Apa itu Mengulang Ulang?

Restaking adalah narasi berkembang yang berfokus pada efisiensi modal, di mana pengguna dapat mempertaruhkan token yang sama pada blockchain utama dan protokol lainnya, mengamankan beberapa jaringan sekaligus. Penghitungan ulang menawarkan imbalan tambahan kepada pengguna karena mengamankan protokol tambahan, sebagai imbalan atas peningkatan risiko pemotongan.

Poin Penting

• Restaking memungkinkan pengguna mempertaruhkan token yang sama pada blockchain utama dan protokol lainnya, mengamankan semua jaringan ini sekaligus.
• Meskipun hal ini membuka lebih banyak risiko pemotongan, para pengambil risiko menerima imbalan taruhan yang lebih tinggi karena mengambil lebih banyak risiko.
• Restaking adalah pendekatan manajemen sumber daya untuk staking terdesentralisasi yang dipelopori oleh EigenLayer. Protokol di sektor ini menggunakan Liquid Restaking Tokens (LRT), versi fleksibel dari token yang dipertaruhkan untuk mengekstrak lebih banyak nilai dari token yang dipertaruhkan dengan cara yang bermanfaat bagi para pemangku kepentingan, jaringan lain, dan protokol yang dipertaruhkan itu sendiri.
• Penghitungan ulang adalah narasi yang berkembang dan banyak proyek sedang menjajaki cara terbaik untuk memanfaatkan sumber daya yang melakukan penghitungan ulang atau berperan sebagai penyedia sumber daya yang melakukan penghitungan ulang.

Arsitektur keamanan Blockchain terbagi dalam dua kategori besar: Proof of Work (PoW) atau Proof of Stake (PoS). Dalam kasus jaringan PoS, aset terikat pada infrastruktur keamanan jaringan melalui proses yang disebut staking. Staker mengunci aset mereka dengan node validator di jaringan, di mana tingkat keamanan jaringan bergantung pada jumlah validator aktif, persentase total token beredar yang dipertaruhkan, dan bagaimana token ini tersebar di seluruh validator aktif.

Untuk meningkatkan kegunaan token yang dipertaruhkan ini, yang biasanya tidak aktif, protokol perombakan ulang telah muncul untuk menggunakan token ini. Contoh paling terkenal dari hal ini adalah EigenLayer, yang memungkinkan protokol memanfaatkan jaringan kepercayaan Ethereum tanpa perlu membuat set validatornya sendiri.

Memahami Restaking

Seperti namanya, 'restaking' berarti suatu aset dipertaruhkan lagi setelah pertaruhan awal. Melakukan staking ulang membuat aset yang dipertaruhkan tersedia untuk dipertaruhkan pada program atau platform staking lain, sehingga meningkatkan kegunaan aset yang dipertaruhkan dan menawarkan kepada pemegangnya serangkaian hadiah tambahan (walaupun dengan tambahan risiko pengurangan).

Mari kita lihat Ethereum sebagai contoh. Jaringan Ethereum adalah salah satu jaringan PoS paling aman karena kepadatan validator dan penyebaran aset yang dipertaruhkan di seluruh validator ini. Namun, seperti disebutkan di atas, ETH yang dipertaruhkan tidak aktif di Ethereum, yang telah memunculkan derivatif staking likuid, di mana ETH yang dipertaruhkan diubah menjadi token derivatif yang dipertaruhkan cair yang dapat digunakan di DeFi. Selain itu, derivatif staking likuid tidak memiliki persyaratan staking minimum, tidak seperti staking asli yang memerlukan 32ETH, sehingga pemegang saham yang lebih kecil dapat memperoleh manfaat dari imbalan staking.

Penataan ulang mengambil satu langkah lebih jauh. Protokol yang dipertaruhkan ulang memungkinkan protokol terdesentralisasi lainnya untuk memanfaatkan aset yang dipertaruhkan di Ethereum untuk meningkatkan keamanannya sendiri. Validator dan aset yang dikontrak untuk tujuan ini diberi imbalan sesuai dengan ketentuan insentif validator dari protokol atau platform persewaan. Validator dan pemegang nominator mendapatkan banyak hadiah; dari jaringan induk Ethereum dan dari jaringan atau protokol tempat mereka di-restaking. Begini cara kerjanya,

Cara Kerja Pengulangan

Restaking memungkinkan pengguna mempertaruhkan koin yang sama pada jaringan utama dan protokol lainnya, mengamankan semua jaringan ini sekaligus. Ada berbagai jenis opsi penyetelan ulang yang tersedia:

