Terpilihnya Trump sebagai Presiden baru Amerika menjadi topik politik dan ekonomi terbesar pada bulan November. Takdirnya, dampak dari kebijakan ekonomi 'Trump 2.0' yang berbeda dari partai lain, dan dukungan kuatnya terhadap Aset Kripto, telah membalikkan logika perdagangan sebelumnya. Likuiditas pasar saham mulai mengalir ke zona yang lebih banyak, dan pesta pasar enkripsi juga erat terkait dengan Trump. Semua ini tampaknya menunjukkan bahwa sistem logika perdagangan baru sedang muncul.

Setelah pemilihan presiden AS berakhir, Trump terpilih kembali sebagai presiden AS ke-47. Dengan ini, pemilihan besar telah selesai, AS akan kembali ke jalur pembangunan sayap kanan dan kekhawatiran pelaku pasar global atas risiko pemilihan akan teratasi.

Sebagai konservatif dalam arti tradisional, Partai Republik menganjurkan pemotongan pajak, pemulihan industri manufaktur dan energi konvensional, pemangkasan kekuasaan pengawasan pemerintah, pengusiran imigran ilegal, dan sebagainya, dan "Trump 2.0" lebih mengamalkan gagasan kebijakan "Partai MAGA".

Dari perspektif pemikiran kebijakan, pemikiran kebijakan Trump sangat mirip dengan pemikiran kebijakan Reagan, yang keduanya merupakan kombinasi dari "pelonggaran fiskal + deregulasi + proteksionisme perdagangan". Dengan garis pemikiran ini, Reagan memimpin Amerika Serikat keluar dari lingkungan ekonomi stagflasi besar setelah krisis minyak, mendorong pemulihan ekonomi, dan akhirnya mewujudkan "siklus Reagan", yang terus mempengaruhi kebijakan ekonomi AS berikutnya. Apakah Trump dapat meniru jalur "sukses" Presiden Reagan dan memompa ekonomi AS kembali dari ambang stagflasi akan menjadi fokus paling terkenal dalam masa jabatannya.

Kemiripan antara kebijakan Trump dan kebijakan Reagan dapat menjadi logika utama dalam 'perdagangan Trump' selanjutnya, investor dapat terus mengikuti.

Kembali ke data inflasi November dan kebijakan Federal Reserve (The Fed). Pada tanggal 26 November waktu setempat, The Fed mengumumkan risalah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dari 6 hingga 7 November. Risalah pertemuan menunjukkan pemotongan suku bunga 25 poin dasar pada November, sesuai dengan harapan. Pada saat yang sama, The Fed menekankan bahwa 'peserta rapat memperkirakan bahwa jika data tetap sesuai dengan ekspektasi, inflasi akan terus turun hingga 2%, dan ekonomi akan tetap berada di dekat level kerja maksimum, maka kebijakan yang semakin netral seiring waktu kemungkinan akan menjadi tepat.' Kebijakan yang 'semakin netral' ini berarti The Fed tidak lagi dengan sengaja mengejar kenaikan atau penurunan suku bunga, tetapi melakukan penyesuaian sehari-hari berdasarkan situasi ekonomi pasar. Hal ini tanpa keraguan mengindikasikan bahwa The Fed mengkhawatirkan ekonomi Amerika keluar dari resesi dan optimis akan adanya pemulihan di masa depan.

Pada bulan November, saham AS berjalan stabil dan secara bertahap mencapai rekor tertinggi. Di bidang AI, meskipun laporan keuangan kuartal ketiga Nvidia (NVDA) melebihi ekspektasi, karena tidak terlalu melebihi ekspektasi, sahamnya turun 5% setelah pengumuman laba. Saat ini, sikap pasar terhadap AI tampaknya adalah "selama tidak terlalu meledak, itu di bawah ekspektasi".

Sejak terpilihnya Trump, BTC telah menjadi seperti kuda liar yang melaju menuju $100.000. Sentimen pasar fear of missing out sangat kuat, baru sedikit mereda pada akhir November. Dengan latar belakang Trump yang menyebutkan 'cadangan strategis BTC', Pennsylvania menjadi negara bagian pertama yang mengesahkan 'Undang-Undang Hak BTC'. Pasar sepertinya telah memasuki 'era Trump' di dunia aset kripto, di mana aset kripto menjadi objek perlindungan hukum di dunia tradisional dan semakin masuk ke kehidupan setiap orang.

Jika Trump terpilih dan membawa BTC ke level tertinggi, maka Musk sepenuhnya menghidupkan jalur MEME. Dengan bergabungnya Musk dalam tim pemerintahan 'Trump 2.0', ada tiga koin konsep Musk yang mengalami peningkatan yang signifikan. Di balik episode kecil ini, narasi yang lebih jangka panjang adalah bahwa sebagai tokoh pemimpin inovasi teknologi, pengaruh politik potensial Musk dapat mempercepat kemajuan teknologi enkripsi, seperti mendorong integrasi AI dan blockchain.

Oleh karena itu, Aset Kripto pantas menjadi bintang baru pasar saham pada bulan November daripada AI, dan dengan sendirinya orang-orang sedang mencari peluang terkait Aset Kripto di pasar saham tingkat dua. Di tengah euforia Bitcoin sepanjang bulan November, pemenang terbesar yang muncul adalah MicroStrategy (MSTR) - kenaikan harga saham MicroStrategy pada bulan November mencapai lebih dari 140%.

Sumber: StockCharts.com

MicroStrategy awalnya adalah sebuah perusahaan perangkat lunak kecil yang didirikan pada tahun 1990-an. Setelah selamat dari gelembung teknologi pada tahun 2000, perusahaan memasuki periode stabil dalam bisnisnya, tetapi hampir tidak lagi memiliki ruang pertumbuhan besar, sampai CEO perusahaan Michael Saylor menjadi pengikut Bitcoin pada sekitar tahun 2020. Dia memasukkan Bitcoin sebagai strategi inti ke dalam neraca perusahaan dan berhasil membangun logika pertumbuhan perusahaan sendiri yang didorong oleh Bitcoin: Bitcoin memiliki proporsi yang cukup besar dalam aset perusahaan, dan nilainya Fluktuasi akan langsung mempengaruhi nilai perusahaan. Seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, harga saham MicroStrategy Naik tajam karena peningkatan aset, dengan volume perdagangan harian yang melebihi Nvidia. Selain itu, melalui operasi modal leverage, perusahaan dapat meningkatkan saham yang diterbitkan untuk dijual dan menukarnya dengan uang untuk terus membeli Bitcoin. Pada bulan November, MicroStrategy mengeluarkan saham senilai $4,6 miliar dan sepenuhnya membeli Bitcoin, mendorong kenaikan harga Bitcoin, membentuk siklus beli Bitcoin - harga saham Naik - utang atau peningkatan saham untuk membeli lebih banyak Bitcoin, sehingga kepentingan pemegang saham terkait erat dengan peningkatan nilai Bitcoin. Kenaikan harga saham MicroStrategy yang melebihi ekspektasi pada dasarnya adalah bagian dari investor yang memandangnya sebagai cara untuk secara tidak langsung memiliki Bitcoin dan bersedia membayar premi di dalamnya.

BTC telah mencapai kesuksesan dengan MicroStrategy, dan MicroStrategy juga telah mencapai kesuksesan dengan BTC. Dengan menerbitkan obligasi dan menjual saham untuk membeli koin, serta menciptakan gaya pasar yang tinggi, membantu mendorong kenaikan BTC dari 70.000 menjadi 90.000, seperti halnya ETF BTC sebelumnya membantu mendorong kenaikan BTC dari 40.000 menjadi 70.000. Karena itu, MicroStrategy juga dianggap sebagai pelopor terbesar dari kenaikan BTC dari 70.000 menjadi 90.000 dalam putaran ini.

Sebagian investor percaya bahwa MicroStrategy telah menemukan cara cerdas untuk memanfaatkan kelemahan sistem Mata Uang Fiat, dengan menggunakan efisiensi rendah Pasar Kapital tradisional, dan menggabungkannya dengan prediktabilitas BTC yang sempurna, memberikan potensi pump yang signifikan. Secara singkat, ini berarti menggunakan modal yang murah dan terus berkembang untuk mendapatkan aset yang langka dan berpotensi meningkat nilainya. Tentu saja, asumsi logika ini adalah bahwa BTC akan sukses dalam jangka panjang. Menurut data terbaru, MicroStrategy saat ini memiliki 279.420 BTC.

Strategi "standar emas digital" dan model operasi modal mikrostrategi memberi kita paradigma eksperimental baru. Jika kondisi pasar terus meningkat, model ini bisa menjadi pendahulu industri, memimpin perusahaan lain untuk mengadopsi strategi serupa, mempercepat adopsi BTC di neraca perusahaan dan mendorong BTC untuk diakui sebagai predator teratas aset.

Peningkatan pasar telah membuat investor ritel menjual BTC untuk mengejar keuntungan tinggi dari koin meme yang disebut-sebut. Saat ini BTC sudah menjadi medan perang para whale. Beberapa orang berpendapat bahwa risiko terbesar bagi BTC saat ini berasal dari dumping para whale. MicroStrategy, sebagai salah satu whale terbesar, memiliki risiko dumping terbesar akibat penurunan harga BTC yang menyebabkan likuidasi paksa obligasi dan memperkuat penurunan harga BTC.

Namun, argumen ini mengabaikan struktur obligasi mikrostrategi. Obligasi konvertibel mikrostrategi adalah utang yang dapat dikonversi menjadi saham, ini termasuk leverage di luar bursa, bahkan jika mikrostrategi tidak dapat membayar utang pada tanggal jatuh tempo tiga tahun kemudian, kreditur hanya dapat mengonversi utang menjadi saham, menjualnya di pasar saham, yang tidak dapat menggoyahkan harga BTC. Oleh karena itu, daripada khawatir tentang likuidasi paksa mikrostrategi dan menjual koin untuk membayar utang, lebih baik khawatir tentang orang-orang yang membeli saham mikrostrategi di pasar saham AS.

Investor Victor Dergunov telah menegaskan bahwa meskipun MicroStrategy telah menunjukkan visi masa depan yang maju, sahamnya jelas berada dalam keadaan Overbought yang merupakan representasi khas dari gelembung enkripsi secara keseluruhan. Meskipun BTC belum mencapai puncaknya, realitas telah memberikan peringatan yang jelas bahwa kita harus waspada terhadap apa yang akan terjadi ketika pasar menjadi terlalu panas. Pasar akan mencapai konsensus valuasi yang lebih jelas terhadap MicroStrategy, yang seharusnya jauh lebih rendah dari tingkat saat ini.

Tentu saja, masa depan yang lebih menarik untuk dinantikan adalah kemungkinan kita melihat BTC mendapatkan tempat di neraca perusahaan ribuan, dan MicroStrategy akan diabadikan sebagai pelopor keuangan generasi ini.

Pada bulan November, di tengah terpilihnya Donald Trump sebagai Presiden Amerika Serikat, terjadi perubahan multi-dimensi dalam situasi ekonomi. Pertemuan FOMC menurunkan poin dasar sebesar 25, dengan kemungkinan besar akan tetap longgar pada bulan Desember, yang diharapkan akan memberikan Likuiditas kepada ekonomi. Tim ekonomi Trump sedang dibentuk dan kemungkinan kebijakan ekonominya akan mereplikasi jalur pertumbuhan ekonomi yang tinggi sebelumnya. Saham AS terus melanjutkan kenaikan dan mencapai rekor tertinggi, pasar kripto merayakan di bawah sentimen positif Trump, harga BTC mendekati $100.000, dan MicroStrategy muncul sebagai pesaing baru karena strategi Holding BTC, serta melakukan eksperimen operasi modal baru. Melihat ke depan, perlu mengikuti kekuatan dan ritme implementasi kebijakan Trump, serta dampak penurunan suku bunga terhadap struktur ekonomi. Jika janji Trump terhadap industri enkripsi sebagian terealisasi, $100.000 mungkin bukanlah titik akhir harga BTC, tetapi hanya merupakan tanda fase dalam proses pump. Jalan masih panjang, tapi masa depan terlihat cerah.