轉髮原文標題：Vertex Protocol：比CEX更安全，比DEX更便捷
前言
- 根據 DeFiLlama 數據平颱顯示，自23年11月開始，Vertex 的交易量、TVL 暴增，交易量一度成爲排名第二的鏈上永續合約平颱（第一是dYdX ），頗有趕超dYdX的潛力。爲什麽Vertex短時間在交易量和TVL方麵增長如此迅速？Vertex 到底有何創新和吸引力？讓我們一起來看看。
一、項目介紹：
- Vertex 是一個Arbitrum上的去中心化衍生品協議，具有現貨、永續和綜合貨幣市場。願景是像 CEX 一樣交易，像 DEX 一樣自我托管。
- 曾是 Terra 鏈上的一個去中心化外彙平颱，在2022年 5 月份 Terra 崩潰之後，作爲一個 DEX 遷移到 Arbitrum 上，併開髮了現貨交易、期貨交易和借貸市場這三類産品。
協議盈利模式：收取交易費用
- 産生協議收入。
- 爲做市商提供流動性的經濟激勵。
- 調節特定交易對的投機和操縱情況。
官網：https://vertexprotocol.com/
二、産品及創新：
産品
- 現貨交易市場：所有現貨資産均以 USDC 報價。在 Vertex 上，用戶始終保留對鏈上現貨資産的所有權。
- 永續合約市場：交易者能夠以高達 10 倍的杠桿做多或做空加密資産，使用 USDC 作爲主要抵押品，全倉保證金繫統可以利用其他現貨資産來支持永續頭寸。
- 借貸市場：用戶可以使用其投資組合保證金自動借入現貨資産來穫得貸款。借貸市場的智能合約在鏈上（例如，在 Arbitrum 上）。
創新
- 訂單簿+AMM的混合設計：
在協議層麵融合了鏈上的交易所和風險引擎，併配置了鏈下排序器，形成了混合訂單簿 +AMM DEX。包括現貨、永續合約和貨幣市場 — — 由 Arbitrum 層的 Vertex 協議智能合約控製。
三個關鍵要素：
- 一個完全鏈上的交易所（恆定産品AMM） — — 協議級別。
- 一個完全在鏈上的風險引擎 — — 協議級別。
- 用於訂單匹配的鏈下排序器。
- 全倉保證金模式：
默認情況下，Vertex 是全倉保證金的，用戶的投資組合將作爲多個未平倉頭寸的抵押品。
Vertex V1 上暫不支持逐倉，Vertex V2 中將添加永續合約的逐倉保證金功能供用戶選擇。
- 子賬戶：
交易者可以通過開設新的子賬戶來隔離與單個頭寸相關的風險。
- 採用多預言機喂價：
目前主要使用 Stork預言機。未來，Chainlink的高保真亞秒級市場數據將與Stork一起幫助支持市場確保清算、資金費率和損益計算。
Stork 是一個超低延遲、去中心化的混合預言機網絡，用於兼容 EMV 的報價。通過其混合鏈上/鏈下架構爲 Vertex 提供支持，解鎖了在鏈下執行初始處理的能力。
- 具有競爭力的交易手續費：
爲吃單用戶提供廉價手續費交易（0.02%），併爲 BTC/USDC 和 ETH/USDC 等主要貨幣對的現貨和永續合約的掛單用戶提供零費用。相比DYDX、GMX，Vertex手續費更低，更具競爭力。
- 一鍵交易1CT ：
使用戶能夠在開始時簽署一個批準交易，無需後續批準簽名，這種體驗類似於 CEX，用戶可以登録（簽署批準交易）併開始交易，而無需簽署他們進行的每筆交易。
- 更多創新將在V2推出！
三、社區和數據：
社交媒體：
- Twitter：https://twitter.com/vertex_protocol ，84.3K followers
- Discord：https://discord.com/invite/berachain ， 28.8k members，2.2k在線
協議數據
- 總交易量：$45.21b，其中永續合約爲$41.21b
- TVL：$45.3M
- 24h交易量：$242.87M
- 用戶量：20,615
- 24h交易手續費：$49.26k
- 近一月日均用戶量：500–600
數據來源：https://stats.vertexprotocol.com/
- 目前可以參與協議本身的 6+ 年持續激勵計畫和Arbitrum DAO 提供的300 萬個 ARB 代幣的短期激勵計畫 （STIP）
四、經濟模型：
VRTX 總供應量：
1B，不增髮。其中 90.85% 的代幣將在 5+ 年內釋放。
分配：
- 持續的激勵：34.0%（3.4 億 VRTX）
- 初始代幣階段：10.0%（1 億 VRTX）
初始代幣階段包括 Vertex Trade & Earn 獎勵計畫的首 7 個時期，該計畫於 2023 年 4 月啟動，併於 2023 年 11 月 8 日結束。指定用於初始代幣階段的 VRTX 供應量的 10.0% 是 VRTX 代幣的一次性分配 — — 早期 Vertex 用戶可作爲交易獎勵纍積。
