แนะนำสกุลเงิน

ในตลาดการเงิน ไม่ว่าจะเป็นการซื้อขายหุ้นแบบดั้งเดิมหรือการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล การขายชอร์ตเป็นพฤติกรรมที่ชัดเจนและแพร่หลาย โดยพื้นฐานแล้ว การขายชอร์ตและการซื้อระยะยาวนั้นเป็นของคู่กันในการดำเนินงานของตลาด ตรงกันข้ามกับการขายระยะยาว การขายชอร์ตโดยทั่วไปหมายถึงขั้นตอนการกู้ยืมก่อนแล้วจึงขาย แล้วจึงซื้อเพื่อชำระคืนในภายหลัง

ในการขายชอร์ต มักจะมีผู้ดูแลสภาพคล่องทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มให้ยืมตัวกลาง คล้ายกับธุรกรรมสินเชื่อ เมื่อใช้โหมดการซื้อขายนี้ นักลงทุนมักจะสามารถทำกำไรได้เมื่อราคาตกลงอย่างต่อเนื่อง

ยกตัวอย่างหุ้น นักลงทุนยืมหุ้นจากบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เมื่อราคาหุ้นสูง แล้วขายทิ้ง เมื่อราคาหุ้นลดลงเรื่อย ๆ นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นในตลาดและชำระคืนนายหน้า ซึ่งในระหว่างนั้นนักลงทุนจะได้รับค่าสเปรด

หลังจากอ่านบทความนี้แล้ว คุณจะได้ทราบกรณีของการขายชอร์ตในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม รวมถึงเหตุการณ์การขายชอร์ตทั่วไปในตลาดคริปโต

โดยทั่วไป 'การขายชอร์ต' แต่ละครั้งที่ปรากฏในตลาดเผยให้เห็นว่าบางคนมีความสุขและบางคนก็กังวล ท้ายที่สุด เบื้องหลังทุกเหตุการณ์คือการกระจายกองทุนตลาดอย่างรุนแรง ทีนี้มาดูเหตุการณ์การซุ่มยิงที่สร้างขึ้นโดยผู้ปฏิบัติงานที่มีประสบการณ์กันเถอะ

กรณีการขายชอร์ตในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม

“การชอร์ตก็เหมือนกับการควักหัวใจและกลืนมันก่อนที่มันจะหยุดเต้น” Dick Fuld ซีอีโอของ Lehman Brothers ซึ่งเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนเคยใช้การเปรียบเทียบนี้

ตลาดทุนทางการเงินแบบดั้งเดิมดำเนินกิจการมาหลายร้อยปี ตั้งแต่นั้นมา เหตุการณ์การขายชอร์ตได้เกิดขึ้นที่นี่และที่นั่นในการพัฒนาระยะยาว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อตลาดหุ้นกลายเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ เหตุการณ์ขายชอร์ตเกิดขึ้นตามมา

ในแง่หนึ่ง การขายชอร์ตที่ประสบความสำเร็จทุกครั้งเป็นงานรื่นเริงสำหรับนักเก็งกำไร ในทางกลับกัน การขายชอร์ตไม่ใช่สิ่งอื่นนอกจากเป็นพิษสำหรับผู้ปฏิบัติงานหรือผู้ถือสินทรัพย์ชอร์ตในตลาดการเงิน

จากมุมมองของคนในวงการ ด้านสั้นคือ “อีแร้งไล่กิน” ที่กำลัง “ล่าอย่างโหดร้าย” มันมักจะปรากฏขึ้นโดยไม่ได้ตั้งใจ และมักจะทำให้ผู้คนตกใจหลังจากที่มันหายไป

ผู้ค้าระยะสั้นที่เร็วที่สุด

(ที่มา: jesselivermore.com)

Jesse Livermore ประสบความสำเร็จในการชอร์ตหุ้นสหรัฐในปี 2472 ซึ่งเป็นเหตุการณ์ขายชอร์ตโดยทั่วไปในช่วงวิกฤตการเงินในปี 2463 มันได้กลายเป็นหนึ่งในการซื้อขายที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของการซื้อขายทางการเงิน

การขายชอร์ตของเขาได้แสดงให้เห็นถึงสติปัญญา ความอดทน ความกล้าหาญ และความยากลำบากที่จำเป็นสำหรับการทำธุรกรรมทางการเงินอย่างเต็มที่ อาจเป็นไปได้ว่ามีเพียงกรณีที่ Soros ลดค่าเงินปอนด์ของอังกฤษในปี 1992 เท่านั้นที่สามารถเทียบเคียงกับเหตุการณ์นี้ได้ ในระหว่างการทำธุรกรรมทั้งหมด โซรอสทำกำไรได้ 100 ล้านดอลลาร์ใน 9 วัน และกลายเป็นหนึ่งในสิบบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดในโลกในเวลานั้น

แม้ว่าลิเวอร์มอร์จะเป็นเทรดเดอร์ทางการเงินที่เชี่ยวชาญ ผู้ซึ่งถูกเรียกว่าปู่ของนักเก็งกำไรระยะสั้น นั่นเป็นสถิติที่ยอดเยี่ยมที่สุดที่เขาสามารถทำได้ เมื่อ 20 ปีที่แล้วในปี 1929 เหตุการณ์การขายชอร์ตเกิดขึ้นซึ่งเป็นกรณีแรกสุดในประวัติศาสตร์ของการพัฒนาทางการเงินสมัยใหม่ เนื่องจากเป็นคนแรกๆ เทรดเดอร์จึงต้องเป็นผู้บุกเบิกการขายชอร์ต - ลิเวอร์มอร์

