Енергія є фундаментальною, базовою товарною одиницею, на основі якої створюється все цінне, а біткойн є найчистішим втіленням енергії у грошовій формі.

На початку наших роздумів про взаємодію між біткойном та енергією для мене стало очевидним, що цінність біткойна фундаментально підкріплена кількістю енергії, яка витрачається на виробництво біткойна. Як і в будь-якій системі вільного ринку, вартість віджета (в даному випадку біткойна) визначається витратами на виробництво віджета плюс різні рівні прибутку, необхідні для отримання від виробництва до споживача. Якщо хтось має інноваційну здатність постачати те, що ніхто інший не може, і є великий попит на цей продукт, то він має можливість отримати більше прибутку, заснованого на дефіциті пропозиції порівняно з попитом. Якщо інновація недостатньо власна, то інші визнають цю арбітражну можливість і прагнуть задовольнити частину або весь попит. Протягом деякого періоду часу ми очікуємо, що екосистема виробників буде конкурувати один з одним за попит, поки не буде досягнута точка, коли ціна продукту відображатиме мінімально прийнятний рівень норми прибутку для всіх учасників ланцюжка виробництва, постачання та збуту. Додаткові інновації у виробничій техніці, постачанні матеріалів або витратах на робочу силу можуть дати тимчасову перевагу одному виробнику перед іншими, і він може насолоджуватися періодом більшої прибутковості – тобто до тих пір, поки інші виробники не реалізують аналогічні переваги і загальна ціна на продукт не знизиться.

Це те, що Адам Сміт називав невидимою рукою або більш сучасні економічні мислителі називають принципом економічної рівноваги. Якщо суб'єкти по-справжньому вільної ринкової системи (чого ми рідко досягаємо) діють у власних інтересах, переслідуючи прибуток, то ці дії в кінцевому підсумку приведуть до суспільної вигоди через задоволення попиту в точці оптимальної економічної вартості. Хоча ми, можливо, ніколи не досягнемо по-справжньому оптимальної точки економічного обміну вартістю, ми, безумовно, бачимо вигоду від зниження цін і підвищення якості (особливо в технічному плані) в різних галузях, починаючи від транспорту і закінчуючи обчислювальною технікою. Мій батько купив IBM PS/2 Model 25 з 16-кольоровим дисплеєм і 10 МБ дискового простору в кінці 1980-х років приблизно за 7000 доларів. Сьогодні, сорок років потому, азіатський смартфон вартістю 70 доларів на багато порядків перевершує всі можливості цієї IBM на 1% вартості. Це один з аспектів дефляційного ефекту технологій, який Джефф Бут обговорює у своїй книзі «Ціна завтрашнього дня».

У той час як обчислювальний пристрій може збільшити свої можливості на 100 000%, а вартість знизитися на 99% протягом 40 років, чому ми не можемо сказати те ж саме про автомобіль?

Я воджу Range Rover 1977 року, який коштував близько 14 000 доларів, коли він був новим. Майже за 50 років поточна модель Range Rover коштує близько 10 разів більше, але надає лише незначно збільшені можливості. Чому автомобілі не зазнали такого ж технологічного дефляційного ефекту, як комп'ютери? В значній мірі через те, що вартість сировини для виробництва автомобіля, включаючи сталь, алюміній, мідь, зросла за той самий період часу. Крім того, вартість управління фабрикою для виробництва автомобілів і вартість транспортування 2-тонного автомобіля з виробництва до місця продажу значно зросли за цей період часу.

Хоча сьогодні ви не можете придбати порівнянний азіатський позашляховик за 14 000 доларів, ви можете отримати дуже потужний позашляховик приблизно вдвічі дорожче зі значно більшим комфортом і технічними характеристиками порівняно з моїм позашляховиком Spartan 70-х років. У 1977 році найпростіший VW Beetle коштував близько 3000 доларів. Аналогічні автомобілі низького класу сьогодні від азіатських виробників з такими ж рідкісними специфікаціями, як правило, коштують близько 6,000 доларів. Що важко побачити в цих цифрах, так це інфляційний ефект від девальвації валюти – в даному випадку долара США. Долар у 1977 році фактично мав купівельну спроможність 5,19 долара сьогодні, або, іншими словами, долар 2024 року має таку саму купівельну спроможність 0,19 долара у 1977 році. Це зниження купівельної спроможності на 80%. Це означає, що базовий автомобіль вартістю 6 000 доларів у 2024 році буде коштувати 1 140 доларів у доларах 1977 року. До речі, IBM за 7 000 доларів коштувала б понад 35 000 доларів у доларах 2024 року, що зробило смартфон за 70 доларів абсолютною крадіжкою!

Що такого в комп'ютері, який дозволив своєму технічному дефляційному ефекту випередити інфляцію, в той час як автомобіль не зміг досягти такого ж результату? Коротше кажучи, причина подвійна: енергія та дефіцит ресурсів. Для виробництва одного смартфона потрібно близько 278 кВт-год енергії та 120 г сировини. Для виробництва автомобіля потрібно близько 17 000 кВт-год енергії та 5 000 000 г сировини (за даними MDPI). Обидва продукти в кінцевому підсумку матимуть однакову норму прибутку для виробника приблизно в 10%. Хоча технології можуть вирішити багато проблем ефективності або мініатюризації, вони не можуть принципово зменшити кількість фізичних та енергетичних товарів, які повинні бути використані для виробництва чогось розміром з автомобіль.

