Renaissance Eropa, yang dimulai pada abad ke-14, memulai kebangkitan seni, budaya, dan pemikiran intelektual yang mengubah peradaban modern.

Hari ini, kita menyaksikan kebangkitan serupa di ruang kripto - Renaissansi Keuangan Terdesentralisasi (DeFi). Seperti kisah sejarahnya, gerakan ini sedang meruntuhkan hambatan dan mengubah cara kita berpikir tentang uang dan keuangan. Ditenagai oleh blockchain dan kontrak pintar, DeFi mendemokratisasi layanan keuangan, memberikan akses ke ekonomi tanpa kepercayaan kepada orang di seluruh dunia tanpa perantara keuangan tradisional. Ini memiliki potensi untuk mengubah kembali seluruh sistem keuangan.

Sama seperti Renaissance Eropa berkembang pesat berkat kemajuan teknologi dan pergeseran sosial, Renaissance DeFi didorong oleh faktor kunci yang menariknya dari tantangan awal dan menuju periode pertumbuhan dan inovasi yang diperbaharui.

1. DeFi Bergerak Keluar dari Palung Keterkecewaan

DeFi mengalami lonjakan pada tahun 2020 dan 2021, didorong oleh harapan yang tinggi karena banyak yang percaya bahwa ini akan merevolusi keuangan tradisional (TradFi). Namun, seperti kebanyakan teknologi baru, kehebohan awal mengakibatkan kekecewaan ketika infrastruktur mendasar terbukti belum berkembang, menyebabkan kemerosotan pada tahun 2022.

Namun, seperti halnya dengan setiap gerakan revolusioner, DeFi muncul lebih kuat, menavigasi 'lembah kekecewaan' dan memulai pendakiannya ke puncak pencerahan. Siklus Hype Gartner adalah kerangka kerja yang efektif untuk mengilustrasikan perjalanan ini, di mana DeFi sekarang menunjukkan tanda-tanda revitalisasi.

Setelah dua tahun koreksi, metrik kunci seperti total nilai terkunci (TVL) sedang pulih, terlihat dari grafik di bawah ini. Sementara beberapa metrik membaik karena harga aset kripto yang lebih tinggi, volume di platform DeFi juga meningkat secara signifikan dan hampir pulih ke level 2022, membuktikan bahwa kebangkitan ini nyata.

Sebenarnya, beberapa proyek DeFi yang mendasar, seperti Aave, bahkan telah melampaui puncak tahun 2022 mereka dalam beberapa metrik. Misalnya, pendapatan triwulanan Aave telah melampaui pendapatan 4Q21 - dianggap sebagai puncak pasar bullish terakhir.

Analisis lengkap kami mengenai Aave adalahdi sini

Ini menunjukkan bahwa DeFi sedang berkembang dan memasuki fase baru produktivitas, siap untuk skalabilitas jangka panjang.

2. Siklus Tingkat Bunga Baru Akan Membuat DeFi Lebih Menarik

Kebangkitan DeFi tidak hanya didorong oleh faktor internal; pergeseran ekonomi eksternal juga memainkan peran penting. Ketika suku bunga global berubah, aset risiko seperti kripto, termasuk DeFi, menjadi lebih menarik bagi investor yang mencari imbal hasil yang lebih tinggi.

Dengan Federal Reserve menerapkan pemotongan suku bunga 50 basis poin pada bulan September, panggung disiapkan untuk apa yang mungkin menjadi periode suku bunga yang lebih rendah, mirip dengan lingkungan yang mendorong pasar bullish kripto pada tahun 2017 dan 2020, seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini. Pasar bullish Bitcoin (dan kripto) ditandai dengan warna hijau, secara historis terjadi selama rezim suku bunga rendah, sedangkan pasar bear ditandai dengan warna merah yang biasanya terjadi selama masa suku bunga yang melonjak.

DeFi mendapat manfaat dari suku bunga yang lebih rendah dengan dua cara utama:

1. Biaya peluang modal yang lebih rendah - Dengan surat berharga dan rekening tabungan tradisional yang menawarkan pengembalian yang lebih rendah karena suku bunga yang lebih rendah, investor dapat beralih ke protokol DeFi yang menawarkan hasil yang lebih tinggi misalnya melalui yield farming, staking, dan penyediaan likuiditas.
2. Pinjaman lebih murah - Biaya pembiayaan menjadi lebih rendah, mendorong pengguna DeFi untuk mengambil pinjaman dan menggunakannya secara produktif, dengan demikian meningkatkan aktivitas secara keseluruhan di dalam ekosistem.