ในช่วงที่ตลาดหุ้นตกต่ำซึ่งเกิดจากสภาพคล่องที่ตึงตัวในปี 2449-2450 ลิเวอร์มอร์ก็ประสบความสำเร็จในตลาดหมี ตอนนั้นเขาสังเกตเห็นข่าวว่า Northern Pacific และ Northern Railway ออกหุ้นใหม่ แต่ผู้ถือหุ้นสามารถผ่อนชำระได้

นับเป็นครั้งแรกที่ข่าวดังกล่าวมาถึงวอลล์สตรีท ลิเวอร์มอร์ตัดสินว่าตลาดตึงตัวด้วยเงินทุน ไม่กี่วันต่อมา เซาเปาโล ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่อีกแห่งหนึ่งได้ประกาศการออกหุ้นใหม่ แต่กำหนดระยะเวลาการชำระก่อนสองบริษัทข้างต้น ลิเวอร์มอร์เชื่อว่ามีปัญหาการขาดแคลนเงิน ดังนั้นเขาจึงวางคำสั่งชอร์ตจำนวนมากอย่างเด็ดขาด

เริ่มตั้งแต่ปลายเดือนกันยายน พ.ศ. 2450 ตลาดเงินเริ่มตึงเครียด ในช่วงต้นเดือนตุลาคม เมื่อลิเวอร์มอร์รู้ว่านายหน้าค้าเงินกำลังกักตุนเงินและไม่มีใครเต็มใจที่จะให้ยืม เขาทำนายว่าตลาดหุ้นกำลังจะพังทลาย ในวันที่ 24 ตุลาคมของปีเดียวกัน ตลาดเงินของสหรัฐฯ หยุดนิ่ง และไม่มีธนาคารกลางใดยินดีปล่อยเงินกู้ เป็นผลให้ตลาดหุ้นพัง - ความผิดพลาดที่ทำเงินให้ลิเวอร์มอร์ 1 ล้านดอลลาร์

หลังจากนั้น ลิเวอร์มอร์ประสบความสำเร็จในการทำนายการล่มสลายของตลาดในปี 2472 ซึ่งทำให้ตลาดหุ้นทั้งหมดสั้นลง

ลิเวอร์มอร์กลายเป็นตำนานที่มีชีวิตเพราะคดีเหล่านี้ ตั้งแต่นั้นมา นักลงทุนก็ทำตามและเลียนแบบวิธีการขายชอร์ตของเขา หลายคนประสบความสำเร็จมากกว่าลิเวอร์มอร์

กรณีการขายชอร์ตทั่วไป

เมื่อพูดถึงว่ากรณีการขายชอร์ตเป็นเรื่องปกติหรือไม่ ผู้คนมักจะมุ่งเน้นไปที่การหักมุมของเหตุการณ์การขายชอร์ตและตัดสินว่าผลกระทบนั้นดีหรือไม่

เป็นมูลค่าการกล่าวขวัญว่าเหตุการณ์การขายชอร์ตไม่ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นทางการเงินในทางลบเท่านั้น ในทางตรงกันข้าม เป็นเพราะบุคคลหรือสถาบันจำนวนมากทำธุรกิจขายชอร์ต ทำให้การออกและซื้อขายหุ้นต่างๆ ค่อยๆ มีมาตรฐานมากขึ้น

ท้ายที่สุด การได้รับการสนับสนุนจากผู้ขายชอร์ตหมายความว่ามีปัญหาบางอย่างกับหุ้นบางตัว ไม่กี่ปีมานี้ได้เห็นข้อเท็จจริงที่ว่าเหตุการณ์ขายชอร์ตที่ฉาวโฉ่ส่วนใหญ่เกิดขึ้นในประเทศกำลังพัฒนาช่วงปลายที่ตลาดการเงินค่อนข้างใหม่ หรือเกิดขึ้นในเมืองหลวงเกิดใหม่ที่จดทะเบียนในหุ้นสหรัฐฯ

ในหมู่พวกเขา เหตุการณ์การซุ่มยิงที่ริเริ่มโดยโซรอสในปี 1990 เป็นคดีที่โด่งดังในอดีต ผู้อ่านส่วนใหญ่เคยได้ยินพวกเขา

Muddy Waters Capital ขายชอร์ตหุ้นที่เกี่ยวข้องกับจีน

กรณีที่เรากล่าวถึงนี้เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ทั่วไปที่ดำเนินการโดย Muddy Waters ซึ่งเกิดขึ้นตั้งแต่ปี 2010 ถึง 2011 ชุดกิจกรรมขายชอร์ตโดย Muddy Waters Research Company ประสบความสำเร็จในการกระตุ้นประสาทของผู้ใช้ในจีนและสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นสองประเทศเศรษฐกิจหลัก ในขณะเดียวกัน ทั้งสองประเทศต่อสู้อย่างดุเดือดในการโจมตีการขายชอร์ตที่เปิดตัวโดยเมืองหลวงเกิดใหม่ที่แตกต่างกัน ในระดับหนึ่ง เหตุการณ์การขายชอร์ตที่ดำเนินการโดย Muddy Waters Research เป็นเรื่องปกติเพียงพอ

(ที่มา: wikipedia.org)

