市場は再び下落しましたが、ショートリミットに達しましたか。

2024-09-11, 07:30

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## [TL；DR]: 
8月下旬以降、仮想通貨市場は低迷が続いており、先週ビットコインは一時5万4000ドルの心理的防衛線を突破し、仮想通貨市場は26日間にわたり不安な状態に陥っていました。現在の市場です。

最近の仮想通貨市場の低迷は複数の複雑な要因が絡み合っていますが、米国の景気後退に対する懸念が市場が最も懸念しているマクロ圧力であることは間違いません。

市場が変曲点に近づいている可能性を示す複数の兆候があり、今後数か月間でビットコインに大きな上昇の勢いが見られる可能性があります。

## 導入
8月の米国非農業部門雇用統計発表後の市場の反応の影響を受け、米国経済が景気後退に陥るのではないかという投資家の懸念が大幅に高まり、その後ビットコインは心理的防御を突破して下落を続けました。 54,000ドルのラインです。

現在のところビットコイン価格の若干の回復は見られますが、市場心理は依然としてパニック状態にあります。この記事では、最近の市場状況における機会を包括的に分析します。
 
##9月も急落が続くが、ビットコインは強気市場のストレステストとなるのか？
著者は先週ブログ投稿を投稿しました[「9人全員が落ちますか？」 9月の市場動向がわかるこの記事》](https://www.gate.io/zh/blog/4486/does-it-fall-every-september-everything-you-know-about-the-september-market-trend)は、9月の仮想通貨市場の過去の下落を振り返り、過去1週間の市場動向から判断すると、仮想通貨市場が今月も引き続き低迷するとの市場予想と確かに一致しています。

具体的には、ビットコインの価格は8月下旬から下落し続け、過去2週間で損失はそれぞれ10.79％と4.24％に達し、特に先週はパニックが広がり続け、価格は一時、重要なサポートレベルである53,000ドルを下回りました。市場はかつては弱気相場が人気だったと楽観的です。

土曜日に市場は一時的に反発しましたが、好況は長くは続かず、上半期チャートの60移動平均線に市場の見通しは抑えられ、一時は心理的ディフェンスラインの54,000ドルを下回りました。

本稿執筆時点では、ビットコインの価格は57,000ドル付近まで若干反発しているものの、今後の動向はいまだ不確実性が高く、市場は総じてこのまま下落し続けるのではないかと懸念しています。

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図 1 出典： Gate.io

ビットコインと同様に、イーサリアムも常にフォローアップが弱い消極的な傾向を維持してきました。 9月6日より、[イーサリアムの価格](https://www.gate.io/zh/price/ethereum-eth)2,400ドル付近から下落が続き、7日には直近安値の2,150ドルを付け、これも8月5日以来の安値を更新しました。

現時点では、イーサリアムの価格もわずかに反発しており、一定の回復力を示しています。しかし、イーサリアムエコシステムに対する市場のFUDセンチメントは依然として強く、イーサリアムはまだビットコインほど強力なファンダメンタルズサポートを持っていません。

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図 2 出典： Gate.io

Coinglass などのデータによると、過去 1 か月間、暗号化市場は 26 日間恐怖状態にあり、ビットコインが 24 時間で 4% 以上下落し、最大の下落となったのは 4 日間だけでした。先週、イーサリアムは4％以上下落し、同じ期間に価格は6％以上下落しました。激しい価格変動により8万6,000人以上の投資家が損失を被り、清算額は3億米ドルを超え、現在の市場のもろさを浮き彫りにしたことは間違いません。

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図 3 出典： コイングラス
 
## 景気後退のマクロリスクが下落の主な理由
最近の仮想通貨市場の低迷は複数の複雑な要因が絡み合っているが、米国の景気後退に対する懸念が市場が最も懸念しているマクロ圧力であることは間違いません。

**1. 景気後退への懸念が強まっており、**
雇用市場の低迷や家計債務の増加などの要因により、米国の経済成長がさらに減速する可能性が高くなっていることが多くの手がかりで示されています。

最近の米国の労働市場データは、市場の予想よりも大幅に弱かったです。具体的には、非農業部門雇用者数の増加は市場のコンセンサスをはるかに下回ったものの、失業率は依然として4.2％でした。成長鈍化に対する市場の経済的圧力を効果的に軽減することはできなかったです。以前の記事で、雇用統計の弱さは通常経済の健全性のバロメーターとみなされ、その弱いパフォーマンスが経済見通しに対する投資家の慎重な姿勢を直接引き起こしたことについて述べました。