Meskipun tingkat bunga mungkin tidak turun ke level mendekati nol yang terlihat dalam siklus-siklus sebelumnya, biaya kesempatan yang berkurang untuk terlibat dalam DeFi akan turun secara signifikan. Bahkan penurunan yang moderat dalam tingkat bunga sudah cukup membuat perbedaan besar mengingat perbedaan dalam tingkat bunga dan yield dapat diperbesar dengan leverage.

Selain itu, kami memperkirakan siklus suku bunga baru akan menjadi pendorong besar pertumbuhan stablecoin karena secara signifikan menurunkan biaya modal untuk dana TradFi yang mencari hasil yang beralih ke DeFi.

Selama siklus terakhir, FFR (tingkat dana federal) memiliki hubungan terbalik dengan pertumbuhan pasokan stablecoin, seperti yang ditunjukkan di bawah ini. Saat tingkat menurun lagi, pasokan stablecoin diperkirakan akan tumbuh, memberikan lebih banyak dana siap pakai untuk percepatan DeFi.

3. Keuangan: (Masih) Kesesuaian Produk-Pasar Terbesar untuk Crypto

Ruang kripto telah bereksperimen dengan berbagai kasus penggunaan untuk kripto seperti NFT, metaverse, gaming, sosial, dll. Namun, berdasarkan sebagian besar metrik objektif, mereka belum benar-benar menemukan kesesuaian pasar produk (PMF).

Perhatikan kasus di bawah ini dari volume perdagangan NFT harian yang menurun bahkan dengan kebangkitan singkat yang dipimpin oleh Bitcoin Ordinals pada tahun 2024.

Untuk metaverse dan game, masih belum ada game Web3 terobosan yang populer dikonsumsi oleh penggemar di seluruh dunia. Dua metaverse Web3 asli, Decentraland dan Sandbox, kesulitan bahkan mendapatkan beberapa ribu pengguna aktif harian, dibandingkan dengan 80 juta pengguna aktif harian untuk Roblox. Game TON memiliki pengguna aktif harian yang mengesankan, tetapi belum jelas berapa banyak yang akan terus bermain game di TON ketika tidak ada insentif keuangan lagi.

DeFi, di sisi lain, telah membuktikan kesesuaian pasar produknya. Pertumbuhan kategori DeFi inti seperti liquid staking dan lending, yang telah berkembang lebih dari 100% tahun-ke-tahun, merupakan bukti daya tariknya. Sementara itu, kategori miliaran dolar yang lebih baru, seperti restaking (Eigenlayer) dan basis trading (Ethena), yang memiliki TVL nol setahun yang lalu, muncul. Pertumbuhan eksplosif ini menunjukkan komposabilitas dan sifat tanpa izin dari DeFi, di mana "lego" keuangan baru dibangun di atas satu sama lain untuk membuka kasus penggunaan baru.

Hambatan regulasi telah lama menghambat potensi DeFi untuk mengganggu TradFi, tetapi keunggulannya yang melekat jelas. Misalnya:

• Biaya transaksi lintas batas dan pengiriman rata-rata sebesar 6%, dengan transfer memakan waktu 3-5 hari kerja.
• Bursa saham beroperasi dengan sistem back-office yang membesar dan waktu operasional yang terbatas, membuatnya tidak efisien.
• Aset dunia nyata, seperti properti, bisa mendapatkan manfaat dari tokenisasi, membuka likuiditas dan memungkinkan komposabilitas di DeFi, misalnya digunakan sebagai jaminan.

Kemampuan DeFi untuk beroperasi 24/7, dengan biaya rendah, likuiditas yang meningkat, dan tanpa perantara, membuatnya menjadi alternatif yang jauh lebih efisien. Teknologi ini ada; tantangannya terletak pada apakah regulator akan membiarkan DeFi mengganggu industri keuangan global senilai $10 triliun, yang berkembang berkat ketidakefisienan.

