものを、鮮やかで洞察に富んだ枠組みと考えています。詳細については、以下の2枚の画像を参照してください。
結論
ミームトークンは、VCにとって新たな戦場となりつつあり、市場動向に同調する能力が試されています。また、オンチェーンのDegenユーザー行動は、VCにユーザーの要求に対する貴重な窓を提供します。しかし、ミームはVCに直接門戸を開くものではありません。いわゆる「スーパーサイクル」の物語は、VCをFOMOの罠に陥らせる可能性があります。厳しい現実は、データが示すように、成功したミームはまれな例外であるということです。VCがミーム分野で成功したいのであれば、真の優良ミームを特定するために多大な時間と労力を費やす必要があります。これは、幅広い純投資が豊富なリターンを保証する戦場ではありません。
参考
dogecoin：https://dogecoin.com/
pump.fun：https://pump.fun/
Vista向けのEtherFun: https://etherfun.app/
0xScope：https://0xscope.com/
CoinMarketCap：https://coinmarketcap.com/
gmgn:https://gmgn.ai/
dogwifcoin：https://dogwifcoin.org/
Murad：https://x.com/MustStopMurad
Dune Memecoin Wars：https://dune.com/adam_tehc/memecoin-wars
Pump.funプロトコルの解説：債券曲線の計算から利益戦略の構築までhttps://www.techflowpost.com/article/detail_18340.html
SHIBの最初の取引プール：https://dexscreener.com/ethereum/0x811beed0119b4afce20d2583eb608c6f7af1954f
SHIBの最初のLP追加取引：https://etherscan.io/tx/0x7f1be2ac40313400c83f23fbe3926bf6bf1d6b2b363264b3016444ea28fe21c7
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