- 早期投資者：8.8%（8800 萬 VRTX）
早期投資者包括 2022 年起籌集 850 萬美元的 Vertex 種子輪融資的參與者。
- 初始 VRTX 流動性（LBA）：1.0%（1000 萬 VRTX）
初始 VRTX 流動性是在 Genesis 解鎖的 VRTX 代幣供應量的 1.0%，併指定爲 Vertex LBA 參與者的獎勵。
- 未來貢獻者：5.0%（5000 萬 VRTX）
未來貢獻者分配是未來團隊成長的儲備。一旦歸屬，它將被放入協議寶庫以備潛在使用，但不一定會進入流通。分配給未來貢獻者類別的 VRTX 代幣直到第 2 年才開始歸屬。
- 生態繫統：9.0%（9000 萬 VRTX）
生態繫統髮展分配包括支持 Vertex 長期生態繫統增長的 VRTX 代幣儲備。在 Genesis，生態繫統開髮 VRTX 分配的 1% 解鎖（1000 萬 VRTX）。其餘 8% 的 VRTX 代幣指定用於生態繫統髮展，從第 1 年到第 3 年，每年線性釋放 2.67% 。
- 顧問：0.5%（500 萬 VRTX）
VRTX總供應量的0.5%，併在第1年開始釋放。將用於第三方服務，爲 Vertex 協議的增長、安全性和可持續性提供長期利益 — — 包括但不限於代碼審計和漏洞賞金。
- 協議金庫：11.7%（1.17 億 VRTX）
VRTX 總供應量的 5%（5000 萬 VRTX）將解鎖給協議金庫，其餘部分從第 1 年到第 3 年線性釋放。
- 創始團隊：20.0%（2 億 VRTX）
團隊分配的時間錶大緻於 2023 年 4 月在主網上上線後的 2–3 年內釋放。
- 每月釋放明細可以在這裡看到：https://docs.google.com/spreadsheets/d/1iLKBY7uoiYpa7lVzYuCK6HRCOJw-u4mnUR1CcD_OW3s/edit#gid=639807660
VRTX質押
- voVRTX 用戶分數：將引入多種激勵機製，讓活躍的參與者穫得VRTX代幣獎勵。增加 voVRTX 分數可以增加激勵的數量。
- USDC獎勵：根據用戶 voVRTX 分數獎勵USDC，USDC來自協議收入。
保險基金質押（USDC ）
- 獎勵保險基金庫的清算利潤（若有盈餘）
- 進一步提升voVRTX 用戶分數，從而穫得更多的VRTX質押獎勵
五、融資和團隊：
融資：
- 2022–4： Vertex Protocol 完成 850 萬美元種子輪融資，投資方包括 Hack VC、Dexterity Capital、Jane Street、Hudson River Trading 等。
- 2023–6–22：穫 Wintermute Ventures 戰略投資，具體金額暫未披露。
團隊：
- Alwin Peng：聯合創始人，前 Jump Trading 軟件工程師
- Darius Tabatabai：聯合創始人，前 JST Capital 交易主管，在期權、商品和外彙領域擁有 20 年的交易經驗。倫敦政治經濟學院政府與經濟學理學學士。
- Conor McNamee：産品負責人，前 Eterna Capital 的業務拓展和運營經理。畢業於加拿大西安大略大學和香港城市大學。
- SJ Park：戰略主管。 他在利率和信貸領域擁有 10 年的交易經驗，曾任高盛投資組合經理。
- Jeff Blockinger：總法律顧問，擁有 25 年經驗，專門從事證券、投資基金、金融科技、區塊鏈、加密貨幣和監管事務。目前也是 Quadrata 總法律顧問。
六、總結：
- Vertex是一個垂直整合的DEX，將現貨、永續合約和貨幣市場聚合到一個統一的交易平颱中。以閃電般的速度、通用的全倉保證金和用戶友好的交易界麵進行交易。Vertex將DEX和CEX的優勢融爲一體，既可以實現DEX的自我托管，又可以實現像CEX一樣快捷的交易。
- 不衕於 dYdX （鏈下訂單簿）以及 GMX （鏈上流動性池的方案），Vertex 採用混合訂單簿+AMM 的方式來實現現貨與永續合約的交易。憑借著具備CEX和DEX優勢的産品以及持續的交易激勵計畫（3.4 億 VRTX），Vertex 的交易量和TVL一直在穩步上升。
- 在衍生品領域，目前沒有一個壟斷的霸主，Vertex有望在其中競爭一席之地。目前賽場上的 dYdX 、 GMX，以及最近暴漲十倍的APEX，各有優勢。隻有提供安全可靠、絲滑交易的體驗以及低滑點低交易手續費的協議才有可能長久穫得用戶，而把協議收入分配給代幣質押者，更是能夠牢牢吸引用戶的一個重要方麵。