Таким чином, у біткоїна є фундаментальна вартість виробництва, яка зумовлена кількістю енергії, необхідної для виробництва одного біткоїна. Хоча ми постійно здійснюємо прогрес у відношенні до ефективності машин, які ми використовуємо для перетворення енергії в біткоїн (ми побачили збільшення ефективності приблизно на 83% з 2019 по 2024 рік), зростання хешрейту мережі все ще збільшує кількість енергії, потрібної для виробництва 1 біткоїна, до приблизно 800 000 кВт-год. Це встановлює внутрішню вартість біткоїна, виготовленого наприкінці 2024 року, приблизно в $66,000, включаючи маржу прибутку приблизно в 10% для середнього виробника.

Чи це означає, що поточна ціна біткойну визначається виключно вартістю виробництва біткойну?

Звісно, ні, але воно відіграє критичну роль у встановленні вартості біткойна. Вартість виробництва та поточна ринкова ціна досягли точки рівноваги, де виробник може заробляти достатньо маржі, щоб продовжувати виробництво в своїх власних інтересах, тоді як ринок може скористатися досить ціною продукції. Дивовижна річ у мережі біткойн - це те, що це один із небагатьох справжніх вільних ринків, що існують. Без можливості для актора монополізувати чи урядів контролювати ринок, невидима рука продовжує тягти ці дві сили до цього стану рівноваги. Це означає, що ми можемо зрозуміти справжню вартість біткойна, розуміючи вартість енергії, необхідної для виробництва біткойна. Таким чином, енергія ефективно оцінює біткойн.

Оскільки я вже ввів вас у свій світогляд мислення про більшість речей з точки зору Land Rover, дозвольте мені продовжити цей підхід, розглядаючи іншу сторону цього парадоксу Джоуля. Як я вже сказав, я їжджу на Range Rover 1977 року випуску (те, що зараз називають Range Rover Classic Suffix D). Я купив вантажівку тут, у Кенії, близько 5 років тому приблизно за 5,000 доларів. Він був повністю цілий, не пошкоджений і на 100% не іржавів. Це був еквівалент того, що часто називають амбарною знахідкою – ідеальний зразок для функціональної реставрації. На кенійському ринку я заплатив трохи вище за поточну ставку за аналогічний автомобіль через його стан. Якби я спробував придбати аналогічний автомобіль на ринку Великобританії (за умови, що ви все ще можете знайти зразок без іржі), це коштувало б мені значно дорожче. Повністю відреставрована в первісному стані в Кенії вантажівка може коштувати 15 000 доларів у найкращий день, ідеально відреставрований екземпляр у Великій Британії, швидше за все, коштуватиме в 10 разів дорожче. Чому існує така невідповідність у значенні двох по суті однакових речей? Коротше кажучи, це пов'язано з ізоляцією економік.

Економічний пул, в якому мені доводиться працювати тут, у Кенії, не цінує цей інструмент так, як економічний пул у Великій Британії. Якби я міг просто відправити вантажівку через моє з'єднання Starlink до Великобританії, я міг би заробити багато грошей на цій можливості арбітражу. Однак транспортні перевезення так не працюють. Для того, щоб перевезти цю вантажівку з мого кенійського економічного пулу до економічного пулу Великобританії, мені знадобилася б величезна кількість часу (робота з державними документами з обох сторін), транспортних витрат і безлічі непередбачених дорогих питань, щоб переконатися, що якість моєї кенійської роботи відповідатиме набагато суворішим вимогам для керування транспортним засобом у Великобританії. Чи має це фінансовий сенс? Пе́вно. Чи варте це економічно витрачених зусиль для мене? Однозначно ні. Крім того, я дуже люблю вантажівку, тому емоційно переоцінюю її.

Енергетика страждає від цієї ж ізоляції економік. Якщо виробник природного газу в Західному Техасі намагається продавати електроенергію в свій регіональний пул в той же час, коли дме вітер і світить сонце по всьому штату, вартість його одиниці енергії може стати негативною. Це означає, що їм доведеться заплатити комусь, щоб він забрав їхню енергію. У той самий момент часу хтось, хто заряджає свій електромобіль у Каліфорнії, може платити надбавку за електроенергію за піковий попит, яка подвоює його вартість енергії. Каліфорнійський власник Tesla дуже хотів би мати дешевшу енергію з Техасу, а техаський виробник хотів би стягувати навіть кілька центів за свою електроенергію з будь-кого, хто її купить. На жаль, ці два енергетичні басейни працюють ізольовано. Ви не можете перемістити джоуль енергії з басейну Техасу в басейн Каліфорнії без великої кількості державних документів і транспортних витрат. Можливість арбітражу не може бути реалізована.

Сільська електростанція з майнінгом біткойну в Замбії.

