Online for 4 months, IBIT has attracted approximately 20 billion US dollars. Has it become a new driver affecting the price trend of BTC?

原文作者：西柚，ChainCatcher

Penerjemah: 01928374656574839201

Editor asli: Marco, ChainCatcher

Pada tanggal 29 Mei, aset IBIT iShares Bitcoin Spot ETF dari BlackRock telah melebihi GBTC dari Grayscale dan menjadi ETF Spot Bitcoin dengan posisi terbesar di dunia.

Berdasarkan data HOD L1 5 Capital, pada tanggal 28 Mei, ETF Spot Bitcoin Belerang IBIT mengalami arus masuk sekitar $102 juta (1503 BTC), dengan jumlah BTC yang dipegang melebihi 28.867 ribu, setara dengan nilai $19.795 miliar.

Hari ini, dana yang dikelola oleh GBTC di bawah naungan Grayscale mengalami arus keluar sebesar lebih dari 105 juta dolar AS (setara dengan sekitar 1543 BTC), menjadikannya sebagai hari dengan arus keluar terbesar dalam dua minggu terakhir. Jumlah BTC yang dimiliki oleh GBTC adalah sekitar 287.450 BTC, dengan nilai sebesar 19.758 miliar dolar AS.

IBIT Asset Management's BTC scale has officially surpassed GBTC and leads GBTC by more than 30 million dollars, becoming the world's largest Bitcoin spot ETF in terms of BTC holdings.

Setelah 4 bulan diluncurkan, IBIT menarik sekitar 200 miliar dolar AS

Menurut data dari situs web resmi BlackRock, pada tanggal 30 Mei, volume perdagangan harian rata-rata IBIT selama 30 hari terakhir adalah 24,72 juta dolar.

Sejak perdagangan diluncurkan pada 11 Januari, dalam waktu hanya 4 bulan, IBIT berhasil menarik BTC senilai sekitar 20 miliar dolar AS, menjadi salah satu ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah.

Untuk kinerja data yang sangat baik dari IBIT dalam jangka waktu singkat, analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menyatakan bahwa IBIT adalah sebuah legenda. Hanya ada satu ETF dalam sejarah yang mencapai aset sebesar 20 miliar dolar dalam waktu kurang dari 1000 hari, JEPI membutuhkan waktu 985 hari untuk mencapainya, sementara IBIT hanya membutuhkan sekitar 137 hari untuk mencapai skala yang sama.

Menurut data SoSoValue, IBIT mengalami arus dana yang positif selama lebih dari 3 bulan sejak diluncurkan pada 11 Januari hingga pertengahan April.

Di antara itu, dana yang masuk pada hari pertama mencapai lebih dari 110 juta dolar AS, pada saat itu harga BTC adalah 46 ribu dolar AS; Pada tanggal 12 Maret, jumlah dana yang masuk mencapai puncaknya, sekitar 848 juta dolar AS, pada hari berikutnya (13 Maret), harga BTC mencapai rekor tertinggi sebesar 73,7 ribu dolar AS.

关于 IBIT 资金的增长，Eric Balchunas 表示，IBIT 低费用、Likuiditas besar以及贝莱德 iShares 品牌影响力强大。

另外，他还补充道，近期 IBIT 的总交易次数虽有所下降，但平均交易规模有所上升，这意味着大型投资者取代了散户“小鱼”。 --> Selain itu, dia juga menambahkan bahwa meskipun jumlah total transaksi IBIT telah sedikit menurun baru-baru ini, namun skala transaksi rata-rata mengalami kenaikan, yang berarti investor besar menggantikan "ikan kecil" retail.

Risiko Biaya Mahal, Premi atau Diskon di Balik Aliran Dana GBTC

GBTC dan IBIT, sebagai ETF Spot Bitcoin, memiliki performa yang berlawanan. Selama periode yang sama, GBTC mengalami arus keluar dana, sementara IBIT mengalami arus masuk dana.

Berdasarkan data statistik modal HOD L1 5 Capital, sejak IBIT diluncurkan, GBTC hampir selalu mengalami aliran keluar dana, yang memberikan kesempatan bagi IBIT untuk melampaui dengan cepat.

GBTC, yang dimiliki oleh Grayscale, telah ada sejak tahun 2013 dan merupakan produk kepatuhan investasi BTC yang pertama untuk masyarakat umum. Sebelum peluncuran ETF Bitcoin spot, GBTC mengelola sekitar 619.000 BTC.

“灰度 GBTC 加仓或减仓 BTC”曾被加密社区一度认为是 BTC 价格晴雨表的重要指标。

Mengapa aset pengelolaan GBTC terus mengecil setelah IBIT dari BlackRock dan FBTC dari Fidelity diluncurkan? Ini terutama karena GBTC dan produk ETF Bitcoin Spot beroperasi dengan cara yang berbeda.

GBTC adalah sebuah dana kepercayaan Bitcoin (Bitcoin Trust), yang berarti investor menyerahkan uang kepada Grayscale untuk membeli dan menyimpan mata uang kripto, kemudian menerbitkan saham kepada investor yang mewakili bagian mereka dalam dana kepercayaan tersebut. Investor hanya dapat membeli saham di pasar sekunder dan tidak mendukung penarikan kembali.

GBTC memiliki hubungan antara harga saham dengan jumlah dan nilai pasar Bitcoin yang mereka pegang, tetapi sering kali mengalami premi atau diskon yang tinggi. Premi mengacu pada harga saham GBTC yang lebih tinggi dari nilai Bitcoin per saham yang mereka pegang, sementara diskon mengacu pada harga saham GBTC yang lebih rendah dari nilai Bitcoin per saham yang mereka pegang.

Bitcoin Spot ETF adalah jenis ETF yang memiliki kepemilikan langsung Bitcoin, harganya sejalan dengan harga pasar Bitcoin, dan tidak akan mengalami situasi premi atau diskon.

Tahun ini, GBTC disetujui oleh SEC untuk dikonversi menjadi ETF spot Bitcoin, sambil mendukung investor untuk menebus unit dana mereka melalui Pialang Otorisasi (AP) secara bebas, mengubah unit ETF yang mereka pegang menjadi uang tunai dolar. Ini berarti pemegang GBTC tidak dapat mendapatkan keuntungan sebelum produk ini dikonversi menjadi ETF.

Aliran keluar dana GBTC memiliki dua alasan utama:

一 adalah biaya pengelolaan GBTC yang terlalu tinggi, sekitar 5-6 kali lipat dari pesaing sejenis, biaya pengelolaan GBTC sekitar 1,5%, sementara biaya pengelolaan ETF Bitcoin Spot hanya sekitar 0,2% atau lebih rendah.

Dua adalah dapat menghindari risiko premi atau diskon GBTC, karena mekanisme tidak dapat menebus GBTC menyebabkan perbedaan besar antara harga dana dan nilai pasar Bitcoin, sedangkan perbedaan antara harga ETF Spot Bitcoin dan harga pasar Bitcoin kecil.

Menurut data SoSoValue, sejak Bitcoin ETF diluncurkan, GBTC telah mengalami aliran keluar bersih selama 4 bulan berturut-turut, dengan laju aliran keluar yang sedikit berkurang setelah masuk bulan Mei.

Hingga 30 Mei, nilai Aset di Bawah Pengelolaan yang dipegang oleh GBTC adalah sebesar 19.28 miliar USD, dengan total keluar sebanyak 332 ribu BTC dalam 4 bulan terakhir, sementara masih menahan sekitar 287 ribu BTC.

IBIT telah menjadi pendorong baru yang mempengaruhi tren harga BTC.

Saat ini, skala pengelolaan dana IBIT telah melebihi 200 juta dolar AS dari GBTC, dan akan menjadi kekuatan pendorong baru di balik pergerakan harga Bitcoin.

"做市商 Wintermute mengatakan, 'Ini mencerminkan perubahan besar dalam pola penawaran dan permintaan BTC. Sekarang investor tidak lagi mengikuti GBTC, tetapi mengikuti aliran masuk dan keluar dana IBIT, yang dapat mendorong perhatian pengguna pada ETF Bitcoin atau BTC yang ada di belakangnya.'"

截至5月30日，比特币ETF总资产净值为576.83亿美元，IBIT市场份额占比超过33.7%。

Di antaranya, ada 3 ETF Bitcoin dengan skala 100 miliar dolar, termasuk IBIT (194,8 miliar dolar), GBTC (192,8 miliar dolar), FBTC (109,4 miliar dolar).

IBIT, yang mewakili ETF Bitcoin Spot, sedang menjadi pintu masuk bagi modal tradisional ke dalam domain enkripsi. Dibandingkan dengan tren bull institusional yang dibawa oleh Grayscale sebelumnya, kali ini jumlah modal yang dibawa oleh perusahaan pengelola aset terbesar di dunia seperti BlackRock lebih besar.