マルコのマーケットミュージング-＃1

連続した８週間の緑のローソク足の後、暗号市場はついに一部の調整を見ました。しかし、私はBTCについて今まで以上にブルな気持ちです。価格が発見ゾーンにあるとしても、Bitcoinは資産クラスとして、正しくTradFi（3,3）システムに参入しています。

パッシブファンドの成長

TradFi（3,3）を理解するには、投資におけるパッシブファンドの成長を評価する必要があります。要するに、パッシブファンドとは、特定の市場指数やセグメントのパフォーマンスを追跡し、複製することを目的とした投資商品であり、それを上回ろうとするのではなく、一定のルールや方法論に従って、ターゲット市場や望ましいリスクプロファイルに合わせて対応しています。

SPY（SPDR S&P 500 ETF Trust）とVTI（Vanguard Total Stock Market ETF）は有名なパッシブファンドの例です。私は確信しています。あなたの個人ファイナンスのグルーやベビーブーマーのおじさんたちは、FARTCOINの代わりにこれらを買うように言っていたでしょうが、あなたは彼らを間違って証明しました。とにかく、話がそれました。

多くの投資マニアは、ウォーレン・バフェットがヘッジファンドマネージャーと賭けをし、S&P500がほとんどのアクティブマネージャーを上回るという結果になったことを覚えているはずです。2009年以来、パッシブファンドは急成長し、多くの人々にとって投資の優先的な方法となっています。

そして、ああ、あなたの大学の友達は、WSBオプションをデジェンしている人々が「大多数」ではありません。

パッシブ投資の成長を助けたすべての複雑さに立ち入ることは、長文が必要ですが、それをいくつかの単純な要因に分解することができます。

• コスト効率。 インデックスファンドやETFなどのパッシブファンドは、一般的に能動運用型ファンドと比較して経費率がはるかに低い傾向があります。 これは、ファンドマネージャーによる広範な「能動的な作業」を必要としないためです。 ルールや方法論が設定されると、アルゴリズムが引き継ぎ、毎四半期のリバランス時に一部の人間の介入があります。 残念ながら、低コストは通常、投資家にとってより良い純利益につながるため、コストを意識した個人にとって、パッシブ投資は特に魅力的です。
• アクセシビリティと配布。TLDRは、それらにアクセスしやすくなりました。投資すべきアクティブファンドを見つけるために特別な努力をする必要はありません。 あなたの祖父母の手に金融商品を提供するために構築された産業全体があります。規制のため、パッシブファンドはこれらの供給チェーンにより統合されています。 たとえば、ほとんどのアクティブファンドは宣伝資料に制限があります。一方、パッシブ投資商品は401k、年金制度などと真に統合されています。
• 一貫したパフォーマンス。群衆の知恵は通常、より良い結果につながります。過去15年間、ほとんどのアクティブマネージャーもベンチマークに対してアンダーパフォーマンスしていることも助けになりません。はい、テスラやShopifyを初期段階で買うように10倍の利益を得ることはできないかもしれませんが、ほとんどの人は自分の純資産の50％を1つの株にかけることはありません。高リスクは常に魅力的な商品ではありません。

まだ納得していませんか？ ここにはさらにいくつかの興味深い統計があります:

• アメリカでは、パッシブファンドの資産が4倍に成長しました過去10年間において、2013年末の32兆ドルから2023年末の15兆ドルに増加しました。
• 2023年12月時点で、パッシブファンド公式にアクティブファンドを初めて抜いて、合計AUMで米国を上回りました。
• 2024年10月現在、米国の株式インデックスファンド開催されましたグローバル資産は13.13兆ドル、米国中心の資産は10.98兆ドルであり、一方、能動的に運用されている株式ファンドは9.78兆ドル、7.26兆ドルです。
• インデックスファンドは今アカウントに対応する米国の株式ファンド資産の57％が、2016年の36％から増加しました。
• 米国株式指数ファンド見た2024年の最初の10か月に4154億ドルの流入があり、同じ期間にはアクティブに運営される株式ファンドは3415億ドルの流出を経験しました。

これが、トラッドファイスペース全体またはトラッドファイの世界で経験を持つ暗号資産ファンドマネージャーがビットコインETFストーリーに非常に投資していた（語呂合わせを意図して）理由です。なぜなら、それが一般の人々の退職ポートフォリオにBTCを本当に組み込むことにつながるはるかに大きな洪水門の始まりであることを彼らは知っていたからです。

暗号通貨投資商品

しかし、ビットコインETFとパッシブファンドの関係は何ですか？

ビッグ3の指数プロバイダー（S&P、FTSE、MSCI）は、暗号通貨指数に執拗に取り組んできましたが、採用はかなり遅れており、単一資産の暗号通貨製品から始まったばかりです。もちろん、それはこれらの製品がより簡単に立ち上げられるためであり、だからこそ誰もが最初のビットコインETFを手に入れることを競っていました。現在、ETHステーキングETFや、他の多くのオルトコインベースの製品を作成する取り組みが見られます。

ただし、真のキラーはBTCブレンド製品です。95%のS&P500と5%のBTC、または50%の金と50%のBTCのポートフォリオを想像してみてください。これらは金融アドバイザーが快適に販売することができる製品のタイプです。また、これらは投資商品の供給チェーンに統合され、その流通チャネルが拡大します。

ただし、これらの製品を出荷して宣伝するにはまだ時間がかかります。人気のある受動的な製品がすでに享受している月次の購買力から自動的に利益を得ることはできないため、新商品として発売されることになります。

MSTRはTradFi(3,3)を可能にします

MSTRに参加：MSTRがNASDAQ-100に含まれることで、QQQなどのパッシブファンドは自動的にMSTRを購入することを強いられ、MSTRはその資本を使ってさらにビットコインを購入することになります。将来的には、新たなBTC-株式-ゴールドのブレンド型パッシブ商品が登場し、MSTRの役割を上回る可能性がありますが、3-5年先の予測では、MSTRが「ビットコイン財務会社」としてこの役割を果たす方がはるかに容易です。それは、彼らが米国の既存の公開企業であり、新たに立ち上げられたパッシブ商品よりもはるかに速く主要なパッシブファンドのインデックスの対象となる資格を得ることができるからです。

その結果、MSTRが引き続きその資本をBTCの購入に使用する限り、BTCの購入力は永遠に増加し続けます。

二番目に良いものはありません

これが信じられないほど良いと思われる場合、それはMSTRがより効果的にこの役割を果たすために解決する必要のある小さな障壁があるからです。たとえば、最新の四半期および過去四半期の累積で企業が利益を上げることをS&P500が求めているため、MSTRがS&P500に含まれる可能性は非常に低いです。ただし、2025年1月から適用される新しい会計ルールにより、MSTRはBTC保有の価値の変化を純利益として計上することができるようになり、S&P500への含まれる資格を持つ可能性があります。

これが本質的には、TradFi（3,3）です

5分間のナプキン数学＆仮定

文字通り5分でこれをやっているので、もし間違いや仮定に対する提案があれば、以下にコメントしてください！

TLDR-マイクロストラテジーのサプライチェーンへの含有により、TradFiのパッシブ投資エコシステム全体が知らずにBTCをさらに購入することになります。これは、彼らがNVIDIAを所有していることに気付かずに、BTCの価格に(3,3)-like効果を作り出します。

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