Sejak awal siklus pasar bullish ini, koin MEME, inskripsi, dan promosi airdrop telah menarik perhatian, sementara token utama sebelumnya gagal melihat lonjakan yang diharapkan. Airdrop dari beberapa proyek bintang juga mengecewakan komunitas karena hasil yang lebih rendah dari yang diharapkan atau harga yang menurun.

Sebaliknya, koin MEME secara bertahap telah berkembang dari segmen niche menjadi indikator signifikan bagi seluruh industri cryptocurrency. Mengapa koin mainstream yang pernah populer kehilangan daya tarik mereka? Mengapa lembaga mainstream lebih banyak mulai beralih kepemilikan mereka ke koin MEME? Perubahan potensial apa yang terjadi selama naiknya MEME dalam setahun terakhir? Bisakah booming ini dipertahankan? Dengan pertanyaan-pertanyaan ini, PANews melakukan studi dan refleksi tentang perkembangan MEME.

MEME Menawarkan Potensi Penciptaan Kekayaan Yang Lebih Besar Dibandingkan dengan Mata Uang Utama

Selama setahun terakhir, koin-koin utama umumnya di bawah harapan kami, dan beberapa proyek airdrop yang sangat dinantikan tidak memenuhi ekspektasi. Dalam konteks ini, cerita penciptaan kekayaan seputar koin MEME terus muncul, memunculkan pertanyaan: apakah berinvestasi dalam koin nilai utama benar-benar tidak menguntungkan?

Menurut laporan dari Keyrock, sebagian besar harga proyek airdrop pada tahun 2024 runtuh dalam waktu 15 hari, dengan 88% token mengalami penurunan signifikan dalam waktu tiga bulan.

Untuk melakukan perbandingan komprehensif, PANews menganalisis kinerja beberapa token yang sebelumnya populer di berbagai kategori seperti rantai publik utama, permainan blockchain, metaverse, inskripsi, airdrops, dan koin meme yang sudah mapan dari 1 Januari 2024 hingga 15 Oktober 2024. Dari data, jelas bahwa hanya koin meme yang sudah mapan dan rantai publik utama telah menunjukkan tren naik tahun ini. Sebaliknya, penurunan rata-rata untuk airdrops populer tahun ini dan inskripsi awal adalah sekitar 50%, sementara permainan blockchain dan sektor metaverse telah mengalami penurunan masing-masing 23% dan 52%.

Itu dapat dikatakan bahwa, kecuali untuk beberapa rantai publik terkemuka seperti SUI, TON, dan BNB, kinerja token mainstream lainnya tidak mendekati Bitcoin. Perbandingan ini tidak termasuk meme coin yang sedang muncul, karena token populer baru ini secara inheren memanfaatkan apresiasi harganya untuk mendapatkan perhatian. Dengan kapitalisasi pasar yang relatif rendah pada tahap awal, mereka mampu menghasilkan keuntungan seratus kali lipat atau bahkan seribu kali lipat. Oleh karena itu, alasan utama meme coin menggantikan token mainstream terletak pada kinerja pasar yang lebih menarik.

Logika Naratif dan Perubahan Hambatan

Selama waktu yang lama, narasi proyek-proyek utama nampaknya merupakan fondasi paling penting bagi mereka. Mulai dari kontrak pintar Ethereum hingga rantai publik generasi ketiga EOS, dan kemudian solusi Layer 2, teknologi lintas-rantai, metaverse, dan permainan blockchain, kini kita melihat munculnya restaking, ekosistem Bitcoin (tulisan dan rantai paralel rune), platform sosial, kecerdasan buatan, dan lainnya. Perubahan signifikan adalah bahwa teknologi tampak semakin maju, dengan terus-menerusnya aliran istilah baru dan pendekatan inovatif. Perubahan-perubahan ini berasal dari kerumunan di sektor-sektor yang matang, yang mensyaratkan penciptaan niche-niche baru untuk memfasilitasi pendanaan yang lebih baik.

Di sisi lain, airdrops telah berkembang menjadi sistem poin, dan meningkatnya hambatan terlibat dalam inskripsi atau pengkodean membuat investor ritel merasa bingung dan tidak jelas, menghambat masuknya pengguna baru lebih banyak.

Sebaliknya, narasi yang mengelilingi koin meme benar-benar berbeda. Ini berpusat pada cerita sederhana—sebuah gambar, sebuah istilah, sebuah simbol—yang menyatukan konsensus berdasarkan DNA budaya bersama. Orang tidak perlu memahami logika teknis di baliknya atau melelahkan diri menyelidiki apakah tim proyek benar-benar telah mewujudkan inovasi teknologi tersebut.

Di sisi lain, dengan munculnya Solana, prevalensi kerentanan kode seperti honey pot, pi xiu (jenis kontrak jahat), dan inflasi di ekosistem Ethereum telah menurun secara signifikan, sehingga memudahkan pengguna biasa untuk terlibat dengan koin meme. Tahun ini, semakin banyak alat untuk sektor meme telah meningkatkan pengalaman pengguna. Alat seperti Dexscreener dan Birdeye telah secara berturut-turut mendukung lebih banyak token di berbagai rantai.