Pembuatan ulang asli di EigenLayer hanya terbuka untuk pengguna yang mengoperasikan node validator Ethereum. Penghitungan ulang asli bekerja melalui serangkaian kontrak pintar yang memandu pengelolaan aset yang dipertaruhkan di bawah node validator dan keamanan ekonomi kripto yang ditawarkan oleh protokol pengaktifan ulang. Validator yang ingin melakukan setup mereka ke program restaking diharapkan mengunduh dan menjalankan perangkat lunak node tambahan yang diperlukan untuk modul restaking. Ketika hal ini dilakukan, validator menyetujui persyaratan perombakan ulang EigenLayer termasuk ketentuan garis miring tambahan.

Bentuk restaking lainnya adalah liquid restaking yang menggunakan liquid staking token (LST). Di sini, seorang pemangku kepentingan mempertaruhkan asetnya dengan validator dan menerima token yang mewakili taruhannya dengan validator. Staker kemudian melanjutkan untuk mempertaruhkan LST pada protokol penyetelan ulang. Pada saat penulisan, penyetoran ulang cairan di EigenLayer saat ini dihentikan sementara.

Setelah token disimpan dengan protokol penyetelan ulang, pengguna kemudian dapat menjelajahi dApps yang tersedia untuk melakukan staking ulang token mereka. DApps ini dikenal di EigenLayer sebagai Layanan Validasi Aktif (AVS), dan dapat memperoleh infrastruktur keamanan melalui pengujian ulang.

Validator dan nominator yang memegang saham di node mereka mendapatkan imbalan tambahan, tergantung pada jumlah protokol tambahan yang divalidasi. Menurut EigenLayer, sistem yang dapat menggunakan layanan tersebut mencakup lapisan ketersediaan data, mesin virtual baru, jaringan penjaga, jaringan oracle, jembatan, skema kriptografi ambang batas, dan lingkungan eksekusi tepercaya. Namun, pada saat artikel ini ditulis, layanan ini belum tersedia untuk diuji ulang.

Manfaat Menghitung Ulang

Penghitungan ulang mengubah sumber daya yang dikumpulkan menjadi 'aset fleksibel' yang dapat disewa sesuai keinginan dan oleh sistem yang beragam. Hal ini menawarkan beberapa keuntungan, seperti;

Peningkatan Hadiah untuk Staker

Pada saat penulisan, Ethereum menawarkan imbal hasil 3,6% pada aset yang dipertaruhkan sendirian, sementara LST menawarkan kisaran 3,08% hingga 4,06%. Setelah ini dilakukan ulang pada protokol yang melakukan ulang, pengguna akan dapat memperoleh hadiah tambahan berdasarkan strategi ulang mereka saat mereka mengamankan protokol tambahan.

Keamanan Cold Start untuk Protokol dan Jaringan Baru

AVS baru seperti lapisan data dan jaringan Lapisan 2 menghadapi tantangan berat dalam mengembangkan sistem keamanan yang memadai, terutama pada tahap awal. Restaking memungkinkan protokol-protokol ini memperkuat keamanannya, karena mereka mendapatkan akses ke kumpulan validator yang lebih besar. Restaking juga menghadirkan cara yang hemat biaya untuk melakukan hal ini karena jaringan baru tidak perlu terlalu khawatir dalam menyediakan infrastruktur untuk sistem keamanannya.

Mempromosikan Keamanan yang Dapat Diskalakan Berdasarkan Kebutuhan Protokol

Dengan layanan penyetelan ulang, suatu protokol dapat mencapai keamanan elastis, meningkatkan skala masuk dan keluar sebagai respons terhadap permintaan jaringan. Berkat layanan penyewaan keamanan yang tersedia, sebuah protokol dapat meningkatkan keamanannya selama kondisi yang menuntut dengan mengontrak validator dalam protokol yang melakukan perombakan ulang, yang kemudian diperkecil ketika jaringan kembali ke kondisi normal. Sekali lagi, ini adalah pendekatan hemat biaya untuk penskalaan keamanan jaringan.

