Pengantar

Konsep kebijakan moneter berputar di sekitar regulasi pasokan uang untuk mencapai tujuan ekonomi tertentu. Sementara penerbitan uang yang stabil penting untuk stabilitas ekonomi, hal ini harus seimbang dengan hati-hati untuk mengendalikan inflasi, tingkat pengangguran, dan merangsang pertumbuhan ekonomi. Dengan pelaksanaan tindakan seperti operasi pasar terbuka, penyesuaian persyaratan cadangan, dan penetapan tingkat suku bunga, bank sentral bertujuan untuk memastikan aliran uang yang stabil dan terkendali dalam ekonomi sambil mengatasi tantangan yang lebih luas seperti stabilitas mata uang dan kesehatan ekonomi jangka panjang.

Volatilitas cryptocurrency berasal dari berbagai faktor. Sebagai pasar spekulatif, ini rentan terhadap sentimen pasar, yang dapat menyebabkan fluktuasi harga yang signifikan. Salah satu pengaruh eksternal utama pada harga cryptocurrency adalah kebijakan moneter, alat yang digunakan pemerintah untuk mempengaruhi pasokan dan permintaan uang dalam suatu ekonomi.

Artikel ini akan menjelajahi bagaimana kebijakan moneter membentuk faktor-faktor ekonomi seperti suku bunga dan inflasi, dan pada akhirnya, bagaimana hal itu memengaruhi pasar cryptocurrency.

Apa itu kebijakan moneter?

Sumber: Investopedia

Kebijakan moneter mengacu pada tindakan yang diambil oleh bank sentral negara atau otoritas moneter untuk mengelola pasokan uang dan mengendalikan tingkat suku bunga dalam ekonomi. Tujuan utama kebijakan moneter adalah mencapai stabilitas ekonomi dengan mengelola inflasi, memastikan stabilitas harga, dan menciptakan kondisi untuk pertumbuhan ekonomi yang sehat.

Hal ini dapat dijelaskan sebagai bagaimana pemerintah mengendalikan 'arus' uang dalam perekonomian. Jika terlalu banyak uang mengalir, harga dapat naik terlalu cepat (inflasi). Jika terlalu sedikit, bisnis dan orang-orang mungkin tidak cukup mengeluarkan uang, menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat atau resesi. Bank sentral seperti Federal Reserve (Amerika Serikat) atau Bank Sentral Eropa mengontrol aliran ini dengan mengubah tingkat suku bunga, mengatur seberapa banyak bank dapat meminjamkan, atau membeli dan menjual obligasi pemerintah.

Bank Sentral menggunakan alat-alat berikut untuk mengendalikan kebijakan moneter;

• Suku Bunga
• Operasi Pasar Terbuka
• Persyaratan Cadangan

Suku Bunga

Suku bunga adalah persentase yang dibebankan oleh pemberi pinjaman atau dibayarkan oleh peminjam untuk menggunakan uang. Mereka adalah alat penting dalam keuangan pribadi dan kebijakan ekonomi yang lebih luas, secara langsung mempengaruhi biaya pinjaman dan pengembalian tabungan. Tingkat (tingkat kebijakan) yang ditetapkan oleh bank sentral mempengaruhi tingkat suku bunga lainnya di ekonomi, seperti tingkat bunga pada pinjaman dan tabungan. Ini adalah tingkat di mana bank meminjam uang dari bank sentral. Contohnya termasuk Federal Funds Rate di AS atau tingkat pembiayaan utama dari Bank Sentral Eropa.

Operasi Pasar Terbuka

Operasi Pasar Terbuka (OMO) mengacu pada pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah (Surat Utang Negara, Obligasi, atau Obligasi Pemerintah) oleh bank sentral di pasar terbuka untuk mengatur pasokan uang dan mempengaruhi suku bunga jangka pendek. Ketika bank sentral membeli surat berharga pemerintah, pembayaran dilakukan menggunakan uang dari cadangan bank sentral. Uang yang digunakan oleh bank sentral untuk membeli surat berharga ini masuk ke dalam sistem perbankan. Hal ini meningkatkan cadangan bank komersial, yang berarti mereka memiliki lebih banyak uang yang tersedia untuk dipinjamkan atau diinvestasikan.

Selain itu, ketika bank sentral menjual surat berharga pemerintah, bank menerima uang dari para pembeli. Uang yang dibayarkan untuk surat berharga ini ditarik dari sistem perbankan. Hal ini mengurangi cadangan bank komersial, membatasi kemampuan mereka untuk meminjam uang atau melakukan investasi.

