イーサリアムの統合後にゼロリスクでアービトラージを実行する方法は?

概要

• イーサリアム開発の 4 つの段階:フロンティア、ホームステッド、メトロポリス、セレニティ。その中で、「イーサリアム 2.0」とも呼ばれる「Tranquility」は、プロジェクトの最終段階であり、Proof of Stake (PoS メカニズム) に移行し、第 2 層の拡張計画を策定します。

• フォークは、偶発的なフォークと意図的なフォークにさらに分けることができます。偶発的なフォークは、2 人以上のマイナーがほぼ同時にブロックのマイニングに成功したときに発生します。この時点で、マイナーはフォークの 1 つが他のフォークよりも長くなるまで、2 つのフォークで個別にマイニングします。これは、マイナーがどのフォークを採用するかについてコンセンサスに達したことを意味します。

• ETH 2.0 の正式なアップグレードとフォークの前に、プラットフォーム上で ETH 資産を保持しているユーザーは、交換ページの入り口で 1:1 で ETHS と ETHW 先物トークンを個別に交換して取得できます。

• フォークの戦いは本質的にコンセンサスの戦いであり、ETHW の運命は PoS の現在の主流コンセンサスに反しています。

イーサリアムマージ

イーサリアムは、もともと 2013 年に Vitalik Buterin (別名 Buterin) によって提案されました。Buterin はビットコイン コミュニティに参加していたプログラマーで、ビットコイン コアの開発者に対して、より多くの人々がプログラム開発に参加できるようにするために、ビットコイン プラットフォームにはより完全なプログラミング言語が必要であると提唱しましたが、彼らの同意は得られませんでした。この目的のために、独自に新しいプラットフォームを開発することにしました。

ブテリン氏は、多くのプログラムはビットコインと同様の原則を使用してさらに開発できると考えており、2013 年に「イーサリアム ホワイト ペーパー」を書き、分散型プログラムの構築の目標を説明しています。そして2014年、開発資金はインターネット上での公募によって得られ、投資家はビットコインを使って財団からイーサを購入しました。

イーサリアム プログラムは、もともとスイスに本拠を置く企業イーサリアム スイス GmbH によって開発され、その後、非営利組織であるイーサリアム財団に移管されました。プラットフォームの開発当初、イーサリアムの技術革新を称賛する人もいれば、そのセキュリティとスケーラビリティに疑問を呈する人もいました。

開発は 4 つのフェーズに分かれています: フロンティア (「フォワード」とも呼ばれます)、ホームステッド、メトロポリス、セレニティです。

その中で、「イーサリアム 2.0」とも呼ばれる「Tranquility」は、プロジェクトの最終段階であり、Proof of Stake (PoS メカニズム) に移行し、第 2 層の拡張計画を策定します。アップグレードは、ベルリン、ロンドン、二重連鎖マージの 3 つの段階に分かれています。

PoS に必要なビーコン チェーンは 2020 年 12 月 1 日に稼働し、プルーフ オブ ステークのステーキングが可能になりましたが、まだ引き出しはできません。2021 年 11 月の時点で、800 万 ETH がプルーフ オブ ステークでステークされており、発行総額の約 7% を占めています。2021年には、ベルリンとロンドンのフォークが実施され、ビーコンチェーンがアップグレードされ、将来のプルーフオブステークへの転換に備え、手数料を燃焼させてブロック報酬を削減することで総流通量を制御しました。現在、PoW ブロックチェーンは 2022 年 9 月 15 日にビーコン チェーンに統合され、PoS に変換され、同じ年に 64 個のシャードがアクティブ化され、イーサリアム 2.0 のアップグレードが完了しました。