ผู้นำของเหตุการณ์นี้ - Muddy Waters Research Corporation of the United States ก่อตั้งขึ้นเมื่อต้นปี 2010 โดย Carson Bullock ในช่วงเริ่มต้นของการก่อตั้ง บริษัทได้ประกาศต่อสาธารณชนว่าจะทำความสะอาดบริษัทที่เกี่ยวข้องกับหุ้นของจีนและบริษัทที่เกี่ยวข้องกับอเมริกาบางบริษัทที่พยายามจับปลาในน่านน้ำที่มีปัญหา

แล้ว Muddy Waters จะทำกำไรได้อย่างไร? ดำเนินการวิจัยเกี่ยวกับข้อมูลของบริษัทจดทะเบียนและร่วมมือกับนักลงทุนเพื่อชอร์ตหุ้นของบริษัทจดทะเบียน จากนั้นเผยแพร่รายงานการวิจัยเชิงลบเพื่อลดราคาหุ้น มันเริ่มต้นการฟ้องร้องแบบกลุ่มในนามของผู้ถือหุ้นขนาดกลางและขนาดย่อมผ่านทนายความเพื่อลดราคาหุ้นต่อไป เป็นผลให้ Muddy Waters นักเทรดชอร์ต และนักกฎหมายแบ่งปันรายได้ ในขณะที่บริษัทจดทะเบียนประสบภาวะขาดทุน

เราสามารถพูดได้ว่า Muddy Waters Research ได้ใช้ความพยายามในการเอาชนะทุนจดทะเบียนในรายงานทางการเงิน ราคาหุ้น ฯลฯ และดำเนินการขายชอร์ตอย่างเป็นระบบโดยอาศัยความคิดเห็นของประชาชนและวิธีการทางกฎหมาย

เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 2554 Focus Media ซึ่งเป็นหุ้นที่เกี่ยวข้องกับจีนซึ่งจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา เผยแพร่รายงานทางการเงินประจำไตรมาสที่สาม โดยแสดงผลการดำเนินงานที่ยอดเยี่ยมและมีกำไรสุทธิ 62.2 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม Muddy Waters Research ได้ออกรายงานการวิจัยที่ตั้งคำถามถึงรายได้ของบริษัท ซึ่งส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทลดลง 39.49%

Muddy Waters มีข้อสงสัยเกี่ยวกับรายงานของ Focus Media และเชื่อว่าได้แถลงเท็จเกี่ยวกับประเด็นทางการเงินและประเด็นการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายใน ยิ่งไปกว่านั้น Muddy Waters จัดให้หุ้นของ Focus Media เป็น “การขายที่แข็งแกร่ง”

เมื่อเผชิญกับข้อสงสัยจาก Muddy Waters Focus Media จึงตอบกลับอย่างเป็นทางการในเวลาที่เหมาะสมและอธิบายข้อสงสัยโดยละเอียด ดังนั้นจึงคว้าโอกาสได้ทันเวลาและได้รับการสนับสนุนจาก Morgan Stanley, CLSA และสถาบันอื่นๆ

แม้ว่าสำนักงานกฎหมายอเมริกันสองแห่งจะประกาศในภายหลังว่าพวกเขาจะเริ่มต้นการสอบสวนบริษัทในนามของผู้ถือหุ้นทั้งหมดที่ซื้อหุ้นของ Focus Media ระหว่างวันที่ 30 มิถุนายน 2552 ถึง 20 พฤศจิกายน 2554 อย่างไรก็ตาม การโจมตีโต้กลับที่ทรงพลังของ Focus Media ทำให้การดำเนินการขายชอร์ตของ Muddy Waters หยุดชะงัก ซึ่งเป็นความล้มเหลวที่เกิดขึ้นได้ยาก

เราสามารถพูดได้ว่าการดำเนินการขายชอร์ตนี้เป็นความล้มเหลวที่หาได้ยาก เนื่องจาก Muddy Waters Research Company เป็นสถาบันการขายชอร์ตมืออาชีพที่เผยแพร่รายงานการวิจัย 30 หน้าในช่วงเริ่มต้นของการก่อตั้งโดยมีเป้าหมายที่ RINO Technology ซึ่งจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา ในรายงานดังกล่าวได้อ้างถึงหลักฐานหลายชุดที่ชี้ไปที่การฉ้อฉลของ RINO ซึ่งนำความสัมพันธ์กับลูกค้าปลอม รายได้ที่เกินจริง และการใช้เงินทุนที่ระดมทุนโดยการลงรายการบัญชีเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์สุดหรู ราคาหุ้นของ RINO Technology ลดลง 15.07% ในวันถัดไป บริษัทถูกระงับโดยตรงในวันที่ 8 และถูกบังคับให้ออกจากตลาดในวันที่ 23

หลังจากเหตุการณ์นี้ Muddy Waters Research เป็นที่รู้จักของนักลงทุนชาวจีนและกลายเป็นสถาบันขายชอร์ตที่มีชื่อเสียง ในการดำเนินการขายชอร์ตต่อ Focus Media บริษัทวิจัย Muddy Waters ใช้วิธีเดียวกันนี้ แต่กลับกลายเป็นการไล่ล่าห่านป่า

เราสามารถพิจารณากรณีการขายชอร์ตสองกรณีที่เปิดตัวโดย Muddy Waters Research เป็นชุด แม้ว่าจะไม่ได้อยู่เหนือกระดาน แต่ก็ได้ส่งสัญญาณเตือนภัยให้กับบริษัทหุ้นที่เกี่ยวข้องกับจีนหลายแห่งที่จดทะเบียนในสหรัฐอเมริกาว่าพวกเขาควรใช้แนวทางที่ซื่อสัตย์มากขึ้นเมื่อต้องรับมือกับตลาดและนักลงทุน