Persyaratan Cadangan

Persyaratan cadangan mengacu pada jumlah minimum dana yang harus dipegang oleh bank sebagai cadangan dan tidak dapat dipinjamkan. Cadangan ini dipegang sebagai persentase dari kewajiban deposito bank dan biasanya disimpan baik di brankas bank atau disetor ke bank sentral. Bank sentral, seperti Federal Reserve (AS) atau Bank Sentral Eropa (ECB), menetapkan tingkat cadangan ini sebagai alat kebijakan moneter untuk mengontrol pasokan uang dan memastikan stabilitas keuangan.

Jenis Kebijakan Moneter

Kebijakan moneter umumnya dapat dibagi menjadi dua jenis berdasarkan tujuan bank sentral: kebijakan moneter ekspansioner dan kontraksioner.

Kebijakan Moneter Ekspansionis

Sumber:CorporateFinanceInstitute

Kebijakan moneter ekspansionis meningkatkan pasokan uang atau menurunkan tingkat suku bunga untuk merangsang aktivitas ekonomi. Biasanya digunakan selama periode pertumbuhan ekonomi yang lambat atau resesi untuk mendorong pinjaman, pengeluaran, dan investasi.

Dalam Kebijakan Ekspansioner, Bank Sentral akan;

• Menurunkan suku bunga, membuat pinjaman menjadi lebih murah bagi bisnis dan konsumen.
• Membeli obligasi dari lembaga keuangan, menyuntikkan uang ke dalam ekonomi dan meningkatkan likuiditas.
• Mengurangi persyaratan cadangan untuk Bank, memungkinkan mereka untuk memberikan pinjaman lebih banyak kepada bisnis dan individu.

Intervensi Federal Reserve Selama Pandemi COVID-19

The Federal Reserve memotong suku bunga federal menjadi kisaran target 0% hingga 0,25%, yang terendah sejak krisis keuangan 2008. Mereka melakukan pembelian obligasi masif, membeli surat-surat berharga dan surat-surat berharga yang didukung hipotek. Berkoordinasi dengan Departemen Keuangan AS, mereka juga menyiapkan beberapa fasilitas pemberian pinjaman darurat untuk memastikan aliran kredit ke berbagai bagian dari ekonomi.

Pada puncaknya, Federal Reserve membeli $120 miliar per bulan ($80 miliar dalam Surat Utang Negara dan $40 miliar dalam sekuritas yang didukung hipotek). Mereka juga sementara mengendurkan persyaratan regulasi pada Bank untuk memungkinkan mereka memberikan pinjaman dengan lebih bebas.

Kebijakan Moneter Kontraksioner

Sumber: CorporateFinanceInstitute

Kebijakan moneter kontraksioner mengurangi pasokan uang atau menaikkan tingkat bunga untuk melambatkan aktivitas ekonomi. Ini digunakan untuk melawan inflasi tinggi dan mencegah perekonomian dari kelebihan panas.

Dalam Kebijakan Kontraksioner, Bank Sentral akan;

• Meningkatkan tingkat bunga, membuat pinjaman lebih mahal. Ini mengurangi pengeluaran konsumen dan bisnis.
• Jual obligasi pemerintah, mengurangi jumlah uang yang beredar di ekonomi.
• Meningkatkan persyaratan cadangan untuk Bank, memungkinkan mereka untuk menyimpan lebih banyak uang sebagai cadangan, dan membatasi jumlah yang dapat mereka pinjamkan.

Kebijakan Federal Reserve tahun 1980

Mengikuti inflasi tinggi yang melanda ekonomi AS pada akhir 1970-an, Federal Reserve dengan agresif menaikkantingkat suku bunga hampir mencapai 20%. Hal ini memicu situasi ekonomi yang stabil.

Bagaimana Kebijakan Moneter Memengaruhi Cryptocurrency

Kebijakan moneter memainkan peran penting dalam membentuk sentimen pasar. Investor dengan cermat memantau pengumuman Federal Reserve tentang tingkat suku bunga, karena hal itu mempengaruhi posisi perdagangan mereka.

Kebijakan ekspansioner terbukti mendukung pasar kripto, karena cukup likuiditas dalam ekonomi untuk mengalir ke pasar Kripto. Sebaliknya, kebijakan kontraksioner mengurangi pasokan uang dalam ekonomi sehingga menurunkan harga kriptokurensi.

Studi Kasus Pemotongan Suku Bunga The Fed 2020

Kebijakan ekspansioner seperti intervensi Federal Reserve untuk mengurangi dampak ekonomi Pandemi COVID-19, menyebabkan beberapa pergeseran keuangan utama.

Ketika suku bunga diturunkan, pinjaman menjadi lebih murah, dan pengembalian dari tabungan tradisional menurun. Investor mencari pengembalian yang lebih tinggi di aset alternatif seperti mata uang kripto, meningkatkan permintaan dan meningkatkan harga kripto. Investor juga beralih ke mata uang kripto sebagai alternatif penyimpan nilai, dengan keyakinan bahwa aset digital, terutama yang memiliki pasokan terbatas (seperti Bitcoin), akan mempertahankan nilai dengan lebih baik. Perubahan ini juga berkontribusi pada peningkatan permintaan dan kenaikan harga mata uang kripto.