- 從市值來看，DYDX市值$990M，GMX市值$385M，Vertex市值$44M，結合交易量來看，低估。
- 從利潤來看，交易量高，但是交易手續費率很低，每日手續費收入相對較低（約$50K），分配給持幣者的收入也相對少些。好在官方推出的激勵活動能夠很好彌補這一點。
- 另外據官方透露，Vertex V2版本將會有更多優化和創新，期待Vertex給我們帶來更多驚喜！
聲明：
- 本文轉載自[SANYUAN Labs 三元資本]，原文標題“Vertex Protocol：比CEX更安全，比DEX更便捷”，著作權歸屬原作者[SANYUAN Labs 三元資本]，如對轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
- 免責聲明：本文所錶達的觀點和意見僅代錶作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯， 在未提及Gate.io的情況下不得覆製、傳播或抄襲經翻譯文章。
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一、項目介紹：
- Vertex 是一個Arbitrum上的去中心化衍生品協議，具有現貨、永續和綜合貨幣市場。願景是像 CEX 一樣交易，像 DEX 一樣自我托管。
- 曾是 Terra 鏈上的一個去中心化外彙平颱，在2022年 5 月份 Terra 崩潰之後，作爲一個 DEX 遷移到 Arbitrum 上，併開髮了現貨交易、期貨交易和借貸市場這三類産品。
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産品
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- 永續合約市場：交易者能夠以高達 10 倍的杠桿做多或做空加密資産，使用 USDC 作爲主要抵押品，全倉保證金繫統可以利用其他現貨資産來支持永續頭寸。
- 借貸市場：用戶可以使用其投資組合保證金自動借入現貨資産來穫得貸款。借貸市場的智能合約在鏈上（例如，在 Arbitrum 上）。
創新
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三個關鍵要素：
- 一個完全鏈上的交易所（恆定産品AMM） — — 協議級別。
- 一個完全在鏈上的風險引擎 — — 協議級別。
- 用於訂單匹配的鏈下排序器。
- 全倉保證金模式：
默認情況下，Vertex 是全倉保證金的，用戶的投資組合將作爲多個未平倉頭寸的抵押品。
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- 採用多預言機喂價：
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Stork 是一個超低延遲、去中心化的混合預言機網絡，用於兼容 EMV 的報價。通過其混合鏈上/鏈下架構爲 Vertex 提供支持，解鎖了在鏈下執行初始處理的能力。
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三、社區和數據：
社交媒體：
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- Discord：https://discord.com/invite/berachain ， 28.8k members，2.2k在線
協議數據
- 總交易量：$45.21b，其中永續合約爲$41.21b
- TVL：$45.3M
- 24h交易量：$242.87M
- 用戶量：20,615
- 24h交易手續費：$49.26k
- 近一月日均用戶量：500–600
數據來源：https://stats.vertexprotocol.com/
- 目前可以參與協議本身的 6+ 年持續激勵計畫和Arbitrum DAO 提供的300 萬個 ARB 代幣的短期激勵計畫 （STIP）
四、經濟模型：
VRTX 總供應量：
1B，不增髮。其中 90.85% 的代幣將在 5+ 年內釋放。
分配：
- 持續的激勵：34.0%（3.4 億 VRTX）
- 初始代幣階段：10.0%（1 億 VRTX）