マージは、コンセンサス アルゴリズム エンジンを POW から POS に変更することです. マージ後、イーサリアムは以前の POW マイニングを完全に停止し、POS コンセンサス メカニズムに変更しました. イーサリアム 2.0 のその他のアップグレードおよび拡張シャードは、POS メカニズムに基づいています.展開可能。パブリック チェーン全体にとって、このアップグレードの重要性は、単純なコンセンサス アルゴリズムだけでなく、あるコンセンサス メカニズムから別のコンセンサス メカニズムに切り替えるパブリック チェーンの能力のテストでもあります。非常に大きなマイルストーンイベントです。

フォークとは何か

暗号資産のフォークにはいくつかの定義があり、例えば、ブロックチェーンが 2 つのブロックチェーンに分かれていること、プロトコルの変更や 2 つのブロックが同じ高さになることをフォークと呼ぶこともできます。通貨の過去の取引記録を維持するために、暗号資産は通常、新しい機能を追加したり、抜け穴をふさぐためにフォークされます。

フォークは、偶発的なフォークと意図的なフォークに分けることができます。偶発的なフォークは、2 人以上のマイナーがほぼ同時にブロックのマイニングに成功したときに発生します。この時点で、マイナーはフォークの 1 つが他のフォークよりも長くなるまで、2 つのフォークで個別にマイニングします。これは、マイナーがどのフォークを採用するかについてコンセンサスに達したことを意味します。

したがって、マイナーのネットワークは他のフォークのマイニングを断念します。放棄されたブロックは孤立ブロックと呼ばれます。したがって、多くの暗号資産参加者は、トランザクションが配置されているブロックが偶発的なフォークによって無効にされるのを防ぐために、トランザクションに複数の確認が必要であることを要求しています。

その中で、意図的なフォークは元のブロックチェーンに変更を加えます。これは、次に説明するこの記事の焦点の 1 つとして再分類することができます - ハードフォーク。

ハードフォーク

では、新しいフォークによって生成されたブロックは、古いソフトウェアでは無効と見なされます。そのため、トランザクション サーバーとマイナー (ノード) を含むすべての参加者は、新しいフォークを実行し続けるためにソフトウェアを更新する必要があります。ノード グループが古いソフトウェアを引き続き使用し、他のノードが新しいソフトウェアを使用する場合、2 つの通貨に分割することができます。

ソフトフォーク

古いソフトウェアが有効なブロックとして認識できるブロックを生成します。つまり、ブロックには下位互換性があります。ただし、古いソフトウェアで生成されたブロックは、新しいルールでは無効になる場合があります。

キャンディーの受け取り方

ブロックチェーンの世界の主流の「軍隊」として、羊毛党はフォークされた通貨裁定取引 (つまりキャンディー) のこの機会を逃しません。では、どうすればキャンディーを手に入れることができますか？

1、チェーンカラーキャンディー

分岐前:

a. 取引所に保存されているすべての ETH と DeFi プロトコルを Ethereum メイン ネットワークに通知します。

b. 他のチェーンの ETH を Ethereum メイン ネットワークに戻します。

c. ゲームプレイのアップグレード: 担保として使用できる資産 (BTC、stETH、ステーブルコイン、アトム、ドットなど) をフォークの前に DeFi レンディング プロトコルに預け入れ、ETH を貸し出し、イーサリアムのメイン ネットワークに転送します。

2.キャンディー交換

ETH 2.0 の正式なアップグレードとフォークの前に、プラットフォーム上で ETH 資産を保持しているユーザーは、交換ページの入り口で 1:1 で ETHS と ETHW 先物トークンを個別に交換して取得できます。ETH 2.0 がアップグレードを完了し、最終的にフォークした場合、ETHS はアップグレードされた ETH トークンに 1:1 で自動的に変換します。つまり、ETHWはキャンディーコインです。Gate.io は、9 月 10 日のマージ時刻の 10 日前にフォーク通貨交換機能を開始しました。

