Pengenalan

Seiring dengan semakin populer nya cryptocurrencies selama bertahun-tahun, penggunaan dan adopsi mereka masih menghadapi beberapa hambatan masuk, terutama karena volatilitas tinggi aset. Volatilitas adalah hal yang membuat pemain institusional (seperti bank, dana investasi, dan organisasi lainnya) menjauh dari pasar crypto, karena mereka mengklaim bahwa fluktuasi tinggi pasar menghambat adopsi massalnya. Cara untuk mengatasi situasi ini adalah melalui penciptaan stablecoin.

Koin-koin ini biasanya diikat dengan mata uang fiat, biasanya dolar (USD) dan ada puluhan di pasar. Penting bagi investor untuk mengetahui stablecoin utama dan memahami bagaimana mereka bekerja.

Apa itu Stablecoin?

Kita dapat mendefinisikan bahwa stablecoin adalah respons terhadap panggilan investor cryptocurrency yang mencari ekivalen cryptocurrency untuk mata uang fiat, misalnya, dolar.

Stablecoin adalah mata uang kripto dengan nilai terikat pada aset tertentu: bisa berupa emas, atau komoditas lainnya, tetapi biasanya mata uang fiat seperti USD. Tujuan utama mereka adalah menjaga nilai yang dapat diandalkan dari waktu ke waktu tanpa volatilitas dan menjadi cara untuk mentransfer nilai dengan mudah.

Sebuah contoh cepat dari penggunaannya: misalkan seorang investor Bitcoin ingin dengan cepat mengkonversi keuntungan yang diperoleh dari perdagangan Bitcoin ke mata uang yang mirip dengan dolar (stabil dan mudah untuk diambil keuntungannya), dan setelah itu berinvestasi di tempat lain atau hanya menarik keuntungan ke rekening banknya. Stablecoins lahir khusus untuk mengatasi jenis masalah ini.

Apa yang digunakan untuk Stablecoins?

Selain solusi yang disebutkan di atas, stablecoin juga digunakan oleh investor yang ingin melindungi uang mereka dari fluktuasi tiba-tiba dalam nilai terkait dengan cryptocurrency lain. Sebagai hasilnya, stablecoin dapat berfungsi sebagai versi token dari mata uang fiat atau bahkan yang memiliki nilai yang sudah mapan.

Ada platform keuangan terdesentralisasi yang menggunakan stablecoin untuk menyediakan pinjaman cryptocurrency kepada pelanggan mereka, seperti Nexo dan Abra. Salah satu alasan utama mereka menggunakan stablecoin adalah bahwa nilai token yang dijamin tidak mungkin berubah secara dramatis antara saat pelanggan disetujui untuk pinjaman dan cryptocurrency tiba di dompet digital mereka.

Apa saja Stablecoin Utama?

Tether (USDT)

Diluncurkan pada tahun 2014, Tether awalnya diluncurkan sebagai RealCoin. Produk mereka awalnya terbatas pada klaim cadangan dolar saja, dengan nilai Tether dikatakan setara dengan satu dolar AS. Tether juga menawarkan stablecoin lainnya: EURT, CNHT, XAUT, dan MXNT.

Tether saat ini merupakan salah satu stablecoin terbesar di pasar. Seiring berjalannya waktu, perusahaan akhirnya terdesak oleh pasar untuk menyusun laporan cadangan regulasi guna membuktikan bahwa kaitannya dengan dolar dapat dipertahankan.

CEO Tether Paolo Ardoino mengonfirmasi dalam wawancara dengan Bloomberg bahwa perusahaan sedang menjajaki peluang di sektor komoditas. Dia menyatakan bahwa eksplorasi ini masih dalam tahap awal dan mungkin tidak akan mengungkapkan seberapa banyak mereka bermaksud untuk berinvestasi dalam perdagangan komoditas. Namun, mereka sedang mengembangkan strategi dan tertarik untuk menjelajahi berbagai kemungkinan dalam perdagangan komoditas.

Investor dapat selalu memeriksa transparansi Tether mengenai cadangan mereka. Nilai-nilai tersebut dipublikasikan setiap hari dan diperbarui setidaknya sekali sehari di situs web mereka.

USD Coin (USDC)

Stablecoin ini didirikan oleh kemitraan antara bursa dan perusahaan penambangan pada September 2018. USDC dianggap sebagai salah satu stablecoin paling aman dan terpercaya, dan pasokannya terbatas hanya pada cadangan dolar.

