暗号資産市場規制（Mica）は2024年6月30日に発効予定であり、Binance、Kraken、OKXなどの主要な仮想通貨取引所は、欧州プラットフォームからTether（USDT）を上場廃止することを検討しています。Binance（バイナンス）は、Micaの発効後、欧州経済領域のユーザーが非許可のステーブルコインの使用を制限され、徐々に規制されたステーブルコインの使用へ誘導される予定です。既存の非許可ステーブルコインは上場廃止されませんが、「売りのみ」モードに設定され、ユーザーはビットコイン、規制されたステーブルコイン、または法定通貨に変換することができます。

同時に、加盟国は法律や規制枠組みをMicastandardに準拠するように適応しています。いくつかの国では、規制当局に対してMicaの導入についてのトレーニングを開始し、新しい規制の執行を支援する技術インフラを確立しています。

ヨーロッパ連合MicaAct、ほとんどの規定は2024年12月30日から実施され、一部の特別な規定は事前に実施されます。2024年6月30日、日本でも技術的な規定が2023年6月29日から効力を持って実施されます。この段階的な実施の取り決めは、市場が準備を整え、暗号資産市場の円滑な移行と秩序だった発展を確保するために設計されています。(段階的に、期間は12〜18ヶ月)。以下に示す通り:

法案は主に以下の主な内容をカバーしています:

• 暗号資産が発行され、一般に公開され、取引プラットフォームで取引される際の透明性と開示要件；
• 暗号資産サービスプロバイダー、資産参照トークン発行者、電子通貨トークン発行者の認可および監督要件、およびこれらの運営、組織、ガバナンス要件;
• 暗号資産が発行され、一般に提供され、取引される際の保持者の保護要件；
• 暗号資産サービス提供者の顧客の保護要件；
• 暗号資産市場の正当性を保証するため、内部取引、内部情報の違法な開示、市場操作を防ぐための措置を講じています。

AiyingAiyingは、9つのモジュールMicabillを通じて分析します:

• 法律の定義と適用範囲
• 暗号通貨プロジェクトのオファーに対する透明性と開示要件
• ライセンス申請と義務
• 投資家および顧客の権利と利益を保護するために必要な措置
• インサイダー取引や市場操作の防止要件
• 違反ペナルティ
• 国際協力と調整された監督
• Mica法案の可能な影響
• Bill Micaが世界標準になれる可能性はありますか？

1. 法律の定義と適用範囲

1. EuropeMicaDefinitions related to the Act:

ここには、資産参照トークン（ART）および電子マネートークン（EMT）に関する仮想通貨資産市場規制（MiCA）の補足があります。仮想通貨サービスプロバイダー（CASP、仮想通貨サービスプロバイダー）は、特定のドル額とその他の関連要件が設定されています。以下に具体的な額と要件を示します:

(1) 資産参照トークン（ARTs）

ARTは、価値が複数の通貨、商品、または他の暗号資産にペッグされた安定通貨です。MiCAが指定するARTの特定要件には、次のものが含まれます:

• 準備金要件：IssueARTs会社は、トークンの安定性を確保するために十分な準備金を保持する必要があります。準備金は発行されたトークンの総額と等しいか、それを上回る必要があります。
• 金額制限：単一のART取引の1日の取引高は500万ユーロを超えてはなりません。ただし、ARTの市場価値が50億ユーロを超える場合、発行会社は規制当局に報告し、追加のコンプライアンス措置を取る必要があります。
• 透明性と報告：発行会社は、透明性を確保するために、定期的に準備金の詳細と財務諸表を開示することが求められています。トークンの発行と準備状況は、規制当局に月次で報告されます。

(2) Electronic Money Tokens (EMTs)

EMTは、その価値が単一の不換紙幣に固定されているステーブルコインです。MiCAのEMTに関する具体的な要件は次のとおりです。

準備金要件：IssueEMTs会社は、トークンの安定性を確保するために、同等の金融通貨準備を保持する必要があります。準備金は発行されたトークンの総額と同額またはそれを上回る必要があります。

金額制限：単一のEMT取引の1日の取引高は500万ユーロを超えてはならず、EMT市場価値が50億ユーロを超える場合、発行会社は規制当局に報告し、追加のコンプライアンス措置を取らなければなりません。