本日、2022年9月15日にイーサリアムのハードフォークが完了しました。Gate.io は ETHW を Ethereum ETH フォーク キャンディーとして使用し、9 月 15 日 14:30 UTC+8 の ETH の残高スナップショットに従って、適格な ETH 保有者に ETHW (PoW フォーク通貨) を配布します。ETHW が配布された後、それを保持しているユーザーは、既存の ETHW 市場で自由に取引することができます。ETHW チェーン トークンの入出金は、勝利した PoW チェーンが決定された後に開始されます。

ETHSの取り扱いについてですが、Gate.ioはETHS取引市場から上場廃止となりました。ユーザーが保有する ETHS は、1:1 の比率で ETH に交換されます。ETH を保有しているユーザーは、同額の ETH を受け取ります。

9月16日、Gate.ioはイーサリアムフォークコインETHW（イーサリアムPoW）とETHF（イーサリアムフェア）の入出金を開始しました。ユーザーは、ETHW および ETHF トークンをいつでも入金および出金できるようになりました。

ETHW（イーサリアムPoW）入金アドレス

https://www.Gate.io/myaccount/deposit/ETHW

ETHF（イーサリアムフェア）入金アドレス

https://www.Gate.io/myaccount/deposit/ETHF

ETHW取引市場

https://www.gate.io/trade/ETHW_USDT

https://www.gate.io/trade/ETHW_ETH

ETH取引市場

https://www.gate.io/trade/ETH_USD

https://www.gate.io/trade/ETH_BTC

https://www.gate.io/trade/ETH_TRY

https://www.gate.io/trade/ETH_USDT

フォークETHWの価値

ETHW コインの完全な英語名は EthereumPoW であり、ETHW は EthereumPoW プログラムの一部として開始されたトークンであり、「マージ」後も Ethereum のプルーフ オブ ワーク バージョンを保持することを目的としています。

ETHW コインの発行日は 2022 年 9 月 15 日で、ETH と 1:1 のスナップショット交換が行われ、発行総額は ∞ です。最新のデータによると、イーサリアムのマージは2022年9月15日14時42分(HKT)に完了し、マージされたブロックの高さは15537394です!

EthereumPoW (ETHW) は、非公式のコミュニティ開発者が主導するプルーフ オブ ワーク コンセンサス メカニズムに基づいてフォークされたイーサリアムであり、イーサリアム (ETH) のフォークされた通貨です。

イーサリアム エコシステムが成長し、ユーザー数が増加するにつれて、ネットワーク全体のコンピューティング パワーは成長し続けます。POW メカニズムでは、計算能力の低いマイナーは、マイニングを通じてブロック報酬を得る機会がほとんどないため、小規模なマイナーがプール (小規模および大規模なマイナーの計算能力を集約したマイニング プール) に参加することは一般的な選択肢です。

マイニングプールは多くのコンピューティングパワーを集め、ブロックをマイニングする確率を大幅に高め、特定の分配方法に従ってマイナーに報酬を分配します。しかし、マイニングプールの継続的な拡大に伴い、イーサリアムの計算能力は集中化の傾向を示しています。大量の計算能力がプールに集中しています。

Etherscan のデータによると、上位 3 つのマイニング プールは、Ethermine (28.2340%)、F2Pool Old (13.2992%)、および Hiveon Pool (10.4076%) です。コンピューティング能力の過度の集中は、イーサリアム財団の最も懸念されている問題であるイーサリアムエコシステムのセキュリティを深刻に脅かしています。

現在、上位 3 つのマイニング プールの合計計算能力は 51% を超えています。共同で「51%攻撃」を仕掛ければ、必ず達成できる。Vitalik と Ethereum Foundation の観点から見ると、マイナー グループの急速な成長は、「マイナー アライアンス」を Ethereum ネットワークのセキュリティに対する脅威にしています。これは、Vitalik と Ethereum Foundation が恐れ、容認できないものです。