Cadangan USD Coin diperiksa secara bulanan oleh Grant Thornton LLP, dan dapat diakses di halaman transparansi USDC.

Pada tahun 2023, keruntuhan Silicon Valley Bank (SVB) secara signifikan mempengaruhi pasar kripto, terutama memengaruhi stabilitas nilai stablecoin USDC. Circle, penerbit USDC, mengkonfirmasi bahwa mereka memiliki dana sebesar $3,3 miliar di SVB, mewakili sekitar 8% dari cadangan totalnya. Setelah kabar tentang kebangkrutan SVB, kepercayaan pasar terhadap USDC sangat terguncang, menyebabkan USDC dengan cepat kehilangan peg-nya, dengan harganya turun hingga $0,87.

Acara ini memicu penarikan besar-besaran oleh investor, yang menyebabkan kapitalisasi pasar USDC anjlok dari $43.5 miliar menjadi $37 miliar. Akibat runtuhnya SVB, banyak pengguna menjadi khawatir tentang keamanan dana mereka. Circle kemudian mengumumkan bahwa mereka akan menutupi setiap defisit dan berencana untuk melanjutkan layanan penebusan, tetapi insiden ini menyoroti kerentanan stablecoin terhadap risiko keuangan tradisional. Dengan regulator meningkatkan pengawasan mereka terhadap stablecoin, acara depegging USDC juga memicu diskusi baru tentang keamanan dan transparansi aset kripto.

Binance USD (BUSD)

Diluncurkan pada tahun 2019 sebagai kerjasama antara bursa dan Paxos, BUSD memiliki penawaran terbatas untuk cadangan dolar. Cadangan BUSD diperiksa secara bulanan oleh Withum untuk memastikan bahwa pasokan stablecoin konsisten dengan USD di rekening cadangan dan laporan dapat diverifikasi di halaman pengakuan Paxos.

Paxos, sebagai penerbit BUSD, sangat terpengaruh oleh penyelidikan SEC. SEC mengeluarkan pemberitahuan Wells kepada Paxos, dengan tuduhan bahwa penerbitan BUSD mungkin melanggar hukum sekuritas dan menuntutnya untuk menghentikan penerbitan stablecoin. Pada Juli 2024, SEC memutuskan untuk tidak melanjutkan tindakan penegakan hukum lebih lanjut terhadap Paxos, tetapi proses ini telah menyebabkan kerusakan yang tidak dapat diperbaiki pada posisi pasar BUSD.

Di tengah ketidakpastian regulasi yang semakin meningkat, pangsa pasar BUSD cepat menyusut, dengan volume perdagangan dan permintaan turun secara signifikan. Pada November 2023, Binance mengumumkan bahwa mereka akan menghapus pencatatan BUSD dan menghentikan pasangan perdagangan dengan cryptocurrency utama lainnya, yang lebih lanjut mengurangi kehadiran pasar BUSD.

Dai (DAI)

Dai adalah stablecoin yang didukung oleh MakerDAO, sebuah protokol berbasis Ethereum. Token Dai diluncurkan pada tahun 2017 dan pasokannya terbatas pada jaminan yang disimpan di dalam brankas mereka. Penting untuk dicatat bahwa jaminan DAI didukung oleh cryptocurrency lain, bukan dolar AS, dan opsi multi-jaminan ini, ditambah dengan transparansi melalui kontrak pintar, terbukti berhasil selama ini. Selain itu, pengguna dapat memberikan suara untuk lebih banyak opsi jaminan dalam komunitas MakerDao.

Meskipun token ini dapat digunakan untuk perdagangan, penggunaannya lebih banyak ditemukan dalam layanan protokol DeFi, dan sejak diluncurkan, Dai telah menambahkan sejumlah layanan keuangan. Selain itu, setiap pengguna dapat mencetak token DAI dan menyetorkan token Ether mereka sebagai jaminan.

Pada 27 Agustus 2024, MakerDAO mengumumkan rebranding menjadi “Sky” dan upgrade dari stablecoin Dai menjadi “Sky Dollar” (USDS). Langkah ini bertujuan untuk mencerminkan transformasi strategis proyek dan penyegaran merek, lebih sejalan dengan lingkungan pasar yang berkembang dan kebutuhan pengguna. Sebagai stablecoin baru, USDS akan terus menawarkan nilai yang terkait dengan dolar AS sambil fokus pada meningkatkan pengalaman pengguna dan keberlanjutan ekosistemnya.