Bitcoin (BTC)
Pada Maret 2020, Bitcoin awalnya turun menjadi sekitar $3.800 karena kepanikan di seluruh pasar.

Sumber: Coinmarketcap

Setelah intervensi Fed, Bitcoin mulai mengalami tren naik yang kuat. Pada Desember 2020, harganya melonjak menjadi sekitar $29,000, mencapai rekor tertinggi baru.

Ethereum (ETH)
Ethereum juga turun selama crash Maret, mencapai titik terendah sekitar $100.

Sumber: Coinmarketcap

Dengan kebijakan Fed, ETH pulih, dan pada Desember 2020, mencapai sekitar $730, menguntungkan dari kenaikan keuangan terdesentralisasi (DeFi).

Banyak altcoin mengalami pola penurunan tajam yang diikuti oleh pemulihan besar, meskipun dalam berbagai tingkat. Beberapa altcoin terkemuka seperti Chainlink (LINK) dan Cardano (ADA) menunjukkan keuntungan yang mengesankan saat pasar mendapatkan kembali kepercayaan.

Chainlink (LINK)
Chainlink (LINK) naik dari sekitar $2 pada awal 2020 menjadi lebih dari $12 pada akhir tahun.

Sumber: Coinmarketcap

Cardano (ADA)
Cardano (ADA) meningkat dari sekitar $0.03 pada bulan Maret menjadi sekitar $0.18 pada Desember 2020.

Sumber: Coinmarketcap

Studi Kasus Kenaikan Tingkat The Fed 2022

Tanggapan Federal Reserve terhadap inflasi pasca-pandemi yang meningkat pada tahun 2022, mengarah pada beberapa penyesuaian ekonomi kunci. Dengan menaikkan suku bunga secara bertahap, mencapai 4,5% pada bulan Desember 2022, Fed mengurangi likuiditas di pasar keuangan karena peminjaman menjadi lebih mahal, dan imbal hasil pada aset yang lebih aman seperti rekening tabungan dan obligasi meningkat. Akibatnya, investor beralih ke aset yang menghasilkan pendapatan dan berisiko lebih rendah ini, menjauh dari opsi yang lebih volatile seperti mata uang kripto. Perubahan preferensi investasi ini mengurangi permintaan untuk mata uang kripto, menyebabkan penurunan harga mereka yang sesuai.

Bitcoin
Bitcoin jatuh dari sekitar $47.000 pada awal 2022 menjadi serendah $15.500 pada November 2022, menandai pasar bear yang signifikan.

Sumber: Coinmarketcap

Altcoins mengikuti pola yang serupa, dengan Ethereum turun dari sekitar $3,700 pada bulan Januari menjadi sekitar $1,100 pada akhir tahun.

Ethereum

Sumber: Coinmarketcap

Chainlink

Sumber: Coinmarketcap

Cardano

Sumber: Coinmarketcap

Meskipun Kebijakan Moneter memainkan peran penting dalam membentuk kondisi pasar secara umum, faktor lain turut berkontribusi terhadap aksi harga kriptocurrency.

Kenaikan harga Bitcoin pada tahun 2020 juga dipengaruhi oleh acara Bitcoin Halving, yang mengurangi pasokan Bitcoin baru yang masuk sirkulasi.

Downtrend tahun 2022 juga terkait dengan jatuhnya Ekosistem Terra, termasuk stablecoin UST dan token LUNA, yang menyebabkan kerugian kepercayaan yang signifikan, dengan efek domino di pasar kripto. FTX, salah satu bursa kripto terbesar saat itu, jatuh akibat tuduhan kelalaian dan penipuan, menggoyahkan kepercayaan investor terhadap platform terpusat dan menyebabkan penjualan besar-besaran.

Kesimpulan

Kebijakan moneter memainkan peran kunci dalam menjaga stabilitas ekonomi. Ini melibatkan pengendalian tingkat bunga, mengelola inflasi, dan mengatur pasokan uang. Ini memiliki dampak signifikan baik pada pasar keuangan tradisional maupun pasar cryptocurrency. Cryptocurrency sensitif terhadap perubahan likuiditas yang dipicu oleh kebijakan moneter tradisional. Kebijakan ekspansioner dapat menyebabkan lebih banyak uang mengalir ke aset kripto, sementara kebijakan kontraksioner mengurangi modal yang tersedia untuk investasi berisiko, sering kali menyebabkan penurunan harga.

Namun, investor disarankan untuk mempertimbangkan kebijakan moneter dan memperhitungkan kemajuan teknologi, kasus penggunaan dunia nyata, perubahan regulasi, sentimen pasar, dan tren ekonomi yang lebih luas saat membuat keputusan investasi.