(3) クリプトアセットサービスプロバイダー（CASP、クリプトアセットサービスプロバイダー）

自己資金として維持する必要がある永続的な最低資本が必要です。

• 取引プラットフォームは、150,000ユーロの最低常設資本（「自己資本」）を維持する必要があります
• カストディアンと取引所（ブローカー）は125,000ユーロを必要とします
• すべての他のCASPsには€50,000が必要です

1. 適用範囲

2. 暗号化プロジェクトの発行透明性と開示要件

EU暗号資産市場規制（EU）2023/1114は、透明性と開示要件に関して、詳細なホワイトペーパーの執筆と公開プロセス、厳格な情報更新要件、標準化されたマーケティング資料を通じて、プロジェクトの発行の市場透明性を保護し、投資家の権利と利益を保護します。次に、プロジェクトの発行要件の詳細があります:

3. ライセンス申請と義務

1、ライセンス申請

（1) アプリケーションの資格：

• 特定の条件を満たす企業のみが、暗号資産サービスライセンスを申請および取得することができます。これには、企業がしっかりした法的構造、健全な財務状況、信頼性のある経営チームを持っている必要があります。
• 例えば、企業は法的実体または他のビジネスの法的形式でなければなりません。

（2), アプリケーション書類：

• ライセンス申請時には、企業は一連の書類を提出する必要があります。以下の書類が含まれます:
• 会社名、法人識別子、ウェブサイト、連絡先情報、および所在地。
• 会社の法的形式と定款。
• 提供予定の暗号資産サービスのタイプと、それらがどのようにどこでマーケティングされるかを説明した詳細な運営計画。
• 申請者が適切な保全要件を満たしていることを証明する文書。
• 企業のガバナンス構造の説明、経営メンバーのバックグラウンドチェックレポートには、信頼性があり、企業を運営する知識と経験を持っていることが確認されています。
• 主要株主またはメンバーの身元情報と所有株式、およびこれらの人物が信頼できることの確認に関する情報。
• 内部統制メカニズム、リスク管理手順、マネーロンダリング防止およびテロ資金供与防止策、事業継続計画の説明。
• 情報通信技術（ICT）システムおよびセキュリティ体制の技術文書
• 顧客資産と資金を分離する手順の説明。
• 顧客の苦情処理手続きの説明

（3), レビュープロセス:

• 完全な応募資料を受け取った後、主管当局は指定期間内に審査を行い、決定を下さなければなりません。
• 承認が得られたら、暗号資産サービスプロバイダーが提供するサービスの種類を明確にする必要があります。
• 承認情報は欧州証券取引所および市場監督機構（ESMA）に通知し、公開登録簿に記録する必要があります。

1. ライセンス保持者の義務

（1) コンプライアンス業務：

• ライセンスを取得した企業は、認可条件を引き続き満たし、定期的にその運営を主管当局に報告しなければなりません。
• 企業は、適合性と安全を確保するために、健全な内部統制メカニズムやリスク管理手順を維持する必要があります。

（2）クロスボーダーサービス：

• ライセンスを取得した企業は、各加盟国に物理オフィスを設置せずにEU内でサービスを提供できますが、宛先加盟国の適切な当局に通知し、関連情報を提供する必要があります。

（3）変更と事業拡大の管理：

• 企業の経営陣が変更された場合、関係当局に直ちに通知し、コンプライアンスを評価するために必要なすべての情報を提供する必要があります。
• 企業が新しいサービスタイプを追加したい場合は、適切な機関から拡張ライセンスを申請し、関連情報を補足・更新する必要があります。

(4)定期的な監督と検査:

• 適切な機関は、企業が引き続き遵守していることを確認するために、現地調査を実施し、運営に関連する情報を要求する権限を持っています。
• 企業は、適切な機関の検査に協力し、必要な運営情報やデータをすべて提供することが求められています。

(5)違反行為の取扱い

• 特定の状況下で、適切な機関は企業のライセンスを取り消すことがあります。これには、以下の事例が含まれますが、これに限定されません:
• 承認後12ヶ月以内に使用されていません。
• 暫くの間、連続9ヶ月間にわたり、暗号資産サービスは提供されていません。
• 許可は不正な手段で得られました。
• 認可条件に違反し、指定された期間内に是正措置をとらないこと。
• 顧客保護と市場インテグリティ規制の違反を含む重大な規制違反。