Untuk menunjukkan bagaimana DeFi melebihi TradFi dalam efisiensi, mari kita bandingkan biaya menjalankan layanan di kedua sistem. Berikut ini adalah rincian menurut sebuah studi IMF:

• Biaya tenaga kerja: Biaya tenaga kerja DeFi hampir 0%, dibandingkan dengan 2-3% di TradFi. Misalnya, pinjaman DeFi diproses secara otomatis tanpa campur tangan manusia, sedangkan TradFi membutuhkan tinjauan manual dan dokumen.
• Biaya operasional: Biaya operasional DeFi hanya 0,1%, sementara biaya TradFi berkisar dari 2-4%. DeFi menghindari kebutuhan akan kantor besar atau perantara, karena kontrak pintar menangani transaksi dan blockchain menyediakan verifikasi.

Secara total, biaya marjinal di TradFi mencapai 6-8% di negara-negara maju dan 10-14% di pasar-pasar yang sedang berkembang, dengan biaya-biaya ini diteruskan kepada pengguna akhir.

DeFi menghilangkan ketidakefisienan ini. Itu begitu sederhana.

Selain itu, sektor teknologi keuangan (Fintech) hampir tidak mengalami inovasi selama 15 tahun terakhir, menggema Gate.penelitianoleh Blockchain Capital. Meskipun kita telah membuat kemajuan besar dalam bidang seperti AI dan akses internet global, Fintech masih terjebak dengan sistem-sistem usang, seperti semua bank yang menggunakan sistem SWIFT yang berusia 50 tahun yang umumnya memerlukan 1-4 hari kerja untuk transfer.

Sebagian besar kemajuan Fintech, seperti pembayaran digital, saham pecahan, dan API, telah difokuskan pada meningkatkan pengalaman pengguna, bukan memperbaiki ketidakefisienan inti TradFi. Misalnya, Robinhood dan Plaid telah membangun solusi yang nyaman bagi semua orang untuk membeli saham, tetapi mereka masih bergantung pada infrastruktur keuangan lama. Masalah sebenarnya adalah bahwa Fintech terhubung ke sistem yang sudah usang untuk memanfaatkannya dengan baik daripada menciptakan sesuatu yang benar-benar baru. Meskipun perubahan ini membantu, mereka tidak memecahkan masalah yang lebih dalam yang menghantui dunia TradFi.

DeFi berbeda. Itu dibangun untuk menjadi digital dari awal. Alih-alih bekerja di sekitar sistem keuangan lama, DeFi menyematkan layanan keuangan langsung ke dalam internet. Di DeFi, hal-hal seperti saham pecahan, pinjaman yang over-collateralized, dan pembayaran global bukan inovasi - mereka hanyalah fitur dasar. Ini menandai pergeseran mendasar dari perbaikan kecil menjadi revisi lengkap tentang bagaimana keuangan bekerja.

Dengan mengadopsi DeFi, kita dapat melampaui perbaikan kecil dan mulai membuka peluang ekonomi baru yang besar, meningkatkan akses keuangan, dan menciptakan kekayaan di tempat-tempat yang sering diabaikan oleh TradFi. Ini tentang memperbarui sistem keuangan agar lebih baik bekerja di dunia digital.

Melihat ke depan, pemilihan AS 2024 bisa memberikan kejelasan regulasi. Kepresidenan Trump bisa membawa regulasi yang ramah terhadap kripto, sementara administrasi Harris, yang baru-baru ini hangat terhadap industri ini, bisa mempertahankan sikap positif. Terlepas dari hasil politiknya, momentum di balik DeFi tidak terbantahkan.

DeFi baru saja dimulai, dan masa depan keuangan adalah terdesentralisasi dan onchain.

4. Peningkatan UI/UX, Infrastruktur, dan Keamanan

Awal mula DeFi dirusak oleh antarmuka yang kaku dan kompleksitas teknis yang mengasingkan pengguna. Namun, beberapa tahun terakhir telah terjadi peningkatan signifikan dalam pengalaman pengguna, infrastruktur, dan keamanan, sehingga membuat DeFi lebih mudah diakses oleh pengguna umum.