หลังจากนั้น บริษัท Muddy Waters Research ได้เปิดตัวการดำเนินการขายชอร์ตอื่นๆ อีกมากมาย ปัจจุบันมีสถาบันขายชอร์ตที่คล้ายกันหลายแห่งในตลาด พวกเขาทำหน้าที่เป็นผู้ควบคุมดูแลเงินทุนของทุกฝ่ายโดยปลอมตัวและช่วยเพิ่มประสิทธิภาพตลาดโดยสมัครใจ

กรณีการขายชอร์ตในตลาด Crypto

หลังจากทำความรู้จักกับเหตุการณ์การขายชอร์ตในตลาดการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว เรามาดูกรณีการขายชอร์ตในตลาด crypto กัน

ก่อนที่เราจะเข้าสู่ธุรกิจ คุณต้องรู้ว่าการขายชอร์ตในตลาด crypto นั้นไม่แตกต่างจากในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม แต่ก็ไม่เหมือนกันเสียทีเดียว ในตลาด crypto แอปพลิเคชันที่รองรับการซื้อขายความถี่สูงและสัญญาอัจฉริยะเป็นเรื่องปกติ นอกจากนี้ ตลาดทั้งหมดยังไม่มีระบบกำกับดูแลที่เป็นมาตรฐานซึ่งคล้ายกับตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ดังนั้น นักลงทุน crypto จึงมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงราคาของ cryptocurrencies ต่างๆ และอิทธิพลของความคิดเห็นสาธารณะ นอกจากนี้ ผู้ดูแลสภาพคล่องที่อยู่ในตลาดมานาน ดูเหมือนจะขายชอร์ตบ่อยขึ้นในตลาด crypto

หลังจากผ่านไปกว่าสิบปีของการเติบโต ตลาด crypto เต็มไปด้วยเงินร้อนจำนวนมาก การลงทุนต่างๆ และสถาบันกองทุนในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ซึ่งอาจนำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงที่น่าประหลาดใจ ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นักลงทุนได้เห็นทุกสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด crypto ตั้งแต่ความป่าเถื่อนไปจนถึงสภาวะที่ไร้อารยธรรม

มีเหรียญกระแสหลักและ altcoins มากมายในตลาด อย่างไรก็ตาม มันเป็นเรื่องง่ายที่จะเข้าใจได้ว่าเฉพาะเหรียญที่อยู่ในอันดับสูงสุดเท่านั้นที่สามารถย่อได้ ท้ายที่สุด การขายชอร์ตเหรียญโดยไม่มีเงินทุนสนับสนุนจำนวนมากก็ไม่สมเหตุสมผล

การขายชอร์ตในช่วงแรก

(ที่มา: coindesk.com)

ในตลาด crypto ยุคแรกๆ ผู้คนยังไม่มีความเห็นเป็นเอกฉันท์เกี่ยวกับ blockchain การขายชอร์ตมุ่งเป้าไปที่ BTC เป็นหลัก นอกจากนี้ขนาดของตลาดยังเล็ก มันไม่ใหญ่และมีค่าพอที่จะสนับสนุนการขายชอร์ต

เมื่อมองย้อนกลับไป เหตุการณ์การขายชอร์ตครั้งแรกในตลาด crypto เกิดขึ้นระหว่างปี 2018 ถึง 2020 บุคคลระยะสั้นกำหนดเป้าหมาย BTC ซึ่งราคาพุ่งสูงขึ้นตลอดเวลา

ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นจาก 15,000 ดอลลาร์ใน 3 ปี สู่ระดับสูงสุดใหม่เกือบ 30,000 ดอลลาร์ในปี 2020 ตลาด crypto มีขนาดค่อนข้างใหญ่และตลาดซื้อขายตราสารอนุพันธ์ได้รับการพัฒนาอย่างเต็มที่ มีเหตุการณ์ขายชอร์ตบ้าง

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการไม่เปิดเผยตัวตนของเทคโนโลยีบล็อกเชน ผู้ค้าขายชอร์ตจึงยังไม่ทราบ และที่อยู่ของเงินทุนก็ไม่เปิดเผยและชัดเจนเท่าเหตุการณ์ขายชอร์ตในตลาดการเงินแบบดั้งเดิม การลดลงอย่างรวดเร็วของราคา BTC ในเดือนกุมภาพันธ์และพฤศจิกายน 2018 เป็นโอกาสที่หาได้ยากสำหรับผู้ขายชอร์ต มีเพียงไม่กี่คนที่ได้รับประโยชน์อย่างดีในกระบวนการนี้

ผู้ใช้ crypto จำนวนมากวางคำสั่งซื้อด้วยเลเวอเรจ 20x และแม้แต่ใช้ ETH, EOS, BCH และสกุลเงินอื่น ๆ ที่มีความผันผวนมากกว่าในขณะนั้น แต่ผู้ใช้ที่แสวงหาความตื่นเต้นได้ลองใช้เลเวอเรจ 100 เท่ามาแล้ว