4. 投資家や顧客の権利と利益を保護するための措置や要件

1. 投資家の権利と利益の保護

（1) 情報の透明性:

• 仮想通貨資産を発行する企業は、投資家が購入するものやリスク・メリットを理解するための詳細かつ正確な情報を提供する必要があります。
• この情報には、企業の詳細、暗号資産の技術的な詳細、取引および流通方法、潜在的なリスクなどが含まれています。

（2）公正に扱う:

• 会社は、取引プロセス中に、いかなる形の差別もなく、すべての投資家が公平に扱われることを確認しなければなりません。
• 特別な扱いがある場合は、透明性と公正性を確保するために、ホワイトペーパーやマーケティング資料に明記する必要があります。

（3）リスク開示：

• 企業は、技術的リスク、市場リスク、法的リスクを含め、すべての可能性があるリスクを完全に説明する必要があります。これにより、投資家が投資リスクを理解できます。

1. 顧客資金の保護

(1)独立したホスティング:

• 会社は顧客の資金と会社の資金を別々に管理して、顧客の資金の安全を確保しなければなりません。
• これは、会社が顧客の資金を不正に流用するのを防ぎ、会社に何か問題が発生した場合に顧客の利益を保護するために行われます。

（2）補償メカニズム：

• もし会社に問題や契約違反がある場合は、顧客が適時に補償を受け取ることができるように、明確な補償と補償メカニズムが必要です。
• 企業は補償措置を講じるために十分なリソースと手段を持っている必要があります。

(3) 透明な価格設定:

• 企業は、顧客が各料金の詳細を確実に把握できるように、すべての料金と料金を開示する必要があります。
• この情報は透明性を確保するために、会社のウェブサイトに目立つ形で掲示されるべきです。

1. 投資家適格性評価

（1）顧客情報収集：

• サービスプロバイダーは、顧客にアドバイスを提供したり、顧客資産を管理したりする際に、投資経験、リスク許容度、財務状況など、顧客に関する関連情報を収集する必要があります。
• この情報は、クライアントに適した暗号資産かどうかを評価し、推奨事項がクライアントの投資目標とリスク許容度に合致していることを確保するために使用されます。

（2）リスク警告:

• サービスプロバイダは、暗号資産に関連するリスク、価値の変動リスク、流動性リスク、および可能性のある全額損失のリスクを顧客に明確に通知する必要があります。
• クライアントは、仮想通貨資産は従来の投資家補償制度や預金保護制度によって保護されていないことを理解する必要があります。

（3）定期評価:

• サービスプロバイダーは、クライアントの適格性評価を定期的に（少なくとも2年ごとに）レビューし、アドバイスとサービスが継続することを確認する必要があります。
• クライアントのニーズとリスク許容度に合わせています。

4.顧客の苦情処理

（1）苦情処理手順：

• 顧客の苦情が迅速かつ公平に処理されるようにするために、企業は効果的な苦情処理手続きを持っている必要があります。
• 顧客は無料で苦情を提出でき、企業は苦情のテンプレートを提供し、すべての苦情と処理結果を記録する必要があります。

（2) 苦情の透明性：

• 企業は、顧客がどのように苦情を処理し、解決する方法を知るために、自社のウェブサイトで苦情処理手続きの詳細を公開しなければなりません。
• 会社は、適切な時間内にすべての苦情を調査し、結果を顧客に通知する必要があります。

5. インサイダー取引や市場操作を防止するための要件

1.インサイダー取引防止

（1）内部情報の定義:

• インサイダー情報とは、公開されていない情報であり、直接または間接的に1つ以上の暗号資産または発行者に関連しており、公開されればこれらの暗号資産の価格に重大な影響を与える可能性がある情報を指します。

（2）インサイダー取引の禁止:

• 内部情報を持つ者は、その情報を使用して暗号資産を売買することはできず、他者に内部取引を勧めたり誘導したりしてはいけません。内部情報を持つ者は、その情報を職務や立場の正常な範囲内でない限り、他者に開示することはできません。

(3) 制裁措置:

• インサイダートレーディングが発覚した場合、関連機関は関与する個人や企業を調査し、罰金、禁止措置などの規定に従って処罰する権利があります。

1. 市場操縦の防止

（1）市場操縦の定義：

市場操作には、次のような行動が含まれますが、これに限定されません:

• 暗号資産の価格に影響を与えるために偽の供給と需要のシグナルを作成します。
• 偽の取引、偽の情報の拡散などを通じて、暗号資産の価格を操作する。
• 市場ポジションを活用して、直接または間接に買い手と売り手の価格を固定したり、不公正な取引条件を作ったりすること。

(2) 典型的な市場操作の行動:

• 例えば、多数の買い注文と売り注文を通じて取引プラットフォームの正常な運営を妨害し、偽の市場トレンドを作り出すことがあります。
• メディアやインターネットで虚偽や誤解を招く情報を拡散することは、暗号資産の価格に影響を与えます。
• 市場における優位な立場を利用して、暗号資産の買い値や売り値を直接または間接的に操作する。

1. 予防と検出のメカニズム

（1）注意事項：

• 暗号資産サービスプロバイダーは、市場操作を防ぐために効果的な内部統制システムを確立する必要があります。これらのシステムには、取引活動の監視、異常な取引行動の検出などが含まれます。

（2）検出および報告：

• サービスプロバイダーは、疑わしい取引を発見した場合、直ちに所轄官庁に報告する必要があります。これらのレポートには、取引注文、取引プラットフォームの操作など、すべての関連情報を含める必要があります。
• 欧州証券市場監督機構（ESMA）は、これらの予防および検出義務をより適切に履行するための技術基準を開発します。

（3）クロスボーダー協力：

• 国際市場操縦に関して、関連する国の主管当局は協調して市場濫用を共同で取り締まる必要があります。

6. 違反に対する罰則

1. 行政罰金およびその他の行政措置

（1）違反の範囲：

• 規制は、規則に従って情報を公開しないこと、市場操作や内部取引の禁止に違反すること、調査に協力しないことなど、違反事項を明確に示して罰則を定めています。

（2) Punishment measures:

• 公式声明:所轄官庁は、違反した企業または個人とその違反を特定する声明を発表する場合があります。これは、市場全体で「名指しして批判する」ことに相当します。
• 是正命令:違反者に対し、違反行為を中止し、再発防止策を講じることを義務付けます。これは、犯罪者に「すぐに訂正しろ」と言っているようなものです。
• 罰金：罰金は自然人（個人）および法人（会社）に科されます。罰金の額は違反の重大さと違法な利益に基づいて計算されます。例えば：
  個人に対する罰金は最大で€700,000に達することがあります。
  企業に対する罰金は、年間売上高の5％または最大500万ユーロに達する場合があります。

(3)特に重い罰則

特に深刻な違反、例えば複数の違反や市場の安定に深刻な影響を与える場合、主管機関は次の措置を取る場合があります:

• 関連するマネージャーは一時的または永久に暗号資産関連の管理業務を続けることが禁止されています。
• 会社の営業許可を取り消すか、停止する。

1. 制裁決定の発表

（1）オープンかつ透明

• すべての罰則決定について、関係当局はそれを公式ウェブサイトで公開する必要があります。これは「批判の公開通知」と同等であり、すべての市場参加者に違反とその結果を知らせるものです。

（2）プライバシー保護:

• 特定の状況下では、加害者の身元を公表することが不当な損害をもたらす場合や、進行中の調査に影響を与える可能性がある場合には、当局は処分決定を匿名で公表するか、公表を控えることがあります。

1. 罰金およびその他の罰則の実施

（1）執行罰金：

• 罰金やその他の罰則は、ホスト国の法的手続きに従って課されなければなりません。罰せられた人が罰金を支払わなかった場合、所轄官庁は法的手段を通じて罰金を執行することができます。

(2)罰金の目的

• 徴収された罰金はEUの予算に入り、公共支出に使用されます。

1. 処罰に対する申し立て権

（1) an appeal procedure:

• 罰せられた人は、罰則の決定に不服を申し立てる権利があります。これは、裁判所を通じて罰則の決定に異議を唱えることができる「根拠のある苦情」のようなものです。
• 申請者には、ライセンス申請が拒否された場合や、申請が6ヶ月以上経過しても結果が出ない場合には、上訴する権利があります。

