紹介

昨年来、FRBの利上げは世界市場を混乱に陥れ、市場で最も注目されるイベントの1つとなっています。 その後のシリコンバレー銀行などの一連のリスクイベントは、市場に大きな影響を与えました。 暗号通貨市場も長引く弱気相場を経験しています。 本稿では、FRBの利上げをテーマに、利上げとは何か、今回の利上げの理由、利上げの影響について解説し、FRBの利上げの現在の金融政策に関する市場予測を行います。

利上げとは?

FRBは米国の中央銀行として理解することができ、その金融政策は連邦公開市場委員会(FOMC)の会合を通じて発表されます。 利上げとは、簡単に言えば、FRBが金融緩和から引き締めにシフトしたことを反映して、フェデラルファンド金利が上昇することを意味します。 FRBは、完全な利上げサイクルにおいて、資産購入の縮小、金利の引き上げ、バランスシートの縮小という3つの具体的な金融政策運営を行います。 資産買入れの縮小とは、FRBの資産買入れプログラムを段階的に縮小し、量的緩和政策を段階的に廃止し、市場に流入する資金の量を減らすことを指します。 金利の引き上げとは、米国のフェデラルファンド金利の引き上げを指します。 バランスシートの縮小とは、国債やモーゲージ担保証券(MBS)の売却などを通じて、中央銀行のバランスシートの規模を縮小したり、債券の自然満期を許容して資産規模を縮小したりすることを指します。

フェデラルファンド金利は、FRBの中核的な金融政策ツールであり、米国の銀行間市場で銀行が互いに借り入れる金利を指します。 このレートの変化は、銀行間資金の需要と供給を敏感に反映する可能性があります。 この金利が上昇すると、銀行が企業や個人への融資に課す金利も上昇し、預金の増加、貸出の減少、投資や消費の抑制、景気過熱の緩和につながる可能性があります。 逆に、金利が下がれば、銀行の貸出金利が下がり、借入コストが下がり、企業や個人向け融資が刺激され、経済全体が活性化します。

利上げのプロセス

1990年以降、FRBは4回の利上げサイクルを経験しています。 現在、2022年3月に始まった史上最大規模の第5ラウンドに突入しています。 利上げの全過程は下表の通りです。

画像ソース:https://www.fx168news.com/calendar/169566

利上げの理由

今回の大幅利上げの主な理由は、深刻なインフレです。 根本的な原因は、2020年初頭のCOVID-19感染の発生にまでさかのぼり、米国と欧州の経済に大きな影響を与えました。 当時、米国のGDPは2020年第1四半期に5%、第2四半期に31.4%減少し、年率3.5%の減少となり、第2次世界大戦以来最大の落ち込みとなり、2009年以来のマイナス値となりました。

経済を刺激し、高い雇用を維持するために、連邦準備制度理事会(FRB)は金利を大幅に引き下げ、市場金利を大幅に引き下げ、ゼロ金利に近づきました。 2020年3月15日には、フェデラルファンド金利のレンジを0-0.25%に引き下げ、実質的にゼロ金利にすると発表しました。 同時に、FRBは公開市場操作を通じて債券を購入し、中央銀行の資産規模を拡大し、基軸通貨の注入を大幅に増やしました。 これにより、マネーサプライが大幅に増加し、財政赤字が大幅に増加しました。 FRBのバランスシートは約4.1兆ドルから8.9兆ドルに拡大した。

さまざまな政策が組み合わさった結果、特定の月には2桁のインフレ率を達成しました。 インフレ率を長期目標の2%(FRBが長期インフレ目標として設定)に戻すためには、FRBは短期的に大幅な利上げを余儀なくされました。

画像ソース:https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL

利上げの影響

米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げ政策を継続する中、国際金融市場は政策変更の動きを注視しています。 米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げの主な目的は、インフレを抑制することです。 2022年の積極的な利上げを経て、主に3つの効果が明らかになりました。 第1に、世界の多くの国・地域がこれに追随し、金利を引き上げました。 2022年には、連邦準備制度理事会、欧州中央銀行、イングランド銀行、オーストラリア準備銀行、カナダ銀行など、世界中の数十の中央銀行が利上げに踏み切りました。 第2に、2023年は多くの国や地域が景気後退に陥る可能性が高い。 第3に、米ドルの価値は着実に上昇しています。 ブレトンウッズ体制の崩壊以降、米連邦準備制度理事会(FRB)の過去の利上げサイクルでは、米国経済が安定する中で、米ドルの為替レートが上昇してきました。

同時に、暗号通貨市場への影響も複雑で多様であり、主に次の2つの側面に現れています。

1. ビットコイン価格のボラティリティ

金利の引き上げは米ドルの上昇を引き起こし、それは通常、ビットコインや他の暗号通貨などの他の通貨の価値の低下につながります。 これは、ビットコインやその他の暗号通貨が米ドルに結びついていることが多く、米ドルの上昇がビットコインや他の暗号通貨の価格の下落につながるためです。 したがって、一般的に、連邦準備制度理事会の利上げの前に、ビットコインは通常、価格の上昇傾向を経験します。 連邦準備制度理事会の利上げ後、ビットコインの価格は通常下降傾向を示します。

2. 仮想通貨市場センチメントのボラティリティ

連邦準備制度理事会の利上げは投資家心理に影響を与え、それによってビットコインやその他の暗号通貨の価格に影響を与える可能性があります。 市場センチメントが悪化した場合、投資家はより安定した資産にシフトし、ビットコインやその他の暗号通貨の価格の下落につながる可能性があります。

米連邦準備制度理事会(FRB)は直近の11月の金融政策決定会合で利上げの一時停止を発表した。 米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを一時停止するのは2回連続で、FRBが今回の利上げに踏み切るとの市場の期待が再び高まっており、2024年からの米連邦準備制度理事会(FRB)による利下げの予想も始まっています。 現在の米国の労働市場と経済状況も、米連邦準備制度理事会(FRB)が利上げを一時停止する決定を後押ししています。 最新のデータによると、米国の非農業部門雇用者数は10月に15万人増加し、推定の18万人を下回りました。平均時給は前月比0.2%増、前年同月比4.1%増と、2021年6月以来の小幅な伸びとなった。 これは、米連邦準備制度理事会(FRB)が今回の利上げを完了し、米国経済の「ソフトランディング」に向けた準備を強化しているとの市場の期待を示しています。

米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げサイクルは既に完了している可能性が高いとみられる。 現在、利上げのピークは5%程度ですが、高金利はしばらく維持されるでしょう。 米連邦準備制度理事会(FRB)のパウエル議長は慎重な姿勢を崩さず、雇用促進とインフレ安定の維持という2つの課題に重点を置き、2%のインフレ目標にしっかりとコミットすると述べています。 仮想通貨市場を振り返ると、10月以降、底打ちと反発の兆しを見せています。 その中で、ビットコインスポットETF承認への期待に影響され、10月後半にビットコインの価格が急上昇し、仮想通貨市場は新たな強気相場に入ると予想されています。

結論

米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げは国民経済に大きな影響を与え、市場の下落が続いています。 米連邦準備制度理事会(FRB)の利上げサイクルの終了に伴い、全国規模での経済変革の促進と新たな市場サイクルの開始が間近に迫っており、仮想通貨市場は新たな強気相場に入ると予想されます。 しかし、同時に、期待されている利下げはすぐには実現しません。 米連邦準備制度理事会(FRB)は金融政策の軌道修正に慎重な姿勢を維持しており、市場心理は慎重です。 投資家は市場の動向を注意深く監視し、投資戦略を合理的に計画する必要があります。