Те ж саме стосується і невеликого виробника гідроенергії на північному заході Замбії, вони ізольовані в дуже маленькому економічному басейні. Вони можуть виробляти більше енергії, ніж продавати місцевій громаді, але немає нікого, крім громади, щоб купувати їхню електроенергію. Навіть якби вони запропонували його за 0,01 долара, ніхто б його не взяв. Тим часом, за 100 км звідси інше село стягує майже 1,00 долара за кВт-год за отримання електроенергії від сонячної міні-мережі. Ці селяни хотіли б мати дешеву електроенергію. На жаль, ви не можете перемістити джоуль енергії через 100 км вибоїстих, запорошених африканських доріг. Можливість арбітражу втрачається через економічну ізоляцію.

Хоча я сумніваюся, що Сатоші думав про це таким чином, мережа майнінгу біткойнів є ефективним адаптером для підключення будь-якого ізольованого енергетичного басейну до глобального ринку. Просто підключивши майнінговий пристрій і підключивши його до Інтернету, ви тепер можете продавати свою електроенергію постійному покупцю. Ці дві прості технології дозволяють посилити зв'язок енергетичних басейнів таким чином, який раніше не існував. Біткойн - це неконтрольований урядом, підключений до Інтернету, реальний ринок енергії в реальному часі, який працює 24/7, 365 днів на рік.

У будь-який момент часу невидима рука ринку визначить, якою буде хеш-ціна. Це сума біткойнів, виплачена майнеру за подання 1TH/s обчислювальної потужності за 1 день. Це значення відображає, скільки майнер може заробити на управлінні своїми машинами, і – завдяки майнінг-пулам – ця сума виплачується дуже маленькими одиницями роботи. Якщо ви запустите машину зі швидкістю 100 TH/s протягом 1 години, ви заробите 1/24 хеш-ціни, сплаченої безпосередньо на ваш біткойн-гаманець. Це актуально в будь-який час доби і з будь-якої точки земної кулі. Використовуючи цю хешціну і знаючи ефективність вашої майнінгової машини, ви можете з абсолютною впевненістю знати, скільки мережа біткойнів готова заплатити вам за будь-який кВт-год електроенергії, яку ви хочете продати.

Наприклад, на 7:34 ранку за часом Східної Африки 5 жовтня 2024 року мережа біткойн буде платити вам $0.078 за кВт⋅год, якщо ви використовуєте 24J/T Whatsminer M50s та $0.103 за кВт⋅год, якщо ви використовуєте 18J/T Antminer S21. Ці цифри будуть коливатися зі зміною ціни біткойну, але тоді це залежить від вас, щоб вирішити, чи можете ви отримати кращу пропозицію від вашої місцевої економічної пулу. Як кажуть, готовий покупець, готовий продавець.

Діячи як ринок реального часу для інтернет-забезпеченої енергії, мережа біткойн дозволяє нам завершити парадокс Джоуля: енергія встановлює вартість біткойну, а біткойн встановлює вартість енергії.

Зверніть увагу, що я сказав значення, а не ціну. Мій старий друг часто казав, що ціна - це те, що ви платите, а значення - це те, що ви отримуєте. Те саме стосується й тут. Вартість біткойна базується на витратах енергії та виробничих витратах, але ринок визначає ціну. Так само, біткойн визначає мінімальне значення одиниці електроенергії, але продавець вирішує, чи прийме він цю ціну чи продасть комусь іншому за більше.

Розмірковуючи про взаємозв'язок між біткойном та енергією в рамках цього парадоксу, ми починаємо розуміти, чому модель proof-of-work, яку Сатоші вирішив впровадити, і система автоматизованого регулювання ринку через коригування складності є такою геніальною. Якби будь-яка з цих функцій була відсутня в біткойнах, то у нас не було б дуже цінного активу, який ми маємо сьогодні. Все зводиться до цього простого усвідомлення: енергія є фундаментальним, базовим товаром, на якому виробляється все, що має цінність, а біткойн є найчистішим втіленням енергії в грошовій формі. Якби ми забрали енергію з біткойна, то біткойн був би не кращим за будь-яку іншу фіатну систему грошей. Пам'ятайте про це, коли хтось намагається сказати вам, що ethereum є більш екологічною криптовалютою. Енергія є справжнім джерелом вартості, і жодна інша грошова система не побудована на енергії.

Це гостева публікація Філіпа Волтона. Висловлювання є виключно їхніми особистими і не обов'язково відображають позицію BTC Inc або Bitcoin Magazine.

Відмова від відповідальності:

1. Цю статтю перепринтовано з [БіткойнМагазин]. Усі авторські права належать оригінальному автору [ФІЛІП УОЛТОН]. Якщо є заперечення проти цього передруку, будь ласка, зв'яжіться з Вікно Навчаннякоманда і вони швидко це вирішать.
2. Відмова від відповідальності: Погляди і думки, висловлені у цій статті, є виключно поглядами автора і не є інвестиційною порадою.
3. Команда gate Learn переклала статтю на інші мови. Копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено, якщо не вказано інше.