หากเราวิเคราะห์สถานการณ์นี้ในวันนี้ ผู้ใช้จำนวนมากจำเป็นต้องใช้หุ้นสปอตเพื่อเปิดสถานะขาย ตำแหน่งใหญ่โตสามารถเลิกกิจการได้ง่าย ตำแหน่งเล็กๆ ดูเหมือนจะทำเงินได้ แต่มูลค่าสุทธิจะลดลงเรื่อยๆ ในกรณีนี้ จำเป็นต้องพิจารณาความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินตามกฎหมายด้วย ท้ายที่สุด เมื่อสกุลเงินต่าง ๆ ถูกแปลงเป็นสกุลเงินตามกฎหมายต่าง ๆ ในที่สุด มันจะกลายเป็นการขาดดุลแทน ดังนั้น แม้ว่าจะเป็นตลาดระยะสั้นฝ่ายเดียวที่กำลังดำเนินอยู่ ผู้ใช้จำเป็นต้องปิดสถานะของตนต่อไป มิฉะนั้น สถานการณ์ที่คล้ายกันจะเกิดขึ้น หากผู้ใช้ไม่คำนวณสถานะของตนเองอย่างชัดเจนและขายชอร์ตแบบสุ่มสี่สุ่มห้า ก็อาจขาดทุนได้ง่าย

แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมของสกุลเงินกระแสหลักต่างๆ ในตลาด crypto ทั้งหมดยังคงดำเนินต่อไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปี 2022 เมื่อตลาดโดยรวมอยู่ในภาวะที่ร้อนแรงเป็นเวลานาน ฝ่ายขายชอร์ตส่วนใหญ่ไม่ได้มีส่วนร่วมในการขายชอร์ตอย่างแท้จริง ในทางตรงกันข้าม หลังจากที่ตลาดทั้งหมดอยู่ในสภาวะหนาวเย็นในปี 2022 เหตุการณ์การขายชอร์ตที่กำหนดเป้าหมายสกุลเงินต่างๆ ในตลาด crypto เกิดขึ้นหลังจากนั้น นี่เป็นสภาวะปกติของตลาดในฤดูหนาว

กรณีการขายชอร์ตทั่วไป

(ที่มา: cybavo.com)

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา มูลค่าของตลาด crypto สูงถึงล้านล้านดอลลาร์หลังจากการพัฒนาครั้งใหญ่ของระบบนิเวศ crypto ทั้งหมด ตลาดตอนนี้เป็นเหมือนพฤติกรรม ทันใดนั้นมันก็พุ่งขึ้นจนสุด แต่ก็กลายเป็นตลาดหมีที่เราอยู่ทุกวันนี้อย่างรวดเร็ว

ในช่วงไตรมาสที่ 1 และ 2 ของปี 2565 ตลาดการเงินต่างๆ ได้รับผลกระทบในระดับหนึ่งจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด เป็นผลให้ความตื่นตระหนกในการลงทุนปกคลุมตลาด แน่นอนว่าตลาด crypto ก็ไม่มีข้อยกเว้น

แนวโน้มโดยรวมที่ลดลงส่งผลกระทบต่อนักลงทุนอย่างหนักในความเชื่อมั่นในตลาด crypto และคำพูดในแง่ร้ายก็ค่อยๆ อาละวาด ราคาของสกุลเงินหลักหลายสกุลเริ่มลดลงเล็กน้อย หลังจากนั้นการต่อสู้ระหว่างตลาด long และ short นำไปสู่การพังทลายของราคา UST ที่สามารถเรียกได้ว่าเป็นเหตุการณ์หงส์ดำ

LUNA ล้มละลายและถูกชำระบัญชี: เกิดจาก Death Spira ของ UST

แกนหลักของเหตุการณ์เกี่ยวข้องกับ LUNA และ UST ก่อนที่เหตุการณ์จะปะทุขึ้น UST ถูกนักลงทุนหลายคนตัดสินว่าเป็นฟองสบู่ขั้นรุนแรง เนื่องจากมีการออกเพิ่มเติมจำนวนมาก แม้ว่ารูปแบบโทเค็นเกลียวคู่จะรับประกันกลไกการยึดของ UST กับดอลลาร์สหรัฐในระยะแรก และโทเค็นทั้งสองสามารถใช้และหมุนเวียนในทิศทางเดียว การออก UST อย่างต่อเนื่องทำให้มูลค่าตลาดของ LUNA อ่อนค่าลงมากขึ้นใน ระบบนิเวศของ Terra อยู่ในระดับที่ไม่เพียงพอที่จะจัดหา UST ทั้งหมดเพื่อรักษาบทบาทของ USD stablecoin ดังนั้นผู้ใช้ในระบบนิเวศจึงเริ่มถอนเงินและออกจากตลาดหลังจากโหนดเวลาหนึ่ง ซึ่งทำให้เกิดการเรียกใช้และเป็นจุดเริ่มต้นของการล่มสลายที่ตามมาโดยรวม

UST จำเป็นต้องรักษามูลค่าบนกระดาษ นั่นคือยึดราคาคงที่ไว้ที่ 1 ดอลลาร์ การประเมินมูลค่าของระบบนิเวศของ Terra ก่อนหน้านี้มีมูลค่าเกินหลายหมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐในตลาด ซึ่งเป็นความเจริญรุ่งเรืองที่ผิดๆ ที่เกิดจากการออก UST เพิ่มเติมในระยะยาว นักลงทุนจำนวนมากคาดว่าจะได้รับผลกำไรเพิ่มขึ้นจากการถือครอง UST ซึ่งจะค่อยๆ ลดสัดส่วนของ UST ที่ใช้ในการเผาและหล่อ LUNA เป็นผลให้ตลาดแสดงแนวโน้มของความไม่มั่นใจในราคาของ UST