TrueUSD (TUSD)

Dengan peluncuran terbatas, TrueUSD memiliki klaim audit reguler dan merupakan stablecoin yang diatur pertama yang sepenuhnya didukung oleh Dolar AS. Audit mereka menunjukkan bahwa penawaran terbatas pada dolar yang mereka miliki. Omset harian dianggap agak rendah, dan TUSD memungkinkan DeFi dan staking untuk mendapatkan pengembalian dari aset yang dipegang.

Cadangan TUSD dapat diverifikasi secara real time melalui Armanino's TrustExplorer.

TrueUSD (TUSD) menghadapi krisis keuangan yang parah, dengan tanda-tanda depegging dan pelaporan keuangan yang tidak jelas. Saat kepercayaan pasar terhadap TUSD menurun, pengguna mempertanyakan transparansi dan keamanan asetnya, yang menyebabkan fluktuasi nilai yang signifikan.

Pada 24 September 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengumumkan penyelesaian tuduhan terhadap TrueCoin LLC dan TrustToken Inc., menuduh mereka secara curang dan tanpa registrasi menjual kontrak investasi yang melibatkan stablecoin TrueUSD (TUSD) dari November 2020 hingga April 2023. SEC menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan ini secara salah mempromosikan TUSD sebagai sepenuhnya didukung oleh dolar AS atau setara. Sebaliknya, sebagian besar aset diinvestasikan dalam dana spekulatif berisiko tinggi di luar negeri, mengekspos investor pada risiko yang tidak diungkapkan secara signifikan. Sebagai bagian dari penyelesaian, TrueCoin dan TrustToken setuju untuk membayar denda perdata masing-masing sebesar $163,766, dengan TrueCoin juga diwajibkan membayar $340,930 untuk pengembalian uang dan $31,538 untuk bunga. Semua perjanjian penyelesaian tunduk pada persetujuan pengadilan.

Gate USD (USDG)

USDG (Gate USD) adalah stablecoin yang dipegged ke USD yang dikelola oleh Gate.io dan dihasilkan dengan jaminan yang dilipatgandakan dari beberapa aset blockchain. USDG adalah bagian dari ekosistem Gate.io, disimpan sebagai aset lintas rantai di beberapa rantai, seperti Gatechain dan Ethereum.

TerraUSD (UST): Mengapa ia runtuh?

TerraUSD (UST) diluncurkan pada September 2020, dan menghadirkan cara disruptif ke pasar untuk mempertahankan indeksasi satu UST per dolar. Pasokan pada stablecoin ini berubah secara algoritmik, berdasarkan nilai dan pasokan token LUNA asli Bumi, sehingga sistem secara otomatis menyebabkan keseimbangan yang mempertahankan harganya: ini adalah mekanisme "mint/burn" untuk menyesuaikan saldo tanpa penyimpangan lebih lanjut dari pasak 1:1.

Pada bulan Mei 2022, karena volatilitas pasar yang tinggi dan tren pasar bear secara umum, mekanisme penyeimbangan gagal: permintaan untuk UST turun secara signifikan dan ada tekanan jual yang besar pada token Luna:

$150M UST ditarik dari kolam Wormhole Curve oleh Terraform Labs untuk persiapan peluncuran 4pool;

$350M UST dijual dengan harga USDC di Curve oleh 'penyerang' yang disebutkan. Hal ini menyebabkan ketidakseimbangan signifikan antara kedua aset di dalam pool: UST, 85% dan 3CRV, 15%.

Setelah sinyal pertama pemutusan peg (menurun di bawah $1 dengan tingkat yang cukup besar), terjadi bank run di Anchor: pengguna dengan cepat menukar apa yang mereka miliki dari UST.

Ethena USDe（USDE）

Ethena USDe adalah stablecoin algoritmik yang diperkenalkan oleh Ethena Labs, dirancang untuk menjaga keseimbangan 1:1 dengan dolar AS. Mekanisme uniknya memungkinkan pengguna untuk melakukan staking Ethereum, menggunakan dana tersebut untuk melindungi risiko harga dengan melakukan shorting perpetual contracts untuk menjaga keseimbangan dengan dolar. Sepanjang proses ini, Ethena tetap delta-netral, menyeimbangkan posisi long dan short, memungkinkan pengguna mendapatkan keuntungan dari arah pasar yang berbeda.