Popularitas platform penerbitan token sekali klik seperti Pump.fun telah memberikan kontribusi besar pada lanskap koin meme. Ketika alat-alat ini menjadi arus utama, tampaknya koin meme telah secara efektif mengatasi masalah kerentanan kode, memungkinkan karakteristik unik mereka — relevansi budaya, modal, dan komunitas — untuk memainkan peran yang lebih langsung. (Bacaan terkait: "Pompa, We.Rich Mengemudi Gelombang Penerbitan Token: Langkah Apa yang Dibutuhkan untuk Membuat Koin Meme Bernilai Lebih dari Satu Miliar?“)

Perubahan ini mencerminkan dua tren dalam komunitas kripto: di satu sisi, proyek-proyek baru semakin kompleks dengan meningkatnya hambatan untuk masuk; di sisi lain, koin meme menyederhanakan proses melalui minimalisme dan spesialisasi, sehingga menurunkan hambatan.

Di pasar di mana dana yang tersedia dan pengguna terbatas, skala kini condong ke koin meme.

Pilihan Umum dan Modal Mengikuti

Saat investor ritel menunjukkan antusiasme yang meningkat untuk koin meme, modal institusional nampaknya mengalokasikan kembali sumber dayanya. Menurut Lookonchain, Wintermute telah mengumpulkan NEIRO (sebuah token di Ethereum) sejak 6 September, dengan jumlah total 62,45 juta NEIRO (senilai sekitar $7,39 juta), yang mewakili 6,25% dari total pasokan. NEIRO merupakan salah satu kepemilikan terbesar Wintermute dalam koin meme. Pada 11 Oktober, The Data Nerd melaporkan bahwa selain Wintermute, tiga pembuat pasar lainnya dan satu perusahaan modal ventura juga memegang token $NEIRO_ETH.

Data dari @thedefiedgemenunjukkan bahwa per tanggal 15 Oktober, Wintermute memiliki sekitar $10,52 juta dalam bentuk PEPECOIN, menjadikannya sebagai kepemilikan token terbesar ketiga, bersama dengan $3,48 juta di NEIRO. Wintermute telah menjadi salah satu market maker yang paling dikenal secara publik dalam hal kepemilikan, sementara Jump Trading memiliki $1,2 juta di SHIB.

Baru-baru ini, Gotbit, yang telah diselidiki oleh jaksa federal AS, telah diidentifikasi sebagai pembuat pasar untuk Neiro. Selain itu, beberapa proyek meme, seperti Beercoin, WaterCoin, dan Hamster Kombat, telah bergegas untuk menjelaskan atau menjauhkan diri dari Gotbit menyusul peristiwa-peristiwa ini. Perkembangan ini menunjukkan bahwa keterlibatan pembuat pasar profesional di pasar koin meme telah menjadi hal yang cukup umum.

Selain itu, menurut beberapa analisis oleh PANews tentang koin meme populer, untuk menghindari pelacakan oleh pemburu on-chain, pembuat pasar sering memilih untuk memanipulasi pasar meme dengan menggunakan dompet terdesentralisasi, melakukan pembelian besar-besaran, mentransfer aset, dan menyembunyikan penjualan mereka. Praktik-praktik ini telah mengaburkan proporsi kepemilikan institusional sebenarnya dalam koin meme.

Dari perspektif modal, motivasi di balik tren ini menjadi jelas. Dalam investasi proyek nilai utama, para venture capitalist tidak hanya perlu melakukan investasi besar dalam satu waktu tetapi juga harus menunggu lama agar pengembangan proyek dan operasional terwujud. Setelah menerapkan strategi seperti airdrop dan sistem poin untuk menarik pengguna, mereka sering menghadapi periode penahanan yang panjang sebelum memperoleh keuntungan. Sebaliknya, berinvestasi dalam koin meme relatif lebih sederhana — investor dapat memilih aset yang telah diuji pasar, secara langsung memegang token tanpa periode penahanan, dan memanfaatkan tingkat modal yang lebih tinggi untuk perdagangan, sehingga lebih mudah memperoleh keuntungan. Semua faktor ini menunjukkan bahwa pasar koin meme saat ini lebih sesuai dengan kepentingan modal.Koin Meme Menjadi Kue yang Diperjuangkan di Pasar Bull: Data Pump.fun Dibesar-besarkan, TON, Jupiter, dan Lainnya Intens Masuk ke Pasar“)

Dari Ansem ke Murad: Generasi Baru Legenda

Baru-baru ini, Murad telah menjadi terkenal karena pidatonya tentang "Memecoin Supercycle" dan kepemilikan lebih dari $24 juta dalam meme coin, menjadikannya sebagai legenda baru dalam ruang ini. Sebaliknya, dewa meme sebelumnya, Ansem, tampaknya menghadapi skeptisisme. Di luar pencapaian para pemain meme level tinggi ini, kita dapat melihat beberapa perubahan signifikan dalam gaya bermain para investor meme.