เพื่อลดการลดลงนี้ LFG แนะนำ BTC สำหรับการสงวนระบบนิเวศ อย่างไรก็ตาม LFG ได้สกัดสภาพคล่อง UST จำนวน 150 ล้านดอลลาร์จากกลุ่ม UST-3Crv เพื่อสร้างกลุ่ม 4Crv ตามมา ซึ่งลดความลึกของเงินทุนกลุ่ม UST-3Crv เหลือเพียงประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ นั่นคือเงินทุนที่เตรียมไว้สำหรับรับมือกับความเสี่ยงในการขายชอร์ตลดลง

ฝ่ายขายที่ฉวยโอกาสในช่วงเวลานี้เพื่อทำกำไรก็ฉวยโอกาสนี้เช่นกัน บั๊กปรากฏขึ้นในช่วงปลายเดือนมีนาคม 2022 เมื่อ LFG ประกาศว่าจะเริ่มซื้อ BTC และนำไปไว้ในห้องนิรภัยเพื่อช่วยสนับสนุน UST จากนั้น LFG เริ่มเพิ่มการถือครอง BTC ในวันที่ 22 มีนาคม และภายในวันที่ 26 มีนาคม บริษัทมีสถานะ BTC มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นการคาดเดาถึงการล่มสลายของ UST ที่ตามมา

เมื่อวันที่ 1 เมษายน 4Crv ประกาศการเพิ่ม UST ฝ่ายขายเริ่มใช้ประโยชน์จากช่องโหว่และเริ่มขายชอร์ต อันดับแรก พวกเขายืม 100,000 BTC และแลกเปลี่ยน 25% เป็น UST ยังคงมีการคาดเดามากมายเกี่ยวกับราคาที่อีก 75,000 BTC ถูกขายชอร์ต และเป็นที่ทราบกันเพียงว่าพวกเขาถูกขายในเวลาต่อมา LFG ซื้อ 150,000 BTC ระหว่างวันที่ 27 มีนาคมถึง 11 เมษายน ซึ่งในระหว่างนั้นราคาเฉลี่ยของ BTC อยู่ที่ 42,000 ดอลลาร์

ในทันที ฝ่ายขายคว้าโอกาสของ 4Crv เพื่อเคลื่อนย้ายสภาพคล่อง และใช้ UST จำนวนหนึ่งในพูล UST-3Crv เพื่อกินสภาพคล่องของพูล ทำให้เกิดการแยกส่วน (จุดต่ำสุดคือ 0.972) พวกเขาสร้างความตื่นตระหนกในตลาด จากนั้น LFG เริ่มขาย BTC ที่ถือไว้เพื่อปกป้องอัตราแลกเปลี่ยนที่ผูกมัด ซึ่งสร้างแรงกดดันในการขาย BTC ต่อจากนั้น การดำเนินการของฝ่ายสั้นต่อ UST เริ่มขึ้นอย่างเป็นทางการ

Curve ขาดสภาพคล่อง Bears ใช้เงินที่เหลืออยู่บางส่วน (ประมาณ $650M) เพื่อเริ่มขายบน Binance ความตื่นตระหนกพุ่งเข้าสู่จิตใจของทุกคน ซึ่งทำให้เกิดการแยกจากกันอย่างแท้จริง เป็นผลให้นักลงทุนถอนตัวออกจากตลาดและเริ่มแพร่กระจาย

ทั้ง LFG และ Shorts ขาย BTC ซึ่งทำให้เครือข่ายแออัดในที่สุด หลังจากที่ CEX ระงับการถอน UST ผู้ใช้ก็ตื่นตระหนกมากขึ้นเนื่องจากพวกเขาสงสัยว่าจะต้องขาย BTC เท่าไรจึงจะรักษาหมุดไว้ได้

ในที่สุดราคา BTC ก็ลดลง 25% เป็น 31,300 ดอลลาร์จาก 42,000 ดอลลาร์ในวันที่ 11 เมษายน ในท้ายที่สุด การลดลงของ BTC เร่งขึ้น UST ทำลายสมอของมันอย่างสมบูรณ์ และด้านสั้นก็หักขา

ในกรณีชอร์ตโดยทั่วไปนี้ ไม่มีใครสามารถคาดการณ์กำไรสูงสุดของฝั่งชอร์ตได้อย่างแม่นยำ เนื่องจากพวกเขามีแนวโน้มที่จะขายชอร์ต LUNA ในเวลาเดียวกัน อย่างไรก็ตาม หากพวกเขาปิดสถานะที่ราคาเฉลี่ยที่ $32K พวกเขาจะทำเงินได้อย่างน้อย $952M จากชอร์ตนี้ ในขณะที่ฝั่งชอร์ตจะไม่สูญเสียมากกว่า $20M ในการตอบโต้การทุ่มตลาดของ UST ของ Curve การแยก UST อย่างจริงจังออกจาก Binance มีค่าใช้จ่ายมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้ป้องกันฝ่ายขายจากการได้รับกำไรรวมประมาณ 800 ล้านดอลลาร์ในที่สุด