Salah satu peningkatan paling signifikan terjadi pada infrastruktur dompet. Mengelola frasa benih dan kunci pribadi dahulu merupakan hambatan utama, tetapi dompet pintar baru dan dompet tersemat telah membuat proses ini lebih sederhana dan aman. Fitur-fitur seperti pemulihan sosial, otentikasi biometrik, dan login tanpa kata sandi sekarang membuat lebih mudah bagi pengguna untuk mengelola dana mereka tanpa kompleksitas dari dompet Web3 tradisional.

Keamanan juga telah meningkat, dengan audit kontrak pintar yang lebih teliti menjadi standar sebelum implementasi. Platform seperti ImmuneFi mendorong peretas etis untuk menemukan bug dan masalah keamanan melalui bug bounties, memastikan kerentanan ditangani sebelum dapat dieksploitasi. Perkembangan ini dalam infrastruktur dompet dan keamanan membuat DeFi lebih aman dan efisien bagi semua pengguna. Hasilnya tercermin dalam jumlah peretasan DeFi yang menurun secara dramatis dalam 1 tahun terakhir.

Dengan peningkatan ini, DeFi menjadi lebih mudah diakses oleh masyarakat umum termasuk untuk adopsi institusional, mendorong pertumbuhannya yang berkelanjutan.

Membuat DeFi Menjadi Hebat Lagi

Sama seperti Renaisans Eropa membentuk kembali masyarakat, DeFi siap merevolusi keuangan. Potensi inovasi dalam DeFi sangat besar, dan kita baru mulai melihat dampaknya. Semakin banyak pengguna dan investor yang merangkul DeFi, masa depan keuangan global akan semakin beralih ke rantai blok, membuat sistem keuangan lebih efisien, terbuka, dan dapat diakses oleh semua orang.

DeFi memiliki kekuatan untuk menghilangkan ketidakefisienan, menghancurkan hambatan, dan menciptakan peluang baru untuk inklusi keuangan. Ini bukan hanya tren yang berlalu - ini adalah pergeseran mendasar dalam cara dunia berinteraksi dengan uang. Dari pembayaran global hingga demokratisasi akses ke layanan keuangan, DeFi menawarkan masa depan di mana siapa pun dapat berpartisipasi dalam sistem keuangan.

Saat ini, total kapitalisasi pasar dari semua protokol DeFi sekitar $33 miliar, yang hanya sekitar 1,4% dari total kapitalisasi pasar kripto sebesar $2,3 triliun.

Data per 13 Okt 2024

Pertumbuhan dan kesuksesan DeFi baru-baru ini sebagian besar terabaikan mengingat kondisi pasar yang menantang dan lingkungan industri, namun, hal itu akan berubah ketika protokol DeFi terus tumbuh dengan kecepatan yang sangat cepat dan mengembalikan nilai yang tumbuh kepada pemegang token seperti yang telah dilakukan Aave dengan proposal perubahan ekonomi token mereka yang terbaru. Para peserta pasar akan semakin mengakui fundamental dan potensi DeFi dan mengalokasikan modal mereka secara sesuai.

Kami mengharapkan bagian aset DeFi ini dari total kapitalisasi pasar kripto akan tumbuh dari 1,4% menjadi 10% dalam 2 tahun mendatang karena DeFi terus berkembang dan pasar mulai menyadari daya tarik terbarunya dan potensi yang diperbaharui.

Membuat DeFi hebat lagi.

Pengakuan

1. Orang yang mempopulerkan istilah 'DeFi Renaissance'
2. Kembalinya Hebat DeFi

Penulis: Arthur Cheong & Eugene Yap

PERINGATAN PENTING: Dokumen ini hanya ditujukan untuk tujuan informasi. Pandangan yang disampaikan dalam dokumen ini bukanlah, dan seharusnya tidak ditafsirkan sebagai, saran investasi atau rekomendasi. Penerima dokumen ini seharusnya melakukan kajian secara cermat, mempertimbangkan keadaan keuangan mereka yang spesifik, tujuan investasi, dan toleransi risiko (yang tidak dipertimbangkan dalam dokumen ini) sebelum berinvestasi. Dokumen ini bukan penawaran, juga bukan ajakan untuk membeli atau menjual aset yang disebutkan di dalamnya.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [X], Semua hak cipta milik penulis asli [ Arthur Cheong & Eugene Yap]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan nasihat investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau melakukan plagiarisme terhadap artikel yang diterjemahkan dilarang.