Awalnya, Ansem membangun kesuksesannya dengan token WIF, dan gaya keseluruhannya cenderung menuju pendekatan "diamond hands", di mana ia akan masuk dengan jumlah modal kecil setelah melakukan penelitian yang ekstensif, menunggu harga mencapai puncak sebelum menjual. Pendekatan ini cukup umum di antara investor meme awal, yang berfokus pada mengidentifikasi potensi koin meme dan berusaha membeli pada tahap awal. Namun, metode ini membawa risiko kesalahan yang cukup besar; satu kali mengalami skema pi xiu atau manipulasi jahat oleh penerbit dapat menyebabkan kerugian yang signifikan. Ansem jelas unggul dalam gaya awal ini, secara konsisten mengidentifikasi dan memperoleh untung dari token yang menjanjikan.

Sementara itu, kenaikan Murad menandakan pergeseran ke gaya operasional yang berbeda menjadi mainstream. Menurut Murad, kriterianya dalam memilih koin meme adalah sebagai berikut: koin kap pasar menengah berkisar dari $5 juta hingga $200 juta, berbasis di Solana dan Ethereum, dengan sejarah setidaknya enam bulan. Dari kriteria ini, jelas bahwa Murad lebih suka mencari token yang relatif matang daripada bertujuan untuk membeli di awal. Selain itu, dibandingkan dengan perdagangan yang sering dilakukan oleh Ansem, Murad melakukan aktivitas perdagangan yang jauh lebih sedikit, dengan banyak aset yang dimilikinya bertahan selama beberapa bulan. Gaya investasi ini sangat mirip dengan pendekatan yang sebelumnya digunakan oleh institusi dalam investasi koin nilai mainstream.

Musim MEME: Penurunan atau Peluang Baru?

Dari sudut pandang industri secara luas, proyek nilai utama terus menjadi tulang punggung sektor dan merupakan target investasi yang paling diakui oleh modal dan lembaga. Akibatnya, banyak yang percaya bahwa munculnya koin meme akan semakin merusak nilai-nilai dunia kripto. Jika seseorang dapat mengumpulkan kekayaan yang cukup hanya dengan memanipulasi harga dan menjaga keterlibatan komunitas, berapa banyak orang yang bersedia untuk berusaha mencapai inovasi teknologi dan mendorong transformasi di industri, termasuk dunia Web2?

Ini memang masalah yang patut mendapat perhatian. Jika melihat kembali koin meme yang telah populer, jarang terdengar tentang solusi teknis inovatif atau model tata kelola yang diperkenalkan oleh proyek atau komunitas token ini untuk memajukan pasar kripto secara umum. Sebagai gantinya, ketika koin meme menjadi populer, para peretas on-chain, penyerang sandwich, dan tim pemasaran meme telah mendapatkan imbalan yang cukup besar. Apakah investor ritel benar-benar melihat peningkatan pengembalian mereka tetap menjadi perdebatan. (Bacaan terkait: “Penelitian Status MEV di Berbagai Rantai Publik: Ethereum Terfokus pada Arbitrase, Sementara Serangan Sandwich Masih Serius di Solana“)

Namun, jika kita memisahkan cryptocurrency dari teknologi blockchain, kita melihat bahwa teknologi itu berbeda, sementara koin meme mewakili tren dalam pengembangan cryptocurrency sebagai kelas aset. Di balik koin nilai utama, proyek-proyek dengan inovasi teknologi yang asli masih akan mendapatkan pengakuan dari modal dan pasar. Yang secara esensial telah dihilangkan oleh koin meme adalah beberapa koin proyek penipuan yang menyamar sebagai solusi teknologi. Seperti yang ditunjukkan oleh Murad, investor biasa secara bertahap menyadari bahwa token itu sendiri adalah produk, bukan perangkat lunak. Dia percaya bahwa industri kripto saat ini masih terutama berfokus pada produksi aset, dengan teknologi menjadi anak perusahaan.

Oleh karena itu, tren koin meme menjadi mainstream nampaknya menjadi fakta yang sudah mapan. Bagi para pemain spekulatif, mencari keuntungan adalah tujuan alami. Penurunan nilai koin mainstream menimbulkan tantangan bagi sistem nilai VC yang ada, menandakan bahwa ini adalah saat untuk introspeksi dan perubahan untuk mendapatkan kembali keunggulan mereka.

Disclaimer：

1. Artikel ini diperbanyak dari [panewslab], dan hak cipta milik penulis asli [Frank, PANews], jika Anda memiliki keberatan terhadap penyalinan ulang, silakan hubungi Tim Pembelajaran Gate, tim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Penyangkalan: Pandangan dan pendapat yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan nasihat investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.