เมื่อมองย้อนกลับไปที่กระบวนการทั้งหมด เราจะพบว่า BTC เป็นแกนหลักของเหตุการณ์นี้ เมื่อ LFG ประกาศการเข้าสู่ BTC เป็นเรื่องง่ายที่จะคาดการณ์ว่าพวกเขาจะขาย BTC ต่อไปเพื่อแลกกับหมุด UST เพื่อป้องกันไม่ให้ราคาของ LUNA ตกลง

ก่อนที่ 4Crv จะถูกสร้างขึ้น สภาพคล่องของ 3Crv ต่ำมาก ซึ่งทำให้ด้านการขายหมดสภาพคล่องด้วยเงินเพียง 350 ล้านดอลลาร์ เป็นผลให้เกิดความตื่นตระหนกใน BTC และ UST ในใจของผู้ใช้

เหตุการณ์การขายชอร์ตนี้ส่งผลกระทบโดยตรงต่อตลาดคริปโตทั้งหมด เพื่อคงราคาของ UST ไว้ LFG จึงขายทรัพย์สินเกือบทั้งหมดให้กับตลาดด้วยเงินสด สิ่งนี้ทำให้ราคาของ BTC ดิ่งลง ซึ่งทำให้สกุลเงินอื่น ๆ ทั้งหมดในตลาดร่วงลง และสร้างความตื่นตระหนกให้กับนักลงทุนทุกคน

โดยรวมแล้ว แคมเปญการขายชอร์ตกับ LUNA และ UST ถือเป็นการขายชอร์ตที่เป็นอันตรายโดยเจตนา แน่นอนว่าสิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการออกแบบทางเศรษฐกิจของ LFG เอง ระบบโทเค็นแบบ double-helix ดูเหมือนจะมีเสถียรภาพ และจุดยึดราคายังขึ้นอยู่กับสกุลเงินหลักของ BTC อย่างไรก็ตาม ภายใต้สมมติฐานที่ว่าตลาดยังไม่ได้รับการควบคุมและประกอบกับคุณสมบัติการเข้ารหัสลับเฉพาะของนักลงทุนบล็อคเชน โครงการที่มีการออกแบบดังกล่าวสามารถใช้มาตรการป้องกันแบบพาสซีฟในการเผชิญหน้ากับฝ่ายสั้นที่จะได้เปรียบในที่สุด จากความอ่อนแอของสภาพคล่อง สิ่งนี้จะนำไปสู่ปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ทำให้เกิดความผิดพลาดซึ่งส่งผลกระทบต่อตลาด crypto ทั้งหมดในที่สุด

นักลงทุนจำนวนมากเข้าร่วมกองทัพขายชอร์ตและได้รับผลกำไรจากเหตุการณ์นี้ เราไม่สามารถแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับพฤติกรรมของพวกเขาได้เนื่องจากการขายชอร์ตเป็นวิธีการลงทุนที่สมเหตุสมผลในตลาด สิ่งที่ปฏิเสธไม่ได้คือเหตุการณ์นี้มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญและเป็นผลโดยตรงต่อตลาด crypto ทั้งหมด

พฤติกรรมการขายชอร์ตล่าสุด

(ที่มา: Resources.curve.fi)

ปี 2022 เกิดความปั่นป่วนสำหรับตลาด crypto ทั้งหมด cryptocurrencies ต้นน้ำได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ UST และมูลค่าตลาดทั้งหมดดิ่งลง ในฐานะที่เป็นจุดเปลี่ยนของตลาดทั้งหมด ราคาของ BTC ก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเช่นกัน เราสามารถพูดได้ว่ามีความเสี่ยงสูงสุดในการขายชอร์ต ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว การไหลออกของเงินทุนและเงินทุนในตลาดทั้งหมดกำลังเร่งตัวขึ้น และแนวโน้มขาลงโดยรวมของตลาดได้นำไปสู่การขายชอร์ตมากขึ้น

สำนักงานตรวจสอบบัญชีอ่านข้อความแจ้งเตือนเกี่ยวกับการรักษาความปลอดภัยสัญญาของ Curve ผิดพลาด

เหตุการณ์ขายชอร์ตกับ CRV ล่าสุดทำให้ราคาของ CRV ลดลงมากในสองหรือสามวัน ต่ำสุดเกือบแตะ 0.4 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตามแพลตฟอร์ม Curve ได้ดึงตลาดและราคาของ CRV ฟื้นตัว

ที่น่าสนใจคือ การไหลเข้าและออกของเงินทุนสำหรับการชอร์ต CRV นั้นมาจากบัญชี crypto เดียวกัน อย่างไรก็ตาม หลังจากตรวจสอบเหตุการณ์ทั้งหมดแล้ว พบว่าเมื่อช่วงต้นเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว บริษัทตรวจสอบบัญชีชื่อ BlockSec อ้างว่า Curve มีช่องโหว่ขนาดใหญ่มาก นั่นคือเงินที่ถูกล็อคไว้นานกว่าระยะเวลาหนึ่งจะถูกแฮ็กเกอร์ขโมยไป . เมื่อมองย้อนกลับไป บริษัทอ่านกลไกการถอนเงินบนแพลตฟอร์ม Curve ผิด ในความเป็นจริง นี่ไม่ใช่การขโมย แต่เป็นการช่วยผู้อื่นในการถอนเงินที่ถูกล็อคไว้ในสัญญาเพื่อรับ 1% ของรายได้ เป็นมาตรการส่งเสริมสภาพคล่องของระบบนิเวศ