7. 国際協力と調整された監督

これらの国際協力と規制措置の調整を通じて、EUは、世界規模での仮想通貨資産市場の規制の一貫性と効果を確保することを期待しています。他国の規制当局との緊密な連携と情報共有を通じて、横断的な違反をよりよく防止し、取り締まることができると期待されています

1. 規制当局間の連携

（1）EU内での協力：

• 各国の規制当局は、仮想通貨資産の一貫した規制基準を確保するために緊密に協力する必要があります。これは、異なる国の交通警察が、国境をまたいで運転するモータリストが同じ交通規則を守るように、お互いに協力する必要があるのと似ています。

(2)情報の共有

• 各国の規制当局は、特に違反が発見された場合や調査が必要な場合には、情報を迅速に共有する必要があります。これは、容疑者に関する情報が警察署間で迅速に伝えられる必要があるのと同様です。それにより、迅速な対応が可能になります。

1. EU国外との協力

（1) 非EU国家の規制当局との協力:

• EU加盟国の規制当局は、非EU国の規制当局と協力協定を締結し、情報交換と共同執行を行う必要があります。これにより、国境を越える暗号資産取引も、国際的な警察協力に似た形で効果的に規制されます。

（2）情報交換のセキュリティ:

• これらの協定は、交換される情報の機密保持と安全性を確保し、機密情報の漏洩や誤用を防ぐ必要があります。これは、異なる国の警察が情報を共有する際に、その情報がテロリストや犯罪者によって入手されないようにすることと同様です。

1. ヨーロッパ証券市場監督機構（ESMA）とヨーロッパ銀行監督機構（EBA）の役割

（1）協調と協力の促進：

• ESMAとEBAは、EU諸国の規制当局間の協力の調整および標準化された協力協定および情報交換手続の開発に責任を持っています。それは国際刑事警察機構（Interpol）のようなもので、各国の警察組織間の作業を調整し、すべてが同じ基準と手順に従って運営されることを確保します。

（2）技術規格の開発：

• ESMAとEBAは、情報の交換の形式と内容がさまざまな国の規制当局によって一貫して使用され、使用しやすいようにするための技術基準を開発します。これは、異なる国の警察が共有された情報を理解し、使用するための統一された言語を開発するのと同じです。

1. クロスボーダー問題の取り扱い

（1）国際捜査と監視:

• クロスボーダーの暗号資産違反に取り組む際には、関連する国の規制当局が共同で調査および監督する必要があります。これは、複数の国の警察が協力して国際的な犯罪団を逮捕するための共同作戦に似ています。

(2)協力の問題を解決します。

• ある国の規制当局が協力を拒否したり、情報の要求にタイムリーに対応しなかったりした場合、他の国は問題をESMAまたはEBAにエスカレーションし、解決を調整することができます。これは、問題をインターポールに提出し、調整して解決するように依頼するようなものです。

8. Mica法の可能な影響

影響1：プライバシーコインが棚から撤去されました

「プライバシーコイン」（モネロ、ゼットキャッシュなどの「プライバシーコイン」など）など、組み込まれた匿名性のある暗号資産は、CASPまたは関連する規制当局がトークン保有者および取引履歴を特定できる場合にのみ、取引プラットフォームに許可されます。これは事実上不可能なため、EU規制のある暗号通貨取引所は、プライバシーコインを製品から削除することが予想されています。

影響2:欧州のライセンスを取得した方がCASPのライセンスが取得しやすくなるマイカライセンス

国家フレームワークの下で既にライセンスを取得しているCASPsは、簡素化されたMiCA認可プロセスの恩恵を受け、最終的なMiCAライセンスを取得するまでの18か月の期間が与えられます。たとえば、ドイツの規制された暗号通貨の保管業者は、これらの簡素化された手続きと移行措置の恩恵を受けることができます。ただし、MiCAによってライセンスされたCASPsだけが、いわゆるクロス地域ライセンスを通じてEU単一市場全体でサービスを提供する機会を持つことができます。そのため、ほとんどの暗号通貨ビジネスはできるだけ早くMiCAの認可を申請することが予想されています。