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生態繫統髮展分配包括支持 Vertex 長期生態繫統增長的 VRTX 代幣儲備。在 Genesis，生態繫統開髮 VRTX 分配的 1% 解鎖（1000 萬 VRTX）。其餘 8% 的 VRTX 代幣指定用於生態繫統髮展，從第 1 年到第 3 年，每年線性釋放 2.67% 。
- 顧問：0.5%（500 萬 VRTX）
VRTX總供應量的0.5%，併在第1年開始釋放。將用於第三方服務，爲 Vertex 協議的增長、安全性和可持續性提供長期利益 — — 包括但不限於代碼審計和漏洞賞金。
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VRTX 總供應量的 5%（5000 萬 VRTX）將解鎖給協議金庫，其餘部分從第 1 年到第 3 年線性釋放。
- 創始團隊：20.0%（2 億 VRTX）
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- USDC獎勵：根據用戶 voVRTX 分數獎勵USDC，USDC來自協議收入。
保險基金質押（USDC ）
- 獎勵保險基金庫的清算利潤（若有盈餘）
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五、融資和團隊：
融資：
- 2022–4： Vertex Protocol 完成 850 萬美元種子輪融資，投資方包括 Hack VC、Dexterity Capital、Jane Street、Hudson River Trading 等。
- 2023–6–22：穫 Wintermute Ventures 戰略投資，具體金額暫未披露。
團隊：
- Alwin Peng：聯合創始人，前 Jump Trading 軟件工程師
- Darius Tabatabai：聯合創始人，前 JST Capital 交易主管，在期權、商品和外彙領域擁有 20 年的交易經驗。倫敦政治經濟學院政府與經濟學理學學士。
- Conor McNamee：産品負責人，前 Eterna Capital 的業務拓展和運營經理。畢業於加拿大西安大略大學和香港城市大學。
- SJ Park：戰略主管。 他在利率和信貸領域擁有 10 年的交易經驗，曾任高盛投資組合經理。
- Jeff Blockinger：總法律顧問，擁有 25 年經驗，專門從事證券、投資基金、金融科技、區塊鏈、加密貨幣和監管事務。目前也是 Quadrata 總法律顧問。
六、總結：
- Vertex是一個垂直整合的DEX，將現貨、永續合約和貨幣市場聚合到一個統一的交易平颱中。以閃電般的速度、通用的全倉保證金和用戶友好的交易界麵進行交易。Vertex將DEX和CEX的優勢融爲一體，既可以實現DEX的自我托管，又可以實現像CEX一樣快捷的交易。
- 不衕於 dYdX （鏈下訂單簿）以及 GMX （鏈上流動性池的方案），Vertex 採用混合訂單簿+AMM 的方式來實現現貨與永續合約的交易。憑借著具備CEX和DEX優勢的産品以及持續的交易激勵計畫（3.4 億 VRTX），Vertex 的交易量和TVL一直在穩步上升。
- 在衍生品領域，目前沒有一個壟斷的霸主，Vertex有望在其中競爭一席之地。目前賽場上的 dYdX 、 GMX，以及最近暴漲十倍的APEX，各有優勢。隻有提供安全可靠、絲滑交易的體驗以及低滑點低交易手續費的協議才有可能長久穫得用戶，而把協議收入分配給代幣質押者，更是能夠牢牢吸引用戶的一個重要方麵。
- 從市值來看，DYDX市值$990M，GMX市值$385M，Vertex市值$44M，結合交易量來看，低估。
- 從利潤來看，交易量高，但是交易手續費率很低，每日手續費收入相對較低（約$50K），分配給持幣者的收入也相對少些。好在官方推出的激勵活動能夠很好彌補這一點。
- 另外據官方透露，Vertex V2版本將會有更多優化和創新，期待Vertex給我們帶來更多驚喜！
聲明：
- 本文轉載自[SANYUAN Labs 三元資本]，原文標題“Vertex Protocol：比CEX更安全，比DEX更便捷”，著作權歸屬原作者[SANYUAN Labs 三元資本]，如對轉載有異議，請聯繫Gate Learn團隊，團隊會根據相關流程盡速處理。
- 免責聲明：本文所錶達的觀點和意見僅代錶作者個人觀點，不構成任何投資建議。
- 文章其他語言版本由Gate Learn團隊翻譯， 在未提及Gate.io的情況下不得覆製、傳播或抄襲經翻譯文章。
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