Potensi Resiko dari Restaking

Penghitungan ulang adalah konsep baru dan beroperasi melalui teknologi dasar yang rumit, meskipun hal ini menawarkan beberapa manfaat seperti yang telah dibahas, hal ini juga menimbulkan beberapa risiko bagi jaringan induk, jaringan persewaan, dan juga para pemangku kepentingan. Beberapa potensi risiko tersebut antara lain;

Nekat

Persyaratan perombakan ulang mencakup ketentuan tebasan ekstra sebagai imbalan atas peningkatan hadiah. Bergantung pada ketentuan yang ditetapkan oleh protokol, pemotongan dapat mengakibatkan hilangnya sebagian besar aset yang dipertaruhkan oleh validator. Staker yang ikut serta berkomitmen untuk mengikuti aturan kontrak dan akan dikenakan penalti jika mereka berperilaku jahat.

Resiko Hasil

Meskipun ide EigenLayer adalah untuk memungkinkan protokol memanfaatkan Ethereum untuk keamanan, para pelaku restaker diberi insentif oleh sistem penghargaan dari protokol yang mereka pertaruhkan pada aset mereka. Ini berarti bahwa pemegang saham ulang dapat memilih protokol dengan hasil tertinggi untuk memaksimalkan keuntungan mereka. Ada juga kekhawatiran bahwa investor akan melihat penataan ulang sebagai produk keuangan yang cepat dan mudah dimanfaatkan, sehingga berpotensi berdampak pada jaringan Lapisan 1.

Dampak pada Blockchain Lapisan 1

Vitalik Buterin, salah satu pendiri Ethereum, telah menyoroti salah satu risiko dari perombakan ulang, dimana protokol bergantung pada konsensus sosial Ethereum untuk melakukan fork atau re-org jika terjadi kerugian besar, sehingga menyebabkan konflik mengenai versi Layer 1 mana yang akan digunakan. resmi. Sebagai solusinya, Sreeram Kannan, pendiri EigenLayer, setuju bahwa aplikasi yang menggunakan kembali set validator Ethereum tidak boleh ditebus oleh konsensus sosial Layer 1.

Mengulangi Protokol yang Perlu Diperhatikan

Penghitungan ulang adalah narasi yang sedang meningkat, dan pemegang saham sedang menjajaki peluang untuk melakukan penghitungan ulang untuk memaksimalkan hasil mereka. Berikut adalah beberapa protokol di ruang perombakan:

EigenLayer: Melakukan Restaking pada Ethereum

EigenLayer memungkinkan keamanan ekonomi kripto pada blockchain Ethereum dengan merancang middleware yang mengubah ETH yang dipertaruhkan menjadi komoditas yang dapat disewa oleh protokol lain untuk mengamankannya.

Staker dapat memasukkan token Ethereum atau Liquid Staking Token (LST) asli mereka ke EigenLayer untuk menawarkan layanan keamanan tambahan ke AVS di blockchain Ethereum dan mendapatkan hadiah tambahan dari protokol tempat aset mereka dipertaruhkan kembali.

LST dari protokol hasil dan validator seperti Ankr (ankrETH), Binance (wbETH), Origin (oETH), Lido (stETH), dan Coinbase (cbETH) dapat dipertaruhkan pada protokol penyetelan ulang Eigenlayer di bawah Liquid Restaking. Validator yang ikut serta dalam program staking ulang menyetujui persyaratan Eigenlayer, termasuk ketentuan pemotongan tambahan untuk validator yang gagal bayar. Menurut data dari Eigenlayer, lebih dari 600.000 ETH asli dan LST dipertaruhkan pada protokol perombakan ulang Eigenlayer pada saat penulisan.

Pada saat penulisan artikel ini, tidak ada layanan yang dibangun di EigenLayer untuk diamankan oleh para restaker, sehingga para restaker saat ini mendapatkan poin yang distaking ulang.

Pendle Finance: Mendistribusikan Hasil Restaking Kepada Penyedia Likuiditas

Pendle Finance telah mencari cara paling efektif untuk mengelola hasil. Konsep tokenisasi hasil Pendle Finance membagi token yang menghasilkan hasil (PT) dan hasil yang mereka tanggung (YT), memungkinkan petani hasil memiliki kontrol lebih besar atas bunga yang mereka peroleh. Sejalan dengan tujuannya, Pendle Finance berekspansi ke sektor restakiking. Dari informasi yang tersedia, perusahaan ini akan mengadopsi konsep penyetelan ulang cair EigenLayer dan Eigenlayer untuk menawarkan hasil yang lebih banyak kepada pengguna.

Menurut Pendle Finance, ini akan bersinergi dengan konsep tokenisasi hasil dan dengan eETH Etherfi. ETH akan dipertaruhkan di EtherFi untuk mendapatkan eETH, LST (Liquid Staking Token). Yield Token eETH (YT-eETH) akan distake ulang ke Eigenlayer. Token yang dipertaruhkan ulang akan mendapatkan poin EigenLayer, poin loyalitas Etherfi, hasil perulangan, dan hasil asli Ethereum.