インパクト3:欧州市場の統一

MiCA規制は統一的な監督をもたらし、競争力を高め、制度の発展を促進します。これまで、EUの暗号通貨企業は、EU全体の市場にサービスを提供するために各国の規制当局に申請する必要があり、高いコストと手間のかかる手続きが発生していました。MiCAの下で、同じ拘束力のあるEUの要件がすべての27の加盟国に適用されます。企業が1つの国でMiCAライセンスを取得すると、EU単一市場全体にわたるライセンスサービスを提供することができるようになります。

インパクト4：オフショア企業は制限され、EU企業は利益を得ることができます

MiCAが施行されると、オフショアの規制されていない企業は、EUの顧客を積極的に引き付けることができなくなります。EUのユーザーから連絡を受けた場合、外国企業が顧客を引き受けるルールも厳しくなります。これは、MiCAによって規制されている仮想通貨企業が、これらの規制されていない海外の競合他社からより多くのEU市場シェアを奪うことを意味します。

インパクト5：MiCAは機関投資家の参加を促進し、欧州の銀行は展開を加速させる

MiCAは、EUの暗号市場での機関投資家の採用と活動の増加をもたらす可能性があります。ブルームバーグのデータによると、欧州の機関投資家の資金のうちわずか4％が暗号資産にさらされています。規制上の不確実性は、機関投資家がこの領域に参入することを妨げる主な懸念の一つです。48か月以内に、主要な欧州の銀行が暗号資産のサービスを開始することが予想されており、それが保管、取引、電子マネートークンまたは資産参照トークンの発行であるかどうかに関係なくです。

Impact 6: MiCAによるステーブルコイン発行者への影響

MiCAの新しい規制規則は、特にテザー社が準備金の状態と構成を完全に開示できず、権威ある独立機関による完全な監査を受けていないことを考えると、テザーステーブルコインの発行者は重大なコンプライアンス上の課題を提起します。テザー社はまた、ニューヨーク州司法長官事務所との1,850万ドルの和解や、銀行詐欺、マネーロンダリング、違法行為の疑いに関する米国司法省による噂のある調査など、複数の訴訟や調査にも関与しています。今後、テザー社に代表されるステーブルコインの発行体は、より大きなコンプライアンス改革コストに直面することになります。

これらの課題に対処するために、Tetherは積極的に自社のコンプライアンスプロセスを推進し、EUの規制当局や第三者監査機関と良好な協力関係を確立して、市場の信頼性と競争力を向上させるべきです。ますます厳しい規制要件に直面して、Tetherはコンプライアンスプロセスを進めるための措置を講じています。例えば、Tetherは最近、世界第5位の会計ファームであるBDO Internationalのイタリア支社と協力することを発表し、同社が会社の準備保証と証明報告の監査を担当し、監査報告の発行頻度を四半期ごとから毎月ごとに変更する予定です。

MiCAの枠組みの下では、ステーブルコインの発行はよりコンプライアンスが高く透明性が高くなります。Tetherなどのステーブルコイン発行者は、新しい規制環境に適応し、EU市場で競争力を維持するためにコンプライアンスプロセスを加速する必要があります。

Impact 7：DeFiinfluenceにおけるMiCA

MiCAは、ビジネス（自然人や法人など）および「一定の他のビジネス」に適用されます。「他のビジネス」には、法的に設立されていないエンティティも含まれる場合がありますが、EUは分散型のDAOやプロトコルは対象外であると明確にしています。MiCAの第22条は、「仲介業者なしに完全に分散化された方法で提供される場合、暗号資産サービスはこの規制の範囲に含まれない」と明確に述べています。この核心的な声明は、欧州委員会および議会の主要な関係者から何度も公にされています。支持の声明。

ただし、悪魔は細部にあります。この法案では、MiCAが分散型であるとは限らず適用される可能性があると提案されています。つまり、DeFiプロジェクトの一部やリンクが完全に分散化されていない場合、それらは依然としてMiCAの関連規制を遵守する必要があるかもしれません。

スコープ外にとどまるためには、どの程度の分散化（技術的、ガバナンス的、法的など）が必要ですか？これは明確な主観的判断です。私は、この問題に関していくつかの執行や訴訟の事例が発生することを予想しています。EUは一般的に他の国で自国の法律を執行することに消極的ですが、一部のDeFiプロジェクトが名目上は分散化していますが、実際には中央集権化されており、ヨーロッパに位置しているか、EUのユーザーにサービスを提供している場合、EUは特に注意を払います。