Konsep di balik USDe adalah menciptakan solusi kripto yang mandiri dari sistem perbankan tradisional. Ethena bertujuan untuk memberikan pengguna alat keuangan baru melalui mekanisme ini. Untuk meningkatkan stabilitas dan penerimaan pasar USDe, Ethena Labs berencana untuk memasukkan Bitcoin sebagai aset cadangan untuk USDe. Langkah ini akan memenuhi permintaan pertumbuhan yang belum pernah terjadi sejak peluncuran USDe dan meningkatkan kapitalisasi pasarnya. Meskipun momentum pertumbuhan USDe kuat, ia menghadapi tantangan potensial, termasuk volatilitas pasar, risiko likuidasi, dan ketergantungan pada bursa terpusat.

PayPal USD (PYUSD)

PayPal USD (PYUSD) adalah stablecoin yang diperkenalkan oleh PayPal, yang dirancang untuk menawarkan metode pembayaran digital yang nyaman dan aman kepada pengguna. PYUSD dipatok 1: 1 terhadap dolar AS dan sepenuhnya didukung oleh deposito dolar AS, tagihan Treasury AS jangka pendek, dan setara kas. Dikeluarkan oleh Paxos Trust Company, PYUSD memungkinkan pengguna untuk menukar 1 PYUSD dengan 1 dolar AS di platform PayPal. Pengguna dapat membeli, menjual, dan mentransfer PYUSD melalui aplikasi atau situs web PayPal, dan tidak ada biaya untuk mengirim PYUSD ke teman dan keluarga di Amerika Serikat.

PYUSD dirancang untuk menyederhanakan penggunaan mata uang digital, menghubungkan mata uang fiat dan ekosistem Web3 secara mulus. Pengguna dapat melakukan transaksi di platform PayPal dan mentransfer PYUSD ke alamat dompet Ethereum yang mendukung token. PayPal juga berencana untuk mengintegrasikan PYUSD dengan layanan pembayaran seluler, Venmo, untuk memberikan lebih banyak kenyamanan bagi pengguna.

CEO PayPal, Dan Schulman, menyatakan bahwa PYUSD menawarkan konsumen dan pedagang alat mata uang digital yang stabil dan bertujuan untuk mengurangi hambatan pembayaran di lingkungan virtual, meningkatkan pengalaman pengguna. Seiring dengan semakin banyaknya orang yang terlibat dengan cryptocurrency, PYUSD diharapkan akan memainkan peran yang signifikan dalam masa depan sistem pembayaran.

First Digital USD（FDUSD）

First Digital USD (FDUSD) adalah stablecoin algoritmik yang diterbitkan oleh FD121 Limited, dirancang untuk menyediakan mata uang digital yang dapat diandalkan yang dipatok 1:1 dengan dolar AS. Sebagai produk di bawah merek berbasis Hong Kong First Digital Labs, tujuan utama FDUSD adalah untuk mengurangi volatilitas pasar kripto dan meningkatkan efisiensi transaksi keuangan. Setiap FDUSD dapat ditukarkan dengan rasio 1:1 untuk dolar AS, dengan aset cadangan yang aman disimpan di rekening bank terpisah dan dimonitor serta diaudit oleh pihak ketiga independen seperti Prescient Assurance.

Salah satu fitur kunci dari FDUSD adalah kemampuannya untuk diprogram, memungkinkan pengguna untuk menjalankan berbagai kontrak keuangan, layanan escrow, dan asuransi tanpa perantara. Fleksibilitas ini meningkatkan efisiensi operasi keuangan yang melibatkan FDUSD. Selain itu, FDUSD mendukung transaksi lintas negara, secara signifikan mengurangi biaya dan waktu pemrosesan yang terkait dengan metode pembayaran tradisional.

Kesimpulan

Stablecoin sekarang menjadi bagian fundamental dari ekonomi cryptocurrency, yang bertujuan untuk menyediakan media pertukaran yang aman dan dapat diandalkan bagi investor dan trader. Para pembuat kebijakan semakin memperhatikan fluktuasi cryptocurrency, yang merupakan tanda yang baik bagi sektor crypto, mengingat bahwa stablecoin merupakan komponen yang diperlukan untuk memperkuat ekonomi cryptocurrency, terutama saat pasar sedang mengalami tren turun.

Namun, stablecoin masih memiliki banyak hal untuk berkembang, terutama untuk memastikan bahwa akan selalu ada cadangan yang dapat mempertahankan peg, yang akan membawa kepercayaan di pasar dan menarik pemain institusional ke dalamnya. Investor juga harus menyadari apa mekanisme di balik setiap stablecoin sebelum memilih mana yang akan merekaandalkan.