Protokol Renzo: Manajer Strategi untuk EigenLayer

Renzo adalah manajer strategi untuk Eigenlayer, di mana protokolnya membantu pengguna mengelola strategi penataan ulang mereka di EigenLayer. Karena setiap AVS menawarkan imbalan dan pengurangan risiko yang berbeda-beda, maka semakin sulit bagi pengguna untuk mengelola strategi perombakan mereka seiring dengan semakin banyaknya AVS yang bergabung dalam jaringan.

EzETH Renzo adalah token pertaruhan ulang cair yang mewakili posisi pertaruhan ulang pengguna, dan pengguna dapat menyetor token pertaruhan cair (stETH, rETH, cbETH) dengan imbalan ezETH. Dengan menyetorkan token staking cair mereka ke Renzo, pengguna dapat mengatasi batas staking cair di EigenLayer dan mendapatkan poin restaking EigenLayer.

Picasso: Mengulang kembali Solana

Picasso mengklaim akan melakukan perombakan ulang ke blockchain Solana. Protokol pengambilan ulang hanya tersedia di blockchain Ethereum pada saat penulisan ini berkat EigenLayer, namun Picasso berharap dapat menerapkan solusi serupa di jaringan Solana. Protokol perombakan ulang akan memberi daya pada koneksi IBC Trustless karena keamanan ekonomi kripto akan dimanfaatkan oleh validator pada protokol interoperabilitas.

<a href="https://medium.com/@Picasso_Network/restaking-is-coming-to-solana-via-picasso-5ea0b027d269"> Menurut proyek, proyek ini akan mengadopsi pendekatan serupa dengan apa yang telah dilakukan Eigenlayer jauh dengan pengisian ulang cairan. Menurut Picasso, token LST seperti Marinade Staked Solana (mSOL) dan jitoSOL akan diterima oleh kontrak perombakan selain token asli Solana dan LP dari bursa terdesentralisasi di jaringan seperti ORCA. Staker dapat memasukkan aset mereka ke protokol melalui portal yang disediakan oleh Trustless dan menerima hasil tambahan dibandingkan dengan spesifikasi hadiah oleh protokol interoperabilitas IBC.

Pikiran Terakhir

Tujuan dari mengulang kembali adalah sederhana; nilai lebih bagi para pemangku kepentingan dan protokol lainnya, termasuk penyedia sumber daya yang melakukan pembatasan ulang itu sendiri. Sebelum adanya teknologi seperti ini, aset yang dipertaruhkan dikunci dan berkomitmen pada satu tujuan dalam satu protokol. Penghitungan ulang mengubah hal ini dan pada kenyataannya, merupakan teknik pengelolaan sumber daya yang hemat modal. Staker memberikan lebih banyak layanan dengan satu pasak dan mendapatkan lebih banyak imbalan untuk peran ini, karena protokol pertaruhan ulang mengubah aset yang dipertaruhkan menjadi aset fleksibel yang dapat dikomit ke usaha lain yang bermanfaat. Untuk aset yang dipertaruhkan PoS, penataan ulang bertujuan untuk meningkatkan keamanan di berbagai protokol dengan menjadikan lapisan keamanan PoS sebagai 'komoditas'. Hal ini dalam arti bahwa protokol dan jaringan lain dapat meminjam fasilitas ini untuk mengembangkan atau memperkuat keamanan mereka. Seiring dengan penyempurnaan ide ini, kita dapat melihat kasus penggunaan yang lebih menarik untuk aset yang dipertaruhkan melalui protokol yang dipertaruhkan ulang.

Oleh karena itu, penting untuk memahami mekanisme dari setiap protokol restaking dan bagaimana dasar-dasar ini memengaruhi Anda sebagai seorang staker. Para pemangku kepentingan juga harus memahami bahwa konsep ini masih dalam tahap awal dan narasinya masih dalam pengembangan. Perlu diingat juga bahwa artikel ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan. Sebelum berinvestasi pada protokol apa pun, selalu lakukan riset sendiri dan pastikan Anda memahami risiko yang terkait dengannya.

Penafian:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [coingecko]. Semua hak cipta milik penulis asli [Joel Agbo]. Jika ada keberatan terhadap cetak ulang ini, silakan menghubungi tim Gate Learn , dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Th
   Pandangan dan opini yang dikemukakan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan bukan merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, dilarang menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan.