Bitcoin ETF Opsi Untuk Meningkatkan Volatilitas Harga, Ahli Memperingatkan

Artikel ini juga tersedia dalam bahasa Spanyol.

Volatilitas harga Bitcoin kemungkinan akan melonjak ke arah kedua setelah persetujuan baru-baru ini terhadap opsi untuk spot Bitcoin ETF, menurut Jeff Park, kepala Alpha Strategies di Bitwise Investments. Dalam wawancara dengan Anthony Pompliano, Park menjelaskan bagaimana opsi yang baru tersedia ini berbeda dari derivatif crypto yang sudah ada dan mengapa mereka bisa berdampak signifikan pada dinamika pasar Bitcoin.

Mengapa Bitcoin ETF Opsi Adalah Perubahan Permainan

Park menguraikan tesis komprehensif dalam wawancara tersebut, mencatat, "Volatilitas bukan hanya ukuran statis dari kinerja masa lalu; itu mencerminkan distribusi hasil yang potensial dan keparahan dari hasil tersebut." Dia menekankan bahwa pengenalan opsi Bitcoin ETF akan membawa dimensi baru dalam interaksi trader dengan Bitcoin, yang potensial memperkuat baik kenaikan harga maupun penurunan. Volatilitas ini, katanya, berasal dari karakteristik unik opsi sebagai instrumen keuangan.

Related Reading

Puell Multiple Bitcoin Menunjukkan Lonjakan Bullish: Apakah ATH Baru Dekat?

11 jam yang lalu

Sementara opsi Bitcoin belum sepenuhnya baru - platform luar negeri seperti Deribit dan LedgerX sudah menawarkan instrumen serupa - opsi ETF memperkenalkan pasar yang diatur oleh otoritas AS seperti CFTC dan SEC. Hal ini memiliki perbedaan yang signifikan, menurut Park, karena "penghapusan risiko kontra pihak adalah sesuatu yang belum sepenuhnya diselesaikan oleh crypto di luar negeri." Dia mencatat bahwa mekanisme kliring yang disediakan oleh Opsi Clearing Corporation (OCC) memberikan keamanan tambahan untuk perdagangan ini, yang telah lama diminta oleh investor institusional.

Lebih penting lagi, Park menekankan keuntungan dari cross-collateralization, yang tidak tersedia pada platform yang ada yang menyediakan secara eksklusif untuk kripto. “Cross-collateralization memungkinkan trader menggunakan aset yang tidak berkorelasi, seperti gold ETF, sebagai jaminan dalam perdagangan Bitcoin,” jelasnya. Fleksibilitas ini meningkatkan likuiditas dan efisiensi di pasar. “Anda tidak bisa melakukan ini di Deribit atau platform yang fokus secara eksklusif pada kripto,” tegas Park, menyebutnya sebagai “pencapaian besar” bagi pasar derivatif Bitcoin.

Park mengantisipasi bahwa pengenalan opsi-opsi ini akan memperbesar perubahan harga Bitcoin. "Untuk pasar yang berfungsi dengan baik dan pasar likuid, Anda memerlukan pembeli dan penjual organik untuk menciptakan permintaan dan penawaran alami," jelasnya. Namun, dampak nyata datang dari bagaimana para dealer melindungi posisi mereka, terutama ketika mereka "short gamma," kondisi di mana kegiatan lindung nilai mereka dapat memperkuat pergerakan harga.

Dalam hal-hal praktis, Park mengatakan, "Dealer yang pendek gamma harus membeli lebih banyak Bitcoin saat harga Naik dan jual lebih saat harga turun, sehingga menambah volatilitas." Dinamika ini sangat penting untuk memahami bagaimana opsi ETF bisa mendorong harga Bitcoin ke ekstrem di kedua arah. Dia juga menunjukkan bahwa, secara historis, sebagian besar aktivitas opsi Bitcoin didorong oleh spekulasi, bukan strategi manajemen risiko seperti panggilan tertutup, yang cenderung mengurangi volatilitas.

Related Reading

Inilah Posisi Kita dalam Siklus Bull Bitcoin Menurut Wall Street Cheat Sheet

21 jam yang lalu

Salah satu poin kunci dari Park adalah potensi pertumbuhan dramatis untuk pasar derivatif Bitcoin. Di pasar tradisional seperti ekuitas, pasar derivatif sering kali 10 kali lebih besar dari pasar spot yang mendasarinya. Sebaliknya, bunga terbuka Bitcoin dalam derivatif saat ini hanya mewakili 3% dari nilai pasar spotnya, menurut angka-angka Park. "Pengenalan opsi ETF bisa menyebabkan peningkatan 300 kali lipat ukuran pasar derivatif Bitcoin," kata Park.

Pertumbuhan ini akan membawa likuiditas baru yang substansial tetapi juga kemungkinan akan meningkatkan volatilitas, karena volume perdagangan spekulatif yang lebih besar dan leverage struktural yang diperkenalkan oleh opsi. "Angka yang luar biasa itu akan menyebabkan arus dan likuiditas baru masuk ke pasar ini yang kemungkinan akan menambah volatilitas," kata Park.

“Dalam ekonomi global, pasar derivatif jauh lebih besar dari pasar spot,” tambahnya, menunjukkan bahwa dalam kelas aset tradisional seperti ekuitas dan komoditas, derivatif memainkan peran penting dalam manajemen risiko dan spekulasi. “Bitcoin menuju struktur yang serupa, dan di situlah kita akan melihat pergerakan harga dan likuiditas yang paling signifikan,” Park menyimpulkan.

Saat ini, BTC diperdagangkan pada $62,334.

Bitcoin perlu menembus area resistensi merah, grafik 1-hari | Sumber: BTCUSDT di TradingView.com