しかしその一方で、PoW システムの設計の下では、初期の 1 人が単純な機器で大量のトークンを採掘したとしても (たとえば、Bitcoin の創設者であるサトシ ナカモトは、初期のパソコンで 100 トークン) 10,000 ビットコイン)、まだブロックチェーン システム全体を完全に制御することはできません (会計権)。

しかし、この時点でビットコインが突然 PoW から PoS に切り替わると、100 万ビットコインのサトシ ナカモト、または数百万のトークンが誓約された大規模な取引所が即座にマイニング システム全体になることを意味します。彼らがどんなに努力しても、この初期の利点を超えることはできず、ブロックチェーンシステムの重要な機能である「分散化」はもはや存在しなくなります。システム全体が「二重支出」攻撃に直接さらされることさえあります。

同様に、イーサリアム システムのほとんどのトークン所有者は初期のマイナーと大規模な取引所でもあります.この時点でイーサリアム システムを PoW から PoS にアップグレードすることは、初期のトークン所有者の利益も満足させます.後者にとっては非常に不公平です. しかし、ブテリンは PoS 陣営に属しています。これは本質的に、十分に分散化されていないイーサリアムの特徴の 1 つです。

早くも 1 か月前の 8 月 16 日、グレイスケールは公式ウェブサイトで ETHW ハードフォークの実現可能性と、ETH と ETC に対するこのイベントの重要性について議論しました。

ETHW フォークは、DeFi の複雑さと資産担保型トークンの急増により、重大な課題に直面するでしょう。成功の可能性は低いと予想されますが、マイナーや取引所から PoW フォークへのサポートがいくつか出てきています。これまでのところ、ETHW トークンの投機により、ETC の価格は約 9% 上昇している一方で、発売以来 50% 以上の安定した価格下落が生じています。

ETHW トークンへの関心の低下に加えて、Tetherや Circle などの主要な Ethereum プロトコルとプレーヤーは、正規チェーンとしての ETH PoS への支持を表明しています。 -資産に裏付けられたトークンをチェーンします。トークン所有者が Ethereum の PoW バリアントでプロトコルを変更したいとプロトコルが判断した場合、彼らは ETHW でオンチェーン エコシステムを複製する複雑さを探るよりも ETC を好む可能性があります。

ゼロリスクでアービトラージを行う方法

ETH2.0 アップグレード後 (フォークされているかどうかに関係なく)、ETHS は直接 ETH に変換できるため、潜在的な利益機会は次のとおりです。

資金を 2 つの部分に分け、1 つは ETH を購入して ETHS と ETHW に交換し、ETHW は流通市場で直接販売して裁定取引を完了することができます; もう 1 つは取引所で ETH を購入し、1 回で契約をショートします ( ETH のアップグレードを確認し、同じようにスナップショットを作成します)

ETHS/ETH 取引ペアの価格/為替レートを監視します。価格が1未満の場合、ETHSを直接購入できます.アップグレード後、ETHSはETHに変換され、価格差は利益の一部です.価格が1を超える場合、ETHSを直接販売して保持することができます.そして価格差は利益の部分です（確率は低いです）;

ETHS/ETH および ETHW/ETH 取引ペアの価格の合計を監視します。双方向の支払いメカニズムにより、理論的には 1 ETHS + 1 ETHW ≠ 1 ETH の瞬間があり、一定量のマージ/スプリット アービトラージ スペースが提供されます。2 つの合計が 1 より大きい場合、ETH を直接購入し、交換ページ 1:1 を通じて ETH と ETHW に交換し、それを販売して裁定取引を完了することができます; 2 つの合計が 1 未満の場合, 2つの価格偏差を購入することができます。そして逆変換を実行します;

ETHS と比較すると、ETHW はこの市場のホット スポットの主な誇大広告ですが、長期的にはまだ決定的ではありません (現在の情報によると、どのチームもフォークのテクニカル ガイドを提供しておらず、フォークするのはより困難です)。しかし、短期的に市場の熱を引き付けるために、ETHW は流通市場で誇大宣伝される可能性があります。一部の敏感で洗練されたトレーダーには、次の潜在的な取引機会が存在します。

