Gate.io ブログ暗号資産市場を動かす見えざる手、マーケットメーカーを理解する

暗号資産市場を動かす見えざる手、マーケットメーカーを理解する

26 September 21:33

最もよく知られているけど、最も理解されていない暗号資産の力の 1 つは、マーケットメーカーです。プロジェクトチーム、取引所、プロジェクトの創設者が流動性の提供とスワップのサポートに依存しているマーケットメーカー (MM) は、彼らが果たす役割を誤解している人々から時折悪い評判を得ることがありますが、業界にとっては純利益です。

基本的に、MM は売買側に流動性を提供するために存在し、トレーダーは、時価総額、ボリューム、および流動性が低い暗号資産であっても、オンデマンドでトークンを取得または処分できます。流動性バッファーを提供するマーケットメーカーが手元にない場合、小型株のトークンを販売すると、大幅なスリッページが発生します。この記事では、市場を買い手と売り手にとってより魅力的なものにするために MM がどのように機能するかを検討します。

マーケットメーカーとは？

マーケットメーカーとは、保有する資産を使用して特定の金融市場に流動性を提供するエンティティ (通常は会社) です。このため、流動性プロバイダー (LP) として知られることもあります。Uniswap などの分散型取引所 (DEX) に流動性を提供したことがある場合は、直接 LP の経験を積むことができます。マーケットメーカーは、通常は中央集権型の取引所向けですが、DEX 向けの場合もあります。

マーケットメーカーは、「買い」および「売り」価格として知られる、さまざまな価格ポイントで一連の指値注文を設定することによって機能します。彼らは、BTC と ETH など、取引の両側で両方の資産の注文を設定します。これにより、買い注文と売り注文の両方を実行できるようになります。さもなければ、トレーダーは喜んで取引相手が来るのを待つ必要があります。オンラインになり、希望する価格レベルで販売することに同意します。

マーケットメーカーは通常、他の取引所で取引されている価格に基づいて、暗号資産の参照価格を設定します。これにより、価格の一貫性が確保され、裁定取引につながる価格の不均衡が減少します。基本的に、MM は、問題の取引所またはプラットフォームで、トレーダーが他の同等のプラットフォームで受け取るのと同様の取引を合理的に期待できることを保証します。

マーケットメイクの実践

業界で最も有名なマーケットメーカーの 1 つは DWF Labs です。ベンチャーキャピタル会社およびマーケットメーカーは、多数の暗号資産プロジェクトに流動性を提供します。40 の取引所に存在し、約 800 の取引ペアをカバーしています。そのサービスを利用するプロジェクトでは、DWF Labs はオンデマンドでマーケットメイキングを提供し、流動性の深いプールを活用して、ネイティブトークンの取引量を押し上げることができます。MM に関する 1 つの誤解は、MM が価格発見を促進するという考えです。それは彼らの特権ではありません。実際、マーケットメーカーは、パンプアンドダンプなどの第三者によって実行される悪質な取引活動を抑制する役割を果たします。このようなスキームでは、トレーダーは低流動性を利用してトークンの価格を劇的に引き上げ、初期の買い手がトークンを売却して市場を崩壊させる前に、知らないうちにトレーダーを FOMO に誘導します。

制作と使用

テイカーと呼ばれる市場価格の見積もりを記入するトレーダーは、一般的にメーカーよりも高い取引手数料を支払います。メーカーは、トレーダーが価格見積もりを提供することを表します。つまり、売りまたは買いのオファーを掲載します。マーケットメーカーは、ユーザー間でのこのような取引の流れを維持し、注文がほぼ瞬時に実行されるように、売買のオファーが常に存在するようにします。

取引所の観点から、マーケットメーカーはいくつかの有用な役割を果たします。彼らは定期的で信頼できる取引をサポートしており、ユーザーが戻ってきて、より良い取引体験をもたらします。これにより、取引量の増加により、取引所はより多くの手数料を徴収できるようになります。トレーダーは、評判の良いマーケットメーカーを使用する取引所に信頼を寄せる傾向があります。これは、ビッドアスクスプレッドがより狭くなり、トークン価格がより安定するためです。暗号資産市場は、最高の時期に不安定になる可能性があります。流動性が低いか、ビッドレベルとアスクレベルの差異が大きい市場では、このボラティリティが悪化します。必要なときに必要な場所で、必要な価格で流動性を提供することで、マーケットメーカーは暗号資産市場を動かす見えざる手を形成しているのです。

開示: この記事は、マーケットメーカーであり Gate.io の機関投資家である DWF Labs と提携して書かれました。DWF Labs の詳細については、www.dwf-labs.comをご覧ください。

翻訳者：AkihitoY.

免責事項：

*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。

*本記事の内容はオリジナルであり、著作権はGate.ioに帰属します。転載が必要な場合は、作者と出典を明記してください。そうでない場合は法的責任を負います。

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