ข้อมูลนี้ยังคงสร้างความไม่สบายใจและตื่นตระหนกให้กับผู้ใช้ Curve หลายคน แม้ว่าแพลตฟอร์มจะออกแถลงการณ์ทันเวลาและ BlockSec ลบทวีตที่เกี่ยวข้อง แต่ก็ยังไม่สามารถเพิ่มความมั่นใจให้กับผู้ใช้ได้ ราคาของ CRV ลดลงอย่างต่อเนื่อง

ในกรณีนี้ ฝ่ายขายพบโอกาสในการขาย บัญชีที่เดิมพันหลายหมื่นล้านดอลลาร์ใน USDC ได้ยืม CRV จำนวนมาก และเพิ่มสถานะอย่างต่อเนื่องโดยมีเป้าหมายเพื่อขาย CRV

เมื่อเผชิญกับสถานการณ์นี้ ผู้ก่อตั้งแพลตฟอร์ม Curve จึงใช้มาตรการเพื่อขายสกุลเงินดิจิตอลอื่น ๆ ที่เขาถือครองอย่างต่อเนื่อง เพิ่มส่วนต่างให้กับแพลตฟอร์ม และออกเอกสารไวท์เปเปอร์โครงการของแพลตฟอร์ม Curve ทันที ซึ่งเพิ่มความมั่นใจให้กับผู้ใช้ที่แกว่งไปมาจำนวนมาก

หลังจากที่ราคาของ CRV แตะที่ 0.4 ดอลลาร์ ด้านการขายก็ไม่สามารถปิดสถานะได้ นอกจากนี้ ฝ่ายโครงการยังคงเชิญผู้มีอิทธิพลต่างๆ เพื่อให้การสนับสนุนและเผยแพร่ข้อมูลที่เกี่ยวข้องในช่องทางชุมชนต่างๆ เป็นผลให้ด้านสั้นล้มเหลว

โดยรวมแล้ว เหตุการณ์การขายชอร์ตของ CRV ดูเหมือนจะไม่แตกต่างจากเหตุการณ์ที่คล้ายกันในตลาด crypto ที่ผ่านมามากนัก เหตุผลของการโต้กลับที่ประสบความสำเร็จคือการเพิ่มส่วนต่างให้กับแพลตฟอร์มให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ผ่านการยักย้ายถ่ายเทเงินทุน ในขณะเดียวกันก็ใช้ประโยชน์จากความคิดเห็นสาธารณะเพื่อรักษาความสนใจและความเชื่อมั่นของผู้ใช้ในโครงการได้อย่างมีประสิทธิภาพ ในท้ายที่สุด ก็ควบคุมผลกระทบของการขายชอร์ตภายในช่วงหนึ่งภายใต้แรงกดดันจากการชน จากนั้นจึงนำไปสู่การเพิ่มรอบใหม่ของราคาสกุลเงินหลังจากเหตุการณ์ดังกล่าว

บทสรุป

การขายชอร์ตเป็นเพียงกลไกการซื้อขายที่ไม่มีการกำหนดมูลค่าหรืออารมณ์ ฝ่ายขายสั้นหรือสถาบันขายชอร์ตมีบทบาทเป็นกลางในตลาด พวกเขาสามารถได้รับผลกำไรจากสมมติฐานที่ว่าโครงการเปิดเผยข้อมูลที่ไม่สมบูรณ์หรือแม้แต่ข้อมูลที่เป็นเท็จ ดังนั้น ฝ่ายชอร์ตที่แตกต่างกันจึงถูกมองว่าเป็นผู้ทำลายล้างตลาดทุน พวกเขาค้นพบปัญหาและนำราคากลับสู่ระดับที่เหมาะสมผ่านการขายชอร์ต

มีโอกาสมากที่ผู้ขายชอร์ตจะได้รับผลกำไรจำนวนมากจากการขายชอร์ต ไม่ว่าจะเป็นตลาดการเงินแบบดั้งเดิมหรือตลาดคริปโต ความเสี่ยงของการขายชอร์ตมักเป็นระยะยาว กว้างขวางและครอบคลุม พูดง่ายๆ ก็คือ นักลงทุนหรือสถาบันที่แสวงหาโอกาสในการขายชอร์ตนั้นมีอยู่ทุกหนทุกแห่งและเฝ้าดูทุกความเคลื่อนไหวในตลาดมาอย่างยาวนาน

อย่างไรก็ตาม ปฏิเสธไม่ได้ว่าการขายชอร์ตก็เป็นเกมเช่นกัน เพื่อให้ได้พื้นที่มากขึ้นสำหรับการขายชอร์ต ฝ่ายขายจะเน้นที่การนำความคิดเห็นของสาธารณชนเป็นหลัก พวกเขาหลอกลวงตลาดและทำให้นักลงทุนตื่นตระหนก กระบวนการนี้มีค่าใช้จ่ายสูง เมื่อการขายชอร์ตกลายเป็นความล้มเหลว บุคคลหรือสถาบันที่เกี่ยวข้องจะต้องรับผลขาดทุนที่ตามมาด้วย

กล่าวอีกนัยหนึ่ง การชอร์ตไม่ใช่พฤติกรรมที่สกปรกหรือชอบธรรม แต่เป็นส่วนหนึ่งของกลไกในตลาดทุน ลักษณะการขยายตัวของทุนเป็นตัวกำหนดความโลภและความอาฆาตพยาบาท ด้านสั้นนั้นคล้ายกับนักเก็งกำไรที่อยู่เบื้องหลังตลาดการเงินและมีอยู่ในระบบนิเวศทั้งหมด