ETHW の存在により、ETHS は、フォームが不明確になる前のほとんどの期間、ETH の価格 (現在の為替レート 0.95 ETH) から逸脱します。

市場全体が後退し、ETH の価格が下落すると、低リスクのアービトラージを使用するユーザーや非長期の ETH 保有者は ETHS の売却を急ぐ可能性が高くなり、ETH の価格がさらに抑制されます。

ETH2.0 のハードフォークが失敗した場合、一部の取引所 (Gate など) では、ETH を交換するために ETHS と ETHW を同時に 1:1 で提供する必要があります。ユーザーが ETHW を事前に売却した場合、買い戻せず、ETH を変換できなくなるリスクがあります (したがって、ここでは Poloniex をお勧めします。フォークが失敗した場合、ETH を使用して ETH を直接変換できます)。

取引ペア間の裁定: 現在、市場での ETHS と ETHW の取引ペアには、ETH、USDT、および USDD が含まれており、異なる取引ペア間に価格差がある場合、裁定スペースが存在します。

償還リスク: ETHS と ETHW は本質的に IOU 先物トークンであるため (ほとんどの取引所は、独立した通貨である入出金ができません)、ETH2.0 アップグレード後に ETHS が ETH に変換される場合、潜在的な償還リスクがあります。P ネットワークは、TRON チェーン トークン資産に基づく ETHS および ETHW の入出金機能を最初に発行およびサポートすることを発表し、トークン コントラクトと ETH リザーブ アドレスを公開したことを言及する価値があります (ネットワーク プラットフォーム全体が順次サポートする可能性があります)。このアセットをアップグレード前のアセットとして使用します。ETHS/ETHW、各プラットフォームの流動性を接続し、クロスプラットフォームのアービトラージに便利です)

結論

フォークは本質的にコンセンサスのための戦いです。イーサリアムのフォーク後、さまざまなプロトコルと資産発行者に対応する 2 つの同一バージョンの資産が存在するため、「財務」の管理者はどちらのバージョンを真と認識するかを積極的に選択する必要があり、サポートされていないバージョンの資産価値はフォークの最初の瞬間から直接ゼロになります。

通貨界のトップKOLと機関の中で、ETHフォークコインETHWに立っているChandler Guo HongcaiとJustin Sunを除いて、99％が現在フォークのサポートに反対しています。

しかし、現時点では、PoW の時代が終わったと言うのは時期尚早かもしれません。なぜなら、PoW は本質的に、電源リソースやチップ リソースの競合など、すべて物理によって制限される物理世界全体のリソースをめぐって競合しているためです。 PoW には容量制限があるため、PoW メカニズムを採用する新しいパブリック チェーンはますます少なくなり、将来的に新しいパブリック チェーンが増えると、PoW コンセンサス メカニズムを採用する可能性は低くなります。

しかし、古いパブリック チェーン、特にビットコインが率いるチェーンでは、PoW コンセンサスを通じてより優れたセキュリティを取得できるため、PoS に変換する理由はありません。したがって、一部の新しいパブリック チェーンでは、PoS が確実に優先され、古いチェーンでは、PoW が唯一の選択肢になる可能性があります。

以前、フォークドコインETHWのリーダーであるBao Erye氏は、意味のある友達の輪を投稿しました。 」

締め切り前、ETHW/USDT の価格は 19.05 ドルで、24 時間で 67.58% 下落しましたが、現在の下落はさらに拡大しており、イーサリアムのマージからわずか 24 時間しか経っていません。

ETHWの破綻は避けられない？たぶん、これはすべて、彼らが慎重に設計した「茶番劇」にすぎないのでしょうか? 時間がすぐに答えを教えてくれると信じています。

著者：Gate.ioの研究者 Byron B.

翻訳者：AkihitoY.

免責事項：

*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。

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