DeFiプロジェクトは、範囲外になりたい場合に2つのオプションがあります:

• 完全な分散化を証明する（閾値が高い）
• EUユーザーをブロックする

しかし、EUが伝統的な金融企業のための規制を策定する際、真の分散化を考慮したDeFiプロジェクトの除外は称賛されるべきです。もしMicaの一部がグローバルな標準となることができれば、それは素晴らしいニュースです。

影響8：課題と不確実性

ただし、MiCAの実際の成功は、EU規制当局が今後12〜18か月間に開発する実装基準と執行プラクティスに高度に依存しています。一部の規定は業界参加者に負担を課す可能性があり、その完全な影響は、技術的な実装基準が実用的なガイダンスを提供するようになって初めて明らかになります。

インパクト9：高いコンプライアンスコストとイノベーションの妨げ

香港の最近の状況のように、コンプライアンスコストが高すぎ、企業は避難しており、Micaステーブルコイン発行者のコンプライアンスコストがEUをバイパスし、取引所は消費者に利益をもたらすには負担が大きすぎる開示要件や責任に直面しており、その製品はオフショアのライバルよりも競争力が低下しています。EU消費者はイノベーションから切断されるか、オフショアの流動性と有用性の最大のプールを利用し続けることになります。さらに、規制当局は、ほとんどのNFTおよびDeFiプロジェクトが実際にはMiCAの対象であり、準拠が必要であると判断するかもしれません-現行のMiCA前文は解釈の余地があるため、このドアは必然的に開かれたままになります。これにより、チームやリソースがEU外に移行することになります。

9. Mica法は世界標準になることができますか？

仮想通貨の分野でリーダーになる可能性があるMica、それは世界中で広く採用されている規制基準であるGDPRですが、これはまだ確定的な結論ではありません。

MiCAが他の管轄域の暗号資産フレームワークに与える影響は非常に大きいことは否定できません、特に金融規制や監督の経験が少ない場合はそうです。最近の金融安定理事会（FSB）の暗号サービスプロバイダーおよび「グローバルステーブルコイン協定」に関する推奨事項では、MiCAに触発された概念が多く見られます。

EU市場は世界で最大の内部市場であり、4億5000万人の比較的裕福な消費者がいます。市場規模のため、MiCAは世界中の多くの企業にMiCAの運用基準を採用させ、国際的に適応させてグローバルな運用や製品の一貫性を維持する可能性さえあります。EUの規制基準のグローバルな影響は、化学から農業、テクノロジーまで多くの産業で観察されており、これをコロンビア大学ロースクールのアヌ・ブラッドフォード教授は「ブリュッセル効果」と呼んでいます。

米国商品先物取引委員会(CFTC)のキャロライン・ファム委員は、「米国が国内の仮想通貨業界に規制の明確化を提供するのに苦労しているため、MiCAのようなグローバルな規制の枠組みがこの空白を埋める可能性がある」と警告しています。

米国の暗号資産の規制空白が続く中、MiCA基準が世界的な影響力を持つことが予想されます。

しかし、MiCAの実用的な成功が鍵であり、実際の実装作業の大部分はまだこれからです。もしMiCAが産業、消費者、規制当局にとって実現可能であることが証明されれば、それは世界的な影響を持つでしょう。そうでなければ、多くの管轄区域は完全に異なる政策の道を選択するかもしれません。時間と市場がそれを教えてくれるでしょう。

FTXの完全な崩壊の後、最も熱狂的な暗号通貨マクシマリストでさえ、空間を前進させ、最悪の詐欺を防ぐために何らかの合理的な規制が必要であることを認めざるを得なかった。

Aiyingは過去数年間、さまざまな地域の法案を調査し、顧客にサービスを提供してきましたが、MiCA法案は世界的に見ても最も包括的な暗号資産規制フレームワークであるはずです。多くの他の国や地域にとっての参考となるはずです。Aiyingは引き続き法案の最新情報に注目し、最新ニュースについてはAiying公式ウェブサイトで動的な更新を行います。

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