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図 4 出典： Political Calculations 2024

特に、シカゴ連銀総裁の発言は景気後退に対する市場の不安を強め、投資家は安全資産を保有し、高リスクと高ボラティリティを特徴とする暗号資産を売却する傾向が強まっています。この悲観的なマクロ経済見通しは、仮想通貨市場全体のパフォーマンスをさらに弱めました。

別のレベルでは、景気後退に対応した連邦準備制度の利下げ計画は暗号資産にとっては良いことですが、短期的には波及効果は複雑で長期にわたるため、景気後退に対する人々のパニックは依然としてピークに達しています。最近のモルガン・スタンレーのレポートが指摘しているように、最初の利下げ後、資金がマネー・マーケット・ファンドからリスク資産に移るまでに最大12か月かかります。

**2. 機関投資家の資金流出のもう一つの重要な要因は**
、ビットコイン市場のベンチマークとして機能する現物 ETF からの資金の流れです。 8月下旬以降、現物ETFは特に先週は7億600万ドルの純流出を記録しており、イーサリアムETFは上場以来純流出傾向にあることが分かります。機関投資家は最近、仮想通貨市場の悲観的な状況に懸念を表明しています。
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図 5 出典： コイングラス

**3. ビットコインマイナーに対する潜在的な売り圧力**
8 月中旬以降、ビットコインマイナーは価格の高騰により大量の在庫を積み上げてきました。しかし、ビットコインの価格が主要な心理的水準（6万ドルなど）や閉鎖価格を下回っているため、市場はこれらのマイナーが財務的圧力や利益ニーズからビットコイン保有資産の売却を余儀なくされるのではないかと懸念しています。

多くの分析機関のデータはこの懸念をさらに強めており、市場心理の悪化が続けばマイナーの売り行動が連鎖反応を起こし、市場に圧力をかける可能性があると指摘しています。

要約すると、暗号通貨エコロジーアプリケーションの驚異的な流通外の物語が存在しない現在、市場の弱気な雰囲気は、弱い雇用統計、機関投資家資金の撤退、売り圧力などを含め、徐々にピークに達しています。マイナーの相互作用が現在の状況を引き起こしました。
 
##重要なレベルに下がって、ショートセンチメントは解放されましたか。
以下のチャートに示されているように、BTCは8月末から下落し続け、9月の第1週には価格が主要なサポートレベルを下回り、市場の信頼は大きく損なわれました。

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図 6 出典： Gate.io

純粋にテクニカル分析の観点から見ると、現在の価格は一時的に54,000ドルのレベルでサポートされており、価格は売られ過ぎの状態から安定して反発すると予想されます。前回のラウンドの流れと同様に、模倣品セクターの最近の下落は総じて小規模であり、小通貨の投機心理が弱まっていることを示しており、市場が回復するにつれて模倣品販売の波が起こる可能性があります。

Global Macro Investor の最近のチャートによると、現在のビットコインの価格構造は、長期にわたる統合を経た 2019 年の上昇トレンドと非常によく似ています。現在の価格は短期的には比較的弱いものの、長期的には依然として上昇トレンドの調整傾向にあり、価格が再び上昇トレンドに転じる可能性のある転換点が近づいている可能性があります。
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図 7 出典： LSEG データストリーム、ブルームバーグ - グローバル マクロ インベスター

さらに、ファンダメンタルズ的な観点から、ビットコインの価格は複数の要因によって順に影響を受けますが、最近のパニックマクロ要因の影響は徐々に薄れていきますが、ビットコインの依然として強力な計算能力の価値は過去最高に達しており、ネットワークがそのことを示しています。安全性が高まり、再び感情が台頭する可能性があります。市場の信頼が徐々に回復すると、投資家が市場に再参入し、価格が上昇する可能性があります。

来週の米連邦準備理事会（ＦＲＢ）金利決定会合にも市場の注目が集まっている。会合の結果が市場の予想（25ベーシスポイントの利下げなど）と一致すれば、市場の緊張が緩和され、ビットコインに上昇の勢いがもたらされる可能性があります。

つまり、現在のビットコイン市場は多くの課題や不確実性に直面しているものの、市場が変曲点に近づいている可能性を示す複数の兆候があるということです。現在の市場トレンドが維持され、ファンダメンタルズ、市場センチメント、歴史的類似点、主要な出来事の組み合わせによって動かされるのであれば、今後数か月間でビットコインに大きな上昇の勢いが見られる可能性があります。

著者：Gate.ioの研究者Carl Y.
翻訳者：AkihitoY.
免責事項：
*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。
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